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　　在ACCA考試中，F(xiàn)M科目考試每年都會必考有關(guān)NPV計算部分相關(guān)考點內(nèi)容，對此，會計網(wǎng)今天就跟大家詳解這個常考點。

　　注意事項一：寫入表格中的cash flow必須是relevant cash flow相關(guān)現(xiàn)金流

　　歷年考題出現(xiàn)過allocated overhead由總部分配下來的費用，market research cost市場調(diào)研費用。此類cash flow屬于irrelevant cash flow非相關(guān)現(xiàn)金流，即無論該項目是否進(jìn)行，都要發(fā)生，所以與項目做不做無關(guān)，不需要進(jìn)入項目評估中。

　　此外還需要注意是現(xiàn)金流的概念。項目的depreciation折舊不屬于現(xiàn)金流，不需要考慮。但是折舊作為費用，可以減少taxable profit，因而減少tax cash outflow，所以這部分抵稅的好處tax benefit on depreciation，需要在format中計算。

　　注意事項二：Inflation的影響

　　做題時應(yīng)該看清本題的通貨膨脹率，是否每個項目都有專屬的增長率，還是有一個統(tǒng)一的通貨膨脹率。表格中的sales / variable cost / fixed costs / working capital investment /real term discount factor等因素都會受到通脹膨脹率的影響。

　　以此處的sales為例。Total sales = sales volume * current term sales price per unit * (1+growth rate)^ n.這個公式大家并不陌生，在調(diào)整增長時，需要用到sales自身的增長率，并且第幾年就進(jìn)行幾次方的運算。

　　注意事項三：Tax的計算

　　Tax的計算一直是同學(xué)們頭疼的地方，也是format中最難的部分，需要大家理解掌握。

　　首先我們要知道tax是按照taxable profit進(jìn)行計算的，而taxable profit是包含capital allowance即稅法上允許抵扣的折舊額，但是這部分不包含在operating cash flow中，所以我們需要在working中先計算出taxable profit=operating cash flow - capital allowance，再乘以對應(yīng)稅率，即可算出tax outflow。

　　此外仍需看清納稅時點，究竟是在當(dāng)年paid in current year，還是需要遞延一年paid in arrears。

　　注意事項四：working capital investment

　　Working capital也是同學(xué)們在計算NPV時的難點。這里給出大家一個口訣。期初投入，期末收回，考慮變動。

　　期初投入指的是working capital在第0年就要為第一年的銷售投入，以此類推。期末收回指的是項目結(jié)束時，需要收回之前所有運營資本的投入。

　　而考慮變動指的是每年項目對運營資本的需求，要么是基于inflation調(diào)整，要么是基于每年sales的百分比，我們需要考慮的是追加的投資額。

　　比方說第一年的WC的需求100，第二年的WC需求是150。那么我們就要在第一年年末追加投入150-100=50。此外變動要做到多退少補，如果working capital的需求減少了，我們就可以收回部分working capital來。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　在ACCA考試中，基本上每次的考試NPV計算這個知識點都是作為必考內(nèi)容出現(xiàn)在試卷里，為了確保考生能夠百分百拿到這個考點的分?jǐn)?shù)，下面會計網(wǎng)就跟大家著重講解NPV計算部分的考點內(nèi)容，希望有所幫助。

　　NPV Format

　　注意事項一：

　　寫入表格中的cash flow必須是relevant cash flow相關(guān)現(xiàn)金流

　　歷年考題出現(xiàn)過allocated overhead由總部分配下來的費用，market research cost市場調(diào)研費用。此類cash flow屬于irrelevant cash flow非相關(guān)現(xiàn)金流，即無論該項目是否進(jìn)行，都要發(fā)生，所以與項目做不做無關(guān)，不需要進(jìn)入項目評估中。

　　此外還需要注意是現(xiàn)金流的概念。項目的depreciation折舊不屬于現(xiàn)金流，不需要考慮。但是折舊作為費用，可以減少taxable profit，因而減少tax cash outflow，所以這部分抵稅的好處tax benefit on depreciation，需要在format中計算。

　　注意事項二：

　　Inflation的影響

　　做題時應(yīng)該看清本題的通貨膨脹率，是否每個項目都有專屬的增長率，還是有一個統(tǒng)一的通貨膨脹率。表格中的sales / variable cost / fixed costs / working capital investment /real term discount factor等因素都會受到通脹膨脹率的影響。

　　以此處的sales為例。Total sales = sales volume * current term sales price per unit * (1+growth rate)^ n.這個公式大家并不陌生，在調(diào)整增長時，需要用到sales自身的增長率，并且第幾年就進(jìn)行幾次方的運算。

　　注意事項三

　　Tax的計算

　　Tax的計算一直是同學(xué)們頭疼的地方，也是format中最難的部分，需要大家理解掌握。

　　首先我們要知道tax是按照taxable profit進(jìn)行計算的，而taxable profit是包含capital allowance即稅法上允許抵扣的折舊額，但是這部分不包含在operating cash flow中，所以我們需要在working中先計算出taxable profit=operating cash flow - capital allowance，再乘以對應(yīng)稅率，即可算出tax outflow。

　　此外仍需看清納稅時點，究竟是在當(dāng)年paid in current year，還是需要遞延一年paid in arrears。

　　注意事項四

　　working capital investment

　　Working capital也是同學(xué)們在計算NPV時的難點。這里給出大家一個口訣。期初投入，期末收回，考慮變動。

　　期初投入指的是working capital在第0年就要為第一年的銷售投入，以此類推。期末收回指的是項目結(jié)束時，需要收回之前所有運營資本的投入。

　　而考慮變動指的是每年項目對運營資本的需求，要么是基于inflation調(diào)整，要么是基于每年sales的百分比，我們需要考慮的是追加的投資額。

　　比方說第一年的WC的需求100，第二年的WC需求是150。那么我們就要在第一年年末追加投入150-100=50。此外變動要做到多退少補，如果working capital的需求減少了，我們就可以收回部分working capital來。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　在ACCA考試中，“Payback period”在MA課程里一直都是較為重點的知識內(nèi)容，很多同學(xué)在學(xué)習(xí)過程中也對這個考點理解得不夠徹底，下面會計網(wǎng)就跟大家進(jìn)行詳解。

　　01、Payback period(投資回收期)

　　a) Definition：

　　The number of years necessary for the cash flows of the project to payback the initial investment.

　　定義：項目現(xiàn)金流收回初始投資所需的年數(shù)。

　　b) 基本計算邏輯：

　　1) 列出該項目每一年發(fā)生的凈現(xiàn)金流

　　2) 每年累計這些凈現(xiàn)金流

　　3) 找到覆蓋初始投資的那一年，再精確計算

　　c) 習(xí)題帶練：

　　Kirby plc is considering a five year project that requires an initial cash outlay of $550,000 on equipment. At the end of the project, the equipment is expected to have a scrap value of $25,000. The equipment will produce annual cash operating revenues of $150,000 for five years. Kirby has a cost of capital of 10%. Kirby has a required payback period of five years.

　　Required：

　　Should Kirby plc go ahead with the project on the basis of payback period (to two decimal places)?

　　解析：

　　Kirby公司正在考慮一個為期五年的項目，該項目需要一個初始現(xiàn)金支出550,000 美元的設(shè)備。在項目結(jié)束時，該設(shè)備的廢料價值預(yù)計為 25,000 美元。該設(shè)備將在五年內(nèi)產(chǎn)生，帶來每年 150,000 美元的現(xiàn)金營業(yè)收入。Kirby 的資本成本為 10%。Kirby 要求的投資回收期為五年。

　　問：Kirby 公司基于投資回收期的算法是否應(yīng)該開始該項目?

