澳门百家乐官网 (中国）有限公司官网

　　在歷年的考試中，NPV計(jì)算部分基本上都是ACCA考試的重難點(diǎn)，有不少考生都會在這部分失分，作為考生到底如何把握好做題技巧?對此，會計(jì)網(wǎng)就跟大家講解一下關(guān)于NPV計(jì)算部分的重難點(diǎn)及相關(guān)注意事項(xiàng)。

　　ACCA考點(diǎn)分析

　　注意事項(xiàng)一：寫入表格中的cash flow必須是relevant cash flow相關(guān)現(xiàn)金流

　　歷年考題出現(xiàn)過allocated overhead由總部分配下來的費(fèi)用，market research cost市場調(diào)研費(fèi)用。此類cash flow屬于irrelevant cash flow非相關(guān)現(xiàn)金流，即無論該項(xiàng)目是否進(jìn)行，都要發(fā)生，所以與項(xiàng)目做不做無關(guān)，不需要進(jìn)入項(xiàng)目評估中。

　　此外還需要注意是現(xiàn)金流的概念。項(xiàng)目的depreciation折舊不屬于現(xiàn)金流，不需要考慮。但是折舊作為費(fèi)用，可以減少taxable profit，因而減少tax cash outflow，所以這部分抵稅的好處tax benefit on depreciation，需要在format中計(jì)算。

　　注意事項(xiàng)二：Inflation的影響

　　做題時應(yīng)該看清本題的通貨膨脹率，是否每個項(xiàng)目都有專屬的增長率，還是有一個統(tǒng)一的通貨膨脹率。表格中的sales / variable cost / fixed costs / working capital investment /real term discount factor等因素都會受到通脹膨脹率的影響。

　　以此處的sales為例。Total sales = sales volume * current term sales price per unit * (1+growth rate)^ n.這個公式大家并不陌生，在調(diào)整增長時，需要用到sales自身的增長率，并且第幾年就進(jìn)行幾次方的運(yùn)算。

　　注意事項(xiàng)三：Tax的計(jì)算

　　Tax的計(jì)算一直是同學(xué)們頭疼的地方，也是format中最難的部分，需要大家理解掌握。

　　首先我們要知道tax是按照taxable profit進(jìn)行計(jì)算的，而taxable profit是包含capital allowance即稅法上允許抵扣的折舊額，但是這部分不包含在operating cash flow中，所以我們需要在working中先計(jì)算出taxable profit=operating cash flow - capital allowance，再乘以對應(yīng)稅率，即可算出tax outflow。

　　此外仍需看清納稅時點(diǎn)，究竟是在當(dāng)年paid in current year，還是需要遞延一年paid in arrears。

　　注意事項(xiàng)四：working capital investment

　　Working capital也是同學(xué)們在計(jì)算NPV時的難點(diǎn)。這里給出大家一個口訣。期初投入，期末收回，考慮變動。

　　期初投入指的是working capital在第0年就要為第一年的銷售投入，以此類推。期末收回指的是項(xiàng)目結(jié)束時，需要收回之前所有運(yùn)營資本的投入。

　　而考慮變動指的是每年項(xiàng)目對運(yùn)營資本的需求，要么是基于inflation調(diào)整，要么是基于每年sales的百分比，我們需要考慮的是追加的投資額。

　　比方說第一年的WC的需求100，第二年的WC需求是150。那么我們就要在第一年年末追加投入150-100=50。此外變動要做到多退少補(bǔ)，如果working capital的需求減少了，我們就可以收回部分working capital來。

　　以上，會計(jì)網(wǎng)幫助大家梳理了一下NPV計(jì)算時的四大注意事項(xiàng)。希望大家在課后可以經(jīng)常練習(xí)NPV的計(jì)算大題哦。

　　ACCA就業(yè)前景

　　薪資待遇理想

　　據(jù)ACCA官網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，成為ACCA會員后，會員的年薪達(dá)10-100萬元，在中國，已經(jīng)有30%的會員年薪超過50萬元，像一些財務(wù)總監(jiān)，四大合伙人年薪甚至高達(dá)100萬元以上。因此，在數(shù)據(jù)上可以看出，成為ACCA會員后，光在薪資待遇方面就已經(jīng)十分誘惑人了。

　　就業(yè)前景可觀

　　目前，ACCA人才比較稀缺，在國內(nèi)的ACCA會員僅僅只有2萬人左右，由于越來越多國際化企業(yè)都需要這方面的人才，因此ACCA專業(yè)人才就成為了較多企業(yè)爭搶的對象，由于人才稀少，需求量自然就會增大，就業(yè)前景基本是比較可觀的。

　　語言方面具有明顯優(yōu)勢

　　大家都知道，ACCA是一門純英文的考試，那么這就要求考生需要具備一定要英語基礎(chǔ)才能參加的了考試。條件上已經(jīng)限制了一部分英語水平較差的考生，要求上可謂是更高一個檔次。從ACCA出來的人才意味著更加優(yōu)秀，同時也會為企業(yè)創(chuàng)造更高的價值。

　　ACCA會員就業(yè)范圍廣

　　雖說ACCA更偏向與外語，但并不意味著ACCA會員們只適合在外企工作，除了外企業(yè)以外，ACCA會員也可以去一些國企、小型私企、合資企業(yè)等其它企業(yè)工作，可以說就業(yè)范圍相當(dāng)之廣。并且現(xiàn)在有比較多的小型企業(yè)都已經(jīng)列出了“有ACCA證書者”優(yōu)先錄取的要求，可見ACCA證書在企業(yè)當(dāng)中是多么看重的職稱證書。

　　ACCA考試注意事項(xiàng)

　　一、ACCA機(jī)考考前注意事項(xiàng)

　　1、考生須提前30分鐘到達(dá)考場，經(jīng)身份核查后，進(jìn)行簽到。

　　2、建議考生考前熟悉機(jī)考流程。兩種方式可選擇：第一，可以進(jìn)行網(wǎng)上測試;第二，直接到機(jī)考中心進(jìn)行測試(提前1小時)。

　　3、如果考生已經(jīng)進(jìn)行考場簽到，若因特殊情況需離場，務(wù)必和監(jiān)考人員及時溝通。

　　4、考前15分鐘可進(jìn)考場，記得遲到是考試大忌。

　　二、ACCA機(jī)考考場注意事項(xiàng)

　　1、考生必帶物品：身份證、筆、單功能計(jì)算器

　　2、考場禁忌：請勿隨身攜帶電子產(chǎn)品，手機(jī)等通訊設(shè)備需關(guān)閉。按照監(jiān)考老師要求，放在指定位置。與考試有關(guān)的書籍、筆記等資料，切忌隨身攜帶。一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，視為違規(guī)。另外，不可以將食品、飲料帶入考場，當(dāng)然不包括無包裝的透明瓶裝水。

　　3、考生進(jìn)入考場，找到對應(yīng)的座位，須拿出身份證及準(zhǔn)考證放在桌角處，方便監(jiān)考老師核對。

　　4、監(jiān)考老師在考試正式開始前，會告知考生相關(guān)考場紀(jì)律。

　　5、監(jiān)考老師在考試開始后，將下發(fā)草稿紙。每位考生一張，于結(jié)束考試后回收。

　　6、切忌在準(zhǔn)考證上涂涂畫畫或者直接打草稿。

　　考試開始之后，監(jiān)考會給每位考生發(fā)放一張草稿紙，考試結(jié)束后會收回。如果考試期間需要更多的草稿紙，請舉手向監(jiān)考申請。請勿在草稿紙以外的區(qū)域書寫，比如在準(zhǔn)考證或者其他紙張上打草稿等。

　　7、開考1小時后，考生若未能趕到考場，則一律不準(zhǔn)入場。

　　三、ACCA機(jī)考做題注意事項(xiàng)

　　1、進(jìn)行ACCA機(jī)考時，一定要讓自己先放松下來，大腦先將之前重點(diǎn)知識快速回憶一遍。

　　2、考試過程中，切勿走入這道難題不解決，我誓不罷休的的誤區(qū)。注重先易后難原則。

　　四、ACCA機(jī)考考后注意事項(xiàng)

　　1、考生須知：考試結(jié)束后，成績通知單需打印兩份。自己和機(jī)考重心各一份。

　　2、考試成績須知：考試結(jié)束后，機(jī)考中心將會上傳成績。三天內(nèi)，MYACCA成績記錄可查看。如果是分季機(jī)考，考試成績公布通常在考試結(jié)束后的40天。

　　以上這些ACCA機(jī)考注意事項(xiàng)你都記住了嗎?提前了解，為2020年ACCA機(jī)考做好更全面準(zhǔn)備哦!祝：各位考生一次通關(guān)，馬到成功!

　　ACCA成績查詢

　　報名ACCA需符合什么條件?

　　其實(shí)ACCA報名要求并不算高，即使是在校學(xué)生，只要符合在本科院校就讀，并且完成了大一的課程就可以報名ACCA。

　　其次，擁有大專學(xué)歷的畢業(yè)生也可以報名ACCA考試。

　　對于學(xué)歷偏低的考生，也不用擔(dān)心自己無法報考，可以先申請參加FIA(Foundations in Accountancy)基礎(chǔ)財務(wù)資格考試。在完成FAB(基礎(chǔ)商業(yè)會計(jì))、FMA(基礎(chǔ)管理會計(jì))、FFA(基礎(chǔ)財務(wù)會計(jì))3門課程后，可以豁免ACCAF1-F3三門課程的考試，直接進(jìn)入ACCA技能課程的考試。

　　考生如何查詢自己成績?

　　關(guān)于ACCA成績查詢，考生除了可以自己去網(wǎng)上查詢外，也可以通過接收手機(jī)短信或者電子郵件的形式來知道自己所考的分?jǐn)?shù)。

　　手機(jī)短信、郵件方面

　　相信大家在填寫報名資料的時候，都會要求填寫自己的手機(jī)號碼以及電子郵箱，所以，當(dāng)成績公布以后，ACCA官方會按照考生所填寫的手機(jī)號、電子郵箱，以短信或者郵件形式將成績發(fā)送給大家。

　　網(wǎng)站查詢

　　除了短信、郵件接收成績外，考生也可以通過網(wǎng)站形式查詢自己的成績。一般成績公布頭一天，網(wǎng)絡(luò)會容易出現(xiàn)異常，建議大家最好在第二天登錄查詢。

　　具體步驟如下：

　　(1)進(jìn)入ACCA官網(wǎng)，點(diǎn)擊右上角My ACCA進(jìn)行登錄：

　　(2)輸入賬號、密碼登錄后進(jìn)入主頁面，點(diǎn)擊Exam status&Results：

　　(3)跳轉(zhuǎn)頁面后選擇View your status report：

　　(4)進(jìn)入之后，就可以查詢自己所報科目的成績詳情了。

　　眾所周知，在ACCA課程教材里，涵蓋的專業(yè)知識可非常多，其中就包含了NPV計(jì)算相應(yīng)知識點(diǎn)。而NPV正是眾多考生在ACCA考試中難以得分的難點(diǎn)內(nèi)容，接下來就由會計(jì)網(wǎng)為大家對NPV計(jì)算作一個難點(diǎn)分析。

　　ACCA重難點(diǎn)分析

　　注意事項(xiàng)一：

　　寫入表格中的cash flow必須是relevant cash flow相關(guān)現(xiàn)金流

　　歷年考題出現(xiàn)過allocated overhead由總部分配下來的費(fèi)用，market research cost市場調(diào)研費(fèi)用。此類cash flow屬于irrelevant cash flow非相關(guān)現(xiàn)金流，即無論該項(xiàng)目是否進(jìn)行，都要發(fā)生，所以與項(xiàng)目做不做無關(guān)，不需要進(jìn)入項(xiàng)目評估中。

　　此外還需要注意是現(xiàn)金流的概念。項(xiàng)目的depreciation折舊不屬于現(xiàn)金流，不需要考慮。但是折舊作為費(fèi)用，可以減少taxable profit，因而減少tax cash outflow，所以這部分抵稅的好處tax benefit on depreciation，需要在format中計(jì)算。

　　注意事項(xiàng)二：

　　Inflation的影響

　　做題時應(yīng)該看清本題的通貨膨脹率，是否每個項(xiàng)目都有專屬的增長率，還是有一個統(tǒng)一的通貨膨脹率。表格中的sales / variable cost / fixed costs / working capital investment /real term discount factor等因素都會受到通脹膨脹率的影響。

　　以此處的sales為例。Total sales = sales volume * current term sales price per unit * (1+growth rate)^ n.這個公式大家并不陌生，在調(diào)整增長時，需要用到sales自身的增長率，并且第幾年就進(jìn)行幾次方的運(yùn)算。

　　注意事項(xiàng)三

　　Tax的計(jì)算

　　Tax的計(jì)算一直是同學(xué)們頭疼的地方，也是format中最難的部分，需要大家理解掌握。

　　首先我們要知道tax是按照taxable profit進(jìn)行計(jì)算的，而taxable profit是包含capital allowance即稅法上允許抵扣的折舊額，但是這部分不包含在operating cash flow中，所以我們需要在working中先計(jì)算出taxable profit=operating cash flow - capital allowance，再乘以對應(yīng)稅率，即可算出tax outflow。

　　此外仍需看清納稅時點(diǎn)，究竟是在當(dāng)年paid in current year，還是需要遞延一年paid in arrears。

　　注意事項(xiàng)四

　　working capital investment

　　Working capital也是同學(xué)們在計(jì)算NPV時的難點(diǎn)。這里給出大家一個口訣。期初投入，期末收回，考慮變動。

　　期初投入指的是working capital在第0年就要為第一年的銷售投入，以此類推。期末收回指的是項(xiàng)目結(jié)束時，需要收回之前所有運(yùn)營資本的投入。

　　而考慮變動指的是每年項(xiàng)目對運(yùn)營資本的需求，要么是基于inflation調(diào)整，要么是基于每年sales的百分比，我們需要考慮的是追加的投資額。

　　比方說第一年的WC的需求100，第二年的WC需求是150。那么我們就要在第一年年末追加投入150-100=50。此外變動要做到多退少補(bǔ)，如果working capital的需求減少了，我們就可以收回部分working capital來。

　　以上，會計(jì)網(wǎng)幫助大家梳理了一下NPV計(jì)算時的四大注意事項(xiàng)。希望大家在課后可以經(jīng)常練習(xí)NPV的計(jì)算大題哦。

　　ACCA考試介紹

　　ACCA是什么?

