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　　稅務(wù)籌劃，是企業(yè)納稅人在經(jīng)營公司的過程中，最為關(guān)注的事情。如果能夠把相關(guān)的稅務(wù)籌劃做好，企業(yè)就可以在一定程度上獲得更大的經(jīng)濟(jì)利益。那么什么是稅務(wù)籌劃，稅務(wù)籌劃的重點又是什么呢？如果小伙伴在日常的工作中是負(fù)責(zé)稅務(wù)籌劃的，就不要錯過哦。

　　企業(yè)并購的稅務(wù)籌劃有哪些方面？

　　合理的稅收籌劃，不僅可以減少兼并和收購的成本，實現(xiàn)并購的效益最大化，有可能會恨得的影響企業(yè)并購后的興衰。

　　并購的稅收籌劃包括：

　　(1)選擇并購目標(biāo)企業(yè)環(huán)節(jié)的稅收籌劃;

　　(2)選擇并購?fù)顿Y模式環(huán)節(jié)的稅收籌劃;

　　(3)擇并購資本融資模式環(huán)節(jié)的稅收籌劃;

　　(4)選擇并購會計處理方式環(huán)節(jié)的稅收籌劃。

　　籌劃點：

　　一、爭取股權(quán)收購和資產(chǎn)收購的特殊性稅務(wù)處理，遞延稅款

　　最新出臺的“關(guān)于促進(jìn)企業(yè)重組處理有關(guān)企業(yè)所得稅問題的通知”(財稅[2014] 109號)將適用特殊性稅務(wù)處理：適用特殊性稅務(wù)處理的股權(quán)收購和資產(chǎn)收購比例由不低于75%調(diào)整為不低于50%，因此，符合下列條件的，可以申請?zhí)厥庑远悇?wù)處理，暫時不用繳納稅款：

　　(1)合理的商業(yè)目的，而不是減少，免除或者延緩的主要目的的稅款。

　　(2)被收購、合并或分立這一部分的資產(chǎn)或股權(quán)結(jié)構(gòu)比例進(jìn)行符合本通知相關(guān)規(guī)定的比例。(50%)，

　　(3)企業(yè)重組后的連續(xù)12個月內(nèi)不改變重組資產(chǎn)原來的實質(zhì)性經(jīng)營活動。

　　(4)股權(quán)重組交易涉及支付金額性價比遵守本通知。

　　(5)在企業(yè)重組中取得股權(quán)報酬的原大股東，在重組后的連續(xù)12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所取得的股權(quán)。

　　二、選擇資產(chǎn)購買計劃和股權(quán)收購的選擇

　　三、“過橋資金”的引入

　　如房地產(chǎn)和近年來其他行業(yè)“過橋融資”的，股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中的快速發(fā)展，公司面臨的一個突出問題是資產(chǎn)值太大，相比較而言，“原始值”的賬面金額太小，導(dǎo)致高稅收成本，甚至迫使并購交易的結(jié)束。實踐中，為了能夠提高被轉(zhuǎn)讓股權(quán)的“原值”，可以同時通過技術(shù)引入“過橋資金”，變債權(quán)為股權(quán)，從而進(jìn)行實現(xiàn)中國轉(zhuǎn)讓收益的的降低，減少稅收成本。

　　四、計劃爭取分期付款的稅

　　“對于投資企業(yè)所得稅政策問題的非貨幣性資產(chǎn)的通知“的要求(財稅[2014] 116號)，和”非貨幣性資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入居民企業(yè)的認(rèn)可，則可在沒有外國投資的非貨幣性資產(chǎn)超過5年的時間，即使分期付款列入相應(yīng)年度應(yīng)納稅所得額，計算需要繳納企業(yè)所得稅。“稅收對個人股東量存在于并購過程過大，缺乏必要的資金的實際問題，在實踐中，稅務(wù)機(jī)關(guān)和個人的一些地區(qū)采取協(xié)議的簽訂，分期繳納稅款實踐中，并購企業(yè)和個人也可以善加利用。

　　五、納稅義務(wù)發(fā)生時間的籌劃

　　《國家稅務(wù)總局關(guān)于貫徹落實企業(yè)所得稅法若干稅收問題的通知》(國稅函[2010]79號)規(guī)定：企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，應(yīng)當(dāng)于簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議，股權(quán)變更手續(xù)完成后，確認(rèn)收入的實現(xiàn)。根據(jù)“股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得征收個人所得稅管理辦法(試行)”(國家稅務(wù)公告總局2014年第67號)規(guī)定，“有下列情形之一的，扣繳義務(wù)人，納稅人應(yīng)當(dāng)在15日內(nèi)到主管當(dāng)月稅務(wù)機(jī)關(guān)申報納稅:

　　(1)受讓方已支付或部分支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款;

　　(2)權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議已經(jīng)生效;

　　(3)已經(jīng)享受關(guān)稅或股東權(quán)益的實際性能受讓;

　　(4)有效的國家當(dāng)局的判斷，登記或公告;

　　(5)本辦法第3條的第四至第七項行為已經(jīng)完成;其他證據(jù)

　　(6)稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)定的情況表明，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓有發(fā)生了。由此可見，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的簽訂或價款的支付是否會影響稅收義務(wù)的產(chǎn)生，都需要提前籌劃，延遲稅收義務(wù)的產(chǎn)生。

　　我司購買了一塊土地和廠房用于項目建設(shè)，共4000 萬元，具體價格無法拆分開。近期對方把房產(chǎn)證（含土地）過戶給我司。賬務(wù)上4000 萬元如何拆分到土地使用權(quán)和廠房，計入什么科目？

　　答：根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第6號—無形資產(chǎn)》應(yīng)用指南第六條規(guī)定，自行開發(fā)建造廠房等建筑物，相關(guān)的土地使用權(quán)與建筑物應(yīng)當(dāng)分別進(jìn)行處理。外購?fù)恋丶敖ㄖ镏Ц兜膬r款應(yīng)當(dāng)在建筑物與土地使用權(quán)之間進(jìn)行分配；難以合理分配的，應(yīng)當(dāng)全部作為固定資產(chǎn)。

　　因此，無法拆分的土地使用權(quán)和廠房，應(yīng)全部計入“固定資產(chǎn)”科目。

　　商譽(yù)是非同一控制下企業(yè)因并購而產(chǎn)生的、并購成本大于并購企業(yè)應(yīng)享有的被并購企業(yè)凈資產(chǎn)的份額的部分。當(dāng)企業(yè)的商譽(yù)發(fā)生減值時，相關(guān)的賬務(wù)處理怎么做？

　　商譽(yù)減值的會計分錄

　　借：資產(chǎn)減值損失——商譽(yù)

　　　　貸：商譽(yù)——商譽(yù)減值準(zhǔn)備

　　遞延所得稅資產(chǎn)確認(rèn)的會計分錄

　　借：遞延所得稅資產(chǎn)

　　　　貸：商譽(yù)

　　什么是商譽(yù)？

　　商譽(yù)屬于資產(chǎn)類會計科目。商譽(yù)是一種不可確指的無形項目，它不具可辨認(rèn)性故不屬于無形資產(chǎn)。它不能獨立存在，它具有附著性特征，與企業(yè)的有形資產(chǎn)和企業(yè)的環(huán)境緊密相聯(lián)。它既不能單獨轉(zhuǎn)讓、出售，也不能以獨立的一項資產(chǎn)作為投資，不存在單獨的轉(zhuǎn)讓價值。它只能依附于企業(yè)整體，商譽(yù)的價值是通過企業(yè)整體收益水平來體現(xiàn)的。

　　資產(chǎn)減值損失是什么？

　　資產(chǎn)減值損失是指企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表日，經(jīng)過對資產(chǎn)的測試，判斷資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價值而計提資產(chǎn)減值損失準(zhǔn)備所確認(rèn)的相應(yīng)損失。企業(yè)所有的資產(chǎn)在發(fā)生減值時，原則上都應(yīng)當(dāng)對所發(fā)生的減值損失及時加以確認(rèn)和計量，因此，資產(chǎn)減值包括所有資產(chǎn)的減值。但是由于資產(chǎn)的性質(zhì)不同，所適用的具體準(zhǔn)則也不盡相同。

　　遞延所得稅資產(chǎn)是什么？

　　遞延所得稅資產(chǎn)是未來預(yù)計可以用來抵稅的資產(chǎn)，遞延所得稅是時間性差異對所得稅的影響，在納稅影響會計法下才會產(chǎn)生遞延稅款。是根據(jù)可抵扣暫時性差異及適用稅率計算、影響（減少）未來期間應(yīng)交所得稅的金額。