　　該表格匯集了第(1)步和第(2)步

　　第(3)步找到正好覆蓋初始投資的那一年，再精確計算

　　從表格中可以看出Y3年末還有100,000的初始投資沒有覆蓋，Y4年末已經(jīng)覆蓋了初始投資并多出50,000現(xiàn)金流。

　　可以判斷是3年多的時間剛好收回初始投資。

　　三年過后還有100,000需要覆蓋，第四年產(chǎn)生150,000可以花一定占比實現(xiàn)覆蓋(100,000/150,000≈0.67)

　　綜上：該項目投資回收期為3.67年，要求的投資回收期為5年。實際回收期短于預(yù)期，所以該項目符合要求，值得投資。

　　02、Discounted Payback period

　　(折現(xiàn)投資回收期)

　　a) Definition：

　　The time taken for the initial investment to be recovered in the Present value of cash inflows from the project

　　定義：初始投資收回項目現(xiàn)金流入現(xiàn)值所需的時間

　　b) 與Payback period的計算差異

　　從 “Discounted”就能體現(xiàn)差異，即多了一步折現(xiàn)。把之前每一年的現(xiàn)金流都折現(xiàn)到Y(jié)0時間點，與investment時間點一致以后，以后再累加，求出剛好現(xiàn)金凈流入等于初始投資的時間長度。

　　c) 習(xí)題帶練：

　　同樣還是上面的例子，求折現(xiàn)投資回收期

　　該表格匯集了第(1)步和第(2)步

　　第(3)步找到正好覆蓋初始投資的那一年，再精確計算

　　從表格中可以看出Y4年末還有74,650的初始投資沒有覆蓋，Y5年末已經(jīng)覆蓋了初始投資并多出34,025現(xiàn)金流。

　　可以判斷是4年多的時間剛好收回初始投資。

　　四年過后還有74,650需要覆蓋，第五年產(chǎn)生108,675可以花一定占比實現(xiàn)覆蓋(74,650/108,675≈0.69)

　　綜上：該項目投資回收期為4.69年，要求的投資回收期為5年。實際回收期短于預(yù)期，所以該項目符合要求，值得投資。

　　這種方法明顯比沒有考慮折現(xiàn)的方法多產(chǎn)生一年現(xiàn)金流，才能收回初始投資。

　　03、陷阱提示：

　　如果題目中的“annual cash operating revenues of $150,000”改成“annual profit $140,000，after considering the depreciation of 10,000 annually”這時，答案任然不變。

　　首先把profit $140,000還原成cash flow，因為Payback period考慮的一定是現(xiàn)金流。

　　Cash flow = Profit + Depreciation=$140,000+$10,000=$150,000，

　　所以第二列的Cash flow仍舊是150,000。后續(xù)計算照舊。

　　04、Decision rules：

　　1) Accept projects with a Payback period of less than the company's required payback period.

　　接受投資回收期低于公司要求的投資回收期的項目。

　　2) When deciding between two projects, the one with the shorter payback period is preferred.

　　當(dāng)有兩個項目時，優(yōu)先選擇回收期較短的項目。

　　總結(jié)：

　　投資回收期較短，意味著公司可以很快回籠當(dāng)初投資的資金。如果該公司存在流動性問題，或者如果遠(yuǎn)期預(yù)測非常不確定，則投資回收期法比較適用。

　　05、Discounted Payback period & Payback period優(yōu)缺點

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　目前正處于2021年ACCA3月考季的報名階段，除了報名不少考生也正努力為接下來的考生作準(zhǔn)備，對此，會計網(wǎng)今天就為大家整理了關(guān)于ACCA(FM)科目易錯點內(nèi)容，希望有所幫助。

　　ACCA(PM)科目易錯點梳理

　　Part A高頻易錯點

　　考試中，這一part抽到的話，極高概率會出現(xiàn)在選擇題，尤其是section A的選擇題。

　　其中一個很易錯的點-Value for money，這是衡量NFP是否實現(xiàn)其目標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)，分為economy/efficiency/effectiveness三個子維度。

　　Economy 針對的是NFP投入的input的成本 (at minimum cost)，譬如，對于醫(yī)院，做同樣的手術(shù)，投入的成本(cost per operation)越低，economy越好。

　　Efficiency-針對的是NFP的input/output，強調(diào)使用資金的效率，或者是使用原材料的轉(zhuǎn)化率。

　　Effectiveness，指的是最終output的效果，每個NFP追求的結(jié)果是不一樣的，需要根據(jù)題干描述來推導(dǎo)。

　　可以這樣子理解，economy針對成本，effectiveness針對效果，而efficiency處在兩者中間，即投入相同成本時候達(dá)成的效果好壞，或者效果相同情況下投入的成本的高低。

　　請大家不要看到cost就覺得是economy，efficiency 也可能用cost去衡量啊，只不過達(dá)成某個效果投入的cost，要抓住實質(zhì)!

　　Part B 易錯點

　　這一part特別容易出小細(xì)節(jié)的考題，不難但是范圍廣，總結(jié)一些特別易錯的知識點哦。

　　fiscal policy是政府【直接】調(diào)控，所以用到的工具是稅收 taxation和政府支government spending出，(當(dāng)然政府缺錢的時候會用government borrowing)記這兩個就好，其他的工具就都是monetary policy。

　　commercial paper不付利息，treasury 不付利息，repo/reverse付利息

　　reserve yield gap很特別，意味著風(fēng)險越大反而回報率更低，即equity的return小于debt 的return。

　　Eurobonds是一類債券的統(tǒng)稱，指的是標(biāo)價不是發(fā)行國的本位幣的債券。

　　Part C 易錯點

　　Part C 是高頻考點哦，文字和計算都可能出現(xiàn)。下面放一些考官一直強調(diào)的易錯點。

　　Working capital 不等于working capital cycle，前者指的是current asset減去current liability，后者又稱cash operating cycle, 指的是一段時間，是天數(shù)，等于inventory days + receivable days – payable days。

　　Over-capitalisation和overtrading(under-capitalisation)都是針對營運資本的投資的，如果企業(yè)投資的時候過于保守，則出現(xiàn)Over-capitalisation， 即current asset 遠(yuǎn)大于current liability;如果企業(yè)投資的時候過于激進(jìn)，則會出現(xiàn)overtrading(under-capitalisation)，即current liability遠(yuǎn)大于current asset，暗示流動性惡化。

　　Working capital investment/financing policy區(qū)別，依然是最高頻的考點。這兩個policy除了分類名字都叫moderate/aggressive/conservative，其他一點關(guān)系都沒有，financing policy 側(cè)重于current asset融資方式是使用短期還是長期融資，而investment policy側(cè)重于持有的current asset與current liability的相對多少，具體英語表達(dá)請參考2012 June Q2，考官有詳細(xì)解讀。

　　管理外幣應(yīng)收的工具有l(wèi)etter of credit/export insurance/export factor/forfeiting等，如果考文字題，大概率是一個工具一到兩分，要求論述三個左右的管理工具，這塊大家普遍不熟悉，需要特別回顧英語表達(dá)。

　　Part D 易錯點

　　最高頻考點-NPV，計算需要注意：

　　配比原則 (nominal cash flow對應(yīng) nominal cost of capital, real cash flow對應(yīng)real cost of capital)

　　只能用相關(guān)現(xiàn)金流，Only use relevant cash flows (sunk cost must be ignored)

　　就算題目告訴你，為了這個項目特別去舉債支付了利息，NPV當(dāng)中也絕不會出現(xiàn)利息，原因是利息成本已經(jīng)通過使用WACC折現(xiàn)而考慮進(jìn)去了(Interest expense should not occur in NPV format as it has already been considered in cost of capital )，特別提示，利息在這里就是一個相關(guān)現(xiàn)金流，不放進(jìn)去計算是因為不能計算兩次。此點極易錯，需要同學(xué)們特別留意。

