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　　存貨模型中持有現金資產的總成本包括有持有成本和轉換成本，也即是機會成本和交易成本，在存貨模型下的總成本該怎么計算？

　　存貨模型下總成本的計算公式

　　總成本＝機會成本＋交易成本＝Ｃ／２×Ｋ＋Ｔ／Ｃ×Ｆ

　　公式中的“Ｃ／２×Ｋ”指的是機會成本，機會成本＝平均現金持有量×機會成本率＝Ｃ／２×Ｋ。

　　Ｃ表示現金持有量，Ｃ／２就是平均現金持有量。

　　1、最高現金持有量為最佳現金持有量，最低現金持有量為0，所以平均現金持有量=(最佳現金持有量+0)／２=最佳現金持有量／２，最佳現金持有量=平均現金持有量×2。這里的資本成本率等同于機會成本率，比如說C=10，K=10%，機會成本＝Ｃ／２×Ｋ＝10／2×10％＝0.5。

　　公式中的“Ｔ／Ｃ×Ｆ”指的是交易成本，交易成本＝交易次數×每次交易成本＝Ｔ／Ｃ×Ｆ。其中：Ｃ表示現金持有量，Ｋ表示機會成本率或資本成本率，Ｔ表示現金需求總量，Ｆ表示每次交易成本或轉換成本。

　　2、現金持有量為10萬，現金需求總量為100萬，每次交易成本為0.2萬，交易成本＝Ｔ／Ｃ×Ｆ＝100／10×0.2＝２。

　　Ａ企業每年需要使用現金10萬元，現金持有量為1萬元，每次轉換的成本為0.02萬元，資金的資本成本率為5％。在現金存貨模型下，現金的機會成本、交易成本和總成本應如何計算？

　　現金需求總量T=10萬元，現金持有量C=1萬元，每次交易成本F=0.02萬元，K=5％

　　機會成本＝Ｃ／２×Ｋ＝10／1×5％＝0.5萬元；

　　交易成本＝Ｔ／Ｃ×Ｆ＝10／1×0.02＝0.2元；

　　總成本＝機會成本＋交易成本＝Ｃ／２×Ｋ＋Ｔ／Ｃ×Ｆ＝0.7萬元。

　　現金存貨模型下，最佳現金持有量與機會成本、交易成本的關系

　　當機會成本與交易成本相等時，相關總成本最低，此時的持有量即為最佳現金持有量。

課程背景

　　未來的競爭是供應鏈與供應鏈的競爭，著名管理學家高德拉特在《目標》一書中所說，“一條鐵鏈的強度取決于其最弱的一環?！蔽覀円怨湷杀竟芾淼睦碚摶A為切入點，學習供應鏈成本管理的方法和模式，幫助學員掌握從整個價值鏈的角度分析和控制不善成本、學會準確核算、分析和控制產品制造中所涉及的供應鏈成本、掌握供應鏈價值流圖財務損益分析等等，提高每一個供應環節的強度，協助管理人打造出無堅不摧的供應“鐵”鏈。

　　世界經濟的一體化和電子商務的發展改變了傳統的商業規則。企業已經難以再依靠傳統的成本控制手段，供應鏈核心在于形式各異的產業形態背后的物流、信息流和資金流。時至今日，制造商、供應商和最終客戶之間的協作日益加強，許多公司已經意識到他們可以一起努力，降低供應鏈中的多余成本，創造更有力的競爭優勢。管理者需要樹立供應鏈成本管理的理念，學會供應鏈成本的分析框架，改善企業自身供應鏈成本管控系統的缺陷、明確改進方向。

課程收益

　　了解精益供應鏈管理的理論與方法

　　學習供應鏈庫存管理的方式與技巧

　　準確掌握核算、分析和控制產品制造成本、質量成本、效率成本、資金占用成本、采購成本、營銷成本等成本

　　深入了解如何從整個價值鏈的角度分析和控制包括七大浪費等在內的管理不善成本

　　學習建立全面的成本績效指標(KPI)

