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　　由于ACCA考試涉及的科目比較多，很多知識點是讓考生們難以理解的，為了使大家高效備考，今天會計網就跟各位詳細講解，關于PM科目高頻考點之目標成本法內容。

　　目標成本法介紹

　　在學習PM科目的目標成本法之前，我們需要了解一下這種方法的理念和意義，它是為了幫助企業的管理者更好的做成本控制，并且以顧客能夠接受的價格，提供更好的商品和服務，顛覆了傳統的加成定價法。

　　那么這種方法到底是如何操作的呢?目標成本法是一個市場導向的成本方法。

　　它認為如果一家企業只是把自己關在屋子里，閉門造車，然后在發生的成本上加上一個自己想要的利潤，就想產品被顧客很好的接受，在激烈的市場競爭中，這是很難的。

　　企業不能只是被動的希望顧客提出他們的需求，而是要科學的預測顧客的需要，并進行充分的市場調研。

　　不像傳統方法那樣，成本加上期望的利潤就計算出銷售價格(如下圖1),目標成本法先通過充分的市場調研確定銷售價格和銷售量，然后減去期望實現的利潤，最終得到目標成本(如下圖2)。

　　圖1

　　圖2

　　接著拿現時成本對比目標成本，若現時成本比目標成本高的話，就會出現成本鴻溝cost gap。

　　綜上所述，可以用兩個公式來表示：

　　Target cost=Selling price-desired profit margin

　　Cost gap=Estimated cost-Target cost

　　當出現成本鴻溝時，企業就需要尋找方法去縮小這個鴻溝了。那么會有哪些方法呢?

　　補充：

　　1) Improve productivity (Automation)

　　2) Eliminate non-value added activities (cost value, market value, use value, esteem value)

　　3) Simply the design without influence quality

　　來源：ACCA學習幫

課程背景

　　In the world only has two facts inevitably,one is the death,two is the tax revenue.

　　China is one of the biggest markets in the world and is attracting more and more global investors to move into the China market.In order to run the business in a most cost efficient way,it is necessary for the foreign investors to understand all the potential relevant tax costs that would be incurred in China before making an investment decision.In addition,different type of investment activities will trigger different types of taxes.

課程收益

　　You can learn about China's tax policies and regulations.

　　You can understand the impact of tax laws on foreign investment in China

　　You can master the enterprise in the VAT reform in expanding around the pilot to adjust in accounting

　　You can grasp the meaning and usage of key taxes,such as Corporate income tax.

　　You can familiar with trial reform of the tax planning under the new basic concepts and skills.

　　You can understand the pilot reform possible strategy for enterprise influence.

課程對象

　　Foreigners

　　Foreign Investment Enterprises("FIEs")

　　Foreign Enterprises("FEs")doing business in China

課程大綱

　　Module 1 China's Taxation System

　　Framework of tax system in China

　　Classification of taxes and Type of Tax

　　Module 2 Analysis of Specific Taxes

　　Tax on income

　　?Corporate income tax("CIT")

　　-standard tax rate is 25%

　　-the tax rate could be reduced to 15%for qualified enterprises which are engaged in industries encouraged by the China government.

　　?Individual income tax("IIT")

　　-progressive rates range from 5%to 45%.

　　Tax on transactions

　　?Value-added tax

　　-The meaning and the scope

　　-The standard tax rate is 17%with certain necessities taxed at 13%.

　　?Consumption tax

　　-The meaning and the scope

　　-Tax rate

　　?Business tax

　　-The meaning and the scope

　　-Tax rate

　　Tax on specific objective

　　?Land appreciation tax

　　-The meaning and the scope

　　-Calculation of added value

　　Tax on resource

　　?Resources tax

　　-The meaning and the scope

　　-Tax rate

　　Tax on property

　　?Real estate tax

　　-The meaning and the scope

　　-Tax rate

　　Tax on behavior

　　?Vehicle and vessel tax

　　-The meaning and the scope

　　-Tax rate

　　?Motor vehicle acquisition tax

　　-The meaning and the scope

　　-Tax rate

　　?Stamp tax

　　-The meaning and the scope

　　-Tax rate

　　Tax levied by the Customs

　　?Customs duties

　　-The meaning and the scope

　　-Tax rate

　　Tax levied by finance department

　　?Deed tax

　　-The meaning and the scope

　　-Tax rate

想了解最新詳細課程資料，點擊網頁的在線咨詢圖標，與在線老師交流。

課程背景

　　CFO EVA,LIFO,FIFO,do these professional terms of accounting and finance still seem like a foreign language to you?Can you eliminate the mystery behind the numbers of the financial statements?Or,how would you utilize those financial concepts to become a greater asset to your company?

　　As a business executive,you experience the tide of global change in ways few others do.And you know that to manage this tide,which will only intensify in the years ahead,you need a foundation that is at once timeless and flexible.Higher position means greater responsibility where understanding and talking the language of finance becomes a significant part of the job,executives at all levels need to be adequately equipped.

　　Finance and Accounting for the Non-Financial Manager teaches the basics of financial reports,as well as the fundamentals of business valuation and the creation of shareholder value.The course begins by describing the accounting process and the creation of financial statement,meanwhile,reveals the company’s operation and finance truth behind the data.Once knowing how to read financial statements will be invaluable throughout your career,in analyzing business opportunities,assessing financial risks,communicating your ideas to others,and dealing with the real business situations.

課程收益

　　Breakthrough the language of finance

　　Understanding the basic accounting model and its limitations

　　Analyzing and interpreting financial statements within the context of industry analysis and macroeconomic fundamentals

　　Mastering forecasting techniques

　　Providing rigorous tools and approaches to measure the effectiveness of your expenditures

　　Clarifying financial statements and their relationship to strategic decisions

　　Communicating more effectively with financial managers and accountants

　　Understanding different valuation techniques and respective benchmarks

課程對象

　　General Managers,Directors,Experienced Managers

　　Vice President and Top Executives in all respective

　　Business Managers,Department Heads&Managers

　　Sales&Marketing Managers

　　Accountants,Corporate Treasury Managers

　　Investment Professionals

　　Any staff with a non-financial background looking to learn the fundamentals of finance

課程大綱

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　　FRM考試科目有10門，以下是每門考試的部分知識點，供大家進行參考：

　　1、風險管理基礎

　　Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運用。

　　2、定量分析

　　貝葉斯公式、T分布、假設檢驗、Regression：時間序列，自相關，多重共線性。

　　3、金融市場與產品

　　Future(基本概念，期貨定價，期貨對沖，利率期貨)、Forward(基本概念，遠期定價，FRA)、Swap(基本概念，利率互換固定利率定價)、Option(基本概念，期權組合策略，奇異期權)。

