市場(chǎng)利率的構(gòu)成包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、通貨膨脹、證券違約風(fēng)險(xiǎn)、證券的市場(chǎng)性(或流動(dòng)性)溢酬要素。
在金融市場(chǎng)中,若預(yù)期證券期限內(nèi)的通貨膨脹率為0,則可以將10年期國(guó)債利率看作是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。通貨膨脹溢酬等于證券到期前的平均預(yù)期通貨膨脹率。違約風(fēng)險(xiǎn)溢酬指的是債券發(fā)行者為存在無(wú)法在約定時(shí)間依約定金額支付證券的本金或利息的風(fēng)險(xiǎn)所支付的額外利率。流動(dòng)性或市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)溢酬指的是證券無(wú)法在短期內(nèi)以合理價(jià)格變現(xiàn)的事實(shí)所要求的溢酬。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),是指因資產(chǎn)變現(xiàn)速度慢而可能遭受的損失。金融資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng),變現(xiàn)越容易,利率越低。
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