專題
很快又進入到2021年新一輪ACCA備考階段，在ACCA考試中，FM一向都是重難點比較多的科目，對此，會計網整理了歷年考試大家經常會出錯的常考點內容，希望有所幫助。
FM科目高易錯點講解
Part E 高頻易錯點
Part E 與Part F可以放在一起復習，因為cost of capital 很多計算邏輯，都是基于Part F的估值邏輯，即任何一個金融資產，其市值都等于該金融資產未來產生的現金流折現到今天的現值(market value = Present value of future cash flows)
WACC的計算總結請詳見以下表格，總的來說，WACC屬于萬變不離其宗，所以需要理解公式背后的邏輯。
特別注意，WACC計算一定要算稅后的債權資本成本，永遠要考慮tax benefit。
Part F 高頻易錯點
Part F 與part E邏輯剛好相反，part E是已知market value求折現率(即cost of capital)，而part F是已知折現率(cost of capital)，求market value。
很多小可愛的問題在于，為啥我們在part E一直強調算稅后的cost of capital，到了估值了，怎么做題就用稅前的折現率了。
現在來回答這個問題哦，到底什么時候用Kdat,什么時候用Kd?(不需要死記硬背,請認真理解)
你有沒有發覺，在估值(valuation)的時候，我們往往用的是Kd (debt investor’s required rate of return) 沒有特別強調一定要用Kdat, 但是在計算WACC的債權資本的成本的時候，我們一直在強調一定要算到Kdat, 原因如下：
在計算WACC的時候，WACC叫做企業使用多種融資方式下的加權資本成本，因此我們要計算的是，企業真實的債權資本成本。由于企業使用債券融資，可以抵稅，所以必須要算到Kdat, 才能正確計算WACC。而現在，我們是在估值，估值更多是站在投資者的角度，投資者并不能抵稅，所以估值的時候多用的是稅前的Kd，同學們不用死記，只需記住，估值的時候只需保證現金流與折現率相匹配即可(matching principle)。給你什么已知條件，用什么折現率，即稅前現金流對應Kd,稅后現金流對應Kdat。
Part G 高頻易錯點
Part G也是近期特別高頻的考點，基本上出現在section B案例選擇題，同時也是大家特別頭痛的章節。
其實part G兩個章節的思路非常相似，都是管理風險。首先掌握企業面臨的風險的定義、類型以及產生原因，再學習影響該風險的理論解釋，最后學習如何具體管理。管理的方法又分成了內部的和外部的。大家可以將這兩章對比著來學習，特別是衍生品的部分，特征，優缺點均一致。
下面講講讓大家頭禿的Part G部分的高頻考點總結：
對于購買力平價與利率平價理論的應用，考試的時候公式會給你，所以只需要分清楚怎么用這個公式即可，第一要分清，購買力平價，即通貨膨脹率影響的是future spot rate (S1), 而利率平價，即利率影響的是forward rate (F0)，這個很好分清，因為考試會給你公式，你記住F0 指的是forward rate即可。第二一定要記住，這兩個理論一定要time proportion!如果求N個月之后的匯率，一定要記得通貨膨脹率/利率乘以n/12。與之類比，money market hedge計算中，也需要time proportion。
衍生品各自的優缺點，特別是遠期合約、期貨、期權互相的對比，是考試特別常考的類型，需要同學們多練習與總結。在這里我們總結一些常考的部分。
首先遠期合約(forward)是最簡單的，指的是你現在跟銀行約定好的一份合約，合約明確了未來的交易時間、交易數量和交易價格，是此刻雙方的一份承諾。不管未來當時的價格如何，都按照forward定好的價格交易，優點是操作簡單，缺點就是forward rate往往不友好且沒有flexibility，哪怕現實價格朝著對你好的方向波動，都必須履行，不然你就default了，銀行是絕對不允許你違約的。
future是標準化的forward，其標準體現在交易數量和交易日期都是固定的，future優于forward的點在于，如果不想持有了，可以平倉賣掉，且價格透明(transparent)，交易成本低(transaction cost is low)，基本上future可以說是衍生品當中交易成本最低的了，只需要支付一些傭金即可擁有它，棒不棒?缺點是和forward一樣，并不能享受好的方向的波動，就算現貨市場賺了，期貨市場也會虧掉，一虧一賺，最終還是鎖定成本而已。
Option就不一樣了，它這個合約僅僅是一份權利，即如果現實朝著向你好的方向波動，你可以選擇不行權，此時就能享受favourable movement了，當然，你付出的代價是，option premium很貴，而且不管你行權與否，購買期權的時候，你都得支付。
管理風險的內部方法，在選擇題當中也出現的很頻繁，對于管理外匯風險的方法，可能會出文字題，需要考前過一下關鍵詞。
而管理利率風險，同學們需要區分管理的方法-smoothing/matching/asset and liability
Matching is where liabilities and assets with a common interest rate are matched.
Smoothing is where a company keeps a balance between its fixed rate and floating rate borrowing.
Asset and liability management can hedge interest rate risk by matching the maturity of assets and liabilities
以上就是每章特別易錯的部分的總結啦，另外特別提醒，FM文字題其實占了section C一半江山，同學們瘋狂練習NPV和WACC的時候，不要忘記總結和背誦文字的理論部分哦。
來源：ACCA學習幫
在一定時期內，在既不計風險又不計通脹的前提下，對貨幣進行再投資而獲得的增值，就是貨幣的時間價值。舉個例子，以10%的利率計算存入銀行的100塊，一年后這筆錢其價值為110塊，多出來的10塊就是貨幣的時間價值。
貨幣時間價值應該如何計算？
這里分為復利和年金兩部分講解。
復利：復利指的是一次款項，就是利滾利。
復利終值的計算公式：F= P×(1+i)n
F= =P×(F/P，i，n)
終值的英文是Future value，用 F 表示。
(1+i)n稱為復利終值系數，用符號(F/P，i，n)表示，P為本金。已知現值、利率為 i、系數為 n 的情況求終值，可以使用這條公式計算：F= P×(1+i)n
已知現值，求終值可以使用這條公式計算：F= =P×(F/P，i，n)
舉個例子，已知(F/P，5%，5)≈1.28，將 100 元現金存入銀行，利率為 5%，每年復利一次，5 年后的復利終值就等于F=P×(F/P，5%，5)= 100×1.28=128元。
復利現值的計算公式：P=F×1/(1+i)n
P=F×(P/F，i，n)
現值的英文是Present value，用 P 表示。
其中 1/(1+i)n稱為復利現值系數，用符號(P/F，i，n)表示。
已知(P/F，2%，5)≈0.91，在年利率為 2%的情況下，A為了 5 年后能從銀行取出 100 元，現在A應存入銀行的金額是多少元?
