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　　cfa一級《職業倫理道德》科目考試中，市場操縱是主要考點之一，一般會考查市場操縱的方式以及合規的交易策略等內容。

市場操縱知識要點

　　1.Information-Based Manipulation：dissemination of false or misleading information（散播不實謠言）；

　　2.Transaction-Based Manipulation：distorting the price-setting mechanism；

　　3.合規的交易策略不屬于市場操縱（披露即可）：

　　①對沖基金的交易策略；

　　②大宗交易（block trade)；

　　③提高新產品流動性采取的策略。

知識點考察方式

　　1.市場操縱的方式判斷；

　　2.合規的不違反本條細則的交易策略。

　　以上就是cfa一級知識點框架-市場操縱的相關內容介紹了，為了助力考生快速提高分數，成功上岸，會計網為大家準備了CFA備考大禮包，更多學習資料速速點擊下方圖片↓免費領取打包帶回家~

　　大宗商品是指可進入流通領域，但非零售環節，具有商品屬性，用于工農業生產與消費使用的大批量買賣的物質商品。另外，在金融投資市場，大宗商品也指的是同質化、可交易、被廣泛作為工業基礎原材料的商品，如農產品、鐵礦石、煤炭、原油、有色金屬等。

大宗商品的投資方式

　　大宗商品投資一般有以下三種：

　　1、大宗商品基金。直接投資大宗商品實物，這肯定是不現實的，交易所交易基金(ETF)是大宗商品投資中不可或缺的一環，大宗商品ETF必須通過基金公司才能投資商品實物和期貨合約。廣西中泰祥瑞投資管理有限公司指出，ETF的好處在于投資者不用直接參與商品市場交易，同時規模效應使得單位投資的成本最小化。而且ETF申購贖回容易，流動性好，又不像期貨那樣高風險，符合普通投資者的需求。目前，ETF是世界主流的大宗商品投資交易方式，無論是中國還是國外大宗商品投資市場均采用ETF作為中間單位。

　　2、大宗商品現貨交易。現貨交易是變相的期貨交易，套用期貨的交易模式，品種主要以中小型水果、農副產品為主，它與期貨的不同在于實物交割。而大宗商品現貨可以。

　　3.大宗商品期貨交易。期貨交易是大宗商品交易中比較流行的一種，期貨主要不是貨，而是以某種大宗產品如棉花、大豆、石油等及金融資產如股票、債券等為標的標準化可交易合約。因此，這個標的物可以是某種商品，也可以是金融工具。廣西中泰祥瑞投資管理有限公司指出，期貨投資是以獲取價差為目的期貨交易業務，又稱為投機業務。因此，期貨投資固然擁有非常高的收益，但同樣也承擔著巨大的風險。

大宗商品的價格特點

　　1、價格波動大。只有商品的價格波動較大，有意回避價格風險的交易者才需要利用遠期價格先把價格確定下來。比如，有些商品實行的是壟斷價格或計劃價格，價格基本不變，商品經營者就沒有必要利用期貨交易，來回避價格風險或鎖定成本。

　　2、供需量大。期貨市場功能的發揮是以商品供需雙方廣泛參加交易為前提的，只有現貨供需量大的商品才能在大范圍進行充分競爭，形成權威價格。

　　3、易于分級和標準化，期貨合約事先規定了交割商品的質量標準，因此，期貨品種必須是質量穩定的商品，否則，就難以進行標準化。

　　4、易于儲存、運輸。商品期貨一般都是遠期交割的商品，這就要求這些商品易于儲存，不易變質，便于運輸，保證期貨實物交割的順利進行。

大宗商品價格波動會有什么影響

　　1、抬升制造業成本。我國是制造業大國，大宗商品價格上漲，特別是初級原材料價格上漲，會推升我國制造業原材料如鋼鐵、銅、化纖等產品價格，制造企業特別是外向型企業對價格極其敏感，有限度的原料成本上漲是經濟向好的表現，過快的價格原料成本上漲則可能導致制造業企業采購成本大幅度上升，可能會對已簽訂訂單造成極大的損失。

　　2、推升通脹。觸及原材料價格上漲，會帶動相關產品原料上漲，進而導致企業購進價格大幅走高，經濟數據上表現為PPI走高。汽柴油、化肥、農藥、種子等產品的上漲，會抬高農業生產成本，進而傳導影響至CPI，而構成對通脹的壓力。

