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今天我們來說一說有關稅前經營利潤、投資報酬率和經營杠桿系數有關的計算分析題。

（一）A公司的B部門只生產一種產品，投資的金額為25000萬元，去年銷售了300萬件商品，商品的單價為30元，單位變動成本資料有：直接材料單位變動成本2元，直接人工單位變動成本3元，變動制造費用4元，變動銷售費用1元，總共合計10元。現有的產能已經滿負荷運轉，因為產品供不應求，為了提高產量，該產品目前盈虧臨界點作業率為10%，今年打算增加5000萬的投資，新產能投入運營后，每年增加2000萬元的固定成本，假設公司產銷平衡，不考慮企業所得稅。

1、計算B部門的去年的稅前投資報酬率，假設產能擴張不影響產品單位的邊際貢獻，為達到去年的稅前投資報酬率水平，今年應該實現多少的銷量？

（1）盈虧臨界點銷售量=300*10%=30萬件

（2）B部門去年固定成本=30*（30-10）=600萬元

（3）B部門去年稅前經營利潤=（30-10）*300-600=5400萬元

（4）B部門去年稅前投資報酬率=5400/25000*100%=21.6%

（5）B部門今年稅前經營利潤=（25000+5000）*21.6%=6480萬元

（6）今年應該實現的銷量=（600+2000+6480）/（30-10）=2924萬件

2、計算B部門去年的經營杠桿系數，假設產能擴張不影響產品單位的邊際貢獻，為達到去年的經營杠桿水平，計算今年應該實現的銷量。

（1）去年的經營杠桿系數=（30-10）*500/{（30-10）*500-600}=1.06

假設今年的銷量為Y，經營杠桿系數=（30-10）*Y/{（30-10）*Y-600-2000}=1.06

今年應該實現的銷量為Y=1237萬件

以上的題目是和稅前經營利潤、投資報酬率和經營杠桿系數有關的，主要是考察考生的綜合應用能力。

大家可能聽過財務杠桿這個名詞多于財務杠桿系數，其實財務杠桿和機會成本的意思有點相近，今天我們就來說說財務杠桿系數的知識點，和會計網一起來了解一下吧。

（一）財務杠桿系數

財務杠桿系數一般是用來反應財務杠桿作用的大小程度，包括評價企業財務風險的大小，也是指每股稅后利潤和息稅前利潤變動率的倍數（在普通股范圍里）

（二）案例分析

甲公司的資本總額為1200萬元，其中債務資本為400萬元（年利率為12%），甲公司生產的產品，固定的經營成本為200萬元，變動成本率為65%，銷售額為1100萬元，那么，財務杠桿系數為多少？

A：1.76

B：1.28

C：1.17

D：1.34

解析：

1、這道題主要考察的是財務杠桿系數的知識點

2、財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤—利息）

3、財務杠桿系數= [1200*（1—65%）—200]/[1200*（1—65%）—200—400*12%]=1.28

（三）總杠桿系數

總杠桿系數=基期邊際貢獻/基期利潤總額=（基期邊際貢獻*基期息稅前利潤）/（基期利潤總額*基期息稅前利潤）=（基期邊際貢獻/基期息稅前利潤）*（基期息稅前利潤/基期利潤總額）=經營杠桿系數*財務杠桿系數

以上就是和財務杠桿系數有關的案例和總杠桿系數有關的公式，想了解更多有關中級會計師《財務管理》知識點，請多多關注會計網！

　　應收賬款增加意味著什么?根據公式應收賬款余額=期初應收賬款+本期增加-本期減少，應收賬款增加則說明實際回款額小于新增賒銷額，導致財務風險變大。今天會計網就給大家帶來應收賬款增加對企業的影響有哪些?

　　應收賬款增加對企業的影響

　　1.促進貨物銷售

　　在激烈的市場競爭中，賒銷能夠加大市場占有率，提高企業在有限市場的競爭力。在在市場行情不景氣時，賒銷可促進銷售。因此，在對客戶信用進行嚴格審查后，確定收入很可能流入的情況下，適度利用賒銷政策對于企業來說是一種很好的經營手段。

　　2.虛增企業利潤

　　我國企業記賬實行權責發生制，當期發生的業務無論款項是否收回均記入當期收入。發生賒銷業務時的會計處理是借“應收賬款”貸“主營業務收入”、“應交稅費——應交增值稅(銷項稅額)”。所以應收賬款的增加會使企業的利潤增多。因此，企業如果存在大量的應收款，在一定程度上虛增了企業的利潤。

　　3.加速企業的現金流出

　　從會計處理的角度來說，賒銷所確定的收入當時并未產生現金流，因此對于企業來說不得不運用有限的流動資金來墊付各種稅金和費用，從而加速了企業的現金流出。在應收賬款在企業的營收中占很大份額的情況下，會給企業資金周轉增加負擔。

　　4.壞賬風險增強

　　根據會計制度的要求，企業按照應收賬款余額的3%-5%(特殊企業除外)提取壞賬準備。實務操作中，應收賬款提取壞賬比率有上限限制，無論應收賬款的賬齡多長，計提的壞賬比率都不的超過該上限，當應收賬款賬齡過長時，此比率不能如實反映企業壞賬的風險，當實際發生的壞賬損失大于計提的壞賬準備時，會讓企業蒙受很大的損失。

　　5.增加企業費用

　　大量應收賬款形成必然使管理應收賬款的機會成本增加。對于應收賬款量多，金額大的企業，除了管理應收賬款的財務人員，企業還增加清欠人員，由此產生差旅費、補貼、訴訟等各種催款費用支出增加了企業的費用支出。

　　應收賬款增加過快，應如何處理?

