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　　權(quán)益乘數(shù)越大說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小，企業(yè)的負(fù)債程度越高。權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)，主要用于表示企業(yè)的負(fù)債程度，用來衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　權(quán)益乘數(shù)怎么計(jì)算？

　　權(quán)益乘數(shù)的計(jì)算公式為：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額；或者：權(quán)益乘數(shù)=1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率）。權(quán)益乘數(shù)有利于為企業(yè)管理尋找最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，通過提高公司的股東權(quán)益報(bào)酬率，從而對公司的股票價(jià)值產(chǎn)生正面的激勵(lì)效果。

　　資產(chǎn)總額是什么？

　　資產(chǎn)總額指企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)總計(jì)項(xiàng)。公司過去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)擁有或控制的資源，資產(chǎn)總額也就是指企業(yè)擁有或控制的全部資產(chǎn)，資產(chǎn)具體包括流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形及遞延資產(chǎn)、其他長期資產(chǎn)等。

　　怎么理解股東權(quán)益報(bào)酬率？

　　股東權(quán)益報(bào)酬率也稱“凈資產(chǎn)收益率”或“凈資產(chǎn)利潤率”等，是利潤額與平均股東權(quán)益的比值，也是衡量上市公司盈利能力的主要指標(biāo)，具體體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。

　　股東權(quán)益報(bào)酬率的計(jì)算公式為：股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤÷股東權(quán)益×100%；或者：股東權(quán)益報(bào)酬率=（稅后經(jīng)營利潤-稅后利息）÷股東權(quán)益。該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高；如果指標(biāo)越低，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。

　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是什么意思？

　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是包含有企業(yè)可能喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)以及股東收益的可變性。隨債務(wù)、租賃和優(yōu)先股籌資在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中所占比重的提高，企業(yè)支出的固定費(fèi)用將會增加，從而使企業(yè)喪失現(xiàn)金償付能力的可能性也增大。

　　企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的另一方面涉及股東可能得到的收益的相對離差。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括股東未來收益的可變性以及企業(yè)喪失償債能力的可能性。

　　2023年中級經(jīng)濟(jì)師考試已經(jīng)結(jié)束，馬上又有不少小伙伴開始備考2024年中級經(jīng)濟(jì)師考試了，這里小編整理了2024年中級經(jīng)濟(jì)師《經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)》考點(diǎn)，希望對大家的備考有所幫助。

　　【考點(diǎn)】財(cái)政政策乘數(shù)

　　(一)政府購買支出乘數(shù)

　　計(jì)算公式及結(jié)論

　　(1)政府購買支出乘數(shù)KG

　　=國民收入變動率?Y/政府購買支出變動率?G

　　=1/(1-b)

　　式中：b代表邊際消費(fèi)傾向。

　　(二)稅收乘數(shù)

　　計(jì)算公式及結(jié)論

　　(1)稅收乘數(shù)KT

　　=國民收入變動率?Y/稅收變動率?T

　　=-b/(1-b)

　　(2)同稅收乘數(shù)比較，購買性支出乘數(shù)大于稅收乘數(shù)。

　　(3)這說明增加財(cái)政支出政策對經(jīng)濟(jì)增長的作用大于減稅政策。

　　(三)平衡預(yù)算乘數(shù)

　　計(jì)算公式及結(jié)論

　　(1)平衡預(yù)算乘數(shù)Kb

　　=國民收入變動率?Y/稅收變動率?T

　　+國民收入變動率?Y/政府購買支出變動率?G

　　=KT+KG

　　=-b/(1-b)+1/(1-b)=(1-b)/(1-b)=1

　　(2)即使增加稅收會減少國民收入，但如果同時(shí)等額增加政府支出，國民收入也會以支出增加的數(shù)量增加。

　　(3)這意味著即使實(shí)行平衡預(yù)算政策，仍具有擴(kuò)張效應(yīng)，其效應(yīng)等于1。

　　目前已經(jīng)有不少考生開始進(jìn)行中級經(jīng)濟(jì)師備考了，中級經(jīng)濟(jì)師考試分為《經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)》和《專業(yè)實(shí)務(wù)》兩科，這里小編整理了2024中級經(jīng)濟(jì)師《金融》每日一練，一起來練習(xí)吧！