物流企業大宗商品倉儲設施用地城鎮土地使用稅優惠政策

　　根據國家稅務總局發布的《財政部稅務總局關于繼續實施物流企業大宗商品倉儲設施用地城鎮土地使用稅優惠政策的公告》，自2023年1月1日起至2027年12月31日止，對物流企業自有（包括自用和出租）或承租的大宗商品倉儲設施用地，減按所屬土地等級適用稅額標準的50%計征城鎮土地使用稅。

　　其中，大宗商品倉儲設施，是指同一倉儲設施占地面積在6000平方米及以上，且主要儲存糧食、棉花、油料、糖料、蔬菜、水果、肉類、水產品、化肥、農藥、種子、飼料等農產品和農業生產資料，煤炭、焦炭、礦砂、非金屬礦產品、原油、成品油、化工原料、木材、橡膠、紙漿及紙制品、鋼材、水泥、有色金屬、建材、塑料、紡織原料等礦產品和工業原材料的倉儲設施。

　　倉儲設施用地，包括倉庫庫區內的各類倉房（含配送中心）、油罐（池）、貨場、曬場（堆場）、罩棚等儲存設施和鐵路專用線、碼頭、道路、裝卸搬運區域等物流作業配套設施的用地。

　　大宗消費品包括食品和飲料，日用品，家居用品，服裝鞋帽，化妝品和個人護理用品，文具用品，數碼產品，娛樂用品等。

大宗消費品是什么意思

　　大宗消費品是指可進入流通領域，但非零售環節，具有商品屬性用于工農業生產與消費使用的大批量買賣的物質商品。在金融投資市場，大宗消費品指同質化、可交易、被廣泛作為工業基礎原材料的商品，如原油、有色金屬、農產品等。

　　大宗商品有以下幾個特點：

　　1、價格波動大。只有商品的價格波動較大，有意回避價格風險的交易者才需要利用遠期價格先把價格確定下來。比如，有些商品實行的是壟斷價格或計劃價格，價格基本不變，商品經營者就沒有必要利用期貨交易，來回避價格風險或鎖定成本。

　　2、供需量大。期貨市場功能的發揮是以商品供需雙方廣泛參加交易為前提的，只有現貨供需量大的商品才能在大范圍進行充分競爭，形成權威價格。

　　3、易于分級和標準化，期貨合約事先規定了交割商品的質量標準，因此，期貨品種必須是質量穩定的商品，否則，就難以進行標準化。

　　4、易于儲存、運輸。商品期貨一般都是遠期交割的商品，這就要求這些商品易于儲存、不易變質、便于運輸，保證期貨實物交割的順利進行。

大宗消費是什么意思

　　消費就是購買的意思，大宗消費，最直接的字面意思就是購買大宗商品。大宗商品是指可進入流通領域，但非零售環節，具有商品屬性并用于工農業生產與消費使用的大批量買賣的物質商品。在金融投資市場，大宗商品指同質化、可交易、被廣泛作為工業基礎原材料的商品，如原油、有色金屬、鋼鐵、農產品、鐵礦石、煤炭等。包括3個類別，即能源商品、基礎原材料和農副產品。

大宗消費的現狀

　　汽車、家電、餐飲等大宗消費、重點消費，是擴大內需、建設強大國內市場的重要領域。2019年，汽車、家電、家具、建材、餐飲零售額約占社零總額四分之一。農村消費是消費市場的重要組成部分，2019年鄉村消費品零售額占社零總額14.7%，發展潛力巨大。

　　大宗消費的意思：消費就是購買的意思，大宗消費，最直接的字面意思就是購買大宗商品。

　　大宗商品是指可進入流通領域，但非零售環節，具有商品屬性并用于工農業生產與消費使用的大批量買賣的物質商品。在金融投資市場，大宗商品指同質化、可交易、被廣泛作為工業基礎原材料的商品，如原油、有色金屬、鋼鐵、農產品、鐵礦石、煤炭等。包括3個類別，即能源商品、基礎原材料和農副產品。

大宗消費和大眾消費一樣嗎

　　大宗消費和大眾消費不一樣，大眾消費，就是大眾在各種外在及內在誘因的影響下做出的消費決斷在整個群體的宏觀體現。大眾指眾多，消費是指再生產產品與需求者的一個交換環節，大眾消費泛指物質需求與精神需求。