　　4、估值與風險模型

　　Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。

　　5、市場風險測量與管理

　　Copula函數、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。

　　6、信用風險測量與管理

　　Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計算；Credit exposure。

　　7、操作風險測量與管理

　　LVaR計算、Stresstest、Basel(threepillar，marketriskchargeinbasel2.5)。

　　8、風險管理和投資管理

　　Component VaR and marginal VaR計算；Funding risk(surplus計算)；Hedge funds。

　　9、金融市場前言話題

　　略

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內輸入分類名稱arc_bkzl_nameFRM

　　如何備考FRM考試呢？

　　準備FRM考試的形式一般就是自學或者報班進行學習，綜合來講是更加推薦大家報班進行學習的，因為自學其實不足也有很多，有的考生在準備FRM考試的過程中，其實會遇到一些問題，難以自己解決，尤其是難度高的知識點，配合網校老師的講解效率會大大提高！

　　無論是在考試中還是學習過程中，時間都是較重要的限制因素，尤其針對在職人員，因此frm目標一但確定，就需對自已有限的資源(時間)作重新調整和部署，確保frm學習時間是提高考試通過率，加快學習進度較重要的因素。

　　FRM一級科目分數占比

　　1、Foundations of Risk Management風險管理基礎（大約占20%）

　　2、Quantitative Analysis定量分析（大約占20%）

　　3、Valuation and Risk Models估值與風險建模（大約占30%）

　　4、Financial Markets and Products金融市場與產品（大約占30%）

　　FRM二級科目分數占比

　　1、Market Risk Measurement and Management市場風險管理與測量（大約占20%）

　　2、Credit Risk Measurement and Management信用風險管理與測量（大約占20%）

　　3、Operational Risk and Resiliency操作風險與彈性（大約占20%）

　　4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性與資金風險測量與管理（大約占15%）

　　5、Risk Management and Investment Management投資風險管理（大約占15%）

　　6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題（大約占10%）

　　在ACCA考試中，F9階段有一個核心高頻考點一直讓考生們比較難理解的，這個考點就是“Financial Market”，對此，會計網今天就跟大家詳解這個考點內容。

　　在學習financial market時，我們主要需要掌握三種不同類型的劃分。

　　第三章之初我們知道了financial market是direct finance的市場，現在來細看一下。

　　按融資時間長度來分，分為money market--貨幣市場，和capital market--資本市場。股權融資/債務融資。貨幣市場主要是銀行的天下，但大型的企業和政府也會參與。金融工具的期限小于一年，基本上是debt finance，通過債券進行融資。

　　其中最安全的就是Treasury bill國債。其次為定期存單，是由銀行發行的。最早美國的利率是固定的，后來花旗銀行發明了CD，特征是大額的，短期的;接下來是信用等級比較高的公司發行的匯票和一般商業匯票。

　　另一面是資本市場，金融工具的到期時間大于一年，長期性質的融資，包含debt finance和equity finance，股權融資通常都是在資本市場進行的。

　　在資本市場中的金融產品，安全系數最高的就是debenture公司信用債券，其次是無擔保的垃圾債，即評級低的債券，之后是在主板市場交易的股票，最后是AIM (Alternative investment market)發行的股票，在我國主要是指新三板。

　　一二級市場主要是根據市場活躍主體的不同而進行區別的一種方法。不同行業的一二級市場概念與分類都不一樣。

　　在金融行業，一級市場(Primary Market/ New Issue Market)是籌集資金的公司或政府機構將其新發行的股票和債券等證券銷售給最初購買者的金融市場。

　　二級市場(security/secondary market)即證券交易市場也稱證券流通市場、次級市場，是指對已經發行的證券進行買賣，轉讓和流通的市場。在二級市場上銷售證券的收入屬于出售證券的投資者，而不屬于發行該證券的公司。所以一級市場主要是發行者和承銷商的交易;二級市場主要是投資者之間的交易。

　　場內交易和場外交易指的是進行證券交易的場所之差別，其主要區別在于：

　　① 場內交易有固定的場所(證券交易所)，在固定的時間、按一定規則進行;場外交易沒有固定的場所和固定的時間，通過電話也可以成交。

　　② 場內交易是一種競價交易方式，是按最高還價或最低還價成交的，證券價格的確定是公開拍賣的結果;場外交易是隨行就市，通過買賣雙方討價還價，直接協商決定成交價格，采用議價交易方式。

　　③ 場內交易一般多是以100股為單位數量的整股交易，場外交易則比較分散、靈活、零星。

　　④ 場內交易市場僅買賣已上市的股票(即符合交易所規定并在交易所注冊的股票);場外交易既可買賣上市股票，也可買賣未上市的股票。

　　來源：ACCA學習幫

　　很快又進入到2021年新一輪ACCA備考階段，在ACCA考試中，FM一向都是重難點比較多的科目，對此，會計網整理了歷年考試大家經常會出錯的常考點內容，希望有所幫助。

　　FM科目高易錯點講解

　　Part E 高頻易錯點

　　Part E 與Part F可以放在一起復習，因為cost of capital 很多計算邏輯，都是基于Part F的估值邏輯，即任何一個金融資產，其市值都等于該金融資產未來產生的現金流折現到今天的現值(market value = Present value of future cash flows)

　　WACC的計算總結請詳見以下表格，總的來說，WACC屬于萬變不離其宗，所以需要理解公式背后的邏輯。

　　特別注意，WACC計算一定要算稅后的債權資本成本，永遠要考慮tax benefit。

　　Part F 高頻易錯點

　　Part F 與part E邏輯剛好相反，part E是已知market value求折現率(即cost of capital)，而part F是已知折現率(cost of capital)，求market value。

　　很多小可愛的問題在于，為啥我們在part E一直強調算稅后的cost of capital，到了估值了，怎么做題就用稅前的折現率了。

　　現在來回答這個問題哦，到底什么時候用Kdat,什么時候用Kd?(不需要死記硬背,請認真理解)

　　你有沒有發覺，在估值(valuation)的時候，我們往往用的是Kd (debt investor’s required rate of return) 沒有特別強調一定要用Kdat, 但是在計算WACC的債權資本的成本的時候，我們一直在強調一定要算到Kdat, 原因如下：

　　在計算WACC的時候，WACC叫做企業使用多種融資方式下的加權資本成本，因此我們要計算的是，企業真實的債權資本成本。由于企業使用債券融資，可以抵稅，所以必須要算到Kdat, 才能正確計算WACC。而現在，我們是在估值，估值更多是站在投資者的角度，投資者并不能抵稅，所以估值的時候多用的是稅前的Kd，同學們不用死記，只需記住，估值的時候只需保證現金流與折現率相匹配即可(matching principle)。給你什么已知條件，用什么折現率，即稅前現金流對應Kd,稅后現金流對應Kdat。

　　Part G 高頻易錯點

　　Part G也是近期特別高頻的考點，基本上出現在section B案例選擇題，同時也是大家特別頭痛的章節。

　　其實part G兩個章節的思路非常相似，都是管理風險。首先掌握企業面臨的風險的定義、類型以及產生原因，再學習影響該風險的理論解釋，最后學習如何具體管理。管理的方法又分成了內部的和外部的。大家可以將這兩章對比著來學習，特別是衍生品的部分，特征，優缺點均一致。

