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　　在FRM金融風險管理師考試中，CAPM資本資產定價模型是考生必須掌握的內容，今天會計網整理了CAPM-證券市場線(SML)的相關知識點，趕快來看~

　　資本資產定價模型

　　1、CAPM&SML

　　資本市場線（CML）僅描述了有效投資組合的預期收益與其風險之間的關系，而CAPM將單個證券和證券組合的系統性風險和非系統性風險進行分解。

　　2、CAPM——證券市場線(SML)

　　SML代表的是CAPM的核心內容，或者說CAPM的表現形式就是SML。

　　證券市場線SML用于說明所有投資組合和單種風險證券預期收益與其風險間的關系，SML公式為：

　　SML用圖像表示，是一條以無風險利率為截距、市場風險溢價(Market risk premium)為斜率的直線，縱坐標為預期收益，橫坐標為系統性風險度量β。市場組合M點的預期收益率為，β=1。

　　當市場是均衡狀態時，任何資產或投資組合都對應SML上的一點，代表著其市場實際價格與理論市場均衡價格相等。

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　　Tips：

　　處于SML下方的任何資產或投資組合代表資產價值被高估。

　　處于SML上方的任何資產或投資組合代表資產價值被低估。

　　資本資產定價模型優缺點是什么

　　優點：

　　CAPM最大的優點在于簡單、明確。它把任何一種風險證券的價格都劃分為三個因素：無風險收益率、風險的價格和風險的計算單位，并把這三個因素有機結合在一起。

　　CAPM的另一優點在于它的實用性。它使投資者可以根據絕對風險而不是總風險來對各種競爭報價的金融資產作出評價和選擇。這種方法已經被金融市場上的投資者廣為采納，用來解決投資決策中的一般性問題。

　　局限性：

　　當然，CAPM也不是盡善盡美的，它本身存在著一定的局限性。表現在：

　　首先，CAPM的假設前提是難以實現的。比如，在本節開頭，我們將CAPM的假設歸納為六個方面。假設之一是市場處于完善的競爭狀態。但是，實際操作中完全競爭的市場是很難實現的，“做市”時有發生。假設之二是投資者的投資期限相同且不考慮投資計劃期之后的情況。但是，市場上的投資者數目眾多，他們的資產持有期間不可能完全相同，而且現在進行長期投資的投資者越來越多，所以假設二也就變得不那么現實了。假設之三是投資者可以不受限制地以固定的無風險利率借貸，這一點也是很難辦到的。假設之四是市場無摩擦。但實際上，市場存在交易成本、稅收和信息不對稱等等問題。假設之五、六是理性人假設和一致預期假設。顯然，這兩個假設也只是一種理想狀態。

　　其次，CAPM中的β值難以確定。某些證券由于缺乏歷史數據，其β值不易估計。此外，由于經濟的不斷發展變化，各種證券的β值也會產生相應的變化，因此，依靠歷史數據估算出的β值對未來的指導作用也要打折扣。總之，由于CAPM的上述局限性，金融市場學家仍在不斷探求比CAPM更為準確的資本市場理論。目前，已經出現了另外一些頗具特色的資本市場理論（如套利定價模型），但尚無一種理論可與CAPM相匹敵。

　　CMA p2中有很多必考知識點，其中資本資產定價模型的內容，據考生反應，這個考點基本每年都考，所以希望小伙伴們能掌握這個知識點，早日通過考試。

　　CMA考試重點：資本-資產定價模型（CAPM）

　　資本-資產定價模型（capital-asset pricing model）是一種描述風險與期望收益率之間關系的模型。在這一模型中，某種證券的期望收益率就是無風險收益率加上這種證券的系統風險溢價。

　　計算公式：E(Rp)=Rf+β([(RM)-Rf]