　　學會供應鏈價值流圖財務損益分

課程對象

　　工廠總經理、中高層管理人員

　　采購部、制造部、管理部、運營部、生產計劃、物流部、研發部負責人

　　財務經理、財務人員

　　供應業管理人員

課程大綱

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課程背景

　　在經濟全球化和電子商務沖擊的微利時代，市場競爭日趨激烈，傳統成本管理的弊端使其無法承載企業競爭需要，戰略成本管理應運而生。企業需要站在價值鏈的整體高度，運用價值鏈分析方法，讓特定的價值活動創造最大價值，從企業的全方位、全流程角度優化和控制企業成本。

　　我們打造理論講解和案例分析相結合的模式，幫助學員從現代成本管理的新視角分析和控制成本，掌握用價值鏈分析的方法進行成本管理，優化企業內外部價值鏈，實現價值活動增值，非價值活動不浪費成本的要求，落實成本控制，保持企業在價值鏈某些特定戰略環節上的競爭優勢。

課程收益

　　【立足戰略高度】立足企業戰略高度，了解現代企業成本管理的分析框架和應用理念

　　【全新分析工具】學會將價值鏈分析應用于成本管理，掌握價值鏈成本管理的應用方法

　　【打造核心優勢】掌握價值鏈成本控制的核心和關鍵環節，保持價值鏈環節的競爭優勢

課程對象

　　董事長、總經理、運營總監

　　研發、采購、生產、物流等成本中心負責人

　　CFO、財務總監、財務經理、內控內審經理

課程大綱

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課程背景

　　隨著科技的進步和經濟的發展，企業所面臨的競爭環境發生了重大的變化，僅僅關注企業內部資源和競爭力的傳統管理模式已無法適應新的競爭形勢，企業和企業之間的競爭演變成供應鏈和供應鏈之間的競爭。企業實施供應鏈管理之后，供應鏈成本管理將成為企業獲得競爭優勢的新突破點。供應鏈成本包括采購成本、倉儲成本、生產成本、物流成本，如何有效并系統地實施供應鏈不同環節的成本管理將是企業成本管理發展的重點和難點。

　　●市場需求預測是供應鏈成本控制的源頭，而市場需求又是不穩定的，企業該如何做好市場需求預測？

　　●供應鏈中的“牛鞭效應”會導致“高庫存”，企業該如何消除牛鞭效應實現“零庫存”？

　　●物流成本是供應鏈成本的重要組成部分，企業該自營物流還是外包物流？如何控制物流成本？

　　●供應鏈企業之間的信任是實施成本控制的關鍵，如何增強上下游企業之間的關系？

課程收益

　　【系統梳理】全面梳理采購、生產、物流環節的成本控制要點

　　【提升效益】解決企業供應鏈成本控制難題，提升企業的經濟效益

　　【實戰技巧】結合案例掌握供應鏈成本管理的方法和具體實戰技巧

課程對象

　　◆財務總監、財務經理

　　◆財務分析經理、業務控制師

　　◆成本經理、成本會計

　　◆供應鏈采購、生產、物流各環節的負責人

課程大綱

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　　公司發生的變動成本支付給各種變動生產要素的費用，一般隨著產量的變化而變化，其特點都有哪些？

　　變動成本特點是什么？

　　變動成本的特點：

　　(1)單位變動成本不受業務量變動的影響而保持不變;