　　Real method僅適用于所有項目都有相同inflation rate的情況。

　　Capital allowance 不是現(xiàn)金流，capital allowance乘以稅率才是每年省下來的現(xiàn)金流。

　　Part D其他高頻易錯點：

　　Lease or buy的折現(xiàn)率很特別，是cost of borrowing 而不是WACC。Sensitivity的計算，如果NPV計算中考慮了稅，那么分子的PV of variable也需要考慮稅。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

課程背景

　　企業(yè)規(guī)模擴張,資金盤子越來越大，但隨之而來的是資金管理水平的相對滯后，傳統(tǒng)的企業(yè)財務(wù)管理體制、資金運作方式、監(jiān)管手段等弊端愈加突出。與此同時，國內(nèi)整體經(jīng)濟形勢持續(xù)低迷，投資拉動帶來的資源分配不均，使得國內(nèi)企業(yè)內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)不暢，銀行融資難，需要企業(yè)資金管理人員從關(guān)注“在手現(xiàn)金”轉(zhuǎn)變?yōu)殛P(guān)注企業(yè)內(nèi)部營運資金的使用效率。

　　■企業(yè)銷售在增長，利潤也在增加，但是現(xiàn)金流量卻捉襟見肘，這究竟是怎么回事？

　　■現(xiàn)金管理對于企業(yè)很重要，但是到底要怎么開展現(xiàn)金管理？現(xiàn)金管理內(nèi)容有哪些？

　　■外資企業(yè)現(xiàn)金管理非常成熟，怎樣將他們的經(jīng)驗運用到自己的現(xiàn)金管理工作中去？

　　越來越多的企業(yè)已經(jīng)意識到現(xiàn)金是企業(yè)自身發(fā)展壯大的關(guān)鍵動因，但對于現(xiàn)金管理的內(nèi)涵認(rèn)識仍停留在比較淺顯的層面上。高頓財稅學(xué)院專門打造現(xiàn)金管理系統(tǒng)課程，結(jié)合國內(nèi)外最新的現(xiàn)金管理實踐，幫助企業(yè)樹立科學(xué)的現(xiàn)金管理意識，建立有效的現(xiàn)金管理架構(gòu)，提高現(xiàn)金利用率，及時發(fā)現(xiàn)并解決企業(yè)日常運轉(zhuǎn)中面臨的資金問題。

課程收益

　　【基本框架認(rèn)知】了解最熱門的現(xiàn)金管理理念框架，掌握現(xiàn)金管理最基本的內(nèi)容與工具

　　【前沿理念學(xué)習(xí)】掌握國內(nèi)外先進(jìn)的現(xiàn)金管理方法，探索適合企業(yè)自身的資金管理模式

　　【強化資金管控】把握企業(yè)資金流動性管理與控制，提升資金使用效率和資金價值

　　【先進(jìn)模式借鑒】學(xué)習(xí)國內(nèi)外先進(jìn)的資金集中管理模式與經(jīng)驗，提高現(xiàn)金管理水平

課程對象

　　■資金總監(jiān)

　　■財務(wù)經(jīng)理、資金經(jīng)理

　　■資金部或從事資金管理工作的相關(guān)人員

課程大綱

想了解最新詳細(xì)課程大綱及資料，點擊網(wǎng)頁左側(cè)的在線咨詢圖標(biāo)，與在線老師交流咨詢領(lǐng)取。

　　在歷年的考試中，NPV計算部分基本上都是ACCA考試的重難點，有不少考生都會在這部分失分，作為考生到底如何把握好做題技巧?對此，會計網(wǎng)就跟大家講解一下關(guān)于NPV計算部分的重難點及相關(guān)注意事項。

　　ACCA考點分析

　　注意事項一：寫入表格中的cash flow必須是relevant cash flow相關(guān)現(xiàn)金流

　　歷年考題出現(xiàn)過allocated overhead由總部分配下來的費用，market research cost市場調(diào)研費用。此類cash flow屬于irrelevant cash flow非相關(guān)現(xiàn)金流，即無論該項目是否進(jìn)行，都要發(fā)生，所以與項目做不做無關(guān)，不需要進(jìn)入項目評估中。

　　此外還需要注意是現(xiàn)金流的概念。項目的depreciation折舊不屬于現(xiàn)金流，不需要考慮。但是折舊作為費用，可以減少taxable profit，因而減少tax cash outflow，所以這部分抵稅的好處tax benefit on depreciation，需要在format中計算。

　　注意事項二：Inflation的影響

　　做題時應(yīng)該看清本題的通貨膨脹率，是否每個項目都有專屬的增長率，還是有一個統(tǒng)一的通貨膨脹率。表格中的sales / variable cost / fixed costs / working capital investment /real term discount factor等因素都會受到通脹膨脹率的影響。

　　以此處的sales為例。Total sales = sales volume * current term sales price per unit * (1+growth rate)^ n.這個公式大家并不陌生，在調(diào)整增長時，需要用到sales自身的增長率，并且第幾年就進(jìn)行幾次方的運算。

　　注意事項三：Tax的計算

　　Tax的計算一直是同學(xué)們頭疼的地方，也是format中最難的部分，需要大家理解掌握。

　　首先我們要知道tax是按照taxable profit進(jìn)行計算的，而taxable profit是包含capital allowance即稅法上允許抵扣的折舊額，但是這部分不包含在operating cash flow中，所以我們需要在working中先計算出taxable profit=operating cash flow - capital allowance，再乘以對應(yīng)稅率，即可算出tax outflow。

　　此外仍需看清納稅時點，究竟是在當(dāng)年paid in current year，還是需要遞延一年paid in arrears。

　　注意事項四：working capital investment

　　Working capital也是同學(xué)們在計算NPV時的難點。這里給出大家一個口訣。期初投入，期末收回，考慮變動。

　　期初投入指的是working capital在第0年就要為第一年的銷售投入，以此類推。期末收回指的是項目結(jié)束時，需要收回之前所有運營資本的投入。

　　而考慮變動指的是每年項目對運營資本的需求，要么是基于inflation調(diào)整，要么是基于每年sales的百分比，我們需要考慮的是追加的投資額。

　　比方說第一年的WC的需求100，第二年的WC需求是150。那么我們就要在第一年年末追加投入150-100=50。此外變動要做到多退少補，如果working capital的需求減少了，我們就可以收回部分working capital來。

　　以上，會計網(wǎng)幫助大家梳理了一下NPV計算時的四大注意事項。希望大家在課后可以經(jīng)常練習(xí)NPV的計算大題哦。

　　ACCA就業(yè)前景

　　薪資待遇理想

　　據(jù)ACCA官網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，成為ACCA會員后，會員的年薪達(dá)10-100萬元，在中國，已經(jīng)有30%的會員年薪超過50萬元，像一些財務(wù)總監(jiān)，四大合伙人年薪甚至高達(dá)100萬元以上。因此，在數(shù)據(jù)上可以看出，成為ACCA會員后，光在薪資待遇方面就已經(jīng)十分誘惑人了。

　　就業(yè)前景可觀

　　目前，ACCA人才比較稀缺，在國內(nèi)的ACCA會員僅僅只有2萬人左右，由于越來越多國際化企業(yè)都需要這方面的人才，因此ACCA專業(yè)人才就成為了較多企業(yè)爭搶的對象，由于人才稀少，需求量自然就會增大，就業(yè)前景基本是比較可觀的。

