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　　CMA考試主要特征為理論與實(shí)踐相結(jié)合，非常重視知識(shí)廣度和實(shí)際知識(shí)應(yīng)用的考察，考生復(fù)習(xí)CMA考試時(shí)，必然會(huì)碰到約束理論的知識(shí)點(diǎn)，具體包括哪些內(nèi)容呢？

　　約束理論的基本理論

　　1、定義：任何一個(gè)現(xiàn)實(shí)的系統(tǒng)至少存在一個(gè)約束，不管約束是否被認(rèn)知和管理，它都將影響系統(tǒng)的產(chǎn)出。

　　2、在短期，企業(yè)無法調(diào)整生產(chǎn)要素投入時(shí)，需要采取的使利潤(rùn)最大化的生產(chǎn)方式瓶頸部門是整條生產(chǎn)線的短板，它決定了生產(chǎn)線的最大產(chǎn)量。

　　3、在瓶頸部門之前，提高非瓶頸部門的效率會(huì)使整條生產(chǎn)線陷入混亂，導(dǎo)致在產(chǎn)品存貨的積壓。

　　約束理論基本原理的步驟

　　1、確定（瓶頸部門）約束因素：

　　完成預(yù)期產(chǎn)量所需的產(chǎn)能大于部門所能提供的最大產(chǎn)能，則該部門為具有約束因素的部門或瓶頸部門。

　　2、根據(jù)瓶頸部門的最大產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化：

　　（1）將有限的產(chǎn)能先分配給單位限制要素產(chǎn)出貢獻(xiàn)最大的那種產(chǎn)品，并以此類推產(chǎn)出貢獻(xiàn)=售價(jià)–材料成本；單位限制要素產(chǎn)出貢獻(xiàn)=單位產(chǎn)品產(chǎn)出貢獻(xiàn)/所需消耗的限制要素。

　　（2）在約束理論中，使用產(chǎn)量成本法來計(jì)量存貨成本；存貨成本只包含直接材料的成本；除了直接材料之外，其他所有成本都是約束理論中的經(jīng)營(yíng)成本；存貨投資包括，直接材料存貨、在產(chǎn)品存貨及產(chǎn)成品中的材料成本、研發(fā)成本及設(shè)備和建筑物成本。

　　約束理論試圖降低存貨投資和經(jīng)營(yíng)成本，同時(shí)使產(chǎn)出貢獻(xiàn)最大化。

　　3、基于“鼓-緩沖-繩系統(tǒng)”來平衡生產(chǎn)流程：

　?。?）鼓-緩沖-繩系統(tǒng)

　　鼓代表瓶頸部門；緩沖代表鼓之前的在產(chǎn)品存貨；繩代表包括鼓及其之前的所有生產(chǎn)流程。

　　（2）“鼓-緩沖-繩系統(tǒng)”要求鼓之前所有的生產(chǎn)流程都要與鼓的極限產(chǎn)能相匹配，以此來確保鼓能一直滿負(fù)荷運(yùn)作，同時(shí)最小化緩沖。

　　4、增加瓶頸部門的產(chǎn)能。

　　5、對(duì)生產(chǎn)進(jìn)行流程再造緩解瓶頸的方法：

　?。?）剔除瓶頸部門的閑置時(shí)間，減少瓶頸部門的生產(chǎn)前置時(shí)間；

　　（2）以“產(chǎn)出貢獻(xiàn)”最大化的方式進(jìn)行生產(chǎn)；

　?。?）將部分生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至非瓶頸部門；

　?。?）提高瓶頸部門的品質(zhì)。

　　有很多學(xué)會(huì)計(jì)的同學(xué)不懂什么是管理會(huì)計(jì)，也不知道它與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)具體有什么區(qū)別。那么應(yīng)該從管理會(huì)計(jì)的基本理論出發(fā)，了解管理會(huì)計(jì)基本理論包含什么內(nèi)容？

　　管理會(huì)計(jì)的基本理論

　　1、管理會(huì)計(jì)的對(duì)象

　　管理會(huì)計(jì)的對(duì)象是基于使用價(jià)值的價(jià)值管理。管理會(huì)計(jì)的對(duì)象本質(zhì)上是企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；從反映經(jīng)濟(jì)效益的管理角度來看，管理會(huì)計(jì)的對(duì)象是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的價(jià)值運(yùn)動(dòng)；從實(shí)踐的角度來看，管理會(huì)計(jì)的目標(biāo)是基于活動(dòng)的管理和價(jià)值管理的結(jié)合。

　　2、管理會(huì)計(jì)的職能

　　預(yù)測(cè)、決策、規(guī)劃（預(yù)算）、控制、評(píng)價(jià)

　　3、管理會(huì)計(jì)的目標(biāo)

　　管理會(huì)計(jì)的最終目標(biāo)是提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。具體目標(biāo)為：

　?。?）為管理和決策提供信息；

　?。?）參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理

　　4、管理會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量特征

　　相關(guān)性、準(zhǔn)確性、一貫性、客觀性、靈活性、及時(shí)性、簡(jiǎn)明性、成本效益性

　　5、管理會(huì)計(jì)的工作程序

　?。?）確認(rèn)，即將企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和其他經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)確定為適當(dāng)?shù)墓芾頃?huì)計(jì)業(yè)務(wù)。

　?。?）計(jì)量，是指以貨幣或其他計(jì)量單位對(duì)已發(fā)生或可能發(fā)生的商業(yè)活動(dòng)進(jìn)行定量確定。

　?。?）收集，是指按照嚴(yán)格、一致的方法對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和其他經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)進(jìn)行記錄和分類。

　?。?）分析、評(píng)估和確認(rèn)經(jīng)濟(jì)事件的內(nèi)外部環(huán)境以及各種影響因素之間的內(nèi)在關(guān)系。

　?。?）以適當(dāng)?shù)男问綔?zhǔn)備并解釋每個(gè)信息需求者所需的信息。

　?。?）向各級(jí)經(jīng)理或其他信息用戶提供相關(guān)信息。

　　財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)專業(yè)的區(qū)別

　　1、財(cái)務(wù)管理是對(duì)財(cái)務(wù)的直接管理。會(huì)計(jì)為財(cái)務(wù)管理提供服務(wù)和技術(shù)支持，不參與直接管理；

　　2、財(cái)務(wù)管理有一個(gè)明確的目的，即使財(cái)務(wù)活動(dòng)的收益最大化。會(huì)計(jì)是一種無目的的財(cái)務(wù)管理手段；

　　3、財(cái)務(wù)管理為經(jīng)濟(jì)主體提供管理和經(jīng)營(yíng)服務(wù)，會(huì)計(jì)為財(cái)務(wù)管理提供支持和服務(wù)工作。

　　雙因素理論是把企業(yè)中有關(guān)因素分為激勵(lì)因素與保健因素，理論核心在于只有激勵(lì)因素才能夠給人們帶來滿意感，而保健因素只能消除人們的不滿，但不會(huì)帶來滿意感。

　　雙因素理論的基本內(nèi)容是什么？

　　雙因素理論是把企業(yè)中的有關(guān)因素分為激勵(lì)因素也稱滿意因素，以及保健因素，也稱不滿意因素，理論的核心在于只有激勵(lì)因素才能夠給人們帶來滿意感，而保健因素只能消除人們的不滿，但不會(huì)帶來滿意感。

　　激勵(lì)因素與保健因素具體指什么？

　　激勵(lì)因素是能讓員工感到滿意的因素，與工作本身或工作內(nèi)容有關(guān)，包括成就感、工作本身、他人的認(rèn)可、責(zé)任與晉升等因素；保健因素是指造成員工不滿的因素，涉及的都是工作以外的內(nèi)容，包括組織政策、人際關(guān)系、監(jiān)督方式、工作環(huán)境和工資等因素。

　　調(diào)動(dòng)員工積極性的方式有哪些？

　　在調(diào)動(dòng)員工積極性方面，可以采用以下兩種基本做法：

　　1、直接滿足，也稱工作任務(wù)以內(nèi)的滿足，這種滿足是通過工作本身和工作過程中人與人的關(guān)系得到的，它能使員工學(xué)習(xí)到新的知識(shí)和技能，產(chǎn)生興趣和熱情，使員工具有責(zé)任心、光榮感和成就感。管理層應(yīng)重視這種激勵(lì)方式；