　　ACCA，特許公認(rèn)會計(jì)師，在國內(nèi)被稱為國際注冊會計(jì)師，自1904年成立至今，ACCA始終秉承：不論年齡、性別、種族或?qū)W歷，為一切有能力的人創(chuàng)造機(jī)會幫助他們?nèi)〉脤I(yè)會計(jì)師資格。ACCA的教育和專業(yè)培訓(xùn)結(jié)構(gòu)具有很強(qiáng)的靈活性，學(xué)員可根據(jù)自身情況選擇全日制或在職培訓(xùn)完成學(xué)習(xí)任務(wù)。ACCA是目前國際認(rèn)可度最高、規(guī)模最大的會計(jì)師組織，ACCA就和聯(lián)合國一樣，是一個全球聯(lián)合的會計(jì)機(jī)構(gòu)，它在全球各地都有自己的代表處，而這個公會的會計(jì)準(zhǔn)則是全球范圍內(nèi)都會使用的國際會計(jì)準(zhǔn)則。

　　ACCA能帶來什么?

　　ACCA本科畢業(yè)生非常容易進(jìn)入四大國際注冊會計(jì)師事務(wù)所!在國際會計(jì)事務(wù)所一般起薪5500元左右。ACCA會員可在世界各地大公司擔(dān)任高級職位，財務(wù)經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)CFO，甚至總裁CEO根據(jù)官方統(tǒng)計(jì),ACCA會員收入在50萬至100萬之間的比例高達(dá)21%。受訪會員最高年薪超過200萬。

　　學(xué)習(xí)ACCA會影響學(xué)習(xí)嗎?

　　國際金融、金融、財務(wù)管理、ACCA、工商管理等專業(yè)的學(xué)員，在學(xué)習(xí)ACCA的同時，也在不斷補(bǔ)充其專業(yè)課程的知識。ACCA不僅包括會計(jì)的內(nèi)容，還會涵蓋一些管理學(xué)、法律、融資投資等知識內(nèi)容。所以不會影響學(xué)業(yè)，對于大學(xué)的學(xué)業(yè)是互補(bǔ)作用，并且由于ACCA是全球統(tǒng)一考試標(biāo)準(zhǔn)，而不是校方自己出考試題，還會激勵學(xué)員專業(yè)知識掌握更扎實(shí)深入。其他專業(yè)的學(xué)員，在學(xué)習(xí)ACCA的同時自身的學(xué)習(xí)熱忱會一直持續(xù)，對待學(xué)業(yè)也更能專心。

　　學(xué)習(xí)ACCA并不僅僅是學(xué)習(xí)知識內(nèi)容，而且是一種思維模式的培養(yǎng)。邏輯思維一旦形成，對學(xué)習(xí)其他任何知識都有一定的幫助。

　　ACCA對出國有幫助嗎?

　　ACCA對于出國讀研非常有幫助，ACCA學(xué)員在通過前9科考試，并通過7500字的論文報告，就可以獲得英國牛津布魯克斯大學(xué)的應(yīng)用會計(jì)的(榮譽(yù)*)理學(xué)士學(xué)位。其實(shí)，大學(xué)生考研的目的無非有二，好就業(yè)和有光環(huán)。通俗一點(diǎn)，就是期望考研能帶來更高薪資和211/985名牌大學(xué)的光環(huán)。

　　ACCA就業(yè)前景

　　高薪職位需求大

　　根據(jù)市場上的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，大學(xué)生在成為ACCA會員后，年收入提升非常顯著，平均年薪基本上都能達(dá)到40萬元以上，甚至有的會員年薪高達(dá)100多萬。更值得關(guān)注的是，由于目前ACCA人才短缺，而且市場上的職位需求量較大，有的企業(yè)即使用高薪也未必招到足夠的ACCA專業(yè)人才，可見ACCA職位相當(dāng)吃香。

　　求職方面

　　剛才說到ACCA人才短缺，市場企業(yè)需求較大，因此，ACCA人員在求職應(yīng)聘方面自然會相當(dāng)受到企業(yè)的歡迎。只要手中持有ACCA證書，那就是證明自己能力最有效的證明，企業(yè)HR往往最看重的就是這本證書。

　　升職方面

　　眾所周知，ACCA是一本極具含金量的證書，它不僅僅是求職者進(jìn)入企業(yè)的“敲門磚”，同時也是升職必備的一本“通行證”，除了求職者以外，像行業(yè)的高管、經(jīng)理、總監(jiān)的職位都需要這本證書去證明自己。所以說ACCA證書的作用是無可置疑的。

　　跳槽方面

　　自己一旦有了經(jīng)驗(yàn)、實(shí)力的資本，就為產(chǎn)生想法去跳槽。作為ACCA會員的你，如果在行業(yè)工作了有5年以上，假如跳槽到另外一家公司，別人看到你簡歷上了“5年的ACCA會員”，那么你就會成為眾多求職者當(dāng)中最拔尖、最優(yōu)秀的，對此，企業(yè)也會優(yōu)先擇錄你。

　　ACCA考試注意事項(xiàng)

　　一、ACCA機(jī)考考前注意事項(xiàng)

　　1、考生須提前30分鐘到達(dá)考場，經(jīng)身份核查后，進(jìn)行簽到。

　　2、建議考生考前熟悉機(jī)考流程。兩種方式可選擇：第一，可以進(jìn)行網(wǎng)上測試;第二，直接到機(jī)考中心進(jìn)行測試(提前1小時)。

　　3、如果考生已經(jīng)進(jìn)行考場簽到，若因特殊情況需離場，務(wù)必和監(jiān)考人員及時溝通。

　　4、考前15分鐘可進(jìn)考場，記得遲到是考試大忌。

　　二、ACCA機(jī)考考場注意事項(xiàng)

　　1、考生必帶物品：身份證、筆、單功能計(jì)算器

　　2、考場禁忌：請勿隨身攜帶電子產(chǎn)品，手機(jī)等通訊設(shè)備需關(guān)閉。按照監(jiān)考老師要求，放在指定位置。與考試有關(guān)的書籍、筆記等資料，切忌隨身攜帶。一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，視為違規(guī)。另外，不可以將食品、飲料帶入考場，當(dāng)然不包括無包裝的透明瓶裝水。

　　3、考生進(jìn)入考場，找到對應(yīng)的座位，須拿出身份證及準(zhǔn)考證放在桌角處，方便監(jiān)考老師核對。

　　4、監(jiān)考老師在考試正式開始前，會告知考生相關(guān)考場紀(jì)律。

　　5、監(jiān)考老師在考試開始后，將下發(fā)草稿紙。每位考生一張，于結(jié)束考試后回收。

　　6、切忌在準(zhǔn)考證上涂涂畫畫或者直接打草稿。

　　考試開始之后，監(jiān)考會給每位考生發(fā)放一張草稿紙，考試結(jié)束后會收回。如果考試期間需要更多的草稿紙，請舉手向監(jiān)考申請。請勿在草稿紙以外的區(qū)域書寫，比如在準(zhǔn)考證或者其他紙張上打草稿等。

　　7、開考1小時后，考生若未能趕到考場，則一律不準(zhǔn)入場。

　　三、ACCA機(jī)考做題注意事項(xiàng)

　　1、進(jìn)行ACCA機(jī)考時，一定要讓自己先放松下來，大腦先將之前重點(diǎn)知識快速回憶一遍。

　　2、考試過程中，切勿走入這道難題不解決，我誓不罷休的的誤區(qū)。注重先易后難原則。

　　四、ACCA機(jī)考考后注意事項(xiàng)

　　1、考生須知：考試結(jié)束后，成績通知單需打印兩份。自己和機(jī)考重心各一份。

　　2、考試成績須知：考試結(jié)束后，機(jī)考中心將會上傳成績。三天內(nèi)，MYACCA成績記錄可查看。如果是分季機(jī)考，考試成績公布通常在考試結(jié)束后的40天。

　　以上這些ACCA機(jī)考注意事項(xiàng)你都記住了嗎?提前了解，為2020年ACCA機(jī)考做好更全面準(zhǔn)備哦!祝：各位考生一次通關(guān)，馬到成功!

　　自ACCA考試改革后，AFM科目出題的形式也變得越來越靈活了，ACCA9月考季結(jié)束后，馬上即將要迎來12月份考季，考慮到近年來AFM科目通過率都比較低，接下來會計(jì)網(wǎng)就跟大家詳解一下關(guān)于AFM高頻易錯點(diǎn)。

　　ACCA考點(diǎn)講解

　　Part B Advanced investment appraisal

　　Part B是整個AFM課程相當(dāng)重要的一部分，所要求的掌握的知識以及考試范圍比例幾乎超過了40%，這塊Part也是有很多同學(xué)們?nèi)菀走z漏疏忽的小細(xì)節(jié)。

　　對于基本投資評估方法NPV，考察重點(diǎn)基本與FM階段一致，要注意以下幾個易錯點(diǎn)：

　　1. 用于NPV計(jì)算的必須是和項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流部分，是未來的增量部分，所以要分清楚題目條件中的每個數(shù)字是否是相關(guān)現(xiàn)金流，諸如項(xiàng)目開展前期的調(diào)研費(fèi)用investigation/ research cost，commitment cost約束成本等非現(xiàn)金流項(xiàng)目不應(yīng)該納入NPV的計(jì)算中;

　　2. 對于working capital營運(yùn)資本的計(jì)算要注意題目中出現(xiàn)require immediately invest的字眼指的是在year 0 即刻投入而非year 1，也就是和initial investment 初始投入的部分同一年，但不要加總合并。另外要注意營運(yùn)資本一般在項(xiàng)目結(jié)束的那一年release back釋放回收，一定要單獨(dú)做一個working來計(jì)算營運(yùn)資本的增量部分;

　　3. 對于另一個很重要的working是tax稅務(wù)的計(jì)算，要注意以下3點(diǎn)：

　　(1)什么時候交稅?稅費(fèi)是當(dāng)期產(chǎn)生當(dāng)期繳納，還是遞延一年再繳?注意be paid in arrears/ paid deferred等題眼;

　　(2)以什么為稅基?一般是taxable profit，在NPV計(jì)算中算的是現(xiàn)金流所以以應(yīng)納稅部分的現(xiàn)金流;

　　(3)是否有可以抵稅的部分?一般對于固定資產(chǎn)的折舊題目會假設(shè)是稅上可以減免的部分及tax allowable depreciation(TAD)可以單獨(dú)在working中計(jì)算體現(xiàn)不易出錯。以及題目條件是否提到稅收的各種免稅政策?比如頭兩年不交稅或者taxable loss可以計(jì)提抵稅等。

　　在以上FM的3個易錯點(diǎn)的基差上額外需要大家注意的在海外投資評估計(jì)算Foreign NPV時需要額外考慮的：

　　1. 涉及匯率計(jì)算的用PPPT公式來做，分子是國外通脹率分母是本國通脹率不要混淆，要在第一步working 1中列示;

　　2. 題目一般assume a double-tax treaty假設(shè)雙邊稅收協(xié)定存在，如果沒有這句假設(shè)，請自行在答案中補(bǔ)上。另外以更高稅率交，多不退少要補(bǔ)，所以海外交的少了回國后還要補(bǔ)稅差，注意補(bǔ)稅差時稅基是海外的PBT;

　　3. 熟記6大類inter-company flow集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金流，對于海外子公司是expense費(fèi)用扣減不交稅，對于母公司來說是income收入，收回后需要按本國稅率交全額稅;