現值=F×(P/F，2%，5)=100×0.91=91元。
年金：年金是指間隔期相等的系列等額收付款項，年金的英文是Annuity，一般用 A表示年金。舉個例子，年金就是每年年末都在銀行存入100塊，一直持續下去。
年金分為普通年金、預付年金、遞延年金和永續年金。
貨幣的時間價值會被哪些因素影響？
1.時間因素;2. 收益率或通貨膨脹率;3. 單利與復利。
在ACCA考試中，LW科目中的合同法一直都是讓考生難以掌握的重難點，為了幫助大家理解這個重難點知識，下面會計網列出了幾道經典例題讓各位進行練習，并進行相應的詳細解析。
1. Abe issued an invitation to tender for a contract and Bea submitted her terms.
A. Abe made an offer and Bea made a counter-offer.
B. Abe made an invitation to treat and Bea made an offer
C. Abe made an offer which Bea accepted
D. Both Abe and Bea made invitations to treat
答案：B
本題考查的是offer要約和invitation to treat要約邀請的區別，是offer的一大考點。
解析：招投標這個過程往往是同學不理解的，所以在做題之前需要搞清楚招投標的過程。
下面給同學舉個例子：比方說現在學校需要建造一棟教學樓，但是學校自己沒有建造教學樓的能力和資質，學校就會在自己的網站上發出一個招標邀請，也就是invitation to treat，說明一下學校目前需要建造一棟教學樓，大概幾層樓，金額大概是多少，還有一些具體的建造細節。那么過一段時間，有一些建造商看到學校發出的招標邀請后，就會仔細地設計出一個建造方案，給到學校一個確定的報價，這個過程就叫tender投標，向學校發出了一個offer。學校這時會根據收到的offer，請專家來評估，選擇一個最合適的offer來接受，accept。以上就是招投標的簡要步驟。
接下來我們來看一下具體的題目。題目中說Abe給Bea發出了invitation to tender，它的意思是招標邀請，招標邀請是ITT，而tender的意思是才是投標，向對方發出了offer。所以Abe向Bea發出的是ITT，可以馬上排除AC兩個選項。Bea在收到了招標邀請后，給了Abe一個具體的方案，所以向Abe發出了offer，所以就可以選出B為正確答案。
點評：此題理解招投標的過程是關鍵，難度適中。
2. Which of the following statements in relation to effective consideration is correct?
A. It must be both sufficient and adequate
B. It must be adequate but need not be sufficient
C. It must be sufficient but need not be adequate.
答案：C
本題考察consideration的規則之一：Consideration must be sufficient but need not be adequate.
它指的是對價必須是有價值的，identifiable in value，不強調等價也就是adequate / equal in value.也就是說如果A愿意1塊錢把房屋賣給他的女朋友，那么法院也是支持的。1塊錢就是sufficient consideration。所以此題馬上即可選出答案為C。
3. In the context of the law of contract, which Two of the following statements in relation to a letter of comfort are correct?
A. It is a binding promise to pay a subsidiary company’s future debts
B. It is issued by a parent company’s bank
C. It is a not binding statement of present intention to pay a subsidiary company’s future debts
D. It is issued by a parent company
答案：C and D
本題考察的是合同五大要素之一intention，締約意圖。締約意圖我們首先有兩大假設，家庭朋友之間達成的協議一般沒有法律意圖，商業協議一般有法律意圖。注意這里是一般，而不是一定，所以這兩條假設是可以被推翻的(rebuttable)
A letter of comfort安慰信，雖然是在商業背景下，指的是母公司寫一封信給到子公司的債權人，申明子公司是有能力償還這筆債務的。但是這封信對母公司和債權人都沒有約束力，也就是說如果日后子公司真的沒有錢去償還債權人的債務，母公司也不需要用自己的錢去償還，因為這封信沒有締約意圖，所以也不是一個有法律約束力的合同。所以馬上就可以選出CD兩個答案。
還需要指出的是本題是多選題，同學們只有全部選對才可以得分。多選題之前的選框是小方塊而不是小圓圈，在做題時，也要加以注意。
4. Contracts are legally enforceable agreements. Which of the following statements regarding contractual agreements is true?
A. They need not be in writing
B. They must be in writing
C. They must be evidenced in writing
答案：A
本題考察的是合同的形式，一般規則是合同可以用任何形式來展現，可以是oral口頭的，書面的in writing，也可以是action某種行為。但是也存在特例的情況，這個也是常考考點之一。同學要記住特例的情況以及對應規定的合同形式。
常考的特例有
1)contract by deed
2)contract must be in writing
3)contract must be evidenced in writing
本題問的是一般規則，所以可以是任何形式in any form，不一定需要用writing，書面的形式，即可選出A。
來源：ACCA學習幫
在ACCA考試中，F5階段“Relevant cost 相關成本”是一個每年都會出現在考卷上的高頻考點，同時該考點也比較容易混淆，接下來會計網今天就跟大家進行解析。
1. Definition
Relevant costs arefuture incremental cash flows. 注意，這邊一定要同時滿足這三點：未來發生、增量的、現金流。只要有一個不滿足，都不能算是相關成本。
反例：非相關成本一定滿足至少其中之一
(i) Sunk cost—過去發生的
(ii) Depreciation—不是現金流
(iii) General fixed overheads—不是增量的
2.如何判斷?