　　大眾消費不僅體現在衣、食、住、行，以及物質消費與精神消費之外，還匯集了“新聞傳媒廣告，網購批零會展，科技數碼電子，房產家居建材，交通旅游食宿，美容服飾母嬰，健康運動休閑，文化教育職場，能源機械環保，金融理財商會”等大類范疇，而且還細化為“新聞、傳媒、廣告，網購、批零、會展，科技、數碼、電子，房產、家居、建材，交通、旅游、食宿，美容、服飾、母嬰，健康、運動、休閑，文化、教育、職場，能源、機械、環保，金融、理財、商會”等多個行業。

大宗商品的特點

　　大宗商品有以下幾個特點：

　　1、價格波動大。只有商品的價格波動較大，有意回避價格風險的交易者才需要利用遠期價格先把價格確定下來。比如，有些商品實行的是壟斷價格或計劃價格，價格基本不變，商品經營者就沒有必要利用期貨交易，來回避價格風險或鎖定成本。

　　2、供需量大。期貨市場功能的發揮是以商品供需雙方廣泛參加交易為前提的，只有現貨供需量大的商品才能在大范圍進行充分競爭，形成權威價格。

　　3、易于分級和標準化，期貨合約事先規定了交割商品的質量標準，因此，期貨品種必須是質量穩定的商品，否則，就難以進行標準化。

　　4、易于儲存、運輸。商品期貨一般都是遠期交割的商品，這就要求這些商品易于儲存、不易變質、便于運輸，保證期貨實物交割的順利進行。

　　程序化交易和量化交易都是基于計算機技術的投資策略，它們的目的都是通過科學和客觀的方法來制定投資決策，以實現更高的回報率和更低的風險。然而，它們之間存在一些詳細的區別。

　　程序化交易是指使用計算機程序來執行交易決策的投資策略，它通常涉及到股票、期貨、外匯等領域，投資決策是基于一些簡單的規則和指標來制定的。程序化交易的投資決策通常是基于技術分析或者基本面分析，投資組合的構建和調整也是基于一些簡單的規則和指標。

　　量化交易是指使用數學模型和算法來執行交易決策的投資策略，它也通常涉及到股票、期貨、外匯等領域，投資決策是基于大量的歷史數據和分析結果來制定的。量化交易的投資決策通常是基于統計分析或者機器學習算法，投資組合的構建和調整也是基于大量的歷史數據和分析結果。

　　程序化交易和量化交易之間的區別在于，前者更加簡單和直接，投資決策基于一些簡單的規則和指標，而后者更加復雜和科學，投資決策基于大量的歷史數據和分析結果。此外，量化交易還可以避免情緒和主觀因素的干擾，使得投資決策更加客觀和科學。

　　在當今的金融市場中，越來越多的交易員和投資者開始使用量化交易策略，以幫助他們更好地管理投資組合和降低風險。但是，要成功開展量化交易，需要掌握一些關鍵技能和策略。如：

　　一、選擇可靠的數據源

　　量化交易的核心在于數據分析，因此選擇可靠的數據源是非常重要的。交易員和投資者可以使用多種數據源，包括金融新聞、公司財報、宏觀經濟數據和市場交易數據等。無論選擇哪種數據源，都需要確保數據的準確性和及時性。此外，還需對數據進行深入分析，以尋找其中的規律和趨勢。

　　二、建立有效的交易策略

　　建立有效的交易策略是開展量化交易的關鍵。交易員和投資者需要了解市場的基本面和技術面，并利用各種工具和指標來制定交易策略。此外，還需要根據市場的變化不斷調整和優化交易策略，以確保其能夠持續盈利。

　　三、使用適當的交易工具

　　交易員和投資者可以使用多種交易工具來實現量化交易，包括算法交易系統、交易軟件和交易API等。選擇適當的交易工具可以幫助交易員和投資者更好地管理投資組合和降低風險。

　　四、嚴格控制風險

　　量化交易并不意味著沒有風險，因此交易員和投資者需要嚴格控制風險。為了降低風險，可以采用多種措施，包括設置止損點和止盈點、分散投資組合、建立風險管理系統等。

　　總之，程序化交易和量化交易都是基于計算機技術的投資策略，它們之間存在一些詳細的區別，投資者可以根據自己的需求和投資水平來選擇適合自己的投資策略。

　　cfa考試采用全英文考試，考試中涵蓋的英語詞匯主要為金融類英語，涉及的英語詞匯較多，現整理一部分cfa英語金融詞匯給各位考生，具體如下：

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　　絕對幅度指標absolute breadth index