　　β=Cov(Ri,Rm)/Var(Rm)E(Rp)表示投資組合的期望收益率,

　　Rf為無風險報酬率

　　,E(RM)表示市場組合期望收益率

　　,β為某一組合的系統風險系數,CAPM模型主要表示單個證券或投資組合同系統風險收益率之間的關系,也即是單個投資組合的收益率等于無風險收益率與風險溢價的和

　　影響β系數的因素：

　　1）行業（收入的周期性）；

　　（2）財務風險；

　　（3）經營風險

　　資產定價模型的經典例題解析

　　分析師在報道Guilderland礦業公司的普通股時，預計明年的一些信息：

　　市場投資組合的預期收益率12%；美國國債的預期收益率5%；Guilderland的預期貝塔為2.2

　　該分析師利用CAPM能預計Guilderland公司明年的風險溢價最接近于（）

　　A.7.0%B.10.4%C.15.4%D.20.4%

　　正確答案：C

　　E(Rp)=Rf+β([(RM)-Rf]

　　=（12%-5%）*2.2=15.4%

　　預期收益率=5%+（12%-5%）*2.2=20.4%

　　經典例題：ABC公司的市場貝塔系數是1.60，市場風險報酬是10%，無風險報酬是4%。經過分析師預測，下年的投資者要求報酬率是15%，則該公司的股價()？

　　A.被低估

　　B.不受影響

　　C.被高估

　　D.無法判斷

　　【答案】A

　　【解析】根據資本資產定價模型，

　　ABC公司應有的報酬率R=4%+1.6*(10%-4%)=13.6%<15%,

　　根據資本資產定價模型計算得出的是股票的均衡收益率：

　　如果均衡收益率>預期收益率，股票被高估：

　　如果均衡收益率<預期收益率，股票被低估。

　　隨著時代發展，PMP認證與全球項目管理趨勢相匹配，近年來報考人數越來越多。其中考試資格規定中，是否對考生學歷有所要求？

　　pmp考試資格是否有學歷要求？

　　根據pmp考試報考條件可知，pmp考試資格有學歷要求，要求考生具備高中學歷或學士學位學歷。

　　具體考試資格規定為：

　　1、高中學歷；

　　2、7500小時項目領導和指導經驗；

　　3、35小時項目管理學習（如已獲得CAPM認證，可免除此項要求）。

　　或者

　　1、學士學位；

　　2、4500小時項目領導和指導經驗；

　　3、35小時項目管理學習（如已獲得CAPM認證，可免除此項要求）。

　　pmp考試的重要性

　　PMP是項目管理領域最重要的認證之一，受到業內廣泛認可。

　　在全球各個國家幾乎都能找到PMP持證人士負責管理的項目。與其他專注于特定地區或特定行業的認證不同，PMP屬于真正全球通用的認證，不局限于某種項目管理方法論、某一行業或地區。

　　pmp考試題型有哪些？

　　1、概念&流程題（10%）：識別關鍵字、定位子過程、關聯知識點

　　2、情景題（85%）：加強分析、判斷能力，識別關鍵字，定位子過程，透過情景找出知識點。

　　3、計算&職業道德題（5%）：常考知識點有（1）掙值；（2）三點估算；（3）溝通渠道；（4）關鍵路徑。

　　考試題量有：180題（其中5道題隨機抽掉不計分），單選+多選（多選占6%-11%（10-20題）左右，并明確告知選幾項。

　　PMP申請要求

　　申請PMP考試要求項目經理具備豐富的項目管理經驗，并滿足以下要求：

　　1、在總監帶領下履行職責，并負責項目的整個項目生命周期。

　　2、領導和指導跨職能團隊在資源限制范圍內按時、按預算交付項目。

　　3、具備足夠的知識和經驗，對已合理定義需求和可交付成果的項目能夠應用合適的方法。

課程背景

　　我們理論性與實戰性并重，以傳統相對和絕對估值法為切入點，提出RE模型(剩余收益)，AEG模型(異常收益增長)等，來對股票的內在價值進行評估，從而對公司盈利及盈利增長進行定義，并對市盈率和市凈率指標內含的盈利和增長做定量的分析，同時也側重分析了資本資產定價模型(CAPM)、股票加權綜合估值倍數模型(CWVM)等特殊估值手法，強調模型的經濟內涵。在對管理的價值進行定量描述和分析時，將財務杠桿及其價值從企業經營中分離出來，不但為投資者擴展出了全新的股市財務分析理念，也對預測和揭示企業贏利本質有著極強的實踐指導意義。