　　2、間接滿足是工作任務(wù)以外的滿足，它不是從工作本身獲得的，而是在工作以后獲得的，如晉升、嘉獎(jiǎng)或物質(zhì)報(bào)酬和福利等。間接滿足雖然與員工所開展的工作有一定聯(lián)系，但不是直接的，因而在調(diào)動(dòng)員工積極性上存在著一定的局限性。

　　企業(yè)生命周期理論是指企業(yè)發(fā)展與成長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)軌跡，具體包括發(fā)展、成長(zhǎng)、成熟、衰退四個(gè)階段。經(jīng)歷四個(gè)階段后，企業(yè)通常會(huì)面臨消亡、穩(wěn)定以及轉(zhuǎn)向三種結(jié)局。

　　企業(yè)生命周期理論研究目的

　　企業(yè)生命周期理論的研究目的在于試圖為處于不同生命周期階段的企業(yè)找到能與其特點(diǎn)相適應(yīng)，且能不斷促進(jìn)其發(fā)展延續(xù)的特定組織結(jié)構(gòu)形式，使得企業(yè)可以從內(nèi)部管理方面找到相對(duì)符合的模式保持企業(yè)的發(fā)展能力，在每個(gè)生命周期階段內(nèi)充分發(fā)揮其特色優(yōu)勢(shì)，從而延長(zhǎng)企業(yè)的生命周期，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。

　　生命周期方法有哪些？

　　1、產(chǎn)品生命周期方法也稱行業(yè)周期方法：該方法較為有用，可以幫助企業(yè)根據(jù)行業(yè)是否處于成長(zhǎng)、成熟、衰退或其他狀態(tài)來制定適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略。這種方法假定，企業(yè)在生命周期中每一階段中的競(jìng)爭(zhēng)狀況是不同的；

　　2、需求生命周期理論：生命周期概念更具有建設(shè)性的應(yīng)用是需求生命周期理論。這個(gè)理論假定顧客有特定的需求，如娛樂、社交、教育、運(yùn)輸、交流信息等，并希望能夠得到滿足，不同時(shí)期會(huì)有不同的產(chǎn)品來滿足這些需求。

　　企業(yè)生命周期波動(dòng)的原因

　　企業(yè)生命周期波動(dòng)的原因包括外因和內(nèi)因兩種。外因決定理論，隱含的理論前提假設(shè)是企業(yè)生命周期是穩(wěn)定的，只有在受到外力沖擊時(shí)才會(huì)發(fā)生波動(dòng)；內(nèi)因決定理論認(rèn)為，企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率會(huì)極大地影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)周期，而經(jīng)營(yíng)周期的變化方向基本上與企業(yè)生命周期的變化方向是一致的，不同的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)周期反映的是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為在擴(kuò)張與收縮、繁榮與蕭條之間的循環(huán)或替代選擇，循環(huán)圈越大或增長(zhǎng)繁榮期越長(zhǎng)時(shí)，企業(yè)的生命周期也就長(zhǎng)。

　　FRM學(xué)員在學(xué)習(xí)FRM考試知識(shí)點(diǎn)過程中，必然會(huì)涉及“風(fēng)險(xiǎn)管理理論”的內(nèi)容掌握。下面會(huì)計(jì)網(wǎng)將介紹該知識(shí)點(diǎn)的具體含義以及相關(guān)的備考方法。

風(fēng)險(xiǎn)管理理論的含義

　　風(fēng)險(xiǎn)管理具體指的是如何在企業(yè)或者公司內(nèi)的項(xiàng)目在一定有風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境里將該風(fēng)險(xiǎn)或諸多風(fēng)險(xiǎn)可能造成的不良影響降至最低的一個(gè)管理過程，風(fēng)險(xiǎn)管理的意義是對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理更加有利于企業(yè)或者公司做出正確的決策；有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)或者公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)；有利于保護(hù)企業(yè)或公司資產(chǎn)完整和安全；對(duì)于公司和企業(yè)來說都有著重要的意義。風(fēng)險(xiǎn)管理理論主要有如下內(nèi)容：

　　1、風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)象；

　　2、風(fēng)險(xiǎn)管理的主題既可以是組織也可以是個(gè)人，包含家庭組織、個(gè)人組織。營(yíng)利性組織和非營(yíng)利性組織。

　　3、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理效果這幾個(gè)都是風(fēng)險(xiǎn)管理的過程。

　　4、風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是以最小的成本收獲最大的安全保障。

　　5、風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為一個(gè)獨(dú)立的管理系統(tǒng)，并且也形成了一個(gè)新興學(xué)科。

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風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)怎么學(xué)

　　風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)的學(xué)習(xí)主要基于風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)知識(shí)理解，因?yàn)檫@是風(fēng)險(xiǎn)管理概念的主要內(nèi)容，在學(xué)習(xí)該內(nèi)容的過程中，注重單詞的積累是十分重要的，例如各種金融名詞和金融英語單詞，特別是對(duì)于一些專業(yè)課當(dāng)中非常不熟悉的名詞，這些都是在日常的備考當(dāng)中需要大家去積累的地方，同時(shí)也需要在關(guān)鍵的考點(diǎn)出做好標(biāo)記，到時(shí)候復(fù)習(xí)的適合就會(huì)更加地方便。有很多考生寄希望于通過閱讀FRM原版書來復(fù)習(xí)這一部分的內(nèi)容，但其實(shí)原版書的性價(jià)比是比較低的，看原版書會(huì)耗費(fèi)很多精力，特別是對(duì)于英語不好的同學(xué)，看原版書反而會(huì)降低學(xué)習(xí)效率。再加上FRM的原版書的行文比較啰嗦，因此不是很建議考生們?nèi)ネㄟ^閱讀原版書復(fù)習(xí)。

　　貨幣兌換在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中指的是“貨幣兌換”會(huì)計(jì)科目，是外匯分賬制下的專用科目，本科目期末應(yīng)當(dāng)無余額，核算內(nèi)容為企業(yè)（金融）采用分賬制核算外幣交易所產(chǎn)生的不同幣種之間的兌換。

貨幣兌換的含義

　　貨幣兌換就是外匯交易的本質(zhì)，按照一定匯率兌入人民幣或者兌出外幣，用本國(guó)的錢換其他國(guó)家的錢。

貨幣兌換核算什么

　　1、貨幣兌換科目核算企業(yè)（金融）采用分賬制核算外幣交易所產(chǎn)生的不同幣種之間的兌換。

　　2、貨幣兌換科目按幣種進(jìn)行明細(xì)核算。

貨幣兌換主要賬務(wù)處理

　　1、企業(yè)發(fā)生的外幣交易僅涉及貨幣性項(xiàng)目的，應(yīng)按相同幣種金額，借記或貸記有關(guān)貨幣性項(xiàng)目科目，貸記或借記“貨幣兌換”科目。

　　2、發(fā)生的外幣交易同時(shí)涉及貨幣性項(xiàng)目和非貨幣性項(xiàng)目的，按相同外幣金額記入貨幣性項(xiàng)目和本科目（外幣）；同時(shí)，按交易發(fā)生日即期匯率折算為記賬本位幣的金額記入非貨幣性項(xiàng)目和本科目（記賬本位幣）。結(jié)算貨幣性項(xiàng)目產(chǎn)生的匯兌差額計(jì)入“匯兌損益”科目。

　　3、期末，應(yīng)將所有以外幣表示的本科目余額按期末匯率折算為記賬本位幣金額，折算后的記賬本位幣金額與本科目（記賬本位幣）余額進(jìn)行比較，為貸方差額的，借記“貨幣兌換”科目（記賬本位幣），貸記“匯兌損益”科目；為借方差額的做相反的會(huì)計(jì)分錄。

貨幣兌換實(shí)務(wù)處理

　　對(duì)于企業(yè)發(fā)生的“套匯業(yè)務(wù)”和“外匯貸款業(yè)務(wù)”，財(cái)務(wù)人員處理時(shí)，一般設(shè)置“貨幣兌換”科目、“吸收存款”科目等進(jìn)行核算。