　　累積/派發線accumulation/distribution line

　　累積擺動指標accumulation swing index

　　上漲/下跌線advance/decline line

　　上漲/下跌比率advance/decline ratio

　　上漲-下跌值advancing-declining issues

　　價格上漲、價格下跌和價格不變的證券成交量advancing，declining，unchanged volume

　　安德魯斯干草叉andrews s pitchfork

　　阿木思指標arms index trin

　　阿隆指標aroon

　　平均真實區域average true range

　　布林帶bollinger bands

　　寬度突破breadth thrust

　　牛/熊比率bull/bear ratio

　　日本燭形圖又稱蠟燭圖candlesticks，japanese

　　肯思里姆canslim

　　蔡金貨幣流量chaikin money flow

　　蔡金擺動指標chaikin oscillator

　　錢德動量擺動指標chande momentum oscillator

　　商品通道指標commodity channel index

　　商品選擇指標commodity selection index

　　相關分析correlation analysis

　　累積成交量指標cumulative volume index

　　周期cycles

　　需求指標demand index

　　非趨勢價格擺動指標detrended price oscillator

　　動向指標directional movement

　　雙指數移動平均線double exponential moving average

　　道氏理論dow theory

　　動態動量指標dynamic momentum index

　　輕松移動指標ease of movement

　　有效市場理論efficient market theory

　　愛略特波浪理論elliott wave theory

　　軌道交易帶envelopes trading bands

　　等成交量equivolume

　　斐波納契研究fibonacci studies

　　預測擺動指標forecast oscillator

　　百分之四模型four percent model

　　傅立葉轉換fourier transform

　　基本分析fundamental analysis

　　江恩角gann angles

　　哈里克獲利指標herrick payoff index

　　慣性指標inertia

　　利率interest rates

　　日內動量指標intraday momentum index

　　卡吉圖kagi

　　克林格成交量擺動指標klinger oscillator

　　大宗交易比率large block ratio

　　線性回歸指標linear regression indicator

　　線性回歸斜率指標linear regression slope

　　線性回歸趨勢線linear regression trendlines

　　市場便利指標market facilitation index

　　質量指標mass index

　　邁克勒蘭擺動指標mcclellan oscillator

　　邁克勒蘭和指標mcclellan summation index

　　中間價格指標median price

　　會員空頭比率指標member short ratio

　　山形正弦波指標mesa sine wave

　　動量指標momentum

　　貨幣流量指標money flow index

　　平滑異同平均指標moving average convergence/divergence

　　移動平均指標moving averages

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　　掉期交易與遠期交易有所不同。遠期交易是單一的，因此，通常也把它叫做單一的外匯買賣，主要用于銀行與客戶的外匯交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易與遠期交易或買賣的同時進行，故稱之為復合的外匯買賣，主要用于銀行同業之間的外匯交易。

什么是掉期交易？

　　掉期交易是指在買進或賣出某種貨幣的同時的一種交易方式，賣出或買進同種貨幣的一種交易方式。

　　掉期交易的特點包括：買進和賣出同時進行；買進和賣出的貨幣種類相同，金額相等；買賣交割期限不同。

　　掉期交易主要是同時進行即期交易與遠期交易或買賣，因此又稱復合的外匯買賣，主要用于銀行同業之間的外匯交易，但有部分大型公司利用掉期交易進行套利活動。

　　掉期交易包括兩個目的，即為了軋平外匯頭寸，避免匯率變動產生風險，以及通過不同交割期限之間匯率的差異，使用不同價格交易以獲取利潤。掉期交易主要用于防止因舉借外債的匯率發生變化使企業產生財務風險的一種主要手段。

什么是遠期交易？

　　遠期交易指的是買賣雙方簽訂遠期合同，是約定在未來某一時期進行交易的方式。遠期交易的對象是非標準化合約。遠期交易的主要目的是確定將來交割的實際價格，從而固定成本和收益，達到保值的目的。其特征如下：