　　貨幣層次

　　【單選題】根據(jù)我國的貨幣層次劃分，金融債券計(jì)入()。

　　A.M4

　　B.M3

　　C.M0

　　D.M1

　　正確答案：B

　　答案解析：本題考查我國的貨幣層次。

　　1994年10月，中國人民銀行正式編制并向社會公布“貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)表”，將我國的貨幣供應(yīng)量劃分為以下層次。

　　M0=流通中的現(xiàn)金

　　M1=M0+單位活期存款

　　M2=M1+儲蓄存款+單位定期存款+單位其他存款

　　M3=M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等

　　貨幣乘數(shù)

　　【單選題】一般來說，現(xiàn)金比率越低，貨幣乘數(shù)()。

　　A.不變

　　B.越大

　　C.無法確定

　　D.越小

　　正確答案：B

　　答案解析：本題考查貨幣乘數(shù)。貨幣乘數(shù)的基本公式為：貨幣乘數(shù)=(1+現(xiàn)金比率)/(現(xiàn)金比率+超額存款準(zhǔn)備金率+法定存款準(zhǔn)備金率)。根據(jù)這個(gè)公式，現(xiàn)金比率越低，則貨幣乘數(shù)越大。

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　　社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制

　?、儋Y源配置方式主要有兩種∶一種是市場調(diào)節(jié)方式;另一種是政府調(diào)節(jié)方式。

　　②在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活中，既沒有純粹的市場調(diào)節(jié)，又沒有純粹的政府調(diào)節(jié)，總是不同程度的或者不同方式的市場調(diào)節(jié)和政府調(diào)節(jié)相結(jié)合進(jìn)行資源配置。

　　③市場對資源配置起決定性作用,就是通過價(jià)格機(jī)制、供求機(jī)制、競爭機(jī)制等市場機(jī)制對資源配置發(fā)揮決定性作用.

　　對于市場在資源配置中起決定性作用，可以從以下兩個(gè)方面加以理解。一是社會經(jīng)濟(jì)資源主要是由市場配置，而不是由政府配置或政府的計(jì)劃配置;二是價(jià)格主要由市場決定，而不是由政府制定。

　　【公式】稅收乘數(shù)

　　稅收乘數(shù)KT=國民收入變動率?Y/稅收變動率?T=-b/(1-b)

　　式中：b代表邊際消費(fèi)傾向。

　　稅收乘數(shù)表明稅收的變動(包括稅率、稅收收入的變動)對國民收入變動的影響程度。

　?、儆捎诙愂赵黾訒p少社會總需求，進(jìn)而減少國民收入，所以稅收乘數(shù)為負(fù)值，說明稅收增減與國民收入增減呈反方向變動。

　　②政府增稅時(shí)，國民收入減少，減少量為稅收增量的b/(1-b)倍。

　?、廴绻呺H消費(fèi)傾向b為0.8，則稅收乘數(shù)為-4。如果政府采取減稅政策，雖然會減少財(cái)政收入，但將會成倍地刺激社會有效需求，從而有利于國民經(jīng)濟(jì)的增長。

　　【2011年真題】稅收乘數(shù)為負(fù)值，表明()。

　　A.稅收增減與政府轉(zhuǎn)移支出呈反方向變動

　　B.稅收增減與政府購買支出呈反方向變動

　　C.稅收增減與國民收入呈同方向變動

　　D.稅收增減與國民收入呈反方向變動

　　答案：D

　　解析：稅收乘數(shù)為負(fù)值，說明稅收增減與國民收入增減呈反方向變動。

　　距離2024年中級經(jīng)濟(jì)師考試僅剩4個(gè)月，是時(shí)候開始復(fù)習(xí)啦，《經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)知識》是中級經(jīng)濟(jì)師必考的科目，今天開始小編將帶領(lǐng)大家一起刷題，趕快加入吧~

第一題：單選題

　　下列財(cái)政政策中，屬于擴(kuò)張性財(cái)政政策的是()。
　　A、增加財(cái)政支出
　　B、減少轉(zhuǎn)移支付
　　C、減少稅收優(yōu)惠
　　D、提高稅率
　　【答案】
　　A
　　【解析】
　　本題考查財(cái)政政策的類型。擴(kuò)張性財(cái)政政策是指通過財(cái)政收支活動增加和刺激社會總需求的政策。在社會總需求不足情況下，政府通常采取擴(kuò)張性財(cái)政政策，通過減稅、增加支出等手段擴(kuò)大社會需求，提高社會總需求水平，縮小社會總需求與社會總供給之間的差距，最終實(shí)現(xiàn)社會總供需的平衡。