　　其中套匯，是指境內(nèi)機(jī)構(gòu)或者個(gè)人采取一定方式私自向他人用人民幣或者物資換取外匯或者外匯收益的行為；外匯貸款指的是我國(guó)銀行利用籌集的外匯資金對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)放的貸款。是專營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的中國(guó)銀行的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)。

　　貨幣兌換會(huì)計(jì)分錄主要涉及結(jié)匯業(yè)務(wù)核算、售匯業(yè)務(wù)核算、套匯業(yè)務(wù)核算三種情況，具體如下：

　　結(jié)匯業(yè)務(wù)核算

　　結(jié)匯業(yè)務(wù)是指銀行買入外匯業(yè)務(wù)，相關(guān)分錄如下：

　　借：吸收存款或有關(guān)科目（外幣）

　　　　貸：貨幣兌換——匯（鈔）買價(jià)（外幣）

　　借：貨幣兌換——匯（鈔）買價(jià)（人民幣）

　　　　貸：庫(kù)存現(xiàn)金或有關(guān)科目（人民幣）

　　售匯業(yè)務(wù)核算

　　售匯業(yè)務(wù)是指銀行賣出外匯業(yè)務(wù)，相關(guān)分錄如下：

　　借：吸收存款或有關(guān)科目（人民幣）

　　　　貸：貨幣兌換——匯賣價(jià)（人民幣）

　　借：貨幣兌換——匯賣價(jià)（外幣）

　　　　貸：匯出匯款或有關(guān)科目（外幣）

　　套匯業(yè)務(wù)核算

　　由于我國(guó)銀行沒有掛出兩種不同外幣之間的直接比價(jià)，當(dāng)兩種外幣進(jìn)行兌換時(shí)，需要通過人民幣進(jìn)行折算。套匯有兩種具體情況：一是兩種外幣之間的套算，即一種外幣兌換為另一種外幣必須通過人民幣進(jìn)行套匯，也就是先買入一種外幣，按買入價(jià)折成人民幣數(shù)額，再賣出另一種外幣，把人民幣數(shù)額按賣出價(jià)折算為另一種外幣；二是同種貨幣之間的套算，包括鈔兌匯或匯兌鈔，因?yàn)樵趨R率上，同一種外幣的現(xiàn)鈔價(jià)值和現(xiàn)匯價(jià)值有所差異，所以必須按套匯方法處理。

　　對(duì)于套匯業(yè)務(wù)，相關(guān)分錄如下：

　　①買入A種外匯。

　　借：吸收存款或有關(guān)科目（A種外幣）

　　　　貸：貨幣兌換——匯（鈔）買價(jià)（A種外幣）

　?、谕ㄟ^人民幣套換。

　　借：貨幣兌換——匯（鈔）買價(jià)（人民幣）

　　　　貸：貨幣兌換——匯賣價(jià)（人民幣）

　　③賣出B種外匯。

　　借：貨幣兌換——匯賣價(jià)（B種外幣）

　　　　貸：匯出匯款或有關(guān)科目（B種外幣）

貨幣兌換是什么

　　貨幣兌換就是外匯交易的本質(zhì)，按照一定匯率兌入人民幣或者兌出外幣，用本國(guó)的錢換其他國(guó)家的錢。

　　貨幣兌換在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中指的是“貨幣兌換”會(huì)計(jì)科目，是外匯分賬制下的專用科目，本科目期末應(yīng)當(dāng)無余額，核算內(nèi)容為企業(yè)（金融）采用分賬制核算外幣交易所產(chǎn)生的不同幣種之間的兌換。

　　mm理論是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫迪格利安尼和米勒所建立的資本結(jié)構(gòu)模型的簡(jiǎn)稱，于1958年6月份發(fā)表于《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》的“資本結(jié)構(gòu)、公司財(cái)務(wù)與資本”一文中所闡述的基本思想。該理論不考慮所得稅的影響，得出的結(jié)論為企業(yè)的總價(jià)值不受資本結(jié)構(gòu)的影響。

　　此后，又對(duì)該理論做出了修正，修正后的MM理論認(rèn)為：在考慮所得稅后，公司使用的負(fù)債越高，其加權(quán)平均成本就越低，公司收益乃至價(jià)值就越高。修正后的MM理論又稱資本結(jié)構(gòu)與資本成本、公司價(jià)值的相關(guān)論（簡(jiǎn)稱“相關(guān)論”）。

　　MM理論的前提假設(shè)

　　1、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以用息前稅前利潤(rùn)的方差來衡量，具有相同經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司稱為風(fēng)險(xiǎn)同類。

　　2、投資者等市場(chǎng)參與者對(duì)公司未來的收益與風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的。

　　3、完善的資本市場(chǎng)，即在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒有交易成本，且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同。

　　4、借債無風(fēng)險(xiǎn)，即公司或個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無風(fēng)險(xiǎn)利率，與債務(wù)數(shù)量無關(guān)。

　　5、全部現(xiàn)金流是永續(xù)的，即公司息前稅前利潤(rùn)具有永續(xù)的零增長(zhǎng)特征，債券也是永續(xù)的。

　　有稅條件下的MM理論與無稅條件下的MM理論的關(guān)系

　　區(qū)別：

　　1、有稅的MM理論認(rèn)為負(fù)債比重越大，企業(yè)價(jià)值越大；無稅的MM理論認(rèn)為不影響。

　　2、有稅的MM理論認(rèn)為負(fù)債比重越大，加權(quán)平均資本成本越低；無稅的MM理論認(rèn)為不影響、

　　聯(lián)系：

　　1、有稅的MM理論和無稅的MM理論均認(rèn)為負(fù)債比重越大，權(quán)益資本成本越高。二者的差異是由（1-T）引起的。有負(fù)債企業(yè)在有稅時(shí)的權(quán)益資本成本比無稅時(shí)的要小。

　　2、有稅的MM理論和無稅的MM理論均認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)對(duì)負(fù)債資本成本不影響。二者的差異是由（1-T）引起的，有稅時(shí)的負(fù)債資本成本比無稅時(shí)的要小。

　　MM理論存在哪些缺陷？

　　1、基本假設(shè)苛刻。

　　MM理論的基本假設(shè)過于苛刻，MM理論與現(xiàn)實(shí)差距太大。很多假設(shè)在現(xiàn)實(shí)生活中是不存在或者無法實(shí)現(xiàn)的。比如MM理論假設(shè)交易成本為零，但實(shí)際中各種交易成本都是不可避免的，資本市場(chǎng)的套利活動(dòng)也因此受到限制。

　　2、MM理論缺乏動(dòng)態(tài)性。

　　MM理論主要是從靜態(tài)的角度進(jìn)行分析，沒有考慮外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件的變化對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響。事實(shí)上，影響資本結(jié)構(gòu)的很多因素都是變量。比如，當(dāng)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)從繁榮走向衰退時(shí)，企業(yè)要適當(dāng)減少負(fù)債，以降低自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、沒有實(shí)證檢驗(yàn)的支持。

　　國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響因素和最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)成做了大量的實(shí)證研究，但結(jié)果表明相關(guān)變量的解釋作用并不明顯，也就是說實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果并不能給MM理論以有力的支持，這是MM理論的一個(gè)嚴(yán)重缺陷。

　　CQF的高級(jí)選修課有：算法交易、高級(jí)計(jì)算方法、高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理、高級(jí)波動(dòng)率模型、基于Python的機(jī)器學(xué)習(xí)、高級(jí)投資組合管理、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)模型、量化中的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)、基于R語言的量化金融分析、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算、金融科技、C++編程。

　　CQF整個(gè)項(xiàng)目的主要包含核心課程和高級(jí)選修課程，核心課程是Model 1-Model 6,在Model 6模塊學(xué)習(xí)完后，還有上述的12門高級(jí)選修課，每位學(xué)員可以選擇2門自己感興趣的課程內(nèi)容進(jìn)行學(xué)習(xí)，高級(jí)選修課的內(nèi)容和CQF的Final Project考試課題是相關(guān)的，因?yàn)镕inal Project的多個(gè)考試課題中，大部分是來自高級(jí)選修的課題，如果你想在Final Project考試中做一個(gè)你擅長(zhǎng)的課題，那么在高級(jí)選修課中就選擇相關(guān)課題進(jìn)行學(xué)習(xí)，就一舉兩得了。

CQF高級(jí)選修課的課程介紹

　　CQF的高級(jí)選修課的課程介紹如下：

　　1、算法交易（Algorithmic Trading）

　　The use of algorithms has become an important element of modern-day financial markets,used by both the buy side and sell side.This elective will look into the techniques used by quantitative professionals who work within the area.