　　股票估值就是通常所說的上市公司價值估值，它是證券分析中最重要、最關鍵的環節。所有財務分析從根本上講，都是為了提供一個公司估值的基礎，然后以此為據做出投資建議與決策，因此任何投資決策的另一半必須是估值。隨著我國市場經濟的發展，資本運作越來越普遍，而投資者的投資收益差異卻很大，其中關鍵問題是沒有對公司股票進行合理估值并缺乏國際化視野的價值投資理念。在目前的中國實務界中，相對和絕對估值法都已被廣泛接受，但即便是專業機構的投資和分析人員也沒有大規模熟練掌握和使用，并且對這些指標的內涵缺乏認識。

課程收益

　　了解估值理論、估值演變及其相關的政策法規

　　掌握廣泛使用的相對估值與絕對估值模型的建立和使用

　　學習CAPM、CWVM等特殊估值模型，為股市分析提供新視角

　　深入研究股票價值轉變的原因和過程

　　定量研究股價中的泡沫以及倒推交易價格內涵的市場預期

　　深度剖析企業的贏利性所在

　　掌握營業估值和預測對股價的內在影響

課程對象

　　證券公司、基金公司股票分析師

　　設計股票投資軟件的技術人員

　　需要了解股票投資知識，從事投資銀行、咨詢、會計、公司財務、商業銀行、證券分析或證券研究方面的專業人士

課程大綱

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　　2023年PMP報考條件如下：

　　1、報名考生必須具備35小時以上的正式項目管理培訓經歷。除非考生持有有效的CAPM證書。

　　2、報名考試者必須具備以下情況之一：

　　第一類：申請者需具備學士學位或以上者：

　　要求申請者在申請之日前8年內，至少具有三年/36個月的沒有重疊的獨特專業項目管理經驗。

　　第二類：申請者不具備學士學位或以下者：

　　要求申請者在申請之日前8年內，至少具有五年/60個月的沒有重疊的獨特專業項目管理經驗。

　　第三類：GAC認證計劃的學士或研究生學位（學士學位、碩士學位或全球同等學位）

　　要求申請者在申請之日前8年內，至少具有兩年/24個月的沒有重疊的獨特專業項目管理經驗。

　　經驗必須包括領導和指導項目，項目是指為創造獨特的產品、服務或成果（定義見《PMBOK指南》）而進行的臨時性工作。

　　如果考生是GAC認證學位計劃的畢業生，可暫緩12個月再證明自己滿足工作經驗要求。此外，考生還可用GAC課程學習時間充抵35小時的項目管理培訓時間。

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內輸入分類名稱arc_bkzl_namePMP

　　PMP報考流程

　　PMP報名具體流程如下：

　　第一步，在PMI英文網站注冊報名。PMP英文報名是隨時都可以報考的，但是報名是一年以內要參加考試，只有一年有效期，超過時間要重新報名。英文報名有可能會抽中審查，審查過程勢必是要需要點時間的。

　　第二步，在中國國際人才交流基金會網站進行中文筆試注冊。一般于考前兩個月左右開通PMP中文報名入口，中文報名審核通過后（一般是三個工作日內會出審核結果）

　　第三步，繳納費用。考試費用到賬后，需要在5天內完成考試地點的預約，考試地點一旦預約成功不可更改。

　　2023年PMP新考綱內容

　　2023年PMP考試將采用新的考綱（未定是否啟用新題型），并將側重于三個新領域：

　　1、人員–強調與有效領導項目團隊相關的技能和活動；

　　2、過程–加強項目管理的技術方面；

　　3、商業環境–強調項目與組織策略之間的聯系。

　　跨越價值交付范圍的內容，包括預測，敏捷和混合方法，將包含在三個考試領域中。

　　PMP考試新考綱的其余變化有：

　　變化一：PMP模塊劃分發生變化

　　對比現行2015版的考綱，我們發現，此次大綱內容變化很大，最明顯的更新就是：模塊的劃分由原來的五大過程組（啟動、規劃、執行、監控和收尾）改為三個新領域（人、過程、商業環境）。