第二題：單選題

　　假設(shè)邊際消費(fèi)傾向等于0.2，則政府購買支出乘數(shù)為()。
　　A、1.25
　　B、-1.25
　　C、-0.25
　　D、0.25
　　【答案】
　　A
　　【解析】
　　本題考查財(cái)政政策乘數(shù)。政府購買支出乘數(shù)=國民收入變動率△Y/政府購買支出變動率△G=1/(1-b)，b為邊際消費(fèi)傾向，故政府購買支出乘數(shù)=1/(1-0.2)=1.25。

備考資料ue_arc_bkzl
請?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_name中級經(jīng)濟(jì)師

第三題：多選題

　　財(cái)政政策工具包括()。
　　A、存款準(zhǔn)備金政策
　　B、財(cái)政補(bǔ)貼政策
　　C、匯率政策
　　D、稅收政策
　　E、利率政策
　　【答案】
　　BD
　　【解析】
　　本題考查財(cái)政政策工具。財(cái)政政策工具是指用以達(dá)到財(cái)政政策目標(biāo)的各種財(cái)政手段，主要有預(yù)算、稅收、公債、公共支出、政府投資和財(cái)政補(bǔ)貼等。

　　中級經(jīng)濟(jì)師備考?xì)v年真題是必備可少的一大武器，這里準(zhǔn)備了2023年中級經(jīng)濟(jì)師經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)知識考試真題（11月12日下午場），由于篇幅限制，完整版請點(diǎn)擊【經(jīng)濟(jì)師學(xué)習(xí)必備資料，名師講義+歷年真題】下載！

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.按照凱恩斯的貨幣需求理論，貨幣的交易性貨幣需求是國民收入的（）。

　　A.增函數(shù)

　　B.凸函數(shù)

　　C.減函數(shù)

　　D.凹函數(shù)

　　【參考答案】A

　　【答案解析】本題考查貨幣需求。交易動機(jī)和預(yù)防動機(jī)共同構(gòu)成交易性需求，由獲得的收入多少決定，是國民收入的增函數(shù)。

　　2.從短期來看是一條垂直線，從長期來看是一條后彎曲線的生產(chǎn)要素是（）。

　　A.資本

　　B.土地

　　C.企業(yè)家才能

　　D.勞動

　　【參考答案】A

　　【答案解析】本題考查勞動供給曲線。資本的供給在短期內(nèi)是垂直線，從長期來看是一條后彎曲線。

　　3.下列統(tǒng)計(jì)變量中，屬于分類變量的是（）。

　　A.國內(nèi)生產(chǎn)總值

　　B.營業(yè)收入

　　C.工人工資等級

　　D.職業(yè)類別

　　【參考答案】D

　　【答案解析】本題考查變量與數(shù)據(jù)。當(dāng)變量的取值表現(xiàn)為類別時(shí)則被稱為分類變量。

備考資料ue_arc_bkzl
請?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_name中級經(jīng)濟(jì)師

　　4.下列稅制要素中，反映具體的征稅范圍，代表征稅的廣度的是（）。

　　A.稅基

　　B.稅率

　　C.稅目

　　D.稅源

　　【參考答案】C

　　【答案解析】本題考查稅制要素。稅目即稅法規(guī)定的課稅對象的具體項(xiàng)目，是對課稅對象的具體劃分，反映具體的征稅范圍，代表征稅的廣度。

　　5.發(fā)生貨幣危機(jī)主體的一個(gè)共同特點(diǎn)（）。

　　A.國內(nèi)存在高失業(yè)率

　　B.釘住匯率制度

　　C.宏觀基本面變化

　　D.財(cái)政赤字貨幣化

　　【參考答案】B

　　【答案解析】本題考查金融危機(jī)。從國際債務(wù)危機(jī)、歐洲貨幣危機(jī)到亞洲金融危機(jī)，危機(jī)主體的一個(gè)共同特點(diǎn)在于其釘住匯率制度，但在不同階段，導(dǎo)致危機(jī)發(fā)生的原因卻不盡相同。