　　1、遠期交易屬于場外交易

　　遠期交易在場外進行。場外市場是一個分散的市場，交易雙方通過談判簽訂遠期合約，合約內容是非標準化的。在合約簽訂時，雙方根據彼此的需求通過協商來確定到期時間、交割價格、交易數量等合約條款，具有很大的靈活性，能夠更好地滿足雙方個性化的需求。

　　2、遠期交易通常采用實物交割

　　遠期合約買方和賣方了結合約的方式，通過是在合約規定的結算時間，通過支付交割款項，并轉移特定數量和特定品質的標的資產的方式了結合約。實物交割是遠期遠期合約最常見的交割方式。隨著遠期交易的不斷發展和進步，目前也有一些遠期合約采用現金交割的方式，即通過計算到期的盈虧，以虧損方支付盈利方與盈虧數量相等的貨幣結清交易。還有提前轉讓持有的合約或類似平倉的結清合約的方式。

　　3、遠期交易的流動性差

　　場外交易靈活性大是其優點，同時也是其缺點。遠期交易的一方希望把合約轉讓給第三方從而提前終止合約，但是很難找到剛好需要同樣標的資產、同樣數量、同樣到期期限等各種條款都符合已存合約的轉讓對手，而且原來的交易對手也有可能不同意改變交易對手。因此，遠期合約流動性一般較差，提前終止合約通常較難。

　　4、遠期交易的違約風險較大

　　遠期合約交易雙方均面臨違約的風險。由于場外市場原本只涉及交易雙方，只要雙方合意，即可達成交易。合約能否按期履約，主要取決于雙方的信用狀況。對場外交易，監管措施普遍較少。這樣，在履約擔保較少的情況下，一旦市場價格的變動對一方不利，其違約的可能性就會增加。

　　遠期交易與期貨交易的區別如下：

遠期交易與期貨交易的區別

　　1、風險不同：遠期交易風險大于期貨交易。

　　2、交收方式：遠期交易主要是商品交收，期貨交易不會采取商品交收。

　　3、保證金制度不同：遠期交易會付一定的定金，沒有統一比例，期貨交易按規定比例繳納保證金。

　　4、交易場所不同：遠期交易沒有固定的場所，在場外市場交易，期貨交易有固定的場所，在交易所交易。

　　5、合約規范不同：遠期交易是非標準化合約，交易事項由雙方協定，期貨合約是標準化合約，合約除價格外對其他都有統一的規定。

遠期交易是什么意思

　　遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規定在未來某一時期進行交易的一種交易方式。外匯市場中的遠期交易通常被表達為高于（升水）或低于（貼水）即期匯率的差價。如要獲得實際遠期外匯價格，只需將差價與即期匯率相加即可。

　　遠期交易也稱遠期外匯交易，是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時間等交易條件，到期才進行實際交割的外匯交易。

期貨交易是什么意思

　　期貨交易是在現貨交易的基礎上發展起來的，是通過在期貨交易所買賣標準化的期貨合約而進行的一種有組織的交易形式。

　　在期貨市場中，大部分企業買賣的期貨合約的目的是為了規避現貨價格波動的風險，而大部分投資者則是為了博取價格波動的差額。因此很少有人愿意參與商品的實物交割，在到期前都以對沖的形式了結。對沖的意思是說買進期貨合約的人，在合約到期前會將期貨合約賣掉；而賣出期貨合約的人，在合約到期前會買進期貨合約來平倉。這種先買后賣或先賣后買的活動都是允許的。

　　交易性金融資產核算的是以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。企業在取得交易性金融資產時，所支付的交易費用是否包含在交易性金融資產成本當中呢？

　　交易性金融資產成本是否包括交易費用?

　　交易性金融資產成本中不包括交易費用。取得交易性金融資產具體的會計處理如下：

　　借：交易性金融資產——成本

　　        應收股利

　        　應收利息

　　       投資收益

　　       應交稅費——應交增值稅(進項稅額)

　　       貸：其他貨幣資金等

　　交易費用記入“投資收益”科目的借方，由此可見，交易性金融資產成本中不包括交易費用。

　　交易性金融資產取得時按公允價值計入交易性金融資產——成本的借方。

　　已宣告但尚未發放的現金股利登記在應收股利的借方，已到付息期但尚未領取的債券利息登記在應收利息的借方。

　　交易費用可抵扣的增值稅登記在應交稅費——應交增值稅(進項稅額)的借方。

　　支付的總價款總價款登記在其他貨幣資金等會計科目的貸方。

　　交易性金融資產借方、貸方分別登記什么內容？

　　交易性金融資產借方登記的內容包括：

　　1. 交易性金融資產的取得成本;

