專題
這一方面的知識點，我們在學校學習財務管理課程的時候，應該都有接觸過，特別是終值和現值的計算，也是有接觸的，今天就和會計網來了解一下有關終值和現值的計算。
（一）終值和現值
終值分為復利終值、遞延年金終值、永續年金的現值；
1、復利終值：F=P(1+i)n；
2、遞延年金終值：PA = A ×(P /A , i,n )×(P/F,i,m)
3、永續年金的現值：P(n→∞)=A[1-(1+i)-n]/i=A/i
4、復利現值：P=F/(1+i)n
（二）案例分析
（1）王某在5年后需要用資金50000元，這時，銀行的五年期的存款年利率為6%，在單期計息的情況下，目前要存入多少資金才可以？
A：48543.69元
B：46732元
C：63458.93元
D：37563元
解析：
1、這道題主要考察終值和現值計算的知識點
2、現值=50000/（1+5*6%）=48543.69元
（2）甲分期付款買一套房，每年的年末支付50000元，分10次付清，假設年利率為5%，則相當于現在一次性支付多少元？
A：372649元
B：386085元
C：384653元
D：536482元
解析：
1、這道題主要考察已知年金求現值的知識點
2、PA=50000*7.7217=386085元
以上就是有關終值和現值的計算的知識點，想了解更多有關中級會計師《財務管理》知識點，請多多關注會計網哦！
復利通常是指在計算利息時，某一計息周期的利息是由本金加上先前周期所積累利息總額來計算的計息方式，那么復利的計算公式是什么？
復利怎么計算？
復利，指的是一筆資金除了本金產生利息外，在下一個計息周期內，以前各計息周期內產生的利息也計算利息的一種計息方法。
復利的計算也就是利上有利，即是對本金及其產生的利息一并計算，復利的計算公式是：
S=p（1+i）^n
復利終值，指的是本金在約定的期限內獲得利息后，將利息加入本金再計利息，逐期滾算到約定期末的本金之和，復利終值的計算公式為：
F=A(1+i)^n
其中：A=本金；i=利率；n=持有期限
案例分析例題1
并期初存入為50000元，投資年限為30年，利率為3%，那么，30年后所獲得的利息收入，那么：
本利和（終值）=50000×（1+3%）^30
普通年金終值，指的是一定時期內，每期期末等額支出、或收入的本利和，即將每一期的金額，按復利換算到最后一期期末的終值，然后加總，也就是該年金終值，普通年金終值的計算公式為：
F=A[(1+i)^n-1]/i
案例分析例題2
甲第一年投資5000元（A），每年的利率為3%（i），往后的每年他都將每年需要支付的5000元，以及這些本利之和再投入到新一輪的投資中，那么30年后（n），其資產總值為：
F=5000×[（1+3%）^30-1]/3%=237877.08
甲共投入為5000X30=150000元
甲共獲得利息為：237877.08-150000=87877.08元
復利現值是指未來某期貨幣根據復利計算的現在價值，是中級會計《財務管理》科目的重要考點，計算公式為P=F×（P/F，i，n）。
復利現值的計算公式
復利現值的計算公式為：
P=F×（P/F，i，n）
P為現值、F為終值、i為利率、n為期限，（P/F，i，n）為復利現值系數。
例如：甲想要在5年后獲得本利和10000元，假設投資報酬率為10%，那么他應當投入多少元？
P=F×（P/F，i，n）
=10000×(P/F，10%，5)
=10000×0．621
=6210（元）
需要注意的是，復利現值系數，并不需要單獨備一張表，只需要有個計算器就可以了。
復利現值是什么？
復利現值，指的是為取得將來一定本利和現在所需要的本金，是將來面值的實際支付能力（不考慮通貨膨脹因素），或者是未來一定時間的特定資金按復利計算的現在價值，是復利終值的對稱概念。
復利現值系數，又稱貼現系數或折現系數，指的是按復利法計算利息的條件下，將未來不同時期一個貨幣單位折算為現時價值的比率。
復利是什么？
復利的計算也就是利上有利，即是對本金及其產生的利息一并計算，復利的計算公式是：
S=p（1+i）^n
復利終值，指的是本金在約定的期限內獲得利息后，將利息加入本金再計利息，逐期滾算到約定期末的本金之和，復利終值的計算公式為：
F=A(1+i)^n
其中：A=本金；i=利率；n=持有期限
在企業的生產經營活動中，需要運用到年金的計算公式，年金終值的計算公式為：F=A*（F/A，i，n）=A*（1+i）n-1/i。
年金終值的計算公式
年金是指等額、定期的系列支出。例如，分期付款賒購、分期償還貸款等。年金有普通年金、預付年金、遞延年金和永續年金。普通年金又稱后付年金，是指各期期末收付的年金。普通年金現值，是指為在每期期末取得相等金額的款項，現在需要投入的金額。預付年金是指在每期期初支付的年金。遞延年金是指第一次支付發生在第二期或第二期以后的年金。無限期定額支付的年金，稱為永續年金。現實中的存本取息，可視為永續年金的一個例子。
年金終值是指最后一次支付時的本利和，它是每次支付的復利終值之和。按復利換算到最后一期期末的終值，然后加總，就是該年金終值。如果年金相當于零存整取儲蓄存款的零存數，那么年金終值就是零存整取的整取數。
年金終值計算公式為：F=A*（F/A，i，n）=A*（1+i）n-1/i，其中（F/A，i，n）稱作“年金終值系數”、可查普通年金終值系數表。
