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　　稅盾效應是指債務成本(利息)在稅前支付，而股利在稅后支付，因此企業(yè)如果要向債權(quán)人和股東支付相同的回報，實際需要生產(chǎn)更多的利潤。其中稅盾是指可以產(chǎn)生避免或減少企業(yè)稅負作用的工具或方法。

稅盾效應對企業(yè)會有什么影響

　　稅盾效應對企業(yè)的影響：稅盾的作用是有限的。企業(yè)的財務管理應著眼于提高資本回報。息稅前總收益取決于企業(yè)的總投資和資本利潤率。在資本數(shù)額一定的前提下，不管是采用任何一種的資本結(jié)構(gòu)，總投資收益是固定的，也就是說息稅前總收益是固定的。

　　資本結(jié)構(gòu)中稅盾的存在不會增加息稅前總收益。資本結(jié)構(gòu)的不同只表現(xiàn)在既定的息稅前總收益如何在政府和債權(quán)人以及股東三者之間分配，分為企業(yè)所得稅、債權(quán)人收益和股東收益。稅盾的作用只是增加債權(quán)人和股東的收入，相應的減少政府收入（企業(yè)所得稅）。

　　從這個角度來看，依靠稅盾少繳稅來增加債權(quán)人收入和股東收入是非常有限的，當然這是說在不改變息稅前總收益的情況下。

　　要增加債權(quán)人收入和股東收入，最直接的措施應該就是提高資金的使用效率增強企業(yè)的盈利能力，擴大產(chǎn)品銷售，努力增加息稅前總收益，然后利用稅盾擴大債權(quán)人收入和股東收入的份額。

　　如果企業(yè)不注重提高資本回報率，只強調(diào)通過少繳稅增加債權(quán)人收益和股東收益，那就得不償失了。

稅盾效應的作用

　　稅盾效應是由于稅收這一制度因素引起的,所得稅對于企業(yè)而言是資金的單項流出,所有企業(yè)都想采用合理合法的節(jié)稅手段降低該部分支出。債務融資所產(chǎn)生的利息屬于稅前抵扣項目可以發(fā)揮稅盾效應,給企業(yè)帶來稅收層面上的額外收益,企業(yè)的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)折舊攤銷所產(chǎn)生的費用可以發(fā)揮非債務稅盾效應,同樣可以在稅前扣除而起到的抵稅作用。

　　兩者對于降低企業(yè)稅負有積極的影響作用。非債務稅盾效應的存在一定程度上會削弱債務稅盾效應,多數(shù)學者認為非債務稅盾效應對債務稅盾效應具有替代作用,當企業(yè)擁有較大的非債務稅盾時,利用債務稅盾的積極性會降低,企業(yè)負債融資的比例將會下降。債務稅盾會通過影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的綜合治理,進而決定企業(yè)績效的高低。

　　債務稅盾與企業(yè)績效顯著正相關(guān),非債務稅盾與企業(yè)績效顯著負相關(guān),債務稅盾效應對國有企業(yè)績效的提升強于非國有企業(yè)。

稅盾是什么意思

　　稅盾（英文Tax Shield,法文bouclier fiscal）指保護高收入納稅人繳納的所得稅不得高于其收入的固定百分比限額。法國現(xiàn)行的稅盾是50%，即高收入者所交的所得稅、地皮稅、居住稅及其它社會性質(zhì)的互助稅等的總和不得高于其總收入的50%。法國的稅盾在1988年社會黨執(zhí)政時曾為70%。

　　在ACCA考試中，對于Sales tax的計算很多同學并不清楚，每年的考試不少考生都在這個考點上失分，對此，會計網(wǎng)今天就跟大家詳細講解Sales tax這個考點內(nèi)容。

　　01、What is sales tax

　　間接稅(不由本人直接繳納的稅)

　　基于商品和服務的銷售價格進行征收

　　(ie.Sales tax = List price * 稅率)

　　增值稅的繳納者為商品的最終消費者，但是是由銷售商品的企業(yè)在賣商品時向消費者除了貨款外額外代收一筆增值稅，由企業(yè)集中交給稅務局，Sales tax對企業(yè)來說是一筆應付賬款，可理解為應付增值稅，是負債類科目。

　　分類：

　　02、Calaulation of sales tax

　　Sales tax = inclusive of sales tax (Gross amount)/ (1 + tax rate) × tax rate = exclusive of sales tax (Net amount)× tax rate

　　Sales tax payable = output sales tax – recoverable input sales tax

　　03、Accounting Treatment of sales tax

　　根據(jù)英國的稅收系統(tǒng)基本框架結(jié)構(gòu)及其部門設(shè)置，可將主線分為兩條。一邊是負責做事情的財政部Her Majesty’s Treasury，另一邊是負責監(jiān)管的皇家檢察署Crown Prosecution Service(CPS)。

　　對于在稅局登記過的公司來說(Tax registered)：

　　1) Sales時收到的Output sales tax是代稅局收的，最終還要交還給稅局，所以這部分Output sales tax不能記入Sales，而是當做一筆Sales tax payable，而這筆Output sales tax對公司來說仍然是應收賬款，所以Trade receivable中的金額仍然包含Sales tax，也就是

　　Dr Trade receivable(含稅)

　　Cr Sales tax payable

　　Cr Sales(不含稅)

　　2) Purchase時支付的Input sales tax是稅局是會退稅的，所以這部分Input sales tax不能記入Purchase，而是當做一筆Sales tax receivable，而這筆Input sales tax對公司來說仍然是應付賬款，所以Trade payable中的金額仍然包含Sales tax，也就是:

　　Dr Purchase(不含稅)

　　Dr Sales tax receivable

　　Cr Trade payable(含稅)

　　對于沒有在稅局登記過的公司來說(Non tax register)，就直接按含稅金額記錄，不用考慮Sales tax：

　　1) Sales：

　　Dr Trade receivable

　　Cr Sales

　　2) Purchase

　　Dr Purchase

　　Cr Trade payable

　　T賬

　　04、Sales tax payable movement

　　Opening sales tax payable + output tax - input tax - tax paid = Closing sales tax payable

　　05、Zero rated and exempt goods

　　大多數(shù)商品和服務均按標準稅率繳納增值稅，但有些商品被稱為零稅率(zero rated)或免稅商品(exempt goods)。

　　如果商品的稅率為零(zero rates)，則應按0%的稅率征收增值稅。

　　免稅的商品(exempt goods)，企業(yè)無法注冊增值稅，因此無法收回其購買所付的進項稅。

　　06、例題

　　The following information relates to Ava Co's sales tax for the month of March 20X3:

　　Sales (including sales tax) $109,250

　　Purchases (net of sales tax) $64,000

　　Sales tax is charged at a flat rate of 15%. Ava Co's sales tax account showed an opening credit balance of $4,540 at the beginning of the month and a closing debit balance of $2,720 at the end of the month.