　　2. 資產負債表日其公允價值高于賬面余額的差額;

　　3. 出售交易性金融資產時結轉公允價值低于賬面余額的變動金額。

　　交易性金融資產貸方登記的內容包括：

　　1.資產負債表日其公允價值低于賬面余額的差額;

　　2. 企業出售交易性金融資產時結轉的成本;

　　3. 公允價值高于賬面余額的變動金額。

　　交易性金融資產出售時的會計處理是怎樣的?

　　借：銀行存款等

　　貸：交易性金融資產——成本

　　       交易性金融資產——公允價值變動(或借方)

　　      投資收益(或借方)

　　實際收到的款項登記在其他貨幣資金的借方，具體的計算公式為：實際收到的款項=出售價款-出售的交易費用。

　　量化交易是一種基于數學模型和計算機算法的交易方式。它通過對歷史市場數據的分析和預測，以及對市場行情的快速響應，實現交易的自動化和規模化。量化交易在金融市場上有著廣泛的應用，包括股票、期貨、外匯、債券等多個領域。

　　傳統的金融交易與量化交易的區別

　　與傳統的金融交易相比，量化交易有以下幾個區別：

1. 交易策略：量化交易使用的是基于數據分析和算法的交易策略，而傳統交易則更多地依賴于人工經驗和分析。

2. 交易效率：量化交易通過計算機程序實現自動化交易，可以在毫秒級別內響應市場行情，實現高效的交易。

3. 風險控制：量化交易可以通過設置風控參數和止損點等方式，有效控制交易風險。

4. 交易規模：量化交易可以通過自動化和規模化的交易方式，實現大規模的交易，更好地滿足機構投資者的需求。

　　量化交易可以應用于各種金融市場，包括股票、期貨、外匯、債券等。它的基本思想是利用計算機程序和數學模型來自動化交易決策，以減少人為因素的干擾。量化交易的核心是建立一個可靠的交易策略，這需要對市場的歷史數據進行分析和研究。

　　量化交易的優勢

　　與傳統的基本面分析和技術分析相比，量化交易具有以下優勢：

1. 高效性：量化交易可以自動化執行交易決策，減少了人為因素的干擾，提高了交易效率。

2. 準確性：量化交易可以利用大量的歷史數據和數學模型來識別市場趨勢和價格變化，從而做出更準確的交易決策。

3. 風險控制：量化交易可以根據預設的風險控制規則來限制交易風險，避免因情緒或其他因素導致的錯誤決策。

4. 適應性：量化交易可以根據市場變化和交易策略的表現進行調整和優化，以適應不斷變化的市場環境。

　　總的來說，量化交易是一種基于數據和算法的高效、規模化的交易方式，它已經成為金融市場中不可或缺的一部分。

　　避險交易運用方法包括以下：1、需要堅持“均等相對”；2、對于套期保值，需要選擇有一定風險的現貨交易進行；3、需要比較保值費用和凈冒險額；4、需要預測短期走勢。

　　避險交易具體運用方法

　　企業在進行避險交易時，避險交易具體運用方法如下：

　　1、需要堅持“均等相對”，“均等”，指的是進行期貨交易的商品必須和現貨市場上將要交易的商品在種類上相同或相關數量上相一致。“相對”，指的是在兩個市場上采取相反的買賣行為，如在現貨市場上買，在期貨市場則要賣，或相反。

　　2、對于套期保值，需要選擇有一定風險的現貨交易進行，如果市場價格較為穩定，那就不需進行套期保值，進行保值交易需支付一定費用。

　　3、需要比較保值費用和凈冒險額，最終確定是否要進行避險交易。

　　4、根據價格短期走勢預測，計算出基差預期變動額，并據此做出進入和離開期貨市場的時機規劃，并予以執行。

　　避險交易的的兩個階段

　　避險交易第一階段是保值者可通過買進或賣出期貨合約來建立第一期貨市場部位；第二階段是在期貨合約到期前的某一月，保值者將其原先持有的多頭或空頭期貨部位通過做一相反的交易而對沖，這兩次交易的商品、合約數量以及交割月份必須完全一致。進行避險交易可使避險者利用期貨市場保護其現貨業務，免受價格波動的影響，對生產、儲存或加工農產品的經營者均有利。避險為期貨市場最原始的功能。