A relevant cost is a future cash flow arising as a direct consequence of a decision.同時相關成本還要求，一定是和決策相關的，由于一個決定，導致未來會發生增量的現金流。比如說Committed costs是過去決定，未來發生的成本。那么和現在的決定是沒有關系的。
3. 具體運用
A special cutting machine will have to be hired for three months. Hire charges for this machine are $75 per month, with a minimum hire charge of $300.相關成本是300，因為最小要付出的現金流是300。
4. 難點(1)--Material
問：是否在倉庫現有?
如果答：NO，那么相關成本就是從現在市場購買的價值 ----end
如果答：有
追問: Regularly used?
答：Yes，那么相關成本還是市場購買價值
答：NO，RC=Higher of 1.Value in other use 2. Scrap value
5. 難點(2)--Labour
問：Spare Capacity?
如果答：Yes,相關成本是0 --end
如果答：NO
追問：Additional labour hour can be obtained ?
答：Yes，相關成本= Extra labour cost
答：No,相關成本= Total Labour cost + lost contribution
來源：ACCA學習幫
在ACCA考試當中，LW科目存在一個非常重要的考點需要考生掌握和理解，這個考點內容就是股票的發行。這個考點通常是以綜合題的形式在Section B部分出現，下面我們來看看吧。
一、首先，區分股票發行的三個概念：Par issue、Issue at a premium、Issue at a discount
我們在學習股票發行時，一直在強調股票不可以折價發行，但是在題目中，首先需要大家根據背景信息來判斷公司是否是折價發行。
判斷公司是否折價發行股票，需要對比股票的發行價格與票面價格(nominal value)：
(1) 如果發行價格等于票面價格，股票是平價發行(issue at par);
(2) 如果發行價格大于票面價格，股票是溢價發行(issue at premium);
(3) 如果發行價格小于票面價格，股票是折價發行(issue at discount)。
給大家舉個例子，假如有下面三種情況，需要我們來判斷股票發行的狀態：
(1) A plc issued 1000 ￡1 shares,trading at ￡1.5 on London Stock Exchange.The shareholders need to pay ￡1.
發行價格即公司要求股東支付的價格，如果沒有特殊規定，一般情況下票面價格都為￡1。
那么本題中發行價格是￡1，票面價值是￡1，即發行價格 = 票面價格，所以為par issue。
(2) A plc issued 1000 ￡1 shares,trading at ￡1.5 on London Stock Exchange.The shareholders need to pay ￡1.2.發行價格是￡1.2，票面價值是￡1，即發行價格 > 票面價格，所以為issue at a premium。
(3) A plc issued 1000 ￡1 shares,trading at ￡1.5 on London Stock Exchange.The shareholders need to pay ￡0.8.發行價格是￡0.8，票面價值是￡1，即發行價格 < 票面價格，所以為issue at a discount。
還要給大家強調一點，在判斷公司的股票發行狀態時，不需要考慮題目中的市場價格-market value。
二、區分partly paid和issue at a discount
題目在考察大家對于折價發行的理解的時候，還會給到一個容易讓大家混淆的概念-partly paid。
Partly paid是部分支付的意思，是股東在最開始沒有支付全部的發行價格，等到后面公司催繳或者破產清算的時候，股東才會把剩余的欠款補齊。還是上面的例題，我們做一下擴充：
A plc issued 1000 ￡1 shares,trading at ￡1.5 on London Stock Exchange.The shareholders need to pay ￡1.2 per share.
Issued with ￡0.5 credited as paid up,leaving a liability of ￡0.7 per share.
根據題目信息可以判斷出來，公司是溢價發行，發行價格是 ￡1.2。但是股東在最開始只支付了￡0.5，剩下的 ￡0.7是后續需要支付的，這就是partly paid。需要理解清楚，這種情況并不是折價發行，股東現在對公司還有 ￡0.7的欠款。
“When company is liquidated,shareholders are liable to unpaid capital.”
三、公司發行股票換取非現金形式的對價
公司發行股票還有可能是為了換取非現金形式的對價，比如，換取goods-商品或者service服務，而公司法對private company和public company的規定是不同的，這個也是Section B部分非常重要的考點，需要大家了解并掌握。
(1)對于private company
Private company如果以發行股票的方式換取非現金形式的對價，不需要對這個商品或者服務進行獨立估值。所以對價的價值不一定與股票價值完全相等，只要價值合理(reasonable and honest)即可。
(2)對于public company
公司法對public company發行股票換取非現金形式的對價要求比較嚴格：
Public company如果以發行股票的方式換取非現金形式的對價，需要對這個商品或者服務進行獨立的估值，而且獨立估值是要在股票發行之前的六個月之內進行。換取的商品還要在股票發行之后的五年之內交付給公司。
和正常發行股票相同，25%的票面價值和全部的股票溢價都需要在股票發行之時支付。
Public是不允許發行新股來換取未來的服務-future service，但是如果service是過去已經發生了的，公司只是針對這筆服務有一筆應付賬款，那么公司可以以發行新股的方式來償還這筆債務。
如果public company發行新股來換取未來的服務，接受股票的一方必須要以現金的形式支付給公司股票的票面價值和股票溢價 ，并且還要針對這部分支付5%的利益。
來源：ACCA學習幫
在ACCA考試中，股票的發行一直都是LW科目比較重要的知識點，通常是以綜合題的形式在Section B部分出現，分數占比較高，下面我們來具體講解。
(一)首先，區分股票發行的三個概念：
Par issue
Issue at a premium
Issue at a discount
我們在學習股票發行時，一直在強調股票不可以折價發行，但是在題目中，首先需要大家根據背景信息來判斷公司是否是折價發行。
判斷公司是否折價發行股票，需要對比股票的發行價格與票面價格(nominal value)：
(1) 如果發行價格等于票面價格，股票是平價發行(issue at par);
(2) 如果發行價格大于票面價格，股票是溢價發行(issue at premium);
(3) 如果發行價格小于票面價格，股票是折價發行(issue at discount)。
給大家舉個例子，假如有下面三種情況，需要我們來判斷股票發行的狀態：
(1) A plc issued 1000 ￡1 shares,trading at ￡1.5 on London Stock Exchange.The shareholders need to pay ￡1.