　　What was the total sales tax paid to regulatory authorities during the month of March 20X3?

　　解析：考察Sales tax的Movement的計算：

　　Opening sales tax payable + output tax - input tax - tax paid = Closing sales tax payable

　　Opening sales tax payable = 4540(Cr);

　　Closing sales tax payable = -2720

　　(期末余額與T賬中期末值方向相反，期末余額在Dr方，則T賬中的期末值(c/d)在Cr方，且借方余額表示負的應付賬款，所以是-2720);

　　Output sales tax(銷售產(chǎn)生的) = 109250(含稅金額)/(1+15%)*15% = 14250;

　　Input Sales tax(采購產(chǎn)生的) = 64000*15%(不含稅金額)= 9600;

　　所以本期Tax paid = Opening sales tax payable + output tax - input tax- Closing sales tax payable

　　= 4540+14250-9600-(-2720)=11910

　　以上就是我們Sales tax的內(nèi)容~

　　來源：ACCA學習幫

　　在歷年的ACCA考試中，“Sales tax”一向都是以重要高頻考點的身份出現(xiàn)在考卷中，大家在備考當中，很多人并不了解Sales tax是什么，也不知道它是怎么計算的，下面會計網(wǎng)就跟大家講解一下關(guān)于Sales tax知識點的內(nèi)容。

　　01、What is sales tax

　　●間接稅(不由本人直接繳納的稅)

　　●基于商品和服務的銷售價格進行征收

　　(ie.Sales tax = List price * 稅率)

　　●增值稅的繳納者為商品的最終消費者，但是是由銷售商品的企業(yè)在賣商品時向消費者除了貨款外額外代收一筆增值稅，由企業(yè)集中交給稅務局，Sales tax對企業(yè)來說是一筆應付賬款，可理解為應付增值稅，是負債類科目。

　　●分類：

　　02、Calaulation of sales tax

　　Sales tax = inclusive of sales tax (Gross amount)/ (1 + tax rate) × tax rate = exclusive of sales tax (Net amount)× tax rate

　　Sales tax payable = output sales tax – recoverable input sales tax

　　03、Accounting Treatment of sales tax

　　根據(jù)英國的稅收系統(tǒng)基本框架結(jié)構(gòu)及其部門設(shè)置，可將主線分為兩條。一邊是負責做事情的財政部Her Majesty’s Treasury，另一邊是負責監(jiān)管的皇家檢察署Crown Prosecution Service(CPS)。

　　●對于在稅局登記過的公司來說(Tax registered)：

　　1) Sales時收到的Output sales tax是代稅局收的，最終還要交還給稅局，所以這部分Output sales tax不能記入Sales，而是當做一筆Sales tax payable，而這筆Output sales tax對公司來說仍然是應收賬款，所以Trade receivable中的金額仍然包含Sales tax，也就是

　　Dr Trade receivable(含稅)

　　Cr Sales tax payable

　　Cr Sales(不含稅)

　　2) Purchase時支付的Input sales tax是稅局是會退稅的，所以這部分Input sales tax不能記入Purchase，而是當做一筆Sales tax receivable，而這筆Input sales tax對公司來說仍然是應付賬款，所以Trade payable中的金額仍然包含Sales tax，也就是:

　　Dr Purchase(不含稅)

　　Dr Sales tax receivable

　　Cr Trade payable(含稅)

　　●對于沒有在稅局登記過的公司來說(Non tax register)，就直接按含稅金額記錄，不用考慮Sales tax：

　　1) Sales：

　　Dr Trade receivable

　　Cr Sales

　　2) Purchase

　　Dr Purchase

　　Cr Trade payable

　　04、Sales tax payable movement

　　Opening sales tax payable + output tax - input tax - tax paid = Closing sales tax payable

　　05、Zero rated and exempt goods

　　●大多數(shù)商品和服務均按標準稅率繳納增值稅，但有些商品被稱為零稅率(zero rated)或免稅商品(exempt goods)。

　　●如果商品的稅率為零(zero rates)，則應按0%的稅率征收增值稅。

　　●免稅的商品(exempt goods)，企業(yè)無法注冊增值稅，因此無法收回其購買所付的進項稅。

　　06、例題

　　The following information relates to Ava Co's sales tax for the month of March 20X3:

　　Sales (including sales tax) $109,250

　　Purchases (net of sales tax) $64,000

　　Sales tax is charged at a flat rate of 15%. Ava Co's sales tax account showed an opening credit balance of $4,540 at the beginning of the month and a closing debit balance of $2,720 at the end of the month.

　　What was the total sales tax paid to regulatory authorities during the month of March 20X3?

