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　　現(xiàn)在不少人手頭會(huì)有富余的錢，存進(jìn)銀行呢，利息又不高，投資股票呢，風(fēng)險(xiǎn)又太大。所以不少人將目光轉(zhuǎn)向基金，尤其是收益比較穩(wěn)定的債券型基金。那么，你了解債券型基金嗎？本文將為你講解債券型基金的相關(guān)知識(shí)。

　　1、債券型基金的概念

　　債券型基金是以固定收益類金融工具為主要投資對(duì)象，包括國(guó)債、金融債等，債券型基金又叫做“固定受益基金”，因?yàn)樗漠a(chǎn)品收益比較穩(wěn)定。偏債型基金的優(yōu)點(diǎn)是根據(jù)股票市場(chǎng)走勢(shì)可以靈活地進(jìn)行資產(chǎn)配置，在控制風(fēng)險(xiǎn)的條件下分享股票市場(chǎng)帶來的機(jī)會(huì)。但是根據(jù)債券基金投資范圍的不同，其內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)差異也較大。

　　2、債券型基金的特點(diǎn)

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)較低

　　由于是以國(guó)債、金融債等固定收益類金融工具為投資對(duì)象，所以債券型基金相對(duì)于股票基金風(fēng)險(xiǎn)較小。

　　(2)費(fèi)用較低

　　債券基金的管理費(fèi)比較低，因?yàn)閭顿Y管理比較簡(jiǎn)單，而且債券型基金不收取認(rèn)購(gòu)或申購(gòu)的費(fèi)用，贖回費(fèi)率也較低。像有的基金規(guī)定，持有期限超過7日，贖回不需要收取贖回費(fèi)用。

　　(3)收益穩(wěn)定

　　債券基金定期有利息收入，到期還承諾還本付息，因此債券基金的收益較為穩(wěn)定，當(dāng)然收益也不高。

　　(4)注重當(dāng)期收益

　　由于利息固定，債券基金適合那些不愿意冒風(fēng)險(xiǎn)又追求穩(wěn)定收益的投資者。

　　3、債券基金的分類

　　根據(jù)投資股票的比例不同，債券型基金又可分為純債券型基金(不投資股票)與偏債劵型基金(投資少量的股票)。具體分類如下：

　　第一類是標(biāo)準(zhǔn)債券型基金，也叫作“純債基金”，全部資產(chǎn)投資于債券。不投資股票。因此風(fēng)險(xiǎn)較低，收益也比較少。根據(jù)投資時(shí)間長(zhǎng)短，也分為短期純債基金和中長(zhǎng)期純債基金。

　　第二類是混合債券型一級(jí)基金，也叫作“一級(jí)債基”，大部分基金資產(chǎn)投資于債券，再拿出一部分資產(chǎn)投資在新股申購(gòu)上面。除投資債券以外，一級(jí)債基還可以參與可轉(zhuǎn)債的投資及新股打新，因而其波動(dòng)性大于純債。

　　第三類是混合債券型二級(jí)基金，也叫作“二級(jí)債基”，除了投資債券、轉(zhuǎn)債外，還可以投資不超過20% 的股票。由于一部分資金購(gòu)買了股票，所以風(fēng)險(xiǎn)比純債基金要大，但是收益也會(huì)比純債基金更好。

　　還有比較特殊的一類是可轉(zhuǎn)債基金，可轉(zhuǎn)債基金主要以轉(zhuǎn)債為投資標(biāo)的，可轉(zhuǎn)債同時(shí)兼具股性和債性，有著比較特殊的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

　　隨著人們生活水平的提高，手頭上有閑置的資金，存銀行收益又太低，不少人就把錢投資在了債券基金和債券上面，由于它們有一定的安全性又能實(shí)現(xiàn)增值，因此受到不少投資者的青睞。它們兩者有什么區(qū)別呢？本文來為大家講解一下。

　　1、性質(zhì)

　　債券基金和債券的性質(zhì)不相同，一個(gè)屬于基金投資，一個(gè)是屬于債券投資。一個(gè)遵循投資基金市場(chǎng)規(guī)則，一個(gè)遵循債券市場(chǎng)規(guī)則。

　　2、計(jì)價(jià)方式

　　它們的計(jì)價(jià)方式有差別。債券基金一天只有一個(gè)價(jià)格，它的凈值是根據(jù)市場(chǎng)情況每天計(jì)算一次，而債券一般根據(jù)預(yù)期收益率收益上下浮動(dòng)，具有封閉期，分為到期付息或定期付息。