　　語言方面具有明顯優(yōu)勢

　　大家都知道，ACCA是一門純英文的考試，那么這就要求考生需要具備一定要英語基礎(chǔ)才能參加的了考試。條件上已經(jīng)限制了一部分英語水平較差的考生，要求上可謂是更高一個檔次。從ACCA出來的人才意味著更加優(yōu)秀，同時也會為企業(yè)創(chuàng)造更高的價值。

　　ACCA會員就業(yè)范圍廣

　　雖說ACCA更偏向與外語，但并不意味著ACCA會員們只適合在外企工作，除了外企業(yè)以外，ACCA會員也可以去一些國企、小型私企、合資企業(yè)等其它企業(yè)工作，可以說就業(yè)范圍相當(dāng)之廣。并且現(xiàn)在有比較多的小型企業(yè)都已經(jīng)列出了“有ACCA證書者”優(yōu)先錄取的要求，可見ACCA證書在企業(yè)當(dāng)中是多么看重的職稱證書。

　　ACCA考試注意事項

　　一、ACCA機考考前注意事項

　　1、考生須提前30分鐘到達(dá)考場，經(jīng)身份核查后，進(jìn)行簽到。

　　2、建議考生考前熟悉機考流程。兩種方式可選擇：第一，可以進(jìn)行網(wǎng)上測試;第二，直接到機考中心進(jìn)行測試(提前1小時)。

　　3、如果考生已經(jīng)進(jìn)行考場簽到，若因特殊情況需離場，務(wù)必和監(jiān)考人員及時溝通。

　　4、考前15分鐘可進(jìn)考場，記得遲到是考試大忌。

　　二、ACCA機考考場注意事項

　　1、考生必帶物品：身份證、筆、單功能計算器

　　2、考場禁忌：請勿隨身攜帶電子產(chǎn)品，手機等通訊設(shè)備需關(guān)閉。按照監(jiān)考老師要求，放在指定位置。與考試有關(guān)的書籍、筆記等資料，切忌隨身攜帶。一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，視為違規(guī)。另外，不可以將食品、飲料帶入考場，當(dāng)然不包括無包裝的透明瓶裝水。

　　3、考生進(jìn)入考場，找到對應(yīng)的座位，須拿出身份證及準(zhǔn)考證放在桌角處，方便監(jiān)考老師核對。

　　4、監(jiān)考老師在考試正式開始前，會告知考生相關(guān)考場紀(jì)律。

　　5、監(jiān)考老師在考試開始后，將下發(fā)草稿紙。每位考生一張，于結(jié)束考試后回收。

　　6、切忌在準(zhǔn)考證上涂涂畫畫或者直接打草稿。

　　考試開始之后，監(jiān)考會給每位考生發(fā)放一張草稿紙，考試結(jié)束后會收回。如果考試期間需要更多的草稿紙，請舉手向監(jiān)考申請。請勿在草稿紙以外的區(qū)域書寫，比如在準(zhǔn)考證或者其他紙張上打草稿等。

　　7、開考1小時后，考生若未能趕到考場，則一律不準(zhǔn)入場。

　　三、ACCA機考做題注意事項

　　1、進(jìn)行ACCA機考時，一定要讓自己先放松下來，大腦先將之前重點知識快速回憶一遍。

　　2、考試過程中，切勿走入這道難題不解決，我誓不罷休的的誤區(qū)。注重先易后難原則。

　　四、ACCA機考考后注意事項

　　1、考生須知：考試結(jié)束后，成績通知單需打印兩份。自己和機考重心各一份。

　　2、考試成績須知：考試結(jié)束后，機考中心將會上傳成績。三天內(nèi)，MYACCA成績記錄可查看。如果是分季機考，考試成績公布通常在考試結(jié)束后的40天。

　　以上這些ACCA機考注意事項你都記住了嗎?提前了解，為2020年ACCA機考做好更全面準(zhǔn)備哦!祝：各位考生一次通關(guān)，馬到成功!

　　ACCA成績查詢

　　報名ACCA需符合什么條件?

　　其實ACCA報名要求并不算高，即使是在校學(xué)生，只要符合在本科院校就讀，并且完成了大一的課程就可以報名ACCA。

　　其次，擁有大專學(xué)歷的畢業(yè)生也可以報名ACCA考試。

　　對于學(xué)歷偏低的考生，也不用擔(dān)心自己無法報考，可以先申請參加FIA(Foundations in Accountancy)基礎(chǔ)財務(wù)資格考試。在完成FAB(基礎(chǔ)商業(yè)會計)、FMA(基礎(chǔ)管理會計)、FFA(基礎(chǔ)財務(wù)會計)3門課程后，可以豁免ACCAF1-F3三門課程的考試，直接進(jìn)入ACCA技能課程的考試。

　　考生如何查詢自己成績?

　　關(guān)于ACCA成績查詢，考生除了可以自己去網(wǎng)上查詢外，也可以通過接收手機短信或者電子郵件的形式來知道自己所考的分?jǐn)?shù)。

　　手機短信、郵件方面

　　相信大家在填寫報名資料的時候，都會要求填寫自己的手機號碼以及電子郵箱，所以，當(dāng)成績公布以后，ACCA官方會按照考生所填寫的手機號、電子郵箱，以短信或者郵件形式將成績發(fā)送給大家。

　　網(wǎng)站查詢

　　除了短信、郵件接收成績外，考生也可以通過網(wǎng)站形式查詢自己的成績。一般成績公布頭一天，網(wǎng)絡(luò)會容易出現(xiàn)異常，建議大家最好在第二天登錄查詢。

　　具體步驟如下：

　　(1)進(jìn)入ACCA官網(wǎng)，點擊右上角My ACCA進(jìn)行登錄：

　　(2)輸入賬號、密碼登錄后進(jìn)入主頁面，點擊Exam status&Results：

　　(3)跳轉(zhuǎn)頁面后選擇View your status report：

　　(4)進(jìn)入之后，就可以查詢自己所報科目的成績詳情了。

　　眾所周知，在ACCA課程教材里，涵蓋的專業(yè)知識可非常多，其中就包含了NPV計算相應(yīng)知識點。而NPV正是眾多考生在ACCA考試中難以得分的難點內(nèi)容，接下來就由會計網(wǎng)為大家對NPV計算作一個難點分析。

　　ACCA重難點分析

　　注意事項一：

　　寫入表格中的cash flow必須是relevant cash flow相關(guān)現(xiàn)金流

　　歷年考題出現(xiàn)過allocated overhead由總部分配下來的費用，market research cost市場調(diào)研費用。此類cash flow屬于irrelevant cash flow非相關(guān)現(xiàn)金流，即無論該項目是否進(jìn)行，都要發(fā)生，所以與項目做不做無關(guān)，不需要進(jìn)入項目評估中。

　　此外還需要注意是現(xiàn)金流的概念。項目的depreciation折舊不屬于現(xiàn)金流，不需要考慮。但是折舊作為費用，可以減少taxable profit，因而減少tax cash outflow，所以這部分抵稅的好處tax benefit on depreciation，需要在format中計算。

　　注意事項二：

　　Inflation的影響

　　做題時應(yīng)該看清本題的通貨膨脹率，是否每個項目都有專屬的增長率，還是有一個統(tǒng)一的通貨膨脹率。表格中的sales / variable cost / fixed costs / working capital investment /real term discount factor等因素都會受到通脹膨脹率的影響。

　　以此處的sales為例。Total sales = sales volume * current term sales price per unit * (1+growth rate)^ n.這個公式大家并不陌生，在調(diào)整增長時，需要用到sales自身的增長率，并且第幾年就進(jìn)行幾次方的運算。