　　解析：考察Sales tax的Movement的計算：

　　Opening sales tax payable + output tax - input tax - tax paid = Closing sales tax payable

　　Opening sales tax payable = 4540(Cr);

　　Closing sales tax payable = -2720

　　(期末余額與T賬中期末值方向相反，期末余額在Dr方，則T賬中的期末值(c/d)在Cr方，且借方余額表示負的應付賬款，所以是-2720);

　　Output sales tax(銷售產(chǎn)生的) = 109250(含稅金額)/(1+15%)*15% = 14250;

　　Input Sales tax(采購產(chǎn)生的) = 64000*15%(不含稅金額)= 9600;

　　所以本期Tax paid = Opening sales tax payable + output tax - input tax- Closing sales tax payable

　　= 4540+14250-9600-(-2720)=11910

　　以上就是我們Sales tax的內(nèi)容~

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CMA知識點之稅收對現(xiàn)金流的影響

　　1、稅前扣除的折舊不是現(xiàn)金支付；折舊是非現(xiàn)金成本，可減少應稅所得和稅負；

　　2、因為折舊遞減了應稅所得并減少了納稅流出，折舊實際帶來現(xiàn)金流入；

　　3、因折舊費引起的納稅義務的減少稱為折舊稅盾效應，折舊稅盾＝折舊金額×所得稅稅率；

　　4、公司傾向于采用加速折舊模式，因為在現(xiàn)金積蓄貼現(xiàn)成現(xiàn)值會更高的頭幾年，加速折舊模式可以產(chǎn)生更大的折舊減免和現(xiàn)金積蓄。當然，加速法會導致初始幾年每股收益較低，最后幾年較高。

經(jīng)典例題

　　Fuller Industnea公司正在考慮一項價值為$100萬的沖壓設(shè)備投資，以生產(chǎn)一種新產(chǎn)品。該設(shè)備的預期使用壽命為9年，每年產(chǎn)生的收人為$700,000，每年的相關(guān)現(xiàn)金費用為$450,000。在第9年年末，該設(shè)備的預計殘值為$100,000，設(shè)備的拆卸成本為$50,000。IRS（美國國稅局）認為該設(shè)備應按修正后的成本加速回收制度（MACRS）進行5年期折舊，其折舊率如下所示：

年數(shù)   ：                  1               2                3                4                5                  6

折率   ：                20.00%      32.00%       19.20%     11.52%       11.52%         5.76%.

　　FuIJer公司的有效所得稅稅率為40%，F(xiàn)uller公司預期，公司總體上仍能繼續(xù)保持盈利并實現(xiàn)可觀的應稅所得。則在第2年，稅收對現(xiàn)金流的預期凈影響為多少（貼現(xiàn)前）?

　　答：第2年的凈稅收影響可計算如下：

　　第2年的凈稅收影響=（收入一現(xiàn)金費用-折舊）×稅率第2年的折舊費用=設(shè)備成本×第2年的MACRS折舊率=$1,000,000×0.32=$320,000第2年的凈稅收影響=($700,000-$450,000-$320,000)×0.4=-$28,000。即稅負會減少$28000，故對公司現(xiàn)金流的影響是正面的。

　　企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中，應在規(guī)定時間內(nèi)申報納稅。完成申報納稅工作過程中，需掌握稅控盤清卡的操作步驟，若是沒有清卡時，該怎么處理？

　　稅控盤沒有清卡如何處理？

　　增值稅控盤，每月初1日開始抄稅，抄稅完成后到國稅網(wǎng)站申報繳納增值稅。申報納稅完成后清卡。稅控盤鎖死日期各個企業(yè)會有所差異，但企業(yè)要在此日期前抄稅、申報及清卡。如果沒有及時抄稅報稅及清卡，稅控盤將被鎖死。沒有清卡的，可以去稅務局上門清卡。

　　稅控盤清卡流程

　　在每月或者每個季度，企業(yè)的稅控設(shè)備需要先進行抄稅，然后報稅，最后完成清卡操作，其具體的操作如下：

　　1、登錄“金稅盤系統(tǒng)”，進入“報稅系統(tǒng)”，點擊“報稅處理”。

　　2、點擊“遠程清卡”，清卡成功后，會彈出清卡成功提示框。

　　3、清卡完成后，如右側(cè)鎖死日期顯示為下個月，則可以確認清卡完成。

　　查詢清卡成功方法：

　　如果您忘記是否出現(xiàn)清卡成功的提示，點擊“報稅處理-狀態(tài)查詢-增值稅專用發(fā)票及增值稅普通發(fā)票”鎖死日期更新為下個月，則說明您本月已經(jīng)完成清卡工作。

　　稅控盤是什么？

　　稅控盤是按照稅局要求研制的，專用的稅控裝置。 上述也提到了，稅控盤就是那個“u盾”，就像你通過網(wǎng)銀付款使用u盾一樣，需要把u盾插在電腦上才能進行轉(zhuǎn)賬操作。同理，開票時，把稅控盤插到電腦上，打開開票軟件，才可以開票。它適用于開票量大，開票點分散、涉稅事務繁瑣的集團型企業(yè)或公司。也就是說，不是所有企業(yè)都需要買稅控盤的，如果是小規(guī)模公司，且開票量不大，可以不用買稅控盤，直接在網(wǎng)上申請，然后去當?shù)囟惥执蛴〕鰜砭涂梢缘摹２婚_票就更用不到了。

　　考生若想順利通過CMA考試，需要學習掌握的考點有很多，今天會計網(wǎng)為大家?guī)淼膶W習內(nèi)容是營業(yè)期間現(xiàn)金流的相關(guān)內(nèi)容，希望能幫助大家備考。

　　CMA考點之營業(yè)期現(xiàn)金流

　　為了啟動項目而發(fā)生了必要的初始期現(xiàn)金流出后，企業(yè)希望從隨后期間獲益而產(chǎn)生的現(xiàn)金流；

　　包括：銷售所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和運營所產(chǎn)生的現(xiàn)金流出。

　　會計利潤：收入-付現(xiàn)成本-非付現(xiàn)成本（折舊）-所得稅=稅后利潤（凈利潤）

　　營業(yè)現(xiàn)金流：

　　公式一：凈利潤+非付現(xiàn)成本（折舊）=營業(yè)現(xiàn)金流

　　公式二：營業(yè)現(xiàn)金流=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）×（1-所得稅稅率）+折舊=（營業(yè)收入-付現(xiàn)成本）×（1-所得稅稅率）+折舊×稅率

