美德兩難論的概述:因在1997年亞洲金融危機后,所有東亞國家出現經常項目盈余還要繼續保持本幣對美元的穩定匯率所以提出了“美德兩難論”。故任何不能用本幣貸款的國際債權國出現了另一種形式的貨幣錯配。
貿易逆差國的抱怨越多和對本幣升值所施加的壓力越大,越強化了本國美元資產持有者對于本幣升值的預期,從而使自我實現的擠兌更容易出現。一旦人們開始用美元擠兌本幣,該國將陷入本幣升值不行、不升值也不行的“兩難”境地。因為如果本幣升值,經濟將最終陷入通貨緊縮和零利率流動性陷阱;如果不讓本幣升值,則將遭致外國的貿易制裁,同樣蒙受很大的經濟損失。這就是“美德兩難”綜合癥。
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