　　注意事項三

　　Tax的計算

　　Tax的計算一直是同學(xué)們頭疼的地方，也是format中最難的部分，需要大家理解掌握。

　　首先我們要知道tax是按照taxable profit進(jìn)行計算的，而taxable profit是包含capital allowance即稅法上允許抵扣的折舊額，但是這部分不包含在operating cash flow中，所以我們需要在working中先計算出taxable profit=operating cash flow - capital allowance，再乘以對應(yīng)稅率，即可算出tax outflow。

　　此外仍需看清納稅時點，究竟是在當(dāng)年paid in current year，還是需要遞延一年paid in arrears。

　　注意事項四

　　working capital investment

　　Working capital也是同學(xué)們在計算NPV時的難點。這里給出大家一個口訣。期初投入，期末收回，考慮變動。

　　期初投入指的是working capital在第0年就要為第一年的銷售投入，以此類推。期末收回指的是項目結(jié)束時，需要收回之前所有運營資本的投入。

　　而考慮變動指的是每年項目對運營資本的需求，要么是基于inflation調(diào)整，要么是基于每年sales的百分比，我們需要考慮的是追加的投資額。

　　比方說第一年的WC的需求100，第二年的WC需求是150。那么我們就要在第一年年末追加投入150-100=50。此外變動要做到多退少補，如果working capital的需求減少了，我們就可以收回部分working capital來。

　　以上，會計網(wǎng)幫助大家梳理了一下NPV計算時的四大注意事項。希望大家在課后可以經(jīng)常練習(xí)NPV的計算大題哦。

　　ACCA考試介紹

　　ACCA是什么?

　　ACCA，特許公認(rèn)會計師，在國內(nèi)被稱為國際注冊會計師，自1904年成立至今，ACCA始終秉承：不論年齡、性別、種族或?qū)W歷，為一切有能力的人創(chuàng)造機會幫助他們?nèi)〉脤I(yè)會計師資格。ACCA的教育和專業(yè)培訓(xùn)結(jié)構(gòu)具有很強的靈活性，學(xué)員可根據(jù)自身情況選擇全日制或在職培訓(xùn)完成學(xué)習(xí)任務(wù)。ACCA是目前國際認(rèn)可度最高、規(guī)模最大的會計師組織，ACCA就和聯(lián)合國一樣，是一個全球聯(lián)合的會計機構(gòu)，它在全球各地都有自己的代表處，而這個公會的會計準(zhǔn)則是全球范圍內(nèi)都會使用的國際會計準(zhǔn)則。

　　ACCA能帶來什么?

　　ACCA本科畢業(yè)生非常容易進(jìn)入四大國際注冊會計師事務(wù)所!在國際會計事務(wù)所一般起薪5500元左右。ACCA會員可在世界各地大公司擔(dān)任高級職位，財務(wù)經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)CFO，甚至總裁CEO根據(jù)官方統(tǒng)計,ACCA會員收入在50萬至100萬之間的比例高達(dá)21%。受訪會員最高年薪超過200萬。

　　學(xué)習(xí)ACCA會影響學(xué)習(xí)嗎?

　　國際金融、金融、財務(wù)管理、ACCA、工商管理等專業(yè)的學(xué)員，在學(xué)習(xí)ACCA的同時，也在不斷補充其專業(yè)課程的知識。ACCA不僅包括會計的內(nèi)容，還會涵蓋一些管理學(xué)、法律、融資投資等知識內(nèi)容。所以不會影響學(xué)業(yè)，對于大學(xué)的學(xué)業(yè)是互補作用，并且由于ACCA是全球統(tǒng)一考試標(biāo)準(zhǔn)，而不是校方自己出考試題，還會激勵學(xué)員專業(yè)知識掌握更扎實深入。其他專業(yè)的學(xué)員，在學(xué)習(xí)ACCA的同時自身的學(xué)習(xí)熱忱會一直持續(xù)，對待學(xué)業(yè)也更能專心。

　　學(xué)習(xí)ACCA并不僅僅是學(xué)習(xí)知識內(nèi)容，而且是一種思維模式的培養(yǎng)。邏輯思維一旦形成，對學(xué)習(xí)其他任何知識都有一定的幫助。

　　ACCA對出國有幫助嗎?

　　ACCA對于出國讀研非常有幫助，ACCA學(xué)員在通過前9科考試，并通過7500字的論文報告，就可以獲得英國牛津布魯克斯大學(xué)的應(yīng)用會計的(榮譽*)理學(xué)士學(xué)位。其實，大學(xué)生考研的目的無非有二，好就業(yè)和有光環(huán)。通俗一點，就是期望考研能帶來更高薪資和211/985名牌大學(xué)的光環(huán)。

　　ACCA就業(yè)前景

　　高薪職位需求大

　　根據(jù)市場上的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，大學(xué)生在成為ACCA會員后，年收入提升非常顯著，平均年薪基本上都能達(dá)到40萬元以上，甚至有的會員年薪高達(dá)100多萬。更值得關(guān)注的是，由于目前ACCA人才短缺，而且市場上的職位需求量較大，有的企業(yè)即使用高薪也未必招到足夠的ACCA專業(yè)人才，可見ACCA職位相當(dāng)吃香。

　　求職方面

　　剛才說到ACCA人才短缺，市場企業(yè)需求較大，因此，ACCA人員在求職應(yīng)聘方面自然會相當(dāng)受到企業(yè)的歡迎。只要手中持有ACCA證書，那就是證明自己能力最有效的證明，企業(yè)HR往往最看重的就是這本證書。

　　升職方面

　　眾所周知，ACCA是一本極具含金量的證書，它不僅僅是求職者進(jìn)入企業(yè)的“敲門磚”，同時也是升職必備的一本“通行證”，除了求職者以外，像行業(yè)的高管、經(jīng)理、總監(jiān)的職位都需要這本證書去證明自己。所以說ACCA證書的作用是無可置疑的。

　　跳槽方面

　　自己一旦有了經(jīng)驗、實力的資本，就為產(chǎn)生想法去跳槽。作為ACCA會員的你，如果在行業(yè)工作了有5年以上，假如跳槽到另外一家公司，別人看到你簡歷上了“5年的ACCA會員”，那么你就會成為眾多求職者當(dāng)中最拔尖、最優(yōu)秀的，對此，企業(yè)也會優(yōu)先擇錄你。

　　ACCA考試注意事項

　　一、ACCA機考考前注意事項

　　1、考生須提前30分鐘到達(dá)考場，經(jīng)身份核查后，進(jìn)行簽到。

　　2、建議考生考前熟悉機考流程。兩種方式可選擇：第一，可以進(jìn)行網(wǎng)上測試;第二，直接到機考中心進(jìn)行測試(提前1小時)。

　　3、如果考生已經(jīng)進(jìn)行考場簽到，若因特殊情況需離場，務(wù)必和監(jiān)考人員及時溝通。

　　4、考前15分鐘可進(jìn)考場，記得遲到是考試大忌。

　　二、ACCA機考考場注意事項

　　1、考生必帶物品：身份證、筆、單功能計算器

　　2、考場禁忌：請勿隨身攜帶電子產(chǎn)品，手機等通訊設(shè)備需關(guān)閉。按照監(jiān)考老師要求，放在指定位置。與考試有關(guān)的書籍、筆記等資料，切忌隨身攜帶。一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，視為違規(guī)。另外，不可以將食品、飲料帶入考場，當(dāng)然不包括無包裝的透明瓶裝水。