　　其中：折舊×所得稅稅率即為折舊稅盾；

　　注意：所有項目均為增量的概念，尤其需要注意折舊稅盾的計算，如果為重置項目，則折舊稅盾=（新設(shè)備折舊-舊設(shè)備損失的折舊）×所得稅稅率

　　營業(yè)期現(xiàn)金流的經(jīng)典例題分析

　　為了增加產(chǎn)能，Gunning公司正考慮在1月1日用新技術(shù)改良的設(shè)備替換現(xiàn)有的設(shè)備。Gunning公司正在考慮的信息有：新設(shè)備將用$160,000的現(xiàn)金購買，運輸、安裝和調(diào)試將花費額外的$30,000。新設(shè)備預計可以增加每年的銷售20,000個，銷售價每個$40。增加的付現(xiàn)經(jīng)營成本包括每個$30的變動成本和每年$40,000的固定成本。如果在新設(shè)備上的投資將馬上需要增加營運資本$35,000。這個現(xiàn)金流出將在5年后被收回。Gunning在財務報表和報稅上都使用直線折舊法。這個新設(shè)備有5年的使用壽命和0殘值。Gunning要交40%的公司所得稅。要求計算Guning公司的第一年的經(jīng)營現(xiàn)金流。

　　解析：初始投資設(shè)備：$160,000+$30,000=190000年折舊額=190000/5=38000

　　方法一：息稅前利潤=20000*（40-30）-40000-38000=122000現(xiàn)金流量=122000*（1-40%）+38000=111200

　　方法二：現(xiàn)金流量=（20000*10-40000）*（1-40%）+38000*40%=96000+15200=111200

　　目標資本結(jié)構(gòu)是指更加接近最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的資本結(jié)構(gòu)。目標資本結(jié)構(gòu)是達到企業(yè)價值最大化時的負債價值與權(quán)益價值之比。

目標資本結(jié)構(gòu)的具體理解

　　首先，它要求企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)應符合目標資本結(jié)構(gòu)的要求，即融資對資本結(jié)構(gòu)造成的影響，應保持在目標資本結(jié)構(gòu)許可的范圍內(nèi)。

　　其次，應該考慮企業(yè)控制權(quán)的。企業(yè)發(fā)行普通股籌資，擁有控制權(quán)的股東持股比例下降，此時有可能造成公司控制權(quán)旁落。因而通過普通股籌資數(shù)量受到一定的限制。

　　第三，融資決策要考慮企業(yè)購并后現(xiàn)金流出與流入的平衡。如果企業(yè)購并規(guī)模較大而且大部分資本需要融資解決，這樣收購者將支付大量的利息，而目標企業(yè)可能處于購并后的調(diào)整階段，其現(xiàn)金流入有可能下降，現(xiàn)金流出與流人就存在不平衡，這將極大影響企業(yè)的正常運營。

目標資本結(jié)構(gòu)存在性的理論基礎(chǔ)

　　（一）權(quán)衡理論與目標資本結(jié)構(gòu)的確定

　　Modigliani et al.1958年開創(chuàng)性地指出，在“無稅”的完美世界中，公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)。五年后即1963年，他們放寬“無稅”假設(shè)，考慮所得稅并證明在有公司所得稅的條件下，由于債務利息在稅前抵扣，因此債務融資能夠為公司帶來稅收節(jié)省收益而增加公司價值，有負債公司價值等于無負債公司價值與節(jié)稅收益現(xiàn)值之和。這意味著公司應該完全放棄權(quán)益融資或公司存在一個無窮大的債務權(quán)益比率。正如Solomon（1963）所說，“稅收修正模型”意味著公司應該99.9%使用債務融資。然而，這與公司的實際融資行為存在較大背離。Baxter指出，企業(yè)破產(chǎn)成本也許可以解釋這種背離現(xiàn)象，為目標資本結(jié)構(gòu)提供理論基礎(chǔ)。基于這種思路，Kraus et al.正式將破產(chǎn)成本引入資本結(jié)構(gòu)決策模型并提出了權(quán)衡理論。權(quán)衡理論認為，公司在債務融資的收益與成本之間進行權(quán)衡進而確定一個最優(yōu)的債務權(quán)益比。其中，債務融資的收益為債務利息的稅盾和管理者-股東之間的權(quán)益代理成本，而債務融資的成本為債務融資的財務危機成本以及股東-債權(quán)人之間的債務代理成本。債務融資的邊際收益隨著債務的增加而遞減，而債務融資的邊際成本隨著債務的增加而遞增，當債務融資的邊際收益等于其邊際成本時，公司價值達到最大，由此決定一個目標資本結(jié)構(gòu)。

　　（二）權(quán)衡理論對目標資本結(jié)構(gòu)影響因素的預測

　　權(quán)衡理論的觀點認為，目標資本結(jié)構(gòu)或最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是公司在債務融資的收益與成本之間進行權(quán)衡而確定的。債務融資收益主要包括節(jié)稅收益和降低權(quán)益代理成本；而債務融資的成本主要包括財務危機成本和債務代理成本。目標資本結(jié)構(gòu)隨著債務融資收益的增加而增加，而隨著債務融資成本的增加而降低。

　　從理論上看，權(quán)衡理論主要通過公司特征因素與債務融資收益或成本之間的理論關(guān)系來預測這些因素對目標資本結(jié)構(gòu)的影響。影響目標資本結(jié)構(gòu)的公司特征因素可以歸納為兩大類：一是與債務融資收益相關(guān)的因素，二是與債務融資成本相關(guān)的因素。

　　首先，與債務融資收益相關(guān)的公司特征因素主要包括企業(yè)所得稅稅率、贏利能力、折舊等非債務稅盾以及成長性等。Modigliani et al.認為，由于債務利息可以抵扣稅收，因此，公司所得稅稅率越高，債務節(jié)稅收益越大，公司可以通過提高債務水平增加公司價值。在其他因素不變的情況下，所得稅稅率與目標資本結(jié)構(gòu)之間為正相關(guān)關(guān)系。Fama et al.[6]指出，贏利能力較強的公司其盈余水平較高，稅收抵扣空間較大，公司通過提高債務水平可以增加抵稅收益，進而增加公司價值。因此，贏利能力與目標資本結(jié)構(gòu)之間存在正相關(guān)關(guān)系。而DeAngelo et al.則認為，與利息一樣，折舊等非債務稅盾也具有節(jié)稅功能，因此，非債務稅盾與債務稅盾存在替代關(guān)系，即非債務稅盾與目標資本結(jié)構(gòu)負相關(guān)。至于公司成長性與目標資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系，Titman et al.指出，成長性較高的公司，管理者利益與股東利益趨向一致。相反，成長性較低的公司，管理者與股東之間的利益沖突較為嚴重，而債務可以抑制管理者與股東之間的代理問題，成長性較低的公司將使用較高的債務水平以抑制權(quán)益代理成本。因此，公司成長性與目標資本結(jié)構(gòu)負相關(guān)。