　　換股的意思就是股權(quán)交換，就是一個企業(yè)以企業(yè)自己發(fā)行的股份或持有其他企業(yè)的股權(quán)，交換給另外一個企業(yè)股權(quán)的交易行為。那么換股并購的賬務(wù)處理該怎么做？

　　換股并購賬務(wù)處理

　　一般換股，可做以下賬務(wù)處理：

　　(一)投資企業(yè)的賬務(wù)處理 一般換股，應(yīng)按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則第2號——長期股權(quán)投資》的規(guī)定進(jìn)行賬務(wù)處理：按換入股權(quán)的約定價格或公允價值，借記“長期股權(quán)投資”(成本法)、“長期股權(quán)投資——成本”(權(quán)益法)、“可供出售金融資產(chǎn)——成本”等科目，按換出股權(quán)的賬面價值，貸記“長期股權(quán)投資”(成本法)科目，貸(或借)記“長期股權(quán)投資——成本、損益調(diào)整、其他權(quán)益變動”、“可供出售金融資產(chǎn)——成本、公允價值變動”科目，按支付的相關(guān)稅費(fèi)，貸記“銀行存款”等科目，按其差額，貸記或借記“投資收益”科目。

　　(二)被投資單位的賬務(wù)處理 按換入股權(quán)協(xié)議作價或公允價值，借記“長期股權(quán)投資”或“長期股權(quán)投資——成本”、“可供出售金融資產(chǎn)——成本”等科目，按定向發(fā)行用于換股的股票面值總額或約定計入實收資本的金額，貸記“股本”或“實收資本”科目，按其差額，貸記“資本公積(股本溢價或資本溢價)”科目;如果為借方差額，則依次借記“資本公積(股本溢價或資本溢價)”盈余公積“、”利潤分配——未分配利潤“科目。

　　什么是長期股權(quán)投資？

　　長期股權(quán)投資是指通過投資取得被投資單位的股份。企業(yè)對其他單位的股權(quán)投資，通常視為長期持有，以及通過股權(quán)投資達(dá)到控制被投資單位，或?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響，或為了與被投資單位建立密切關(guān)系，以分散經(jīng)營風(fēng)險。

　　除股票投資外，長期股權(quán)投資通常不能隨時出售。

　　投資企業(yè)一旦成為被投資單位的股東，依所持股份份額享有股東的權(quán)利并承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，一般情況下不能隨意抽回投資。

　　縱向并購的意思是生產(chǎn)過程或經(jīng)營環(huán)節(jié)密切聯(lián)系、相互銜接的企業(yè)之間，或者具有縱向協(xié)作關(guān)系的專業(yè)化企業(yè)之間的并購。縱向并購有利于協(xié)作化生產(chǎn)，加強(qiáng)生產(chǎn)過程各環(huán)節(jié)的配合。

縱向并購是什么意思

　　縱向并購，指的是生產(chǎn)過程或經(jīng)營環(huán)節(jié)密切聯(lián)系、相互銜接的企業(yè)之間，或者具有縱向協(xié)作關(guān)系的專業(yè)化企業(yè)之間的并購。縱向并購的企業(yè)之間是供應(yīng)商和需求商之間的關(guān)系，而不是直接的競爭關(guān)系。

縱向并購的好處與壞處

　　一、好處：

　　1、有利于協(xié)作化生產(chǎn)，加強(qiáng)生產(chǎn)過程各環(huán)節(jié)的配合。

　　2、加速生產(chǎn)流程，縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期，節(jié)約運(yùn)輸、倉儲和能源消耗水平等。

　　3、擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，節(jié)約通用的設(shè)備費(fèi)用。

　　二、、壞處：

　　企業(yè)生存發(fā)展受市場因素影響較大，容易導(dǎo)致“小而全、大而全”的重復(fù)建設(shè)。

縱向并購與其他并購的區(qū)別

　　按并購方與被并購方所處的行業(yè)相同與否，包括縱向并購、橫向并購、混合并購。

　　（1）縱向并購：是指在經(jīng)營對象上有密切聯(lián)系，但處于不同產(chǎn)銷階段的企業(yè)之間的并購。

　　（2）混合并購，是指處于不同行業(yè)、在經(jīng)營上也無密切聯(lián)系的企業(yè)之間的并購。

　　（3）橫向并購：是指并購方與被并購方處于同一行業(yè)。

并購是什么意思

　　并購的內(nèi)涵非常廣泛，一般是指兼并和收購。并購指的是兩家或者以上的獨立企業(yè)、公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家公司。兼并也稱為吸收合并，即兩種不同事物，因故合并成一體。

　　橫向并購是指兩個或兩個以上生產(chǎn)和銷售相同或相似產(chǎn)品公司之間的并購行為。橫向并購對企業(yè)發(fā)展的價值在于彌補(bǔ)了企業(yè)資產(chǎn)配置的不足，由于規(guī)模效應(yīng)而使生產(chǎn)成本降低，提高了市場份額，從而大大增強(qiáng)了企業(yè)的競爭力和贏利能力。

　　橫向并購對企業(yè)發(fā)展的價值在于彌補(bǔ)了企業(yè)資產(chǎn)配置的不足，由于規(guī)模效應(yīng)而使生產(chǎn)成本降低，提高了市場份額，從而大大增強(qiáng)了企業(yè)的競爭力和贏利能力。

　　橫向并購理論概述

　　韋斯頓的協(xié)同效應(yīng)理論認(rèn)為，公司兼并對整個社會來說是有益的，它主要通過協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)在效率的改進(jìn)上，表現(xiàn)為管理協(xié)同效應(yīng)和營運(yùn)協(xié)同效應(yīng)的提高。而威廉森則應(yīng)用新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的局部均衡理論，對并購導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)集中和產(chǎn)業(yè)壟斷與社會福利的損失進(jìn)行了分析，提出了福利權(quán)衡模型。他認(rèn)為并購?fù)苿荧@得規(guī)模效益的同時，也形成了產(chǎn)業(yè)壟斷，進(jìn)而引起社會福利的損失，因此判斷一項并購活動是好是壞的標(biāo)準(zhǔn)，取決于社會凈福利是增加還是減少。

　　橫向并購的理論基礎(chǔ)

　　（1）規(guī)模經(jīng)濟(jì)論。具體到銀行業(yè)來說，是指隨著銀行業(yè)務(wù)規(guī)模、人員數(shù)量、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點的擴(kuò)大而發(fā)生的單位經(jīng)營成本下降，單位收益的上升的現(xiàn)象。波思斯頓最早研究了銀行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，結(jié)論是，不管自身規(guī)模大小，給定其它條件不變，銀行規(guī)模擴(kuò)大一倍，平均成本下降5%-8%。

　　（2）市場占有論。也就是所說的“大而不倒，大則是美”。英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，銀行進(jìn)行橫向并購，經(jīng)常是出于增強(qiáng)對經(jīng)營環(huán)境的壟斷控制需要，城市商業(yè)銀行在面臨內(nèi)外壓力的激烈的競爭環(huán)境下，為了抵御外部壓力，提高本國銀行的競爭能力和市場占有率，只有聯(lián)手進(jìn)行重組和合并。

　　橫向并購的優(yōu)勢

　　（1）降低成本。對于并購后的銀行，由于銀行的管理層次和和單位產(chǎn)品的管理費(fèi)用降低，并產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，產(chǎn)生經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)，并可以產(chǎn)生科技進(jìn)步效應(yīng)，加快金融創(chuàng)新的步伐。可以集中使用人財物資源，有利于提高資源的使用效率。使其成本將逐漸減少。

　　（2）集中優(yōu)勢。并購后，各個銀行之間可以集中各自原來的優(yōu)勢，并對原來的不足進(jìn)行取長補(bǔ)短，不憂的變優(yōu)，優(yōu)的更優(yōu)，其經(jīng)營優(yōu)勢更加明顯。通過橫向并購，是使行業(yè)的相對集中度提高，促進(jìn)資產(chǎn)存量的合理流動，提高資源的整體配置效率。增強(qiáng)城市商業(yè)銀行的抵御能力，抗風(fēng)險能力。

　　中級經(jīng)濟(jì)師考試工商管理考試內(nèi)容包括企業(yè)戰(zhàn)略與經(jīng)營決策、市場營銷與品牌管理和國際商務(wù)運(yùn)營等11個章節(jié)，考試大綱說明了考試的重點，需要認(rèn)真了解。