　　應收賬款增加速度過快說明回款質量不行，銷售沒有形成足夠的現金，資金周轉可能出現問題。因此要建立客戶信用等級制度，對于在信用期內還款的企業基于現金折扣。對于超期的企業要盡力催款，還要控制對方下單的審批。同時還要根據客戶的信用決定發票隨貨、款到發貨和貨到回款等。

　　以上就是關于應收賬款增加對企業的影響的詳細介紹，更多與應收賬款有關的內容，請繼續關注會計網(kuaiji.com)網，希望本內容對你有所幫助及收獲 。

　　由于特定固定或費用的存在，當某一財務變量以較小幅度變動時，另一相關變量會以較大幅度變動，這就叫做杠桿效應。杠桿效應包括經營杠桿與財務杠桿，很多人總是將經營杠桿與財務杠桿混淆，今天會計網就來為大家講解一下這兩者的區別，幫大家好好區分一下。

　　經營杠桿

　　經營杠桿是由于固定成本的存在，導致利潤變動率大于銷售變動率的一種經濟現象，它反映了企業經營風險的大小。因此固定經營成本越高，經營杠桿效應越強、經營杠桿系數越大。它的系數越大，所引起收益的變化也越大。一旦收益波動的幅度大，收益的質量也就變低了。

　　財務杠桿

　　財務杠桿是由于固定性資本成本的存在，比如利息費用，優先股股利。使得企業的普通股收益變動率大于利潤變動率的現象。它反映了企業財務風險的大小，固定資本成本越高，財務杠桿效應越強、財務杠桿系數越大。一旦財務杠桿變高了，這也就意味著企業利用債務融資的可能性就降低了。

　　經營杠桿與財務杠桿共同作用的結果就是總杠桿效應，在總杠桿系數一定的情況下，經營風險(經營杠桿)和財務風險(財務杠桿)之間此消彼長。

　　可以看到，杠桿用來評價企業的風險，一定要結合收入的變動、業務的變動，光看杠桿大小是沒有意義的，杠桿只是將這種變動放大，或者向上放大，或者向下放大。

　　只要仔細去了解，經營杠桿和財務杠桿還是有著很明顯的區別的。如果大家有興趣的話，還可以更深入的去了解它們的運用以及作用，學到更多的知識。

　　實收資本可以理解為投資者通過貨幣或者非貨幣方式向企業投入的資本，那么可通過哪些途徑增加實收資本？

　　實收資本增加的途徑

　　實收資本增加的途徑具體如下：

　　1、通過投資者增加投入增加資本;

　　2、將資本公積轉為實收資本的方式;

　　3、未分配利潤轉增實收資本;

　　實收資本增加的賬務處理

　　實收資本增加一般分為現金投資和非現金投資，對應的會計分錄如下：

　　1、接受現金資產投資：

　　借：銀行存款

　　       貸：實收資本

　　              資本公積——資本溢價

　　2、接受非現金資產投資：

　　借：固定資產(原材料或無形資產等)

　　       貸：實收資本

　              　資本公積——資本溢價

　　實收資本是什么？

　　實收資本是指企業按照章程規定或合同、協議的約定，接受投資者投入企業的資本。實收資本的構成比例或股東的股份比例，是確定所有者在企業所有者權益中份額的基礎，也是企業進行利潤或股利分配的主要依據。

　　資本公積是什么？

　　資本公積是指企業在經營過程中由于接受捐贈、股本溢價以及法定財產重估增值等原因所形成的公積金。資本公積是與企業收益無關而與資本相關的貸項。資本公積是指投資者或者他人投入到企業、所有權歸屬于投資者、并且投入金額上超過法定資本部分的資本。

　　資本公積形成的來源按其用途主要包括兩類：

　　一類是可以直接用于轉增資本的資本公積，它包括資本(或股本)溢價、接受現金捐贈、撥款轉入、外幣資本折算差額和其他資本公積等。其中，資本(或股本)溢價，是指企業投資者投入的資金超過其在注冊資本中所占份額的部分，在股份有限公司稱之為股本溢價;接受現金捐贈，是指企業因接受現金捐贈而增加的資本公積;撥款轉入，按規定轉入資本公積的部分，企業應按轉入金額入賬;外幣資本折算差額，是指企業因接受外幣投資所采用的匯率不同而產生的資本折算差額;其他資本公積，金額，其中包括債權人豁免的債務。

　　一類是不可以直接用于轉增資本的資本公積，它包括接受捐贈非現金資產準備和股權投資準備等。其中，接受捐贈非現金資產準備，是指企業因接受非現金資產捐贈而增加的資本公積;股權投資準備，是指企業對被投資單位的長期股權投資采用權益法核算時，因被投資單位接受捐贈等原因增加資本公積，從而導致投資企業按持股比例或投資比例計算而增加的資本公積。

　　財務杠桿系數，一般用于反映財務杠桿的大小和作用程度，以及評價企業財務風險的大小，也稱財務杠桿程度，其計算公式有哪些？

　　財務杠桿系數的計算公式

　　財務杠桿系數計算公式：財務杠桿系數=基期息稅前利潤/基期利潤總額=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率。

　　財務杠桿系數計算公式推導過程：

　　根據定義可知，財務杠桿系數=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率

　　=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

　　因為，EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n

　　EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n

　　所以，△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n

　　=△EBIT×(1-T)/n

　　△EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I)

　　(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)=EBIT1/(EBIT1-I)

　　即，財務杠桿系數DFL=EBIT1/(EBIT1-I)=EBIT/(EBIT-I)

　　財務杠桿效應：在某一固定的債務與權益融資結構下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產生更大變動程度的現象。

　　經營杠桿系數計算公式：經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=息稅前利潤變動率/產銷量變動率

　　經營杠桿效應：在某一固定成本比重的作用下，銷售量一定程度的變動引起息稅前利潤產生更大程度變動的現象。

　　總杠桿系數計算公式：總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數=基期邊際貢獻/基期利潤總額=普通股每股收益變動率/產銷量變動率