發行價格即公司要求股東支付的價格，如果沒有特殊規定，一般情況下票面價格都為￡1。
那么本題中發行價格是￡1，票面價值是￡1，即發行價格 = 票面價格，所以為par issue。
(2) A plc issued 1000 ￡1 shares,trading at ￡1.5 on London Stock Exchange.The shareholders need to pay ￡1.2.發行價格是￡1.2，票面價值是￡1，即發行價格 > 票面價格，所以為issue at a premium。
(3) A plc issued 1000 ￡1 shares,trading at ￡1.5 on London Stock Exchange.The shareholders need to pay ￡0.8.發行價格是￡0.8，票面價值是￡1，即發行價格 < 票面價格，所以為issue at a discount。
還要給大家強調一點，在判斷公司的股票發行狀態時，不需要考慮題目中的市場價格-market value。
(二)區分partly paid和issue at a discount
題目在考察大家對于折價發行的理解的時候，還會給到一個容易讓大家混淆的概念-partly paid。
Partly paid是部分支付的意思，是股東在最開始沒有支付全部的發行價格，等到后面公司催繳或者破產清算的時候，股東才會把剩余的欠款補齊。還是上面的例題，我們做一下擴充：
A plc issued 1000 ￡1 shares,trading at ￡1.5 on London Stock Exchange.The shareholders need to pay ￡1.2 per share.
Issued with ￡0.5 credited as paid up,leaving a liability of ￡0.7 per share.
根據題目信息可以判斷出來，公司是溢價發行，發行價格是 ￡1.2。但是股東在最開始只支付了￡0.5，剩下的 ￡0.7是后續需要支付的，這就是partly paid。需要理解清楚，這種情況并不是折價發行，股東現在對公司還有 ￡0.7的欠款。
“When company is liquidated,shareholders are liable to unpaid capital.”
(三)公司發行股票換取非現金形式的對價
公司發行股票還有可能是為了換取非現金形式的對價，比如，換取goods-商品或者service服務，而公司法對private company和public company的規定是不同的，這個也是Section B部分非常重要的考點，需要大家了解并掌握。
(1)對于private company
Private company如果以發行股票的方式換取非現金形式的對價，不需要對這個商品或者服務進行獨立估值。所以對價的價值不一定與股票價值完全相等，只要價值合理(reasonable and honest)即可。
(2)對于public company
公司法對public company發行股票換取非現金形式的對價要求比較嚴格：
Public company如果以發行股票的方式換取非現金形式的對價，需要對這個商品或者服務進行獨立的估值，而且獨立估值是要在股票發行之前的六個月之內進行。換取的商品還要在股票發行之后的五年之內交付給公司。
和正常發行股票相同，25%的票面價值和全部的股票溢價都需要在股票發行之時支付。
Public是不允許發行新股來換取未來的服務-future service，但是如果service是過去已經發生了的，公司只是針對這筆服務有一筆應付賬款，那么公司可以以發行新股的方式來償還這筆債務。
如果public company發行新股來換取未來的服務，接受股票的一方必須要以現金的形式支付給公司股票的票面價值和股票溢價 ，并且還要針對這部分支付5%的利益。
來源：ACCA學習幫
資產的入賬價值是最初資產購買時支付的價值；賬面價值是某一時點資產的真實價值，是賬面余額扣除相關折舊、攤銷及備抵減值準備后的余額，兩者還是存在本質的不同。
入賬價值和賬面價值有什么區別？
資產的入賬價值是最初資產購買時支付的價值；賬面價值是某一時點資產的真實價值，是賬面余額扣除相關折舊、攤銷及備抵減值準備后的余額，兩者還是存在本質的不同。
入賬價值和賬面價值怎么計算？
入賬價值=含增值稅買價+直接相關費用。其中，直接相關費用包括運費、保險、入庫前挑選整理費及合理的損耗等；
賬面價值=賬面余額-計提的資產減值準備。例如，固定資產的賬面價值是固定資產的成本扣除累計折舊和累計減值準備后的金額。
入賬價值包括增值稅嗎？
如果是一般納稅人單位，購進資產取得增值稅專用發票，資產的入賬價值不包括可以抵扣的進項稅額；若一般納稅人單位購進資產取得的是普通發票，或小規模納稅人購進資產，資產的入賬價值包括不可以抵扣的增值稅。
資產的入賬價值包括哪些？
資產的入賬價值包括存貨的入賬價值、交易性金融資產入賬價值、長期股權投資入賬價值、固定資產入賬價值以及無形資產的入賬價值等。
賬面余額是什么意思？
賬面余額指某賬戶的賬面實際余額，可不扣除與該賬戶相關的備抵項目，如累計折舊或累計攤銷。賬面余額是各自賬戶結余的金額，也是賬面上實際存在的金額，為會計報表上的原值。
會計信息化的發展使得會計人員的角色發生了很大轉變，健全現代市場經濟信用體系對會計從業人員職業道德水平要求不斷提高，在經濟日益發展的狀態下，信息技術越來越成熟，財務機器人的出現，財務共享中心的建立，財務人員的工作也悄然發生著變化，大部分基礎性質的財務工作將來都可能實現自動化，從而使財務人員的工作性質發生改變，財務轉型將是一個巨大的威脅。
財務人員在做好核算工作的基礎上要轉變以往的工作思路，由被動的接受與記錄數據，逐漸參與到業務活動中去，去了解企業的業務流程，參與到生產、預算的規劃當中，在參與業務的同時發現財務管理的漏洞，逐漸把事后核算的思路轉變為事前計劃、事中控制，事后評估。財務人員只有充分的了解業務，才能為公司的價值創造提供更有力的數據支持。
在財務轉型的大趨勢下，對財務人員的技能要求也越來越高，不僅僅要掌握簡單的記錄與核算技能，更需要有一定的分析與管理能力。學習新技能，要從一個簡單的賬房先生準變成成一個精通管理、深入業務的管理者和決策者，就要不斷的為自己的能力加碼。財務人員要有意識的去學習相關的知識。例如：新的信息技術的應用，數據的挖掘與分析、業務的管理等。
解放了重復勞動力。對于財務工作來說，技術變革會帶來勞動力的解放。使財務人員可以從事更多基于信息的分析、預測、決策和管理的工作。
提高了財務工作的準確性和效率。在人工處理數據的環境下，容易產生錯漏，而當機器執行任務的時候，財務數據的準確性會更高。使得財務工作的效率大大提升。
FRM考試科目有10門，以下是每門考試的部分知識點，供大家進行參考：
1、風險管理基礎
Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運用。
2、定量分析
貝葉斯公式、T分布、假設檢驗、Regression：時間序列，自相關，多重共線性。
3、金融市場與產品
Future(基本概念，期貨定價，期貨對沖，利率期貨)、Forward(基本概念，遠期定價，FRA)、Swap(基本概念，利率互換固定利率定價)、Option(基本概念，期權組合策略，奇異期權)。