　　6.邊際消費(fèi)傾向?yàn)?.5，稅收乘數(shù)為（）。

　　A.-1

　　B.-2

　　C.2

　　D.1

　　【參考答案】A

　　【答案解析】本題考查財(cái)政政策乘數(shù)與時(shí)滯。稅收乘數(shù)KT＝國民收入變動率△Y/稅收變動率△T＝－b／(1－b)＝－0.5／0.5＝－1，式中：b代表邊際消費(fèi)傾向。

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　　【考點(diǎn)】貨幣供給機(jī)制

　　(一)中央銀行的信用創(chuàng)造貨幣機(jī)制

　　1.中央銀行利用自身掌握的貨幣發(fā)行權(quán)和信貸管理權(quán)，來創(chuàng)造信貸資金來源。

　　2.信用創(chuàng)造貨幣是當(dāng)代不兌現(xiàn)信用貨幣制度下貨幣供給機(jī)制的重要內(nèi)容，并且信用創(chuàng)造貨幣的功能為中央銀行所掌握。

　　(二)商業(yè)銀行的擴(kuò)張信用并創(chuàng)造派生存款機(jī)制

　　1.商業(yè)銀行盡管不具備信用創(chuàng)造貨幣的功能，但是具備在中央銀行發(fā)行貨幣的基礎(chǔ)上擴(kuò)張信用并創(chuàng)造派生存款的能力。

　　2.商業(yè)銀行不能無限制地創(chuàng)造派生存款。

　　3.銀行體系擴(kuò)張信用并創(chuàng)造派生存款能力的制約因素：

　　(1)受到繳存中央銀行存款準(zhǔn)備金的限制。商業(yè)銀行所吸收的存款并不能全數(shù)用于發(fā)放貸款或投資于有價(jià)證券。

　　(2)受到提取現(xiàn)金數(shù)量的限制。一旦商業(yè)銀行的存款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，流出銀行體系。

　　(3)受到企事業(yè)單位及社會公眾繳付稅款等的限制。

　　各類法人單位及居民個(gè)人繳納稅款、購買政府債券，都會使其在商業(yè)銀行的一部分存款轉(zhuǎn)化為財(cái)政存款。

　　4.貨幣供應(yīng)量的公式

　　(1)基礎(chǔ)貨幣(一般用B表示)

　?、僦醒脬y行放出的信用是銀行體系擴(kuò)張信用并創(chuàng)造派生存款的基礎(chǔ)，故被稱為基礎(chǔ)貨幣。

　　②包括：

　　a.中央銀行發(fā)行的貨幣。

　　b.商業(yè)銀行在中央銀行的存款。

　　(2)基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張倍數(shù)的取決因素

　?、偕虡I(yè)銀行在其所吸收的全部存款中需存入中央銀行部分所占比重，即存款準(zhǔn)備金率。

　?、谛柁D(zhuǎn)化為現(xiàn)金及財(cái)政存款等所占比重的貨幣結(jié)構(gòu)比率。

　　(3)貨幣乘數(shù)

　?、倩A(chǔ)貨幣的擴(kuò)張倍數(shù)被稱為貨幣乘數(shù)，等于存款準(zhǔn)備金率與貨幣結(jié)構(gòu)比率之和的倒數(shù)，一般用K表示。

　?、诒磉_(dá)式：貨幣供應(yīng)量M=B?K

　　在CMA的學(xué)習(xí)中，權(quán)益回報(bào)率下的杜邦分析法是非常復(fù)雜的，今天會計(jì)網(wǎng)為各位考生詳細(xì)介紹CMA考點(diǎn)中杜邦分析法的由來和變化。

　　CMA易考點(diǎn)之杜邦分析法

　　如果把利潤與所有者權(quán)益聯(lián)系起來，就可以得到權(quán)益回報(bào)率，即評估對于普通股股東和優(yōu)先股股東的回報(bào)。

　　權(quán)益回報(bào)率（ROE)=凈利潤/平均所有者權(quán)益

　　上述公式中：分母股東權(quán)益包括發(fā)行在外的普通股的賬面價(jià)值以及留存收益，不包括庫存股，不包括優(yōu)先股權(quán)益。分子凈利是指供普通股股東分配的收益。