　　其次，影響債務融資成本的公司特征因素主要包括公司規(guī)模、資產(chǎn)有形性和盈余波動性等。Rajan et al.認為，規(guī)模較大的公司其多元化的程度較高，破產(chǎn)清算的概率或破產(chǎn)成本相對較低。因此，公司規(guī)模與目標資本結(jié)構(gòu)之間存在正相關(guān)關(guān)系。相反，盈余（或資產(chǎn)）波動性較高的公司其破產(chǎn)清算的概率較高，公司使用較低的債務以避免財務危機成本。因此，盈余波動性與目標資本結(jié)構(gòu)負相關(guān)。Booth et al.指出，固定資產(chǎn)等有形資產(chǎn)可以作為抵押品，有形資產(chǎn)可以降低債權(quán)人風險和增加破產(chǎn)情況下資產(chǎn)清算價值，進而降低預期破產(chǎn)成本。因此，有形資產(chǎn)的價值越高，公司越有能力發(fā)行抵押債務。資產(chǎn)有形性與目標資本結(jié)構(gòu)之間存在正相關(guān)關(guān)系。

　　權(quán)衡理論對目標資本結(jié)構(gòu)影響因素的理論預測在資本結(jié)構(gòu)理論研究中具有重要價值，從某種意義上看，它為資本結(jié)構(gòu)的實證檢驗提供了理論基礎(chǔ)，也為權(quán)衡理論區(qū)別于其他主流資本結(jié)構(gòu)理論提供了檢驗標準。

目標資本結(jié)構(gòu)的計算公式

　　目標資本結(jié)構(gòu)的計算公式為：Td=[V×（D/V）×（1-Tc）]+[V×（E/V）]。其中，Td表示目標總資本；V表示企業(yè)的市場價值；D/V表示企業(yè)的負債比例；Tc表示企業(yè)的所得稅率；E/V表示企業(yè)的股本比例。

　　通過這個公式，我們可以得到企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)中，負債和股本所占比例的權(quán)重。其中，Td減去股本部分，便是債務所占比例的權(quán)重。

　　企業(yè)在計算目標資本結(jié)構(gòu)時，應該考慮到自己的商業(yè)情況、行業(yè)趨勢和現(xiàn)有的財務狀況。例如，處于高風險行業(yè)的企業(yè)可能會趨向于高負債、低股本的資本結(jié)構(gòu)，以便合理分擔風險和獲得更高的利潤。而處于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，且穩(wěn)定發(fā)展的企業(yè)可能會更傾向于低負債、高股本的資本結(jié)構(gòu)，以保持穩(wěn)健的財務狀況和獲得更多的信任度。

目標資本結(jié)構(gòu)的確定方法

　　目標資本結(jié)構(gòu)可以采用比較資本成本法、EBIT-EPS分析法、綜合分析法來確定。

　　1、比較資本成本法

　　由于受多種因素的制約，企業(yè)不可能只使用單一的籌資方式，往往需要通過多種方式籌集資金。為進行籌資決策，就要計算確定企業(yè)全部資金的總成本——加權(quán)平均資本成本。加權(quán)平均資本成本一般是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對個別資本成本進行加權(quán)平均確定的。在對各種籌集方案進行比較時，以加權(quán)平均資本成本最低的方案為最佳方案。

　　2、EBIT-EPS分析法

　　EBIT-EPS分析法是利用每股收益無差別點進行的。每股收益無差別點是指每股收益不受融資方式影響的息稅前利潤水平。根據(jù)每股收益無差別點，可以分析判斷在什么息稅前利潤水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。

　　3、綜合分析法

　　采用這種方法，首先確定債券的市場價值；然后確定權(quán)益資本成本；第三確定股票的市場價值；第四確定公司的總價值；第五確定加權(quán)平均資本成本。在綜合分析法下，公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應當是公司的總價值最高，同時也是加權(quán)平均資本成本最低時的資本結(jié)構(gòu)。

　　2020年ACCA9月考季結(jié)束后，很快又到了12月考季的到來，眾所周知，ACCA涉及的科目和考點特別多，今天會計網(wǎng)為大家講解的是TX(F6)科目，英國稅務體系和個稅框架的考點內(nèi)容，希望對大家有所幫助。

　　1. 稅收的分類

　　·Direct tax and indirect tax - 根據(jù)排除法記憶，只有 VAT 是indirect tax

　　·Revenue tax and capital tax - 特殊項 VAT 二者都不是

　　2.Tax avoidance and tax evasion 辨析

　　(2019.12月考季考了2分主觀論述題，討論二者的區(qū)別)

　　·Legal or illegal

　　·Ethical and professional approach

　　3.UK resident 的確定

　　判斷是否為英國居民，我們要經(jīng)歷三個過程：

　　①Automatic overseas test - 自動海外測試

　　②Automatic UK test - 自動英國測試

　　③Sufficient UK ties test - UK ties

　　測試一定按順序判斷，如果滿足了條件就直接得出結(jié)論，不必往后看，前面的條件不滿足，才會進入下一個測試。

　　4.SI 個稅計算框架的主要內(nèi)容及框架的順序

　　(這是個稅主觀題的書寫依據(jù))

　　5.SI 應納稅收入及免稅收入

　　Taxable：

　　·Bank interest

　　·Building society interest

　　·Gilts(e.g.Treasury stock)-國債利息的核算

　　·Interest from National Saving & Investment Bank

　　Exempt：

　　·NS&I 中 saving certificate (NS&I 中只有特意說明 saving certificate 才免稅)

　　·ISA 本金 20000 以內(nèi)，對應的 interest，dividends，capital gain 都是免稅的

　　特殊項對比：

　　Gilts(e.g. Treasury stock)VS Premium bonds

　　· Gilts，國債，也叫做 government stock，購買國債得到的利息屬于 SI，要交 個人所得稅(IIT)，但是因為國債沒有溢價，所以免交資本利得稅(CGT)

　　· Premium bonds，溢價債券。既免交個人所得稅，也免交資本利得稅。

　　補充說明：

　　·ISA subscription limit ￡20000

　　每年往 ISA 賬戶里存或者投資的新的錢中，有 20000 是免稅的。注意是新投入的， 之前的年份存的錢然留在賬戶中的話，今年依舊可以免稅，不算在今年的 2 萬額度中。

　　Eg: 去年往 IAS 賬戶中投 3000，今年開始投入了 9000，后取出 5000，今年還能投多少對應利息不用交稅?