　　算法的使用已經(jīng)成為現(xiàn)代金融市場(chǎng)的一個(gè)重要元素，買方和賣方都在使用。這門選修課將研究在該領(lǐng)域工作的定量專家使用的技術(shù)。

　　What is Algorithmic Trading

　　Preparing data；Back testing,analysing results and optimisation

　　Build your own algorithm

　　Alternative approaches:Paris trading Options；New Analytics

　　A career in Algorithmic trading

　　2、高級(jí)計(jì)算方法（Advanced Computational Methods）

　　One key skill for anyone who works within quantitative finance is how to use technology to solve complex mathematical problems.This elective will look into advanced computational techniques for solving and implementing math in an efficient and succinct manner,ensuring that the right techniques are used for the right problems.

　　對(duì)于任何從事量化金融工作的人來說，一個(gè)關(guān)鍵技能是如何使用技術(shù)解決復(fù)雜的數(shù)學(xué)問題。這門選修課將研究先進(jìn)的計(jì)算技術(shù)，以高效和簡(jiǎn)潔的方式解決和實(shí)施數(shù)學(xué)，確保正確的技術(shù)用于正確的問題。

　　Finite Difference Methods(algebraic approach)and application to BVP

　　Root finding

　　Interpolation

　　Numerical Integration

　　3、高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理（Advanced Risk Management）

　　In this elective,we will explore some of the recent developments in Quantitative Risk Management.We take as a point of departure the paradigms on how market risk is conceived and measured,both in the banking industry(Expected Shortfall)and under the new Basel regulatory frameworks(Fundamentals Review of the Trading Book,New Minimum,Capital of Market Risk).

　　在這門選修課中，我們將探討量化風(fēng)險(xiǎn)管理的一些最新發(fā)展。我們以如何在銀行業(yè)(預(yù)期虧空)和新的巴塞爾監(jiān)管框架(交易賬簿基本回顧，新的最小值，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本)下構(gòu)思和衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的范例為出發(fā)點(diǎn)。

　　Review of new developments on market risk management and measurement

　　Explore the use of extreme value of theory(EVT)

　　Explore adjoint automatic differentiation

　　4、高級(jí)波動(dòng)率模型（Advanced Volatility Modeling）

　　Volatility and being able to model volatility is a key element to any quant model.This elective will look into the common techniques used to model volatility throughout the industry.It will provide the mathematics and numerical methods for solving problems in stochastic volatility.

　　波動(dòng)率和能夠?qū)Σ▌?dòng)率進(jìn)行建模是任何量化模型的關(guān)鍵要素。本選修課將研究用于模擬整個(gè)行業(yè)的波動(dòng)率的常用技術(shù)。它將提供解決隨機(jī)波動(dòng)率問題的數(shù)學(xué)和數(shù)值方法。

　　Fourier Transforms

　　Functions of a Complex Variable

　　Stochastic Volatility

　　Jump Diffusion

　　5、基于Python的機(jī)器學(xué)習(xí)（Machine Learning with Python）

　　This elective will focus on Machine Learning and deep learning with Python applied to Finance.We will focus on techniques to retrieve financial data from open data sources.

　　這門選修課將側(cè)重于使用Python在機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)在金融中的應(yīng)用。我們將重點(diǎn)介紹從開源數(shù)據(jù)中檢索財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的技術(shù)。

　　Using linear OLS regression to predict financial prices&returns

　　Using scikit-learn for machine learning with Python

　　Application to the pricing of the American options by Monte Carlo simulation

　　Applying logistic regression to classification problems

　　Predicting stock market returns as a classification problem

　　Using TensorFlow for deep learning with Python

　　Using deep learning for predicting stock market returns

　　6、高級(jí)投資組合管理（Advanced Portfolio Management）

　　As quantitative finance becomes more important in today’s financial markets,many buyside firms are using quantitative techniques to improve their returns and better manage client capital.This elective will look into the latest techniques used by the buy side in order to achieve these goals.

　　隨著量化金融在當(dāng)今的金融市場(chǎng)中變得越來越重要，許多買方公司正在使用量化技術(shù)來提高回報(bào)并更好地管理客戶資本。該選修課將研究買方為實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)而使用的最新技術(shù)。

　　Perform a dynamic portfolio optimization,using stochastic control

　　Combine views with market data using filtering to determine the necessary parameters

　　Understand the importance of behavioural biases and be able to address them

　　Understand the implementation issues

　　Develop new insights into portfolio risk management

　　7、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)模型（Counterparty Credit Risk Modeling）

　　Post-global financial crisis,counterparty credit risk and other related risks have become much more pronounced and need to be taken into account during the pricing and modeling stages.This elective will go through all the risks associated with the counterparty and how they are included in any modeling frameworks.

　　后全球金融危機(jī)、交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)和其他相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)變得更加明顯，需要在定價(jià)和建模階段加以考慮。該選修課將介紹與交易對(duì)手相關(guān)的所有風(fēng)險(xiǎn)，以及它們?nèi)绾伟谌魏谓？蚣苤小?/p>

　　Credit Risk to Credit Derivatives

　　Counterparty Credit Risk:CVA,DVA,FVA

　　Interest Rates for Counterparty Risk–dynamic models and modeling

　　Interest Rate Swap CVA and implementation of dynamic model

　　8、量化中的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)（Behavioural Finance for Quants）

　　Behavioural finance and how human psychology affects our perception of the world,impacts our quantitative models and drives our financial decisions.This elective will equip delegates with tools to identify the key psychological pitfalls,use their mathematical skills to address these pitfalls and build better financial models.

　　行為金融學(xué)以及人類心理學(xué)如何影響我們對(duì)世界的感知，影響我們的定量模型并推動(dòng)我們的財(cái)務(wù)決策。該選修課將為學(xué)員提供工具，以識(shí)別關(guān)鍵的心理陷阱，利用他們的數(shù)學(xué)技能來解決這些陷阱并建立更好的財(cái)務(wù)模型。

　　S ystem 1 Vs System 2

　　Behavioural Biases；Heuristic processes；Framing effects and Group processes

　　Loss aversion Vs Risk aversion；Loss aversion；SP/A theory

　　Linearity and Nonlinearity

　　Game theory

　　9、基于R語言的量化金融分析（R for Quant Finance）

　　R is a powerful statistical programming language,with numerous tricks up its sleeves making it an ideal environment to code quant finance and data analytics applications.

　　R是一種強(qiáng)大的統(tǒng)計(jì)編程語言，擁有眾多技巧，使其成為編寫量化金融和數(shù)據(jù)分析應(yīng)用程序的理想環(huán)境。

　　Intro to R and R Studio

　　Navigate and understand packages

　　Understand data structures and data types

　　Plot charts,read and write data files

　　Write your own scripts and code

　　10、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算（Risk Budgeting）

　　Rather than solving the risk-return optimization problem as in the classic(Markowitz)approach,risk budgeting focuses on risk and its limits(budgets).This elective will focus on the quant aspects of risk budgeting and how it can be applied to portfolio management.

　　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算不是像經(jīng)典（Markowitz）方法那樣解決風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)優(yōu)化問題，而是專注于風(fēng)險(xiǎn)及其極限（預(yù)算）。本選修課將側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的量化方面以及如何將其應(yīng)用于投資組合管理。

　　Portfolio Construction and Measurement

　　Value at Risk in Portfolio Management

　　Risk Budgeting in Theory

　　Risk Budgeting in Practice

　　11、金融科技（Fintech）

　　Financial technology,also known as fintech,is an economic industry composed of companies that use technology to make financial services more efficient.This elective gives an insight into the financial technology revolution and the disruption,innovation and opportunity therein.