　　避險交易是什么

　　通過買賣期貨合約而抵消存在于現貨市場中價格風險的交易。

　　買賣期貨合約是什么

　　買賣期貨合約是期貨交易買賣的合同約定，該合同約定指的是哪些月份的合同約定，簡稱期貨合約。由于期貨合約是有交易月份，因此每份期貨合約都是有相對應的期貨合約。

　　掉期交易是一份合同簽訂即期和遠期兩筆交易，兩種貨幣的互換，主要發生在銀行之間的外匯買賣。而遠期交易只是一筆交易，是單一的外匯買賣，主要發生在銀行與（非銀行）客戶之間。

掉期交易是什么？

　　掉期交易是一種金融衍生品（也稱為金融衍生工具），最早發生在八十年代的早期，指交易雙方約定在未來某一期限相互交換各自持有的資產或現金流的交易形式。更為準確的說，掉期交易是當事人之間約定在未來某一期間內相互交換他們認為具有等價經濟價值的現金流的交易。

掉期交易的特點

　　掉期交易的特點是：買與賣是有意識地同時進行的；買與賣的貨幣種類相同，金額相等；買賣交割期限不相同。

掉期交易的目的

　　掉期交易的目的包括兩個方面，一是軋平外匯頭寸，避免匯率變動引發的風險；二是利用不同交割期限匯率的差異，通過賤買貴賣，牟取利潤。

遠期交易是什么？

　　遠期交易（是指買賣雙方簽訂遠期合同，規定在未來某一時期進行交易的一種交易方式。其交易目的一般為套期保值。

　　外匯市場中的遠期交易通常被表達為高于（升水）或低于（貼水）即期匯率的差價。如要獲得實際遠期外匯價格，只需將差價與即期匯率相加即可。

遠期交易的特點

　　遠期合約的特點有：

　　遠期交易的對象是非標準化合約，靈活性較大；遠期合約可以彌補期貨合約的不足；遠期交易在買賣成交時并不發生現金流動，雙方只是將交易的各項條件用合約的形式確定下來，實際交割在預約的將來某一特定日期進行。

　　掉期交易（Swap Transaction）是指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產的交易形式。更為準確地說，掉期交易是當事人之間約定在未來某一期間內相互交換他們認為具有等價經濟價值的現金流（Cash Flow〕的交易。

掉期交易的特點

　　1、買與賣是有意識地同時進行的；

　　2、買與賣的貨幣種類相同，金額相等；

　　3、買賣交割期限不相同。

掉期交易的目的

　　掉期交易的目的包括兩個方面，一是軋平外匯頭寸，避免匯率變動引發的風險；二是利用不同交割期限匯率的差異，通過賤買貴賣，牟取利潤。

掉期交易的作用

　　掉期交易的作用具體表現在：

　　1、有利于進出口商進行套期保值；

　　2、有利于證券投資者進行貨幣轉換，避開匯率變動風險；

　　3、有利于銀行消除與客戶單獨進行遠期交易承受的匯率風險。

常見的掉期交易

　　較為常見的是貨幣掉期交易和利率掉期交易。

　　貨幣掉期交易是指兩種貨幣之間的交換交易、在一般情況下，是指兩種貨幣資金的本金交換。

　　利率掉期交易是相同種貨幣資金的不同種類利率之間的交換交易，一般不伴隨本金的交換。掉期交易與期貨、期權交易一樣，是發展迅猛的金融衍生產品之一，成為國際金融機構規避匯率風險和利率風險的重要工具。

　　掉期交易和遠期交易區別主要在于定義不同，掉期交易是指將幣種相同，但交易方向相反，交割日不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結合起來進行的交易。遠期交易是指外匯買賣成交后，當時（第二個營業日內）不交割，而是根據合同的規定，在約定的日期按約定的匯率辦理交割的外匯交易。