　　(2)變動成本總額隨著業務量的變動而發生正比例變動。變動成本指其發生額隨商品產銷量的增減變化而相應變動的成本。

　　變動成本=銷售收入-銷貨成本(已售產品負擔的變動生產成本)-變動非生產成本-固定成本(包括生產的和非生產的)。

　　變動成本和邊際成本有哪些區別？

　　變動成本是指在一定期間內，它們的發生總額隨著業務量的增減而發生正比例的變動。但單位產品的耗費則保持不變。

　　邊際成本是指在任何產量水平上，增加一個單位產量所需要增加的工人工資、原材料和燃料等變動成本。

　　變動成本率如何計算？

　　變動成本率=變動成本÷銷售收入×100%=(單位變動成本×銷售量)÷(單價×銷售量)×100%=單位變動成本÷單價×100%。

　　變動成本率+邊際貢獻率=1。

　　變動成本率+邊際貢獻率=單位變動成本÷單價+單位邊際貢獻÷單價=[單位變動成本+(單價-單位變動成本)]÷單價=1

　　鄙視鏈現象，生活和工作中無處不見。說到注冊會計師鄙視鏈，有的人可能有些懵，最了解實情的莫過于注會考生了!其實，也就是我們所說的“處處攀比，相互鄙視”。接下來讓我們一起來看看注冊會計師鄙視鏈相關內容。

　　NO.1性別鄙視鏈，女生處于下風

　　通過中注協的一則調查數據顯示，我們可以發現，女生報考注會考試人數相比男生要多。但是真正通過的男女比例中，男生人數多?？梢哉f這是一場男女生之間的相互較量。

　　當拿到自己的注會成績，每年男女通過率對比統計出來后，女生總會唉聲嘆氣：“明明考試人數，女生占上風，出了成績，反倒樣樣不如男生，真丟臉”。這些直接表現就是我們說的性別歧視鏈。

　　NO.2崗位鄙視鏈，財會圈最為常見

　　財會領域內，我們總會聽到：“財務分析鄙視審計人員;做審計的看不起稅務員;做稅務工作瞧不上會計人;會計工作者輕視做出納的……”

　　而且作為會計專業學生的角度，就算找不到工作，要跨行轉崗位，也絕對不做出納員!這些鄙視現象隨處可見，讓人頭疼，還不能逃避，只能學著變優秀，希望自己能夠強大過別人!

　　NO.3執業證書者鄙視非執業，你看不起我，我也看不起你

　　財會圈內，很多拿到了職業證書者，往往看不起非執業的;你通過了一門證書考試，對于剛剛達到合格的人漸漸有了輕視之心;我考試合格了，就可以鄙視只通過個別科目的考生了;我只通過了一兩個科目，現在就是赤裸裸瞧不起考試沒通過的人;我考試雖然沒有通過，但我還有資格可以鄙視沒報名的人。就是這樣的相互看不上，形成了鄙視鏈的循環。

　　每年參加CPA考試人數那么多，必然存在各種鄙視。我們想要站在鄙視鏈頂端，就只有努力讓自己變得更加優秀!你只有不斷通過考證，提升實力，提升信心，才能讓自己更有底氣!

　　BS模型即BS期權定價模型，指的是布萊克-斯克爾斯期權定價模型，其全稱是Black-Scholes-Merton Option Pricing Model。bs模型可以對利率期權、匯率期權、互換期權以及遠期利率協定的期權進行定價，也可以在相應品種的遠期和期權間進行套利，這些套利在海外的場外衍生品市場也較為流行。