　　金融技術(shù)，也稱為金融科技，是一個(gè)利用技術(shù)使金融服務(wù)更有效率的公司組成的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)。這門選修課讓你深入了解金融科技革命帶來的變革，創(chuàng)新和機(jī)遇。

　　Intro to and History of Fintech

　　Fintech–Breaking the Financial Services Value Chain

　　FinTech Hubs

　　Technology–Blockchain；Cryptocurrencies；Big Data 102；AI 102

　　Fintech Solutions

　　The Future of Fintech

　　12、C++編程（C++）

　　Starting with the basics of simple input via keyboard and output to screen,this elective will work through a number of topics,finishing with simple OOP.

　　從簡(jiǎn)單的鍵盤輸入和屏幕輸出開始學(xué)習(xí)C++的基礎(chǔ)知識(shí)，該選修課將會(huì)涉及許多主題，最后將會(huì)以C++面向?qū)ο缶幊痰暮?jiǎn)單示例結(jié)束。

　　Getting Started with the C++Environment–First Program；Data Types；Simple Debugging

　　Control Flow and Formatting–Decision Making；File Management；Formatting Output

　　Functions–Writing User Defined Functions；Headers and Source Files

　　Intro to OOP–Simple Classes and Objects

　　Arrays and Strings

　　ACCA考試為全英文考試，考試涉及較多財(cái)會(huì)詞匯，考生需要掌握常見的英語詞匯，才能更好的備考ACCA考試，以下分享部分ACCA考試常見英語詞匯，具體如下：

ACCA考試常見英語詞匯

　　1、Accelerated Depreciation加快折舊：

　　任何基于會(huì)計(jì)或稅務(wù)原因促使一項(xiàng)資產(chǎn)在較早期以較大金額折舊的折舊原則

　　2、Accident and Health Benefits意外與健康福利：

　　為員工提供有關(guān)疾病、意外受傷或意外死亡的福利。這些福利包括支付醫(yī)院及醫(yī)療開支以及有關(guān)時(shí)期的收入。

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameACCA

　　3、Accounts Receivable(AR)應(yīng)收賬款：

　　客戶應(yīng)付的金額。擁有應(yīng)收賬款指公司已經(jīng)出售產(chǎn)品或服務(wù)但仍未收取款項(xiàng)

　　4、Accretive Acquisition具增值作用的收購(gòu)項(xiàng)目：

　　能提高進(jìn)行收購(gòu)公司每股盈利的收購(gòu)項(xiàng)目

　　5、Acid Test酸性測(cè)試比率：

　　一項(xiàng)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臏y(cè)試，用以衡量一家公司是否擁有足夠的短期資產(chǎn)，在無需出售庫(kù)存的情況下解決其短期負(fù)債。計(jì)算方法：(現(xiàn)金+應(yīng)收賬款+短期投資)/流動(dòng)負(fù)債

　　6、Act of God Bond天災(zāi)債券：

　　保險(xiǎn)公司發(fā)行的債券，旨在將債券的本金及利息與天然災(zāi)害造成的公司損失聯(lián)系起來

　　7、Active Bond Crowd活躍債券投資者：

　　在紐約股票交易所內(nèi)買賣活躍的定息證券

　　8、Active Income活動(dòng)收入：

　　來自提供服務(wù)所得的收入，包括工資、薪酬、獎(jiǎng)金、傭金，以及來自實(shí)際參與業(yè)務(wù)的收入

　　9、Active Investing積極投資：

　　包含持續(xù)買賣行為的投資策略。主動(dòng)投資者買入投資，并密切注意其走勢(shì)，以期把握盈利機(jī)會(huì)

　　10、Active Management積極管理：

　　尋求投資回報(bào)高于既定基準(zhǔn)的投資策略

　　11、Activity Based Budgeting以活動(dòng)為基礎(chǔ)的預(yù)算案：

　　一種制定預(yù)算的方法，過程為列舉機(jī)構(gòu)內(nèi)每個(gè)部門所有牽涉成本的活動(dòng)，并確立各種活動(dòng)之間的關(guān)系，然后根據(jù)此資料決定對(duì)各項(xiàng)活動(dòng)投入的資源

　　12、Activity Based Management以活動(dòng)為基礎(chǔ)的管理：

　　利用以活動(dòng)為基礎(chǔ)的成本計(jì)算制度改善一家公司的運(yùn)營(yíng)

　　13、Activity Ratio活動(dòng)比率：

　　一項(xiàng)用以衡量一家公司將其資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)賬項(xiàng)轉(zhuǎn)為現(xiàn)金或營(yíng)業(yè)額的能力的會(huì)計(jì)比率

　　14、Actual Return實(shí)際回報(bào)：

　　一名投資者的實(shí)際收益或損失，可用以下公式表示：預(yù)期回報(bào)加上公司特殊消息及總體經(jīng)濟(jì)消息

　　15、Actuary精算：

　　保險(xiǎn)公司的專業(yè)人員，負(fù)責(zé)評(píng)估申請(qǐng)人及其醫(yī)療紀(jì)錄，以預(yù)測(cè)申請(qǐng)人的壽命

　　16、Acquisition收購(gòu)：

　　一家公司收購(gòu)另一家公司的多數(shù)股權(quán)

　　17、Acquisition Premium收購(gòu)溢價(jià)：

　　收購(gòu)一家公司的實(shí)際成本與該公司收購(gòu)前估值之間的差額

　　18、Affiliated Companies聯(lián)營(yíng)公司：

　　一家公司擁有另一家公司少數(shù)權(quán)益(低于50%)的情況，或指兩家公司之間存在某些關(guān)聯(lián)

　　19、Affiliated Person關(guān)聯(lián)人士：

　　能影響一家企業(yè)活動(dòng)的人士，包括董事、行政人員及股東等

　　20、After Hours Trading收盤后交易：

　　主要大型交易所正常交易時(shí)間以外進(jìn)行的買賣交易

　　21、After Tax Operating Income-ATOI稅后營(yíng)運(yùn)收入：

　　一家公司除稅后的總營(yíng)運(yùn)收入。計(jì)算方法為將總營(yíng)運(yùn)收入減稅項(xiàng)

　　22、After Tax Profit Margin稅后利潤(rùn)率：

　　一種財(cái)務(wù)比率，計(jì)算方法為稅后凈利潤(rùn)除以凈銷售額

　　23、After The Bell收盤鈴后：

　　股票市場(chǎng)收盤后

　　24、Agent代理人：

　　1.為客戶進(jìn)行證券買賣的人士或機(jī)構(gòu)

　　2.持有銷售保險(xiǎn)許可證的人士

　　3.代表證券經(jīng)紀(jì)行或發(fā)行人向公眾出售或嘗試出售證券的證券銷售人員

　　25、Agency Bonds機(jī)構(gòu)債券：

　　由政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券

　　26、Agency Cross交叉代理人：

　　一項(xiàng)由一名代理人同時(shí)代表買方與賣方的交易，也稱為撍卮砣藬“Dual Agency”。

　　27、Agency Problem代理問題：

　　債券人、股東及管理人員因目標(biāo)不同而產(chǎn)生的利益沖突

　　28、Agency Securities機(jī)構(gòu)證券：

　　由美國(guó)政府支持的企業(yè)發(fā)行的低風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)

　　29、Aggressive Accounting激進(jìn)會(huì)計(jì)法：

　　不當(dāng)?shù)鼐幹茡p益表以取悅投資者及提高股價(jià)

　　30、Aggressive Investment Strategy進(jìn)取投資策略：

　　投資組合經(jīng)理嘗試爭(zhēng)取最高的回報(bào)。進(jìn)取的投資者把較高比重的資產(chǎn)投入股票，比重較其他風(fēng)險(xiǎn)較低的債務(wù)證券要高

　　31、Alan Greenspan格林斯潘：

　　格林斯潘博士是美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局監(jiān)理會(huì)的主席。他將于2004年6月20日完成第四個(gè)四年任期。格林斯潘博士也聯(lián)邦儲(chǔ)備局主要貨幣政策制定組織聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的主席

　　32、Allotment配股：

　　首次公開上市中向各承銷機(jī)構(gòu)分配，容許其出售的股份。其余股份會(huì)分給其他取得上市股份出售權(quán)的證券公司

　　33、Allowance For Doubtful Accounts呆賬準(zhǔn)備金：

　　公司對(duì)可能不能收到的應(yīng)收賬款的預(yù)測(cè)，這項(xiàng)數(shù)據(jù)將紀(jì)錄在公司的資產(chǎn)負(fù)債表上