　　下面講講讓大家頭禿的Part G部分的高頻考點總結：

　　對于購買力平價與利率平價理論的應用，考試的時候公式會給你，所以只需要分清楚怎么用這個公式即可，第一要分清，購買力平價，即通貨膨脹率影響的是future spot rate (S1), 而利率平價，即利率影響的是forward rate (F0)，這個很好分清，因為考試會給你公式，你記住F0 指的是forward rate即可。第二一定要記住，這兩個理論一定要time proportion!如果求N個月之后的匯率，一定要記得通貨膨脹率/利率乘以n/12。與之類比，money market hedge計算中，也需要time proportion。

　　衍生品各自的優缺點，特別是遠期合約、期貨、期權互相的對比，是考試特別常考的類型，需要同學們多練習與總結。在這里我們總結一些常考的部分。

　　首先遠期合約(forward)是最簡單的，指的是你現在跟銀行約定好的一份合約，合約明確了未來的交易時間、交易數量和交易價格，是此刻雙方的一份承諾。不管未來當時的價格如何，都按照forward定好的價格交易，優點是操作簡單，缺點就是forward rate往往不友好且沒有flexibility，哪怕現實價格朝著對你好的方向波動，都必須履行，不然你就default了，銀行是絕對不允許你違約的。

　　future是標準化的forward，其標準體現在交易數量和交易日期都是固定的，future優于forward的點在于，如果不想持有了，可以平倉賣掉，且價格透明(transparent)，交易成本低(transaction cost is low)，基本上future可以說是衍生品當中交易成本最低的了，只需要支付一些傭金即可擁有它，棒不棒?缺點是和forward一樣，并不能享受好的方向的波動，就算現貨市場賺了，期貨市場也會虧掉，一虧一賺，最終還是鎖定成本而已。

　　Option就不一樣了，它這個合約僅僅是一份權利，即如果現實朝著向你好的方向波動，你可以選擇不行權，此時就能享受favourable movement了，當然，你付出的代價是，option premium很貴，而且不管你行權與否，購買期權的時候，你都得支付。

　　管理風險的內部方法，在選擇題當中也出現的很頻繁，對于管理外匯風險的方法，可能會出文字題，需要考前過一下關鍵詞。

　　而管理利率風險，同學們需要區分管理的方法-smoothing/matching/asset and liability

　　Matching is where liabilities and assets with a common interest rate are matched.

　　Smoothing is where a company keeps a balance between its fixed rate and floating rate borrowing.

　　Asset and liability management can hedge interest rate risk by matching the maturity of assets and liabilities

　　以上就是每章特別易錯的部分的總結啦，另外特別提醒，FM文字題其實占了section C一半江山，同學們瘋狂練習NPV和WACC的時候，不要忘記總結和背誦文字的理論部分哦。

　　來源：ACCA學習幫

　　在當今全球經濟的版圖中，環境、社會和公司治理（ESG）因素正逐漸成為影響投資決策的重要變量。ESG市場分析，作為理解這一領域動態的關鍵，不僅揭示了ESG投資的現狀與趨勢，還預示了未來金融市場的可能走向。

市場增長動力

　　ESG市場的快速增長得益于多個方面的推動。全球環境問題如氣候變化、資源枯竭的嚴峻性日益凸顯，迫使投資者和企業在決策時不得不將環境因素納入考量，社會意識的覺醒促使公眾更加關注企業的社會責任和道德行為，這進一步推動了ESG投資的發展。政府政策的支持和監管要求的加強也為ESG市場提供了良好的發展環境。　　

市場參與者

　　ESG市場的參與者眾多，包括資產管理公司、養老金基金、保險公司、主權財富基金和個人投資者。這些投資者越來越意識到ESG因素對企業長期價值的影響，紛紛將ESG投資納入其投資策略中，許多企業也開始主動披露其ESG表現，以吸引更多關注可持續發展的投資者。

投資趨勢

　　當前，ESG投資呈現出多元化和細分化的趨勢。一方面，投資者不再局限于傳統的股票和債券投資，而是開始探索綠色債券、可持續發展基金、影響力投資多種ESG投資產品，另一方面，ESG投資也逐漸深入到各個行業和領域，從能源、交通重污染行業到科技、零售。都涌現出了大量ESG投資機會。

市場挑戰與機遇

　　ESG市場發展前景廣闊，但仍面臨著一些挑戰。ESG數據的標準化和可比性仍存在問題，這使得投資者在評估企業ESG表現時面臨困難，部分企業對ESG投資的認識不足，缺乏足夠的動力去改善其ESG表現。然而，這些挑戰也孕育著巨大的機遇，隨著技術的不斷進步和市場的日益成熟，ESG數據的標準化和透明度有望得到提升，進一步推動ESG投資的發展。

　　CQF的高級選修課有：算法交易、高級計算方法、高級風險管理、高級波動率模型、基于Python的機器學習、高級投資組合管理、交易對手風險模型、量化中的行為經濟學、基于R語言的量化金融分析、風險預算、金融科技、C++編程。

　　CQF整個項目的主要包含核心課程和高級選修課程，核心課程是Model 1-Model 6,在Model 6模塊學習完后，還有上述的12門高級選修課，每位學員可以選擇2門自己感興趣的課程內容進行學習，高級選修課的內容和CQF的Final Project考試課題是相關的，因為Final Project的多個考試課題中，大部分是來自高級選修的課題，如果你想在Final Project考試中做一個你擅長的課題，那么在高級選修課中就選擇相關課題進行學習，就一舉兩得了。

CQF高級選修課的課程介紹

　　CQF的高級選修課的課程介紹如下：

　　1、算法交易（Algorithmic Trading）

　　The use of algorithms has become an important element of modern-day financial markets,used by both the buy side and sell side.This elective will look into the techniques used by quantitative professionals who work within the area.

　　算法的使用已經成為現代金融市場的一個重要元素，買方和賣方都在使用。這門選修課將研究在該領域工作的定量專家使用的技術。

　　What is Algorithmic Trading

　　Preparing data；Back testing,analysing results and optimisation

　　Build your own algorithm

　　Alternative approaches:Paris trading Options；New Analytics

　　A career in Algorithmic trading

　　2、高級計算方法（Advanced Computational Methods）

　　One key skill for anyone who works within quantitative finance is how to use technology to solve complex mathematical problems.This elective will look into advanced computational techniques for solving and implementing math in an efficient and succinct manner,ensuring that the right techniques are used for the right problems.

　　對于任何從事量化金融工作的人來說，一個關鍵技能是如何使用技術解決復雜的數學問題。這門選修課將研究先進的計算技術，以高效和簡潔的方式解決和實施數學，確保正確的技術用于正確的問題。

　　Finite Difference Methods(algebraic approach)and application to BVP

　　Root finding

　　Interpolation

　　Numerical Integration

　　3、高級風險管理（Advanced Risk Management）

　　In this elective,we will explore some of the recent developments in Quantitative Risk Management.We take as a point of departure the paradigms on how market risk is conceived and measured,both in the banking industry(Expected Shortfall)and under the new Basel regulatory frameworks(Fundamentals Review of the Trading Book,New Minimum,Capital of Market Risk).

