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　　經營杠桿公式為經營杠桿系數=利潤變動率÷產銷量變動率；財務杠桿公式為財務杠桿系數=普通股每股收益變動率÷息稅前利潤變動率；總杠桿公式為總杠桿系數=普通股每股利潤變動率/產銷業務量變動率。

　　三種杠桿還可以用以下公式計算：

　　1、報告期經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤；

　　2、財務杠桿系數=基期息稅前利潤÷(基期息稅前利潤-基期利息)；

　　對于同時存在銀行借款、融資租賃，且發行優先股的企業來說，可以按以下公式計算財務杠桿系數：

　　財務杠桿系數=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-融資租賃積金-（優先股股利/1-所得稅稅率）]

　　3、復合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數。

　　怎么理解三種杠桿？

　　1、經營杠桿是由于固定成本的存在，導致利潤變動率大于銷售變動率的一種經濟現象，反映了企業經營風險的大小；

　　2、財務杠桿也稱籌資杠桿或融資杠桿，是由于債務的存在導致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應。財務杠桿是企業利用負債來調節權益資本收益的手段，合理運用財務杠桿會給企業權益資本帶來額外收益；

　　3、總杠桿系數，又稱復合杠桿系數，是由于固定成本和固定財務費用的存在，而導致的普通股每股利潤變動率大于產銷量變動率的杠桿效應。

　　經營風險和經營杠桿的關系是什么？

　　經營風險指因經營上的原因導致企業息稅前利潤變動的風險，即由于經營杠桿的作用，銷售額下降時，企業息稅前利潤也相應下降，從而給企業帶來的風險。經營杠桿本身并不是資產報酬不確定的根源，只是資產報酬波動的表現。經營杠桿系數越高，表明資產報酬等利潤的波動程度越大，經營風險也越大。

　　復合杠桿系數的作用有哪些？

　　復合杠桿系數的作用包括可以估計出銷售額變動對每股盈余造成的影響；以及體現了經營杠桿與財務杠桿之間的相互關系，即為了達到某一總杠桿系數，經營杠桿和財務杠桿有多種不同的組合。

公司財務最重要的三張表：

1、資產負債表：錢從哪里來?

2、利潤表：錢都干嘛用了?

3、現金流量表：錢夠不夠花?

一、資產負債表：錢從哪里來?

主要反映資產、負債和所有者權益三方面的內容，并滿足“資產=負債+所有者權益”平衡式。

1. 資產負債表作用

可以提供某一日期資產的總額及其結構，表明企業擁有或控制的資源及其分布情況;

可以提供某一日期的負債總額及其結構，表明企業未來需要用多少資產或勞務清償債務以及清償時間;

可以反映所有者所擁有的權益，據以判斷資本保值、增值的情況以及對負債的保障程度。

2. 資產負債表構成

3. 資產負債表解讀

資產負債表是一個時間點的公司經營狀況的記錄，一般有年初和年末兩個數字就會得出公司更多的信息;

資產是公司的資金運用的結果，是預期可以給公司帶來利潤的;

負債是公司的對外借的資金，所有者權益是公司的實有資本金和公司的未分配利潤的和;

公司的資金來源主要有三項：負債、實有資本金和未分配利潤;公司資產就是這些資金的運用結果，所以： 資產=負債+所有者權益;

報表形成的原則是每增加一筆資金來源，就要增加一筆資產;每增加一筆資產，就要有一筆的資金來源;

二、利潤表：錢都干嘛用了?

利潤表是反映企業在一定會計期間的經營成果的財務報表。

1. 利潤表的作用

反映一定會計期間收入的實現情況;

反映一定會計期間的費用耗費情況;

反映企業經濟活動成果的實現情況，據以判斷資本保值增值等情況。

2. 利潤表的構成

如下圖所示：

3. 利潤表解讀

利潤表是一個時間段的公司經營結果的反映;

利潤表是一個公司與對外利益相關方(供應商、客戶及銀行等第三方)的利潤分配的反映，也是一個公司對內利益相關方(員工、投資人等)利潤分配的反映;

利潤表和資產負債表的關系：資產負債表的未分配利潤就是利潤表每年未分配的總和。

三、現金流量表：錢夠不夠用?