年金現值是什么？
年金現值是指將在一定時期內按相同時間間隔在每期期末收入或支付的相等金額折算到第一期初的現值之和。
年金現值終值計算公式：P=A*（P/A，i，n）=A*[1-（1+i）-n]/i，其中（P/A，i，n）稱作“年金現值系數”、可查普通年金現值系數表。
金現值系數公式為：PVA/A=1/i-1/[i(1+i)^n]，其中表示報酬率，表示期數,PVA表示現值,A表示年金。年金現值是指將在一定時期內按相同時間間隔在每期期末收入或支付的相等金額折算到第一期初的現值之和。
年金現值系數公式
年金現值系數公式：PVA/A=1/i-1/[i(1+i)^n]。
其中i表示報酬率，表示n期數，PVA表示現值，A表示年金。
比如你在銀行里面每年年末存入1200元，連續5年，年利率是10%的話，你這5年所存入資金的終值=1200*(1+10%)^4+1200*(1+10%)^3+1200*(1+10%)^2+1200*(1+10%)^1+1200*(1+10%)^0=7326.12
你這5年所存入資金的現值=1200/(1+10%)+1200/(1+10%)2+1200/(1+10%)3+1200/(1+10%)4+1200/(1+10%)5=1200*[1-(1+10%)-5]/10%=1200*3.7908=4548.94
什么是年金現值？
年金現值是指將在一定時期內按相同時間間隔在每期期末收入或支付的相等金額折算到第一期初的現值之和。
年金現值和年金終值的區別
1、概念不同
年金現值就是在已知等額收付款金額未來本利、利率和計息期數n時，考慮貨幣時間價值，計算出的這些收付款到現在的等價票面金額Present Value。
年金終值就是在已知等額收付款金額Present、利率interest和計息期數n時，考慮貨幣的時間價值，計算出的這些收付款到到期時的等價票面金額。
2、計算方式不同
年金終值計算公式為F=A*(F/A,i,n)=A*(1+i)n-1/i,其中(F/A,i,n)稱作"年金終值系數"。
年金現值計算公式為P=A*(P/A,i,n)=A*[1-(1+i)-n]/i，其中(P/A,i,n)稱作"年金現值系數"，公式中n-1和-n都表示次方的意思。
3、辦理手續的不同
年金分為很多種：普通年金、先付年金、遞延年金、永續年金。普通年金現值是指一定時期內每期期末收付款項的復利現值之和。
普通年金終值是指一定時期內每期期末收付款項的復利終值之和。簡單的說現值就是現在向銀行借的錢，以后每年以年金方式歸還的。終值就是現在每年向銀行繳納年金，等以后要用時取得的錢。
普通年金現值系數的倒數稱為什么？
普通年金終值系數的倒數稱為償債基金系數。普通年金終值系數與償債基金系數互為倒數；普通年金現值系數與資本回收系數互為倒數；復利終值系數與復利現值系數互為倒數。償債基金，亦稱"減債基金"。
遞延年金現值指若干期后開始每期款項的現值之和，其現值的計算方法包括三種。
遞延年金現值計算公式是什么？
遞延年金現值指若干期后開始每期款項的現值之和，其現值的計算方法包括三種。
遞延年金現值具體計算公式
遞延年金現值包括三種計算方法，具有如下：
1、P＝A（P/A，i，n）×（P/F，i，m）。把遞延期以后的年金套用普通年金公式求現值，求出來的現值是第一個等額收付前一期期末的數值，距離遞延年金的現值點還有m期，再向前按照復利現值公式折現m期即可。
2、P＝A×【（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）】。把遞延期每期期末都當作有等額的收付A，把遞延期和以后各期看成是一系列普通年金，計算出普通年金的現值，再把遞延期多算的年金現值減掉即可。
3、P=A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m＋n）。先求遞延年金終值，再折現為現值。
遞延年金是什么？
遞延年金又稱延期年金，指在最初若干期沒有收付款項的情況下，后面若干期等額的系列收付款項，其為普通年金的特殊形式。
遞延年金現值怎么理解？
遞延年金現值指間隔一定時期后每期期或期初收入或付出的系列等額款項，按復利計息方式折算的現時價值，即間隔一定時期后每期期末或期初等額收付資金的復利現值之和。
遞延年金的遞延期怎么確定？
首先需要清楚該遞延年金的第一次年金發生在第幾年末，假設為第T年末；再根據（T-1）的數值即可確定遞延期間m的數值。
普通年金終值的計算公式為：普通年金終值=A×（F/A，i，n），（F/A，i，n）為普通年金終值系數。
普通年金是年金的最基本形式，是指從第一期起，在一定時期內每期期末等額收付的系列款項。普通年金終值是指普通年金最后一次收付時的本利和，它是每次收付款項的復利終值之和。按復利換算到最后一期期末的終值，然后加總，就是該年金終值。
舉例來說就是，將第一年存的錢在年末將本金和利息一起存入下一年，再將下一年的本金利息繼續往后存入，當取出時一次性取出之前所存入的所有本金加上利息。如果年金相當于零存整取儲蓄存款的零存數，那么年金終值就是零存整取的整取數。
普通年金終值系數的計算公式
設每年的支付金額為A，利率為i，期數為n，則按復利計算的普通年金終值S為：
