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　　2022年CMA四月份考試已經結束，考生們可以備考七月份考試，為了方便大家以最快的方式掌握知識點，會計網帶來了CMA p2部分中資本加權平均成本的知識，大家可以來學習一下。

　　CMA重要考點之資本的加權平均成本

　　WACC模型估算，計算公式如下：

　　WACC＝Ke×E/(D+E)+Kd(1-t)×D/(D+E)

　　式中：Ke——權益資本成本

　　Kd(1-t)——稅后債務成本

　　E/(D+E)——所有者權益占付息債務與所有者權益總和比例

　　D/(D+E)——付息債務占付息債務與所有者權益總和比例

　　計算加權平均成本權重的三種取數：

　　賬面價值加權：歷史成本，歪曲WACC

　　市場價值加權：較準確

　　目標價值加權：未來最佳資本結構

　　資本的加權平均成本相關例題分析

　　Wiley公司新融資依照現融資金額的市值比例進行，現融資金額列示如下：

　　賬面值

　　長期負債$7，000，000

　　優先股（100000股）$1，000，000

　　普通股（200000股）$7，000，000

　　Wiley的債券是以面值的80%進行銷售的，目前的收益率為9%，公司的所得稅率為40%。優先股是以面值發行的，股息率為6%。普通股的當前市價為＄40，今年年底預計支付每股＄1.2的現金股息。股息增長率為每年10%。Wiley資本采用市場價值加權的加權平均成本為多少？

　　解析：

　　債券資本成本＝9%×（1-40%）＝5.4%

　　優先股資本成本=6%

　　普通股資本成本=$1.2/$40+10%=13%

　　加權平均資本成本為9.61%

　　資本的加權平均成本經典例題分析

　　ABC公司計劃發行股息為8%的優先股$1,000,000來替換目前在外流通的票面利率為8%的債券$1,000,000。該公司負債和權益的合計數為$10,000,000。若該公司的稅率為40%，則此種替換將對企業加權平均的資產產生什么樣的影響（）

　　A.沒有變化，因包括了等值的資產交換且兩項融資工具的收益率相同

　　B.下降，因為債券利息是可以抵稅的

　　C.下降，因為優先股股息無需每年支付，而債券利息需要每年支付

　　D.上升，因為債券利息是可以抵稅的

　　答案：D

　　解析：由于債券的稅后成本小于優先股的成本，而且各項融資方式的比重并沒有發生變化，所以加權平均資本成本上升。

　　加權平均邊際貢獻率是各產品的邊際貢獻率乘以各產品的銷售比重。在生產多種產品的條件下，影響加權平均邊際貢獻率大小的因素是各種產品的銷售比重和各種產品的邊際貢獻率。

　　加權平均邊際貢獻率是什么意思？

　　加權平均邊際貢獻率是各產品的邊際貢獻率乘以各產品的銷售比重。在生產多種產品的條件下，影響加權平均邊際貢獻率大小的因素是各種產品的銷售比重和各種產品的邊際貢獻率。

　　公式為：

　　加權平均邊際貢獻率=各產品邊際貢獻之和/各產品銷售收入之和×100%或=Σ（各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售額的比重）

　　邊際貢獻又稱邊際利潤，它是銷售收入減去變動成本以后的金額。邊際貢獻抵償固定成本以后的剩余部分就是利潤總額。

　　邊際貢獻的作用

　　在產品銷售過程中，一定量的品種邊際貢獻首先是用來彌補企業生產經營活動所發生的固定成本總額，在彌補了企業所發生的所有固定成本后，如有多余，才能構成企業的利潤。這就有可能出現以下三種情況：

　　1、當提供的品種邊際貢獻小于所發生的固定成本總額時，企業就要發生虧損。

　　2、當提供的品種邊際貢獻剛好等于所發生的固定成本總額時，企業只能保本，即做到不盈不虧。

　　3、當提供的品種邊際貢獻大于所發生的固定成本總額時，企業將會盈利。

　　因此，品種邊際貢獻的實質所反映的就是產品為企業盈利所能作出的貢獻大小，只有當產品銷售達到一定的數量后，所得品種邊際貢獻才有可能彌補所發生的固定成本總額，為企業盈利作貢獻。