　　答案：3000 不用管，今年目前 ISA 賬戶余額為 9000-5000=4000，

　　故還可投 20000-4000=16000

　　大題中若同時出現(xiàn)應納稅的利息和免稅的利息，都寫上，免稅的寫 0

　　6.PA 的計算

　　ANI>100000，PA 會被調(diào)減，公式為 11850 - 1/2 ( ANI - 100000),

　　ANI>123700，PA=0

　　7.Income tax liability 計算提醒

　　細節(jié)注意：

　　· Basic rate band 34500 和 higher rate band 150000 會 被 gross PPS 和 gross gift aid donation 調(diào)增

　　· SI 有start rate 5000，即落在 5000 以下的部分稅率為 0

　　· SI 有送，basic rate taxpayer 送 1000，higher rate taxpayer 送 500

　　· DI 有送，任何人都送 2000

　　8.Gross PPS 和 gross gift aid donation 的影響

　　① gross PPS 或 gift aid donation 中，有 20%是國家?guī)臀覀兘坏模Ｏ碌?80% 才是自己交的

　　② 二者會影響虛擬數(shù)字 ANI，調(diào)減 ANI, 進而可能影響 PA, 使 PA 增加

　　③ 二者會調(diào)增 34500 和 150000 的稅基

　　注意：

　　· Gross PPS 是養(yǎng)老金 pension 的一種，所以要考慮 tax relief limitation 和 tax punishment

　　· 影響 ANI 和 稅基的是 gross 值，如果題里給的是 net 值，要乘以 100/80

　　· 它們是影響 income tax liability 的計算，但不會改變NSI,SI,DI 實際收入的大小

　　9.Spouse special arrangements 夫妻間轉(zhuǎn)讓

　　· SI, DI 的零率部分(送)的轉(zhuǎn)讓

　　· PA轉(zhuǎn)讓只能轉(zhuǎn)讓固定金額 1190，接收方的好處是在 income tax liability 后 減去固定數(shù)字 238

　　· 夫妻間共有財產(chǎn)產(chǎn)生的收入，夫妻二人分攤，攤到自己的頭上各自去算稅

　　10. Child benefit income tax charge

　　對應的稅賦是國家的補償 * X%

　　X% = 1% * (ANI-50000)/100

　　此處百分比的計算取整，不足 ANI - 50000 若不足一個完整的 100 的部分舍去 Eg: (50100-50000)/100=1，(50199-50000)/100 仍取 1

　　來源：ACCA學習幫

　　國際薪稅師證書屬于職業(yè)技能等級類證書，國際薪稅師CCPA(Skills for payments and tax agents)，簡稱pta-athe，是在薪稅師的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的又一復合型、創(chuàng)新型新工種，指的是從事報酬管理及報酬相關(guān)稅費管理的專業(yè)技術(shù)人員。國際薪稅師也被稱為雙視角“規(guī)劃”專家，能為人才“薪籌”賦能，也能為企業(yè)“稅費”節(jié)流。

國際薪稅師項目介紹

　　薪稅師項目目前包括薪稅師階段和國際財稅兩個階段。分為一級(高級)、二級(中級)、三級(初級)三個級別。

　　薪稅師階段：按照規(guī)定流程參加培訓并通過薪稅師階段考試的，將可獲得中國商業(yè)聯(lián)合會(國資委直管協(xié)會)頒發(fā)的相應等級薪稅師證書。并可獲得ATHE英國培訓與高等教育認證(英國國籍貿(mào)易部會員單位、Ofqual英國資格與考試監(jiān)督管理辦公室批準的專業(yè)教育認證機構(gòu))頒發(fā)的相應等級CCPA（Skills for payments and tax agents），簡稱PAT-ATHE，譯為薪稅師國際證書。

　　國際財稅階段：按照規(guī)定流程參加培訓并通過國際財稅階段考試的，將可獲得IFA英國財務會計師公會頒發(fā)的相應等級CCPA（Skills for payments and tax agents），譯為薪稅師國際證書(非IFA會籍資格證書)。

　　注：2022年7月，國際薪稅師將薪稅師階段和國際財稅階段合并，由ATHE英國培訓與高等教育認證及IFA英國財務會計師公會頒證。

　　國際薪稅師培訓體系主要分為四大板塊：

　　薪酬管理（Compensation Management）

　　薪酬相關(guān)中國財稅法專業(yè)知識（Professional Knowledge of China's Fiscal and Tax Law Related to Compensation and Benefits）

　　薪酬相關(guān)國際財稅專業(yè)知識（International Finance and Taxation Expertise Related to Compensation and Benefits）

　　薪稅方案設(shè)計與實施實踐（Payroll Tax SchemeDesign and implementation Practice）

國際薪稅師證書的等級

　　根據(jù)取證難度的遞增，國際薪稅師依次劃分為初級、中級、高級三個等級。

　　1、國際薪稅師一級（高級）適用對象：企業(yè)高級管理人員，人力資源總監(jiān)、薪酬福利總監(jiān)、財務總監(jiān)、稅務總監(jiān)，人力資源服務機構(gòu)高級管理人員，稅務師事務所、會計師事務所合伙人等。

　　2、國際薪稅師二級（中級）適用對象：人力資源經(jīng)理、薪酬福利經(jīng)理、財務經(jīng)理、稅務經(jīng)理、人力資源服務機構(gòu)及稅務師事務所項目經(jīng)理等。

　　3、國際薪稅師三級（初級）適用對象：人力資源專員、薪酬福利專員、財務專員、稅務專員、人力資源服務機構(gòu)及稅務師事務所專員、院校相關(guān)專業(yè)學生等。

