杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積，衡量了凈負(fù)債對(duì)股東權(quán)益的貢獻(xiàn)比率，杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿。

　　杠桿貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式是什么？

　　杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積，衡量了凈負(fù)債對(duì)股東權(quán)益的貢獻(xiàn)比率，杠桿貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式為：杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿。

　　杠桿貢獻(xiàn)率計(jì)算公式分析

　　杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿；可分別分析凈利息率、經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)情況，以及對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率的影響。

　　1、凈利息率的分析，需要使用報(bào)表附注的明細(xì)資料，會(huì)受市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響；

　　2、經(jīng)營(yíng)差異率是凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈利息率的差額，由于凈利息率大小主要由資本市場(chǎng)決定，因此提高經(jīng)營(yíng)差異率的根本途徑是提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率；

　　3、杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積。提高凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)利息率上升，使經(jīng)營(yíng)差異率縮小。因此，依靠?jī)糌?cái)務(wù)杠桿提高杠桿貢獻(xiàn)率是有限度的。

　　杠桿貢獻(xiàn)率的具體理解

　　影響杠桿貢獻(xiàn)率的因素包括凈利息率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈財(cái)務(wù)杠桿，提高凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)利息率上升，使經(jīng)營(yíng)差異率縮小。

　　財(cái)務(wù)杠桿原理是什么？

　　財(cái)務(wù)杠桿原理指由于固定性財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，使企業(yè)息稅前利潤(rùn)的微量變化所引起的每股收益大幅度變動(dòng)的現(xiàn)象，其作用是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小，也用來衡量企業(yè)制定的資金結(jié)構(gòu)是否合理，即自有資金與借入資金的比例是否處于合理區(qū)間范圍內(nèi)。

　　財(cái)務(wù)杠桿包括哪些？

　　財(cái)務(wù)杠桿具體包括經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿。

　　1、經(jīng)營(yíng)杠桿：指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)，計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率。

　　2、財(cái)務(wù)杠桿：是由于債務(wù)存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的杠桿效應(yīng)，計(jì)算公式為：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=基期息稅前利潤(rùn)/（基期息稅前利潤(rùn)-基期利息）；

　　對(duì)于同時(shí)存在銀行借款、融資租賃且發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)來說，可以按以下公式計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/[息稅前利潤(rùn)-利息-融資租賃積金-（優(yōu)先股股利/1-所得稅稅率）]。

　　3、復(fù)合杠桿：是由于固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)，具體計(jì)算為：復(fù)合杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率，或復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。