　　什么是邊際貢獻分析法？

　　邊際貢獻分析法是指在固定成本不變的情況下，通過對比不同備選方案所提供的邊際貢獻了多少進行選優的一種方法，這個方法是用于開發新產品的決策、是否接受特殊訂貨的決策、對虧損產品是否停產的分析等，尤其適用于多個方案的擇優決策。

　　邊際貢獻分析是為作出最佳選擇而對有關備選方案預期的銷售收入、變動成本和二者之間的差額——邊際貢獻所進行的計量、比較與分析。

　　邊際貢獻分析是在現有生產經營條件下固定成本總額保持相對穩定和采用變動成本計算方法的基礎上進行的。當有關備選方案的預期收入總額大于變動成本總額，邊際貢獻總額為正數時，其在經濟上較為有利，而以邊際貢獻總額大者為最優，當有關備選方案的預期收入總額小于變動成本總額，邊際貢獻總額為負數時，則其在經濟上不利。

　　采用邊際貢獻分析方法對備選方案進行經濟評價，必須以邊際貢獻總額或單位生產資源（如每公斤原材料、每人工小時、每機器工作小時等）所能提供的邊際貢獻額為依據，而不能直接按有關備選方案所涉及某產品單位邊際貢獻額的多少決定取舍。邊際貢獻分析的結果是衡量備選方案經濟性的重要依據，這種決策分析方法在短期經營決策中應用較廣。

　　邊際貢獻表達式

　　邊際貢獻=銷售收入-變動成本=（單價-單位變動成本）×銷量=單位邊際貢獻×銷量=固定成本利潤

　　其中，邊際貢獻是指銷售收入減去變動成本后形成的邊際貢獻，計算公式為：

　　有關指標及計算公式單位邊際貢獻=單價-單位變動成本。

　　邊際貢獻=（單價-單位變動成本）×銷量。

　　邊際貢獻率=邊際貢獻/銷售收入×100%=單位邊際貢獻/單價×100%。

　　變動成本率=變動成本/銷售收入×100%=單位變動成本/單價×100%。

　　邊際貢獻率＋變動成本率=1。

　　變動成本率也稱為補償率，即變動成本在銷售收入中所占的百分率。

　　變動成本率=變動成本÷銷售收入×100%，=（單位變動成本×銷售量）÷（單價×銷售量）×100%，=單位變動成本÷單價×100%。

　　加權平均邊際貢獻率是各產品的邊際貢獻率乘以各產品的銷售比重。其計算公式為：加權平均邊際貢獻率=各產品邊際貢獻之和/各產品銷售收入之和×100%或=Σ（各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售額的比重）。

　　加權平均邊際貢獻率是什么意思？

　　加權平均邊際貢獻率是各產品的邊際貢獻率乘以各產品的銷售比重。其計算公式為：

　　加權平均邊際貢獻率=各產品邊際貢獻之和/各產品銷售收入之和×100%或=Σ（各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售額的比重）