國際薪稅師證書的發(fā)展歷程

　　2018年7月，薪稅師項目由中國商業(yè)聯(lián)合會及ATHE英國培訓與高等教育認證分別正式立項。

　　2019年3月，中國商業(yè)聯(lián)合會會同上海財才網(wǎng)信息科技有限公司向人力資源和社會保障部申報了“薪稅師”新職業(yè)（工種）。

　　2019年10月，IFA英國財務會計師公會發(fā)文認可了薪稅師項目。

　　2020年2月，人力資源和社會保障部等三部委明確在“企業(yè)人力資源管理師”（4-07-03-04）下增設(shè)“薪稅師”工種。

　　2020年12月，經(jīng)國務院職業(yè)教育工作部際聯(lián)席會議審議，并經(jīng)《關(guān)于受權(quán)發(fā)布參與1+X證書制度試點的第四批職業(yè)教育培訓評價組織及職業(yè)技能等級證書名單的通知》（教職所[2020]257號）批準，薪稅師發(fā)起單位及標準主要起草單位上海財才網(wǎng)信息科技有限公司及薪酬管理職業(yè)技能等級證書被納入第四批職業(yè)教育培訓評價組織及職業(yè)技能等級證書名單。

　　2022年7月，《國際薪稅師教育培訓與考評標準2022年2.0版》通過ATHE英國培訓與高等教育認證、IFA英國財務會計公會審定。同月，中國商業(yè)聯(lián)合會、北京人力資源服務行業(yè)協(xié)會、上海人才服務行業(yè)協(xié)會、廣州人力資源服務行業(yè)協(xié)會、深圳市人力資源服務行業(yè)協(xié)會發(fā)布《關(guān)于推進薪稅服務人才培養(yǎng)促進商務服務業(yè)高效發(fā)展的通知》（中商聯(lián)培[2022]9號）明確了“薪稅服務專業(yè)范疇人才”包含的持證人員。

　　2022年8月，上海市市場監(jiān)督管理局發(fā)布《上海市市場監(jiān)督管理局關(guān)于下達2022年度第三批上海市地方標準修訂項目計劃的通知》，由上海市人力資源和社會保障局提出，上海市人力資源服務標準化技術(shù)委員會歸口，主要起草單位為上海財才網(wǎng)信息科技有限公司、上海人才服務行業(yè)協(xié)會的《薪稅服務外包規(guī)范》納入上海市2022年度地方標準修訂項目計劃。

國際薪稅師證書的頒證機構(gòu)

　　國際薪稅師頒證機構(gòu)為：

　　1、ATHE英國培訓與高等教育認證

　　ATHE系英國資格與考試監(jiān)督管理辦公室Ofqual批準的專業(yè)教育認證機構(gòu)，在全球55個國家擁有個280多家學習中心。是全球知名的專業(yè)認證機構(gòu)。

　　2、IFA英國財務會計師公會

　　IFA成立于1916年，系國際公認的專業(yè)會計會員機構(gòu)。是全球會計準則制定者和監(jiān)管機構(gòu)國際會計師聯(lián)合會（IFAC）的正式成員。

　　3、中國商業(yè)聯(lián)合會

　　中國商業(yè)聯(lián)合會簡稱“中國商聯(lián)”，系“薪稅師”國家新職業(yè)（工種）發(fā)起單位和標準制定單位之一，非營利性社會組織，中國商務服務業(yè)全國性主要組織。

國際薪稅師證書的作用

　　國際薪稅師證書的作用體現(xiàn)在：

　　1、為我國100多萬家外資企業(yè)、10億多社會保險繳費人、7.7億就業(yè)人口提供稅費服務需要國際薪稅師。

　　2021年度我國社會保險繳納人數(shù)已達10億人，我國個人所得稅達13993億元，同比增長21%。2021年度外資企業(yè)超過100萬家，我國就業(yè)人口達到7.7億人。創(chuàng)新型企業(yè)需要國際薪稅師來降本增效（降低成本增加人效）。人工投入主要是員工薪稅費投入已占發(fā)達國家創(chuàng)新型企業(yè)投入的70%。薪稅費服務工作是創(chuàng)新型企業(yè)核心工作中的核心。高收入人群、跨國收入人群需要國際薪稅師。高凈值人士需要國際薪稅師。股權(quán)大發(fā)展時代需要國際薪稅師。

　　2、職業(yè)生涯發(fā)展規(guī)劃需要持有國際薪稅師證書。

　　國際薪稅師證書是企事業(yè)單位，特別是外資企業(yè)從事薪酬管理（薪稅服務）的品牌保證，是人力資源機構(gòu)從事高端薪稅服務的從業(yè)保證，是稅務師事務所、會計師事務所、律師事務所等中介機構(gòu)從事高端薪稅服務的從業(yè)保證，是咨詢公司、財稅咨詢公司從事高端國際國內(nèi)薪稅業(yè)務的從業(yè)保證，是金融機構(gòu)、特別是私人銀行部等部門為高凈值客戶提供高端國際國內(nèi)薪稅服務的從業(yè)保證。

　　相信大家在學習ACCA“Taxation”這門學科課程時候，當中會涉及比較多英國納稅體系相關(guān)知識點，然而有比較多考生會對這部分知識存在疑惑及不理解，為了更好幫助大家認識這一塊內(nèi)容，會計網(wǎng)就跟各位詳細介紹關(guān)于英國稅法體系的考點知識。

　　01、稅收的基本功能function和目的purpose是什么?