　　34、American Depository Receipt(ADR)美國(guó)存托憑證：

　　一份美國(guó)存托憑證代表美國(guó)以外國(guó)家一家企業(yè)的若干股份。美國(guó)存托憑證在美國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行買賣，交易程序與普通美國(guó)股票相同。美國(guó)存托憑證由美國(guó)銀行發(fā)行，每份包含美國(guó)以外國(guó)家一家企業(yè)交由國(guó)外托管人托管的若干股份。該企業(yè)必須向代為發(fā)行的銀行提供財(cái)務(wù)資料。美國(guó)存托憑證不能消除相關(guān)企業(yè)股票的貨幣及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　美國(guó)存托憑證可在紐約股票交易所、美國(guó)股票交易所或納斯達(dá)克交易所掛牌上市

　　35、American Depository Share(ADS)美國(guó)存托股份：

　　根據(jù)存托協(xié)議發(fā)行的股份，代表發(fā)行企業(yè)在本土上市的股票

　　36、American Option美式期權(quán)：

　　可在有效期間隨時(shí)行使的期權(quán)

　　37、American Stock Exchange美國(guó)股票交易所：

　　美國(guó)第三大股票交易所，位于紐約，處理美國(guó)交易證券總額的10%

　　38、Amortization攤銷：

　　在一段期間分期償還債務(wù)

　　在一個(gè)特定時(shí)期資本開支的減少。與類似相似，是一種衡量長(zhǎng)期資產(chǎn)，例如設(shè)備或建筑物在特定期間價(jià)值的消耗

　　39、Analyst分析員：

　　具備評(píng)估投資專長(zhǎng)的金融專業(yè)人員，一般受聘于證券行、投資顧問機(jī)構(gòu)或共同基金。分析員對(duì)不同的證券作出買入、賣出或持有的建議。為了提供全面的研究分析，分析員一般會(huì)專注于不同的行業(yè)或經(jīng)濟(jì)板塊

　　40、Angel Investor天使投資者：

　　向小型初始企業(yè)或創(chuàng)業(yè)者提供創(chuàng)業(yè)資金的財(cái)務(wù)投資者

　　41、Annualize年度化：

　　1.將不足一年的回報(bào)率轉(zhuǎn)為全年回報(bào)率

　　2.將不足一年的稅務(wù)期轉(zhuǎn)為每年一度年度化

　　42、Annual General Meeting(AGM)年度股東大會(huì)：

　　必須每年舉行一次的股東會(huì)議，指在向股東通報(bào)公司的決策與工作

　　43、Annual Report年報(bào)：

　　一家公司每年一度的財(cái)務(wù)營(yíng)運(yùn)報(bào)告。年報(bào)的內(nèi)容包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、審計(jì)師報(bào)告以及公司業(yè)務(wù)的概要

　　44、Annuity年金：

　　在特定期間定期定額支付的款項(xiàng)

　　45、Annuity Due即付年金：

　　需要即時(shí)支付，而不是在期末支付的年金

　　46、Anti-dilution Provision反攤薄條款：

　　期權(quán)或可轉(zhuǎn)換證券的一項(xiàng)條款，用以保障投資者，不會(huì)由于未來公司以較低價(jià)格(低于有關(guān)投資者支付的價(jià)格)發(fā)行股份而被攤薄

　　47、Anti-takeover Measure反收購(gòu)措施：

　　企業(yè)管理人員長(zhǎng)期或不時(shí)采取，防止或延遲被惡意收購(gòu)的措施

　　48、Anti-takeover Statute反收購(gòu)法規(guī)：

　　旨在防止或延遲惡意收購(gòu)的一套美國(guó)法規(guī)。每一州的法規(guī)細(xì)則有所不同，一般只適用于在州內(nèi)注冊(cè)成立的公司

　　49、Anti-trust反壟斷法：

　　美國(guó)的反壟斷法適用于所有行業(yè)及所有層面的業(yè)務(wù)，包括制造、交通、分銷及促銷。法律禁止多種對(duì)交易造成妨礙或限制的行為。非法行為包括聯(lián)合控制價(jià)格、可能減弱個(gè)別市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)力的企業(yè)合并、意圖實(shí)現(xiàn)或維持壟斷勢(shì)力的掠奪性行為

　　50、APICS Business Outlook Index

　　APICS(美國(guó)生產(chǎn)及庫(kù)存控制協(xié)議)商業(yè)前景指數(shù)：

　　美國(guó)全國(guó)性制造業(yè)指數(shù)，每月對(duì)多家制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查。若指數(shù)高于50，表示行業(yè)正在擴(kuò)展，若低于50，則表示行業(yè)正在萎縮

　　51、Appraisal價(jià)值評(píng)估：

　　對(duì)一項(xiàng)物業(yè)或業(yè)務(wù)價(jià)值的意見

　　52、Appreciation升值：

　　資產(chǎn)價(jià)值上升

　　53、Arbitrage套匯：

　　同時(shí)買入及賣出證券，意圖從差價(jià)中獲利，在一般于不同的交易所或市場(chǎng)進(jìn)行買賣

　　54、Arbitrage Bond套匯債券：

　　市政府在市政府現(xiàn)有高評(píng)級(jí)證券買回日期前發(fā)行的低評(píng)級(jí)債務(wù)證券

　　55、Arbitrage Pricing Theory(APT)套匯定價(jià)理論：

　　是資本資產(chǎn)定價(jià)模式以外的另一個(gè)選擇，主要分別在于其假設(shè)及對(duì)資產(chǎn)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素的詮釋

　　56、Arbitrage Trading Program(ATP)套匯交易理論：

　　同時(shí)買入股票指數(shù)期貨及相關(guān)股份的交易計(jì)劃，旨在從差價(jià)中獲利(市場(chǎng)套匯)

　　57、Arbitration仲裁：

　　對(duì)爭(zhēng)議的非正式聽證，其間一組由公正委員會(huì)選出的人士(一般為三名)對(duì)爭(zhēng)議作出裁判。在做出判決會(huì)，不設(shè)進(jìn)一步上訴的機(jī)制

　　58、Arms Length Transaction公平交易：

　　一項(xiàng)產(chǎn)品的買方與賣方獨(dú)立進(jìn)行交易，互相之間并無任何關(guān)系

　　59、Asian Option亞洲式期權(quán)：

　　回報(bào)根據(jù)相關(guān)證券在特定期間的平均價(jià)格而定的期權(quán)

　　60、Ask(Price)買方叫價(jià)：

　　賣方愿意接受的證券價(jià)格，也稱為要約價(jià)格

　　61、Assessed Value評(píng)估后價(jià)值：

　　一項(xiàng)房地產(chǎn)在稅務(wù)上的預(yù)測(cè)價(jià)值

　　62、Assessor估價(jià)人：

　　決定一項(xiàng)房地產(chǎn)在稅務(wù)上價(jià)值的地方政府官員

　　63、Asset資產(chǎn)：

　　個(gè)人或一家企業(yè)擁有、具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的任何物品。資產(chǎn)也是資產(chǎn)負(fù)債表上的一個(gè)重要項(xiàng)目，顯示公司擁有的價(jià)值

　　企業(yè)買入資產(chǎn)以提高公司的價(jià)值或促進(jìn)業(yè)務(wù)

　　64、Asset-Backed Security資產(chǎn)抵押證券：

　　由資產(chǎn)相關(guān)票據(jù)或應(yīng)收賬款，而不是房地產(chǎn)為擔(dān)保的證券

　　65、Asset Allocation資產(chǎn)分配：

　　將一個(gè)投資組合分為不同資產(chǎn)種類的過程，主要資產(chǎn)種類包括債券、股票或現(xiàn)金。資產(chǎn)分配的目的在于通過分散投資減低風(fēng)險(xiǎn)

　　66、Asset Allocation Fund資產(chǎn)分配基金：

　　一種將投資資產(chǎn)分為債券、股票及其他證券的共同基金，目的在于回報(bào)最大化及風(fēng)險(xiǎn)最小化

　　67、Asset Coverage Ratio資產(chǎn)償付比率：

　　評(píng)估一家企業(yè)在扣除所有負(fù)債后以資產(chǎn)償付債務(wù)的能力，計(jì)算方法為：

　　資產(chǎn)償付比率=[總資產(chǎn)賬面值-無形資產(chǎn)-(流動(dòng)負(fù)債-短期債務(wù))]/未償還債務(wù)總額

　　68、Asset-Liability Management資產(chǎn)負(fù)債管理：

　　企業(yè)協(xié)調(diào)資產(chǎn)及負(fù)債管理的措施，以賺取適當(dāng)?shù)幕貓?bào)