4、估值與風險模型
Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。
5、市場風險測量與管理
Copula函數、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。
6、信用風險測量與管理
Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計算；Credit exposure。
7、操作風險測量與管理
LVaR計算、Stresstest、Basel(threepillar，marketriskchargeinbasel2.5)。
8、風險管理和投資管理
Component VaR and marginal VaR計算；Funding risk(surplus計算)；Hedge funds。
9、金融市場前言話題
略
如何備考FRM考試呢？
準備FRM考試的形式一般就是自學或者報班進行學習，綜合來講是更加推薦大家報班進行學習的，因為自學其實不足也有很多，有的考生在準備FRM考試的過程中，其實會遇到一些問題，難以自己解決，尤其是難度高的知識點，配合網校老師的講解效率會大大提高！
無論是在考試中還是學習過程中，時間都是較重要的限制因素，尤其針對在職人員，因此frm目標一但確定，就需對自已有限的資源(時間)作重新調整和部署，確保frm學習時間是提高考試通過率，加快學習進度較重要的因素。
FRM一級科目分數占比
1、Foundations of Risk Management風險管理基礎（大約占20%）
2、Quantitative Analysis定量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風險建模（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場與產品（大約占30%）
FRM二級科目分數占比
1、Market Risk Measurement and Management市場風險管理與測量（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風險管理與測量（大約占20%）
3、Operational Risk and Resiliency操作風險與彈性（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性與資金風險測量與管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management投資風險管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題（大約占10%）
FRM持證人未來就業方向可以是風險領域的專家，也可以是數據方面的專家，還可以是產品類的專家，在未來發展上，由于過硬的專業知識及強悍的工作能力，能夠讓自己有更多的選擇性，工作占據主動性，更能獲得大型企業、銀行、金融等拋出的橄欖枝，就業前景還是很可觀的，薪資還是職位晉升空間都是十分不錯的。
保險理財規劃師、壽險規劃師及助理、基金經理人、風險管理經理、金融信息化人員、銀行行長、金融單位稽核人員、CIO、金融工程分析師、證券分析師及助理、風險控制員、金融經紀人、資產管理者、資產負債管理師及助理、風險顧問、CFO、商業銀行風控人員，投資銀行經理、外資銀行金融理財師、MIS、投行經理等等。
FRM證書在國內外都是非常受歡迎的證書，含金量是非常高的。RM證書一直以來都在金融領域有著非常高的知名度。金融行業的人說，FRM證書是非常值得去考的一個證書。對于發展自己具有很大的提升作用。同時，FRM持證人會因為從事的崗位的不同，拿到的薪資待遇是不一樣的，還會受到工作年齡的影響，和薪資掛鉤的因素是非常多的，雖然說薪資并不能一概而論，但是整體上來看，FRM持證人的薪資是非常不錯的，發展前景也是比較好的，目前國內的FRM持證人的薪資可以達到25-100w不等。
FRM這張證書本身就極具含金量，得到華爾街和眾多歐美著名金融機構、大型公司風險管理部門以及各國政府監管層和金融監管部門的認同。
同時，也是一張金融風險管理領域的最為權威的認證；也是從事跨國機構風險管理部門的必要條件，國際、國內的認可度都高。
ACCA考試科目一共有15門，其中F2為《管理會計》，這門科目的主要內容是關于管理會計體系的主要元素和管理會計的作用，其中涉及較多的知識點多且雜，如管理會計，管理信息，成本會計等，考試難點較多，F2《管理會計》重點難點資料，具體如下：
1.Target cost=target selling price–target profit=market price–desired profit margin.
2.cost gap=estimated cost–target cost.
3.TQM:
①preventing costs
②appraisal costs
③internal failure costs
④external failure cost
4.Alternative costing principle:
①ABC(activity based costing)
②Target costing
③Life cycle
④TQM
8.Time series:
①trend
②seasonal variation:⑴加法模型sum to zero;⑵乘法模型sum to 4
③cyclical variation
④random variation
9.pricipal budget factor關鍵預算因子：be limited the activities
10.budget purpose:
①communication
②coordination
③compel the plan
④motivative employees
⑤resource allocation
11.Budget committee的功能：①coordinated②administration
12.Budget:①function budget②master budget:1.P&L;2.B/S;3.Cash Flow
13.Fixed Budget:不是在于固不固定，而是基于一個業務量的考慮，financail expression.
Flexible Budget:包含了固定成本和變動成本，并且變動成本的變化是隨著業務量的變化而改變。
14.Flexible Budget的優點：
①recognize different cost behavior.
②improve quality and a comparison of like with like
③help managers to forecast cost,revenue and profit.
15.Flexible Budget的缺點：
①假設太簡單。
②需要更多的時間準備預算編制。
16.Controllable cost is a“cost which can be influenced by”its budget holder.大部分的變動成本是可控的，non-controllable cost為inflation.