掉期交易、即期交易和遠期交易的比較

　　掉期交易與的即期交易和遠期交易有所不同。即期與遠期交易是單一的，要么做即期交易，要么做遠期交易，并不同時進行，因此，通常也把它叫做單一的外匯買賣，主要用于銀行與客戶的外匯交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易與遠期交易或買賣的同時進行，故稱之為復合的外匯買賣，主要用于銀行同業之間的外匯交易。一些大公司也經常利用掉期交易進行套利活動。

　　掉期交易的目的包括兩個方面，一是軋平外匯頭寸，避免匯率變動引發的風險；二是利用不同交割期限匯率的差異，通過賤買貴賣，牟取利潤。

掉期交易的類型有哪些

　　1．即期對遠期的掉期交易

　　即期對遠期的掉期交易，指買進或賣出某種即期外匯的同時，賣出或買進同種貨幣的遠期外匯。它是掉期交易里最常見的一種形式。

　　2．一天掉期交易

　　一天掉期又可分為今日掉明日(today／tomorrow)、明日掉后日(tomorrow／next)和即期掉次日(spot／next)。今日掉明日掉期的第一個到期日在今天，第二個掉期日在明天。明日掉后日掉期的第一個到期日在明天，第二個到期日在后天。即期掉次日掉期的第一個到期日在即期外匯買賣起息日(即后天)，第二個到期日是將來的某一天(如即期掉1個月遠期，遠期到期日是即期交割日之后的第30天)。

　　3．遠期對遠期的掉期交易

　　遠期對遠期的掉期交易，指買進并賣出兩筆同種貨幣不同交割期的遠期外匯。該交易有兩種方式，一是買進較短交割期的遠期外匯(如30天)，賣出較長交割期的遠期外匯(如90天)；二是買進期限較長的遠期外匯，而賣出期限較短的遠期外匯。

掉期交易的作用

　　由于掉期交易是運用不同的交割期限來進行的，可以避免因時間不一所造成的匯率變動的風險，對國際貿易與國際投資發揮了積極的作用。具體表現在；

　　1．有利于進出口商進行套期保值。

　　2．有利于證券投資者進行貨幣轉換，避開匯率變動風險。

　　3．有利于銀行消除與客戶單獨進行遠期交易承受的匯率風險。

　　關于繼續實施物流企業大宗商品倉儲設施用地城鎮土地使用稅優惠政策您需要知道的

　　為促進物流業健康發展，繼續實施物流企業大宗商品倉儲設施用地城鎮土地使用稅優惠政策，財政部、稅務總局發布了2023年第5號公告，具體都有哪些內容呢？

　　一、自2023年1月1日起至2027年12月31日止，對物流企業自有（包括自用和出租）或承租的大宗商品倉儲設施用地，減按所屬土地等級適用稅額標準的50%計征城鎮土地使用稅。

　　二、公告所稱物流企業，是指至少從事倉儲或運輸一種經營業務，為工農業生產、流通、進出口和居民生活提供倉儲、配送等第三方物流服務，實行獨立核算、獨立承擔民事責任，并在工商部門注冊登記為物流、倉儲或運輸的專業物流企業。

　　公告所稱大宗商品倉儲設施，是指同一倉儲設施占地面積在6000平方米及以上，且主要儲存糧食、棉花、油料、糖料、蔬菜、水果、肉類、水產品、化肥、農藥、種子、飼料等農產品和農業生產資料，煤炭、焦炭、礦砂、非金屬礦產品、原油、成品油、化工原料、木材、橡膠、紙漿及紙制品、鋼材、水泥、有色金屬、建材、塑料、紡織原料等礦產品和工業原材料的倉儲設施。

　　公告所稱倉儲設施用地，包括倉庫庫區內的各類倉房（含配送中心）、油罐（池）、貨場、曬場（堆場）、罩棚等儲存設施和鐵路專用線、碼頭、道路、裝卸搬運區域等物流作業配套設施的用地。

　　三、物流企業的辦公、生活區用地及其他非直接用于大宗商品倉儲的土地，不屬于本公告規定的減稅范圍，應按規定征收城鎮土地使用稅。

　　四、公告印發之日前已繳納的應予減征的稅款，在納稅人以后應繳稅款中抵減或者予以退還。

　　五、納稅人享受公告規定的減稅政策，應按規定進行減免稅申報，并將不動產權屬證明、土地用途證明、租賃協議等資料留存備查。

　　您清楚了嗎？抓緊行動起來吧！

　　內容來源國家稅務總局遼寧省稅務局，會計網整理發布。