　　4. 注意是否有利潤匯回限制，是時間上的或是金額上的。

　　(1) 對于投資評估時risk and uncertainty的評估注意 value at risk (VaR)的計(jì)算要乘上時間()，時間以年為單位，另外還需要能夠說明清楚計(jì)算出來的結(jié)果所反映的問題，以及這個方法的潛在問題和適用范圍;要留意一下從考綱中刪除的EVA的方法又重出江湖考了一次，但不要擔(dān)心題目里會告訴你計(jì)算公式只需要找出相應(yīng)數(shù)字照套公式就好。

　　(2)對于application of option pricing theory in investment decision中，除了反復(fù)強(qiáng)調(diào)的找準(zhǔn)幾個變量外，注意t這個變量是從現(xiàn)在起到option expired date權(quán)利失效時候這一段是時間，而不是權(quán)利本身的時間;另外常數(shù)e請直接按計(jì)算器上的e，不要帶入2.71828，以免四舍五入出現(xiàn)可惜的計(jì)算錯誤。

　　(3)對于Risk adjusted Weighted Average Cost of Capital (WACC) and Adjusted Present Value(APV)中， Risk adjusted WACC的計(jì)算要注意步驟中去杠桿和上杠桿時都用的asset beta fromula但兩次的未知數(shù)不同且Vd，Ve帶入的數(shù)值不同;APV在第一步算NPV時候的折現(xiàn)率用的是Kei/Keu(all-equity financed cost of equity),在第二步算financing impact的時候用的年金系數(shù)是母公司的Kd或者海外所在國的Rf，另外看利息是否當(dāng)期支付，如果涉及遞延支付要減去稅盾損失的部分tax relief lost。

　　Part C Acquisition and Mergers

　　這塊part時常和Part D結(jié)合在一起考察，常出現(xiàn)在考試的Q2和Q3的25分題中，近幾次考季中也偶爾在Q1考核，總體思路較其他part來說較簡單，考試時請注意以下易錯點(diǎn)：

　　(1) 對于收購對于對價的溢價部分整體思路是以合并后新公司的價值減去兩個原公司的價值，對價Consideration的形式和對于股東的share percentage gain的計(jì)算是需要大家必須掌握，大家可以參考練習(xí)2013 Jun Hav Q2 (c)這題來掌握這個知識點(diǎn)。

　　(2) 對于兼并收購中企業(yè)估值，三大類中AFM的重點(diǎn)是要掌握Free cash flow自由現(xiàn)金流法，這個不僅考試頻率最高也是實(shí)務(wù)中運(yùn)用最廣最科學(xué)的估值方法。

　　這里估算value of equity有兩個思路，運(yùn)用哪個方法取決于題目提供的條件：一個是計(jì)算出Free cash flows to firm (FCFF)，以WACC折現(xiàn)加總算出公司的整體價值，扣除value of debt得到value of equity;另一個是計(jì)算出Free cash flows to equity (FCFE)，以cost of equity進(jìn)行折現(xiàn)加總直接算出value of equity。

　　1. 對于FCFF的計(jì)算要注意先減interest利息費(fèi)用再算稅，如果要之后考慮利息這部分的計(jì)算要減去的是net interest paid，即interest x (1-t)

　　2. 算出的現(xiàn)金流用于估值時要注意題目條件是永續(xù)還是永續(xù)增長的形式，注意題眼是否有提到按照一定的growth rate增長率，如若是，應(yīng)該以DVM為模型來折現(xiàn)獲得價值。

　　Part D Corporate reconstruction

       and re-organisation

　　Part D的內(nèi)容常常和Part B的結(jié)合在一起考核，就進(jìn)3年考試趨勢越來越凸顯這塊Part的重要性，并且這部分也是考試中題型最靈活多變同學(xué)們最不好把握的部分，很大程度上體現(xiàn)同學(xué)們之前所學(xué)的基本功，包括簡單的財報財會等相關(guān)基礎(chǔ)知識，財務(wù)上的重組基本涉及兩大類：

　　(1) 一類計(jì)算題型是企業(yè)在做重組之后需要同學(xué)們對于兩張報表SOFP和SPL進(jìn)行重擬，以及討論各個stakeholders的影響。注意解題的出發(fā)點(diǎn)可以從簡單的會計(jì)變動開始著手，比如是否有固定資產(chǎn)或者現(xiàn)金等的變動，一般涉及的權(quán)益部分的變動需要在報表每一條科目構(gòu)建完成后以會計(jì)恒等式倒擠出某個數(shù)，另外對于討論各個stakeholders的影響一定要涉及重組前后的對比包括收益率等。

　　(2) 另一類計(jì)算題型可能還會涉及對于企業(yè)本身整體業(yè)績表現(xiàn)的分析，三種分析手段中最常考核的是ratio analysis比率分析，這也是貫穿整個ACCA整個課程的方法，注意對于AFM財管課程來說除了常見的3個從報表出發(fā)的維度Profitability /Liquidity/Gearing外，還強(qiáng)調(diào)企業(yè)本身在市場上的表現(xiàn) Shareholder’s ratios ，最直觀的share price股價, 以及最常用的P/E ratio)市盈率，對于4個維度涉及到的所有比率公式都是需要同學(xué)們自行掌握的，考卷的公式表不將提供。

　　企業(yè)組織上的重建一般多見于考察各個方法的對比，解題從方法的定義、特征和優(yōu)缺點(diǎn)入手，這邊就不一一贅述。

　　Part E Treasury and

　　advanced risk management techniques

　　最后一個part在以往的每次考試中常見于Q3，但近兩年出現(xiàn)在Q1的頻率增加，一般出現(xiàn)在Q3時簡單的考試范圍是從利率風(fēng)險或匯率風(fēng)險擇其一而考察，在Q1中考察的話就常把利率和匯率兩類風(fēng)險同時結(jié)合。這塊part內(nèi)容學(xué)習(xí)過程較難理解，但應(yīng)試角度來說解題容易，過程較為模式化，是不可失分的一部分，在一定的系統(tǒng)地理解和學(xué)習(xí)后這邊需要強(qiáng)調(diào)以下幾個易錯點(diǎn)：

　　(1) 對沖的匯率風(fēng)險是一個時點(diǎn)值，利率風(fēng)險是一個時段值且一般是年化利率，所以記得乘上time proportion;

　　(2) 注意對沖匯率風(fēng)險時候期貨期權(quán)合同的貨幣單位是外幣還是本幣，確保判斷的對沖方向的貨幣單位和合同的貨幣單位一致;

　　(3)對于期貨或期權(quán)合同的到期日March/June/September/December或是題目自擬的4 months/5 months都是指那個月的月末，即那個月的最后一天，在計(jì)算basis的時候要考慮的是完整的月份;

　　(4) 注意option期權(quán)中的premium期權(quán)費(fèi)通常都以cent為單位，所以注意計(jì)算時候?qū)τ趩挝坏膿Q算;另外期權(quán)費(fèi)都是在0時刻支付的所以都要以即期匯率折算;

　　(5) 注意collar中行權(quán)價的選擇對于call option都是選擇更高的行權(quán)價格，對于put option都是選擇更低的行權(quán)價格，sell 出去的option權(quán)利在對方手里行不行權(quán)全是人家說了算，所以站在自己角度反而是對自己不利時候(即對方獲利)時候option被行權(quán)。

　　以上內(nèi)容就是會計(jì)網(wǎng)根據(jù)平時授課過程中以及給同學(xué)們課后答疑的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出來的易錯點(diǎn)，在仔細(xì)復(fù)習(xí)過后，相信大家都能順利地一次通過AFM考試!

　　ACCA考試費(fèi)用

　　ACCA報考費(fèi)用要多少?

　　1、首次的注冊費(fèi)用

　　根據(jù)官方公布的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)看，ACCA學(xué)員的首次注冊費(fèi)用為79英鎊，但是具體的費(fèi)用也是和匯率有關(guān)的，大家可以注意一下匯率的變化，但是一般來說注冊費(fèi)用都在700人民幣左右。

　　2、年費(fèi)

　　年費(fèi)是報考的當(dāng)年開始就要繳納的，每一年要交一次，年費(fèi)為112英鎊，全球統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，折合成人民幣也是1000塊錢左右吧。

　　3、各科目考試費(fèi)用

　　ACCA考試的費(fèi)用也根據(jù)各階段的不同有所不同，小編接下來就按照提前報名的階段來計(jì)算，考生需要承擔(dān)的考試費(fèi)用為：(AB-LW費(fèi)用)+114*5(PM-FM)+188(SBL)+247*3(SBR+2門選修課)=1199+(AB-LW費(fèi)用，費(fèi)用是每科約為70-80英鎊)，這樣下來，考生要繳納的ACCA各科考試費(fèi)大約需要人民幣一萬五千元。(根據(jù)匯率的不同也會發(fā)生一些改變，各位考生還是要注意一下官方有沒有其他的變動)

　　4、教材費(fèi)用

　　ACCA的考試科目都有相應(yīng)的教材和練習(xí)冊，費(fèi)用是按科目來計(jì)算的，ACCA考試一共有13個科目，考試科目是蠻多的，計(jì)算下來，教材費(fèi)大概需要4000元人民幣左右。

　　通過以上的總結(jié)，ACCA考試如果不報名培訓(xùn)班，單單是考試的費(fèi)用和注冊費(fèi)、年費(fèi)等等，通過考試大概需要2萬—2萬5千人民幣左右，有的甚至?xí)_(dá)到3萬元，如果報了培訓(xùn)班，費(fèi)用就會更高了，也是按照科目收費(fèi)的，一門科目收費(fèi)也在4000—5000這樣子。

　　ACCA科目課程

　　2020年ACCA考試科目考幾門?

　　ACCA考試科目一共是15門，但是通過了13門考試就能夠申請成為 ACCA的會員了，小編按照科目的難易程度分了幾類，大家一起看看。

　　1、知識課程

　　會計(jì)師與企業(yè)(AB)、管理會計(jì)(MA)、財務(wù)會計(jì)(FA);

　　2、技能課程

　　公司法與商法(LW)、業(yè)績管理(PM)、稅務(wù)(TX)、財務(wù)報告(FR)、審計(jì)與認(rèn)證業(yè)務(wù)(AA)、財務(wù)管理(FM)

　　3、核心課程

　　戰(zhàn)略商業(yè)領(lǐng)袖(SBL)、戰(zhàn)略商業(yè)報告(SBR)

　　4、選修課程(4選2)

　　高級財務(wù)管理(AFM)、高級業(yè)績管理(APM)、高級稅務(wù)(ATX)、高級審計(jì)與認(rèn)證業(yè)務(wù)(AAA)。

　　以上就是ACCA考試的全部課程，知識課程和技能課程為基礎(chǔ)階段的課程，核心課程和選修課程為專業(yè)階段的課程，專業(yè)階段的課程是今后作為高級會計(jì)師所要具備的更高級的職業(yè)技能和知識技能，選修課的課程是為了解決更高級和更復(fù)雜的問題而做準(zhǔn)備的。

　　ACCA的考試科目是比較多的，備考過程中需要付出一定的精力和時間和耐心才能夠好好參加考試，但是對于核心課程是考生必須完成的，選修課程4門科目選擇2門。

　　ACCA證書認(rèn)可度

　　ACCA證書在國內(nèi)認(rèn)可度怎么樣?

　　ACCA，中文名稱為特許公認(rèn)會計(jì)師，隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，近年來，中國金融市場與國際接軌的次數(shù)越來越頻繁，同時也為其它金融企業(yè)帶來了比較多的發(fā)展機(jī)遇。與此同時，為了促進(jìn)企業(yè)自身業(yè)務(wù)的發(fā)展，也給招收更多持有ACCA證書的優(yōu)質(zhì)人才，隨著企業(yè)對ACCA認(rèn)可度的提高，企業(yè)對ACCA人才的需求也不斷加大，無論是在認(rèn)可度還是發(fā)展前景方面，都是比較理想的。

　　哪些人適合報考?