　　總杠桿效應：指由于固定經營成本和固定融資成本的存在，導致每股收益變動率大于營業收入變動率的現象。

　　財務杠桿系數如何理解？

　　財務杠桿系數是指普通股每股稅后利潤變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數，也叫財務杠桿程度，通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度，以及評價企業財務風險的大小。

　　財務杠桿指的是企業的籌資方式，財務杠桿比率則可以量化反映公司債務籌資的比率，即企業的資本結構，包括產權比率，資產負債率等。

　　數據分析是每一位會計人員都需要掌握的一項技能，也就意味著會計人員需掌握各項財務指標的計算公式。那對于杠桿率，計算公式都包括哪些？

　　杠桿率計算公式

　　杠桿率計算：

　　1、中央政府的杠桿率可以由中央政府發行的國債余額/GDP這一指標衡量。

　　2、地方政府杠桿=(地方政府負有償還責任的債務+地方政府或有債務)/GDP。

　　3、非金融企業杠桿=(銀行信貸+債券融資+表外融資-地方融資平臺負債)/GDP。

　　4、債券市場的杠桿為債市的資產規模與自有資金的比值，計算公式為債券托管量/(債券托管量-待購回債券余額)。

　　杠桿率一般是指權益資本與資產負債表中總資產的比率，杠桿率是衡量債務風險的指標，從側面反映出公司的還款能力。杠桿率的倒數為杠桿倍數，一般來說，投行的杠桿倍數比較高，杠桿越大，可用資金也就越大，風險也越大。

　　財務杠桿的定義

　　財務杠桿指因為優先股股利和固定債務利息導致普通股每股利潤的變化大于息稅前利潤變化的現象。

　　財務杠桿系數(DFL)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率。由于債務利息與優先股股利都是固定不變，所以每當息稅前利潤變大時，每一塊錢的盈余負擔的固定財務費用便會降低，能給股東帶來更大的收益，所以財務杠桿對息稅后利潤有影響。

　　目前金融杠桿在市場上被普遍運用，一般用于期貨、期權、買房、炒股等方面。在投資者使用金融杠桿之前，需掌握其詳細原理。

　　金融杠桿原理是什么？

　　金融杠桿可以將其認為是一個乘號，使用金融杠桿可以放大投資的結果。無論最后的投資結果是收益還是損失，都將會以一個固定的比例增加。因此，投資者在使用金融杠桿之前，需要分析投資項目的預期收益和可能發生的風險。投資者的分析最好將收益的預期縮小，而將遭遇風險的可能擴大，這樣投資決策的結果必然會在預期之中。

　　例如，投資者在進行黃金交易的時候，其保證金為10%，則其杠桿為10倍，不加杠桿之前，買入一手黃金需要30萬，則加了杠桿后，買入一手黃金只需要3萬，同時，黃金在變動時，投資者的收益或者虧損是它的10倍。

　　值得注意的是，投資者在進行加杠桿操作時，其加的杠桿越高，則風險性越高，加的杠桿越低，其風險性越低;當投資者保證金不足時，投資者若不追加保證金，則會被強制平倉。因此投資者在進行杠桿操作時，應根據其自有資產，嚴格的控制倉位，避免被強制平倉。

　　金融杠桿操作能否成功的影響因素

　　1.債券融資成本劃算與否。

　　2. 能否在3~5年內獲得高倍速離場。

　　3. 購買價格是否便宜。

　　4. 運營情況是否有發展以及改善。

　　企業的實收資本，往往隨著股東加大投資或者撤資而發生相應的變動。增加實收資本時，會計人員應如何做賬務處理？

　　企業實收資本增加的會計分錄

　　接受現金資產投資

　　股份有限公司以外的企業接受現金資產投資

　　初始設立公司時：

　　借：銀行存款(實際收到的金額)

　　        貸：實收資本(按合同約定的投資者在注冊資本中所占份額部分)

　　吸收新的投資者加入：

　　借：銀行存款(實際收到的金額)

　　       貸：實收資本(按合同約定的投資者在注冊資本中所占份額部分)

　　              資本公積——資本溢價(收到的金額超過注冊資本中所占份額的部分)

　　股份有限公司根據核定的股本總額及核定的股份總額的范圍內發行股票時，應在實際收到現金資產時進行會計處理。(募集方式設立，首次發行股票并上市)(其余情況初級不涉及)

　　借：銀行存款(發行價格×發行數量-發行費用)

　　       貸：股本(股數×面值)

　　              資本公積——股本溢價(扣減發行費用)

　　接受非現金資產投資

　　股份有限公司以外的企業：

　　初始設立有限責任公司

　　借：固定資產(按投資合同或協議約定的價值)

　　       原材料(按投資合同或協議約定的價值)

　　       無形資產等(按投資合同或協議約定的價值)

　       　應交稅費——應交增值稅(進項稅額)

　　       貸：實收資本(合同或協議約定的投資者在企業注冊資本中享有份額)

　　       資本公積——資本溢價(差額)

　　吸收新的投資者加入：

　　借：固定資產(按投資合同或協議約定的價值)

　　       原材料(按投資合同或協議約定的價值)

　　       無形資產等(按投資合同或協議約定的價值)

　　       應交稅費——應交增值稅(進項稅額)

　　       貸：實收資本(合同或協議約定的投資者在企業注冊資本中享有份額)

　                 資本公積——資本溢價(差額)

　　實收資本和資本公積的區別

　　二者都是所有者權益的科目，區別在于實收資本是公司成立時候各股東投入的資金，先天的，資本公積是運營過程中積攢的，后天的。

　　實收資本是投資者按照企業章程或合同、協議的約定，實際投入企業的資本，它是企業注冊登記的法定資本總額的來源，它表明所有者對企業的基本產權關系。

　　資本公積是指企業在經營過程中由于接受捐贈、股本溢價以及法定財產重估增值等原因所形成的公積金。資本公積是與企業收益無關而與資本相關的貸項。資本公積是指投資者或者他人投入到企業、所有權歸屬于投資者、并且投入金額上超過法定資本部分的資本。