　　杜邦分析法：

　　權(quán)益回報(bào)率（ROE)=凈利潤/資產(chǎn)平均總額*資產(chǎn)平均總額/平均權(quán)益額

　　權(quán)益回報(bào)率（ROE)=凈利潤/凈銷售額*凈銷售額/資產(chǎn)平均總額*資產(chǎn)平均總額/平均權(quán)益額

　　ROE=凈利潤率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)（財(cái)務(wù)杠桿比率）

　　由上面的公式會計(jì)提高公司的權(quán)益回報(bào)率的途徑包括：

　　提高凈利潤率——提高銷售的獲利能力；

　　提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率——提高資產(chǎn)的使用效率（運(yùn)用資產(chǎn)創(chuàng)造收入的能力）；

　　提高財(cái)務(wù)杠桿比率——提高資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債融資的比重。網(wǎng)為大家總結(jié)了以下幾點(diǎn)

　　杜邦分析法的經(jīng)典例題1

　　根據(jù)杜邦模型，下列哪項(xiàng)不會增加盈利公司的權(quán)益回報(bào)率A、增加總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率B、增加銷售利潤率C、降低公司所得稅費(fèi)用D、降低權(quán)益乘數(shù)

　　答案：D解析：杜邦模型下，權(quán)益回報(bào)率考查銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。根據(jù)原理和題意，提高ROE的有ABC選項(xiàng)，D選項(xiàng)降低權(quán)益乘數(shù)會降低ROE。

　　杜邦分析法的經(jīng)典例題2

　　J公司第1年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2，凈利潤率為12%，權(quán)益乘數(shù)為1.5。該公司第2年的凈利潤率為10%，而權(quán)益回報(bào)率不變。以下哪項(xiàng)表述正確的？

　　A、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，權(quán)益乘數(shù)為2.8

　　B、權(quán)益乘數(shù)不變，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2

　　C、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.5，權(quán)益乘數(shù)為1.44

　　D、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.2，權(quán)益乘數(shù)為3.2

　　答案：C解析：第1年權(quán)益回報(bào)率=2×12%×1.5=36%第2年的權(quán)益回報(bào)率不變（36%），凈利潤率為10%，則有以下關(guān)系：36%=10%×2.5×1.44

　　可持續(xù)增長率=（銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×留存收益率×權(quán)益乘數(shù)）/（1-銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×留存收益率×權(quán)益乘數(shù)）。

　　可持續(xù)增長率的含義

　　可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營效率（不改變銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財(cái)務(wù)政策（不改變負(fù)債/權(quán)益比和利潤留存率）時(shí)，其銷售所能達(dá)到的最大增長率。

　　可持續(xù)增長率的假設(shè)條件

　　1、企業(yè)營業(yè)凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以通過新增債務(wù)增加的利息。

　　2、企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去。

　　3、企業(yè)目前的利潤留存率是目標(biāo)利潤留存率，并且打算繼續(xù)維持下去。

　　4、企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平。

　　5、企業(yè)不愿意或者不打算增發(fā)新股（包括股份回購），債務(wù)是唯一的外部籌資來源。

　　企業(yè)持續(xù)增長能力的四個(gè)決定因素

　　1、權(quán)益乘數(shù)。該因素用來度量融資策略對企業(yè)增長能力的影響。企業(yè)如果在融資策略上加大財(cái)務(wù)杠桿，提高權(quán)益乘數(shù)，會使額外的債務(wù)融資成為可能，在公司的凈利率可以涵蓋負(fù)債的利息的條件下，會提高企業(yè)增長率。

　　2、銷售凈利率。該因素用來度量經(jīng)營效率對企業(yè)增長能力的影響。銷售凈利率的提高將會增強(qiáng)企業(yè)從內(nèi)部產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，從而提高企業(yè)增長率。

　　3、留存收益率。該因素用來度量股利政策對企業(yè)增長能力的影響。企業(yè)在制定股利政策時(shí)，降低股利支付率，會提高留存收益率。這樣會增加內(nèi)部權(quán)益資本來源，從而提高企業(yè)增長率。

　　4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該因素用來度量資產(chǎn)使用效率對企業(yè)增長能力的影響。企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會增加單位資產(chǎn)所產(chǎn)生的銷售收入。這樣會減少企業(yè)在銷售增長時(shí)對資產(chǎn)的需求，從而提高企業(yè)增長率。