對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利能力的分析，顯然不能簡(jiǎn)單地考察營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

實(shí)際上，需要造一個(gè)新概念——核心利潤(rùn)來(lái)解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利能力的分析問(wèn)題。

核心利潤(rùn)的概念最早由我和錢(qián)愛(ài)民教授在十幾年前的一篇文章中提出，當(dāng)時(shí)的計(jì)算公式是：

核心利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-營(yíng)業(yè)稅金及附加-銷(xiāo)售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用

由于與核心利潤(rùn)計(jì)算相關(guān)的項(xiàng)目逐漸發(fā)生了變化，核心利潤(rùn)的計(jì)算公式也在不斷變化。

按照最新的利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)，核心利潤(rùn)的計(jì)算可以按照下面的公式進(jìn)行：

核心利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-稅金及附加-銷(xiāo)售費(fèi)用-管理費(fèi)用-研發(fā)費(fèi)用-利息費(fèi)用

需要注意的是，利息費(fèi)用要不要從核心利潤(rùn)里面減掉是可以討論的。

首先要說(shuō)明的是，企業(yè)的利息費(fèi)用是企業(yè)在債務(wù)籌資過(guò)程中發(fā)生的應(yīng)該計(jì)入利潤(rùn)表的那部分利息，主要反映了企業(yè)的債務(wù)籌資成本，與企業(yè)的債務(wù)融資管理有關(guān)。

那么，企業(yè)的債務(wù)籌資與營(yíng)業(yè)收入有關(guān)系嗎?

這要具體地看。

有的企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較為充分，日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)根本不用債務(wù)籌資。在這種情況下，企業(yè)的利息費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入應(yīng)該沒(méi)有什么關(guān)系。

有的企業(yè)由于各種原因，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~小于零，處于入不敷出的狀態(tài)，需要債務(wù)籌資來(lái)充實(shí)。在這種情況下，與補(bǔ)充企業(yè)經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資金有關(guān)的債務(wù)籌資產(chǎn)生的利息費(fèi)用就與營(yíng)業(yè)收入有關(guān)。

但是，為了簡(jiǎn)便起見(jiàn)，現(xiàn)在的計(jì)算公式保留了減除利息費(fèi)用的做法。在具體分析以及企業(yè)業(yè)務(wù)部門(mén)的績(jī)效評(píng)價(jià)中，就應(yīng)該具體情況具體分析了。

核心利潤(rùn)的概念建立以后，你就可以通過(guò)計(jì)算核心利潤(rùn)來(lái)考察企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的盈利能力了。

我們以長(zhǎng)安汽車(chē)的利潤(rùn)表信息為基礎(chǔ)，看看該企業(yè)各年的核心利潤(rùn)是如何表現(xiàn)的(見(jiàn)表。提示：在2018年以前，核心利潤(rùn)的計(jì)算是減去財(cái)務(wù)費(fèi)用;從2018年開(kāi)始，核心利潤(rùn)的計(jì)算是減去利息費(fèi)用)。

數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)的核心利潤(rùn)從2017年至2020年就沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)正數(shù)。看得出來(lái)，在此期間企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力長(zhǎng)期不佳。

有了核心利潤(rùn)的概念，我們還可以造一個(gè)比率——核心利潤(rùn)率(核心利潤(rùn)率=核心利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%)，用以衡量企業(yè)營(yíng)業(yè)收入獲得核心利潤(rùn)的能力。

根據(jù)表的數(shù)據(jù)計(jì)算，結(jié)果顯示，即使是在企業(yè)核心利潤(rùn)為正數(shù)的時(shí)期，企業(yè)的核心利潤(rùn)率也是很低的。較低的核心利潤(rùn)率意味著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力不強(qiáng)。

小結(jié)：本文的討論是要告訴讀者，按照常規(guī)的中文概念簡(jiǎn)單比較營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入會(huì)被引入歧途。核心利潤(rùn)概念的建立可以更好地分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力。