S=A+A×（1+i）+A（1+i）^2+…+A×（1+i）^n-1，
等式兩邊同乘以（1+i）：
S（1+i）=A（1+i）+A（1+i）^2+…+A（1+l）^n，
上式兩邊相減可得：
S（1+i）-S=A（1+i）^n-A，
S=A[（1+i）^n-1]/i
式中[（1+i）^n-1]/i的為普通年金終值系數、利率為i，經過n期的年金終值記作（S/A，i，n），可查普通年金終值系數表。
預付年金終值是指一定時期內每期期初等額收付的系列款項的終值，預付年金終值的計算公式為：FA＝A×[(1＋i)n－1]/i×(1＋i)＝A(F/A，i，n)×(1＋i)，或者：FA＝A[(F/A，i，n＋1)－1]。
年金是指間隔期相等的系列等額收付款，預付年金是指從第一期開始每期期初收款或付款的年金。
普通年金和預付年金的區別是什么？
普通年金和預付年金的區別在預付年金是每年年初支付的年金，普通年金是每年年末支付的年金；存入普通年金與存入先付年金的區別就在于“存入”年金的當年產生的利息不同；預付年金是普通年金的特殊形式，已知普通年金系數，可以用多種方法求出預付年金系數。
預付年金終值跟預付年金現值是什么意思？
預付年金終值是指一定時期內按相等時間間隔在每期期初等額收付的系列款項的終值。預付年金現值是指將在一定時期內按相同時間間隔在每期期初收付的相等金額折算到第一期初的現值之和。
預付年金年限如何確定？
預付年金終值是一定時期內，將按相同的時間間隔每期期初收付的相等金額折算到最后一期期末的終值合計，也就是說第一個年金發生在第一期期初，即0時點，第二個年金發生在第二期期初即第一期期末，即1時點，依此類推。預付年金終值是一定時期內每期期初等額收付款項的復利終值之和，是在每期期初等額的系列收款、付款的年金，是指從第一期起，在一定時期內每期期初等額收付的系列款項。
復利是指在計算利息時，某一計息周期的利息是由本金加上先前周期所積累利息總額來計算的計息方式，通俗來講就是我們經常說的利滾利。
復利的計算公式是：S=P（1+i）^n，其中：P=本金；i=利率；n=持有期限。
復利計算的特點是：把上期末的本利和作為下一期的本金，在計算時每一期本金的數額是不同的。了解復利可以從復利現值和復利終值入手。
什么是復利現值？
復利現值是指在計算復利的情況下，要達到未來某一特定的資金金額，現今必須投入的本金。所謂復利也稱利上加利，是指一筆存款或者投資獲得回報之后，再連本帶利進行新一輪投資的方法。
什么是復利終值？
復利終值是指本金在約定的期限內獲得利息后，將利息加入本金再計利息，逐期滾算到約定期末的本金之和。簡單來講，就是在期初存入A，以i為利率，存n期后的本金與利息之和。公式為：F=A×（1+i）^n.
復利的三要素是什么?
復利的三要素有：投入資金的數額、實現的收益率情況、投資時間的長短。復利是計算利息的一種方法。按照這種方法，利息將按本金計算，新利息也可以計息，所以俗稱“利滾利”、“驢打滾”或“利疊利”。只要計算利息的頻率越高，財富增長就越快，隨著年期越長，這種效應就越明顯。
什么是單利？
單利指的是固定的本金，到期后一次性結算其利息，而且本金之外的利息不會再產生另外的利息。
復利和單利的區別？
1、利息不同。單利的利息結果會相對低一些，復利的利息結果則會較高。對于同樣的本金，如果投資的年限一樣，投資的年利率也一樣的話，用單利的方式進行計算得到的結果比復利的要低。從統計學和數據學知識來看，如果時間期限越長，單利和復利之間的差額會變得越來越大
2、計息方式不同。單利的計息方式只是以本金作為計算利息的基本基金，而復利會產生定期的結息，然后再把這些利息加到本金當中再次計算新的利息，復利將按照約定好的計息周期參與計息，又稱為利滾利。
預付年金現值=A×[（P/A，i，n-1）+1]，預付年金現值=普通年金現值×（1+i）。預付年金也稱作即付年金，預付年金現值指的是在一定時期內，每期期初等額的系列收付款項。
預付年金的概念
預付年金又稱為即付年金，是指在每期期初等額收付的年金。預付年金與普通年金的區別在于付款時間的不同。
預付年金終值的計算。預付年金終值是一定時期內每期期初等額收付款項的復利終值之和。
是在每期期初等額的系列收款、付款的年金。是指從第一期起，在一定時期內每期期初等額收付的系列款項。
普通年金的概念
普通年金終值指一定時期內，每期期末等額收入或支出的本利和，也就是將每一期的金額，按復利換算到最后一期期末的終值，然后加總，就是該年金終值。
普通年金和預付年金終值計算區別
第一年年末的發生也就是普通年金的第一期，預付年金第一期發生在第一年的年初，普通年金和預付年金之間差了第一年的利息；普通年金的最后一期發生在最后一年年末，預付年金最后一期發生在最后一年的年初。
普通年金終值的計算公式
設：A——年金數額；i——利息率；n——計息期數；FVAn—年金終值。上式中的叫年金終值系數或年金復利系數。可寫成FVIFAi，n或ACFi，n，則年金終值的計算公式可寫成：FVAn=A×FVIFAi，n=A×ACFi，n。
一定期間內每期期末等額的系列收付款項的現值之和，叫普通年金現值。年金現值的符號為PVAn，普通年金現值的計算公式為：PVAn=A×PVIFAi，n=A×ADFi，n。式中，叫年金現值系數，或年金貼現系數。年金現值系數可簡寫為PVIFAi，n或ADFi，n。