　　在這門選修課中，我們將探討量化風險管理的一些最新發展。我們以如何在銀行業(預期虧空)和新的巴塞爾監管框架(交易賬簿基本回顧，新的最小值，市場風險資本)下構思和衡量市場風險的范例為出發點。

　　Review of new developments on market risk management and measurement

　　Explore the use of extreme value of theory(EVT)

　　Explore adjoint automatic differentiation

　　4、高級波動率模型（Advanced Volatility Modeling）

　　Volatility and being able to model volatility is a key element to any quant model.This elective will look into the common techniques used to model volatility throughout the industry.It will provide the mathematics and numerical methods for solving problems in stochastic volatility.

　　波動率和能夠對波動率進行建模是任何量化模型的關鍵要素。本選修課將研究用于模擬整個行業的波動率的常用技術。它將提供解決隨機波動率問題的數學和數值方法。

　　Fourier Transforms

　　Functions of a Complex Variable

　　Stochastic Volatility

　　Jump Diffusion

　　5、基于Python的機器學習（Machine Learning with Python）

　　This elective will focus on Machine Learning and deep learning with Python applied to Finance.We will focus on techniques to retrieve financial data from open data sources.

　　這門選修課將側重于使用Python在機器學習和深度學習在金融中的應用。我們將重點介紹從開源數據中檢索財務數據的技術。

　　Using linear OLS regression to predict financial prices&returns

　　Using scikit-learn for machine learning with Python

　　Application to the pricing of the American options by Monte Carlo simulation

　　Applying logistic regression to classification problems

　　Predicting stock market returns as a classification problem

　　Using TensorFlow for deep learning with Python

　　Using deep learning for predicting stock market returns

　　6、高級投資組合管理（Advanced Portfolio Management）

　　As quantitative finance becomes more important in today’s financial markets,many buyside firms are using quantitative techniques to improve their returns and better manage client capital.This elective will look into the latest techniques used by the buy side in order to achieve these goals.

　　隨著量化金融在當今的金融市場中變得越來越重要，許多買方公司正在使用量化技術來提高回報并更好地管理客戶資本。該選修課將研究買方為實現這些目標而使用的最新技術。

　　Perform a dynamic portfolio optimization,using stochastic control

　　Combine views with market data using filtering to determine the necessary parameters

　　Understand the importance of behavioural biases and be able to address them

　　Understand the implementation issues

　　Develop new insights into portfolio risk management

　　7、交易對手風險模型（Counterparty Credit Risk Modeling）

　　Post-global financial crisis,counterparty credit risk and other related risks have become much more pronounced and need to be taken into account during the pricing and modeling stages.This elective will go through all the risks associated with the counterparty and how they are included in any modeling frameworks.

　　后全球金融危機、交易對手信用風險和其他相關風險變得更加明顯，需要在定價和建模階段加以考慮。該選修課將介紹與交易對手相關的所有風險，以及它們如何包含在任何建模框架中。

　　Credit Risk to Credit Derivatives

　　Counterparty Credit Risk:CVA,DVA,FVA

　　Interest Rates for Counterparty Risk–dynamic models and modeling

　　Interest Rate Swap CVA and implementation of dynamic model

　　8、量化中的行為經濟學（Behavioural Finance for Quants）

　　Behavioural finance and how human psychology affects our perception of the world,impacts our quantitative models and drives our financial decisions.This elective will equip delegates with tools to identify the key psychological pitfalls,use their mathematical skills to address these pitfalls and build better financial models.

　　行為金融學以及人類心理學如何影響我們對世界的感知，影響我們的定量模型并推動我們的財務決策。該選修課將為學員提供工具，以識別關鍵的心理陷阱，利用他們的數學技能來解決這些陷阱并建立更好的財務模型。

　　S ystem 1 Vs System 2

　　Behavioural Biases；Heuristic processes；Framing effects and Group processes

　　Loss aversion Vs Risk aversion；Loss aversion；SP/A theory

　　Linearity and Nonlinearity

　　Game theory

　　9、基于R語言的量化金融分析（R for Quant Finance）

　　R is a powerful statistical programming language,with numerous tricks up its sleeves making it an ideal environment to code quant finance and data analytics applications.

　　R是一種強大的統計編程語言，擁有眾多技巧，使其成為編寫量化金融和數據分析應用程序的理想環境。

　　Intro to R and R Studio

　　Navigate and understand packages

　　Understand data structures and data types

　　Plot charts,read and write data files

　　Write your own scripts and code

　　10、風險預算（Risk Budgeting）

　　Rather than solving the risk-return optimization problem as in the classic(Markowitz)approach,risk budgeting focuses on risk and its limits(budgets).This elective will focus on the quant aspects of risk budgeting and how it can be applied to portfolio management.

　　風險預算不是像經典（Markowitz）方法那樣解決風險回報優化問題，而是專注于風險及其極限（預算）。本選修課將側重于風險預算的量化方面以及如何將其應用于投資組合管理。

　　Portfolio Construction and Measurement

　　Value at Risk in Portfolio Management

　　Risk Budgeting in Theory

　　Risk Budgeting in Practice

　　11、金融科技（Fintech）

　　Financial technology,also known as fintech,is an economic industry composed of companies that use technology to make financial services more efficient.This elective gives an insight into the financial technology revolution and the disruption,innovation and opportunity therein.

　　金融技術，也稱為金融科技，是一個利用技術使金融服務更有效率的公司組成的經濟產業。這門選修課讓你深入了解金融科技革命帶來的變革，創新和機遇。

　　Intro to and History of Fintech

　　Fintech–Breaking the Financial Services Value Chain

　　FinTech Hubs

　　Technology–Blockchain；Cryptocurrencies；Big Data 102；AI 102

　　Fintech Solutions

　　The Future of Fintech

　　12、C++編程（C++）

　　Starting with the basics of simple input via keyboard and output to screen,this elective will work through a number of topics,finishing with simple OOP.