　　大學(xué)生活想變得更充實(shí)

　　在大學(xué)期間，由于學(xué)生有比較多的私人時間，為了不想自己的私人時間白白浪費(fèi)，學(xué)生們都想自己過得充實(shí)和實(shí)在，所以大家都會利用自己的私人時間來提升自己，為未來的職業(yè)道路進(jìn)行鋪墊。關(guān)于這點(diǎn)，報考ACCA恰恰就能幫到各位在校大學(xué)生實(shí)現(xiàn)這個愿望，由于ACCA課程所涉及的知識內(nèi)容比較廣，通過學(xué)習(xí)ACCA你會發(fā)現(xiàn)自己的見識和能力對比以前大有長進(jìn)，收獲良多。

　　學(xué)習(xí)不好，想提升自己

　　并不是所有人都能夠進(jìn)入到頂尖的院校進(jìn)行學(xué)習(xí)，即使對于學(xué)習(xí)能力不好，但想要提升自己的人來說，只有自己能夠努力，任何事情都是能夠?qū)崿F(xiàn)的。像這類學(xué)生，報考ACCA就是一個能夠改變自己命運(yùn)、提升自己的好機(jī)會。通過學(xué)習(xí)ACCA課程，除了能夠有效提高自己的見識面、思維能力、專業(yè)能力以外，也可以提高自己的英語水平，有效提升個人綜合競爭水平。

　　升職加薪

　　報名ACCA考試，取得ACCA證書大家無非都是想能夠晉升到更高層次的職位，薪資能夠有進(jìn)一步的提升。而選擇報考ACCA，就是實(shí)現(xiàn)自己目標(biāo)最有效的方式。根據(jù)往年的情況，對于考取ACCA證書的考生，基本上都能夠成功進(jìn)入到四大會計(jì)師事務(wù)所、國內(nèi)外知名企業(yè)進(jìn)行工作。

　　在ACCA考試中，AFM科目的出題方式比起以往來說更加靈活多變，ACCA9月考季剛剛結(jié)束，不少考生都會抱怨AFM科目難度較大，接下來會計(jì)網(wǎng)就跟大家好好講解一下關(guān)于AFM考點(diǎn)知識。

　　Part B Advanced investment appraisal

　　Part B是整個AFM課程相當(dāng)重要的一部分，所要求的掌握的知識以及考試范圍比例幾乎超過了40%，這塊Part也是有很多同學(xué)們?nèi)菀走z漏疏忽的小細(xì)節(jié)。

　　對于基本投資評估方法NPV，考察重點(diǎn)基本與FM階段一致，要注意以下幾個易錯點(diǎn)：

　　1. 用于NPV計(jì)算的必須是和項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流部分，是未來的增量部分，所以要分清楚題目條件中的每個數(shù)字是否是相關(guān)現(xiàn)金流，諸如項(xiàng)目開展前期的調(diào)研費(fèi)用investigation/ research cost，commitment cost約束成本等非現(xiàn)金流項(xiàng)目不應(yīng)該納入NPV的計(jì)算中;

　　2. 對于working capital營運(yùn)資本的計(jì)算要注意題目中出現(xiàn)require immediately invest的字眼指的是在year 0 即刻投入而非year 1，也就是和initial investment 初始投入的部分同一年，但不要加總合并。另外要注意營運(yùn)資本一般在項(xiàng)目結(jié)束的那一年release back釋放回收，一定要單獨(dú)做一個working來計(jì)算營運(yùn)資本的增量部分;

　　3. 對于另一個很重要的working是tax稅務(wù)的計(jì)算，要注意以下3點(diǎn)：

　　(1)什么時候交稅?稅費(fèi)是當(dāng)期產(chǎn)生當(dāng)期繳納，還是遞延一年再繳?注意be paid in arrears/ paid deferred等題眼;

　　(2)以什么為稅基?一般是taxable profit，在NPV計(jì)算中算的是現(xiàn)金流所以以應(yīng)納稅部分的現(xiàn)金流;

　　(3)是否有可以抵稅的部分?一般對于固定資產(chǎn)的折舊題目會假設(shè)是稅上可以減免的部分及tax allowable depreciation(TAD)可以單獨(dú)在working中計(jì)算體現(xiàn)不易出錯。以及題目條件是否提到稅收的各種免稅政策?比如頭兩年不交稅或者taxable loss可以計(jì)提抵稅等。

　　在以上FM的3個易錯點(diǎn)的基差上額外需要大家注意的在海外投資評估計(jì)算Foreign NPV時需要額外考慮的：

　　1. 涉及匯率計(jì)算的用PPPT公式來做，分子是國外通脹率分母是本國通脹率不要混淆，要在第一步working 1中列示;

　　2. 題目一般assume a double-tax treaty假設(shè)雙邊稅收協(xié)定存在，如果沒有這句假設(shè)，請自行在答案中補(bǔ)上。另外以更高稅率交，多不退少要補(bǔ)，所以海外交的少了回國后還要補(bǔ)稅差，注意補(bǔ)稅差時稅基是海外的PBT;

　　3. 熟記6大類inter-company flow集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金流，對于海外子公司是expense費(fèi)用扣減不交稅，對于母公司來說是income收入，收回后需要按本國稅率交全額稅;

　　4. 注意是否有利潤匯回限制，是時間上的或是金額上的。

　　(1) 對于投資評估時risk and uncertainty的評估注意 value at risk (VaR)的計(jì)算要乘上時間()，時間以年為單位，另外還需要能夠說明清楚計(jì)算出來的結(jié)果所反映的問題，以及這個方法的潛在問題和適用范圍;要留意一下從考綱中刪除的EVA的方法又重出江湖考了一次，但不要擔(dān)心題目里會告訴你計(jì)算公式只需要找出相應(yīng)數(shù)字照套公式就好。

　　(2)對于application of option pricing theory in investment decision中，除了反復(fù)強(qiáng)調(diào)的找準(zhǔn)幾個變量外，注意t這個變量是從現(xiàn)在起到option expired date權(quán)利失效時候這一段是時間，而不是權(quán)利本身的時間;另外常數(shù)e請直接按計(jì)算器上的e，不要帶入2.71828，以免四舍五入出現(xiàn)可惜的計(jì)算錯誤。

　　(3)對于Risk adjusted Weighted Average Cost of Capital (WACC) and Adjusted Present Value(APV)中， Risk adjusted WACC的計(jì)算要注意步驟中去杠桿和上杠桿時都用的asset beta fromula但兩次的未知數(shù)不同且Vd，Ve帶入的數(shù)值不同;APV在第一步算NPV時候的折現(xiàn)率用的是Kei/Keu(all-equity financed cost of equity),在第二步算financing impact的時候用的年金系數(shù)是母公司的Kd或者海外所在國的Rf，另外看利息是否當(dāng)期支付，如果涉及遞延支付要減去稅盾損失的部分tax relief lost。

　　Part C Acquisition and Mergers

　　這塊part時常和Part D結(jié)合在一起考察，常出現(xiàn)在考試的Q2和Q3的25分題中，近幾次考季中也偶爾在Q1考核，總體思路較其他part來說較簡單，考試時請注意以下易錯點(diǎn)：

　　(1) 對于收購對于對價的溢價部分整體思路是以合并后新公司的價值減去兩個原公司的價值，對價Consideration的形式和對于股東的share percentage gain的計(jì)算是需要大家必須掌握，大家可以參考練習(xí)2013 Jun Hav Q2 (c)這題來掌握這個知識點(diǎn)。

　　(2) 對于兼并收購中企業(yè)估值，三大類中AFM的重點(diǎn)是要掌握Free cash flow自由現(xiàn)金流法，這個不僅考試頻率最高也是實(shí)務(wù)中運(yùn)用最廣最科學(xué)的估值方法。

　　這里估算value of equity有兩個思路，運(yùn)用哪個方法取決于題目提供的條件：一個是計(jì)算出Free cash flows to firm (FCFF)，以WACC折現(xiàn)加總算出公司的整體價值，扣除value of debt得到value of equity;另一個是計(jì)算出Free cash flows to equity (FCFE)，以cost of equity進(jìn)行折現(xiàn)加總直接算出value of equity。

　　1. 對于FCFF的計(jì)算要注意先減interest利息費(fèi)用再算稅，如果要之后考慮利息這部分的計(jì)算要減去的是net interest paid，即interest x (1-t)

　　2. 算出的現(xiàn)金流用于估值時要注意題目條件是永續(xù)還是永續(xù)增長的形式，注意題眼是否有提到按照一定的growth rate增長率，如若是，應(yīng)該以DVM為模型來折現(xiàn)獲得價值。

　　Part D Corporate reconstruction

　　and re-organisation

　　Part D的內(nèi)容常常和Part B的結(jié)合在一起考核，就進(jìn)3年考試趨勢越來越凸顯這塊Part的重要性，并且這部分也是考試中題型最靈活多變同學(xué)們最不好把握的部分，很大程度上體現(xiàn)同學(xué)們之前所學(xué)的基本功，包括簡單的財報財會等相關(guān)基礎(chǔ)知識，財務(wù)上的重組基本涉及兩大類：

　　(1) 一類計(jì)算題型是企業(yè)在做重組之后需要同學(xué)們對于兩張報表SOFP和SPL進(jìn)行重擬，以及討論各個stakeholders的影響。注意解題的出發(fā)點(diǎn)可以從簡單的會計(jì)變動開始著手，比如是否有固定資產(chǎn)或者現(xiàn)金等的變動，一般涉及的權(quán)益部分的變動需要在報表每一條科目構(gòu)建完成后以會計(jì)恒等式倒擠出某個數(shù)，另外對于討論各個stakeholders的影響一定要涉及重組前后的對比包括收益率等。

　　(2) 另一類計(jì)算題型可能還會涉及對于企業(yè)本身整體業(yè)績表現(xiàn)的分析，三種分析手段中最?？己说氖莚atio analysis比率分析，這也是貫穿整個ACCA整個課程的方法，注意對于AFM財管課程來說除了常見的3個從報表出發(fā)的維度Profitability /Liquidity/Gearing外，還強(qiáng)調(diào)企業(yè)本身在市場上的表現(xiàn) Shareholder’s ratios ，最直觀的share price股價, 以及最常用的P/E ratio)市盈率，對于4個維度涉及到的所有比率公式都是需要同學(xué)們自行掌握的，考卷的公式表不將提供。

　　企業(yè)組織上的重建一般多見于考察各個方法的對比，解題從方法的定義、特征和優(yōu)缺點(diǎn)入手，這邊就不一一贅述。

　　Part E Treasury and

　　advanced risk management techniques

　　最后一個part在以往的每次考試中常見于Q3，但近兩年出現(xiàn)在Q1的頻率增加，一般出現(xiàn)在Q3時簡單的考試范圍是從利率風(fēng)險或匯率風(fēng)險擇其一而考察，在Q1中考察的話就常把利率和匯率兩類風(fēng)險同時結(jié)合。這塊part內(nèi)容學(xué)習(xí)過程較難理解，但應(yīng)試角度來說解題容易，過程較為模式化，是不可失分的一部分，在一定的系統(tǒng)地理解和學(xué)習(xí)后這邊需要強(qiáng)調(diào)以下幾個易錯點(diǎn)：

　　(1) 對沖的匯率風(fēng)險是一個時點(diǎn)值，利率風(fēng)險是一個時段值且一般是年化利率，所以記得乘上time proportion;

　　(2) 注意對沖匯率風(fēng)險時候期貨期權(quán)合同的貨幣單位是外幣還是本幣，確保判斷的對沖方向的貨幣單位和合同的貨幣單位一致;

　　(3)對于期貨或期權(quán)合同的到期日March/June/September/December或是題目自擬的4 months/5 months都是指那個月的月末，即那個月的最后一天，在計(jì)算basis的時候要考慮的是完整的月份;

　　(4) 注意option期權(quán)中的premium期權(quán)費(fèi)通常都以cent為單位，所以注意計(jì)算時候?qū)τ趩挝坏膿Q算;另外期權(quán)費(fèi)都是在0時刻支付的所以都要以即期匯率折算;

　　(5) 注意collar中行權(quán)價的選擇對于call option都是選擇更高的行權(quán)價格，對于put option都是選擇更低的行權(quán)價格，sell 出去的option權(quán)利在對方手里行不行權(quán)全是人家說了算，所以站在自己角度反而是對自己不利時候(即對方獲利)時候option被行權(quán)。

　　以上內(nèi)容就是Shiela老師根據(jù)平時授課過程中以及給同學(xué)們課后答疑的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出來的易錯點(diǎn)，除了這個適合考前再整理自查外，在這里再額外附贈一個考場應(yīng)試雞湯和福利：

　　在一切充分的備考后，考的就是同學(xué)們的心態(tài)和應(yīng)試習(xí)慣了，所以當(dāng)你坐在考場上的時候就要自信滿滿，不管遇到再偏再難的題目，再沒見過的知識都要堅(jiān)持地盡力地往下答，切莫心態(tài)崩了，你要相信你不會的別人更不會。P階段考的本身就是在扎實(shí)的基礎(chǔ)上的綜合能力，所以在考試時候感覺很struggling，考后很suffered都是再正常不過的。

　　另外在全面掌握所有知識點(diǎn)后考場上拼的另一個就是老師們老生常談的“時間管理”了，多少人硬生生地敗在一句“來不及”，“時間不夠”上，當(dāng)然這是要同學(xué)們備考過程中反復(fù)地練習(xí)和?？?，養(yǎng)成很好的應(yīng)試習(xí)慣和應(yīng)試心態(tài)。大家一共有195分鐘的時間去完成100分的試卷，所以建議大家嚴(yán)格按照分值分部安排三道題的答題時間。時間到了，不論這題是否答完，都請move on到下一題。

　　再次建議大家三道題嚴(yán)格遵守下列時間進(jìn)行作答：

　　Q1 (50 marks)：15:00——16:45

　　Q2 (25 marks)：16:45——17:30

　　Q3 (25 marks)：17:30——18:15

　　最后，會計(jì)網(wǎng)相信大家都能順利地一次通過AFM考試!