17.Budget Behavior:
①participate approach
②imposed budget
18.payback投資回收期的缺點：
①ignore profitability
②the time value of money is ignored
③沒有考慮項目后期帶來的經濟利益
④arbitray武斷
19.payback投資回收期的優點：
①easy to calculate
②widely use
③minimize the effect of the risk and help liqidity
★如果在算投資回收期的時候，發生折舊，則需要加回折舊，因為折舊是非現金項目。
20.(1+real interst rate)*(1+inflation rate)=(1+nominal interest rate)
21.NPV=present value of future net cash flow–present value of initial cost
22.永續年金=A/i
23.每年的匯報是相同的就查看年金現值系數表，不同的就查看年金系數表。
24.EAR=CAR=APR=(1+r/n)n–1有效年利率
25.IRR:(based on cash flow analysis)
①IRR>cost of capital,NPV>0,worth taking
②IRR<cost of capital,NPV<0,not worthwhile.
26.ARR=average profit/average investment(ARR是基于profit)
Average investment=(initial investment–residual value)/2
27.type of standard:
①basic standard
②current standard
③ideal standard
④attainable standard
28.Variance
ⅠMaterial Variance
⑴total material variance=standard cost–actual cost
⑵material price variance=(standard price–actual price)*actual quantity
⑶material usage variance=(standard usage of actual output-actual usage)*standard price.
ⅡDirect Labor Variance
⑴standard pay–actual pay
⑵Labor rate variances=(standard rate–actual rate)*actual hrs of actual output
⑶Labor efficiency variances=(standard hrs of actual output–actual hrs)*standard rate
ⅢVariable production overhead variances
⑴Total variable O.H.variance=standard cost–actual cost
⑵Variable O.H.expenditure variance=(standard rate–actual rate)*actual hrs
⑶Variable O.H.efficiency variance=(standard hrs of actual output–actual hrs)*standard rate
ⅣFixed O.H.expenditure variance
⑴Fixed O.H.Expenditure variance=budget expenditure–actual expenditure
⑵Fixed O.H.volume=(actual output-budgeted volume)*standard hrs per unit*standard rate per hr.
⑶Capacity variance=(actual hrs worked–budgeted hrs worked)*standard rate per hr
⑷Efficiency variance=(standard hrs worked for actual output–actual hrs worked)*standard rate per hr⑴+⑵：Fixed O.H.total variance=fixed O.H.absorbed–actual expenditure
ⅤSales variance
⑴Sales price variances=(actual price–budget price)*actual sales units
⑵Sales volume variances=(actual sales units–budget sales units)*standard profit per unit
(absorption)
⑶Sales volume variances=(actual sales units–budget sales units)*standard CPU(marginal costing)
ⅥIdle time variances
Idle time variance=(expected idle time–actual idle time)*adjusted hr rate
29.The elements of a mission statement including:
①Purpose
②Strategy
③Policies and standards of behavior
④Values and culture
30.A critical success factor is a performance requirement that is fundamental to competitive success.
31.Profitability ratios
①Return on capital employed(ROCE)
=profit before interest and tax/(shareholders’funds+long-term liabilities)×100%
②Return on equity(ROE)=profit after tax/shareholders’funds×100%
③Asset turnover=sales/capital employed×100%
=sales/(shareholders’funds+long-term liabilities)×100%
④Profit margin=profit before interest and tax/sales×100%
Profit margin×asset turnover=ROCE
32.Debt and gearing ratios
①Debt-to-equity ratio=long-term liabilities/total equity×100%
②Interest cover=PBIT/Interest×100%
33.Liquidity ratios
①Current ratio=current assets/current liabilities
②Quick ratio(acid test ratio)=current assets minus inventory/current liabilities
34.Working capital ratios
①Inventory days=average inventory*365/cost of sales
②Receivables days=average trade receivables*365/sales
③Payables days=average trade payables*365/cost of sales(or purchases)
35.Non-financial performance measures
Non-financial performance measures are considered to be leading indicators of financial performance.
①Market share
②Innovation
③Growth
④Productivity
⑤Quality
⑥Social aspects
36.The balanced scorecard:
①financial perspective
②external perspective
③customer perspective
④learning and innovation perspective
37.Benchmarking:
①Internal benchmarking
②Competitive benchmarking
③Functional benchmarking
④Strategic benchmarking
38.Value analysis is a planned,scientific approach to cost reduction,which reviews the material composition of a product and the product's design so that modifications and improvements can be made which do not reduce the value of the product to the customer or user.
39.Four aspects of'value'should be considered:
①Cost value
②Exchange value
③Utility value
④Esteem value
40.ROI=PBIT/capital employed*100%
Widely used and accepted;As a relative measure it enables comparisons to be made with divisions or companies of different sizes.
41.RI=PBIT-Imputed interest*capital employed.
Possible to use different rates of interest for different types of assets;Cost of finance is being considered.