　　3、考生進(jìn)入考場，找到對應(yīng)的座位，須拿出身份證及準(zhǔn)考證放在桌角處，方便監(jiān)考老師核對。

　　4、監(jiān)考老師在考試正式開始前，會告知考生相關(guān)考場紀(jì)律。

　　5、監(jiān)考老師在考試開始后，將下發(fā)草稿紙。每位考生一張，于結(jié)束考試后回收。

　　6、切忌在準(zhǔn)考證上涂涂畫畫或者直接打草稿。

　　考試開始之后，監(jiān)考會給每位考生發(fā)放一張草稿紙，考試結(jié)束后會收回。如果考試期間需要更多的草稿紙，請舉手向監(jiān)考申請。請勿在草稿紙以外的區(qū)域書寫，比如在準(zhǔn)考證或者其他紙張上打草稿等。

　　7、開考1小時后，考生若未能趕到考場，則一律不準(zhǔn)入場。

　　三、ACCA機考做題注意事項

　　1、進(jìn)行ACCA機考時，一定要讓自己先放松下來，大腦先將之前重點知識快速回憶一遍。

　　2、考試過程中，切勿走入這道難題不解決，我誓不罷休的的誤區(qū)。注重先易后難原則。

　　四、ACCA機考考后注意事項

　　1、考生須知：考試結(jié)束后，成績通知單需打印兩份。自己和機考重心各一份。

　　2、考試成績須知：考試結(jié)束后，機考中心將會上傳成績。三天內(nèi)，MYACCA成績記錄可查看。如果是分季機考，考試成績公布通常在考試結(jié)束后的40天。

　　以上這些ACCA機考注意事項你都記住了嗎?提前了解，為2020年ACCA機考做好更全面準(zhǔn)備哦!祝：各位考生一次通關(guān)，馬到成功!

　　2020年ACCA9月考季已經(jīng)圓滿結(jié)束，為了防止大家把所有知識忘光，今天會計網(wǎng)繼續(xù)為大家介紹一下ACCA(FM科目)，帶大家梳理FM的易錯知識，希望有所幫助。

　　Part A Financial Management Function

　　財務(wù)管理基本職能，相對簡單，對大家來說是送分題，所以就更不要在送分題上丟分啦~

　　Stakeholder的分類是一個小易錯點，從internal, connected, external的角度分類，要注意shareholder股東雖然是公司的所有人，但是隸屬于connected stakeholder，只有公司內(nèi)部參與經(jīng)營的人才是internal stakeholder。

　　在這一part所學(xué)習(xí)的managerial reward schemes, performance related-pay, regulatory requirements都是促進(jìn)利益相關(guān)者目標(biāo)實現(xiàn)(encourage the achievement of stakeholder objectives) 的方法，并不是只是實現(xiàn)股東目標(biāo)哦~

　　Part B Financial Management Environment

　　財務(wù)管理宏觀環(huán)境與市場環(huán)境，與本科目主要內(nèi)容聯(lián)系不大的一些需要記憶的點，都背下來就沒什么可擔(dān)心的啦。

　　壟斷與寡頭壟斷，monopoly-壟斷，一個公司占有某一產(chǎn)品100%的市場份額，如果題目說monopoly是指一個公司擁有產(chǎn)品80%的市場份額那必然是錯誤的;oligopoly-寡頭壟斷，幾家公司包攬某一產(chǎn)品的整個市場。

　　Part C Working Capital Management

　　營運資本管理，F(xiàn)M的三大之一，能考察大題的重點較散考點多。

　　現(xiàn)金經(jīng)營周期 (cash operating cycle) 越長越影響企業(yè)的盈利能力，因為企業(yè)的資金被存貨和顧客長期占用，同時又沒有通過“免費”拖欠供應(yīng)商來使用Other People’s Money (OPM)現(xiàn)金經(jīng)營周期 (cash operating cycle) 越長，代表企業(yè)在營運資本上的投資 (investment in working capital) 越多。

　　營運資本的融資政策需要看企業(yè)是否做到長融對長投，短融對短投，也就是說需要同時關(guān)注資產(chǎn)和融資兩個方向，而營運資本的投資政策則只關(guān)注企業(yè)的資產(chǎn)部分，多少投資于長期，多少投資于短期。

　　Part D Investment Appraisal

　　投資評估，一直以來因為有NPV這第一考點而稱霸武林。

　　Return on capital employed (ROCE) 是唯一一個使用會計利潤評估項目的指標(biāo)，它如此的不優(yōu)秀就是為了讓大家記住，不要直接把題目給出的現(xiàn)金流帶入公式計算，要先減掉非現(xiàn)金費用(e.g. 折舊)求出會計利潤再帶入公式哦~

　　NPV的大題框架和套路極其明顯，一般除了計算問題不容易出錯，但是要注意融資方向的利息支付不能計算到項目評估的相關(guān)現(xiàn)金流中~

　　Lease or borrow to buy決策中，無論是支付租金，或是購買資產(chǎn)時的折舊和維修費用，都有考慮到抵稅的作用，同時假設(shè)了資金都是通過借款得來的，對于這樣的稅后現(xiàn)金流折現(xiàn)時使用的折現(xiàn)率必須是稅后借款成本after tax cost of borrowing也就是在融資章節(jié)所學(xué)到的kdat~

　　而asset replacement決策并不一定要用稅后借款成本折現(xiàn)，要保證現(xiàn)金流與折現(xiàn)率匹配，如果進(jìn)行資產(chǎn)置換決策時的現(xiàn)金流是忽略稅的，那么折現(xiàn)率就也應(yīng)該是稅前的，匹配!匹配!計算項目中某一變量敏感性時，如果題目給出了納稅的信息，要記得將稅務(wù)影響計算進(jìn)PV of variable中~

　　Part E Business Finance

　　企業(yè)融資，實際上是全科目分值最高的Part，低調(diào)且富有。

　　計算cost of capital時，使用到的債券、優(yōu)先股、普通股的價格都必須是除息價，債券就是ex-interest除利息價，優(yōu)先股和普通股就是ex-dividend除股息價~其中計算cost of debt的時候，要另外考慮到利息的遞減稅務(wù)作用，求出企業(yè)真實承擔(dān)的kdat~

　　在FM中進(jìn)行融資決策時主要關(guān)注長期融資，因此計算加權(quán)平均資本成本 (WACC) 時，只包含長期融資，而不可以包含短期融資~

　　計算財務(wù)杠桿時也是只包含長期融資，并且計算財務(wù)杠桿時，優(yōu)先股歸屬于債務(wù)類，不要計入equity的價值中哦~

　　求project specific discount rate要選好去杠桿和上杠桿時使用的信息，題目的常考法是改變了業(yè)務(wù)方向但不改變杠桿的新項目，那么去杠桿是要使用可比公司的βe和價值信息，上杠桿時要使用本公司的價值信息。

　　Part F Business Valuation

　　公司估值，與企業(yè)融資的內(nèi)容相輔相成，一定在section B中考察一道情景題。

　　通過資產(chǎn)法對equity進(jìn)行估值時，要用總資產(chǎn)減去總負(fù)債先得到凈資產(chǎn)，再除以總股數(shù)得到每股價值鴨~別拿著資產(chǎn)總價值直接就除股數(shù)了~

　　計算債務(wù)價值時，要從投資者的角度為債務(wù)類投資估值，因此利息的部分就是公司實際發(fā)放的數(shù)量，千萬別減“企稅”，折現(xiàn)時要使用投資人的required rate of return這個數(shù)字等于企業(yè)的稅前債務(wù)資本成本Kd，注意題目給的信息，別選錯了~

　　Part G Risk Management

　　風(fēng)險管理，包括外匯和利率風(fēng)險管理兩個部分，一定在section B中考察一道情景題。

　　計算未來的即期匯率 (expected/future spot rate) 時，要運用購買力平價理論PPP，通過兩國的通貨膨脹計算;而計算遠(yuǎn)期匯率 (forward rate) 時，要運用利率評價理論IRP，通過兩種貨幣的名義利率計算;而當(dāng)題目標(biāo)明根據(jù)four-way equivalence計算時，四個“方向”都相等，則不需要做這樣的區(qū)分~

　　最后會計網(wǎng)祝大家考的都會，蒙的全對!~

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　在ACCA考試中，F(xiàn)5階段“Relevant cost 相關(guān)成本”是一個每年都會出現(xiàn)在考卷上的高頻考點，同時該考點也比較容易混淆，接下來會計網(wǎng)今天就跟大家進(jìn)行解析。

　　1. Definition

　　Relevant costs arefuture incremental cash flows. 注意，這邊一定要同時滿足這三點：未來發(fā)生、增量的、現(xiàn)金流。只要有一個不滿足，都不能算是相關(guān)成本。

　　反例：非相關(guān)成本一定滿足至少其中之一

　　(i) Sunk cost—過去發(fā)生的

　　(ii) Depreciation—不是現(xiàn)金流

　　(iii) General fixed overheads—不是增量的

　　2.如何判斷?