《工商管理專業(yè)知識和實務(wù)》2023年大綱內(nèi)容

　　（一）考試目的

　　測查應(yīng)試人員是否理解和掌握習(xí)近平新時代中國特色社會主義經(jīng)濟(jì)思想的核心要義、精神實質(zhì)、豐富內(nèi)涵、實踐要求，是否理解工商管理專業(yè)理論原理，掌握專業(yè)工作方法和專業(yè)技術(shù)，了解專業(yè)相關(guān)法律、規(guī)范(規(guī)定)，以及是否具有運(yùn)用上述知識從事工商管理專業(yè)實務(wù)工作，科學(xué)、合理進(jìn)行工商管理的能力。

　　（二）考試內(nèi)容與要求

　　企業(yè)戰(zhàn)略與經(jīng)營決策、公司法人治理結(jié)構(gòu)、市場營銷與品牌管理、分銷渠道管理、生產(chǎn)管理、物流管理、企業(yè)創(chuàng)新、人力資源規(guī)劃與薪酬管理、企業(yè)投融資決策及并購重組、電子商務(wù)、國際商務(wù)運(yùn)營。

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_name中級經(jīng)濟(jì)師

中級經(jīng)濟(jì)師工商管理考試特點

　　工商管理整體考試難度不大，考題都是客觀單一的，靈活性題型較少；考試范圍廣，考點比較明確，題目雷同度高，尤其是案例分析題，有固定的章節(jié)，學(xué)習(xí)注意總結(jié)方法。

　　中級經(jīng)濟(jì)師報考對學(xué)員學(xué)歷、工作年限和證書等方面有要求，如高中學(xué)歷需要先取得初級經(jīng)濟(jì)師證書，且有10年工作經(jīng)驗；大專學(xué)歷則需要滿足6年工作經(jīng)驗的條件。

　　一、中級經(jīng)濟(jì)師工商管理報考條件

　　遵紀(jì)守法，具備基本業(yè)務(wù)素養(yǎng)和良好道德品質(zhì)，并滿足一下條件之一：

　　1、博士學(xué)位無需工作經(jīng)驗，可以直接報考；

　　2、碩士學(xué)位，需要滿1年工作經(jīng)驗；

　　3、擁有第二學(xué)士學(xué)位或者研究生班畢業(yè)的考生，工作要滿2年；

　　4、大學(xué)本科學(xué)歷或?qū)W士學(xué)位的考生，工作經(jīng)驗要滿4年；

　　5、大學(xué)專科學(xué)歷的考生，工作要滿6年；

　　6、高中、中專畢業(yè)生要首先獲得初級經(jīng)濟(jì)師資格，且工作時間夠10年。

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_name中級經(jīng)濟(jì)師

　　二、《工商管理專業(yè)知識和實務(wù)》）考試章節(jié)

　　企業(yè)戰(zhàn)略與經(jīng)營決策、公司法人治理結(jié)構(gòu)、市場營銷與品牌管理、分銷渠道管理、生產(chǎn)管理、物流管理、企業(yè)創(chuàng)新、人力資源規(guī)劃與薪酬管理、企業(yè)投融資決策及并購重組、電子商務(wù)、國際商務(wù)運(yùn)營。

　　中級經(jīng)濟(jì)師工商管理章節(jié)分為企業(yè)戰(zhàn)略與經(jīng)營決策、公司法人治理結(jié)構(gòu)、市場營銷與品牌管理等11個章節(jié)。

　　一、《工商管理專業(yè)知識和實務(wù)》考試內(nèi)容

　　1、企業(yè)戰(zhàn)略與經(jīng)營決策。

　　２、公司法人治理結(jié)構(gòu)。

　　3、市場營銷與品牌管理。

　　4、分銷渠道管理。

　　5、生產(chǎn)管理。

　　6.物流管理。

　　7、企業(yè)創(chuàng)新。

　　8、人力資源規(guī)劃與薪酬管理。

　　9、企業(yè)投融資決策及并購重組。

　　10、電子商務(wù)。

　　11、國際商務(wù)運(yùn)營。

　　二、中級經(jīng)濟(jì)師工商管理重點章節(jié)

　　中級經(jīng)濟(jì)師工商管理專業(yè)共11章，其中重點章節(jié)有第一章企業(yè)戰(zhàn)略與經(jīng)營決策，歷年考查分值18分；第三章市場營銷與品牌管理，歷年考查分值17分；第五章生產(chǎn)管理，歷年考查分值17分；第八章人力資源規(guī)劃與薪酬管理，歷年考查分值15分；第九章企業(yè)投融資決策及重組，歷年考查分值17分。

　　三、中級經(jīng)濟(jì)師工商管理考試情況

　　1.85%以上的知識點為歷年考核過的知識點，高頻考點變化不大；

　　2.對原文概念和細(xì)節(jié)的考察；

　　3、有對教材新知識的考察；

　　4、有一些題目綜合考察知識點，需要深入理解知識內(nèi)容；

　　5、計算還是比較容易的，考點比較集中，是對經(jīng)典題目進(jìn)行舉一反三。

備考資料ue_arc_bkzl
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課程背景

　　企業(yè)收購與兼并的戰(zhàn)略目的不外乎做大、做強(qiáng)、做專。思想決定行為，行為決定結(jié)果。有什么樣的思想，就有什么樣的結(jié)果。不論收購兼并是哪種目的，企業(yè)都必須十分清楚，因此要求企業(yè)在并購前要非常清楚一種結(jié)構(gòu)化的層次戰(zhàn)略體系。一個戰(zhàn)略清晰，目標(biāo)層次感清晰的并購，其成功的可能性會大的多。但是收購兼并到底能不能為股東創(chuàng)造價值?這是大家非常關(guān)心的議題。收購兼并本身是一個過程，是持續(xù)的，從決定為什么兼并收購，目的到底是什么，戰(zhàn)略到底是什么，選擇收購兼并的對象，到執(zhí)行交易，做盡職調(diào)查，估價，到最后的整合，都至關(guān)重要的決定著一個企業(yè)收購與兼并是否成功。

　　本課程包括了國內(nèi)外企業(yè)并購實踐中的一系列典型案例，這些案例發(fā)生在不同的經(jīng)濟(jì)背景下和不同的行業(yè)中。在展示這些案例的過程中，提出一些值得關(guān)注和思考的問題，以使學(xué)員對企業(yè)并購的理論知識和操作技巧有更深入的理解和認(rèn)識。值得一提的是本課程引入了并購領(lǐng)域最新的研究成果和案例，不僅從金融的角度出發(fā)分析和解釋了這些交易，還考慮了經(jīng)濟(jì)、法律、稅收的監(jiān)管等其他因素。講師用專業(yè)性和國際性的眼光分析并購的動機(jī)，并且提供了實施或防御敵意收購的攻防策略，并從管理層和股東的不同角度出發(fā)解釋這些方法，從財富變化的角度強(qiáng)調(diào)不同的策略對于股東的影響。

　　您不得不參加的課程：

　　1、確保并購戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)

　　2、深入剖析并購一系列熱點話題

　　3、了解我國企業(yè)戰(zhàn)略并購的障礙

　　4、了解收購兼并中會涉及到的法律法規(guī)

　　5、控制在收購兼并過程中的風(fēng)險

　　6、理解兼并后隱含的種種危機(jī)和風(fēng)險

課程收益

　　1、如何通過產(chǎn)生協(xié)作效應(yīng)的機(jī)構(gòu)重組來實現(xiàn)并購的戰(zhàn)略

　　2、如何通過產(chǎn)生協(xié)作效應(yīng)的機(jī)構(gòu)重組來實現(xiàn)并購的戰(zhàn)略

　　3、并購前期戰(zhàn)略規(guī)劃

　　4、尋求中國市場的全球戰(zhàn)略合作伙伴

　　5、并購后整合策略與規(guī)劃，變革管理，溝通策略

　　6、解決經(jīng)理人控股權(quán)收益的補(bǔ)償問題

課程對象

　　1、企業(yè)投資人

　　2、董事長、總裁、總經(jīng)理、副總經(jīng)理等公司管理層

　　3、財務(wù)總監(jiān)、投資總監(jiān)

　　4、財務(wù)經(jīng)理、投資經(jīng)理、資金經(jīng)理及其相關(guān)部門人員

　　5、金融機(jī)構(gòu)

課程大綱

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課程背景

　　并購是幫助企業(yè)家披荊斬棘、擴(kuò)大規(guī)模、進(jìn)入新行業(yè)、增強(qiáng)競爭優(yōu)勢?還是漏洞百出、傷人傷己呢?頒發(fā)我們?yōu)槟榻B各類并購的方法和技巧，掌握并購中的法律法規(guī)，學(xué)會識別并購整合中的風(fēng)險，并實施有效的管控，使并購的弊端降至最低，發(fā)揮其卓越的改造創(chuàng)新優(yōu)勢。