　　從簡單的鍵盤輸入和屏幕輸出開始學習C++的基礎知識，該選修課將會涉及許多主題，最后將會以C++面向對象編程的簡單示例結束。

　　Getting Started with the C++Environment–First Program；Data Types；Simple Debugging

　　Control Flow and Formatting–Decision Making；File Management；Formatting Output

　　Functions–Writing User Defined Functions；Headers and Source Files

　　Intro to OOP–Simple Classes and Objects

　　Arrays and Strings

《會計》科目中的主要市場和最有利市場的知識點，已經連續出現好幾年了，今天我們就來說說主要市場和最有利市場的相關知識點，他們的概念是什么？應該怎么識別？和小編一起來看看吧。

（一）主要市場和最有利市場

主要市場：相關資產或負債交易量最大和交易活躍程度最高的市場。

最有利市場：在考慮交易費用和運輸費用后，能夠以最高金額出售相關資產或者以最低金額轉移相關負債的市場。

（二）案例分析

甲公司在非同一控制下的企業合并中取得生產設備20臺，合并日以公允價值計量這些設備，甲公司可以在一市場或者二市場出售這幾個機器，合并日相同生產設備的公允價值為190萬元和185萬元，如果在一市場出售這些設備，那么需要支付相關的交易費用200萬元，將這些設備運到一市場，需要支付相關運費70萬元，如果在二市場出售相關的設備，那么需要支付相關的交易費用90萬元，將這些設備運到二市場，需要支付相關運費30萬元，假設上述的生產設備不存在主要市場，在不考慮其他增值稅因素的情況下，甲公司的生產設備的公允價值總額是多少？

A：3660萬元

B：3670萬元

C：3580萬元

D：3530萬元

解析：

1、一市場交易價格=20*190-200-70=3530萬元

2、二市場交易價格=20*185-90-30=3580萬元

3、二市場為最有利市場；題干中說不存在主要市場，應以最有利市場確認公允價值；

4、甲公司的上述生產設備的資產價值總額為=20*185-30=3670萬元

以上就是有關最有利市場和主要市場的知識點，想要了解更多有關《會計》科目的知識，請多多關注會計網哦！

　　目標市場選擇策略是指企業決定選擇哪些細分市場為目標市場，然后據以制定企業營銷策略。它實際上是決定企業能進入哪些目標市場的策略問題。

　　目標市場是指具有相同需求或特征的、公司決定為之服務的購買者群體。所謂目標市場，就是指企業在市場細分之后的若干“子市場”中，所運用的企業營銷活動之“矢”而瞄準的市場方向之“的”的優選過程。例如，現階段我國城鄉居民對照相機的需求，可分為高檔、中檔和普通三種不同的消費者群。

　　目標市場的選擇策略的模式有哪些？

　　目標市場的選擇策略的模式有市場集中化、產品專門化、市場專門化、有選擇的專門化、完全市場覆蓋。產品專門化企業集中生產一種產品，并向所有顧客銷售這種產品。市場專門化企業專門服務于某一特定顧客群，盡力滿足他們的各種需求。有選擇的專門化企業選擇幾個細分市場，每一個對企業的目標和資源利用都有一定的吸引力。但各細分市場彼此之間很少或根本沒有任何聯系。完全市場覆蓋企業力圖用各種產品滿足各種顧客群體的需求，即以所有的細分市場作為目標市場。

　　什么是目標市場營銷策略？

　　目標市場營銷策略企業不考慮各子細分市場的差異性，把整體市場作為目標市場，對所有消費者只提供一種產品，運用單一的營銷方案，力求在一定程度上適合盡可能多的顧客需求。這種策略被形象比喻為“一把鑰匙打開所有的鎖”。

　　影響企業目標市場策略的因素是什么？

　　影響企業目標市場策略的因素主要有企業資源、產品同質性、市場特點、產品所處的生命周期階段和競爭對手的策略五類。產品特點是指產品的同質性表明了產品在性能、特點等方面的差異性的大小，是企業選擇目標市場時不可不考慮的因素之一。市場特點是指供與求是市場中兩大基本力量，它們的變化趨勢往往是決定市場發展方向的根本原因。周期階段是指對于在處在介紹期和成長期的新產品，營銷重點是啟發和鞏固消費者的偏好，最好實行無差異市場營銷或針對某一特定子市場實行集中性市場營銷。競爭者的策略是企業可與競爭對手選擇不同的目標市場覆蓋策略。

　　資本市場的特點有融資期限長，至少1年以上；融資目的是解決長期投資性資本的需要，用于補充長期資本，擴大生產能力；資本借貸量大；收益較高但風險也較大。

　　資本市場又稱長期資金市場，是金融市場的重要組成部分，作為與貨幣市場相對應的理論概念，資本市場通常是指進行中長期（一年以上）資金（或資產）借貸融通活動的市場。由于在長期金融活動中，涉及資金期限長、風險大，具有長期較穩定收入，類似于資本投入，故稱之為資本市場。本質上，資本就是財富，通常形式是金錢或者實物財產。

　　資本市場業務包括哪些？

　　資本市場業務包括股票、債券和基金業務。股票是股份公司發行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。債券是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。基金有廣義和狹義之分，從廣義上說，基金是指為了某種目的而設立的具有一定數量的資金。主要包括信托投資基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。

　　資本市場的基本功能是什么？

　　資本市場的基本功能是：

　　1、資本市場是籌集資金的重要渠道。

　　2、資本市場是資源合理配置的有效場所。

　　3、資本市場有利于企業重組。

　　4、促進產業結構向高級化方向發展。

　　資本市場的作用是什么？

　　資本市場的作用是：

　　1、資本市場作為現代金融的重要核心，推動經濟持續快速增長。

　　2、資本市場加快了社會財富特別是金融資產的增長

　　3、資本市場給全社會提供多樣化的、收益風險在不同層次匹配的、可以自主選擇并具有相當流動性的證券化金融資產。

　　目標市場指具有相同需求或特征的，公司決定為之服務的購買者群體。選擇進入的目標市場對企業未來發展也有所影響。

　　目標市場是什么?

　　目標市場指具有相同需求或特征的，公司決定為之服務的購買者群體。選擇進入的目標市場對企業未來發展也有所影響。

　　目標市場的選擇

　　目標市場的選擇即關于企業為哪個或哪幾個細分市場服務的決定。

　　1、確定目標市場，即在市場細分基礎上，企業根據自身優勢，從細分市場中選擇一個或若干子市場作為目標市場，并針對目標市場的特點開展營銷活動，在滿足顧客需求的同時，實現企業的經營目標；

　　2、市場定位，企業從各方面為產品創造特定的市場形象，與競爭對手的產品呈現出不一樣的特色，以獲得目標顧客的選擇與喜愛。

　　目標市場的五種模式

　　1、市場集中化：企業選擇一個細分市場，集中力量為其服務。小企業一般專門填補市場某一部分。集中營銷可使企業了解該細分市場的需求特點，選擇適合的產品、價格、渠道及促銷策略，從而獲得較好的市場地位和良好聲譽，但也隱含了較大的經營風險；

　　2、產品專門化：企業集中生產一種產品，并向所有顧客銷售該產品，企業為不同顧客提供不同種類的高檔服裝產品和服務，不生產消費者需要的其他檔次的服裝。企業在高檔服裝產品方面有較高的聲譽，但如果出現其它品牌的替代品或消費者偏好的轉移，企業將面臨巨大的威脅；

　　3、市場專門化：企業專門服務于某一特定顧客群，滿足他們的需求，即企業專門為該顧客群體服務，可以建立良好的聲譽，如果該顧客群的需求量和特點發生變化，企業則要承擔較大風險；