普通年金現值公式為：普通年金現值=A×（P/A，i，n），（P/A，i，n）為普通年金現值系數。推導公式為：PA=A/（1+i）1+A/（1+i）2+A/（1+i）3+…+A/（1+i）n；推導得出：PA=A[1-（1+i）-n]/i。
上式中，[1-（1+i）-n]/i是普通金為1元、利率為i、經過n期的年金現值，稱為現值系數。A為年金數額；i為利息率；n為計息期數；PA為年金現值。
普通年金現值的概念
普通年金現值是一定時期內按相同時間間隔在每期期末收付的相等金額折算到第一期初的現值之和。即現金流量發生在每期期末，現值發生第一筆現金流量那一期的期初計算。
年金現值是什么？
年金現值就是在已知等額收付款金額未來本利、利率和計息期數時，考慮貨幣時間價值，計算出的這些收付款到現在的等價票面金額。
什么是年金？
年金，是指一定時期內每次等額收付的系類款項，通常用A來表示。通俗來講年金就是每年存一筆錢的意思（當然也可以是每季、每月、每半年），現值就是現在的價值，終值就是將來最后的金額，年金現值就是年金折現到起點的價值，年金終值就是折現到終點的價值。
年金的種類有哪些？
1、普通年金：從第一期開始每期期末收款或付款的年金。
2、預付年金：從第一期開始每期期初收款或付款的年金。
3、遞延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。
4、永續年金：無限期的普通年金。
現值計算公式為：P/A=1/i-1/[i（1+i）^n]，（i表示報酬率，n表示期數，P表示現值，A表示年金）；終值計算公式為：（P/F，i，n）=（1+i）^（-n），（i表示報酬率，n表示期數，P表示現值，F表示年金）。
什么是現值
現值，也稱折現值，是指把未來現金流量折算為基準時點的價值，用以反映投資的內在價值。現值是如今和將來（或過去）的一筆支付或支付留在當今的價值。
什么是終值
終值是指現在某一時點上的一定量現金折合到未來的價值，俗稱本利和。單利終值公式：F=P×（1+n×i）。F為終值；P為現值；i為利率（折現率）；n為計算利息的期數。終值表示的是貨幣時間價值的概念。已知期初投入的現值為PV，求將來值即第n期期末的終值FV，也就是求第n期期末的本利和。
什么是現值指數
現值指數是指投產后按基準收益率或設定折現率折算的各年現金流入量的現值合計與原始投資的現值合計之比。只有獲利指數大于1或等于1的投資項目才具有財務可行性。
現值指數的優缺點
優點是可以從動態的角度反映項目投資的資金投入與總產出之間的關系。
缺點無法直接反映投資項目的實際收益率。
凈現值計算公式：NPV=∑（CI-CO）/（1+i）^t。其中CI=未來現金凈流量現值，CO=原始投資額現值，i=折現率，t=期數。凈現值指未來資金（現金）流入（收入）現值與未來資金（現金）流出（支出）現值的差額。項目評估中凈現值法的基本指標。
凈現值（NPV）的概念
凈現值（NPV）是反映投資方案在計算期內獲利能力的動態評價指標。投資方案的凈現值是指用一個預定的基準收益率（或設定的折現率）i，分別把整個計算期間內各年所發生的凈現金流量都折現到投資方案開始實施時的現值之和。
凈現值的主要用途
凈現值是項目評估中凈現值法的基本指標。凈現值主要用途是可以用來評價項目盈利能力。當NPV＞0時，說明該方案在滿足基準收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益，說明該方案可行；當NPV=0時，說明該方案基本能滿足基準收益率要求的盈利水平，方案勉強可行或有待改進；當NPV＜0時，說明該方案不能滿足基準收益率要求的盈利水平，說明該方案不可行。
凈現值法指什么？
凈現值法是把項目在整個壽命期內的凈現金流量按預定的目標收益率全部換算為等值的現值之和。凈現值之和亦等于所有現金流入的現值與所有現金流出的現值的代數和。凈現值法：是評價投資方案的一種方法。該方法是利用凈現金效益量的總現值與凈現金投資量算出凈現值，然后根據凈現值的大小來評價投資方案。凈現值為正值，投資方案是可以接受的；凈現值是負值，投資方案就是不可接受的。凈現值越大，投資方案越好。凈現值法是一種比較科學也比較簡便的投資方案評價方法。
FRM考試是由全球風險管理專業人士協會設立的，通過考試獲取的證書是在金融風險管理領域內獲得權威認證的證書。考生在備考FRM考試的時候可以使用的參考書如下：
1、FRM Learning Objectives：這個考試大綱我們可以從GARP官網獲得，對于FRM考生而言，每年的考試大綱是必須要研讀的。
2、FRM Study Guide：這個主要闡述了FRM考試科目和考試要求，是GARP官方提供的，也必須要仔細學習。
3、RM Study Guide Changes：會根據前一年的學習指南進行變化，主要是做和上一年的區別。
4、FRM Exam Part I Books：這本書是FRM一級官方的原版英語教材，有紙質書也有電子版，覆蓋知識點全面，能夠很好的幫助考生了解FRM一級考試中的知識點。
5、FRM Part I Practice Exam：這是GARP協會提供的FRM一級模擬題，是官方提供為數不多的模擬題，具有參考價值。