　　BS期權定價公式

　　BS期權定價公式為：C=S·N（d1）-X·exp（-r·T）·N（d2）

　　BS模型參數估計

　　1、無風險利率的估計

　　期限要求：無風險利率應選擇與期權到期日相同的國庫券利率。如果沒有相同時間的，應選擇時間最接近的國庫券利率。

　　這里所說的國庫券利率是指其市場利率（根據市場價格計算的到期收益率），而不是票面利率。

　　模型中的無風險利率是按連續復利計算的利率，而不是常見的年復利。

　　連續復利假定利息是連續支付的，利息支付的頻率比每秒1次還要頻繁。

　　2、標準差的估計

　　BS模型的基本假設

　　1、在期權壽命期內，買方期權標的股票不發放股利，也不做其他分配；

　　2、任何證券購買者都能以短期的無風險利率借得任何數量的資金；

　　3、短期的無風險利率是已知的，并且在壽命期內保持不變；

　　4、股票或期權的買賣沒有交易成本；

　　5、允許賣空，賣空者將立即得到所賣空股票當天價格的資金；

　　6、所有證券交易都是連續發生的，股票價格隨機游走；

　　7、期權為歐式期權，只能在到期日執行；

　　8、股票價格服從對數正態分布。

春節期間，最有年味的地方就屬廟會了，今年北京的廟會尤其多?；久總€廟會上都會設置各種攤位，出售特色小吃、工藝品或者進行游藝活動，加上春節期間巨大的客流量，攤主應該能賺不少錢，但事實真的如此嗎?

如果我們站在財務的角度對一場廟會建立盈利分析模型，可以從廟會的主辦方、攤主以及廟會周邊受其影響的其他經濟利益實體三方面來進行思考，可能會得出不同的結論。

主辦方：數量控制是關鍵

一場廟會，主辦方能夠從中獲取哪些收入?首先是廟會的門票收入，包括入場門票收入以及單獨進行收費的表演門票收入。其次是攤位租賃收入，主辦方會將場地劃分為大小不一的攤位進行對外租賃，從中獲取租金。以上兩項是廟會主辦方的主要收入來源，除此之外還可能會有一些其他收入，例如品牌、企業等第三方贊助或捐款、政府補貼等，但這部分的收入發生具有一定的偶然性，并不能將其作為主要的收入來源。

與收入相對的就是成本，主辦方的成本支出占比最高的就是場地租賃費，如果廟會是在公園舉辦，主辦方并不一定是公園本身，而是第三方機構，主辦方需要向公園進行場地租賃，這樣就需要支出租賃費。租賃場地后需要進行基礎的場地布置，例如添加龍年裝飾元素、展位示意圖、咨詢臺設置等，需要支付材料、設計、制作等費用。廟會想要吸引更多的游客，需要進行宣傳推廣，根據推廣渠道的選擇不同，相應的費用也會有差異。為了維護廟會的正常運營，需要聘用一定數量的工作人員，也就產生了人工成本。除上述的成本費用外，還會有邀請第三方團隊進行表演所支付的服務費、購買安全器材所支付的費用、現場發放的小禮品等成本。

主辦方想要盈利，就需要確保收入能夠覆蓋所有的成本費用。當廟會的場地確定后，場地租賃費就是最大的固定成本，場地布置的費用也能隨之確定大體的預算范圍。根據場地的大小進行人員的設置及安排，合理利用兼職招聘以及志愿者招募能夠將人工成本降低。安全器材的購買、支付給第三方的服務費，一經確定就都會成為固定成本，只有宣傳推廣費需要視情況進行拆分，以便進行成本的劃分。如果是發放優惠券、消費券等，顧客購買門票或是在廟會中進行消費才會產生成本，這類屬于變動成本，在線上或線下進行的宣傳，可以將其劃分為固定成本。

按照這樣的邏輯，廟會舉辦中的大部分成本都屬于固定成本，變動成本只有極少一部分，這就為廟會的盈利增加了負擔，主辦方必須想辦法讓收入可以覆蓋所有成本。

進行廟會收入的預測分析，我們只考慮主要收入來源，也就是門票收入和攤位租賃收入。假設廟會對游客只收取門票，內部各種游藝項目、表演等不再另行收費，那么影響門票收入的因素就是游客數量以及門票價格。廟會門票價格一般會高于平時公園的票價，但如果票價設定過高則會影響游客的數量，可以參照往年票價以及類似廟會的票價進行設定。票價確定后無法進行更改，那么影響門票收入的變量就是游客數量。

游客是否越多越好?廟會選擇的場地存在容納游客數量的上限，當超過上限時，就會影響到游客的安全以及體驗感。會有部分游客在網絡平臺進行吐槽，這樣的信息過多可能會令原本有前往廟會意圖的顧客取消行程，進而影響后續幾天的客流量。所以當游客超出場地的承載量時，就需要考慮進行限流，限流會對門票收入產生直接影響。反之，當客流量遠遠不及預期時，宣傳推廣的營銷費用變成了無效支出，門票收入下降會對主辦方的利潤造成影響，同時攤主們沒有獲取相應的顧客，也會影響主辦方的口碑。