　　實收資本和注冊資本的關系

　　注冊資金與實收資本的關系：一般情況下注冊資金與實收資本是一致的。

　　注冊資本是法律上規定的強制性要求，而實收資本則是企業在實際業務中遵循法律規定的結果，二者不是同一個概念，但在現行制度下，它們在金額上又是相等的。

　　注冊資本也可以稱之為法定資本，是公司制企業章程所規定的公司全體股東或者發起人承諾認繳的出資額數或者認購的股本總額，并且在公司登記機關中依法登記了的。

　　公司注冊資本，如果選擇認繳制的話可以一次或者分次繳足到位，但首次出資額不得低于總額度的20%，其余部份在公司成立之日起兩年之內繳足(規定投資公司可以在5年內繳足)。

　　而實收資本指的是公司全體股東已經投入到該企業的實際出資額。我們也可以這樣理解，注冊資本是公司全體股東的計劃出資額;實收資本是公司全體股東實際出資額在公司財務上的表示。

　　實收資本是小于或者等于注冊資本。注冊資本就是指在做工商登記注冊時，要求企業擁有的法定資本金，實收資本，一般指投資者按照企業的章程或者合同以及協議類的約定，實際投入到企業的資本金。

　　CMA管理會計會涉及到財務杠桿和經營杠桿等方面的知識，杠桿分析對企業來說是非常重要的，接下來會計網將會以案例結合的方式講解相關知識點。

　　CMA管理會計之杠桿分析

　　由于固定成本或費用的存在，某一財務變量的變動會放大另一相關財務變量的變動。公司可以通過兩種方式利用杠桿作用：

　　投入固定的經營成本——經營杠桿

　　通過債務的方式融資——財務杠桿

　　杠桿指標：衡量風險

　　杠桿系數：分子的變化幅度/分母的變化幅度

　　邊際貢獻和息稅前利潤的區別

　　邊際貢獻=（單價-單位變動成本）×銷售數量

　　息稅前利潤（EBIT）=邊際貢獻-固定成本

　　稅前利潤（EBT）=息稅前利潤-利息凈利潤=稅前利潤-所得稅

　　1、經營杠桿

　　(1)原因：使用固定的經營成本

　　(2)表現形式：一定幅度的銷售收入（銷售量）的變化引起大幅的息稅前利潤（EBIT）的變化

　　（3）經營杠桿系數（DOL)=銷售收入的變化百分比/息稅前利潤的變化百分比

　　2、財務杠桿

　　（1）原因：使用固定成本的融資方式

　　（2）表現形式：一定幅度的經營收益（EBIT）的變化引起大幅的凈利潤的變化

　　作用：以較低的融資成本投入收益率更高的項目，增加股東價值

　　經營杠桿與財務杠桿之間的關系

　　經營杠桿與固定成本有關，成本劃分為變動成本和固定成本，

　　財務杠桿跟資產負債表右邊的負債有關，存在負債就有債務利息，

　　經營杠桿跟成本結構有關，財務杠桿跟資本結構有關，這2個結構決定了企業的經營風險和財務風險從而決定了企業整體的風險水平。

　　總桿桿經營杠桿度量的是由于銷量波動所帶來的EBIT的波動。財務杠桿度量由于EBIT的波動所帶來的凈利潤的波動。總杠桿度量由于銷量波動所帶來的凈利潤的波動

　　杠桿貢獻率是經營差異率和凈財務杠桿的乘積，衡量了凈負債對股東權益的貢獻比率，杠桿貢獻率＝（凈經營資產利潤率－凈利息率）×凈財務杠桿。

　　杠桿貢獻率的計算公式是什么？

　　杠桿貢獻率是經營差異率和凈財務杠桿的乘積，衡量了凈負債對股東權益的貢獻比率，杠桿貢獻率的計算公式為：杠桿貢獻率＝（凈經營資產利潤率－凈利息率）×凈財務杠桿。

　　杠桿貢獻率計算公式分析

　　杠桿貢獻率＝（凈經營資產利潤率－凈利息率）×凈財務杠桿；可分別分析凈利息率、經營差異率和凈財務杠桿的變動情況，以及對杠桿貢獻率的影響。

　　1、凈利息率的分析，需要使用報表附注的明細資料，會受市場利率變動的影響；

　　2、經營差異率是凈經營資產利潤率和凈利息率的差額，由于凈利息率大小主要由資本市場決定，因此提高經營差異率的根本途徑是提高凈經營資產利潤率；

　　3、杠桿貢獻率是經營差異率和凈財務杠桿的乘積。提高凈財務杠桿會增加企業風險，推動利息率上升，使經營差異率縮小。因此，依靠凈財務杠桿提高杠桿貢獻率是有限度的。

　　杠桿貢獻率的具體理解

　　影響杠桿貢獻率的因素包括凈利息率、凈經營資產利潤率和凈財務杠桿，提高凈財務杠桿會增加企業風險，推動利息率上升，使經營差異率縮小。

　　財務杠桿原理是什么？

　　財務杠桿原理指由于固定性財務費用的存在，使企業息稅前利潤的微量變化所引起的每股收益大幅度變動的現象，其作用是評價企業財務風險大小，也用來衡量企業制定的資金結構是否合理，即自有資金與借入資金的比例是否處于合理區間范圍內。

　　財務杠桿包括哪些？

　　財務杠桿具體包括經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿。

　　1、經營杠桿：指由于固定成本的存在而導致息稅前利潤變動大于產銷業務量變動的杠桿效應，計算公式為：經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率。

　　2、財務杠桿：是由于債務存在而導致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應，計算公式為：財務杠桿系數=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率=基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤-基期利息）；

　　對于同時存在銀行借款、融資租賃且發行優先股的企業來說，可以按以下公式計算財務杠桿系數：財務杠桿系數=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-融資租賃積金-（優先股股利/1-所得稅稅率）]。