　　后金融危機(jī)時代，市場慢慢回暖，今年《華爾街日報》報道，根據(jù)Dialogic的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全球并購活動經(jīng)歷了第二季度的低迷表現(xiàn)后于第三季度顯著回升。第三季度全球并購交易總額較上年同期增加43%，至7,303億美元，交易主要集中在金融、油氣和電信行業(yè)以及印度次大陸和拉美地區(qū)。在第一和第二季度并購活動中擔(dān)任主力的新興市場在第三季度仍是關(guān)鍵的增長引擎。我國企業(yè)并購活動日趨頻繁，并且自今年《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》出臺以來，各地的掛牌兼并重組項目更是增長迅猛。然而，企業(yè)并購是一把雙刃劍，該如何利用并購這把劍就成為了決策者們的關(guān)注焦點。

課程收益

　　了解，并購重組的種類與有中國特色的并購重組動機(jī)

　　學(xué)習(xí)企業(yè)并購重組的方案、設(shè)計和創(chuàng)新

　　識別并購重組中的風(fēng)險，并掌握風(fēng)險的調(diào)查評估和控制

　　學(xué)習(xí)各種并購重組的估值方法與評估途徑

　　明確國際上常見的反收購措施，掌握各類反收購策略

　　了解私募股權(quán)投資在中國的現(xiàn)狀與發(fā)展

　　學(xué)習(xí)跨國并購的著名案例

課程對象

　　企業(yè)投資人

　　公司管理層

　　集團(tuán)公司戰(zhàn)略管理部門負(fù)責(zé)人、分公司經(jīng)理

　　財務(wù)總監(jiān)、投資總監(jiān)

　　財務(wù)經(jīng)理、投資經(jīng)理、資金經(jīng)理

　　其他職能部門相關(guān)人員

課程大綱

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課程背景

　　在今年中國并購年會上，中國并購公會會長王巍指出中國并購觀念領(lǐng)先，但并購的手段非常落伍。王巍說，眼下的中國并購市場，是“90年代的眼光，60年代的手段，30年代的基礎(chǔ)”。沒有并購融資制度安排，沒有并購法律條款的大力支持，沒有并購財務(wù)制度安排，沒有并購稅收制度的優(yōu)惠，此外，還缺乏并購的資源整合。

　　央企并購應(yīng)該做大還是做強(qiáng)?

　　現(xiàn)在是不是收購歐洲企業(yè)的好時機(jī)?

　　中國的企業(yè)面對著全球化的市場競爭與變幻莫測的市場環(huán)境，如何通過兼并、收購，降低成本、控制風(fēng)險，以更有效、更經(jīng)濟(jì)的方式拓展國際、國內(nèi)市場?

課程收益

　　【策略把握】把握企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與并購策略的選擇，做好并購前期戰(zhàn)略規(guī)劃

　　【重組設(shè)計】學(xué)習(xí)企業(yè)并購重組的方案設(shè)計和創(chuàng)新

　　【價值評估】掌握各種并購重組的估值方法與評估途徑

　　【風(fēng)險識別】識別并購重組中的風(fēng)險，并進(jìn)行有效的把控

　　【文化整合】掌握并購后文化因素的整合方法

　　【國際借鑒】明確國際上常見的反收購措施，掌握各類反收購策略

課程對象

　　董事長、總裁、總經(jīng)理、副總經(jīng)理等公司管理層

　　財務(wù)總監(jiān)、投資總監(jiān)、

　　財務(wù)經(jīng)理、投資經(jīng)理、資金經(jīng)理及其相關(guān)部門人員

課程大綱

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課程背景

　　企業(yè)并購是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，是企業(yè)資本運(yùn)營和組織調(diào)整的重要方式。企業(yè)并購后的整合成為企業(yè)并購成敗的關(guān)鍵，整合工作的質(zhì)量直接影響到并購雙方的資源配置效應(yīng)和整體經(jīng)營狀況的好壞。如果企業(yè)對并購后的整合工作重視不夠，整合戰(zhàn)略選擇不當(dāng)，整合成本太高，必然會導(dǎo)致企業(yè)并購失敗。但在并購過程中經(jīng)常會遇到以下難題：

　　◆應(yīng)該從哪些方面來管理標(biāo)的公司從而使投并雙方達(dá)到互補(bǔ)的狀態(tài)？

　　◆兩家不同文化和背景的公司如何融合才能發(fā)揮出理想的協(xié)同效益？

　　◆如何巧妙運(yùn)用整合過程中的不穩(wěn)定因素來挖掘企業(yè)更大的潛力？

課程收益

　　【風(fēng)險剖析】深度了解投資并購后的整合管理可能存在的風(fēng)險

　　【案例訓(xùn)練】通過國內(nèi)外經(jīng)典成敗案例，明確并購后管理整合工作方向

　　【實操落地】擊破并購整合管理的難點，掌握實際管理中的操作方法

　　【利益規(guī)劃】掌握如何選擇并購?fù)顺鲇媱澋臅r機(jī)及方式，使企業(yè)利益達(dá)到最優(yōu)化

課程對象

　　◆董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)

　　◆投資總監(jiān)、并購總監(jiān)、財務(wù)總監(jiān)

　　◆財務(wù)經(jīng)理、投資經(jīng)理等

　　◆投資崗位相關(guān)人員

課程大綱

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課程背景

　　企業(yè)的兼并、收購是市場競爭的產(chǎn)物，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中資本優(yōu)化配置的最重要方式，是企業(yè)實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略經(jīng)常選擇的一種途徑，也是投資銀行的核心業(yè)務(wù)，并購作為資本市場上的一種交易，其內(nèi)容，形式、過程都較商品市場或資金市場上的交易復(fù)雜得多。這其中，結(jié)構(gòu)設(shè)計是并購中最至關(guān)重要的一環(huán)。企業(yè)并購活動的復(fù)雜性決定了結(jié)構(gòu)設(shè)計方法的復(fù)雜性、多樣性。

盡管近百年來大規(guī)模的企業(yè)并購活動中人們已積累了許多經(jīng)驗，例如在財務(wù)評價，資產(chǎn)評估，稅務(wù)評價等方面已形成了一些經(jīng)驗性方法、但在交易的可量化度和準(zhǔn)確性方面仍然留下很大的一塊相當(dāng)模糊的空間，結(jié)構(gòu)設(shè)計就是將這塊模糊的空間盡可能的澄清，使買賣雙方比較容易地找到利益的平衡點。

課程收益

　　【方法掌握】全面掌握各種交易結(jié)構(gòu)設(shè)計方法，在工作中學(xué)會靈活運(yùn)用

　　【因素分析】對影響設(shè)計方法的關(guān)鍵因素進(jìn)行分析，提高方法選擇的準(zhǔn)確性

　　【經(jīng)驗獲取】通過國內(nèi)外并購經(jīng)典案例，獲取并購交易方案的設(shè)計技巧經(jīng)驗

　　【學(xué)以致用】掌握交易架構(gòu)設(shè)計的核心方法，結(jié)合企業(yè)自身特點舉一反三

課程對象

　　◆董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理等公司高管

　　◆投資總監(jiān)、并購總監(jiān)、財務(wù)總監(jiān)

　　◆財務(wù)經(jīng)理、投資經(jīng)理等

　　◆投資崗位相關(guān)人員

課程大綱

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課程背景

　　中國企業(yè)正在全球范圍內(nèi)進(jìn)行大規(guī)模的投資與并購，旨在重塑企業(yè)自身和市場競爭格局。但是就目前投資并購的數(shù)據(jù)顯示，中國企業(yè)在全球的投資并購活動中百分之六十以上以失敗而告終。不僅造成大量被并購優(yōu)質(zhì)企業(yè)的元氣大傷，還使得國際市場對中國企業(yè)的投資并購要約又愛又怕。同時，中美貿(mào)易戰(zhàn)正如火如荼，給國際市場投資并購雪上加霜，中國企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)投歐洲市場。

　　這么高的失敗率究竟是什么原因?qū)е碌模科髽I(yè)如何在整合的陣痛與重生的機(jī)遇中一步步崛起？其背后資本運(yùn)作的理念、邏輯、模式是什么？做一個優(yōu)秀的企業(yè)并購操盤者，或者一個優(yōu)秀的投資人，又應(yīng)該具備哪些能力？如何有效避免并購過程中的誤區(qū)和陷阱？