現金流量表是反映企業在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表。

1. 現金流量表的作用

現金流量表能夠說明企業一定期間內現金流入和流出的原因。

現金流量表能夠說明企業的償債能力和支付股利的能力。

現金流量表可以用來分析企業未來獲取現金的能力。

現金流量表可以用來分析企業投資和理財活動對經營成果和財務狀況的影響。

現金流量表能夠提供不涉及現金的投資和籌資活動的信息。

2. 現金流量表的構成

如下圖所示：

3. 現金流量表的解讀

現金就是企業的血液，所有企業的破產最終都表現在現金流的不夠，不是因為資產、不是因為盈利、不是因為核心競爭力;

現金流管理是企業生命線的管理，所以，一個完整的銷售包括了銷售的現金回款。

最好的企業是經營中產生現金流，包括現金利潤和營運現金盈余，并且是現金越多越好;

其次的企業是有能力將股權變現；

如果有通過投資企業股權轉讓或分紅帶來現金流也還不錯，最后的企業是憑借著公司的資產和掙錢能力能借到現金;

最后的企業借錢其實是雙面刃，因為借了錢不僅要還本金，還要還利息。但如果連最后一點也做不到，企業只會在時間中等待死亡了！

　　總杠桿系數是指企業財務杠桿系數和經營杠桿系數的乘積。該系數直接考察了營業收入的變化對每股收益的影響程度，是衡量公司每股獲利能力的尺度。

　　總杠桿系數的計算公式為：DTL=DFL×DOL=（EBIT+F）/[EBIT-I-D/（1-r）]。

　　其中：EBIT為息稅前利潤；F為總固定成本；I為利息；D為優先股股息；r為所得稅稅率。

　　計算總杠桿系數的意義

　　1、通過計算總杠桿系數，能夠估計出銷售量變動對每股收益造成的影響。總杠桿作用是財務杠桿與營業杠桿的綜合運用經營杠桿通過擴大銷售影響息稅前收益，而財務杠桿通過擴大息稅前收益影響每股收益。如果兩種杠桿共同起作用，那么銷售額稍有變動就會使每股收益產生更大的變動。

　　2、通過總杠桿作用，可以幫助公司了解經營杠桿與財務杠桿之間的相互關系，即：為了達到某一總杠桿系數，經營杠桿和財務杠桿可以有很多不同的組合。比如，經營杠桿度較高的公司可以在較低的程度上使用財務杠桿；經營杠桿度較低的公司可以在較高的程度上使用財務杠桿，等等。公司必須根據自己的目標，在總風險和預期收益之間進行權衡，以使公司總風險降低到一個適當的水平。

　　財務杠桿系數和經營杠桿系數的定義

　　財務杠桿系數，指普通股每股稅后利潤變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數，通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度，以及評價企業財務風險的大小。

　　經營杠桿系數，是指息稅前利潤的變動率相對于產銷量變動率的比。通常用來反映經營杠桿的作用程度、估計經營杠桿利益的大小、評價經營風險的高低。

　　財務杠桿系數越大說明什么？

　　1、財務杠桿系數指標反映的是指稅后利潤變動率相當于變動前息稅前利潤變動率的倍數。

　　2、財務杠桿系數大小與財務風險大小之間存在著密切的關系，財務杠桿系數越大，財務風險也就越大，反之亦然。

　　3、所以財務杠桿系數并不是越大越好，也不是越小越好，主要取決于企業具體的生產經營狀況、對財務風險承受力以及發展潛力。

　　經營杠桿系數大說明什么？

　　一般而言，經營杠桿系數越大，對經營杠桿利益的影響越強，經營風險也越大變動規律是只要固定成本不等于零，經營杠桿系數恒大于1；產銷量的變動與經營杠桿系數的變動方向相反；成本指標的變動與經營杠桿系數的變動方向相同。

　　總負債是指企業承擔并需要償還的全部債務，包括流動負債和長期負債、遞延稅項等。負債實質上指的是企業在一定時期之后必須償還的經濟債務。

　　總負債的定義

　　總負債是指企業承擔并需要償還的全部債務，英文名稱為Total liabilities，包括流動負債和長期負債、遞延稅項等。

　　負債是什么意思

　　負債是指企業過去的交易或者事項形成的，預期會導致經濟利益流出企業的現時義務。

　　負債的特征

　　負債具有以下特征：

　　1、負債是企業承擔的現時義務；

　　2、負債的清償預期會導致經濟利益流出企業；

　　3、負債是由過去的交易或事項形成的；

　　4、負債以法律、有關制度條例或合同契約的承諾作為依據；

　　5、流出的經濟利益的金額能夠可靠的計量；

　　6、負債有確切的債權人和償還日期，或者債權人和償還日期可以合理加以估計。

　　負債的基本分類

　　負債一般按其償還速度或償還時間的長短劃分為長期負債和流動負債

　　1、長期負債是指償還期在1年或超過1年的一個營業周期以上的債務，包括長期借款、應付債券、長期應付款等；

　　2、流動負債是指將在1年或超過1年的一個營業周期內償還的債務，主要包括短期借款、應付票據、應付賬款、預收貨款、應付職工薪酬、應交稅費、應付利潤、其他應付款、預提費用等。