未來5年frm前景非常不錯，而且，隨著金融行業領域的迅速發展，FRM證書的價值也越來越突出，很多國內的企業開始重視frm證書，金融人才市場競爭激烈，FRM持證人比其他競爭者更容易脫穎而出。
考FRM難度大嗎
考FRM的難度普遍認為還是很大的，我們從FRM考試的通過率上就可以明確看出來。GARP協會公布的數據中，FRM一級的通過率平均40%左右，FRM二級的通過率平均在50%左右。另外，按照規定，考生需要在報名后的四年之內通過FRM一級考試，必須在通過FRM一級考試的四年之內通過FRM考試二級。GARP官方還要求考生在通過考試的5年內提供2年相關工作經驗的證明，才能取得FRM認證。而且考試的科目多，時間長，所以整體來說，frm難度還是比較大的。
考下FRM的就業前景
frm的就業方向還是很廣的，可以是風險領域的專家，也可以是數據方面的專家，還可以是產品類的專家。FRM就業方向的有商業銀行風控人員，金融單位稽核人員、資產管理者、基金經理人、金融經紀人、投行經理、銀行行長、風險管理經理、風險顧問、企業財會與稽核部門、CFO、MIS、CIO等，frm是金融行業含金量很高的國際考試，因此具有較高的行業認可度，深受全球雇主的青睞就業方向很廣闊，前景也很不錯。
考完frm還能繼續考什么
考完frm之后，還能繼續考cfa考試，因為這兩者都是金融行業含金量極高的證書，考取cfa可以增強持證人的專業能力，增加職場競爭優勢。cfa是全球投資業里最為嚴格與含金量最高的資格認證，持證人的就業方向可以偏向于投資相關行業，考了cfa之后的就業方向會特別多。
在當今全球化的經濟環境中，越來越多的人開始意識到獲得國際注冊會計師（ACCA）證書的重要性。ACCA證書是一種專業的會計資格認證，可以幫助持有者在職業生涯中獲得更好的發展機會。本文將探討ACCA證書的含金量，以及為什么它是未來職場的熱門選擇。
1.ACCA證書的含金量
ACCA證書是一種國際性的會計證書，被認可為全球范圍內最具權威性的會計證書之一。它是由英國特許公認會計師協會（ACCA）頒發的，證明持有者在會計和財務領域擁有豐富的知識和技能。ACCA證書的含金量體現在以下幾個方面：
2.國際認可
ACCA證書是全球范圍內最受認可的會計證書之一，被廣泛認可為國際上最具權威性的會計證書之一。持有ACCA證書可以幫助您在全球范圍內獲得更多的就業機會和職業發展機會。
3.職場選擇
ACCA證書不僅在會計和財務領域有用，也可以幫助持有者在其他領域中獲得更好的職業發展機會。持有ACCA證書的人可以在銀行、保險、證券、投資和管理咨詢等領域找到就業機會。此外，持有ACCA證書的人還可以在國際組織和跨國企業中找到就業機會。
4.ACCA職業發展
ACCA證書可以幫助持有者在職業生涯中獲得更好的發展機會。持有ACCA證書的人可以成為高級會計師、財務主管、財務總監、財務經理、投資銀行家或管理咨詢師。這些職位通常是高薪和高聲望的，可以幫助持有者實現職業目標。
總結：
ACCA證書是未來職場的熱門選擇。它是一種國際性的會計證書，被認可為全球范圍內最具權威性的會計證書之一。持有ACCA證書可以幫助您在全球范圍內獲得更多的就業機會和職業發展機會。如果您想在會計和財務領域獲得更好的職業發展機會，那么ACCA證書是您不容錯過的選擇。
CMA證書是管理會計師證書的縮寫，是世界上最具影響力的管理會計師資格認證之一。CMA證書持有人具備了豐富的管理會計技能和知識，可以在企業財務方面提供高效的決策支持和管理咨詢服務。CMA證書的未來發展備受關注，本文將探討CMA證書在未來職業市場中的前景。
CMA證書的未來發展趨勢
隨著市場經濟的不斷發展和全球化的加速推進，企業對管理會計師的需求越來越大。CMA證書是全球管理會計領域最具權威性的證書之一，其認證范圍已經遍及全球140多個國家和地區。CMA證書的未來發展趨勢將會更加廣泛和深入。
CMA證書的職業市場前景
在未來的職業市場中，CMA證書持有人將擁有更多的就業機會和更高的職業發展空間。CMA證書持有人可以在企業的財務管理、成本控制、預算編制、績效管理等方面提供高效的決策支持和管理咨詢服務，成為企業財務管理的核心力量。
同時，CMA證書持有人還可以在國際化企業中發揮重要作用。隨著企業的國際化程度不斷提高，對具備國際視野和跨文化溝通能力的管理會計師的需求越來越大。CMA證書持有人的國際認證資格將成為跨國企業招聘的重要標準。
CMA證書的未來發展建議
要想在未來的職業市場中獲得成功，CMA證書持有人需要不斷提升自己的綜合素質和專業技能。具體建議如下：
1.持續學習：CMA證書持有人要不斷更新自己的知識和技能，跟上行業的發展趨勢和變化。
2.拓展視野：CMA證書持有人要具備國際化的視野和跨文化的溝通能力，積極參與國際化的工作和活動。
3.發揮專業優勢：CMA證書持有人要充分發揮自己的專業優勢，為企業提供高效的決策支持和管理咨詢服務。
結論
CMA證書是管理會計師領域最具權威性的證書之一，其未來發展趨勢將會更加廣泛和深入。CMA證書持有人在未來的職業市場中將會擁有更多的就業機會和更高的職業發展空間。CMA證書持有人要不斷提升自己的綜合素質和專業技能，發揮自己的專業優勢，為企業提供高效的決策支持和管理咨詢服務。
隨著全球化的不斷深入和科技的飛速發展，金融市場也在不斷變革和創新。那么，未來的金融市場將會朝著哪個方向發展呢？金融市場需要什么樣的人才來推動其發展呢？
首先，未來的金融市場將更加注重數字化和智能化。隨著區塊鏈、人工智能、大數據等新興技術的廣泛應用，許多傳統金融領域正在被改造或重新定義。例如，手機支付、網絡借貸、數字貨幣等新興的金融產品和服務正在快速崛起。未來的金融機構將更加重視具備數字化和智能化能力的金融人才，同時新型金融從業者也要緊跟時代的步伐，具備相關的技術和知識。
其次，金融市場將更加注重可持續發展和社會責任。在全球經濟一體化的趨勢下，環境、社會和治理問題日益引起關注。金融機構在經營之余也需承擔起自己的社會責任，例如，務實開展綠色投資，支持氣候變化和環境保護等方面的發展。為此，未來金融從業者需要深入了解和踐行可持續發展理念，注重社會責任，并能夠從容應對環境、社會和治理等方面的相關挑戰。