影響主辦方收入的變量，除游客數量之外，還有已經出租的攤位數量。將攤位租賃收入進行分解，能拆分為出租攤位數量和平均攤位租賃價格，但實際上可能并不是所有攤位都可以成功出租，這樣就會出現空置率，也就是閑置攤位占總攤位數量的比例?？罩寐适紫仁窃降驮胶茫敂偽?00%全部出租的時候，空置率為0，這是一種理想狀態?？罩寐试礁?，意味著主辦方能夠獲取的租賃收入越少。其次需要查看空置攤位的具體位置，根據不同位置客流量的差異，即使攤位面積相同，租賃費也有所不同。所以閑置一個位置偏僻的攤位和閑置一個熱門路段的攤位，空置率相同但主辦方獲取的租賃收入卻天差地別。

在主辦方的盈利模型中，怎樣把控游客數量和攤位出租數量是關鍵，依據不同的位置合理設定攤位租賃價格同樣是關鍵。一般靠近出入口以及交叉路段附近、游覽主路兩側、著名景點附近的攤位，能夠獲取更多的客流量，攤位租賃價格相對較高，以這些點為中心向外輻射，攤位租賃價格會逐漸下降。攤位租賃價格設置不合理，會影響攤主承租的意向，特別是對于偏僻位置的攤位，攤位租賃價格的高低會直接決定攤主是否盈利。

攤主：賣什么?怎樣賣?這是個問題

現在我們切換到攤主的角度去思考盈利模型。攤主的收入來源比較單一，只有攤位的銷售收入，銷售收入對應會產生銷售成本，同時租賃攤位需要支付給主辦方相應的租金，根據攤位的經營項目需要雇傭數量不等的工作人員，產生人力成本，這三類是攤主需要承擔的主要成本費用。除此之外，部分攤位還會出現損耗，導致額外成本負擔，也會在網絡平臺通過視頻、圖文等進行宣傳，需要支付一些營銷費用。

在搭建盈利模式時，依然需要先將成本費用進行分類。攤位租金是固定的，無論你銷售多少，哪怕一分錢收入都沒有，租金也需要按照約定支付給主辦方;人力成本相對也是固定的，雇傭三個人就需要支付三個人的工資，不排除有些攤位會依據銷售量支付銷售傭金，傭金屬于變動成本;剩余的宣傳費用由于金額較小，而且網絡推廣很難與收入直接掛鉤，所以也可以算作固定成本;銷售成本的分類則需要依據攤位的經營項目進行劃分。

如果銷售的是現場制作的食品類，銷售成本就是制作材料成本，但部分材料可能無法保存，也就是當天必須要用完，否則只能銷毀，這部分就會成為額外的損耗成本，按照這個思路，當天必須用完的成本，可以作為固定成本，因為無論是否制作為成品出售，這部分成本都是當天必須負擔的，只是制作出售的部分為銷售成本，剩余的是損耗成本。

如果銷售的是成品，例如帶有包裝的點心、糖果，具有一定保質期的特產，工藝品以及玩具等，銷售成本可以歸類為變動成本，只有產生了銷售收入才會發生成本，剩余的部分可以留存繼續在其他地方銷售。如果提供的是游藝項目，例如打靶、套圈等，獎品通常是玩具，銷售成本也屬于變動成本，只是與收入的關聯性并非一一對應，因為并不是每個人都能拿到獎品。