　　2015年考綱按五大項目管理過程組劃分模塊，規定每一個過程組的考試題目的比例，啟動過程組題目占比13%，規劃過程組題目占比24%，執行過程組題目占比31%，監控過程組題目占比25%，收尾過程組題目占比7%。

　　2021年新考綱則按人員管理、過程管理和商業環境管理劃分模塊，規定每一模塊的考試題目的比例，其中，人員管理試題占比42%，過程管理試題占比50%，商業環境試題占比8%。

　　變化二：大幅增加敏捷內容

　　2015年老考綱是基于預測型項目管理方法的，沒有涉及敏捷型項目管理方法。2017年《PMBOK指南》第6版提及了敏捷型項目管理方法的一些基本理念和做法。根據學員考場經驗和我自己參考的經歷來看實際基于2015考綱的敏捷的試題比例沒有超過5%，通常控制在5道試題左右（大約3%）。

　　2021年新考綱則明確規定：約有一半的內容會基于預測型項目管理方法，而另一半則基于敏捷型或混合型項目管理方法。混合型是預測型和敏捷型的混合，例如，在同一個項目中，某些部分采用預測型方法，某些部分采用敏捷型方法。

　　變化三：與PMPBOK相關性略有下降

　　《PMP考試大綱》和《PMBOK指南》，歷來都既有共同之處，又有不同之處。2015年老考綱與2017年《PMBOK指南》第6版相比，大約有80%的相同之處，20%的不同之處。這種不同是互為補充的關系，不是相互矛盾之處。

　　經過對考試大綱的深入分析，可以得出的結論是考試大綱與PMBOK指南知識的相關性總體在76%左右，略有下降，排除分析的誤差，仍然在80%左右。但是三個模塊分布的極不均勻，商業環境模塊相關性最低。

　　FRM金融風險管理師是一門國際類考試，在國際金融領域有著極高含金量，每年報考很多同學比較關心FRM考試難度問題，對此，會計網就跟大家詳解。

　　FRM考試通過率怎么樣?

　　frm資格考試歷年的通過率是相對較低的：

　　2021年5月份frm考試通過率

　　frm一級考試的通過率：47%

　　frm二級考試的通過率：59%

　　FRM考試內容

　　frm資格考試共兩個等級，為frm一級考試和frm二級考試，考試內容分別為：

　　frm一級考試：定量分析、估值與風險建模、風險管理基礎、金融市場與產品;

　　frm二級考試：操作風險與彈性、流動性與資金風險測量與管理、市場風險管理與測量、信用風險管理與測量、投資風險管理、金融市場前沿話題。

　　除了規定的考試科目外，frm資格考試還涉及：

　　(1)英語知識

　　frm以全英文形式命題，考察方式也是全英文形式，美式英語占frm考試比重很大，另外，frm考試還會涉及到一些金融專業詞匯的英文表達，如期貨、債券、資金融通、風險利率等等。

　　(2)數學知識

　　frm考試科目包含數學知識，難度接近金融專業考研數學難度，frm涉及的數學考察，主要是概率論、統計學中的推斷和估計，還可能涉及到高數中的矩陣、微積分知識的考察。

　　FRM考試難點有哪些?