　　69、Asset Management資產(chǎn)管理：

　　1.企業(yè)管理其財(cái)務(wù)資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)最高的回報(bào)

　　2.在一家金融機(jī)構(gòu)開設(shè)戶口，以享有支票服務(wù)、信用卡、記賬卡、保證金貸款、自動(dòng)將現(xiàn)金結(jié)余投入貨幣市場(chǎng)基金以及證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)

　　70、Asset Play資產(chǎn)隙：

　　估值不當(dāng)?shù)墓善?，其合并資產(chǎn)價(jià)值高于總市值，以而具有吸引力

　　71、Asset Redeployment資產(chǎn)重新配置：

　　將公司的資產(chǎn)重新進(jìn)行策略分配，以提高盈利能力

　　72、Asset Swap資產(chǎn)互換：

　　與單純掉期結(jié)構(gòu)相似，主要分別在于潛在的掉期合約?；Q的是固定及浮動(dòng)投資，而不是一般的固定或浮動(dòng)貸款利率

　　73、Asset Turnover資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：

　　每一單位金額資產(chǎn)產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)額。計(jì)算方法為：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總營(yíng)業(yè)額/總資產(chǎn)值

　　74、Asset Valuation資產(chǎn)估值：

　　評(píng)估一個(gè)投資組合、一家企業(yè)、一項(xiàng)投資或資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目當(dāng)時(shí)價(jià)值的過程

　　75、Assets Under Management管理資產(chǎn)額：

　　一般為一家投資公司代表投資者管理資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值

　　76、Assignment轉(zhuǎn)讓：

　　將要一項(xiàng)權(quán)益或物業(yè)轉(zhuǎn)給另一名人士或另一項(xiàng)業(yè)務(wù)

　　77、At the Money到價(jià)：

　　一項(xiàng)期權(quán)到價(jià)指該期權(quán)的行使價(jià)格相等于相關(guān)證券的市場(chǎng)價(jià)值

　　78、ATP套匯交易理論：

　　同時(shí)買入股票指數(shù)期貨及相關(guān)股份的交易計(jì)劃，旨在從差價(jià)中獲利(市場(chǎng)套匯)

　　程序化交易和量化交易都是基于計(jì)算機(jī)技術(shù)的投資策略，它們的目的都是通過科學(xué)和客觀的方法來制定投資決策，以實(shí)現(xiàn)更高的回報(bào)率和更低的風(fēng)險(xiǎn)。然而，它們之間存在一些詳細(xì)的區(qū)別。

　　程序化交易是指使用計(jì)算機(jī)程序來執(zhí)行交易決策的投資策略，它通常涉及到股票、期貨、外匯等領(lǐng)域，投資決策是基于一些簡(jiǎn)單的規(guī)則和指標(biāo)來制定的。程序化交易的投資決策通常是基于技術(shù)分析或者基本面分析，投資組合的構(gòu)建和調(diào)整也是基于一些簡(jiǎn)單的規(guī)則和指標(biāo)。

　　量化交易是指使用數(shù)學(xué)模型和算法來執(zhí)行交易決策的投資策略，它也通常涉及到股票、期貨、外匯等領(lǐng)域，投資決策是基于大量的歷史數(shù)據(jù)和分析結(jié)果來制定的。量化交易的投資決策通常是基于統(tǒng)計(jì)分析或者機(jī)器學(xué)習(xí)算法，投資組合的構(gòu)建和調(diào)整也是基于大量的歷史數(shù)據(jù)和分析結(jié)果。

　　程序化交易和量化交易之間的區(qū)別在于，前者更加簡(jiǎn)單和直接，投資決策基于一些簡(jiǎn)單的規(guī)則和指標(biāo)，而后者更加復(fù)雜和科學(xué)，投資決策基于大量的歷史數(shù)據(jù)和分析結(jié)果。此外，量化交易還可以避免情緒和主觀因素的干擾，使得投資決策更加客觀和科學(xué)。

　　在當(dāng)今的金融市場(chǎng)中，越來越多的交易員和投資者開始使用量化交易策略，以幫助他們更好地管理投資組合和降低風(fēng)險(xiǎn)。但是，要成功開展量化交易，需要掌握一些關(guān)鍵技能和策略。如：

　　一、選擇可靠的數(shù)據(jù)源

　　量化交易的核心在于數(shù)據(jù)分析，因此選擇可靠的數(shù)據(jù)源是非常重要的。交易員和投資者可以使用多種數(shù)據(jù)源，包括金融新聞、公司財(cái)報(bào)、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)等。無論選擇哪種數(shù)據(jù)源，都需要確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和及時(shí)性。此外，還需對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析，以尋找其中的規(guī)律和趨勢(shì)。

　　二、建立有效的交易策略

　　建立有效的交易策略是開展量化交易的關(guān)鍵。交易員和投資者需要了解市場(chǎng)的基本面和技術(shù)面，并利用各種工具和指標(biāo)來制定交易策略。此外，還需要根據(jù)市場(chǎng)的變化不斷調(diào)整和優(yōu)化交易策略，以確保其能夠持續(xù)盈利。

　　三、使用適當(dāng)?shù)慕灰坠ぞ?/p>

　　交易員和投資者可以使用多種交易工具來實(shí)現(xiàn)量化交易，包括算法交易系統(tǒng)、交易軟件和交易API等。選擇適當(dāng)?shù)慕灰坠ぞ呖梢詭椭灰讍T和投資者更好地管理投資組合和降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　四、嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)

　　量化交易并不意味著沒有風(fēng)險(xiǎn)，因此交易員和投資者需要嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。為了降低風(fēng)險(xiǎn)，可以采用多種措施，包括設(shè)置止損點(diǎn)和止盈點(diǎn)、分散投資組合、建立風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)等。

　　總之，程序化交易和量化交易都是基于計(jì)算機(jī)技術(shù)的投資策略，它們之間存在一些詳細(xì)的區(qū)別，投資者可以根據(jù)自己的需求和投資水平來選擇適合自己的投資策略。

　　掉期交易與遠(yuǎn)期交易有所不同。遠(yuǎn)期交易是單一的，因此，通常也把它叫做單一的外匯買賣，主要用于銀行與客戶的外匯交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易與遠(yuǎn)期交易或買賣的同時(shí)進(jìn)行，故稱之為復(fù)合的外匯買賣，主要用于銀行同業(yè)之間的外匯交易。

什么是掉期交易？

　　掉期交易是指在買進(jìn)或賣出某種貨幣的同時(shí)的一種交易方式，賣出或買進(jìn)同種貨幣的一種交易方式。

　　掉期交易的特點(diǎn)包括：買進(jìn)和賣出同時(shí)進(jìn)行；買進(jìn)和賣出的貨幣種類相同，金額相等；買賣交割期限不同。

　　掉期交易主要是同時(shí)進(jìn)行即期交易與遠(yuǎn)期交易或買賣，因此又稱復(fù)合的外匯買賣，主要用于銀行同業(yè)之間的外匯交易，但有部分大型公司利用掉期交易進(jìn)行套利活動(dòng)。

　　掉期交易包括兩個(gè)目的，即為了軋平外匯頭寸，避免匯率變動(dòng)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，以及通過不同交割期限之間匯率的差異，使用不同價(jià)格交易以獲取利潤(rùn)。掉期交易主要用于防止因舉借外債的匯率發(fā)生變化使企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一種主要手段。

什么是遠(yuǎn)期交易？

　　遠(yuǎn)期交易指的是買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，是約定在未來某一時(shí)期進(jìn)行交易的方式。遠(yuǎn)期交易的對(duì)象是非標(biāo)準(zhǔn)化合約。遠(yuǎn)期交易的主要目的是確定將來交割的實(shí)際價(jià)格，從而固定成本和收益，達(dá)到保值的目的。其特征如下：