　　A relevant cost is a future cash flow arising as a direct consequence of a decision.同時相關(guān)成本還要求，一定是和決策相關(guān)的，由于一個決定，導(dǎo)致未來會發(fā)生增量的現(xiàn)金流。比如說Committed costs是過去決定，未來發(fā)生的成本。那么和現(xiàn)在的決定是沒有關(guān)系的。

　　3. 具體運用

　　A special cutting machine will have to be hired for three months. Hire charges for this machine are $75 per month, with a minimum hire charge of $300.相關(guān)成本是300，因為最小要付出的現(xiàn)金流是300。

　　4. 難點(1)--Material

　　問：是否在倉庫現(xiàn)有?

　　如果答：NO，那么相關(guān)成本就是從現(xiàn)在市場購買的價值 ----end

　　如果答：有

　　追問: Regularly used?

　　答：Yes，那么相關(guān)成本還是市場購買價值

　　答：NO，RC=Higher of 1.Value in other use 2. Scrap value

　　5. 難點(2)--Labour

　　問：Spare Capacity?

　　如果答：Yes,相關(guān)成本是0 --end

　　如果答：NO

　　追問：Additional labour hour can be obtained ?

　　答：Yes，相關(guān)成本= Extra labour cost

　　答：No,相關(guān)成本= Total Labour cost + lost contribution

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　CFA特許金融分析師考試劃分了一級、二級、三級，3個等級，從考試難度來看CFA一級是最低的，那么CFA一級有哪些重點需要注意?如何高效學(xué)習(xí)?

　　一、狠抓重點

　　從考試內(nèi)容比重來看，F(xiàn)SA、Equity、Corporate Finance 以及 Fixed Income 占分較多。考生應(yīng)側(cè)重學(xué)習(xí).FSA 部分在實際考試中很強調(diào)對不同 accounting method 的理解，其中 LIFO、FIFO 的對比，Revenue recognition方式的使用范圍,及對Financial ratio 的影響。Operating/Capital lease 財務(wù)比率對比等內(nèi)容每年必考。FSA 部分是 CFA考試通過的關(guān)鍵。如果時間和精力有限，建議從這部分先開始看。Corporate Finance 在學(xué)習(xí)過程中由于知識點較為連貫，是CFA 一級考試比較容易拿分的部分,建議考生牢固掌握 WACC、DDM、CAPM 等知識重點，保證考試時的答題正確率。

　　二、打好英語基礎(chǔ)

　　就像我們看一些金融類的書，很多時候都覺得晦澀難懂，畢竟涉及到的專業(yè)術(shù)語太多，很多詞匯很難理解，還要涉及運算，就感覺非常難了，更不要說還要學(xué)習(xí)英文版的金融類內(nèi)容，就更難了，專業(yè)知識這方面已經(jīng)很難了，再加上語言方面，這時候就需要精通外語，英語基礎(chǔ)好的學(xué)生，接受起來比英語基礎(chǔ)差的容易一些，畢竟英語也不是一天兩天就能全部學(xué)會的，也需要時間的積累，打好基礎(chǔ)非常重要。

　　三、熟練掌握公式和概念間的互動關(guān)系

　　CFA 一級考試題量大、時間短，因為建議考生在理解性記憶的基礎(chǔ)上強制性記憶。例如：LIFO 和 FIFO 對 Net Income、cash flow的影響，在考場上沒有時間去一步步推導(dǎo)它們之間的關(guān)系，而是一下就能想到在物價水平不變和上升的市場環(huán)境中，使用 LIFO 的現(xiàn)金流相對于 FIFO 方法要偏大。真正做到將公式和互動關(guān)系爛熟于胸。

　　四、學(xué)習(xí)時間

　　CFA考試的學(xué)習(xí)時間總共長達(dá)300個小時以上(這僅僅是一個級別)更多的考生是要花很多的時間和精力去準(zhǔn)備，學(xué)習(xí)時間不會低于300小時，只會更長，中國的考生在弄清楚專業(yè)的英語詞匯可能都要花上不少的時間，所以學(xué)習(xí)時間有時候是比較難把握的，大家一定要把學(xué)習(xí)備考CFA的時間預(yù)留好。

課程背景

　　CFO EVA,LIFO,FIFO,do these professional terms of accounting and finance still seem like a foreign language to you?Can you eliminate the mystery behind the numbers of the financial statements?Or,how would you utilize those financial concepts to become a greater asset to your company?

　　As a business executive,you experience the tide of global change in ways few others do.And you know that to manage this tide,which will only intensify in the years ahead,you need a foundation that is at once timeless and flexible.Higher position means greater responsibility where understanding and talking the language of finance becomes a significant part of the job,executives at all levels need to be adequately equipped.

　　Finance and Accounting for the Non-Financial Manager teaches the basics of financial reports,as well as the fundamentals of business valuation and the creation of shareholder value.The course begins by describing the accounting process and the creation of financial statement,meanwhile,reveals the company’s operation and finance truth behind the data.Once knowing how to read financial statements will be invaluable throughout your career,in analyzing business opportunities,assessing financial risks,communicating your ideas to others,and dealing with the real business situations.

課程收益

　　Breakthrough the language of finance

　　Understanding the basic accounting model and its limitations

　　Analyzing and interpreting financial statements within the context of industry analysis and macroeconomic fundamentals

　　Mastering forecasting techniques

　　Providing rigorous tools and approaches to measure the effectiveness of your expenditures

　　Clarifying financial statements and their relationship to strategic decisions

　　Communicating more effectively with financial managers and accountants

　　Understanding different valuation techniques and respective benchmarks

課程對象

　　General Managers,Directors,Experienced Managers

　　Vice President and Top Executives in all respective

　　Business Managers,Department Heads&Managers

　　Sales&Marketing Managers

　　Accountants,Corporate Treasury Managers

　　Investment Professionals

　　Any staff with a non-financial background looking to learn the fundamentals of finance

課程大綱

想了解最新詳細(xì)課程大綱及資料，點擊網(wǎng)頁左側(cè)的在線咨詢圖標(biāo)，與在線老師交流咨詢領(lǐng)取。

　　ncf的計算公式為：ncf＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅；凈現(xiàn)金流量＝凈利潤＋折舊＝(營業(yè)收入－相關(guān)現(xiàn)金流出－折舊)×(1－稅率)＋折舊。

　　ncf現(xiàn)金凈流量是指現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量相抵后的余額（不考慮貨幣的時間價值）。

　　ncf具體怎么理解？

　　ncf全稱為net cash flow，也就是凈現(xiàn)金流量，屬于現(xiàn)金流量表中的一個指標(biāo)，是指一定時期內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入（收入）減去流出（支出）的余額（凈收入或凈支出），反映了企業(yè)本期內(nèi)凈增加或凈減少的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物數(shù)額。

　　ncf有哪些估算的方法？

　　ncf的估算的方法有直接法、間接法、分算法，三個方法的計算公式分別是：

　　1、直接法：營業(yè)現(xiàn)金凈流量（ncf）＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅；