　　(1)考試科目

　　frm考試科目涉及的知識有：貝葉斯公式、CAPM公式、假設檢驗、T分布、期貨對沖、奇異期權、利率期貨等概念，就frm考試科目涉及的知識點來說，是較多的。

　　(2)其他隱含科目

　　frm考試科目還隱含了數學、英語水平的要求，考生需要具備一定的數學、英語能力，才可順利作答、完成frm考試。

　　(3)frm考試科目的知識點專業

　　frm資格考試的科目相關的知識點具有專業性，就以貝葉斯公式、CAPM公式來說，不具備專業的金融基礎知識，學習frm考試的難度是比較大的。

　　另外，frm屬金融風險管理考試，在知識點備考上，是比較枯燥的，建議考生也可以結合生活實例，或者是一些趣味性案例，另外，還可以結合當年的金融熱點學習。

　　FRM考試一共分為兩個級別，分別是FRM一級考試和FRM二級考試，FRM一級考試有四門考試科目，FRM二級考試有六門考試科目，各科具體考試內容如下：

FRM各科考試內容

　　一、FRM考試內容

　　FRM一級考試共有四門科目：

　　1、風險管理基礎

　　重點了解FRM概念、有效前沿、CML、SML、CAPM、performance*uation等等。

　　2、定量分析

　　重點了解：概率、各種分布、中心極限定理、一元回歸、多元回歸、時間序列等等。

　　3、金融市場和產品

　　主要是對基礎金融資產和衍生品的定義的理解，以及了解他們的結算和計量方式。

　　4、估值與風險模型

　　這部分最重要的核心：VaR。里面包含了較多債券類的內容，以及債券的衍生品，比如債券估值、MBS等等。

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　　FRM二級考試共六科：

　　1、市場風險測量與管理

　　2、信用風險測量與管理

　　3、操作風險和彈性

　　4、風險管理和投資管理

　　重點關注組合構建和風險度量，業績分析和對沖基金。

　　5、流動性和司庫風險測量與管理

　　重點：“流動性風險的測量“,“資產負債管理“,“流動性轉移定價“,“應急資金計劃“和“流動性風險管理“等。

　　6、當前金融市場熱點

FRM考試題型

　　選擇題

　　為了適應機考時代的變化，FRM一二級考試的題型全部都變為選擇題，也就是說FRM考試只有一種題型，那就是選擇題。其中，FRM一級考試共有一百道題，FRM二級考試有八十道題。單聽題量，上百道題的數量還是很有壓迫感的，但是一聽說是選擇題，很多考生就松了一口氣，覺得FRM考試也不過如此，選擇題還不好做嗎？

　　如果考生認為FRM考試的選擇題很好做，那可就大錯特錯了。

　　適應機考的需要，FRM考試的題型更偏向于定性題，減少了定量題的數量。而FRM考試的定性題難度還是很高的，并不會因為是選擇題而降低難度。讓考生最為頭痛的就是英語閱讀理解問題。相比其他考試，這個課程的確需要考驗大家的閱讀理解能力。

　　acca第9門科目即acca的f9《（FM）財務管理》科目，屬于F階段中的難點科目之一，考試題型相對固定，計算、文字都有涉及。近幾年的考試通過率在40%-45%左右。

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　　f9科目是對F2《MA管理會計》內容的延展擴充，其內容以三大財務管理決策的投資決策、融資決策和風險管理為主，同時也是P4《（AFM）高級財務管理》的基礎。