　　總杠桿系數的計算公式為：DTL=DFL×DOL=（EBIT+F）/[EBIT-I-D/（1-r）]。

　　其中：EBIT為息稅前利潤；F為總固定成本；I為利息；D為優先股股息；r為所得稅稅率。

　　總杠桿系數是指公司財務杠桿系數和經營杠桿系數的乘積。

　　DFL即財務杠桿系數，指普通股每股稅后利潤變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數，通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度，以及評價企業財務風險的大小。

　　DOL即經營杠桿系數，是指息稅前利潤的變動率相對于產銷量變動率的比。

　　EBIT是什么？

　　EBIT是指息稅前利潤，是指支付利息和所得稅之前的利潤。通俗地說就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤。

　　EBIT通過剔除所得稅及利息，可以使投資者評價項目的時候不用考慮項目適用的所得稅率和融資成本，這樣方便了投資者將項目放在不同的資本結構中進行考察。

　　EBIT主要用來衡量企業主營業務的盈利能力，反映企業現金的流動情況，是資本市場上投資者比較重視的指標，通過在計算利潤時剔除掉所得稅和利息因素，可以使利潤的計算口徑更方便投資者使用。

　　EBIT的計算公式

　　EBIT的計算公式可以分為以下幾種，具體如下：

　　1、間接法：EBIT=凈利潤+所得稅費用+利息費用。

　　2、直接法：

　　息稅前利潤EBIT=銷售收入總額-變動成本總額-固定經營成本

　　=產銷量Q×（單價P-單位變動成本V）-固定經營成本F

　　=產銷量Q×單位邊際貢獻-固定經營成本F

　　=邊際貢獻總額M-固定經營成本F

　　財務杠桿系數的計算公式

　　財務杠桿系數的計算公式有三個：　　

　　公式一

　　財務杠桿系數=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率

　　DFL=（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）

　　式中：DFL為財務杠桿系數；△EPS為普通股每股利潤變動額；EPS為變動前的普通股每股利潤；△EBIT為息稅前利潤變動額；EBIT為變動前的息稅前利潤。

　　公式二

　　為了便于計算，可將上式變換如下：

　　由EPS=（EBIT-I）（1-T）/N

　　△EPS=△EBIT（1-T）/N

　　得DFL=EBIT/（EBIT-I）

　　式中：I為利息；T為所得稅稅率；N為流通在外普通股股數。

　　公式三

　　在有優先股的條件下，由于優先股股利通常也是固定的，但應以稅后利潤支付，所以此時公式應改寫為：

　　DFL=EBIT/[EBIT-I-（PD/（1-T））]

　　式中：PD為優先股股利。

　　經營杠桿系數的計算公式

　　經營杠桿系數DOL=息稅前利潤變動率/產銷量變動率=（△EBIT/EBIT）/（△Q/Q），△EBIT是息稅前利潤變動額，△Q為產銷量變動值。

　　經營杠桿系數DOL=（息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=（EBIT+F）/EBIT=M/（M-F）。

　　總杠桿系數的作用

　　1、通過計算總杠桿系數，能夠估計出銷售量變動對每股收益造成的影響。總杠桿作用是財務杠桿與營業杠桿的綜合運用經營杠桿通過擴大銷售影響息稅前收益，而財務杠桿通過擴大息稅前收益影響每股收益。如果兩種杠桿共同起作用，那么銷售額稍有變動就會使每股收益產生更大的變動。

　　2、通過總杠桿作用，可以幫助公司了解經營杠桿與財務杠桿之間的相互關系，即：為了達到某一總杠桿系數，經營杠桿和財務杠桿可以有很多不同的組合。比如，經營杠桿度較高的公司可以在較低的程度上使用財務杠桿；經營杠桿度較低的公司可以在較高的程度上使用財務杠桿，等等。公司必須根據自己的目標，在總風險和預期收益之間進行權衡，以使公司總風險降低到一個適當的水平。