　　稅收是一種強有力的政策工具，也是主要的財政收入來源之一。它的存在，對社會穩(wěn)定發(fā)揮著重要作用，主要體現(xiàn)在如下三個方面：

　　A)Economic factors(Encourage and discourage certain types of activity：用來鼓勵或者抑制某些特定類型的活動，比如為了國民健康的角度考慮，煙酒的稅率相對較高，一定程度上增大了消費成本)

　　B)Social factors(Redistribute income and wealth:對收入或者財富的再分配，納稅的金額是根據(jù)收入的高低呈階梯狀分布的，可以簡單理解為收入越高或財富累計值越多的人，需要繳納的稅賦也越多。通過這種累進稅progressive tax的方式，可以一定程度上調(diào)節(jié)社會的貧富差距。)

　　C)Environmental factors(To deal with environmental concerns like global warming：可以通過稅收的調(diào)節(jié)提高國民環(huán)保的意識，比如高排車征稅多，而環(huán)境友好型或者電動車會更多地被鼓勵使用。)

　　02、稅賦的類型different types of taxes

　　A) Direct taxes直接稅

　　是由承擔納稅義務的人直接向稅務局納稅，而不是繳納給商家/賣家。常見的稅賦類型包括了Income tax，Corporation tax，National insurance contribution，Capital gains tax，Inheritance tax幾種。

　　B) Indirect taxes間接稅

　　不是直接將稅交給稅務局，而是交給商家/賣家，由其代交給稅務局。所以向稅務局納稅的人，并不是直接承擔納稅義務方。Value added tax增值稅是一個典型的例子。

　　C) Revenue taxes收入稅

　　這個指的是根據(jù)納稅人的收入水平征收的稅，一般來說收入越高，納稅越多。常見的稅賦類型包括了Income tax，Corporation tax(on income profits的部分)，National insurance contribution幾種。

　　D) Capital taxes資本稅

　　這個是由于資產(chǎn)自身的增值等帶來了資本利得或者財富，進而征收的稅款。一般來說增值越多，價值越高，納稅越多。常見的稅賦類型包括了Capital gains tax，Corporation tax(on capital gains的部分)，Inheritance tax幾種。

　　03、英國稅收系統(tǒng)UK tax system

　　根據(jù)英國的稅收系統(tǒng)基本框架結(jié)構(gòu)及其部門設(shè)置，可將主線分為兩條。一邊是負責做事情的財政部Her Majesty’s Treasury，另一邊是負責監(jiān)管的皇家檢察署Crown Prosecution Service(CPS)。

　　A) 財政部Her Majesty’s Treasury

　　財政部下設(shè)稅務及海關(guān)總署Her Majesty’s Revenue and Customs(HMRC)，其中又細分為Officers of Revenue and Customs對稅款進行核對，以及Receivable Management Officers對具體款項進行征收。

　　B) 皇家檢察署Crown Prosecution Service(CPS)

　　皇家檢察署下設(shè)稅務法庭Tax Tribunal稅務法庭，主要分成一級法院First tier tribunal(針對金額小的，案件簡單，即Basic cases; standard cases; Paper cases)和二級法院Upper tribunal(針對金額大的，案件復雜，即Complex case)。

　　當一級法院First Tier Tribunal無法做決定時，可以進一步匯報給二級法院Upper Tribunal，或者再由二級法院Upper Tribunal再進一步匯報到法庭Court of Appeal.

　　04、具有法律效力的幾大法案來源Different sources of revenue law

　　A) Acts of Parliament議會成文法案

　　B) Statutory Instruments法定文書

　　C) Case law判例法

　　D) 除此之外稅務局還會出具一些公開的信息，統(tǒng)稱為 HMRC publication, 起輔助稅務管理的作用，但是不具法律效力：

　　(a) Statements of practice, setting out how they intend to apply the law

　　實踐聲明，具體解釋它如何運用于法律

　　(b) Extra-statutory concessions, setting out circumstances in which they will not apply the strict letter of the law where it would be unfair

　　法外特許，關(guān)于法律不能被嚴格遵守時的特殊情況說明

　　(c) A wide range of explanatory leaflets

　　其他廣泛的解釋

　　(d) Revenue and Customs Brief. This is gives HMRC's view on specific points

　　稅務及海關(guān)簡述，稅務局對某些具體問題的闡述

　　(e) The Internal Guidance, a series of manuals used by HMRC staff

　　內(nèi)部指南，稅務局工作人員從業(yè)手冊

　　05、節(jié)稅與逃稅Tax avoidance and tax evasion

　　A)Tax avoidance節(jié)稅

　　指的是合理避稅，也就是說通過稅務籌劃tax planning的方式，在不違法法律條款的前提下，來達到減免稅賦reduce tax burden的目的。

　　這種行為是合法Legal的。

　　B)Tax evasion逃稅

　　指的是逃稅漏稅，也就是說通過誤導稅務局Misleading HMRC的方式，暗中篡改數(shù)據(jù)或事實，故意隱瞞某些特定信息suppressing information或者故意提供虛假信息deliberately providing false information，以此來達到少交稅的目的。

　　這種行為是不合法Illegal的。

　　06、道德相關(guān)問題Ethical and professional issues

　　作為專業(yè)的會計師，我們在給客戶提供稅務相關(guān)的專業(yè)服務時，不可忽視的是職業(yè)道德的問題。在遇到客戶逃稅漏稅或者其他不合理行為時，我們要及時作出正確的處理。

　　A)The accountant has a responsibility to advise the client of the error, omission or failure and recommend that disclosure be made to HMRC.

　　會計師有責任針對客戶的錯誤、信息缺失或其他行為為客戶提供專業(yè)的建議，告知顧客應該按照相關(guān)規(guī)定向稅務局進行披露。

　　B)If the client does not correct the error, omission or failure , the accountant should cease to act for the client and inform the client in writing.

　　如果顧客不及時改正錯誤，會計師應該立刻終止服務，并且以書面的形式正式地通知客戶。

　　A)The accountant should also notify HMRC that the accountant no longer acts for the client but should not provide details of the reason for ceasing to act.

　　會計師應該通知稅務局不再為顧客提供專業(yè)的稅務服務，但是不需提供具體細節(jié)性的說明(關(guān)于終止服務的具體原因)。

　　B)Report the client's refusal and the facts surrounding it to the Money Laundering Reporting Officer.

　　會計師應該把顧客的行為和相關(guān)事實及時匯報給洗錢相關(guān)機構(gòu)MLRO。

　　C)The accountant must not disclose to the client that such a report has been made because it would be likely to prejudice investigation and this might constitute the criminal offence of 'tipping-off'.

　　會計師不能向客戶通風報信，可能會提前讓顧客有所準備而妨礙到相關(guān)調(diào)查的進行。

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