銷售收入的影響因素是銷售數量和銷售單價。經營項目的品類以及所處的位置，會對銷售數量產生很大的影響。例如羊肉串、糖葫蘆、炸灌腸等，這類特色小吃需要開在人流量大的位置才能提高銷售數量，特別是由于損耗成本的存在，必須確保一定的銷售數量才能維持盈利。部分主辦方會將場地按照經營項目劃分不同的區域，區域內的經營品類相對集中，這樣做的好處是能夠保證區域內的客流量，但相似商品的聚集也讓競爭變得激烈。

一般廟會銷售的商品，無論是食品還是工藝品，價格都是其他渠道的2-3倍。但即使是這樣高的定價，也依然會有游客接受，主要是由于“心理賬戶”的效應在發揮作用。如果在平時購買食品，目的是為了滿足溫飽需求，支付所動用的“心理賬戶”是普通的日常消費或是餐飲消費;但在逛廟會期間，游客會把“心理賬戶”調整為娛樂或旅游，這時人們就更容易接受高價產品，即使它與我們平日消費購買的并無很大區別。

對于攤主來說的另一項挑戰就是怎樣在短時間內獲取更多的收入。廟會的時間一般不會持續很長，大概是初一到初七，所以在7天時間里保證邊際貢獻大于固定成本，攤位才能盈利。固定成本高、經營時間短，是所有攤主都需要面臨的難題。

廟會的巨大客流量也會影響周邊的其他經濟實體，例如停車場、餐飲店、電影院、購物中心、公共交通設施等，都會因為客流量增加而獲取更多的收益。但同時也可能會因為店鋪無法承受突發流量而影響顧客體驗，例如餐飲店的上菜時間長導致翻臺率較低，顧客因為排隊時間長而流失;人流量大造成交通壓力，形成道路擁堵;購物中心的安全維護以及保潔費用增加等，也可能對周邊經濟實體產生負面影響。

廟會的財務模型同樣可以應用到各種展會中，大體的邏輯是相同的。只是對于一些行業展會，企業參展的目的并不在于獲取利潤，而是為了進行品牌宣傳提升行業知名度，同時也能夠與同行業公司進行友好的交流，在這種情況下，財務模型或許并不是最需要考慮的。

　　采購鏈融資是指計劃下達、采購單生成、采購單執行、到貨接收、檢驗入庫、采購發票的收集到采購結算的采購活動的全過程，針對核心企業與下游經銷商之間的資金融通。

　　采購鏈融資的內容

　　采購鏈融資包括廠商租賃、買方信貸、供應商賒銷融資、預付款融資、動產信托。在這幾種融資方式中，廠商租賃、供應商賒銷融資、預付款融資是一般企業應用較多的融資方式，金融機構較少介入其中。

　　依據企業經營生產的過程和整個供應鏈中物流、信息流和資金流的特點，將供應鏈融資劃分為采購鏈融資、生產鏈融資和銷售鏈融資。其中，采購鏈融資圍繞設備和原材料采購而進行，典型的融資方式，要有動產信托、供應商賒銷等。采購鏈融資、項目鏈融資，以及大宗商品融資，歸根結底，都是著眼于特定貿易結構下獨有流程所孕育的與眾不同的自償性和組合性，以創造機會，制定方案，贏得客戶。

　　采購鏈處于供應鏈的前端，是生產的準備階段，這個階段工作的價值需要通過生產和銷售階段來實現，因而更具有不確定性，這就要求本階段所采用的融資方式要么采用擔保或抵押，要么資金供應方對融資方有充分的了解，才能達到降低不確定性的要求。

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　　決策模型類型有經濟理性模型、有限理性模型和社會模型，共三類。決策模型是為管理決策而建立的模型，即為輔助決策而研制的數學模型。隨著運籌學的發展，出現了諸如線性規則、動態規則、對策論、排隊論、存貸模型、調度模型等有效的決策分析方法。

　　什么是經濟理性模型？

　　經濟理性模型認為決策者在任何方面都是完全理性的。相對于理性模型而言，西蒙的有限理性模型更加接近現實。與理性模型相對的另一端，是來自心理學的社會模型。根據弗洛伊德的理論，人類的行為主要是由無意識的需求來驅動的，人類沒有辦法進行有效的理性決策。雖然絕大多數組織行為學研究者不同意弗洛伊德對人類行為的描述，但是都同意心理對人的決策行為會產生重要影響。