張雪峰老師以其豐富的教育和行業經驗，為我們深度解析了ACCA專業在財經領域的專業地位和實際應用價值。ACCA，即特許公認會計師公會，是一個全球性的專業會計師組織，其專業資格在全球范圍內受到廣泛認可和尊重。

一、ACCA證書含金量

ACCA證書不僅代表著會計、財務管理領域的專業知識，更是職業發展的有力跳板。張雪峰老師說明，ACCA證書持有者在全球就業市場上具有較高的競爭力，尤其在跨國企業和國際財務領域，他不僅證明了持證人的專業知識和技能，也是其職業道德和持續學習能力的體現。

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二、考下ACCA的優勢

1、國際視野

ACCA教育體系注重培養學員的國際視野和戰略思維，這對于在全球化背景下的職業發展至關重要。ACCA課程涵蓋了國際財務報告準則（IFRS）和國際審計準則，使學員能夠適應不同國家的會計和審計環境。

2、職業發展

對于那些有志于在財務、會計領域發展的人來說，ACCA不僅提供了一套完備的知識體系，還為持證人提供了廣泛的職業發展機會和網絡資源。ACCA會員可以在會計事務所、跨國公司、金融機構多種行業找到合適的職位。

3、行業洞察

ACCA專業和證書在當前及未來行業趨勢中的洞察，幫助學生和專業人士更好的規劃自己的職業道路。隨著全球經濟一體化和數字化轉型的加速，ACCA的專業資格變得更加重要，他為財務專業人士提供了一個國際化的平臺，能夠在不斷變化的商業環境中保持競爭力。

4、持續學習

ACCA要求其會員持續更新知識和技能，以適應不斷變化的商業環境和法規要求，這種持續的專業發展不僅有助于個人職業成長，也有助于提高整個行業的專業水平。

　　審計機關總審計師是要取得注冊會計師證書5年以上，擔當部門經理及以上職位5年以上，高級會計師或者相關高級職稱，熟悉國家審計相關法規、程序和方法，對內外部控制有較強的平衡能力，豐富的專業技能及極強領導力，具有較強的組織、計劃、控制、協調能力。良好的職業道德操守和敬業精神。

總審計師的職責內容

　　（一）參與公司指標制定與績效考核，參加“三重一大”的評審；參與內部控制的制度建立及執行評估，參與經營風險評估。

　　（二）組織建立和完善內部審計監督體系、審計制度建設；組織制定審計工作中長期戰略發展規劃。

　　（三）督促、指導內部審計機構加強審計監督工作，并對審計工作質量負總責。

　　（四）組織領導內部審計機構制定年度審計工作計劃，并督促實施。

　　（五）審定公司內部審計報告，負責組織審計成果運用的落實和檢查工作。

　　（六）負責協調外部審計機構的審計工作。

總審計師的制度內容

　　總審計師制度是確保內部審計能夠有效、規范地開展，充分保護內部審計工作的獨立性，快速并有效完成審計任務，實現促進公司管理與治理的目標。從而設立的總審計師制度，我國的總審計師制度首先在金融領域開展，逐步拓展到大型央企，進而向各類國企鋪開。

審計的工作內容

　　審計的工作內容是要對財務會計報告進行審計，評估企業或團體的財務報表是否根據公認會計準則編制，一般由審計經理進行，審計助理協助評估企業財務狀況，然后就資料及一般公認準則之間的相關程度作出結論及報告。是最常規的審計業務。通常提供給公司的股東、上級單位，以及政府主管部門。

　　總效用與邊際效用的關系為：總效用是邊際效用函數的積分，邊際效用是總效用函數的導數。一定消費量的邊際效用，能用總效用曲線在該消費量的斜率表示。同時，該消費量的總效用，能用其邊際效用曲線與兩軸所包圍的面積表示。

總效用和邊際效用的計算公式

　　消費者消費某種商品滿足程度的高低主要是通過總效用與邊際效用兩個指標進行衡量。用公式表示為：MU=△TU/△Q

　　其中：MU表示邊際效用，Q為一種商品的消費數量，TU為總效用。當邊際效用為正數時，總效用是增加的；當邊際效用為零時，總效用達到最大；當邊際效用為負數時，總效用減少。

總效用是什么

　　總效用是指消費一定數量的某種物品得到的總的滿足程度。總效用的大小取決于個人的消費水平，即消費的物品與勞動數量越多，總效用越大。由于這種效用是包羅萬象的，它既包括消費者最初的滿意，也包括直接滿意，也包括邊際效用，或者從購買中獲得的額外的滿足感。通常情況下，消費者傾向于把注意力集中在提供最高程度總體效用的商品和服務上，而不是在個人滿意度方面提供較少的類似產品。