　　在生產多種產品的條件下，影響加權平均邊際貢獻率大小的因素是各種產品的銷售比重和各種產品的邊際貢獻率。

　　邊際貢獻率是指邊際貢獻在銷售收入中所占的百分比。通常，邊際貢獻率是指產品邊際貢獻率，可理解為每一元銷售收入時邊際貢獻所占的比重，它反映產品給企業做出貢獻的能力。

　　什么是邊際貢獻？

　　邊際貢獻是指銷售收入減去可變成本后的余額，通常稱為毛利。邊際貢獻減去固定成本以后的剩余部分就是利潤總額。

　　邊際貢獻的表現形式有兩種：

　　1、以絕對額表現的邊際貢獻，分為邊際貢獻總額和單位邊際貢獻；

　　2、以相對數表示的邊際貢獻率，是邊際貢獻與銷售收入的比率。

　　什么是邊際貢獻總額？

　　邊際貢獻總額，是指各種產品的銷售收入扣除變動成本總額后給企業帶來的貢獻。它反映一定時期一定數量產品將為企業的營業凈利能作出多大貢獻。

　　邊際貢獻總額的計算公式為：

　　邊際貢獻總額=銷售收入總額-銷售變動成本總額

　　=銷售單價×銷售量-單位變動成本×銷售量

　　=（銷售單價-單位變動成本）×銷售量

　　=單位邊際貢獻×銷售量

　　現設Tcm為邊際貢獻總額，x為銷售量，則公式改為：

　　Tcm=px-bx=（p-b）x=cmx

　　一般情況下，邊際貢獻就是指邊際貢獻總額。

　　邊際貢獻率和變動成本率的關系？

　　變動成本率+邊際貢獻率=1。

　　由于銷售收入被分為變動成本和邊際貢獻兩部分，前者是產品自身的耗費，后者是給企業的貢獻，兩者百分率之和應當為1。變動成本率+邊際貢獻率=單位變動成本÷單價+單位邊際貢獻÷單價=[單位變動成本+（單價－單位變動成本）]÷單價=1。

　　變動成本率與邊際貢獻率的關系是互補的。產品變動成本率高，邊際貢獻率低，盈利能力小。反之，當產品的變動成本率較低時，邊際貢獻率較高，盈利能力較高。

　　在存貨的計價方法當中，月末一次加權平均法有利于簡化成本計算工作，存貨的加權平均單位成本＝（月初結存貨成本＋本月購入存貨成本）/（月初結存存貨數量＋本月購入存貨數量）。

　　月末一次加權平均法的計算公式是什么？

　　月末一次加權平均法的計算公式為：

　　存貨單位成本=［月初庫存存貨的實際成本+∑（當月各批進貨的實際單位成本×當月各批進貨的數量）］/（月初庫存存貨數量+當月各批進貨數量之和）

　　當月發出存貨成本=當月發出存貨的數量×存貨單位成本

　　當月月末庫存存貨成本=月末庫存存貨的數量×存貨單位成本

　　月末一次平均加權法的定義

　　月末一次加權平均法是指以全部進貨數量加上月初存貨數量作為權數，去除本月全部進貨成本加上月初存貨成本，計算出存貨的加權平均單位成本，以此為基礎，計算出本月發出存貨的成本和期末存貨成本的一種方法。

　　采用月末一次加權平均法應注意的事項

　　計算出的加權平均單價可能不是整數，往往要小數點后四舍五入，為了保持賬面數字之間的平衡關系，一般采用倒擠成本法計算發出存貨的成本。采用加權平均法只在月末一次計算加權平均單價，比較簡單，有利于簡化成本計算工作，但由于平時無法從賬上提供發出和結存存貨的單價及金額，因此不利于存貨成本的日常管理與控制。

　　存貨的計價方法

　　存貨計價方法是一種企業會計賬務處理方法，選擇不同的存貨計價方法將會導致不同的報告利潤和存貨估價，并對企業的稅收負擔、現金流量產生影響。

　　存貨的計價方法有先進先出法、加權平均法、移動加權平均法以及個別計價法。

　　1、先進先出法

　　先進先出法是假定先收到的存貨先發出或先收到的存貨先耗用，并根據這種假定的存貨流轉次序對發出存貨和期末存貨進行計價的一種方法，該方法可以隨時結轉存貨發出成本，但較繁瑣;如果存貨收發業務較多、且存貨單價不穩定時，其工作量較大。

　　2、加權平均法

　　加權平均法是根據期初存貨結余和本期收入存貨的數量及進價成本，期末一次計算存貨的本月加權平均單價，作為計算本期發出存貨成本和期末結存價值的單價，以求得本期發出存貨成本和結存存貨價值的一種方法。