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　目前正處于2021年ACCA3月考季的報名階段，除了報名不少考生也正努力為接下來的考生作準(zhǔn)備，對此，會計(jì)網(wǎng)今天就為大家整理了關(guān)于ACCA(FM)科目易錯點(diǎn)內(nèi)容，希望有所幫助。

　　ACCA(PM)科目易錯點(diǎn)梳理

　　Part A高頻易錯點(diǎn)

　　考試中，這一part抽到的話，極高概率會出現(xiàn)在選擇題，尤其是section A的選擇題。

　　其中一個很易錯的點(diǎn)-Value for money，這是衡量NFP是否實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)，分為economy/efficiency/effectiveness三個子維度。

　　Economy 針對的是NFP投入的input的成本 (at minimum cost)，譬如，對于醫(yī)院，做同樣的手術(shù)，投入的成本(cost per operation)越低，economy越好。

　　Efficiency-針對的是NFP的input/output，強(qiáng)調(diào)使用資金的效率，或者是使用原材料的轉(zhuǎn)化率。

　　Effectiveness，指的是最終output的效果，每個NFP追求的結(jié)果是不一樣的，需要根據(jù)題干描述來推導(dǎo)。

　　可以這樣子理解，economy針對成本，effectiveness針對效果，而efficiency處在兩者中間，即投入相同成本時候達(dá)成的效果好壞，或者效果相同情況下投入的成本的高低。

　　請大家不要看到cost就覺得是economy，efficiency 也可能用cost去衡量啊，只不過達(dá)成某個效果投入的cost，要抓住實(shí)質(zhì)!

　　Part B 易錯點(diǎn)

　　這一part特別容易出小細(xì)節(jié)的考題，不難但是范圍廣，總結(jié)一些特別易錯的知識點(diǎn)哦。

　　fiscal policy是政府【直接】調(diào)控，所以用到的工具是稅收 taxation和政府支government spending出，(當(dāng)然政府缺錢的時候會用government borrowing)記這兩個就好，其他的工具就都是monetary policy。

　　commercial paper不付利息，treasury 不付利息，repo/reverse付利息

　　reserve yield gap很特別，意味著風(fēng)險越大反而回報率更低，即equity的return小于debt 的return。

　　Eurobonds是一類債券的統(tǒng)稱，指的是標(biāo)價不是發(fā)行國的本位幣的債券。

　　Part C 易錯點(diǎn)

　　Part C 是高頻考點(diǎn)哦，文字和計(jì)算都可能出現(xiàn)。下面放一些考官一直強(qiáng)調(diào)的易錯點(diǎn)。

　　Working capital 不等于working capital cycle，前者指的是current asset減去current liability，后者又稱cash operating cycle, 指的是一段時間，是天數(shù)，等于inventory days + receivable days – payable days。

　　Over-capitalisation和overtrading(under-capitalisation)都是針對營運(yùn)資本的投資的，如果企業(yè)投資的時候過于保守，則出現(xiàn)Over-capitalisation， 即current asset 遠(yuǎn)大于current liability;如果企業(yè)投資的時候過于激進(jìn)，則會出現(xiàn)overtrading(under-capitalisation)，即current liability遠(yuǎn)大于current asset，暗示流動性惡化。

　　Working capital investment/financing policy區(qū)別，依然是最高頻的考點(diǎn)。這兩個policy除了分類名字都叫moderate/aggressive/conservative，其他一點(diǎn)關(guān)系都沒有，financing policy 側(cè)重于current asset融資方式是使用短期還是長期融資，而investment policy側(cè)重于持有的current asset與current liability的相對多少，具體英語表達(dá)請參考2012 June Q2，考官有詳細(xì)解讀。

　　管理外幣應(yīng)收的工具有l(wèi)etter of credit/export insurance/export factor/forfeiting等，如果考文字題，大概率是一個工具一到兩分，要求論述三個左右的管理工具，這塊大家普遍不熟悉，需要特別回顧英語表達(dá)。

　　Part D 易錯點(diǎn)

　　最高頻考點(diǎn)-NPV，計(jì)算需要注意：

　　配比原則 (nominal cash flow對應(yīng) nominal cost of capital, real cash flow對應(yīng)real cost of capital)

　　只能用相關(guān)現(xiàn)金流，Only use relevant cash flows (sunk cost must be ignored)

　　就算題目告訴你，為了這個項(xiàng)目特別去舉債支付了利息，NPV當(dāng)中也絕不會出現(xiàn)利息，原因是利息成本已經(jīng)通過使用WACC折現(xiàn)而考慮進(jìn)去了(Interest expense should not occur in NPV format as it has already been considered in cost of capital )，特別提示，利息在這里就是一個相關(guān)現(xiàn)金流，不放進(jìn)去計(jì)算是因?yàn)椴荒苡?jì)算兩次。此點(diǎn)極易錯，需要同學(xué)們特別留意。

　　Real method僅適用于所有項(xiàng)目都有相同inflation rate的情況。

　　Capital allowance 不是現(xiàn)金流，capital allowance乘以稅率才是每年省下來的現(xiàn)金流。

　　Part D其他高頻易錯點(diǎn)：

　　Lease or buy的折現(xiàn)率很特別，是cost of borrowing 而不是WACC。Sensitivity的計(jì)算，如果NPV計(jì)算中考慮了稅，那么分子的PV of variable也需要考慮稅。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　2021年ACCA3月考季即將來臨，在最后沖刺階段，考生重點(diǎn)還是鞏固所學(xué)基礎(chǔ)考點(diǎn)內(nèi)容，今天會計(jì)網(wǎng)將對Investment appraisal 中NPV和IRR兩種評估方式進(jìn)行對比，我們來看看吧。

　　NPV

　　現(xiàn)金流折現(xiàn)出凈現(xiàn)值，判斷項(xiàng)目是否值得投資

　　NPV是通過將項(xiàng)目中所有流出和流入的現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)，最終得出一個項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，根據(jù)正負(fù)來決定一個項(xiàng)目是否值得投資的評估方式。一個項(xiàng)目如果最終得出NPV為正，那么說明項(xiàng)目中的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，即該項(xiàng)目的融資成本cost of capital大于項(xiàng)目的IRR;反之如果NPV為負(fù)，那么說明該項(xiàng)目未來不能帶來凈現(xiàn)金的流入，可能不值得投資;如果NPV恰好等于0說明項(xiàng)目的投資成本的現(xiàn)值和后期收回的現(xiàn)金流的現(xiàn)值是相等的，從現(xiàn)金流的角度看不虧不賺。

　　在考試中，NPV一般會出現(xiàn)在計(jì)算中，也會和IRR以及其他投資決策方式進(jìn)行對比。單獨(dú)考查NPV計(jì)算還是比較簡單的，需要在審題中注意題目中求的是怎樣的現(xiàn)金流。如果是永續(xù)年金，即每年收到的現(xiàn)金流是一樣的并且不間斷，那么可以在考試給出的annuity tables中根據(jù)項(xiàng)目年限和cost of capital選取正確的年金系數(shù)直接計(jì)算出項(xiàng)目最后的PV并且扣除初始投資得到項(xiàng)目的NPV;如果不是永續(xù)年金，那么就需要注意對應(yīng)清楚每年的cash flow，以及對應(yīng)的discount tables中的系數(shù)。另外除了項(xiàng)目的選擇，債券價值的計(jì)算也貫穿了NPV的計(jì)算思路，這里會涉及到我們在選取cost of debt 要考慮選取稅前還是稅后的，主要考慮因素是否有可以抵稅的利息，以及站在發(fā)行方還是購買方的角度，這里如何選取在往期文章中已經(jīng)提到，如有需要可以自行進(jìn)行翻閱。

　　IRR

　　項(xiàng)目能承擔(dān)的成本上限

IRR是另一種項(xiàng)目投資評估的方式。我們可以理解為當(dāng)一個項(xiàng)目的回報率為多少時，項(xiàng)目不賺不虧(NPV=0)或者說是一個項(xiàng)目能承擔(dān)的成本上限。通過對比IRR(能承擔(dān)的成本上限)和項(xiàng)目的實(shí)際融資成本(cost of capital)來決定是否投資項(xiàng)目。當(dāng)IRR> cost of capital 時，表示我們實(shí)際付出的成本是在可接受范圍內(nèi)的，此時項(xiàng)目可接受;當(dāng)IRR< cost of capital時，表示我們實(shí)際付出的成本是超出可接受的上限的，此時項(xiàng)目會被拒絕。IRR的計(jì)算前半部分需要用到NPV的計(jì)算，需要計(jì)算兩個cost of capital下NPV的值然后套用公式

計(jì)算出該項(xiàng)目的IRR。此處a,b均代表選取的cost of capital的值，并且直接用%前的數(shù)字計(jì)算即可(即15%-10%=5%，一直帶著%計(jì)算即可，不用變成0.05進(jìn)行計(jì)算)。此處可以自由選擇，比較常選的是10%和15%。計(jì)算時候會有差異，考試不會扣分。

　　考試中會直接考查IRR的計(jì)算，并且在計(jì)算可轉(zhuǎn)債(convertible debt)價值時也會用到IRR的計(jì)算。所以同學(xué)們一定要熟練掌握。

　　對比IRR和NPV的優(yōu)缺點(diǎn)

　　1、 Mutually exclusive projects：

       IRR是一個相對數(shù)，NPV是一個絕對數(shù)，因此有時會有矛盾的情況出現(xiàn)。比如當(dāng)兩個及兩個以上的項(xiàng)目出現(xiàn)，可能項(xiàng)目A的NPV是大于項(xiàng)目B的，但是IRR卻是項(xiàng)目A 小于項(xiàng)目B，那么從NPV角度看A應(yīng)該被接受，但是從IRR角度看應(yīng)該是B被接受。此時很難做出一個決定，因?yàn)閮煞N方式一個是絕對值，一個是相對值。一般情況下會優(yōu)先NPV的結(jié)果。

　　2、Non-conventional cash flows:

       IRR在傳統(tǒng)現(xiàn)金流下只有一個值(即項(xiàng)目開始現(xiàn)金流出，之后均為現(xiàn)金流入);但是如果是一個非傳統(tǒng)的現(xiàn)金流，開始是現(xiàn)金流出后續(xù)現(xiàn)金有流入也有流出，那么IRR的值就可能有超過1個，此時IRR 就不具有參考性了。

　　3、reinvestment assumption:

       在IRR中有一個再投資假設(shè)，比方說某個項(xiàng)目的IRR=20%，公司的融資成本=10%，那么再投資假設(shè)就認(rèn)為將項(xiàng)目賺到的錢花在市場別的投資上，依舊可以賺到20%的回報率。但是這個假設(shè)在現(xiàn)實(shí)生活中很難實(shí)現(xiàn)，我們很難在市場上依舊找到相同報酬率即20%的項(xiàng)目，但是NPV就解決了再投資假設(shè)的缺陷，認(rèn)為項(xiàng)目賺到的錢，可以在市場上再投資，賺到的回報率是公司的融資成本即10%，這個假設(shè)更為實(shí)際。所以再投資假設(shè)是IRR自身的一個缺陷，可能會高估項(xiàng)目自身的回報率，給投資者帶來錯誤的信息。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　在ACCA考試中，基本上每次的考試NPV計(jì)算這個知識點(diǎn)都是作為必考內(nèi)容出現(xiàn)在試卷里，為了確?？忌軌虬俜职倌玫竭@個考點(diǎn)的分?jǐn)?shù)，下面會計(jì)網(wǎng)就跟大家著重講解NPV計(jì)算部分的考點(diǎn)內(nèi)容，希望有所幫助。

　　NPV Format

　　注意事項(xiàng)一：

　　寫入表格中的cash flow必須是relevant cash flow相關(guān)現(xiàn)金流

　　歷年考題出現(xiàn)過allocated overhead由總部分配下來的費(fèi)用，market research cost市場調(diào)研費(fèi)用。此類cash flow屬于irrelevant cash flow非相關(guān)現(xiàn)金流，即無論該項(xiàng)目是否進(jìn)行，都要發(fā)生，所以與項(xiàng)目做不做無關(guān)，不需要進(jìn)入項(xiàng)目評估中。

　　此外還需要注意是現(xiàn)金流的概念。項(xiàng)目的depreciation折舊不屬于現(xiàn)金流，不需要考慮。但是折舊作為費(fèi)用，可以減少taxable profit，因而減少tax cash outflow，所以這部分抵稅的好處tax benefit on depreciation，需要在format中計(jì)算。

　　注意事項(xiàng)二：

　　Inflation的影響

　　做題時應(yīng)該看清本題的通貨膨脹率，是否每個項(xiàng)目都有專屬的增長率，還是有一個統(tǒng)一的通貨膨脹率。表格中的sales / variable cost / fixed costs / working capital investment /real term discount factor等因素都會受到通脹膨脹率的影響。

　　以此處的sales為例。Total sales = sales volume * current term sales price per unit * (1+growth rate)^ n.這個公式大家并不陌生，在調(diào)整增長時，需要用到sales自身的增長率，并且第幾年就進(jìn)行幾次方的運(yùn)算。