　　2、間接法：營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝稅后營業(yè)利潤＋非付現(xiàn)成本；

　　3、分算法：營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝收入×（1－所得稅率）－付現(xiàn)成本×（1－所得稅率）＋非付現(xiàn)成本×所得稅率，或者營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝（收入－付現(xiàn)成本）×（1－所得稅率）+非付現(xiàn)成本×所得稅率。

　　現(xiàn)金流量凈額在財務(wù)報表哪里看？

　　現(xiàn)金流量凈額在現(xiàn)金流量表主表中的最下面一欄“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”查看。現(xiàn)金流量凈額是指現(xiàn)金流入量和流出量的差額，企業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)金流有三種，分別是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額＝現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額－籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額－投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。

　　掉期交易（Swap Transaction）是指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式。更為準(zhǔn)確地說，掉期交易是當(dāng)事人之間約定在未來某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有等價經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流（Cash Flow〕的交易。

掉期交易的特點

　　1、買與賣是有意識地同時進(jìn)行的；

　　2、買與賣的貨幣種類相同，金額相等；

　　3、買賣交割期限不相同。

掉期交易的目的

　　掉期交易的目的包括兩個方面，一是軋平外匯頭寸，避免匯率變動引發(fā)的風(fēng)險；二是利用不同交割期限匯率的差異，通過賤買貴賣，牟取利潤。

掉期交易的作用

　　掉期交易的作用具體表現(xiàn)在：

　　1、有利于進(jìn)出口商進(jìn)行套期保值；

　　2、有利于證券投資者進(jìn)行貨幣轉(zhuǎn)換，避開匯率變動風(fēng)險；

　　3、有利于銀行消除與客戶單獨進(jìn)行遠(yuǎn)期交易承受的匯率風(fēng)險。

常見的掉期交易

　　較為常見的是貨幣掉期交易和利率掉期交易。

　　貨幣掉期交易是指兩種貨幣之間的交換交易、在一般情況下，是指兩種貨幣資金的本金交換。

　　利率掉期交易是相同種貨幣資金的不同種類利率之間的交換交易，一般不伴隨本金的交換。掉期交易與期貨、期權(quán)交易一樣，是發(fā)展迅猛的金融衍生產(chǎn)品之一，成為國際金融機構(gòu)規(guī)避匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險的重要工具。

　　近些年來報考CMA考試的考生越來越多，其含金量也越來越高，接下來會計網(wǎng)將帶來風(fēng)險價值的知識點。

　　CMA備考知識之風(fēng)險價值

　　風(fēng)險指未來事件存在一定程度的不確定性。

　　影響風(fēng)險的因素：

　　（1）不確定性越大，風(fēng)險越大；

　　（2）時間延長，波動的可能性越大，風(fēng)險越大。例如：債券的到期日越長，債券市場價格波動的可能性和幅度就越大，該債券的風(fēng)險就越大。

　　組織需要識別、評估和管理其所面臨的風(fēng)險，并針對這些風(fēng)險制定相關(guān)對策，目的是實現(xiàn)公司使命、保護(hù)公司資產(chǎn)，同時避免非預(yù)期損失。盡管風(fēng)險很難確定和量化，但管理層必須盡最大努力來識別潛在風(fēng)險，并確認(rèn)這些風(fēng)險發(fā)生的概率。在企業(yè)背景下，風(fēng)險指面臨的損失可能性的暴露程度。例如：如果某公司確定某特定風(fēng)險最高會導(dǎo)致$50 000的損失，那么該公司就可能愿意最多花費$50 000來減輕該風(fēng)險。該公司計算的損失金額即代表最大可能損失(極端損失或災(zāi)難性損失)。該損失金額通常稱作風(fēng)險值(value at risk,VAR)。

　　風(fēng)險價值在特定的概率水平（置信度）下，在給定期間可能會發(fā)生的最大損失。

　　（1）風(fēng)險值包括風(fēng)險現(xiàn)金流(cash flow at risk)、風(fēng)險收益(earnings at risk)以及每股收益(EPS)分布(均值和方差)。通常采用的風(fēng)險模型并不能解決完全非預(yù)期的損失，如原子彈襲擊。

　　（2）風(fēng)險現(xiàn)金流：該方法類似于風(fēng)險值。不同之處在于，風(fēng)險現(xiàn)金流是在一個確定時間段內(nèi)，在既定的置信區(qū)間里，對一家企業(yè)或事業(yè)部相對于其目標(biāo)現(xiàn)金流的變化進(jìn)行預(yù)測。

　　（3）風(fēng)險收益：與風(fēng)險現(xiàn)金流相同，風(fēng)險收益是基于會計收益性態(tài)的分布假設(shè)，在一個確定的時間段內(nèi)，根據(jù)既定的置信區(qū)間，對一家企業(yè)或事業(yè)部的會計收益的變化進(jìn)行預(yù)測。

　　學(xué)習(xí)新知識，爭做新的管理會計，考過cma，拿取一塊敲門磚。今天會計網(wǎng)為大家介紹營運資本管理之現(xiàn)金預(yù)算的知識點。

　　營運資本管理之現(xiàn)金預(yù)算

　　了解現(xiàn)金流對于管理一個公司至關(guān)重要。通常企業(yè)能成功地生產(chǎn)并銷售產(chǎn)品，但卻由于現(xiàn)金流入與流出的時機不當(dāng)導(dǎo)致產(chǎn)銷的失敗。如果知道何時會出現(xiàn)現(xiàn)金不足或現(xiàn)金結(jié)余，管理者就可以事先計劃，在現(xiàn)金不足時借入現(xiàn)金，在現(xiàn)金多余時償還借款。銀行信貸人員依據(jù)企業(yè)的現(xiàn)金預(yù)算（Cash Budget）來驗證企業(yè)的現(xiàn)金需求量和還款能力。因為現(xiàn)金流是企業(yè)的生命之源，現(xiàn)金預(yù)算就成了總預(yù)算中最重要的預(yù)算之一。

　　（1）在計算現(xiàn)金流入預(yù)算時，必須明確識別賒銷回收現(xiàn)金的時間點，同時不要忽略現(xiàn)金銷售必須在當(dāng)期收回。（當(dāng)期銷售現(xiàn)金收入+當(dāng)期賒銷現(xiàn)金收回+上期賒銷現(xiàn)金收回+上上期賒銷現(xiàn)金收回）

　　（2）在計算現(xiàn)金流出預(yù)算時，必須明確識別賒購支付現(xiàn)金的時間點，同時不要忽略是否有當(dāng)期需要支付的現(xiàn)金。（當(dāng)期采購現(xiàn)金付出+當(dāng)期賒購現(xiàn)金流出+上期賒購現(xiàn)金流出+上上期賒購現(xiàn)金流出）

　　現(xiàn)金預(yù)算的經(jīng)典例題分析

　　以下顯示的是Cooper公司一年中前4個月的預(yù)計銷售額（所有金額都是千美元）

　　平均來說，有50%的賒銷金額是在當(dāng)月支付的，30%的金額是在下個月支付的，剩余的金額會在銷售發(fā)生當(dāng)月的2個月后支付。假設(shè)沒有壞賬，Cooper三月份的現(xiàn)金流入預(yù)計為

　　A.＄138,000 B.＄122,000 C.＄119,000 D.＄108,000

　　正確答案：C

　　答案解析：三月份現(xiàn)金流量＝18＋90×50%＋120×30%＋100×20%＝119