邊際效用是什么

　　針對消費者而言，邊際效用是指某種物品的消費量每增加一單位所增加的滿足程度，而邊際報酬（marginal returns）則對應生產者隨著商品或服務的量增加，邊際報酬也將會逐步減少，該定律稱為邊際報酬遞減定律。

　　邊際效用在微觀經濟學中，又稱為邊際效應，是指每新增（或減少）一個單位的商品或服務，它對商品或服務的收益增加（或減少）的效用。在經濟學的領域中，通常認為隨著商品或服務的量增加，邊際效用將會逐步減少，該定律稱為邊際效應遞減定律。

邊際效用遞減規律

　　邊際效用遞減規律指的是：在一定時間內，隨著消費某種商品數量的不斷增加，消費者從中得到的總效用是在增加的，但是以遞減的速度增加的，即邊際效用是遞減的；當商品消費量達到一定程度后，總效用達到最大值，邊際效用為零，如果繼續增加消費，總效用不但不會增加，反而會逐漸減少，此時邊際效用變為負數。

　　cfa準考證一般不打印兩張紙，而是一張紙。對此，考生在打印CFA準考證時，可以通過打印預覽，將頁邊距向中間調整。在打印前，還應核對準考證上的個人信息，若發現準考證上信息有誤，考生及時提出考試個人信息修改申請，修改成功后重新打印準考證。

　　需要注意的是：cfa準考證自2021年機考開始已經用考試確認信來代替，又稱cfa準考信。CFA官方協會的機考服務商Prometric會向考生通過郵件發送考試確認信（Appointment Confirmation Letter）。

　　cfa準考信其中包括考試確認號（Confirmation號）、考試名稱及級別、考試日期、時間、考場地址及具體所屬機房編號（#+四位數字）等信息。

cfa考試確認信的兩種打印方式

　　1、通過CFA考試的注冊郵箱收取CFA協會的通知郵件，點擊郵件中的鏈接進入打印頁面進行打印。

　　2、登錄CFA官網，輸入用戶名，密碼登錄自己的賬戶，點Program頁面下的candidate Resources，找到鏈接Print your exam admission tickets，再點擊打印準考證鏈接Your exam admission ticket is available，選擇頁面下方的I Understand按鈕，就會直接呈現準考證的頁面，如果考生電腦有連接打印機，就可以在線打印。

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考試前找不到cfa考試確認信怎么辦？

　　Prometric會在考生預約的考試日期前72小時通過郵件再次發送最新的考試確認信，考試確認信郵件將由donotreply prometric.com發出，考生可以將此郵箱地址加入白名單，避免出現郵件接收失敗或進入垃圾郵件箱的問題。

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最近很多考生來問小編，我最近想考證，但是不知道是考哪個證書好，家里人推薦了FRM和CFA我不知道先考哪一門比較好，哪一門證書更值錢呢？哪一張證書考出來更容易找到滿意的工作？既然這位考生在猶豫考FRM還是CFA，那今天小編就拿這兩種證書來做個比較吧，大家一起來看看。

首先小編先來把FRM和CFA做個對比：

（一）著重范圍

FRM：主要是以金融管理為主，針對風險管理，金融計量方面的內容，風險管理領域的考試，側重于后臺的風控管理，特別是銀行的風控，極為常見。

CFA：主要是以證券分析為主，側重對金融知識的考察，考試級別的高低也是為了知識層面的遞進加深。更側重對知識的考察。

（二）知識點考察

FRM：債券定價、數量分析、市場風險、基金投資風險、會計基礎知識、法律法規等

CFA：金融衍生產品、衍生工具、資產評估、投資評估等

在這之中，FRM考試中的債券定價等知識點在CFA 考試中占據相關的比重，而CFA考試中對于衍生品的考察意識貫穿FRM考試的重點。

（三）薪資水平

FRM：FRM持證人因為可工作的領域太廣，所以在薪資的統計上數據不唯一，但基本也不會低的。

CFA：在同等情況下，一張CFA證書能更容易獲得雇主們的認可，帶來的收益也是巨大的，同等經驗，有證書的收入會多24%左右；不考慮經驗時，差別是54%。

以上就是FRM和CFA的區別了，現在可以判斷出自己要考哪類證書了嗎？選擇CFA還是FRM 呢？