　　本課程以時間邏輯為主軸，從投資并購的前期籌備（制勝關(guān)鍵）-中期整合（賦能關(guān)鍵）-后期退出（收益關(guān)鍵）提供了系統(tǒng)的投資并購整體解決方案，旨在幫助企業(yè)在競爭中保持領(lǐng)先并不斷創(chuàng)新。

課程收益

　　【精進(jìn)】高性價比課程，深度整合高端政商人脈，實現(xiàn)資源精準(zhǔn)對接，提供終身學(xué)習(xí)平臺、企業(yè)高管國際考察等，可與碩士學(xué)位項目對接。

　　【頂級】具有國際視野與國內(nèi)行業(yè)實戰(zhàn)經(jīng)驗的頂尖師資團(tuán)隊，實戰(zhàn)教學(xué)模式。

　　【系統(tǒng)】深度剖析并購失敗與成功案例，系統(tǒng)課程體系，將理論付諸于實踐，高屋建瓴，學(xué)為己用。

　　【價值】手把手指導(dǎo)并購全流程，避免并購中的誤區(qū)和陷阱，助力企業(yè)并購的成功。

課程對象

　　01、上市公司或非上市公司的董事長及董事會成員。

　　02、負(fù)責(zé)公司戰(zhàn)略發(fā)展或與重大并購事宜決策的中高層管理人員，如：CEO、CFO、事業(yè)部總經(jīng)理、戰(zhàn)略規(guī)劃總監(jiān)、財務(wù)總監(jiān)、財務(wù)經(jīng)理等。

　　03、銀行、證券、投行、私募、公募基金等金融機(jī)構(gòu)的高管。

　　04、律所、會計事務(wù)所、咨詢公司等并購相關(guān)服務(wù)性機(jī)構(gòu)的高管

課程大綱

（課程案例以實際上課呈現(xiàn)為準(zhǔn)）想了解最新詳細(xì)課程大綱及資料，點擊網(wǎng)頁左側(cè)的在線咨詢圖標(biāo)，與在線老師交流咨詢領(lǐng)取。

　　2023年中級經(jīng)濟(jì)師工商管理考《經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)知識》、《工商管理專業(yè)知識和實務(wù)》兩門，考試題型均為客觀題。

2023年中級經(jīng)濟(jì)師工商管理考試科目和內(nèi)容

　　1、《經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)知識》

　　內(nèi)容包括經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)、財政、貨幣與金融、統(tǒng)計、會計和法律六部分，共37章。

　　2、《工商管理專業(yè)知識和實務(wù)》

　　分為企業(yè)戰(zhàn)略與經(jīng)營決策、公司法人治理結(jié)構(gòu)、市場營銷與品牌管理、分銷渠道管理、生產(chǎn)管理、物流管理、企業(yè)創(chuàng)新、人力資源規(guī)劃與薪酬管理、企業(yè)投融資決策及并購重組、電子商務(wù)、國際商務(wù)運(yùn)營11個章節(jié)。

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_name中級經(jīng)濟(jì)師

2023年中級經(jīng)濟(jì)師工商管理考試題型

　　1.《經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)知識》：單選70分（70題）；多選70分（35題）；共140分。

　　2.《工商管理專業(yè)知識和實務(wù)》：單選60分(60題)；多選40分(20題)；案例40分(20題)；共140分。　

2023年中級經(jīng)濟(jì)師工商管理考試多少分及格

　　2023年中級經(jīng)濟(jì)師成績84分合格，2023年根據(jù)人社部通知，對部分專業(yè)技術(shù)人員職業(yè)資格考試實行相對固定的合格標(biāo)準(zhǔn)，其中包括中級經(jīng)濟(jì)師考試，各科目合格標(biāo)準(zhǔn)為試卷滿分的60%；中級經(jīng)濟(jì)師兩個考試科目滿分均為140分，根據(jù)合格標(biāo)準(zhǔn)，只要考生考試成績大于等于84分即可。經(jīng)濟(jì)師考試是相對簡單的，但備考需要基礎(chǔ)時間，建議大家提前合理制定備考計劃。

　　2023年中級經(jīng)濟(jì)師財政稅收專業(yè)教材共12章，工商管理教材則是11章，關(guān)于這兩個專業(yè)各章節(jié)的內(nèi)容大家可以參考下文。

　　一、2023年中級經(jīng)濟(jì)師財政稅收章節(jié)內(nèi)容

　　1、公共財政與財政職能

　　2、財政支出理論與內(nèi)容

　　3、稅收理論

　　4、貨物和勞務(wù)稅制度

　　5、所得稅制度

　　6、其他稅收制度

　　7、稅務(wù)管理

　　8、納稅檢查

　　9、公債

　　10、政府預(yù)算理論與管理制度

　　11、政府間財政關(guān)系

　　12、財政平衡與財政政策

　　二、2023年中級經(jīng)濟(jì)師工商管理章節(jié)內(nèi)容

　　1．企業(yè)戰(zhàn)略與經(jīng)營決策

　　2．公司法人治理結(jié)構(gòu)

　　3．市場營銷與品牌管理

　　4．分銷渠道管理

　　5．生產(chǎn)管理

　　6物流管理

　　7．企業(yè)創(chuàng)新

　　8．人力資源規(guī)劃與薪酬管理

　　9．企業(yè)投融資決策及并購重組

　　10．電子商務(wù)

　　11．國際商務(wù)運(yùn)營

　　三、2023年中級經(jīng)濟(jì)師財政稅收和工商管理專業(yè)介紹

　　工商管理

　　（一）考試內(nèi)容：

　　企業(yè)戰(zhàn)略與經(jīng)營決策、公司法人治理結(jié)構(gòu)、市場營銷與品牌管理、分銷渠道管理、生產(chǎn)管理、物流管理、企業(yè)創(chuàng)新、人力資源規(guī)劃與薪酬管理、企業(yè)投融資決策及并購重組、電子商務(wù)、國際商務(wù)運(yùn)營。

　　（二）科目特點：

　　知識面覆蓋廣，涉及了經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、會計學(xué)等課程的內(nèi)容。與現(xiàn)實生活聯(lián)系密切，涉及到企業(yè)戰(zhàn)略的制定、企業(yè)內(nèi)部組織形式、企業(yè)的營銷、生產(chǎn)、物流、創(chuàng)新、管理等多個方面。考查角度靈活，考生作答試題需要綜合、靈活地應(yīng)用有關(guān)專業(yè)理論，合理、深入地進(jìn)行判斷和分析。

　　（三）適合人群：

　　1.適合從事企業(yè)經(jīng)營、市場營銷、生產(chǎn)管理、物流管理、電子商務(wù)、商務(wù)運(yùn)營等工作人員；

　　2.專業(yè)性不強(qiáng)，比較適合零基礎(chǔ)人員報考。

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_name中級經(jīng)濟(jì)師

　　財政稅收

　　（一）考試內(nèi)容：

　　公共財政與財政職能、財政支出理論與內(nèi)容、稅收理論、貨物和勞務(wù)稅制度、所得稅制度、其他稅收制度、稅務(wù)管理、納稅檢查、公債、政府預(yù)算理論與管理制度、政府間財政關(guān)系、財政平衡與財政政策。

　　（二）科目特點：

　　《財政稅收》總體可分為兩大部分——財政部分和稅收部分，兩部分內(nèi)容相得益彰。財政部分主要講的是財政支出、公債、政府預(yù)算、政府間財政關(guān)系、財政政策等的內(nèi)容，這一部分內(nèi)容基本全是需要記憶的。稅收部分主要講的是各稅種的納稅人、征稅范圍、稅率、計稅依據(jù)、應(yīng)納稅額的計算、稅收優(yōu)惠等內(nèi)容。在這一部分中，理解與計算的內(nèi)容居多。

　　（三）適合人群：

　　大多是財政局、稅務(wù)局等工作人員，也適合從事財務(wù)、稅務(wù)等相關(guān)工作人員報考。

企業(yè)并購重組財務(wù)風(fēng)險的定義

縱觀世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展，企業(yè)并購重組以其通過盤活資產(chǎn)、擴(kuò)大規(guī)模、優(yōu)化結(jié)構(gòu)來實現(xiàn)資源配置優(yōu)化、尋求更多發(fā)展空間而被業(yè)界廣泛重視。