6、Handbook：GARP提供的原版書籍之一，濃縮了FRM考試的知識點，很多備考FRM的考生都會使用到這本書。
7、Notes：這是國外培訓機構Kaplan制作的FRM備考書籍，覆蓋知識點全面，可以結合handbook一起使用。
FRM科目有哪些？
FRM考試分為一級和二級，考試科目是由GARP協會組織安排的，GARP官方非常注重FRM證書的時效性，因此在FRM的科目上，每年也會有相應的更新，以下是2022年FRM考試科目詳情：
FRM一級考試：
1、Foundations of Risk Management風險管理基礎（大約占20%）
2、Quantitative Analysis數量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風險建模（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場與金融產品（大約占30%）
FRM二級考試：
1、Market Risk Measurement and Management市場風險管理與測量（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風險管理與測量（大約占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作及綜合風險管理（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性風險管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management投資風險管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題（大約占10%）
為了讓對FRM感興趣的伙伴們更好的了解FRM考試的相關知識，更好地進行學習，我們準備了免費的FRM金融風控職場提升訓練營，直接戳下方圖片↓↓，即可一鍵領取哦~
FRM一級官方學習教材主要包括五種，分別是FRM Learning Objectives、FRM Study Guide Changes、FRM Study Guide、FRM Exam Part I Books和FRM Part I Practice Exam，考生可以根據每種教材內容來選擇適合自己的。具體如下：
1、FRM Learning Objectives
FRM考綱提供了一個全面的框架來指導考生進行FRM考試準備。它包含了要考試的每一個領域以及學習目標。考生應在考試準備期間定期查看。
2、FRM Study Guide Changes
每年FRM學習指南的變化是根據前一年FRM學習指南進行更改的，主要是和前一年做區別。該指南總結了在新的FRM研究指南中添加、刪除或更新的所有閱讀資料。
3、FRM Study Guide
FRM學習指南闡述了主要的科目和考試要求的。每年在GARP協會FRM委員會的指導下進行修訂，以確保FRM考試仍然是一個有效的知識和技能以及管理金融風險證書。
4、FRM Exam Part I Books（FRM一級原版教材）
GARP協會官方出品的FRM Exam books有紙質書和電子版兩種。知識點覆蓋的非常的全面。購買電子版可以離線也在線訪問。有效期三年。
優點：覆蓋知識點全面，能幫助正確理解考綱所考知識點。
缺點：資料繁多，不適用于復習時間有限的學員。不得不說，這本書厚達9000頁，比牛津詞典還厲害。
5、FRM Part I Practice Exam
協會提供的FRM一級模擬題主要是根據以前考試中的問題樣本出的。這個全面的模擬考試題，每級別收費150美元。
總杠桿系數的計算公式為：DTL=DFL×DOL=（EBIT+F）/[EBIT-I-D/（1-r）]。
其中：EBIT為息稅前利潤；F為總固定成本；I為利息；D為優先股股息；r為所得稅稅率。
總杠桿系數是指公司財務杠桿系數和經營杠桿系數的乘積。
DFL即財務杠桿系數，指普通股每股稅后利潤變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數，通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度，以及評價企業財務風險的大小。
DOL即經營杠桿系數，是指息稅前利潤的變動率相對于產銷量變動率的比。
EBIT是什么？
EBIT是指息稅前利潤，是指支付利息和所得稅之前的利潤。通俗地說就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤。
EBIT通過剔除所得稅及利息，可以使投資者評價項目的時候不用考慮項目適用的所得稅率和融資成本，這樣方便了投資者將項目放在不同的資本結構中進行考察。
EBIT主要用來衡量企業主營業務的盈利能力，反映企業現金的流動情況，是資本市場上投資者比較重視的指標，通過在計算利潤時剔除掉所得稅和利息因素，可以使利潤的計算口徑更方便投資者使用。
EBIT的計算公式
EBIT的計算公式可以分為以下幾種，具體如下：
1、間接法：EBIT=凈利潤+所得稅費用+利息費用。
2、直接法：
息稅前利潤EBIT=銷售收入總額-變動成本總額-固定經營成本