acca f9科目主要內容介紹

　　acca f9科目主要內容介紹如下：

　　1、接觸到企業財務經理級別需掌握的財務技能

　　2、財務管理的宏觀環境和金融行業

　　3、學習并應用三大財務管理決策

　　4、學習并應用企業價值評估

　　5、風險的基本概念，利率與匯率風險管理的方法

acca f9科目考試題型

　　acca f9科目考試試卷分為三個部分，Section A、B、C。

　　Section A（共30分。共15道題，每道題2分）

　　Section B（共30分。共3個案例題，每個案例題下有5道客觀題，共計15道題，每道題2分）

　　Section C（共40分。共2道題，每道題20分）

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acca f9科目不同題型考試頻率

　　1、計算題

　　高頻考點

　　（1）NPV計算

　　（2）WACC計算（注：對WACC的計算基本就囊括了Part E所有的計算，Ke、Kd、Kdat、WACC、Adjusted WACC等）

　　（3）Financial Effect

　　中頻考點

　　（1）Capital Rationing,Risk and Uncertainty,Lease or Buy及Asset Replacement計算

　　（2）Debt和equity market Value的計算，及基于此計算Gearing等等一系列衍生的計算（注：很大程度上是資本成本計算的反向運用）

　　（3）Early Settlement Discount，Factoring，EOQ及Payable Management計算

　　（4）Cash operating cycle,overtrading的計算

　　低頻考點

　　（1）IRR計算

　　（2）Cash management models,Cash Budgeting

　　2、論述題

　　高頻考點

　　（1）CAPM及Adjusted WACC

　　（2）Capital Structure

　　（3）Different Source of Finance的特質（Convertible Loan尤其重要）

　　中頻考點

　　（1）Capital Rationing,Risk and Uncertainty,Lease or Buy及Asset Replacement論述

　　（2）投資評估指標的評價與運用，包括ROCE、Payback、NPV、IRR

　　（3）Credit Policy

　　（4）Objectives and conflict of Working Capital Management

　　（5）DVM、CAPM等模型的評價及運用

　　（6）Islamic Finance

　　（7）Debt Finance VS Equity Finance

　　低頻考點

　　（1）Dividend Policy

　　（2）Right Issue

　　（3）SME

　　在FRM考試中，CAPM資本資產定價模型是個重要的考點，其中無風險收益率這一知識點是考生必須要掌握的。今天會計網將詳細介紹無風險收益率（Risk-free rate）的內容。

無風險收益率是什么

　　無風險收益率（Risk-free rate）是指把資金投資于一個沒有任何風險的投資對象所能得到的收益率。一般會把這一收益率作為基本收益，再考慮可能出現的各種風險。它指評估基準日相對無風險證券的當期投資收益(有時也稱為“安全收益率”、“貨幣成本”、“基礎利率”)，現實中，并不存在無風險的證券，因為所有的投資都存在一定程度的通貨膨脹風險和違約風險。與無風險證券最接近的是我國發行的國庫債券，評估界普遍認同國庫券是相對安全的證券，因為它們的收益和償還期已經提前確定，并且不存在任何違約風險。

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無風險收益率的公式

　　無風險收益率是資金時間價值與通貨膨脹補償率之和，是除了通貨膨脹風險之外，沒有風險情況下的投資收益率。

　　無風險收益率=資金時間價值（純利率）+通貨膨脹補償率

　　無風險收益率=投資報酬率-風險報酬率

　　無風險收益率=純粹利率+通貨膨脹附加率

　　無風險收益率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時間價值。

無風險收益率的確定

　　無風險收益率的確定在基金業績評價中具有非常重要的作用，各種傳統的業績評價方法都使用了無風險收益率指標。在我國股市目前的條件下，關于無風險收益率的選擇實際上并沒有什么統一的標準。在國際上，一般采用短期國債收益率來作為市場無風險收益率。

　　在ACCA考試中，F9相對來說也是一門難度比較高的科目，尤其每到了最后沖刺階段，很多同學都抓不住重點而導致失分嚴重，對此會計網就跟大家講解F9一些高頻考點及考題趨勢。

　　考題趨勢

　　非大題部分 (Section A and B)：

　　概念題與計算型題目分數比重依然維持一半一半的預期，但由于有上午，下午，晚上三場考試，很有可能有同學抽到的卷子概念題的分數比重要大于計算題。

　　文字概念題考點考的很細，所以同學們需要對著每個chapter的mindmap把所有的知識點過至少一遍。同時，一定要配套刷選擇題!一定要刷題!一定要刷題!重要的事情說三遍!

　　Section B 預計Part G和Part F部分會各出一道案例，Part C可能會出一道，但概率不大。Part G的案例題很可能會考得比較難，一定要刷題!可以做以前筆試時Part G的大題，以提升解決Part G部分問題的能力。

　　Part G必做題：

　　2012 JUN Q3 (d) Forex Risk & (e) /2012 DEC Q3 (c) Interest rate risk/2016 JUN B2 Forex Risk: Forward + Money market hedge (Payment) + Interest risk type/2015 JUN B1 Forward + Money market hedge (Receipt)

　　大題 (Section C)：

　　基本形成Part E一道大題，Part D一道大題的格局。但不排除有學生抽到的試卷其中一道是Part C大題的可能性; 論述的比重會稍微超過計算一點點。

　　悄悄話：上一次機考有學生反映，上午，下午，晚上抽到同樣的題。在晚上或下午考的同學可以咨詢一下當天考過的同學抽到了什么題。

　　第三部分 大題考點

　　(順序越往后頻率越低)

　　1、計算

　　高頻考點：

　　(1)NPV計算

　　(2)WACC計算(注：對WACC的計算基本就囊括了Part E所有的計算，Ke、Kd、Kdat、WACC、Adjusted WACC等)