特別是在我國經(jīng)濟(jì)處于歷史發(fā)展高度的新時期，企業(yè)并購重組還因賦予轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、提升企業(yè)國際競爭力這一新的歷史使命，而受到國家政策的鼓勵。在不斷高漲的企業(yè)并購重組大潮中，不難發(fā)現(xiàn)企業(yè)并購重組其實質(zhì)就是企業(yè)的產(chǎn)權(quán)投資交易，而在這一投資交易過程中，整合利益主體、防范財務(wù)風(fēng)險就成為并購重組成敗的關(guān)鍵。本文通過對財務(wù)風(fēng)險及其形成機(jī)制的剖析，進(jìn)而尋求確保企業(yè)并購重組成功的有效路徑。

企業(yè)并購重組財務(wù)風(fēng)險，最為本質(zhì)的表現(xiàn)是企業(yè)資金供給不足，從經(jīng)濟(jì)學(xué)視角可以歸結(jié)為企業(yè)風(fēng)險的貨幣化形態(tài)。

(一)企業(yè)并購重組財務(wù)風(fēng)險的定義目前，學(xué)術(shù)界對企業(yè)并購重組財務(wù)風(fēng)險的定義歸納為：企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作，開展并購重組，無論是在調(diào)查評估時，還是在融資支付策略選擇等方面，都可能隱藏著一些無法預(yù)估的隱患，而這些隱患遇到適宜的條件，就會爆發(fā)形成財務(wù)風(fēng)險，直接導(dǎo)致企業(yè)并購重組的失敗。盡管表現(xiàn)形式可能是多樣的，但最為本質(zhì)的仍可歸結(jié)為企業(yè)風(fēng)險的貨幣化形態(tài)。

(二)企業(yè)并購重組財務(wù)風(fēng)險的特征企業(yè)并購重組財務(wù)風(fēng)險，其特征首先表現(xiàn)為客觀現(xiàn)實性，企業(yè)重組與財務(wù)風(fēng)險如影相隨。其次表現(xiàn)為動態(tài)流變性，始終處于一個漸進(jìn)式、可逆性的發(fā)展變化過程中。再次是表現(xiàn)為突發(fā)破壞性，財務(wù)風(fēng)險是一個漸進(jìn)的積累過程，有時突然爆發(fā)，帶來的破壞更讓人難以應(yīng)對。

(三)企業(yè)并購重組財務(wù)風(fēng)險的負(fù)面影響企業(yè)并購重組財務(wù)風(fēng)險。給企業(yè)帶來負(fù)面影響。首先表現(xiàn)為阻礙并購重組進(jìn)程。因財務(wù)風(fēng)險導(dǎo)致資金不到位，直接影響并購重組進(jìn)程的有序推進(jìn)。其次是影響優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)收購。若危機(jī)縮減收購計劃，目標(biāo)企業(yè)可能會優(yōu)先考慮優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的存留。再次是整合后造成損失。債務(wù)風(fēng)險和法律糾紛，會給企業(yè)造成重大損失。嚴(yán)重時，其負(fù)面影響將直接導(dǎo)致企業(yè)并購重組失敗。

企業(yè)并購重組財務(wù)風(fēng)險的類型

企業(yè)在推進(jìn)并購重組過程中，可能因不同的因素影響和特定的時空環(huán)境變化引發(fā)財務(wù)風(fēng)險，并在不同的企業(yè)主體間有不同表現(xiàn)形式。

(一)商譽(yù)減值風(fēng)險企業(yè)商譽(yù)是指企業(yè)并購中，購買企業(yè)支付的買價超過被購買企業(yè)凈資產(chǎn)公允價值的溢價部分，是對被收購企業(yè)未來現(xiàn)金流和時間的預(yù)期，認(rèn)定其能在未來獲取超額收益而確認(rèn)的無形資源。而這一切，均依賴于對目標(biāo)企業(yè)的客觀估值。根據(jù)最新會計準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)每年度至少要進(jìn)行一次商譽(yù)減值測試，對其收購資產(chǎn)估值和溢價支付進(jìn)行重新評估。當(dāng)賬面價值評估結(jié)果低于其資產(chǎn)可收回金額時，就需計提商譽(yù)減值損失，企業(yè)商譽(yù)減值的計提將直接影響收購主體的利潤和現(xiàn)金流，嚴(yán)重時可能直接導(dǎo)致企業(yè)陷入被動困境。

(二)流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險更多地表現(xiàn)為在推進(jìn)并購重組時或重組后，企業(yè)因債務(wù)負(fù)擔(dān)過重而導(dǎo)致其短期內(nèi)融資不足和支付困難。一般而言，出于對資源占有的考量，企業(yè)大都會采用杠桿收購。一方面，如果并購后的實際收益達(dá)不到預(yù)期，意味并購企業(yè)主體需要承擔(dān)更多的融資風(fēng)險，支付更多的融資成本。另一方面，超出預(yù)期的資金支付和企業(yè)收益下降，可能會對企業(yè)資金流動性產(chǎn)生影響，直接降低企業(yè)對資金的支配調(diào)動能力，進(jìn)而引發(fā)財務(wù)風(fēng)險和更多的連鎖負(fù)面反應(yīng)。

(三)債務(wù)風(fēng)險企業(yè)融資并購，雖然搶占了更多發(fā)展空間，但同時由于融資自身存在的不可預(yù)估風(fēng)險，無限擴(kuò)張也可能給企業(yè)帶來新的債務(wù)危機(jī)。這主要表現(xiàn)為企業(yè)債務(wù)壓力的不斷增加，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)困境而無法正常運(yùn)營。若被并購企業(yè)的負(fù)債和或有負(fù)債在并購估值階段被忽視或嚴(yán)重低估，重組后必將帶來企業(yè)現(xiàn)金流的大幅流出，影響企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和償債能力。如果存在較多的債務(wù)，又缺乏企業(yè)收益和現(xiàn)金流支撐，當(dāng)外部融資條件發(fā)生變化時，將會導(dǎo)致債務(wù)償還危機(jī)，進(jìn)而影響資本結(jié)構(gòu)，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

(四)運(yùn)營風(fēng)險由于被并購企業(yè)文化、組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營戰(zhàn)略存在的差異性，給重組企業(yè)協(xié)同發(fā)展也可能帶來新的挑戰(zhàn)，出現(xiàn)運(yùn)營風(fēng)險。這一方面表現(xiàn)為企業(yè)如果在經(jīng)營戰(zhàn)略、企業(yè)文化不能有效融合，尤其是在人事安排和財務(wù)管理上，企業(yè)不能集權(quán)掌控，就可能面臨財務(wù)混亂、業(yè)績下滑的局面;另一方面則表現(xiàn)為并購企業(yè)正式投入運(yùn)營，由于整合不力，并購企業(yè)可能出現(xiàn)財務(wù)收益與預(yù)期產(chǎn)生背離，使企業(yè)處于被動地位，進(jìn)而影響企業(yè)的戰(zhàn)略選擇和協(xié)同效益的發(fā)揮。

財務(wù)風(fēng)險的成因分析

企業(yè)并購重組出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險，既有來自企業(yè)外部環(huán)境因素的影響，也有受制于信息不對稱陷阱等客觀因素的困擾，但更多的還是由于企業(yè)自身主觀方面原因所致。

(一)違背市場準(zhǔn)則的非理性選擇并購重組大潮涌動，其動力主要來自于企業(yè)自身為適應(yīng)激烈市場競爭所做的理性選擇。但在企業(yè)并購重組的實踐中，如果企業(yè)不顧長遠(yuǎn)發(fā)展，或因其他一些非市場因素的介入，強(qiáng)制將經(jīng)濟(jì)目標(biāo)轉(zhuǎn)化為非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，并購一些不良資產(chǎn)，不但不能發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，違背企業(yè)并購重組的初衷，而且可能直接導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)，使企業(yè)陷入財務(wù)困境。特別是在一些法律滯后的糾紛和突發(fā)事件的處理上，更會使重組后的企業(yè)陷入極端被動地位，誘發(fā)難以控制的財務(wù)風(fēng)險。

(二)超出安全邊界的盲目擴(kuò)張放大杠桿，通過向銀行借貸等籌資方式開展并購活動已成為當(dāng)前企業(yè)并購重組采用的主要融資方式。企業(yè)并購融資，在擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的同時，也將顯著提高財務(wù)杠桿率。由于提供這些融資的權(quán)益人大多是以固定收益為交換條件，企業(yè)盲目擴(kuò)張，財務(wù)杠桿超出安全邊界，在企業(yè)未來的現(xiàn)金流不能覆蓋其財務(wù)成本的支出時，就可能陷入流動性不足的困境，進(jìn)而誘發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