　　3、復合杠桿：是由于固定生產經營成本和固定財務費用存在而導致普通股每股利潤變動大于產銷業務量變動的杠桿效應，具體計算為：復合杠桿系數=普通股每股利潤變動率/產銷業務量變動率，或復合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數。

　　利益相關者指股東及債權人等可能對公司的現金流量有要求權的人，可以分為內部利益相關者和外部利益相關者。

　　企業主要利益相關者包括什么？

　　企業主要利益相關者分為內部利益相關者和外部利益相關者。內部利益相關者包括向企業投資的利益相關者，包括股東與機構投資者、經理階層以及企業員工；外部利益相關者包括政府、購買者和供應者、債權人及社會公眾。

　　利益相關者的存在意義

　　利益相關者可以影響組織，其意見可以作為決策時所考量的內容，但所有的利益相關者不會對問題都保持一致的意見，一些群體可能要比另一些群體的影響力更大，該如何平衡各方利益成為戰略制定考慮的關鍵問題；利益相關者分析也是評價戰略的一種工具，戰略評價可通過確定持反對意見的股東和對有爭議問題的影響力來完成。

　　不同利益相關者的利益期望有哪些？

　　1、向企業投資的利益相關者，包括股東與機構投資者，期望獲得資本收益即股息或紅利，若企業投資者不止一方，則獲得多數股權也是各方股東的利益所在；

　　2、經理階層期望銷售額的最大化；

　　3、企業員工的期望是多方面的，如追求個人收入和職業穩定等；

　　4、政府最為直接的利益期望是企業稅收；

　　5、購買者和供應者則為在他們所處的階段增加更多的價值；

　　6、債權人期望企業有良好的現金流量與管理狀況，以及較高償付貸款和利息的能力；

　　7、社會公眾期望企業可以承擔社會責任。

　　利益相關者分析

　　利益相關者分析用于分析與客戶利益相關的所有個人和組織，幫助客戶在戰略制定時分清楚重大利益相關者對戰略的影響；

　　利益相關者分析也用于項目管理的過程中，項目交付成果可能會影響部分人或組織，同時部分人或組織也會有相應地行動來影響項目，利益相關者分析是為找出這部分人或組織，以制定溝通策略，利于整體項目的推進。

　　經營杠桿公式為經營杠桿系數=利潤變動率÷產銷量變動率；財務杠桿公式為財務杠桿系數=普通股每股收益變動率÷息稅前利潤變動率；總杠桿公式為總杠桿系數=普通股每股利潤變動率/產銷業務量變動率。

　　三種杠桿還可以用以下公式計算：

　　1、報告期經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤；

　　2、財務杠桿系數=基期息稅前利潤÷(基期息稅前利潤-基期利息)；

　　對于同時存在銀行借款、融資租賃，且發行優先股的企業來說，可以按以下公式計算財務杠桿系數：

　　財務杠桿系數=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-融資租賃積金-（優先股股利/1-所得稅稅率）]

　　3、復合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數。

　　怎么理解三種杠桿？

　　1、經營杠桿是由于固定成本的存在，導致利潤變動率大于銷售變動率的一種經濟現象，反映了企業經營風險的大小；

　　2、財務杠桿也稱籌資杠桿或融資杠桿，是由于債務的存在導致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應。財務杠桿是企業利用負債來調節權益資本收益的手段，合理運用財務杠桿會給企業權益資本帶來額外收益；

　　3、總杠桿系數，又稱復合杠桿系數，是由于固定成本和固定財務費用的存在，而導致的普通股每股利潤變動率大于產銷量變動率的杠桿效應。

　　經營風險和經營杠桿的關系是什么？

　　經營風險指因經營上的原因導致企業息稅前利潤變動的風險，即由于經營杠桿的作用，銷售額下降時，企業息稅前利潤也相應下降，從而給企業帶來的風險。經營杠桿本身并不是資產報酬不確定的根源，只是資產報酬波動的表現。經營杠桿系數越高，表明資產報酬等利潤的波動程度越大，經營風險也越大。

　　復合杠桿系數的作用有哪些？

　　復合杠桿系數的作用包括可以估計出銷售額變動對每股盈余造成的影響；以及體現了經營杠桿與財務杠桿之間的相互關系，即為了達到某一總杠桿系數，經營杠桿和財務杠桿有多種不同的組合。

　　企業主要利益相關者分為內部利益相關者和外部利益相關者。內部利益相關者包括向企業投資的利益相關者，包括股東與機構投資者、經理階層以及企業員工；外部利益相關者包括政府、購買者和供應者、債權人及社會公眾。

　　利益相關者理論是什么？

　　利益相關者理論是由西方國家發展起來的，目的在于弱化物質所有者地位的理論體系。利益相關者理論主要反映公司治理過程中應當兼顧各類利益相關者，而不是優先考慮股東。

　　股東和利益相關者有什么不同？

　　1、所指對象不同：股東是對股份公司債務負有限或無限責任，并憑持有股票享受股息和紅利的個人或單位；利益相關者指股東、債權人等可能對公司的現金流量有要求權的人。管理學意義上的利益相關者是組織外部環境中受組織決策和行動影響的任何相關者。

　　外部環境可以分為一般外部環境和特定外部環境。一般外部環境包括社會人口、經濟、政治、文化、技術、法律、資源等，該因素對組織的影響是間接且長遠的，外部環境發生劇烈變化時，會導致組織發展的重大變革；特定外部環境因素主要是針對企業組織的，包括供應商、競爭者、顧客、政府和社會團體等，特定外部環境的因素對企業組織的影響是直接且迅速的。

　　2、權利上不同：股東的主要權利是參加股東會議對公司的重大事項具有表決權，公司董事、監事的選舉權，分配公司盈利和享受股息權，發給股票請求權，股票過戶請求權，無記名股票改為記名股票請求權，公司經營失敗宣告歇業和破產時的剩余財產處理權；利益相關者的權利根據身份不同擁有不同的權利，如消費者只有消費相關的權利，不牽涉到公司經營方面。