　　注意事項(xiàng)三

　　Tax的計(jì)算

　　Tax的計(jì)算一直是同學(xué)們頭疼的地方，也是format中最難的部分，需要大家理解掌握。

　　首先我們要知道tax是按照taxable profit進(jìn)行計(jì)算的，而taxable profit是包含capital allowance即稅法上允許抵扣的折舊額，但是這部分不包含在operating cash flow中，所以我們需要在working中先計(jì)算出taxable profit=operating cash flow - capital allowance，再乘以對應(yīng)稅率，即可算出tax outflow。

　　此外仍需看清納稅時點(diǎn)，究竟是在當(dāng)年paid in current year，還是需要遞延一年paid in arrears。

　　注意事項(xiàng)四

　　working capital investment

　　Working capital也是同學(xué)們在計(jì)算NPV時的難點(diǎn)。這里給出大家一個口訣。期初投入，期末收回，考慮變動。

　　期初投入指的是working capital在第0年就要為第一年的銷售投入，以此類推。期末收回指的是項(xiàng)目結(jié)束時，需要收回之前所有運(yùn)營資本的投入。

　　而考慮變動指的是每年項(xiàng)目對運(yùn)營資本的需求，要么是基于inflation調(diào)整，要么是基于每年sales的百分比，我們需要考慮的是追加的投資額。

　　比方說第一年的WC的需求100，第二年的WC需求是150。那么我們就要在第一年年末追加投入150-100=50。此外變動要做到多退少補(bǔ)，如果working capital的需求減少了，我們就可以收回部分working capital來。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　在ACCA考試中，F(xiàn)5階段“Relevant cost 相關(guān)成本”是一個每年都會出現(xiàn)在考卷上的高頻考點(diǎn)，同時該考點(diǎn)也比較容易混淆，接下來會計(jì)網(wǎng)今天就跟大家進(jìn)行解析。

　　1. Definition

　　Relevant costs arefuture incremental cash flows. 注意，這邊一定要同時滿足這三點(diǎn)：未來發(fā)生、增量的、現(xiàn)金流。只要有一個不滿足，都不能算是相關(guān)成本。

　　反例：非相關(guān)成本一定滿足至少其中之一

　　(i) Sunk cost—過去發(fā)生的

　　(ii) Depreciation—不是現(xiàn)金流

　　(iii) General fixed overheads—不是增量的

　　2.如何判斷?

　　A relevant cost is a future cash flow arising as a direct consequence of a decision.同時相關(guān)成本還要求，一定是和決策相關(guān)的，由于一個決定，導(dǎo)致未來會發(fā)生增量的現(xiàn)金流。比如說Committed costs是過去決定，未來發(fā)生的成本。那么和現(xiàn)在的決定是沒有關(guān)系的。

　　3. 具體運(yùn)用

　　A special cutting machine will have to be hired for three months. Hire charges for this machine are $75 per month, with a minimum hire charge of $300.相關(guān)成本是300，因?yàn)樽钚∫冻龅默F(xiàn)金流是300。

　　4. 難點(diǎn)(1)--Material

　　問：是否在倉庫現(xiàn)有?

　　如果答：NO，那么相關(guān)成本就是從現(xiàn)在市場購買的價值 ----end

　　如果答：有

　　追問: Regularly used?

　　答：Yes，那么相關(guān)成本還是市場購買價值

　　答：NO，RC=Higher of 1.Value in other use 2. Scrap value

　　5. 難點(diǎn)(2)--Labour

　　問：Spare Capacity?

　　如果答：Yes,相關(guān)成本是0 --end

　　如果答：NO

　　追問：Additional labour hour can be obtained ?

　　答：Yes，相關(guān)成本= Extra labour cost

　　答：No,相關(guān)成本= Total Labour cost + lost contribution

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　在ACCA考試中，F(xiàn)M科目里Investment appraisal 中NPV和IRR兩種評估方式很多同學(xué)都會容易混淆，對此，會計(jì)網(wǎng)今天就跟大家詳解這個?？键c(diǎn)。

　　NPV

　　NPV是通過將項(xiàng)目中所有流出和流入的現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)，最終得出一個項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，根據(jù)正負(fù)來決定一個項(xiàng)目是否值得投資的評估方式。一個項(xiàng)目如果最終得出NPV為正，那么說明項(xiàng)目中的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，即該項(xiàng)目的融資成本cost of capital小于項(xiàng)目的IRR;反之如果NPV為負(fù)，那么說明該項(xiàng)目未來不能帶來凈現(xiàn)金的流入，可能不值得投資;如果NPV恰好等于0說明項(xiàng)目的投資成本的現(xiàn)值和后期收回的現(xiàn)金流的現(xiàn)值是相等的，從現(xiàn)金流的角度看不虧不賺。

　　在考試中，NPV一般會出現(xiàn)在計(jì)算中，也會和IRR以及其他投資決策方式進(jìn)行對比。單獨(dú)考查NPV計(jì)算還是比較簡單的，需要在審題中注意題目中求的是怎樣的現(xiàn)金流。如果是永續(xù)年金，即每年收到的現(xiàn)金流是一樣的并且不間斷，那么可以在考試給出的annuity tables中根據(jù)項(xiàng)目年限和cost of capital選取正確的年金系數(shù)直接計(jì)算出項(xiàng)目最后的PV并且扣除初始投資得到項(xiàng)目的NPV;如果不是永續(xù)年金，那么就需要注意對應(yīng)清楚每年的cash flow，以及對應(yīng)的discount tables中的系數(shù)。另外除了項(xiàng)目的選擇，債券價值的計(jì)算也貫穿了NPV的計(jì)算思路，這里會涉及到我們在選取cost of debt 要考慮選取稅前還是稅后的，主要考慮因素是否有可以抵稅的利息，以及站在發(fā)行方還是購買方的角度，這里如何選取在往期文章中已經(jīng)提到，如有需要可以自行進(jìn)行翻閱。

　　IRR

　　IRR是另一種項(xiàng)目投資評估的方式。我們可以理解為當(dāng)一個項(xiàng)目的回報率為多少時，項(xiàng)目不賺不虧(NPV=0)或者說是一個項(xiàng)目能承擔(dān)的成本上限。通過對比IRR(能承擔(dān)的成本上限)和項(xiàng)目的實(shí)際融資成本(cost of capital)來決定是否投資項(xiàng)目。當(dāng)IRR> cost of capital 時，表示我們實(shí)際付出的成本是在可接受范圍內(nèi)的，此時項(xiàng)目可接受;當(dāng)IRR< cost of capital時，表示我們實(shí)際付出的成本是超出可接受的上限的，此時項(xiàng)目會被拒絕。IRR的計(jì)算前半部分需要用到NPV的計(jì)算，需要計(jì)算兩個cost of capital下NPV的值然后套用公式

　　計(jì)算出該項(xiàng)目的IRR。此處a,b均代表選取的cost of capital的值，并且直接用%前的數(shù)字計(jì)算即可(即15%-10%=5%，一直帶著%計(jì)算即可，不用變成0.05進(jìn)行計(jì)算)。此處可以自由選擇，比較常選的是10%和15%。計(jì)算時候會有差異，考試不會扣分。

　　考試中會直接考查IRR的計(jì)算，并且在計(jì)算可轉(zhuǎn)債(convertible debt)價值時也會用到IRR的計(jì)算。所以同學(xué)們一定要熟練掌握。

　　對比IRR和NPV

　　對比IRR和NPV的優(yōu)缺點(diǎn)

　　1. Mutually exclusive projects：IRR是一個相對數(shù)，NPV是一個絕對數(shù)，因此有時會有矛盾的情況出現(xiàn)。比如當(dāng)兩個及兩個以上的項(xiàng)目出現(xiàn)，可能項(xiàng)目A的NPV是大于項(xiàng)目B的，但是IRR卻是項(xiàng)目A 小于項(xiàng)目B，那么從NPV角度看A應(yīng)該被接受，但是從IRR角度看應(yīng)該是B被接受。此時很難做出一個決定，因?yàn)閮煞N方式一個是絕對值，一個是相對值。一般情況下會優(yōu)先NPV的結(jié)果。

　　2. Non-conventional cash flows:IRR在傳統(tǒng)現(xiàn)金流下只有一個值(即項(xiàng)目開始現(xiàn)金流出，之后均為現(xiàn)金流入);但是如果是一個非傳統(tǒng)的現(xiàn)金流，開始是現(xiàn)金流出后續(xù)現(xiàn)金有流入也有流出，那么IRR的值就可能有超過1個，此時IRR 就不具有參考性了。

　　3. reinvestment assumption:在IRR中有一個再投資假設(shè)，比方說某個項(xiàng)目的IRR=20%，公司的融資成本=10%，那么再投資假設(shè)就認(rèn)為將項(xiàng)目賺到的錢花在市場別的投資上，依舊可以賺到20%的回報率。但是這個假設(shè)在現(xiàn)實(shí)生活中很難實(shí)現(xiàn)，我們很難在市場上依舊找到相同報酬率即20%的項(xiàng)目，但是NPV就解決了再投資假設(shè)的缺陷，認(rèn)為項(xiàng)目賺到的錢，可以在市場上再投資，賺到的回報率是公司的融資成本即10%，這個假設(shè)更為實(shí)際。所以再投資假設(shè)是IRR自身的一個缺陷，可能會高估項(xiàng)目自身的回報率，給投資者帶來錯誤的信息。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　在ACCA考試中，F(xiàn)M科目考試每年都會必考有關(guān)NPV計(jì)算部分相關(guān)考點(diǎn)內(nèi)容，對此，會計(jì)網(wǎng)今天就跟大家詳解這個?？键c(diǎn)。

　　注意事項(xiàng)一：寫入表格中的cash flow必須是relevant cash flow相關(guān)現(xiàn)金流

　　歷年考題出現(xiàn)過allocated overhead由總部分配下來的費(fèi)用，market research cost市場調(diào)研費(fèi)用。此類cash flow屬于irrelevant cash flow非相關(guān)現(xiàn)金流，即無論該項(xiàng)目是否進(jìn)行，都要發(fā)生，所以與項(xiàng)目做不做無關(guān)，不需要進(jìn)入項(xiàng)目評估中。

　　此外還需要注意是現(xiàn)金流的概念。項(xiàng)目的depreciation折舊不屬于現(xiàn)金流，不需要考慮。但是折舊作為費(fèi)用，可以減少taxable profit，因而減少tax cash outflow，所以這部分抵稅的好處tax benefit on depreciation，需要在format中計(jì)算。

　　注意事項(xiàng)二：Inflation的影響

　　做題時應(yīng)該看清本題的通貨膨脹率，是否每個項(xiàng)目都有專屬的增長率，還是有一個統(tǒng)一的通貨膨脹率。表格中的sales / variable cost / fixed costs / working capital investment /real term discount factor等因素都會受到通脹膨脹率的影響。

　　以此處的sales為例。Total sales = sales volume * current term sales price per unit * (1+growth rate)^ n.這個公式大家并不陌生，在調(diào)整增長時，需要用到sales自身的增長率，并且第幾年就進(jìn)行幾次方的運(yùn)算。

　　注意事項(xiàng)三：Tax的計(jì)算

　　Tax的計(jì)算一直是同學(xué)們頭疼的地方，也是format中最難的部分，需要大家理解掌握。

　　首先我們要知道tax是按照taxable profit進(jìn)行計(jì)算的，而taxable profit是包含capital allowance即稅法上允許抵扣的折舊額，但是這部分不包含在operating cash flow中，所以我們需要在working中先計(jì)算出taxable profit=operating cash flow - capital allowance，再乘以對應(yīng)稅率，即可算出tax outflow。

　　此外仍需看清納稅時點(diǎn)，究竟是在當(dāng)年paid in current year，還是需要遞延一年paid in arrears。

　　注意事項(xiàng)四：working capital investment

　　Working capital也是同學(xué)們在計(jì)算NPV時的難點(diǎn)。這里給出大家一個口訣。期初投入，期末收回，考慮變動。

　　期初投入指的是working capital在第0年就要為第一年的銷售投入，以此類推。期末收回指的是項(xiàng)目結(jié)束時，需要收回之前所有運(yùn)營資本的投入。

　　而考慮變動指的是每年項(xiàng)目對運(yùn)營資本的需求，要么是基于inflation調(diào)整，要么是基于每年sales的百分比，我們需要考慮的是追加的投資額。

　　比方說第一年的WC的需求100，第二年的WC需求是150。那么我們就要在第一年年末追加投入150-100=50。此外變動要做到多退少補(bǔ)，如果working capital的需求減少了，我們就可以收回部分working capital來。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　在ACCA考試中，“Payback period”在MA課程里一直都是較為重點(diǎn)的知識內(nèi)容，很多同學(xué)在學(xué)習(xí)過程中也對這個考點(diǎn)理解得不夠徹底，下面會計(jì)網(wǎng)就跟大家進(jìn)行詳解。

　　01、Payback period(投資回收期)

　　a) Definition：

　　The number of years necessary for the cash flows of the project to payback the initial investment.