　　(3)Financial Effect

　　eg: 2015 JUN Q4(a) Right issue/2013 JUN Q4 (a)(b)(c)

　　中頻考點：

　　(1)Capital Rationing, Risk and Uncertainty, Lease or Buy及Asset Replacement計算

　　(2)Debt和equity market Value的計算，及基于此計算Gearing等等一系列衍生的計算(注：很大程度上是資本成本計算的反向運用)

　　(3) Early Settlement Discount，Factoring，EOQ及Payable Management計算

　　(4)Cash operating cycle, overtrading的計算

　　低頻考點：

　　(1)IRR計算

　　(2)Cash management models, Cash Budgeting

　　2、論述：(論述題要求同學對知識理解融會貫通，并能結合案例，更好的是能兩個及以上的知識點融合論述，而不僅僅是死背理論)

　　高頻考點：

　　(1)CAPM及Adjusted WACC

　　eg: 2013 JUN Q2 (b)

　　(2)Capital Structure

　　(3)Different Source of Finance的特質(Convertible Loan尤其重要)

　　中頻考點：

　　(1)Capital Rationing, Risk and Uncertainty, Lease or Buy及Asset Replacement 論述

　　(2)投資評估指標的評價與運用，包括ROCE、Payback、NPV、IRR

　　(3)Credit Policy

　　(4)Objectives and conflict of Working Capital Management

　　(5)DVM、CAPM等模型的評價及運用

　　(6)Islamic Finance

　　(7)Debt Finance VS Equity Finance

　　低頻考點：

　　(1)Dividend Policy

　　(2)Right Issue

　　(3)SME

　　來源：ACCA學習幫

　　FRM考試科目有10門，以下是每門考試的部分知識點，供大家進行參考：

　　1、風險管理基礎

　　Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運用。

　　2、定量分析

　　貝葉斯公式、T分布、假設檢驗、Regression：時間序列，自相關，多重共線性。

　　3、金融市場與產品

　　Future(基本概念，期貨定價，期貨對沖，利率期貨)、Forward(基本概念，遠期定價，FRA)、Swap(基本概念，利率互換固定利率定價)、Option(基本概念，期權組合策略，奇異期權)。

　　4、估值與風險模型

　　Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。

　　5、市場風險測量與管理

　　Copula函數、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。

　　6、信用風險測量與管理

　　Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計算；Credit exposure。

　　7、操作風險測量與管理

　　LVaR計算、Stresstest、Basel(threepillar，marketriskchargeinbasel2.5)。

　　8、風險管理和投資管理

　　Component VaR and marginal VaR計算；Funding risk(surplus計算)；Hedge funds。

　　9、金融市場前言話題

　　略

備考資料ue_arc_bkzl
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　　如何備考FRM考試呢？

　　準備FRM考試的形式一般就是自學或者報班進行學習，綜合來講是更加推薦大家報班進行學習的，因為自學其實不足也有很多，有的考生在準備FRM考試的過程中，其實會遇到一些問題，難以自己解決，尤其是難度高的知識點，配合網校老師的講解效率會大大提高！

　　無論是在考試中還是學習過程中，時間都是較重要的限制因素，尤其針對在職人員，因此frm目標一但確定，就需對自已有限的資源(時間)作重新調整和部署，確保frm學習時間是提高考試通過率，加快學習進度較重要的因素。

　　FRM一級科目分數占比

　　1、Foundations of Risk Management風險管理基礎（大約占20%）

　　2、Quantitative Analysis定量分析（大約占20%）

　　3、Valuation and Risk Models估值與風險建模（大約占30%）

　　4、Financial Markets and Products金融市場與產品（大約占30%）

　　FRM二級科目分數占比

　　1、Market Risk Measurement and Management市場風險管理與測量（大約占20%）

　　2、Credit Risk Measurement and Management信用風險管理與測量（大約占20%）

　　3、Operational Risk and Resiliency操作風險與彈性（大約占20%）

　　4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動性與資金風險測量與管理（大約占15%）

　　5、Risk Management and Investment Management投資風險管理（大約占15%）

　　6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題（大約占10%）