　　凈財務杠桿是凈負債與股東權益凈財務杠桿之比。凈財務杠桿的計算公式為凈財務杠桿=凈負債/股東權益；權益凈利率=凈經營資產凈利率+（凈經營資產凈利率-稅后利息率）*凈財務杠桿；其中凈經營資產凈利率=稅后凈利率*凈經營資產周轉率。

　　金融負債減去金融資產，是公司的"凈金融負債"，簡稱"凈負債"。，融資是'負'的金融負債。它可以立即償債并使金融負債減少。公司真正背負的償債壓力是借入后已經用掉的錢即凈負債。凈負債是債務人實際上已投入生產經營的債務資本。

　　凈財務杠桿反映什么？

　　凈財務杠桿高說明企業負債程度高，負債程度高說明企業對于負債利用的多，注重借錢為股東掙錢，注重杠桿的利用。所以，凈財務杠桿高說明企業的理財業績提高。

　　凈財務杠桿和財務杠桿的區別？

　　凈財務杠桿和財務杠桿的區別兩者所代表的含義不同。財務杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿，它是指由于固定債務利息和優先股股利的存在而導致普通股每股利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的現象。凈財務杠桿是凈負債與股東權益凈財務杠桿之比。財務杠桿系數（DFL）=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率。無論企業營業利潤多少，債務利息和優先股的股利都是固定不變的。當息稅前利潤增大時，每一元盈余所負擔的固定財務費用就會相對減少，這能給普通股股東帶來更多的盈余。這種債務對投資者收益的影響，稱為財務杠桿，財務杠桿影響的是企業的息稅后利潤而不是息稅前的利潤。

　　財務杠桿會對公司經營帶來影響嗎？

　　財務杠桿的會對公司經營帶來影響的，財務杠桿給公司經營帶來正面或者負面影響，關鍵在于該公司的總資產利潤率是否大于銀行利率水平，當銀行利率水平固定時，公司的盈利水平低，股東沒有得到應有的報酬，財務杠桿在此對企業的經營業績發揮了負面作用，抑制了公司的成長。

　　企業的財務風險按照財務活動環節可以分為流動性風險、信用風險、籌資風險、投資風險。按照可控程度可以分為可控風險和不可控風險。

　　財務風險是指企業在生產經營的過程中，由于宏觀環境及自身變化的因素影響，財務狀況面臨不確定的情況，有可能使企業蒙受損失。

　　企業財務風險形成的內部原因

　　1、資本結構不合理

　　企業舉債規模過大，會加重企業支付利息的負擔，償債能力會受到影響，容易產生財務風險；

　　2、投資決策不合理

　　正確的投資決策可以降低企業風險，增加企業盈利。錯誤的投資決策可能會給企業帶來災難性的損失；

　　3、財務管理制度不完善

　　如果財務管理制度不能覆蓋企業的所有部門和所有操作環節，容易造成財務漏洞，給企業帶來財務風險；

　　4、財務人員風險意識淡薄

　　企業財務人員缺乏風險意識，導致企業在突發事件發生時應變能力不足，容易帶來財務風險；

　　5、收益分配政策不科學

　　企業收益分配政策脫離企業實際情況，缺乏合理的控制制度，將影響企業的財務結構，從而可能形成財務風險。

　　企業財務風險形成的外部原因

　　1、宏觀經濟環境和政策

　　如果宏觀經濟環境良好，企業總體盈利水平提高，財務狀況趨好，財務風險降低。如果宏觀經濟環境不容樂觀，企業投資和經營會受到影響，盈利下降，可能面臨財務風險；

　　2、行業背景

　　行業本身在國民經濟中所處的地位，以及行業所處生命周期的不同發展階段，使得行業的投資價值不一樣，財務風險也不一樣。

　　化解財務風險的主要措施

　　當企業的經營業務發生資金不足的困難時，可以采取發行股票、債券或銀行借款等方式來籌集所需資本。企業在進行證券投資時應該采取分散投資的策略。為了避免匯率風險，企業應爭取使用本國貨幣作為合同貨幣，在出口、資本輸出時使用硬通貨，而在進口、資本輸入時使用軟通貨。

　　企業應該確定最優的現金持有量、最佳的庫存量及加快應收賬款的回收等。企業在確定生產何種產品時，應先對產品市場做好調研，要生產適銷對路的產品。

　　財務杠桿的概念：財務杠桿是指由于固定性資本成本的存在而使得企業的普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現象。財務杠桿反映了權益資本報酬的波動性，用以評價企業的財務風險。財務杠桿的作用：主要是用來衡量企業制定的資金結構是否合理。也就是自有資金與借入資金的比例是否合理。

　　財務杠桿作用的后果有哪些？

　　不同的財務杠桿將在不同的條件下發揮不同的作用，從而產生不同的后果。

　　1、投資利潤率大于負債利潤率時。財務杠桿將發生積極的作用，其作用后果是企業所有者獲得更大的額外收益。這種由財務杠桿作用帶來的額外利潤就是財務杠桿利益。

　　2、投資利潤率小于負債利潤率時。財務杠桿將發生負面的作用，其作用后果是企業所有者承擔更大的額外損失。這些額外損失便構成了企業的財務風險，甚至導致破產。這種不確定性就是企業運用負債所承擔的財務風險。

　　由此可見，當負債在全部資金所占比重很大，從而所支付的利息也很大時，其所有者會得到更大的額外收益，若出現投資利潤率小于負債利息率時，其所有者會承擔更大的額外損失。通常把利息成本對額外收益和額外損失的效應成為財務杠桿的作用。