　　3、移動加權平均法

　　移動加權平均法是指每次收貨后，立即根據庫存存貨數量和總成本，計算出新的平均單價或成本的方法，其計算公式為：

　　庫存原有存貨的實際成本+本次進貨的實際成本

　　原有庫存存貨數量+本次進貨數量

　　本次發出存貨的成本=本次發出存貨的數量×本次發貨前存貨的單位成本

　　本月月末庫存存貨成本=月末庫存存貨的數量×本月月末存貨單位成本

　　4、個別計價法

　　個別計價法是以每次(批)收入存貨的實際成本作為計算各該次(批)發出存貨成本的依據，個別計價法的成本計算準確，符合實際情況，但在存貨收發頻繁情況下，其發出成本分辨的工作量較大。因此，這種方法適用于一般不能替代使用的存貨、為特定項目專門購入或制造的存貨以及提供的勞務，如珠寶、名畫等貴重物品。

　　移動加權平均法是存貨的計價方法之一，適用于適用于經營品種不多的商品流通類企業。采取移動加權平均法計算存貨成本時，有什么優點和缺點？

　　移動加權平均法的優缺點

　　優點：可以讓企業管理層及時了解存貨成本的結存情況，計算出的平均單位成本及發出和結存的存貨成本比較客觀客觀。

　　缺點：采取移動平均法，其計算的工作量較大，對于收發貨較頻繁的企業而言，并不適用。

　　移動加權平均法：是指在每次收貨以后，立即根據庫存存貨數量和總成本，計算出新的平均單位成本的一種計算方法。

　　移動加權平均法的計算公式

　　存貨的移動平均單位成本=(原有結存存貨的實際成本+本次進貨的實際成本)/(原有結存存貨數量+本次進貨的數量)

　　本次發出存貨的成本=本次發出存貨的數量×本次發貨前存貨的單位成本

　　本月月末結存存貨的成本=月末結存存貨的數量×本月月末存貨單位成本

　　或

　　本月月末結存存貨的成本=月初結存存貨的實際成本+本月收入存貨的實際成本-本月發出存貨的實際成本

　　存貨包括：

　　存貨是指企業在日常活動中持有以備出售的產成品或商品、處在生產過程中的在產品、在生產過程或提供勞務過程中耗用的材料或物料等，包括各類材料、在產品、半成品、產成品或庫存商品以及包裝物、低值易耗品、委托加工物資等 。

　　一般情況下，企業的存貨包括：在正常經營過程中存儲以備出售的存貨;為了最終出售正處于生產過程中的存貨;為了生產供銷售的商品或提供服務以備消耗的存貨。

公司在擁有一定的資金之后，可能就會想著說要去投資其他的項目，除了可行性分析報告之外，怎么才能在多個投資計劃中找到最優的那個呢？和會計網一起來了解一下吧。

（一）資本結構

資本結構是指資本的價值以及構成比例之間的關系，是企業在一定時期內的籌資組合的結果也是決定著企業未來的盈利能力和反應企業財務狀況的一項重要的指標，合理的資本結構能夠讓企業的資金發揮出最佳的效益成果。

（二）案例分析

甲公司打算籌集資金1300萬元，現在有AB 兩個方案備選，有關的資料如下所示

A方案：按照面值發行長期的債券600萬元，票面利率為16%，籌資費用率為3%，發行的普通股為600萬元，籌資費用率為8%，預計第一年的股利率為12%，以后每年按照5%遞增。

B方案：發行普通股500萬元，籌資費用率為6%，預計第一年的股利率為15%，以后每年按照6%遞增，利用公司的留存收益籌資700萬元，公司的適用所得稅稅率為25%

按照平均資本比較確定甲公司的最佳籌資方案。

1、這道題主要考察的是資本結構中的平均資本成本知識點

2、A方案：長期債券成本=16%*（1—25%）/（1—3%）=12.4%，普通股成本=[16%/（1—3%）]+5%=21.5%，平均資本成本-=（600/1300）*12.4%+（600/1300）*21.5%=15.6%

3、B方案：普通股成本=15%/（1—6%）+6%=22%，留存收益成本=15%+6%=21%，平均資本成本=（500/1300）*22%+（700/1300）*21%=19.77%