　　4、完全市場覆蓋：企業用各式產品滿足各種顧客群體的需求，以所有的細分市場作為目標市場，一般實力強大的大型企業才采用這種策略；

　　5、有選擇的專門化：企業選擇幾個細分市場，每一個市場對企業的目標和資源利用都有一定的吸引力。但各細分市場彼此之間很少或根本沒有任何聯系。這種策略能分散企業經營風險，即使其中某個細分市場失去了吸引力，企業還能在其他細分市場盈利。

　　影響目標市場策略選擇的因素有哪些？

　　影響目標市場策略的選擇包括競爭者戰略、公司資源、產品特征、生命周期階段與市場特征。

　　目標市場的營銷策略

　　1、差異性市場營銷策略：將整體市場劃分為若干細分市場，針對每一個細分市場制定獨立的營銷方案，針對性較強，可以更好地滿足消費者需求，從而促進產品銷售；

　　2、無差異市場營銷策略：企業將產品的整個市場視為一個目標市場，用單一的營銷策略開拓市場，即用一種產品和一套營銷方法吸引盡可能多的購買者；

　　3、集中性市場營銷策略，實行差異性營銷策略和無差異營銷策略，企業都是以整體市場作為營銷的目標，試圖滿足所有消費者在某方面的需要，集中性營銷策略則是集中力量進入一個或少數幾個細分市場，實行專業化的生產和銷售。

　　2024年cfa一級考綱匯總！詳細內容變化速看！考綱是CFA考試知識點的概括。今天，小編將2024年CFA一級新考綱新增和調改的內容進行了梳理總結詳細更新內容變化速看！

　　Quantitative Methods

　　1)Learning Module 1 Rates and Returns

　　2)Learning Module 2 Time Value of Money in Finance

　　3)Learning Module 3 Statistical Measures of Asset Returns

　　4)Learning Module 4 Probability Trees and Conditional Expectations

　　5)Learning Module 5 Portfolio Mathematics

　　6)Learning Module 6 Simulation Methods

　　7)Learning Module 7 Estimation and Inference

　　8)Learning Module 8 Hypothesis Testing

　　9)Learning Module 9 Parametric and Non Parametric Tests of Independence

　　10)Learning Module 10 Simple Linear Regression

　　11)Learning Module 11 Introduction to Big Data Techniques

　　解讀：2024年的數量內容有重大調整！

　　1)將原來的7章內容拆分成11章。

　　2)新增第1章Rates and Returns。

　　3)2024年的第2章Time Value of Money in Finance與2023年的第1章The Time Value of Money有一定類似之處，但刪減了大量內容。

　　4)2023年的第2章Organizing,Visualizing,and Describing Data予以刪除。

　　5)2024年新增第11章Introduction to Big Data Techniques。

　　6)其它章節名稱更新，大部分知識點2023考綱中均有涉獵，但2024年考綱要求發生一定變化和調整。

　　Economics

　　1)Learning Module 1 The Firm and Market Structures

　　2)Learning Module 2 Understanding Business Cycles

　　3)Learning Module 3 Fiscal Policy

　　4)Learning Module 4 Monetary Policy

　　5)Learning Module 5 Introduction to Geopolitics

　　6)Learning Module 6 International Trade

　　7)Learning Module 7 Capital Flows and the FX Market

　　8)Learning Module 8 Exchange Rate Calculations

　　解讀：2024年的經濟學內容有重大調整！

　　1)2023年的第1章Topics in Demand and Supply Analysis被刪除

　　2)2023年的第3章Aggregate Output,Prices,and Economic Growth被刪除

　　3)2024年相比2023年保留的章節考綱要求也發生了調整，多數為考綱的刪減

　　4)2024年的第8章Exchange Rate Calculations只保留了匯率計算相關內容，定性相關知識點均被刪除。

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

　　Portfolio Management

　　1)Portfolio Risk and Return:PartⅠ

　　2)Portfolio Risk and Return:PartⅡ

　　3)Portfolio management overview

　　4)Basic of Portfolio Planning and Construction

　　5)The Behavioral Biases of Individuals

　　6)Introduction to Risk Management

　　解讀：2024年的組合內容有重大調整！

　　1)2023年的第7章Technical Analysis被刪除

　　2)2023年的第8章Fintech in Investment Management被刪除

　　3)Portfolio management overview由原來的Module 1調整為Module 3。

　　Corporate Issuers

　　1)Organizational Forms,Corporate Issuer Features,and Ownership

　　2)Investors and Other Stakeholders

　　3)Corporate Governance:Conflicts,Mechanisms,Risks,and Benefits

　　4)Working Capital&Liquidity

　　5)Capital Investments and Capital Allocation

　　6)Capital Structure

　　7)Business Models

　　解讀：2024年的企業發行人內容變動較大！

　　1)2023年的原有的第8章Measures of Leverage被刪除

　　2)其余章節名稱、順序變化，考綱要求也發生了重大調整。

　　Financial Statement Analysis

　　1)Learning Module 1 Introduction to Financial Statement Analysis

　　2)Learning Module 2 Analyzing Income Statements Learning Module 3 Analyzing Balance Sheets

　　3)Learning Module 4 Analyzing Statements of Cash Flows I

　　4)Learning Module 5 Analyzing Statements of Cash Flows II

　　5)Learning Module 6 Analysis of Inventories

　　6)Learning Module 7 Analysis of Long-Term Assets Learning Module 8 Topics in Long-Term Liabilities and Equity

　　7)Learning Module 9 Analysis of Income Taxes

　　8)Learning Module 10 Financial Reporting Quality Learning Module 11 Financial Analysis Techniques

　　9)Learning Module 12 Introduction to Financial Statement Modeling

　　解讀：2024年的財報內容變動較大，除新增第12章外，刪除兩個章節，拆分一個章節，保留章節考綱要求也發生一定調整。

　　1)刪除原有的Module 2和Module 12，新增第12章Introduction to Financial Statement Modeling；

　　2)Learning Module 5 Understanding Cash Flow Statements拆分為兩個章節Analyzing Statements of Cash Flows I和Analyzing Statements of Cash Flows II；

　　3)Learning Module 6 Financial Analysis Techniques調整為Module 11

　　4)保留的章節名稱發生變化，考綱要求也發生了較大變化。

　　Equity Investments

　　1)Market Organization and Structure

　　2)Security Market Indexes

　　3)Market Efficiency

　　4)Overview of Equity Securities

　　5)Company Analysis:Past and Present

　　6)Industry and Competitive Analysis

　　7)Company Analysis:Forecasting

　　8)Equity Valuation:Concept and Basic Tool

　　解讀：2024年的權益內容變動主要為新增，新增第5和7章外，其余章節的順序做了調整，內容無重大變更。

　　Fixed Income

　　1)Fixed-Income Instrument Features

　　2)Fixed-Income Cash Flows and Types

　　3)Fixed-Income Issuance and Trading

　　4)Fixed-Income Markets for Corporate Issuers

　　5)Fixed-Income Markets for Government Issuers

　　6)Fixed-Income Bond Valuation:Prices and Yields Yield and Yield Spread Measures for Fixed-Rate Bonds