　　財務杠桿的公式

　　財務杠桿系數定義公式（DFL）：財務杠桿系數=每股收益變化的百分比/息稅前收益變化百分比。這里每股收益可以近似得看成凈利潤，因為每股收益=凈利潤/普通股股數。

　　計算公式：DFL=EBIT/EBIT-I，其中I=利息費用。與之前經營杠桿同樣的結論，這里只再強調一句話：有固定利息的地方就有杠桿，固定利息比例越高杠桿就越大。

　　財務杠桿效應是什么？

　　財務杠桿效應是指是指由于固定費用的存在而導致的，當某一財務變量以較小幅度變動時，另一相關變量會以較大幅度變動的現象。財務杠桿效應包含著以下三種形式：三種方式為：經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿。

　　總杠桿系數的計算公式為：DTL=DFL×DOL=（EBIT+F）/[EBIT-I-D/（1-r）]。

　　其中：EBIT為息稅前利潤；F為總固定成本；I為利息；D為優先股股息；r為所得稅稅率。

　　總杠桿系數是指公司財務杠桿系數和經營杠桿系數的乘積。

　　DFL即財務杠桿系數，指普通股每股稅后利潤變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數，通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度，以及評價企業財務風險的大小。

　　DOL即經營杠桿系數，是指息稅前利潤的變動率相對于產銷量變動率的比。

　　EBIT是什么？

　　EBIT是指息稅前利潤，是指支付利息和所得稅之前的利潤。通俗地說就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤。

　　EBIT通過剔除所得稅及利息，可以使投資者評價項目的時候不用考慮項目適用的所得稅率和融資成本，這樣方便了投資者將項目放在不同的資本結構中進行考察。

　　EBIT主要用來衡量企業主營業務的盈利能力，反映企業現金的流動情況，是資本市場上投資者比較重視的指標，通過在計算利潤時剔除掉所得稅和利息因素，可以使利潤的計算口徑更方便投資者使用。

　　EBIT的計算公式

　　EBIT的計算公式可以分為以下幾種，具體如下：

　　1、間接法：EBIT=凈利潤+所得稅費用+利息費用。

　　2、直接法：

　　息稅前利潤EBIT=銷售收入總額-變動成本總額-固定經營成本

　　=產銷量Q×（單價P-單位變動成本V）-固定經營成本F

　　=產銷量Q×單位邊際貢獻-固定經營成本F

　　=邊際貢獻總額M-固定經營成本F

　　財務杠桿系數的計算公式

　　財務杠桿系數的計算公式有三個：　　

　　公式一

　　財務杠桿系數=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率

　　DFL=（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）

　　式中：DFL為財務杠桿系數；△EPS為普通股每股利潤變動額；EPS為變動前的普通股每股利潤；△EBIT為息稅前利潤變動額；EBIT為變動前的息稅前利潤。

　　公式二

　　為了便于計算，可將上式變換如下：

　　由EPS=（EBIT-I）（1-T）/N

　　△EPS=△EBIT（1-T）/N

　　得DFL=EBIT/（EBIT-I）

　　式中：I為利息；T為所得稅稅率；N為流通在外普通股股數。

　　公式三

　　在有優先股的條件下，由于優先股股利通常也是固定的，但應以稅后利潤支付，所以此時公式應改寫為：

　　DFL=EBIT/[EBIT-I-（PD/（1-T））]

　　式中：PD為優先股股利。

　　經營杠桿系數的計算公式

　　經營杠桿系數DOL=息稅前利潤變動率/產銷量變動率=（△EBIT/EBIT）/（△Q/Q），△EBIT是息稅前利潤變動額，△Q為產銷量變動值。

　　經營杠桿系數DOL=（息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=（EBIT+F）/EBIT=M/（M-F）。

　　總杠桿系數的作用

　　1、通過計算總杠桿系數，能夠估計出銷售量變動對每股收益造成的影響。總杠桿作用是財務杠桿與營業杠桿的綜合運用經營杠桿通過擴大銷售影響息稅前收益，而財務杠桿通過擴大息稅前收益影響每股收益。如果兩種杠桿共同起作用，那么銷售額稍有變動就會使每股收益產生更大的變動。

　　2、通過總杠桿作用，可以幫助公司了解經營杠桿與財務杠桿之間的相互關系，即：為了達到某一總杠桿系數，經營杠桿和財務杠桿可以有很多不同的組合。比如，經營杠桿度較高的公司可以在較低的程度上使用財務杠桿；經營杠桿度較低的公司可以在較高的程度上使用財務杠桿，等等。公司必須根據自己的目標，在總風險和預期收益之間進行權衡，以使公司總風險降低到一個適當的水平。

　　財務杠桿又稱資本杠桿、融資杠桿，或者是負債經營。財務杠桿是由于企業債務的存在，而導致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應。簡單地說，財務杠桿就是用別人的錢為自己賺取更多的利潤。

　　我們知道，企業資本結構是企業長期資本來源的構成和比例關系。一般情況下，企業的資本有長期債務資本和權益資本構成，不同的資本結構對企業運營狀況和結構的影響是不同的。財務風險與財務杠桿的關系。現實中，我們知道，財務風險是由于企業運用了債務融資方式而產生的喪失償付能力的風險，而這種風險最終是需要由普通股股東承擔的。企業在經營中經常會發生借入資本去進行負債經營，但不論經營利潤多少，其需要承擔的債務利息是不變的。當企業在資本結構中增加了債務這類具有固定融資成本的比例時，固定的現金流出量就會增加，特別是在利息費用的增加速度，超過了息稅前利潤增加速度的情況下，企業會因為負擔較多的債務成本，并將會影響凈利潤的減少，同時企業發生喪失償債能力的概率也會增加，導致財務風險增加;反之，當債務資本比率較低時，財務風險就小。