　　什么是有限理性模型？

　　有限理性決策模型是相對于理性模型而言，西蒙的有限理性模型更加接近現實，該模型認為在選擇備選方案時，決策者試圖使自己滿意，或者尋找令人滿意的結果。滿意的標準可以是足夠的利潤、市場份額、合適的價格等。決策者所認知的世界是真實世界的簡化模型。他們滿意于這樣的簡化，因為他們相信真實世界絕大部分都是空洞的。由于采用的是滿意原則而非最大化原則，決策者在進行選擇的時候不必知道所有的可能方案。

　　什么是社會模型？

　　社會決策模型是與理性模型相對的另一端，是來自心理學的社會模型。根據弗洛伊德的理論，人類的行為主要是由無意識的需求來驅動的，人類沒有辦法進行有效的理性決策。雖然絕大多數組織行為學研究者不同意弗洛伊德對人類行為的描述，但是都同意心理對人的決策行為會產生重要影響。

　　在備考ACCA過程中，很多考生都會企業宏觀環境的PESTEL模型這個考點并不理解，并會經常在這個考點上失分，今天會計網就跟大家詳解這個考點內容。

　　Political(政治因素)

　　它的關鍵詞是政府政策，即government policy.政治因素是雙面的，一方面政府可以通過法律和相應的政策來引導或影響企業做決策，比如：

　　1.由于政府本身對于企業來說就是一個消費者，因此它可以通過法律(legislation)稅務減免(tax relief)以及津貼(subsidies)來拉動需求，促進市場競爭

　　2.通過設置資本免征額(capital allowance)和激勵措施(incentives)來鼓勵投資當地產業或海外公司實現資本擴張(capacity expansion)

　　3.對于新興產業(emerging industries)政府也可以好好利用政策扶持這類行業的發展4.像煙草企業，由于其產品對人體有害，政府可以設置較高的稅收來增強這類企業的進入壁壘(entry barriers)

　　另一方面企業也可以用特殊的途徑反過來促進新政策的實施。

　　常見的方式有：企業通過游說(lobbyist)來向公眾和政府官員表達訴求，影響社會輿論(public opinion);

　　把政府官員聘請為公司的NED來促使他們關注公司的內部情況，從而出臺一些有利于企業發展的政策。

　　Economic(經濟因素)

　　既包括宏觀經濟也包括微觀經濟。在AB中我們有完整的兩節詳細地講解了這兩個方面，這里就不一一贅述了。

　　要記清楚的是，不要因為模型本身是對宏觀環境的分析而把微觀經濟排除在這個方面之外了哦!

　　Social and demographic factors(社會、人口因素)

　　它包含了五個層面：人口趨勢(demographic trends)像出生率、死亡率的降低帶來的人口老齡化;

　　家庭生命周期((family life-cycle)人從出生、成長、結婚、生子、到死亡的過程;

　　社會結構與階層(social structure and class)由于每個人的收入水平、教育背景、職業等的不同帶來的社會階層的差異;

　　采購形式(buying patterns)人的購買行為受性格、文化、收入和社會階級的影響，從而購買偏好不同;

　　文化趨勢(cultural trends)隨著社會的發展，人們對于綠色產品和綠色理念重視度的上升。企業可以通過分析這五個層面的變動，來調整生產運營，精準定位目標群體。

　　Technology(技術因素)

　　指由于技術的進步和變革對企業帶來的產業結構和生產活動上的變化，比如說可以幫助企業去層級(delayer)，縮減中間管理層人員，從而拓寬控制幅度(span of control)除此之外，還可以幫助企業提高生產效率，促進在家辦公(homeworking)這種新的工作方式的形成。