　　1、遠(yuǎn)期交易屬于場(chǎng)外交易

　　遠(yuǎn)期交易在場(chǎng)外進(jìn)行。場(chǎng)外市場(chǎng)是一個(gè)分散的市場(chǎng)，交易雙方通過談判簽訂遠(yuǎn)期合約，合約內(nèi)容是非標(biāo)準(zhǔn)化的。在合約簽訂時(shí)，雙方根據(jù)彼此的需求通過協(xié)商來確定到期時(shí)間、交割價(jià)格、交易數(shù)量等合約條款，具有很大的靈活性，能夠更好地滿足雙方個(gè)性化的需求。

　　2、遠(yuǎn)期交易通常采用實(shí)物交割

　　遠(yuǎn)期合約買方和賣方了結(jié)合約的方式，通過是在合約規(guī)定的結(jié)算時(shí)間，通過支付交割款項(xiàng)，并轉(zhuǎn)移特定數(shù)量和特定品質(zhì)的標(biāo)的資產(chǎn)的方式了結(jié)合約。實(shí)物交割是遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期合約最常見的交割方式。隨著遠(yuǎn)期交易的不斷發(fā)展和進(jìn)步，目前也有一些遠(yuǎn)期合約采用現(xiàn)金交割的方式，即通過計(jì)算到期的盈虧，以虧損方支付盈利方與盈虧數(shù)量相等的貨幣結(jié)清交易。還有提前轉(zhuǎn)讓持有的合約或類似平倉(cāng)的結(jié)清合約的方式。

　　3、遠(yuǎn)期交易的流動(dòng)性差

　　場(chǎng)外交易靈活性大是其優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)也是其缺點(diǎn)。遠(yuǎn)期交易的一方希望把合約轉(zhuǎn)讓給第三方從而提前終止合約，但是很難找到剛好需要同樣標(biāo)的資產(chǎn)、同樣數(shù)量、同樣到期期限等各種條款都符合已存合約的轉(zhuǎn)讓對(duì)手，而且原來的交易對(duì)手也有可能不同意改變交易對(duì)手。因此，遠(yuǎn)期合約流動(dòng)性一般較差，提前終止合約通常較難。

　　4、遠(yuǎn)期交易的違約風(fēng)險(xiǎn)較大

　　遠(yuǎn)期合約交易雙方均面臨違約的風(fēng)險(xiǎn)。由于場(chǎng)外市場(chǎng)原本只涉及交易雙方，只要雙方合意，即可達(dá)成交易。合約能否按期履約，主要取決于雙方的信用狀況。對(duì)場(chǎng)外交易，監(jiān)管措施普遍較少。這樣，在履約擔(dān)保較少的情況下，一旦市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)對(duì)一方不利，其違約的可能性就會(huì)增加。

　　遠(yuǎn)期交易與期貨交易的區(qū)別如下：

遠(yuǎn)期交易與期貨交易的區(qū)別

　　1、風(fēng)險(xiǎn)不同：遠(yuǎn)期交易風(fēng)險(xiǎn)大于期貨交易。

　　2、交收方式：遠(yuǎn)期交易主要是商品交收，期貨交易不會(huì)采取商品交收。

　　3、保證金制度不同：遠(yuǎn)期交易會(huì)付一定的定金，沒有統(tǒng)一比例，期貨交易按規(guī)定比例繳納保證金。

　　4、交易場(chǎng)所不同：遠(yuǎn)期交易沒有固定的場(chǎng)所，在場(chǎng)外市場(chǎng)交易，期貨交易有固定的場(chǎng)所，在交易所交易。

　　5、合約規(guī)范不同：遠(yuǎn)期交易是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，交易事項(xiàng)由雙方協(xié)定，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約除價(jià)格外對(duì)其他都有統(tǒng)一的規(guī)定。

遠(yuǎn)期交易是什么意思

　　遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時(shí)期進(jìn)行交易的一種交易方式。外匯市場(chǎng)中的遠(yuǎn)期交易通常被表達(dá)為高于（升水）或低于（貼水）即期匯率的差價(jià)。如要獲得實(shí)際遠(yuǎn)期外匯價(jià)格，只需將差價(jià)與即期匯率相加即可。

　　遠(yuǎn)期交易也稱遠(yuǎn)期外匯交易，是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時(shí)間等交易條件，到期才進(jìn)行實(shí)際交割的外匯交易。

期貨交易是什么意思

　　期貨交易是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，是通過在期貨交易所買賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約而進(jìn)行的一種有組織的交易形式。

　　在期貨市場(chǎng)中，大部分企業(yè)買賣的期貨合約的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而大部分投資者則是為了博取價(jià)格波動(dòng)的差額。因此很少有人愿意參與商品的實(shí)物交割，在到期前都以對(duì)沖的形式了結(jié)。對(duì)沖的意思是說買進(jìn)期貨合約的人，在合約到期前會(huì)將期貨合約賣掉；而賣出期貨合約的人，在合約到期前會(huì)買進(jìn)期貨合約來平倉(cāng)。這種先買后賣或先賣后買的活動(dòng)都是允許的。

　　通過高級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試之后，還需要在5年內(nèi)進(jìn)行職稱評(píng)審才可以獲得高級(jí)經(jīng)濟(jì)師證書。一起來看看高級(jí)經(jīng)濟(jì)師證書領(lǐng)取流程吧！

高級(jí)經(jīng)濟(jì)師理論考過了怎么拿證

　　1、關(guān)注評(píng)審?fù)ㄖ?/strong>：考試合格后，要關(guān)注所在地區(qū)的人事考試中心或經(jīng)信委發(fā)布的評(píng)審?fù)ㄖ?。通知中?huì)詳細(xì)說明評(píng)審的時(shí)間、地點(diǎn)、所需材料等信息。

　　2、準(zhǔn)備評(píng)審材料：按照通知要求，準(zhǔn)備好評(píng)審所需的材料。這些材料可能包括考試成績(jī)單、工作總結(jié)、專業(yè)論文、推薦信等。確保材料的真實(shí)性和完整性。

　　3、參加評(píng)審：按照通知的時(shí)間和地點(diǎn)，參加評(píng)審。評(píng)審過程中，可能需要進(jìn)行面試或答辯，展示自己的專業(yè)知識(shí)和能力。

　　4、等待評(píng)審結(jié)果：評(píng)審結(jié)束后，等待評(píng)審結(jié)果。如果評(píng)審?fù)ㄟ^，就可以獲得高級(jí)經(jīng)濟(jì)師資格證。

　　另外，關(guān)于證書的領(lǐng)取方式，通常有兩種：現(xiàn)場(chǎng)領(lǐng)取和郵寄領(lǐng)取。具體領(lǐng)取方式以當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)部門的通知為準(zhǔn)。如果選擇現(xiàn)場(chǎng)領(lǐng)取，需要攜帶有效身份證件和評(píng)審?fù)ㄟ^的相關(guān)證明。如果選擇郵寄領(lǐng)取，需要按照要求填寫郵寄地址并支付郵費(fèi)。

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_name高級(jí)經(jīng)濟(jì)師

高級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試報(bào)考條件是什么

　　想要報(bào)考高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，需要滿足以下條件：

　　1.取得中級(jí)經(jīng)濟(jì)專業(yè)技術(shù)資格后，具有大專學(xué)歷的人員，從事與經(jīng)濟(jì)學(xué)家職務(wù)相關(guān)工作需10年以上。

　　2.取得中級(jí)經(jīng)濟(jì)專業(yè)技術(shù)資格后，具有碩士學(xué)位、二級(jí)學(xué)士學(xué)位或研究生學(xué)位、大學(xué)學(xué)士學(xué)位的，從事與經(jīng)濟(jì)學(xué)家職責(zé)相關(guān)工作需5年以上。

　　3.取得中級(jí)經(jīng)濟(jì)專業(yè)技術(shù)資格后，具有博士學(xué)位的人員，從事與經(jīng)濟(jì)學(xué)家職務(wù)相關(guān)工作需2年以上。

　　4.取得會(huì)計(jì)、統(tǒng)計(jì)、審計(jì)中級(jí)專業(yè)技術(shù)資格，符合學(xué)歷和工齡條件的，也可以報(bào)考高級(jí)經(jīng)濟(jì)專業(yè)技術(shù)資格考試。