　　財務杠桿系數。對財務杠桿計量的主要指標是財務杠桿系數，也就是，財務風險的大小一般用財務杠桿系數表示，財務杠桿系數是企業計算每股收益的變動率與息稅前利潤的變動率之間的比率。財務杠桿系數越大，表明企業財務杠桿作用越明顯，但財務風險也就越大;反之，如果財務杠桿系數越小，表明財務杠桿作用越小，財務風險也就越小。應該說，在影響財務風險的因素中，債務利息或優先股股息這類固定融資成本是基本因素。

　　在一定的息稅前利潤范圍內，債務融資的利息成本是不變的，隨著息稅前利潤的增加，單位利潤所負擔的固定利息費用就會相對減少，從而單位利潤可供股東分配的部分會相應增加，則普通股股東每股收益的增長率將大于息稅前利潤的增長率。反之，當息稅前利潤減少時，單位利潤所負擔的規定利息費用就會相對增加，從而單位利潤可供股東分配的部分相應減少，普通股股東每股收益的下降率將大于息稅前利潤的下降率。如果不存在固定融資費用，則普通股股東每股收益的變動率，會與息稅前利潤的變動率保持一致。這種在某一固定的債務與權益融資結構下，由于息稅前利潤的變動引起每股收益產生更大變動程度的現象，被稱為財務杠桿效應。固定融資成本是引起財務杠桿效應的根源，但息稅前利潤與固定融資成本之間的相對水平決定了財務杠桿的大小，即財務杠桿的大小是由固定融資成本和息稅前利潤共同決定的。我們知道，負債比率是可以控制的。企業可以通過合理安排資本結構，適度負債，使財務杠桿利益，抵消風險增大所帶來的不利影響。

　　總之，財務杠桿是由于企業債務的存在，而導致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應。簡單地說，財務杠桿就是用別人的錢為自己賺取更多的利潤。財產杠桿的計量是財務杠桿系數，其財務杠桿系數越大，財務杠桿作用越明顯，但企業的財務風險越大。

　　本科升研究生的途徑有哪些？本科升研究生的途徑主要包括考研、保研、出國留學、在職研究生、同等學力申碩、中外合作辦學、本碩連讀/MBA/EMBA等以下幾種。

　　一、本科升研究生的途徑有哪些？

　　1、全國碩士研究生統一招生考試（考研）

　　這是最常見的本科升研究生的途徑。學生需要參加全國統一的碩士研究生招生考試，包括初試和復試。初試通常包括公共課和專業課，復試則包括面試和筆試等環節。通過此途徑，學生有機會進入心儀的研究生院校深造。

　　2、保研

　　保研，即保送研究生，通常適用于在本科階段表現特別優秀的學生。這些學生在大學期間學習成績優異，科研能力突出，有可能獲得保研的資格，直接升入研究生階段學習，無需參加考研。

　　3、出國留學

　　學生還可以選擇出國留學來提升自己的學歷。這種方式不僅可以讓學生接觸到不同的學術體系和文化背景，還可以拓寬國際視野，提升跨文化交流能力。不過，出國留學需要一定的經濟基礎和語言能力，同時還需要了解目標國家的申請流程和入學要求。

　　4、在職研究生

　　在職研究生通常采取非全日制的學習方式，適合在工作之余繼續提升自己的學歷和學術水平。在職研究生的報考條件和流程與全日制研究生有所不同，具體需要參考各高校的招生簡章。

　　5、同等學力申碩

　　同等學力申碩是一種適合體制內或在職人員的升學途徑。這種方式需要滿足一定的本科畢業年限（如3年），然后采用先入學后考試的形式進行。學生需要先參加課程學習，修滿學分后，再參加同等學力申碩考試。通過考試和畢業論文答辯后，可以獲得碩士學位證書。

　　6、中外合作辦學

　　中外合作辦學項目通常是國外大學在國內的自主招生項目。學生可以在國內學習并獲得國外大學的碩士學位證書。這種方式的學習時間和費用相對較少，但社會認可度可能因項目而異。在選擇中外合作辦學項目時，需要仔細了解項目的認證情況、教學質量和就業前景等因素。

　　7、本碩連讀/MBA/EMBA等

　　部分高校和專業提供本碩連讀項目，學生可以在本科階段就確定研究生階段的學習方向。MBA（工商管理碩士）和EMBA（高級工商管理碩士）等專碩項目也適合有一定工作經驗和職業發展需求的學生。這些項目通常需要提前面試和參加統考，通過后才能入學。

　　二、研究生的好處

　　1、工資提高

　　薪資是大家普遍關心的一個方面，碩士畢業之后工資會比本科畢業平均一個月平均高兩千元左右。

　　2、改變圈子

　　都知道朋友的圈子很重要，而選擇什么樣的大學其實就是選擇什么樣的圈子。而考研之后所面對的都是同樣比較優秀的人才，拓展了自己的人脈和圈子，同時認識更多優秀的人對未來也有好處。

　　考研是一個繼續投入科學研究的平臺，帶你認識學科更牛的大牛。

　　3、增加就業機會

　　研究生的學歷比本科生高，如果畢業院校給力，含金量高的話，在行業中會更吃香。職場中的上升空間和就業機會都要比本科生高得多，所以單單是為了這個都要努力考研。某些國企入職資格就是研究生，某些企業的部分崗位限招研究生及以上學歷。

　　4、評職稱機會大

　　工作后在公司評職稱會方便很多，高學歷評職稱的機會更大。

　　研究生學歷其實在工作后，特別是公司評職稱的話，會暢通很多。畢竟高學歷的畢業生只要是專業能力過硬的話，評職稱的機會比起一般的本科生要大得多，未來也要走得更遠一些。

　　5、申請大城市人才引進落戶

　　當然，不同的城市要求也是不一樣的，但是多數城市的研究生不管是落戶、買房、就業都有一定的優惠政策，研究生要是有畢業證和學位證雙證齊全就可以人才引進落戶。

　　6、更改專業的機會

　　如果不喜歡自己的專業，考研是一個你重新選擇專業的機會。如果本科專業就業困難，考研是拓寬自己選擇道路的機會。

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