　　7)Yield and Yield Spread Measures for Floating-Rate Instruments

　　8)The Term Structure of Interest Rates:Spot,Par,and Forward Curves

　　9)Interest Rate Risk and Return

　　10)Yield-Based Bond Duration Measures and Properties

　　11)Yield-Based Bond Convexity and Portfolio Properties

　　12)Curve-Based and Empirical Fixed-Income Risk Measures

　　13)Credit Risk

　　14)Credit Analysis for Government Issuers

　　15)Credit Analysis for Corporate Issuers

　　16)Fixed-Income Securitization

　　17)Asset-Backed Security(ABS)Instrument and Market Features

　　18)Mortgage-Backed Security(MBS)Instrument and Market Features

　　解讀：2024年的固收將原來的6章內容拆分成19章，變化幅度較大，知識點做了細化拆分和調整。

　　Alternative Investments

　　1)Alternative Investment Features,Methods,and Structures

　　2)Alternative Investment Performance and Returns Investments in Private Capital:Equity and Debt

　　3)Real Estate and Infrastructure

　　4)Natural Resources

　　5)Hedge Funds

　　6)Introduction to Digital Assets

　　解讀：2024年的另類將原來的3章內容變化為7章，知識點做了細化處理，除新增第7章外，其余內容主要為原有章節拆分。

　　在ACCA考試中，FR考試科目兩道報表題依舊是ACCA重難點題目，即使考生通過聽課、做題進行學習，但還是有很多人理解不了這考點知識。對此，會計網今天就為大家著重詳細講解一下關于合并報表Goodwill的計算問題。

　　考點一：Fair value of consideration

　　指的是母公司為了收購子公司所有要付出的consideration(對價)的公允價值，而consideration在FR考試中出現過五種形式，一般來說一道題中會出現兩到三種。

　　1. 以cash的形式收購。

　　這種情況下cash的數額直接作為fair value of consideration 。

　　2. 以shares的形式收購。

　　要注意的是，母公司用來收購子公司的shares不是已有的，而是新增發出來的，很多考題中會說“the share exchange has not been recorded”, 意思是需要考生自己在最后的報表中加上這新增的股票帶來的share capital 和share premium.

　　3. 以debts的形式收購。

　　母公司向子公司的原股東免費發行debts以此來收購其手中的股票。

　　4. 以deferred consideration的形式收購。

　　deferred consideration(遞延對價)需注意的問題是要做折現。

　　5. 以contingent consideration 的形式收購。

　　這一類對價處理起來非常簡單，題目會告訴你一個Fair value，考生直接使用即可。

　　注意：所有的對價都是母公司給子公司原股東的，因此這些對價不會出現在子公司的報表上。

　　我們來看一道歷年真題：

　　“On 1 October 2012, Paradigm acquired 75% of Strata’s equity shares by means of a share exchange of two new shares in Paradigm for every five acquired shares in Strata. In addition, Paradigm issued to the shareholders of Strata a $100 10% loan note for every 1,000 shares it acquired in Strata. Paradigm has not recorded any of the purchase consideration, although it does have other 10% loan notes already in issue. The market value of Paradigm’s shares at 1 October 2012 was $2 each.”

　　計算一下Fair value of consideration。

　　寫成分錄：

　　Dr Investment in Subsidiary 13,500

　　Cr Share capital 6,000

　　Share premium 6,000

　　Loan note 1,500

　　考點二：Fair value of Non-controlling interest

　　FR考試中Fair value of Non-controlling interest出現過三種考試形式：

　　1.題目直接告訴Fair value;

　　2.要求考生按照NCI所持有的股票數量乘以股價計算;

　　3.要求考生按照NCI占子公司Net asset(凈資產)的比例來計算。

　　(其中考官表示在大題中不考查第3種形式。)

　　考點三：Fair value of Net asset of Subsidiary

　　第一步，確定Carrying amount of Net asset, 也就是Carrying amount of Equity。

　　Equity的構成部分主要有Share capital/Retained earnings/Revaluation surplus…看題目具體科目。需要強調的是，我們需要的數字一定都是在acquisition date(收購日)。

　　第二步，找出子公司凈資產的Fair value 和Carrying amount 的差異并調整。

　　一般題目會直接告訴Fair value超過或者低于Carrying amount多少。

　　在一些特殊題目中，子公司可能會被新確認某個資產或者負債，從而影響其Fair value。

　　來看這道歷年真題

　　“At the date of acquisition, the fair values of Greca’s assets were equal to their carrying amounts with the exception of two items:

　　– An item of plant had a fair value of $1·8 million above its carrying amount. The remaining life of the plant at the date of acquisition was three years. Depreciation is charged to cost of sales.

　　– Greca had a contingent liability which Viagem estimated to have a fair value of $450,000. This has not changed as at 30 September 2012.

　　Greca has not incorporated these fair value changes into its financial statements.”

　　計算一下Fair value adjustment：

　　好了，梳理完這三個考點，你能解鎖Goodwill了嗎，趕快自己練習起來吧!

       來源：ACCA學習幫

　　ACCA考試科目一共有15門，其中F2為《管理會計》，這門科目的主要內容是關于管理會計體系的主要元素和管理會計的作用，其中涉及較多的知識點多且雜，如管理會計，管理信息，成本會計等，考試難點較多，F2《管理會計》重點難點資料，具體如下：

　　1.Target cost=target selling price–target profit=market price–desired profit margin.

　　2.cost gap=estimated cost–target cost.

　　3.TQM:

　　①preventing costs

　　②appraisal costs

　　③internal failure costs

　　④external failure cost

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內輸入分類名稱arc_bkzl_nameACCA

　　4.Alternative costing principle:

　　①ABC(activity based costing)

　　②Target costing

　　③Life cycle

　　④TQM

　　8.Time series:

　　①trend

　　②seasonal variation:⑴加法模型sum to zero;⑵乘法模型sum to 4

　　③cyclical variation

　　④random variation

　　9.pricipal budget factor關鍵預算因子：be limited the activities

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內輸入分類名稱arc_bkzl_nameACCA

　　10.budget purpose:

　　①communication

　　②coordination

　　③compel the plan

　　④motivative employees

　　⑤resource allocation

　　11.Budget committee的功能：①coordinated②administration

　　12.Budget:①function budget②master budget:1.P&L;2.B/S;3.Cash Flow

　　13.Fixed Budget:不是在于固不固定，而是基于一個業務量的考慮，financail expression.

　　Flexible Budget:包含了固定成本和變動成本，并且變動成本的變化是隨著業務量的變化而改變。

　　14.Flexible Budget的優點：

　　①recognize different cost behavior.

　　②improve quality and a comparison of like with like

　　③help managers to forecast cost,revenue and profit.