　　如果企業缺乏相應的技術和管理經驗，還可以選擇外包這個途徑來解決。外包相關的知識，尤其是優缺點，一時想不起來的同學一定要回去好好看看課本哦。

　　Environmental(環境因素)

　　企業在生產過程中不可避免的會對環境造成影響，留下環境足跡(footprint)，產生環境成本(environmental cost)。

　　比如消耗自然資源(depletion of natural resources)產生噪音(Noise)影響當地生活質量(local quality of life)甚至造成健康威脅(health effect)

　　Legal(法律因素)

　　在AB課程中，我們主要學到了四個和企業有關的法律：

　　1.員工就業保護法(employment protection law)其中最易錯的就是解雇(dismissal)的三個類型：推定解雇(constructive dismissal)，指因雇主違反合同條款，員工主動請辭;不正當解雇(wrongful dismissal)指解雇時沒有提前通知員工和雇主單方面提前終止合同;不公平解雇(unfair dismissal)指由于性別、年齡、種族、宗教、懷孕等原因發生的解雇。

　　2.數據安全保護法(data protection and security law)保護的是活著的人的權力(living individual)

　　3.員工健康安全法(health and safety law)它強調了在工作中保持健康安全的重要性，并認為員工和雇主都有義務對安全負責。

　　4.消費者權益保護法(consumer protection law)商品必須在規定的期限內送達，并且要與描述相一致。賣方要有商品的所有權(legal title)，產品的質量要達到原有設定的標準。

　　以上就是關于PESTEL模型的全部內容啦，希望對大家有所幫助~

　　來源：ACCA學習幫

　　企業在經營過程中會遇到諸如利率、經濟衰退等系統風險和財務風險、操作風險等非系統風險。只有承擔的系統性風險才能得到補償，而非系統性風險不能得到補償。為了更好地研究系統性風險和期望收益之間的關系，我們需要掌握資本資產定價模型及其計算公式。

　　資本資產定價模型的計算公式

　　R_i=R+β_i×(R_m—R_f)

　　其中：

　　R_i表示必要收益率;

　　R_f表示無風險收益率，通常以短期國債的利率近似代替;

　　β_i表示第i種股票的或組合的β系數;

　　R_m表示市場組合的平均收益率;

　　β_i×(R_m—R_f)為組合的風險收益率;

　　β系數的計算：β=(R_i-R_f)/(R_m-R_f)=風險收益率/(R_m-R_f)。

　　舉個例子，A投資組合的必要收益率為10%，市場組合的平均收益率為12%，無風險收益率為4%，則該投資組合的β系數應如何計算?

　　有已知條件可知：必要收益率R_i=10%，市場組合的平均收益率R_m=12%，無風險收益率R_f=4%，代入公式中可得：β=(R_i-R_f)/(R_m-R_f)=(10%-4%)/(12%-4%)=0.75。

　　B投資組合的風險收益率為12%，市場組合的平均收益率為14%，無風險收益率為6%，則該投資組合的β系數應如何計算？

　　有已知條件可知：市場組合的平均收益率R_m=14%，無風險收益率R_f=6%，風險收益率為12%；

　　代入公式中可得：β=風險收益率/(R_m-R_f)=12%/(14%-6%)=1.5。

　　資本資產定價模型的計算公式中β系數的含義

　　β=1，表示該資產或該資產組合的風險和市場組合的風險相等;

　　β>1，表示該資產或該資產組合的風險和市場組合的風險更大;

　　β<1，表示該資產或該資產組合的風險和市場組合的風險更小。

　　β系數越大，資產的預期收益越大。

　　資本資產定價模型相關知識

　　1.無風險利率以及對所承擔風險的補償組成了單個證券的期望收益率;

　　2. β值的大小決定了風險溢價的大小。β值越高，單個證券的風險越高，所得到的補償越高;

　　3. β度量的是單個證券的系統風險，非系統性風險沒有風險補償;

　　4.風險和報酬的關系是一種線性關系，說明了風險越高,報酬越高。