　　定義：項(xiàng)目現(xiàn)金流收回初始投資所需的年數(shù)。

　　b) 基本計(jì)算邏輯：

　　1) 列出該項(xiàng)目每一年發(fā)生的凈現(xiàn)金流

　　2) 每年累計(jì)這些凈現(xiàn)金流

　　3) 找到覆蓋初始投資的那一年，再精確計(jì)算

　　c) 習(xí)題帶練：

　　Kirby plc is considering a five year project that requires an initial cash outlay of $550,000 on equipment. At the end of the project, the equipment is expected to have a scrap value of $25,000. The equipment will produce annual cash operating revenues of $150,000 for five years. Kirby has a cost of capital of 10%. Kirby has a required payback period of five years.

　　Required：

　　Should Kirby plc go ahead with the project on the basis of payback period (to two decimal places)?

　　解析：

　　Kirby公司正在考慮一個為期五年的項(xiàng)目，該項(xiàng)目需要一個初始現(xiàn)金支出550,000 美元的設(shè)備。在項(xiàng)目結(jié)束時，該設(shè)備的廢料價值預(yù)計(jì)為 25,000 美元。該設(shè)備將在五年內(nèi)產(chǎn)生，帶來每年 150,000 美元的現(xiàn)金營業(yè)收入。Kirby 的資本成本為 10%。Kirby 要求的投資回收期為五年。

　　問：Kirby 公司基于投資回收期的算法是否應(yīng)該開始該項(xiàng)目?

　　該表格匯集了第(1)步和第(2)步

　　第(3)步找到正好覆蓋初始投資的那一年，再精確計(jì)算

　　從表格中可以看出Y3年末還有100,000的初始投資沒有覆蓋，Y4年末已經(jīng)覆蓋了初始投資并多出50,000現(xiàn)金流。

　　可以判斷是3年多的時間剛好收回初始投資。

　　三年過后還有100,000需要覆蓋，第四年產(chǎn)生150,000可以花一定占比實(shí)現(xiàn)覆蓋(100,000/150,000≈0.67)

　　綜上：該項(xiàng)目投資回收期為3.67年，要求的投資回收期為5年。實(shí)際回收期短于預(yù)期，所以該項(xiàng)目符合要求，值得投資。

　　02、Discounted Payback period

　　(折現(xiàn)投資回收期)

　　a) Definition：

　　The time taken for the initial investment to be recovered in the Present value of cash inflows from the project

　　定義：初始投資收回項(xiàng)目現(xiàn)金流入現(xiàn)值所需的時間

　　b) 與Payback period的計(jì)算差異

　　從 “Discounted”就能體現(xiàn)差異，即多了一步折現(xiàn)。把之前每一年的現(xiàn)金流都折現(xiàn)到Y(jié)0時間點(diǎn)，與investment時間點(diǎn)一致以后，以后再累加，求出剛好現(xiàn)金凈流入等于初始投資的時間長度。

　　c) 習(xí)題帶練：

　　同樣還是上面的例子，求折現(xiàn)投資回收期

　　該表格匯集了第(1)步和第(2)步

　　第(3)步找到正好覆蓋初始投資的那一年，再精確計(jì)算

　　從表格中可以看出Y4年末還有74,650的初始投資沒有覆蓋，Y5年末已經(jīng)覆蓋了初始投資并多出34,025現(xiàn)金流。

　　可以判斷是4年多的時間剛好收回初始投資。

　　四年過后還有74,650需要覆蓋，第五年產(chǎn)生108,675可以花一定占比實(shí)現(xiàn)覆蓋(74,650/108,675≈0.69)

　　綜上：該項(xiàng)目投資回收期為4.69年，要求的投資回收期為5年。實(shí)際回收期短于預(yù)期，所以該項(xiàng)目符合要求，值得投資。

　　這種方法明顯比沒有考慮折現(xiàn)的方法多產(chǎn)生一年現(xiàn)金流，才能收回初始投資。

　　03、陷阱提示：

　　如果題目中的“annual cash operating revenues of $150,000”改成“annual profit $140,000，after considering the depreciation of 10,000 annually”這時，答案任然不變。

　　首先把profit $140,000還原成cash flow，因?yàn)镻ayback period考慮的一定是現(xiàn)金流。

　　Cash flow = Profit + Depreciation=$140,000+$10,000=$150,000，

　　所以第二列的Cash flow仍舊是150,000。后續(xù)計(jì)算照舊。

　　04、Decision rules：

　　1) Accept projects with a Payback period of less than the company's required payback period.

　　接受投資回收期低于公司要求的投資回收期的項(xiàng)目。

　　2) When deciding between two projects, the one with the shorter payback period is preferred.

　　當(dāng)有兩個項(xiàng)目時，優(yōu)先選擇回收期較短的項(xiàng)目。

　　總結(jié)：

　　投資回收期較短，意味著公司可以很快回籠當(dāng)初投資的資金。如果該公司存在流動性問題，或者如果遠(yuǎn)期預(yù)測非常不確定，則投資回收期法比較適用。

　　05、Discounted Payback period & Payback period優(yōu)缺點(diǎn)

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　近些年來報考CMA考試的考生越來越多，其含金量也越來越高，接下來會計(jì)網(wǎng)將帶來風(fēng)險價值的知識點(diǎn)。

　　CMA備考知識之風(fēng)險價值

　　風(fēng)險指未來事件存在一定程度的不確定性。

　　影響風(fēng)險的因素：

　?。?）不確定性越大，風(fēng)險越大；

　?。?）時間延長，波動的可能性越大，風(fēng)險越大。例如：債券的到期日越長，債券市場價格波動的可能性和幅度就越大，該債券的風(fēng)險就越大。

　　組織需要識別、評估和管理其所面臨的風(fēng)險，并針對這些風(fēng)險制定相關(guān)對策，目的是實(shí)現(xiàn)公司使命、保護(hù)公司資產(chǎn)，同時避免非預(yù)期損失。盡管風(fēng)險很難確定和量化，但管理層必須盡最大努力來識別潛在風(fēng)險，并確認(rèn)這些風(fēng)險發(fā)生的概率。在企業(yè)背景下，風(fēng)險指面臨的損失可能性的暴露程度。例如：如果某公司確定某特定風(fēng)險最高會導(dǎo)致$50 000的損失，那么該公司就可能愿意最多花費(fèi)$50 000來減輕該風(fēng)險。該公司計(jì)算的損失金額即代表最大可能損失(極端損失或?yàn)?zāi)難性損失)。該損失金額通常稱作風(fēng)險值(value at risk,VAR)。

　　風(fēng)險價值在特定的概率水平（置信度）下，在給定期間可能會發(fā)生的最大損失。

　　（1）風(fēng)險值包括風(fēng)險現(xiàn)金流(cash flow at risk)、風(fēng)險收益(earnings at risk)以及每股收益(EPS)分布(均值和方差)。通常采用的風(fēng)險模型并不能解決完全非預(yù)期的損失，如原子彈襲擊。

　　（2）風(fēng)險現(xiàn)金流：該方法類似于風(fēng)險值。不同之處在于，風(fēng)險現(xiàn)金流是在一個確定時間段內(nèi)，在既定的置信區(qū)間里，對一家企業(yè)或事業(yè)部相對于其目標(biāo)現(xiàn)金流的變化進(jìn)行預(yù)測。

　　（3）風(fēng)險收益：與風(fēng)險現(xiàn)金流相同，風(fēng)險收益是基于會計(jì)收益性態(tài)的分布假設(shè)，在一個確定的時間段內(nèi)，根據(jù)既定的置信區(qū)間，對一家企業(yè)或事業(yè)部的會計(jì)收益的變化進(jìn)行預(yù)測。

　　CFA特許金融分析師考試劃分了一級、二級、三級，3個等級，從考試難度來看CFA一級是最低的，那么CFA一級有哪些重點(diǎn)需要注意?如何高效學(xué)習(xí)?

　　一、狠抓重點(diǎn)

　　從考試內(nèi)容比重來看，F(xiàn)SA、Equity、Corporate Finance 以及 Fixed Income 占分較多?？忌鷳?yīng)側(cè)重學(xué)習(xí).FSA 部分在實(shí)際考試中很強(qiáng)調(diào)對不同 accounting method 的理解，其中 LIFO、FIFO 的對比，Revenue recognition方式的使用范圍,及對Financial ratio 的影響。Operating/Capital lease 財務(wù)比率對比等內(nèi)容每年必考。FSA 部分是 CFA考試通過的關(guān)鍵。如果時間和精力有限，建議從這部分先開始看。Corporate Finance 在學(xué)習(xí)過程中由于知識點(diǎn)較為連貫，是CFA 一級考試比較容易拿分的部分,建議考生牢固掌握 WACC、DDM、CAPM 等知識重點(diǎn)，保證考試時的答題正確率。

　　二、打好英語基礎(chǔ)

　　就像我們看一些金融類的書，很多時候都覺得晦澀難懂，畢竟涉及到的專業(yè)術(shù)語太多，很多詞匯很難理解，還要涉及運(yùn)算，就感覺非常難了，更不要說還要學(xué)習(xí)英文版的金融類內(nèi)容，就更難了，專業(yè)知識這方面已經(jīng)很難了，再加上語言方面，這時候就需要精通外語，英語基礎(chǔ)好的學(xué)生，接受起來比英語基礎(chǔ)差的容易一些，畢竟英語也不是一天兩天就能全部學(xué)會的，也需要時間的積累，打好基礎(chǔ)非常重要。

　　三、熟練掌握公式和概念間的互動關(guān)系

　　CFA 一級考試題量大、時間短，因?yàn)榻ㄗh考生在理解性記憶的基礎(chǔ)上強(qiáng)制性記憶。例如：LIFO 和 FIFO 對 Net Income、cash flow的影響，在考場上沒有時間去一步步推導(dǎo)它們之間的關(guān)系，而是一下就能想到在物價水平不變和上升的市場環(huán)境中，使用 LIFO 的現(xiàn)金流相對于 FIFO 方法要偏大。真正做到將公式和互動關(guān)系爛熟于胸。

　　四、學(xué)習(xí)時間

　　CFA考試的學(xué)習(xí)時間總共長達(dá)300個小時以上(這僅僅是一個級別)更多的考生是要花很多的時間和精力去準(zhǔn)備，學(xué)習(xí)時間不會低于300小時，只會更長，中國的考生在弄清楚專業(yè)的英語詞匯可能都要花上不少的時間，所以學(xué)習(xí)時間有時候是比較難把握的，大家一定要把學(xué)習(xí)備考CFA的時間預(yù)留好。

　　ncf的計(jì)算公式為：ncf＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅；凈現(xiàn)金流量＝凈利潤＋折舊＝(營業(yè)收入－相關(guān)現(xiàn)金流出－折舊)×(1－稅率)＋折舊。

　　ncf現(xiàn)金凈流量是指現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量相抵后的余額（不考慮貨幣的時間價值）。

　　ncf具體怎么理解？

　　ncf全稱為net cash flow，也就是凈現(xiàn)金流量，屬于現(xiàn)金流量表中的一個指標(biāo)，是指一定時期內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入（收入）減去流出（支出）的余額（凈收入或凈支出），反映了企業(yè)本期內(nèi)凈增加或凈減少的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物數(shù)額。

　　ncf有哪些估算的方法？

　　ncf的估算的方法有直接法、間接法、分算法，三個方法的計(jì)算公式分別是：

　　1、直接法：營業(yè)現(xiàn)金凈流量（ncf）＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅；

　　2、間接法：營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝稅后營業(yè)利潤＋非付現(xiàn)成本；

　　3、分算法：營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝收入×（1－所得稅率）－付現(xiàn)成本×（1－所得稅率）＋非付現(xiàn)成本×所得稅率，或者營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝（收入－付現(xiàn)成本）×（1－所得稅率）+非付現(xiàn)成本×所得稅率。

　　現(xiàn)金流量凈額在財務(wù)報表哪里看？

　　現(xiàn)金流量凈額在現(xiàn)金流量表主表中的最下面一欄“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”查看?，F(xiàn)金流量凈額是指現(xiàn)金流入量和流出量的差額，企業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)金流有三種，分別是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額＝現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額－籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額－投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。

　　在FRM考試中，CAPM資本資產(chǎn)定價模型是個重要的考點(diǎn)，其中無風(fēng)險收益率這一知識點(diǎn)是考生必須要掌握的。今天會計(jì)網(wǎng)將詳細(xì)介紹無風(fēng)險收益率（Risk-free rate）的內(nèi)容。

無風(fēng)險收益率是什么

　　無風(fēng)險收益率（Risk-free rate）是指把資金投資于一個沒有任何風(fēng)險的投資對象所能得到的收益率。一般會把這一收益率作為基本收益，再考慮可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險。它指評估基準(zhǔn)日相對無風(fēng)險證券的當(dāng)期投資收益(有時也稱為“安全收益率”、“貨幣成本”、“基礎(chǔ)利率”)，現(xiàn)實(shí)中，并不存在無風(fēng)險的證券，因?yàn)樗械耐顿Y都存在一定程度的通貨膨脹風(fēng)險和違約風(fēng)險。與無風(fēng)險證券最接近的是我國發(fā)行的國庫債券，評估界普遍認(rèn)同國庫券是相對安全的證券，因?yàn)樗鼈兊氖找婧蛢斶€期已經(jīng)提前確定，并且不存在任何違約風(fēng)險。