(三)信息來源過分倚重財務(wù)報表數(shù)據(jù)開展盡職調(diào)查，特別是在評估預(yù)判中，往往因信息來源匱乏，過分倚重企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)。只強(qiáng)調(diào)財務(wù)報表是信息來源和價值判斷的依據(jù)，而忽略會計政策具有的可選擇性，使財務(wù)報表存在人為操縱的制度性缺陷，不能反映或有事項與期后事項，甚至刻意隱瞞這一客觀存在。而且，現(xiàn)行的會計制度對新型的金融工具，還未能進(jìn)行準(zhǔn)確的會計計量與確認(rèn)，無法進(jìn)行有效披露。若大量諸如售后回租、資產(chǎn)證券化、應(yīng)收賬款抵借、現(xiàn)金調(diào)劑等表外融資行為未能在會計報表中反映，阻斷了負(fù)面信息傳遞，就可能直接影響企業(yè)價值與未來盈利能力判斷，誘發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

(四)并購整合出現(xiàn)明顯滯后傾向企業(yè)重組后是否出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，更多取決于企業(yè)收益能否覆蓋重組成本。而重組企業(yè)收益預(yù)期實現(xiàn)，很大程度上又取決于企業(yè)整合能否順利推進(jìn)，充分發(fā)揮其協(xié)同效應(yīng)。如果無視并購企業(yè)差異性存在，未能及時將并購企業(yè)的人、財、物、企業(yè)文化、戰(zhàn)略定位進(jìn)行整合，特別是對被并購企業(yè)不良資產(chǎn)未能及時處置或處置不當(dāng)，將會直接增加企業(yè)成本，降低企業(yè)未來的盈利能力。當(dāng)這一局面出現(xiàn)時，必將降低企業(yè)資金利用效率。同時，還將拉低并購企業(yè)的整體資產(chǎn)質(zhì)量，影響企業(yè)信用評級，財務(wù)風(fēng)險隱患就會出現(xiàn)。

(五)缺乏快速反應(yīng)的預(yù)警機(jī)制在并購重組的實踐中，其財務(wù)風(fēng)險隱患具有客觀現(xiàn)實性特征。這一方面可能來自于企業(yè)并購重組主體信息不對稱原因所致，另一方面也可能是由于被并購企業(yè)“水土不服”觸發(fā)原本自身潛伏的危機(jī)凸現(xiàn)所困。這些財務(wù)風(fēng)險隱患必將隨著并購?fù)七M(jìn)逐漸積累，而此時若被企業(yè)所忽視，缺乏必要的預(yù)警機(jī)制，未能及時應(yīng)對化解，就有可能導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)。因缺乏預(yù)警機(jī)制，未能及時有效應(yīng)對化解潛伏的財務(wù)危機(jī)，具有極強(qiáng)的爆發(fā)性特征，其破壞性更為強(qiáng)烈，有時直接導(dǎo)致企業(yè)并購重組的失敗。

財務(wù)風(fēng)險的控制策略

防范企業(yè)并購重組財務(wù)風(fēng)險，需要整體謀劃、全方位布局。既要在戰(zhàn)略定位上運(yùn)籌帷幄，也要在操作層面多措并舉，積極應(yīng)對。

(一)確立符合企業(yè)戰(zhàn)略定位的收購原則企業(yè)并購重組，不能只強(qiáng)調(diào)規(guī)模效益盲目擴(kuò)張，而應(yīng)以長遠(yuǎn)利益和持續(xù)發(fā)展為考量，以滿足企業(yè)戰(zhàn)略定位為第一標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略需要選擇目標(biāo)企業(yè)，排除非市場因素的干擾。

企業(yè)的收購只有符合企業(yè)發(fā)展的長遠(yuǎn)目標(biāo)和戰(zhàn)略定位，才有可能實現(xiàn)企業(yè)整合后的協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮和企業(yè)自身優(yōu)勢的彰顯。符合企業(yè)戰(zhàn)略定位的并購對象一般都表現(xiàn)為資源優(yōu)勢互補(bǔ)、規(guī)模效益溢出的特征。選擇符合企業(yè)戰(zhàn)略定位的并購目標(biāo)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，是防范企業(yè)并購重組財務(wù)風(fēng)險最為根本的措施之一。

(二)選擇漸進(jìn)式穩(wěn)步推進(jìn)的收購策略有效防范財務(wù)流動性風(fēng)險，企業(yè)大多把注意力放在融資渠道的拓展和支付形式的選擇上。如果把融資渠道的拓展和支付形式的選擇考量放在一個更大的視野中，就不難發(fā)現(xiàn)，選擇漸進(jìn)式適時收購的策略，不僅可豐富融資渠道的拓展和支付形式的選擇，而且還能更好地實現(xiàn)穩(wěn)步推進(jìn)、確保成功的預(yù)期。

漸進(jìn)式收購策略強(qiáng)調(diào)有序分步推進(jìn)，先收購目標(biāo)企業(yè)部分股權(quán)，介入其生產(chǎn)經(jīng)營活動，預(yù)判并購可能帶來的企業(yè)價值，并以此為依據(jù)來選擇是退出投資及時止損，還是擴(kuò)大收購適時推進(jìn)。這既可有效防范流動性風(fēng)險，又能減少失誤，有利于企業(yè)整合，發(fā)揮更大協(xié)同效應(yīng)。

(三)規(guī)避盡職調(diào)查信息不對稱陷阱確保估價的合理性是規(guī)避企業(yè)并購重組財務(wù)風(fēng)險最為有效途徑，而這一切都要以強(qiáng)化盡職調(diào)查為前提。盡職調(diào)查既要強(qiáng)化責(zé)任意識，避免重大失誤，又要堅持科學(xué)的態(tài)度和評估標(biāo)準(zhǔn)，克服信息來源過分倚重財務(wù)報表問題出現(xiàn)，構(gòu)建以“基礎(chǔ)分析價值評估和企業(yè)價值評估體系”為核心的評估體系，以規(guī)避盡職調(diào)查信息不對稱陷阱。

在實踐中，若確定目標(biāo)企業(yè)的具體選擇范圍時，應(yīng)以企業(yè)的并購戰(zhàn)略為指向，采用基礎(chǔ)分析價值評估體系。若對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查評估時，應(yīng)運(yùn)用企業(yè)價值評估體系，將并購前企業(yè)價值和并購溢價分開進(jìn)行分析。并購前企業(yè)的價值可運(yùn)用現(xiàn)行市價法和收益現(xiàn)值法等測量;而并購溢價應(yīng)以運(yùn)用德爾菲法和層次分析法進(jìn)行分層次多角度分析為佳。

(四)快速整合發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)企業(yè)并購重組后，最為緊迫的任務(wù)是對并購企業(yè)進(jìn)行整合，以期盡快實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。企業(yè)整合是一個長期漸進(jìn)過程，涉及到企業(yè)各個方面。既有戰(zhàn)略定位的整合，也有經(jīng)營策略、企業(yè)文化的融合。

特別是在企業(yè)并購重組過渡時期，快速建立統(tǒng)一科學(xué)的財務(wù)管理制度至關(guān)重要。同時，要突出不良資產(chǎn)的優(yōu)化處置。企業(yè)并購重組中，有些被并購企業(yè)因資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、不良資產(chǎn)偏大，常常處在艱難困境之中。因此，在企業(yè)并購重組后，要突出被并購企業(yè)不良資產(chǎn)的處置，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，通過訴訟賠償、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、多樣化出售、破產(chǎn)清算等方式，來規(guī)避企業(yè)并購低效益行為陷阱，以期達(dá)到企業(yè)資源配置優(yōu)化。

(五)構(gòu)建快速反應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制有效管控企業(yè)并購風(fēng)險，還應(yīng)防范于未然，在預(yù)警防范上下功夫，建立起財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。首先要成立具有權(quán)威的風(fēng)險控制部門，賦予其預(yù)警風(fēng)險的歷史使命。對可能遇到的戰(zhàn)略決策、審計、政策等風(fēng)險合理評估，及時反應(yīng)，以最大程度地減少并購損失。特別是要強(qiáng)化審計獨立性。

并購重組涉及的企業(yè)、部門、人員較多，面對多方博弈，要建立合理的制約機(jī)制，加強(qiáng)審計人員工作的獨立性，確定合理審計程序和審計方案，做好業(yè)務(wù)交接、機(jī)構(gòu)整合、人員分流等風(fēng)險預(yù)警，以期有效防范財務(wù)風(fēng)險。

本文總結(jié)

企業(yè)并購重組以通過盤活資產(chǎn)、擴(kuò)大規(guī)模、優(yōu)化結(jié)構(gòu)來實現(xiàn)資源配置優(yōu)化、尋求更多發(fā)展空間而被業(yè)界廣泛重視。