=產銷量Q×（單價P-單位變動成本V）-固定經營成本F
=產銷量Q×單位邊際貢獻-固定經營成本F
=邊際貢獻總額M-固定經營成本F
財務杠桿系數的計算公式
財務杠桿系數的計算公式有三個：
公式一
財務杠桿系數=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率
DFL=（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）
式中：DFL為財務杠桿系數；△EPS為普通股每股利潤變動額；EPS為變動前的普通股每股利潤；△EBIT為息稅前利潤變動額；EBIT為變動前的息稅前利潤。
公式二
為了便于計算，可將上式變換如下：
由EPS=（EBIT-I）（1-T）/N
△EPS=△EBIT（1-T）/N
得DFL=EBIT/（EBIT-I）
式中：I為利息；T為所得稅稅率；N為流通在外普通股股數。
公式三
在有優先股的條件下，由于優先股股利通常也是固定的，但應以稅后利潤支付，所以此時公式應改寫為：
DFL=EBIT/[EBIT-I-（PD/（1-T））]
式中：PD為優先股股利。
經營杠桿系數的計算公式
經營杠桿系數DOL=息稅前利潤變動率/產銷量變動率=（△EBIT/EBIT）/（△Q/Q），△EBIT是息稅前利潤變動額，△Q為產銷量變動值。
經營杠桿系數DOL=（息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=（EBIT+F）/EBIT=M/（M-F）。
總杠桿系數的作用
1、通過計算總杠桿系數，能夠估計出銷售量變動對每股收益造成的影響。總杠桿作用是財務杠桿與營業杠桿的綜合運用經營杠桿通過擴大銷售影響息稅前收益，而財務杠桿通過擴大息稅前收益影響每股收益。如果兩種杠桿共同起作用，那么銷售額稍有變動就會使每股收益產生更大的變動。
2、通過總杠桿作用，可以幫助公司了解經營杠桿與財務杠桿之間的相互關系，即：為了達到某一總杠桿系數，經營杠桿和財務杠桿可以有很多不同的組合。比如，經營杠桿度較高的公司可以在較低的程度上使用財務杠桿；經營杠桿度較低的公司可以在較高的程度上使用財務杠桿，等等。公司必須根據自己的目標，在總風險和預期收益之間進行權衡，以使公司總風險降低到一個適當的水平。
2023年國際量化金融分析師考試所涉及的課程內容分別為：量化金融基礎、量化風險和收益、股票和現金、數據分析和機器學習I、數據分析和機器學習II、債券和評級、高級課程I和高級課程II。
高級選修課程具體有：算法交易、高級計算方法、高級風險管理、高級波動率模型、基于Python的機器學習、高級投資組合管理、交易對手風險模型、量化中的行為經濟學、基于R語言的量化金融分析、風險預算、金融科技、C++編程等12門（選擇兩門）。
CQF資格考試由六個模塊，兩個選定的高級選修課，三個考試和一個最終項目組成。
——來源：CQF官網
CQF的正式課程一般是一年開設兩次，一次在1月，一次在6月。項目一共分為4次考試——3次考試和Final Project，前三次的考試持續約2周左右，最后一次考試持續約2個月。
一般來說，各位學員最快用半年時間，考完3次開卷考試和最后提交一個報告，就可以拿到證書了。當然，如果不想壓力太大，三年內考完即可。
國際量化金融分析師具體的考試時間安排如下：
1、第一場考試，在完成第一門和第二門必修課后；
2、第二場考試，在完成第三門必修課后；
3、第三場考試，在第五門必修課開始兩周之后；
4、在第五門必修課程接近尾聲的時候，需要完成最終的project，可以依據個人興趣和選修課選擇的內容進行選擇。
CQF考試的形式是開卷考試，基本上是將課上的內容進行深化。
登錄GARP協會官網，點擊sign in，注冊報名：
點擊sign in之后，彈出一個窗口Sign in or create an account，會讓考生選擇：
（1）“Yes I have a password”
（2）“No I am new to GARP”
老生的話直接選擇第一個，然后填寫郵箱賬號和密碼，就可以進入選擇報考時間段；
如果是新生報考，那么需要先完成注冊，創建一個賬號，需要填寫如下信息：
（1）YOUR FIRST NAME
（2）YOUR LAST NAME
（3）YOUR COUNTRY/REGION
（4）YOUR COMPANY
（5）YOUR INDUSTRY
（6）YOUR JOB FUNCTION
考生根據個人情況如實填寫，填寫完成后，就會顯示注冊成功，然后就可以跳轉報考界面。
報考FRM注意事項有哪些？
1、FRM報名是姓名是按英文寫法first name是名，last name是姓，所以生成的名字是名在前姓在后，而證件（駕照/護照）上的拼音名字是姓在前，名在后，打印準考證時就會出現準考證上的姓名與證件上的姓名不一致的情況。遇此情形，考生可以先登錄賬戶將名字順序改過來再打印。
2、準備雙幣信用卡
雖然說FRM考試的支付方式有三種：信用卡、支票、電匯。但是對于國內考生來說，信用卡似乎是唯一的選擇了。而且必須是雙幣信用卡才可以，因為FRM地費用必須使用美元支付。
有的考生分不清楚自己的信用卡是否能夠支持雙幣支付，其實只要信用卡上有Visa，Master標記就可以，只有這樣的卡支持外幣（美元）支付。