最后，未來的金融市場將更加注重全球化和開放性。現在，許多公司和金融機構都傾向于跨越國界進行合作和投資。一些新興市場也成為了極具吸引力的投資目標。因此，未來金融行業將更加注重國際化和全球化的發展，需要具備能夠跨文化交流、通曉多種語言、具有全球意識等素質的金融人才。
總而言之，未來的金融市場已經呈現出數字化、智能化、可持續化、全球化和開放性等趨勢。未來金融從業者與時俱進，緊跟市場發展趨勢，不斷更新知識和提高技能，以滿足金融市場的需求與挑戰。
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在當今全球經濟的版圖中，環境、社會和公司治理（ESG）因素正逐漸成為影響投資決策的重要變量。ESG市場分析，作為理解這一領域動態的關鍵，不僅揭示了ESG投資的現狀與趨勢，還預示了未來金融市場的可能走向。
市場增長動力
ESG市場的快速增長得益于多個方面的推動。全球環境問題如氣候變化、資源枯竭的嚴峻性日益凸顯，迫使投資者和企業在決策時不得不將環境因素納入考量，社會意識的覺醒促使公眾更加關注企業的社會責任和道德行為，這進一步推動了ESG投資的發展。政府政策的支持和監管要求的加強也為ESG市場提供了良好的發展環境。
市場參與者
ESG市場的參與者眾多，包括資產管理公司、養老金基金、保險公司、主權財富基金和個人投資者。這些投資者越來越意識到ESG因素對企業長期價值的影響，紛紛將ESG投資納入其投資策略中，許多企業也開始主動披露其ESG表現，以吸引更多關注可持續發展的投資者。
投資趨勢
當前，ESG投資呈現出多元化和細分化的趨勢。一方面，投資者不再局限于傳統的股票和債券投資，而是開始探索綠色債券、可持續發展基金、影響力投資多種ESG投資產品，另一方面，ESG投資也逐漸深入到各個行業和領域，從能源、交通重污染行業到科技、零售。都涌現出了大量ESG投資機會。
市場挑戰與機遇
ESG市場發展前景廣闊，但仍面臨著一些挑戰。ESG數據的標準化和可比性仍存在問題，這使得投資者在評估企業ESG表現時面臨困難，部分企業對ESG投資的認識不足，缺乏足夠的動力去改善其ESG表現。然而，這些挑戰也孕育著巨大的機遇，隨著技術的不斷進步和市場的日益成熟，ESG數據的標準化和透明度有望得到提升，進一步推動ESG投資的發展。
隨著全球對可持續發展議題的日益重視，環境、社會和公司治理（ESG）不僅成為企業戰略規劃的核心組成部分，更將深刻影響全球經濟、社會及環境的未來發展。本模板旨在探討ESG的未來趨勢可能帶來的廣泛影響。
一、ESG將成為企業基本業務
未來，ESG將不再僅僅是企業的一種附加活動或選擇性投入，而是將深深植根于企業的基本業務之中。企業將從根本上改革其業務結構，將ESG問題納入企業戰略的核心，以實現長期可持續發展，這種轉變將促使企業在產品設計、生產過程、供應鏈管理多個環節考慮ESG因素，推動整個產業鏈的綠色轉型。
二、ESG信息披露標準化與強制性
隨著ESG重要性的提升，各國政府和國際組織將加強對ESG信息披露的監管力度。ESG信息披露將從自愿性向強制性和標準化轉變，企業需按照統一的標準和框架披露環境、社會和治理信息，這將大大提高ESG信息的透明度和可比性，為投資者和利益相關者提供更加準確、全面的決策依據。
三、ESG投資主流化
隨著ESG理念的普及和投資者對ESG因素的重視，ESG投資將逐漸從邊緣選項轉變為主流投資策略。越來越多的投資者將ESG因素納入投資決策中，尋求既具有財務回報又具有社會和環境效益的投資機會，這將推動ESG基金、綠色債券ESG投資產品的快速發展，促進資本向可持續發展領域流動。
四、ESG對企業財務績效的顯著影響
ESG因素對企業財務績效的影響將日益顯著。良好的ESG表現可以為企業帶來新的市場機會，提升品牌價值和市場聲譽，增加營業收入，ESG策略也有助于企業降低運營成本，提高資源利用效率，減少環境和社會風險。這些因素將共同推動企業實現長期穩定的財務增長。
五、ESG促進全球合作與治理
ESG不僅是一個經濟議題，更是一個全球性的治理議題。面對氣候變化、環境污染全球性挑戰，各國政府、企業和國際組織需要加強合作，共同推動ESG標準的制定和實施，這將促進全球治理體系的完善和發展，為構建人類命運共同體貢獻力量。
ESG的未來趨勢將深刻影響全球經濟、社會及環境的發展。企業需積極應對這一趨勢，將ESG因素納入企業戰略和日常運營中，以實現長期可持續發展，政府、投資者和利益相關者也應加強合作與溝通，共同推動ESG標準的制定和實施，為構建更加美好的世界貢獻力量。
cqf證書未來含金量如何？考生必看！現如今量化行業發展的愈發迅猛，而CQF正好是量化金融領域內的專業證書，對于想要報考CQF證書的考生來說，該證書未來的含金量如何呢？下面我們一起來看一下！
cqf證書未來的含金量還是很高的，主要體現在以下幾個方面：
1、全面多元的知識體系
cqf證書涵蓋了量化金融領域中的各個方面，如計算機編程、數學模型等，還包括了投資組合管理、風險管理等，所以。考生們在拿到證書之后可以學到更全面和深入的金融知識。
2、國際認可度高
cqf證書由多名量化金融專家和教授聯合設立，得到了全球金融機構的廣泛認可，還可以更容易地獲得國際金融機構的認可。
3、職業發展前景廣闊
持有cqf證書可以讓從業者在職場上擁有更廣泛的職業發展機會，例如，在國內外許多大型金融機構和投資公司中，這些雇主都非常看重持有cqf證書的從業者。
1、cqf考試是全英文的，需要具備一定的英語水平。
2、cqf考試的報名時間沒有限制，全年任何時候都可以報考，但是考試時間和入學時間有限，需要提前報名，
3、cqf考試需要具備一定的數學和編程能力。如果沒有相關背景知識，建議提前進行學習和準備。
4、報考cqf證書需要有足夠的時間和精力，cqf證書的學習和考試需要花費大量的時間和精力，考生需要在報考前考慮自己的時間和精力安排。如果考生無法投入足夠的時間和精力來學習和備考，那么可能會影響到考試的成績和通過率，
5、cqf證書的學習和備考需要制定合理的計劃，考生需要充分了解每個科目的考試要求和難度，并制定相應的備考計劃。考生需要合理安排自己的學習和備考時間，確保能夠充分準備每一門考試。
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