股利的支付可減少管理層可支配的自由現金流量，在一定程度上和抑制管理層的過度投資或在職消費行為．這種觀點體現的股利理論是（）
A: 股利無關理論
B: 信號傳遞理論
C: ＂手中鳥＂理論
D: 代理理論
【答案】D 【解析】本題考核的是股利分配政策。 代理理論認為股利政策有助于緩解管理者與股東之間的代理沖突。股利的支付能夠有效地降低代理成本。首先，股利的支付減少了管理者對自由現金流量的支配權，這在一定程度上可以抑制公司管理者的過度投資或在職消費行為(所以選項D的說法正確)，從而保護外部投資者的利益;其次，較多的現金股利發放，減少了內容融資，導致公司進入資本市場尋求外部融資，從而公司將接受資本市場上更多的、更嚴格的監督，這樣便能通過資本市場的監督減少了代理成本。
答案選 D
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