3、取消會員自動續費
在報名支付之后，會自動變成GARP協會四種會員中的普通會員，每年都需要支付195美元的會員費。第一年會免費贈送會員資格，但是到了第二年會自動收費，因此，如果不需要稱為普通會員的考生，需要取消這個會員費的支付，尤其是報名時是使用他人信用卡的考生，以免給您的生活上帶來不必要的麻煩。
frm考位選擇注意事項
考位的選擇需要明確注意的是：FRM機考考位是非常有限的，采取先到先得的管理。為了預約到自己心儀的考場和時間，在付費報名之后，你就需要把約考位這個事情提上日程。
建議考生以目標城市優先，考試時間可以略做取舍，很多在職考生一門心思想要選上周末考位，但這確實是挺難的，所以大家也要做好心理準備。
不過，考位確實是逐步陸續會新增的，但到底會新增哪些日期，這些都沒有定數，大家只能靠“刷”來關注，根據之前的一些經驗，和火車票搶票一樣，越臨近考位放出的位置越多，但這其實是有一定風險的，因為到報名截止之前還沒看到放出的心儀考位的情況也是有可能出現的，
所以建議大家可以列個表，把能接受的考點、日期都列上，就好比搶車票時選的候補條件，這樣約到滿意考位的概率也比較大。
FRM考試難點
一、備考教材難看懂
考生們的第一個難點并不在考試中遇到的，而是在復習的起步階段，在那本厚厚的全英文FRM原版書上。
作為FRM考試的官方指定教材，FRM原版書可謂是全球考生必不可少的備考教材，因為它圍繞考點編寫，兼具權威性和準確性。雖然聽上去很美好，但是在實際復習得時候，考生就會知道用這本FRM原版書其實是一件很難的事。
這所以這樣說是因為FRM原版書在編寫時并沒有考慮到知識點之間的邏輯關系，只是簡單的知識點的羅列，前后章節的編排缺乏連貫性和邏輯性，從而造成了知識龐雜、邏輯混亂的景象。而且，FRM出題角度和出題思路并不完全遵循考綱和原版書，這一點也增加了考試的難度。
二、考試內容難把握
從考試內容上看，FRM的考試內容與現實的金融市場形勢高度結合。而報考FRM考試的有很多是學生群體或者剛入職的新人，對于行業情況和風險動向比較缺乏，也缺乏實踐經歷，這無疑也增加了通過考試的難度。
而且FRM考試題目的設置并非是從固定題庫中抽取能有跡可尋，而是采用邀題制，邀請全球的持證人共同出題，每個人的出題風格和思路大相徑庭，對于考生來說很難把握每年的考題規律。而且他們出題往往是涉及到行業最前端的內容，比較務實，一旦考試中出現了實際工作中的具體問題，就會給考生造成很大的困擾。
三、考試形式難完成
從考試形式上看，FRM考試比較注重對于風險量化的考察。在FRM考試中，特別是二級考試張有大量的復雜模型和的超大的計算量也增加了考試的難度。
在這種考試模式下，不僅僅是考察對知識的掌握程度和應用程度了，還考察按計算器的熟練速度，按得慢了都要掉隊，畢竟四個小時內要做完100道題。縱然有四個小時的作答時間，但很多考生幾乎都無法完成。
2024年2月CFA考試早鳥階段報名正在進行，具體時間安排為：2023年5月16日-2023年7月13日，適用于I級、III級；標準階段報名時間為：2023年11月8日-2023年11月21日，適用于I級、III級。其他重要時間安排如下：
預約考位截止時間：2023年11月21日；
CFA一級更改考位截止時間：2024年1月18日；
CFA三級更改考位截止時間：2024年1月17日；
2024年2月CFA一級考試時間：2月19日-2月25日；
2024年2月CFA三級考試時間：2月15日-2月18日。
注意：關于考試窗口及相關重要日期的安排，請以CFA Institute官網考試日歷（CFA Exam Calendar）顯示的最新信息為準。每次考試都將在一定的時間窗口內進行，可選的考試日期由預約時考位剩余情況決定。若情況需要，CFA Institute保留提前關閉考試報名和考試預約的權力。
上述數據僅供參考，具體請以協會官網公告為準。
CFA考試報名分為兩個部分：選擇考試窗口和預約考位（具體考試日期、時間及地點），缺一不可。
1、進入CFA Institute官網考試報名頁面，點擊Enroll and Register（新用戶需注冊賬號后登錄）；
2、在My Account頁面中點擊CFA Program模塊，開始報名流程；
3、選擇正在開放報名的考試窗口及相應的報名費適用階段；
4、填寫相關信息（包括聯系方式、身份證件信息*、就業狀態、是否符合報名要求等），完成數據收集與處理、考生協議等相關內容的閱讀與知情確認；
5、付款。
考位預約：
在官網完成報名付款后，考生可以登錄CFA Institute賬號，點擊CFA Program模塊→My Enrollment頁面，選擇“Schedule Your Exam”，進入Prometric的考位預約系統進行具體考試日期、時間及地點的預約確認。
特別提醒：
1、已支付報名費用的考生必須完成考位預約，考試報名才算完成。不同考試窗口有不同的考位預約截止日期（Scheduling Deadline），考生必須在相應的截止日期之前完成預約，考試報名才算完成。逾期未完成考位預約的考生將無法參加考試，且考試報名費用不予退還。
2、通過CFA Program模塊下的“Schedule Your Exam（考位預約）”鏈接是完成考位預約的唯一有效方式。請考生不要通過其他界面進行預約。
