偏好習(xí)性理論,又叫作期限選擇理論或著優(yōu)先偏好理論。該理論假設(shè)不同期限的債券是替代品,這意味著一種債券的預(yù)期收益率可以影響不同期限債券的預(yù)期收益率。
同時(shí),該理論承認(rèn)投資者對(duì)不同期限的債券存在著偏好,這樣,若投資者對(duì)某種期限債券的偏好將大于其他期限的債券,他總是習(xí)慣地投資于所偏好的某種期限債券,只有當(dāng)另一種期限的債券預(yù)期收益率大于他所偏好期限的債券預(yù)期收益率時(shí),他才愿意購(gòu)買非偏好期限的債券。
由于一般投資者對(duì)短期債券的偏好大于長(zhǎng)期債券,因此,為了讓投資者購(gòu)買長(zhǎng)期債券,必須向他們支付正值的期限升水。
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