　　15.Flexible Budget的缺點：

　　①假設太簡單。

　　②需要更多的時間準備預算編制。

　　16.Controllable cost is a“cost which can be influenced by”its budget holder.大部分的變動成本是可控的，non-controllable cost為inflation.

　　17.Budget Behavior:

　　①participate approach

　　②imposed budget

　　18.payback投資回收期的缺點：

　　①ignore profitability

　　②the time value of money is ignored

　　③沒有考慮項目后期帶來的經濟利益

　　④arbitray武斷

　　19.payback投資回收期的優點：

　　①easy to calculate

　　②widely use

　　③minimize the effect of the risk and help liqidity

　　★如果在算投資回收期的時候，發生折舊，則需要加回折舊，因為折舊是非現金項目。

　　20.(1+real interst rate)*(1+inflation rate)=(1+nominal interest rate)

　　21.NPV=present value of future net cash flow–present value of initial cost

　　22.永續年金=A/i

　　23.每年的匯報是相同的就查看年金現值系數表，不同的就查看年金系數表。

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內輸入分類名稱arc_bkzl_nameACCA

　　24.EAR=CAR=APR=(1+r/n)n–1有效年利率

　　25.IRR:(based on cash flow analysis)

　　①IRR>cost of capital,NPV>0,worth taking

　　②IRR<cost of capital,NPV<0,not worthwhile.

　　26.ARR=average profit/average investment(ARR是基于profit)

　　Average investment=(initial investment–residual value)/2

　　27.type of standard:

　　①basic standard

　　②current standard

　　③ideal standard

　　④attainable standard

　　28.Variance

　　ⅠMaterial Variance

　　⑴total material variance=standard cost–actual cost

　　⑵material price variance=(standard price–actual price)*actual quantity

　　⑶material usage variance=(standard usage of actual output-actual usage)*standard price.

　　ⅡDirect Labor Variance

　　⑴standard pay–actual pay

　　⑵Labor rate variances=(standard rate–actual rate)*actual hrs of actual output

　　⑶Labor efficiency variances=(standard hrs of actual output–actual hrs)*standard rate

　　ⅢVariable production overhead variances

　　⑴Total variable O.H.variance=standard cost–actual cost

　　⑵Variable O.H.expenditure variance=(standard rate–actual rate)*actual hrs

　　⑶Variable O.H.efficiency variance=(standard hrs of actual output–actual hrs)*standard rate

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內輸入分類名稱arc_bkzl_nameACCA

　　ⅣFixed O.H.expenditure variance

　　⑴Fixed O.H.Expenditure variance=budget expenditure–actual expenditure

　　⑵Fixed O.H.volume=(actual output-budgeted volume)*standard hrs per unit*standard rate per hr.

　　⑶Capacity variance=(actual hrs worked–budgeted hrs worked)*standard rate per hr

　　⑷Efficiency variance=(standard hrs worked for actual output–actual hrs worked)*standard rate per hr⑴+⑵：Fixed O.H.total variance=fixed O.H.absorbed–actual expenditure

　　ⅤSales variance

　　⑴Sales price variances=(actual price–budget price)*actual sales units

　　⑵Sales volume variances=(actual sales units–budget sales units)*standard profit per unit

　　(absorption)

　　⑶Sales volume variances=(actual sales units–budget sales units)*standard CPU(marginal costing)

　　ⅥIdle time variances

　　Idle time variance=(expected idle time–actual idle time)*adjusted hr rate

　　29.The elements of a mission statement including:

　　①Purpose

　　②Strategy

　　③Policies and standards of behavior

　　④Values and culture

　　30.A critical success factor is a performance requirement that is fundamental to competitive success.

　　31.Profitability ratios

　　①Return on capital employed(ROCE)

　　=profit before interest and tax/(shareholders’funds+long-term liabilities)×100%

　　②Return on equity(ROE)=profit after tax/shareholders’funds×100%

　　③Asset turnover=sales/capital employed×100%

　　=sales/(shareholders’funds+long-term liabilities)×100%

　　④Profit margin=profit before interest and tax/sales×100%

　　Profit margin×asset turnover=ROCE

　　32.Debt and gearing ratios

　　①Debt-to-equity ratio=long-term liabilities/total equity×100%

　　②Interest cover=PBIT/Interest×100%

　　33.Liquidity ratios

　　①Current ratio=current assets/current liabilities

　　②Quick ratio(acid test ratio)=current assets minus inventory/current liabilities

　　34.Working capital ratios

　　①Inventory days=average inventory*365/cost of sales

　　②Receivables days=average trade receivables*365/sales

　　③Payables days=average trade payables*365/cost of sales(or purchases)

　　35.Non-financial performance measures

　　Non-financial performance measures are considered to be leading indicators of financial performance.

　　①Market share

　　②Innovation

　　③Growth

　　④Productivity

　　⑤Quality

　　⑥Social aspects

　　36.The balanced scorecard:

　　①financial perspective

　　②external perspective

　　③customer perspective

　　④learning and innovation perspective

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內輸入分類名稱arc_bkzl_nameACCA

　　37.Benchmarking:

　　①Internal benchmarking

　　②Competitive benchmarking

　　③Functional benchmarking

　　④Strategic benchmarking

　　38.Value analysis is a planned,scientific approach to cost reduction,which reviews the material composition of a product and the product's design so that modifications and improvements can be made which do not reduce the value of the product to the customer or user.

　　39.Four aspects of'value'should be considered:

　　①Cost value

　　②Exchange value

　　③Utility value

　　④Esteem value

　　40.ROI=PBIT/capital employed*100%

　　Widely used and accepted;As a relative measure it enables comparisons to be made with divisions or companies of different sizes.

　　41.RI=PBIT-Imputed interest*capital employed.

　　Possible to use different rates of interest for different types of assets;Cost of finance is being considered.

課程背景

　　你投資的公司真的賺錢嗎?你投資的公司是盈利高手嗎?你如何評估自己苦心經營的企業之價值?

　　隨著市場化交易活動的增加和證券市場的發展，資產價值評估問題日益重要，價值評估的實際需求也日益迫切。報表分析歸根結底是為了估值，因此報表分析必須要以估值為目標，以專業性評價來對支持估值。價值評估是金融、投資、財務等領域的重要研究和應用內容。企業管理、證券投資、實業投資等經營行為的對象就是各種資產，成功地管理和投資這些資產的關鍵就在于理解這些資產的價值組成、掌握這些資產的價值度量。

課程收益

　　【方法掌握】全面掌握估值方法，在工作中靈活運用，進行高效的估值和定價分析

　　【模型建立】深度掌握公司估值與定價模型，學會利用三大報表進行財務預測

　　【因素分析】對于影響估值的關鍵因素進行深入分析，提高估值的效率

課程對象

　　CFO、財務總監

　　企業進行投資并購的負責人

　　保薦人

　　投行、基金公司及券商的分析師與研究員

　　PE，VC的負責人

課程大綱

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