3、在完成考位預約后，如果考生需要在同一考試窗口主動變更考試預約信息，包括考試日期、時間、或地點，Prometric會收取250美元的考位預約變更費用。請考生慎重選擇。
4、如果報名時身份證件已過期，仍可進行報名，但請務必在考試之前申領新的證件。
針對2024年2月及之后的考試窗口，中國內地計劃開放的機考考點所在城市包括：北京、長沙、成都、重慶、大連、佛山、福州、廣州、貴陽、杭州、海口、哈爾濱、合肥、湖州、濟南、昆明、南昌、南京、寧波、青島、上海、深圳、石家莊、蘇州、太原，天津、武漢、無錫、廈門、西安、鄭州、珠海。
1、提前備考CFA
CFA一級考試有十個科目，CFA三級考試有七個科目。考試的內容也比較廣泛。上班族考生備考時間相對較少，應提前備考，適當拉長備考戰線，確保能夠透徹閱讀教材/大綱內容，并針對CFA考試重點難點和自己的薄弱項進行重點備考。
2、制定計劃
好的學習方法和學習技巧，會讓學習效果事半功倍。對于上班族來說，備考CFA考試，制定適合自己的學習計劃是非常重要的。合理規劃備考期，明確學習目標，形成自己的學習節奏，每天學什么，學多少內容，做多少題，這樣備考效率就會更高。
3、調整心態
從CFA考試的參考率來看，每年都有很多人放棄考試。也就是說，很多人在準備CFA考試的路上都失敗了。尤其是上班族，備考的心態很重要，注意調節情緒，積極面對困難！
2024年2月CFA季考已經開始正式報名，提前階段報名時間為：2023年5月16日-2023年7月13日，適用于I級、III級；標準階段報名時間為：2023年11月8日-2023年11月21日，適用于I級、III級。
預約考位截止時間：2023年11月21日；
CFA一級更改考位截止時間：2024年1月18日；
CFA三級更改考位截止時間：2024年1月17日；
2024年2月CFA一級考試時間：2月19日-2月25日；
2024年2月CFA三級考試時間：2月15日-2月18日。
CFA報名條件主要是對學歷、工作經驗方面的限制，報考不限專業，只要你符合以下條件，即可報名考試：
1、學歷/工作經驗要求（符合其一即可）
（1）學士學位：完成學士學位或者同等課程，并且獲得相應的學位。
（2）本科在校大學生：最早可在本科畢業前的23個月內報名CFA考試。
（3）專業工作經驗：考生需要在報名CFA一級考試前取得4000個小時的工作經驗。
專業工作經驗不要求必須與投資相關，只要能夠取得報酬，實習也可以作為專業工作經驗證明。
2、持有國際旅行護照/身份證
報名CFA考試需要填寫個人護照相關信息，包括：護照號碼：GXXXXXXXX、護照有效期：x日x月xxxx年、簽發國家：China。
考慮到我國疫情形勢下持有國際旅行護照的難度，協會特規定，自2022年11月開始，凡是在選擇在中國大陸參加CFA考試的考生，還可以持有本人居民身份證報名，且考生必須要保證在考試日當天證件未過期。
3、能夠完成全英文的考試
為了保證考試的公平性，CFA考試統一采用全英文試題，報名CFA考試的考生也要做好完成全英文考試的準備。
4、符合專業行為錄取標準
5、居住在參與國
協會無法為某些居住在受制裁的國家或個人提供服務，其中包括古巴、朝鮮、敘利亞或烏克蘭的克里米亞地區，如果生活在以上城市或地區的話，將無法報名CFA考試。
另外，考生必須要按照CFA考試的三個級別，依次進行報考，且報考兩個級別考試的窗口之前需至少間隔6個月。
CFA一級考試：
財務模型（Financial Modeling）：學習如何使用Excel，基于公司的三張核心財務報表，建立高質量的財務模型，以確定公司價值；
Python編程基礎（Python Programming Fundamentals）：這是一門入門課程，演示Python的基礎知識以及如何使用Jupyter notebook開發、演示和共享與金融相關的數據科學項目。
CFA二級考試：
分析師技能（Analyst Skills）：根據對數百名成功的分析師的了解，介紹股票分析師所需要的技能；
Python、數據科學和人工智能（Python,Data Science&AI）：向考生介紹機器學習、人工智能和數據科學知識，幫助考生理解財務報表、報告和使用Python進行的財務分析。
CFA三級考試將于2025年開始引入實踐技能模塊。
該變化需要新的備考策略，以下是一些備考建議：
1、定時調整備考計劃以適應變化
由于考試內容的變化，CFA考生需要適應這種變化。建議考生在考試前制定備考計劃，并定期調整以適應變化。
2、注重細節
考試難度不會降低。考生需要注重細節，特別是在財務科技、數據分析和ESG領域方面，這些也是CFA協會多年來一直強調的。
3、堅持練習和模擬測試
現代金融行業變化快速，新技術和新趨勢不斷出現。CFA考生需要堅持練習和模擬測試，以保持自身的競爭力。
4、尋找適當的學習資源
為了更好地應對改革，建議CFA考生尋找適當的學習資源。這些資源可以包括教材、教練、網絡課程和在線論壇等。
會計網所有內容信息未經授權禁止轉載、摘編、復制及建立鏡像，違者將依法追究法律責任。
滬公網安備 31010902002985號，滬ICP備19018407號-2， CopyRight © 1996-2025 kuaiji.com 會計網， All Rights Reserved.