　　學(xué)習(xí)更多有關(guān)FRM的知識，可直接點(diǎn)擊2022年FRM最新備考資料下載＞＞，免費(fèi)領(lǐng)取資料包

無風(fēng)險收益率的公式

　　無風(fēng)險收益率是資金時間價值與通貨膨脹補(bǔ)償率之和，是除了通貨膨脹風(fēng)險之外，沒有風(fēng)險情況下的投資收益率。

　　無風(fēng)險收益率=資金時間價值（純利率）+通貨膨脹補(bǔ)償率

　　無風(fēng)險收益率=投資報酬率-風(fēng)險報酬率

　　無風(fēng)險收益率=純粹利率+通貨膨脹附加率

　　無風(fēng)險收益率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時間價值。

無風(fēng)險收益率的確定

　　無風(fēng)險收益率的確定在基金業(yè)績評價中具有非常重要的作用，各種傳統(tǒng)的業(yè)績評價方法都使用了無風(fēng)險收益率指標(biāo)。在我國股市目前的條件下，關(guān)于無風(fēng)險收益率的選擇實(shí)際上并沒有什么統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。在國際上，一般采用短期國債收益率來作為市場無風(fēng)險收益率。

　　近年來，人們越來越意識到金融知識的重要性以及金融危機(jī)的影響。許多人發(fā)現(xiàn)，學(xué)會用科學(xué)規(guī)劃和管理資產(chǎn)是實(shí)現(xiàn)財務(wù)自由的重要途徑之一。而FRM證書（Financial Risk Manager）恰恰涵蓋了家庭和機(jī)構(gòu)級別的風(fēng)險和投資管理，成為許多從業(yè)人員和理財愛好者追求財務(wù)自由的首選證書。

FRM證書含金量：行業(yè)認(rèn)可度極高

　　FRM證書考試覆蓋面廣、難度大，通過率較低，因此，其獲得的行業(yè)認(rèn)可度極高，可以被市場上廣泛認(rèn)可并授予大量職業(yè)和個人回報。擁有FRM證書的人才可以在市場上享受更好的職業(yè)發(fā)展機(jī)會、獲得更高的薪資以及更多的雇主信任。同時，該領(lǐng)域具備相關(guān)技能的從業(yè)者也會在市場上具備更高的市場價值。

備考資料ue_arc_bkzl
請?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameFRM

考取FRM證書：實(shí)現(xiàn)從金融從業(yè)者到精英的轉(zhuǎn)型利器

　　考取FRM證書可以為從業(yè)人員提供穩(wěn)固的技能和知識體系，并在求職過程中大大增加自身的競爭力。對于想要進(jìn)軍金融領(lǐng)域的求職者來說，F(xiàn)RM證書更是關(guān)鍵性的“通行證”，擁有了FRM證書才會成為金融職業(yè)的頂尖人才。

FRM證書薪資待遇：持證者收入巨大增長

　　擁有FRM證書的從業(yè)人員也會在薪資待遇方面收獲不菲。根據(jù)國外的調(diào)查數(shù)據(jù)，F(xiàn)RM證書持有者的年薪可達(dá)到5萬美元以上，并且這個數(shù)字會隨著從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的增長而增加。未來數(shù)十年，F(xiàn)RM證書薪資待遇仍將保持明顯的優(yōu)勢。

　　FRM證書被認(rèn)為是實(shí)現(xiàn)財務(wù)自由的重要途徑之一。擁有該證書的從業(yè)人員對職業(yè)發(fā)展、薪資待遇均有巨大的優(yōu)勢，有利于實(shí)現(xiàn)從金融從業(yè)者到精英的轉(zhuǎn)型。如果您正在追求更好的職業(yè)和薪資前景，那么考取FRM證書將是您不二的選擇。

企業(yè)財務(wù)報表是企業(yè)向外部披露其財務(wù)狀況和經(jīng)營績效的重要工具。一般來說，企業(yè)財務(wù)報表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和股東權(quán)益變動表。以下是對這些報表及其相關(guān)內(nèi)容的詳細(xì)解釋：

1. 資產(chǎn)負(fù)債表(Balance Sheet)：

資產(chǎn)負(fù)債表是一份反映企業(yè)在特定日期上的資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的報表。它展示了企業(yè)的資金來源以及如何運(yùn)用這些資金。資產(chǎn)包括企業(yè)擁有的現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)等;負(fù)債包括企業(yè)所欠的應(yīng)付賬款、長期借款、應(yīng)付工資等;股東權(quán)益則是指企業(yè)所有者對企業(yè)資產(chǎn)的權(quán)益。資產(chǎn)負(fù)債表的目的是提供一個全面的財務(wù)狀況概覽，幫助用戶了解企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)以及凈資產(chǎn)的規(guī)模。

2. 利潤表(Income Statement)：

利潤表是一份反映企業(yè)在特定期間內(nèi)的收入、成本和利潤的報表。它顯示了企業(yè)的經(jīng)營績效和盈利能力。利潤表包括營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)利潤、稅前利潤和凈利潤等項(xiàng)目。營業(yè)收入是指企業(yè)在銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)時所獲得的收入;營業(yè)成本是指與銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)相關(guān)的成本;營業(yè)利潤是指扣除營業(yè)成本后的利潤;稅前利潤是指在扣除所得稅前的利潤;凈利潤是指在扣除所得稅后的利潤。利潤表的目的是提供一個清晰的盈利情況概覽，幫助用戶了解企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營效率。

3. 現(xiàn)金流量表(Cash Flow Statement)：

現(xiàn)金流量表是一份反映企業(yè)在特定期間內(nèi)現(xiàn)金流動情況的報表。它展示了企業(yè)的現(xiàn)金流入和流出情況，以及現(xiàn)金的凈增減額?，F(xiàn)金流量表包括經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是指與企業(yè)日常經(jīng)營活動相關(guān)的現(xiàn)金流入和流出;投資活動現(xiàn)金流量是指與企業(yè)投資活動相關(guān)的現(xiàn)金流入和流出;籌資活動現(xiàn)金流量是指與企業(yè)籌資活動相關(guān)的現(xiàn)金流入和流出。現(xiàn)金流量表的目的是提供一個全面的現(xiàn)金流動情況概覽，幫助用戶了解企業(yè)的現(xiàn)金流動性和償債能力。

4. 股東權(quán)益變動表(Statement of Changes in Equity)：

股東權(quán)益變動表是一份反映企業(yè)股東權(quán)益變動情況的報表。它展示了企業(yè)在特定期間內(nèi)股東權(quán)益的變化原因和金額。股東權(quán)益變動表包括股東投資、利潤分配、股東權(quán)益調(diào)整等項(xiàng)目。股東投資是指股東對企業(yè)的投資增加或減少;利潤分配是指企業(yè)將利潤分配給股東的方式和金額;股東權(quán)益調(diào)整是指由于會計(jì)政策變更或其他原因?qū)е碌墓蓶|權(quán)益的調(diào)整。股東權(quán)益變動表的目的是提供一個清晰的股東權(quán)益變動情況概覽，幫助用戶了解企業(yè)股東權(quán)益的來源和變化情況。

除了以上四個主要的財務(wù)報表，企業(yè)還可能提供其他附注和管理層討論與分析報告。附注提供了對財務(wù)報表的詳細(xì)解釋和補(bǔ)充信息，幫助用戶更好地理解報表中的數(shù)據(jù)和信息。管理層討論與分析報告是企業(yè)管理層對財務(wù)狀況和經(jīng)營績效的解釋和評價，提供了對企業(yè)未來發(fā)展和風(fēng)險的展望。

總之，企業(yè)財務(wù)報表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和股東權(quán)益變動表，以及可能的附注和管理層討論與分析報告。這些報表提供了關(guān)于企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營績效和現(xiàn)金流動性的全面信息，幫助用戶了解企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營情況，做出明智的決策。

　　掉期交易（Swap Transaction）是指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式。更為準(zhǔn)確地說，掉期交易是當(dāng)事人之間約定在未來某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有等價經(jīng)濟(jì)價值的現(xiàn)金流（Cash Flow〕的交易。

掉期交易的特點(diǎn)

　　1、買與賣是有意識地同時進(jìn)行的；

　　2、買與賣的貨幣種類相同，金額相等；

　　3、買賣交割期限不相同。

掉期交易的目的

　　掉期交易的目的包括兩個方面，一是軋平外匯頭寸，避免匯率變動引發(fā)的風(fēng)險；二是利用不同交割期限匯率的差異，通過賤買貴賣，牟取利潤。

掉期交易的作用

　　掉期交易的作用具體表現(xiàn)在：

　　1、有利于進(jìn)出口商進(jìn)行套期保值；

　　2、有利于證券投資者進(jìn)行貨幣轉(zhuǎn)換，避開匯率變動風(fēng)險；

　　3、有利于銀行消除與客戶單獨(dú)進(jìn)行遠(yuǎn)期交易承受的匯率風(fēng)險。

常見的掉期交易

　　較為常見的是貨幣掉期交易和利率掉期交易。

　　貨幣掉期交易是指兩種貨幣之間的交換交易、在一般情況下，是指兩種貨幣資金的本金交換。

　　利率掉期交易是相同種貨幣資金的不同種類利率之間的交換交易，一般不伴隨本金的交換。掉期交易與期貨、期權(quán)交易一樣，是發(fā)展迅猛的金融衍生產(chǎn)品之一，成為國際金融機(jī)構(gòu)規(guī)避匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險的重要工具。

課程背景

　　CFO EVA,LIFO,FIFO,do these professional terms of accounting and finance still seem like a foreign language to you?Can you eliminate the mystery behind the numbers of the financial statements?Or,how would you utilize those financial concepts to become a greater asset to your company?

　　As a business executive,you experience the tide of global change in ways few others do.And you know that to manage this tide,which will only intensify in the years ahead,you need a foundation that is at once timeless and flexible.Higher position means greater responsibility where understanding and talking the language of finance becomes a significant part of the job,executives at all levels need to be adequately equipped.

　　Finance and Accounting for the Non-Financial Manager teaches the basics of financial reports,as well as the fundamentals of business valuation and the creation of shareholder value.The course begins by describing the accounting process and the creation of financial statement,meanwhile,reveals the company’s operation and finance truth behind the data.Once knowing how to read financial statements will be invaluable throughout your career,in analyzing business opportunities,assessing financial risks,communicating your ideas to others,and dealing with the real business situations.

課程收益

　　Breakthrough the language of finance

　　Understanding the basic accounting model and its limitations

　　Analyzing and interpreting financial statements within the context of industry analysis and macroeconomic fundamentals

　　Mastering forecasting techniques

　　Providing rigorous tools and approaches to measure the effectiveness of your expenditures

　　Clarifying financial statements and their relationship to strategic decisions

　　Communicating more effectively with financial managers and accountants

　　Understanding different valuation techniques and respective benchmarks

課程對象

　　General Managers,Directors,Experienced Managers

　　Vice President and Top Executives in all respective

　　Business Managers,Department Heads&Managers

　　Sales&Marketing Managers

　　Accountants,Corporate Treasury Managers

　　Investment Professionals

　　Any staff with a non-financial background looking to learn the fundamentals of finance

課程大綱

想了解最新詳細(xì)課程大綱及資料，點(diǎn)擊網(wǎng)頁左側(cè)的在線咨詢圖標(biāo)，與在線老師交流咨詢領(lǐng)取。

柏林自由大學(xué)mba申請條件是什么？德國留學(xué)！柏林自由大學(xué)(FUB)成立于1948年，主校址位于柏林達(dá)雷姆(Berlin-Dahlem)。柏林自由大學(xué)MBA基本條件是雅思6.0或托福80（英語B2水平）...

一、柏林自由大學(xué)mba申請條件-柏林自由大學(xué)研究生報考條件

英文授課項(xiàng)目（夏季入學(xué)）申請要求

基本條件：相關(guān)專業(yè)本科，學(xué)士學(xué)位（含大四在讀生），雅思6.0或托福80（英語B2水平），個別例外；一些專業(yè)除了基本要求外，還有一些特殊的條件，詳情請見以下說明

二、柏林自由大學(xué)mba學(xué)費(fèi)-柏林自由大學(xué)世界排名

2024學(xué)年泰晤士世界大學(xué)排行榜上，柏林自由大學(xué)排名第102位；2024年QS世界大學(xué)排行榜上柏林自由大學(xué)位于第98名；2023USNEWS世界大學(xué)排行榜上柏林自由大學(xué)位于第87名。

注：本文部分內(nèi)容來自官網(wǎng)，或網(wǎng)絡(luò)搜集信息僅供參考，不代表合作關(guān)系，如有侵權(quán)，聯(lián)系刪除