但在并購重組中的商譽(yù)減值、流動性、債務(wù)、運(yùn)營等不同類型的財務(wù)風(fēng)險時有發(fā)生，違背市場準(zhǔn)則的非理性選擇、超出安全邊界的盲目擴(kuò)張、信息來源過分倚重財務(wù)報表數(shù)據(jù)、并購整合出現(xiàn)明顯滯后傾向、缺乏快速反應(yīng)的預(yù)警機(jī)制是企業(yè)并購重組財務(wù)風(fēng)險形成的主要原因。

通過確立符合企業(yè)戰(zhàn)略定位的收購原則、選擇漸進(jìn)式穩(wěn)步推進(jìn)的收購策略、規(guī)避盡職調(diào)查信息不對稱陷阱、快速整合發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)、構(gòu)建快速反應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制等措施是最為有效的控制策略。

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　　一、備戰(zhàn)中級經(jīng)濟(jì)師如何刷題

　　大家在備考中級經(jīng)濟(jì)師的過程中，定期做練習(xí)題不僅能檢驗自己的學(xué)習(xí)成果，還能鍛煉自己的解題思路。但是考生在刷題時還是要注意一些方法。

　　首先，考生要結(jié)合自身的基礎(chǔ)，選擇合適自己的資料刷題；其次，刷題要適度，不可盲目追求刷題數(shù)量，重點要放在質(zhì)量上；考生刷題的同時要學(xué)會總結(jié)錯題，錯題要經(jīng)常回顧，薄弱部分加強(qiáng)練習(xí)。

　　二、中級經(jīng)濟(jì)師工商管理例題

　　1在國際直接投資企業(yè)的建立方式中，被稱為“綠地投資”的是()。

　　A.在東道國新建企業(yè)

　　B.在東道國并購企業(yè)

　　C.在東道國收購企業(yè)

　　D.在東道國兼并企業(yè)

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　此題考查國際直接投資企業(yè)建立方式。

　　國際直接投資企業(yè)的建立方式有兩種，即新建和并購。其中，以新建方式設(shè)立國際直接投資企業(yè)又稱綠地投資。

　　2常見的進(jìn)行國際直接投資的動機(jī)中，“不要把所有雞蛋放在一個籃子里”指的是()動機(jī)。

　　A.市場導(dǎo)向型

　　B.降低成本導(dǎo)向型

　　C.優(yōu)惠政策導(dǎo)向型

　　D.分散投資風(fēng)險導(dǎo)向型

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　此題考查國際直接投資的動機(jī)。

　　國際直接投資的動機(jī)主要有市場導(dǎo)向型動機(jī)、降低成本導(dǎo)向型動機(jī)、技術(shù)與管理導(dǎo)向型動機(jī)、分散投資導(dǎo)向型動機(jī)及優(yōu)惠政策導(dǎo)向型動機(jī)。其中，分散投資風(fēng)險導(dǎo)向型動機(jī)下投資的目的主要是分散和減少企業(yè)所面臨的各種風(fēng)險。也就是說，“不要把所有雞蛋放在一個籃子里”。

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　　2022年高級經(jīng)濟(jì)師工商管理考試補(bǔ)考真題整理完畢啦，有3道案例分析題，1道論述題。趕緊來看看考試真題，實戰(zhàn)一下吧！

　　一、案例分析題（共3題，第1題20分，第2題25分，第3題25分）

　　（一）

　　航信集團(tuán)是一家大型通訊設(shè)備制造企業(yè)，近年來正加大力度開展國際化經(jīng)營，跨國并購是其國際化發(fā)展的主要方式。2018年下半年以來，受中美貿(mào)易摩擦的影響，該企業(yè)在美投資業(yè)務(wù)遇阻，并購數(shù)量和金額大幅下降。于此同時，一些發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易保護(hù)政策抬頭。其中日本政府宣布將與信息技術(shù)和電信相關(guān)的內(nèi)存芯片制造、軟件開發(fā)、通訊設(shè)備制造等列入限制外商投資的名單，對全球投資并購市場產(chǎn)生較大沖擊。另一方面，與發(fā)達(dá)國家明顯不同，發(fā)展中國家的跨國并購業(yè)務(wù)則處于高速發(fā)展階段，航信集團(tuán)及時調(diào)整業(yè)務(wù)方向，把對發(fā)展中國家的海外投資并購作為新選擇。此外，在成熟技術(shù)較難獲得的背景下，海外一些“小而美”的企業(yè)也成為航信集團(tuán)并購的新目標(biāo)。

　　根據(jù)以上資料，回答下列問題：

　　1.闡述跨國并購方式的含義，并分析優(yōu)勢與不足

　　2.航信集團(tuán)調(diào)整海外并購業(yè)務(wù)時，如何結(jié)合國際形勢，對東道國投資環(huán)境分析？

　　（二）

　　GD公司是一家大型鋼鐵制造企業(yè)，近年加大對技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)投入，改進(jìn)生產(chǎn)工藝。

　　中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》，在新形勢下，企業(yè)要樹立新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局，推動企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。在“雙碳”背景下，GD公司將產(chǎn)量指標(biāo)和碳排放指標(biāo)作為雙控指標(biāo)，在生產(chǎn)過程中注重節(jié)能減排，減少對環(huán)境的污染，將安全環(huán)保的理念貫穿到自身的生產(chǎn)經(jīng)營過程中。在“雙碳”背景下，GD公司要積極構(gòu)建生產(chǎn)運(yùn)營體系，推進(jìn)生產(chǎn)運(yùn)營管理，以促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

　　問題：

　　1.分析GD公司確定的產(chǎn)量指標(biāo)與二氧化碳排放量指標(biāo)之間控制目標(biāo)的關(guān)系？

　　2.分析雙碳戰(zhàn)略背景下GD公司生產(chǎn)運(yùn)營系統(tǒng)的構(gòu)成？

　　3.分析雙碳戰(zhàn)略背景下GD公司生產(chǎn)運(yùn)營管理的內(nèi)容？

　　（三）

　　JH公司是中國最大的綜合電子商務(wù)企業(yè)之一，在線產(chǎn)品涉及家電、數(shù)碼通訊、家居百貨、服裝服飾、圖書、食品和在線旅游等12大類數(shù)萬個品種。為了更好的實現(xiàn)電子商務(wù)目標(biāo)，該企業(yè)建立了高效的管理信息系統(tǒng)。JH公司網(wǎng)站采用“同”字形布局。網(wǎng)頁兩側(cè)設(shè)計了產(chǎn)品目錄、快報、打折優(yōu)惠、奪寶島等內(nèi)容，中間部分以圖片配價格的形式介紹具體產(chǎn)品詳情，網(wǎng)頁下端是常見問題的解答。

　　網(wǎng)站整個功能系統(tǒng)由網(wǎng)上購物系統(tǒng)、網(wǎng)站內(nèi)容/新聞管理系統(tǒng)、產(chǎn)品展示系統(tǒng)、信息/商品檢索系統(tǒng)、會員注冊系統(tǒng)，確保消費(fèi)者充分享受“足不出戶，坐享其成”的便捷服務(wù)。JH公司為進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，實施了積極的網(wǎng)絡(luò)營銷策略。JH公司在中國電子商務(wù)市場的領(lǐng)先優(yōu)勢離不開技術(shù)支撐。除了新技術(shù)，如全流程無人倉儲技術(shù)，網(wǎng)頁緩存消除技術(shù)等等。

　　這些技術(shù)的應(yīng)用極大提高了JH公司的運(yùn)營效率，進(jìn)一步強(qiáng)化了公司核心競爭力。

　　問題：

　　1.JH公司在其管理信息系統(tǒng)運(yùn)營中可以運(yùn)用哪些信息技術(shù)？如何從組織管理角度提升管理系統(tǒng)運(yùn)營效率？

　　2.按交易主體不同劃分，JH公司電子商務(wù)模式屬于哪一類？請分析其內(nèi)涵與構(gòu)成？

　　3.JH公司可以采用哪些網(wǎng)絡(luò)營銷策略？

　　二、論述題（共1題，30分）

　　疫情之下，國際形勢嚴(yán)峻，百年未有之大變局，經(jīng)濟(jì)形勢不好，需求降低，國內(nèi)是面臨這個新發(fā)展階段，企業(yè)必須尋求戰(zhàn)略變革并進(jìn)行戰(zhàn)略控制，才能贏得優(yōu)勢。在內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜變化的情況下，企業(yè)如何進(jìn)行戰(zhàn)略變革和戰(zhàn)略控制？