A方案的平均資本成本最低，所以A方案形成的資本結構最優，所以應該選擇A方案。

以上就是有關資本結構中的平均資本成本知識點，希望能夠幫助到大家。想了解更多有關中級會計師《財務管理》知識點，請多多關注會計網！

　　綜合資本成本計算公式為：綜合資本成本=資金成本×籌資額/擬籌資額。綜合資本成本，也稱為加權平均資本成本，是以各種不同籌資方式的資本成本為基數，以占資本總額的比重為權數計算的加權平均數，資本成本的計算分為三個部分：個別資本成本、綜合資本成本、邊際資本成本。

　　綜合資本成本率怎么計算

　　Kw=KiWi+KbWb+KpWp+KcWc+KrWr

　　其中：Kw——綜合資本成本率；Kj——第j種資本成本率；Wj——第j種資本比例。

　　什么是個別資本成本

　　個別資本成本是指各種籌資方式的成本，主要包括負債資本成本和權益資本成本。

　　其中負債資本成本包括：債券成本、銀行借款成本；權益資本成本包括：優先股成本、普通成本和留存收益成本。

　　什么是邊際資本成本

　　公司無法以某一固定的資本成本籌集無限的資金，當公司籌集的資金超過一定限度時，原來的資本成本就會增加。追加一個單位的資本增加的成本稱為邊際資本成本。通常地，資本成本率在一定范圍內不會改變，而在保持某資本成本率的條件下可以籌集到的資金總限度稱為保持現有資本結構下的籌資突破點，一旦籌資額超過突破點，即使維持現有的資本結構，其資本成本率也會增加。由于籌集新資本都按一定的數額批量進行，故其邊際資本成本可以繪成一條有間斷點（即籌資突破點）的曲線，若將該曲線和投資機會曲線置于同一圖中，則可進行投資決策：內部收益率高于邊際資本成本的投資項目應接受；反之則拒絕；兩者相等時則是最優的資本預算。

　　邊際資本成本=增加的籌資總成本/增加的籌資總額=∑（各種形式的籌資額×相應的個別資本成本）/增加的籌資總額=∑（增加的籌資總額×各種籌資形式的目標資本結構×相應的個別資本成本）/增加的籌資總額=∑（各種籌資形式的目標資本結構×相應的個別資本成本）。

　　邊際成本與平均成本的關系是平均成本與邊際成本相等的時候，平均成本最低。這一重要性質表現為邊際成本線同平均成本線相交于平均成本線的最低點。

　　邊際成本有時被稱為增量成本，是由多生產額外的一單位產出而引起的成本的增加。由于固定成本不隨企業產出水平的變化而發生變化，所以每增加額外的一單位產出所引起的可變成本的增加量就是邊際成本。

　　邊際成本計算公式是什么？

　　邊際成本的計算公式為MC（Q）=△TC（Q）/△Q。其中，邊際成本等于總成本（TC）的變化量（△TC）除以對應的產量上的變化量（△Q）。邊際成本表示當產量增加1個單位時，總成本增加多少。通常來說，隨著產量的增加，總成本遞減的增加，從而邊際成本下降，也就是規模效應。

　　什么是平均成本？

　　平均成本是指一定范圍和一定時期內成本耗費的平均水平。平均成本總是針對一定的產品或勞務而言的，一定時期產品生產或勞務提供平均成本的變化，往往反映了一定范圍內成本管理總體水平的變化。

　　平均成本分為行業平均成本和企業平均成本。行業平均成本也稱社會平均成本，是一個行業內，對生產同種產品的所有企業按照加權平均數方法所計算的平均成本。企業平均成本是由企業的總成本除以企業的總產量所得的商數。

　　什么是邊際成本定價法？

　　邊際成本定價法是企業以單位產品的邊際成本為基礎的定價方法，屬于成本導向定價。在完全競爭市場中，邊際成本定價法是達到市場均衡的定價方法，此時企業的邊際收益等于邊際成本，短期利潤為零。由于邊際成本是商品在不考慮沉沒成本的情況下可以銷售的最低價格，因此企業在短時期內能繼續維持下去。