　　結(jié)算時(shí)，債券基金在開放日進(jìn)行申購(gòu)贖回，凈值不會(huì)因?yàn)榛鹕曩?gòu)和贖回的多少發(fā)生變化，債券在固定的期限里買賣，且債券價(jià)格影響程度較小。

　　3、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

　　債券的話投資者要獨(dú)自承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)及獲得收益，且一般只能一次投資一種。而債券基金可以同時(shí)投資配置多種債券，部分風(fēng)險(xiǎn)可以被分散掉;另一方面，投資基金本身帶來的基金風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)會(huì)增加其他投資標(biāo)的配比，風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　4、投資專業(yè)性

　　債券投資需要投資者具有一些專業(yè)和投資經(jīng)驗(yàn)，具有可以分析市場(chǎng)價(jià)格的能力，債券基金方面，投資者不需要專業(yè)的投資知識(shí)，只要將資金交給專業(yè)的經(jīng)理人配置投資，就可以獲得基金的收益。

　　企業(yè)通常以購(gòu)買債券的形式投放資本，獲取固定利息，其中平息債券和平價(jià)債券容易讓人混淆，那么兩者到底有何區(qū)別？

　　平息債券和平價(jià)債券區(qū)別

　　定義不同：平息債券是指利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。平價(jià)債券是指以面值發(fā)售的債券。債券按發(fā)行價(jià)格是否根據(jù)面值發(fā)行分為平價(jià)債券、溢價(jià)債券、折價(jià)債券。

　　平息債券價(jià)值的計(jì)算公式

　　平息債券價(jià)值的計(jì)算公式如下：

　　平息債券價(jià)值=未來各期利息的現(xiàn)值+面值(或售價(jià))的現(xiàn)值

　　如果平息債券一年復(fù)利多次，計(jì)算價(jià)值時(shí)，通常的方法是按照周期利率折現(xiàn)。即將年數(shù)調(diào)整為期數(shù)，將年利率調(diào)整為周期利率。

　　溢價(jià)債券是什么？

　　溢價(jià)債券是以高于面值發(fā)售之債券。當(dāng)市場(chǎng)利率低于息票率時(shí)，債券通常以溢價(jià)方式發(fā)行。在其他條件相同的情況下，對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的債券，期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值越大;付息頻率越高，其價(jià)值上升。

　　折價(jià)債券是什么？

　　折價(jià)債券的定義是，若債券到期收益率大于息票率，則債券價(jià)格低于面值，稱為折價(jià)債券。

　　折價(jià)債券發(fā)行的原因，除了促銷以外，有可能是由于市場(chǎng)利率提高，而債券的利率已經(jīng)固定，為了保障投資者的利益，只能折價(jià)發(fā)行。

　　債券折價(jià)的攤銷方法主要有：直線攤銷法和實(shí)際利息攤銷法兩種。

　　目前，在金融市場(chǎng)中，債券基金和債券均是十分火熱的投資方式。債券基金是指專門投資于債券的基金，而債券是企業(yè)為籌集資金，按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價(jià)證券。實(shí)際上兩者之間存在著明顯的區(qū)別，具體應(yīng)如何區(qū)分？

　　債券基金和債券兩者之間主要有四個(gè)方面的區(qū)別：性質(zhì)不同，計(jì)價(jià)方式有差異，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)不同，投資專業(yè)性有分別。

　　1、性質(zhì)不同

　　性質(zhì)是債券基金和債券二者之間最根本的區(qū)別，債券基金是基金投資，遵循投資基金市場(chǎng)規(guī)則，債券是債券投資，遵循債券市場(chǎng)規(guī)則。

　　2、計(jì)價(jià)方式有差異

　　債券基金凈值根據(jù)市場(chǎng)，每天計(jì)算一次，而債券一般是有預(yù)期收益率，根據(jù)預(yù)期收益率收益上下浮動(dòng)，一般具有封閉期，到期付息或定期付息。

　　結(jié)算的時(shí)候，債券基金在開放日進(jìn)行申購(gòu)贖回，不會(huì)因?yàn)榛鹕曩?gòu)和贖回的多少凈值發(fā)生變化，債券在固定的期限里買賣，且債券價(jià)格影響程度較小。

　　3、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)不同

　　債券的風(fēng)險(xiǎn)來自于債券本身，購(gòu)買債券的投資者獨(dú)自承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)及獲得收益，債券基金屬于投資基金，具有基金風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的特點(diǎn)，債券基金可以將多種債券同時(shí)投資進(jìn)行配置，債券投資一般只能一次投資一種，另一方面，債券基金還有投資基金帶來的基金風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)增加其他投資標(biāo)的比例，加大投資的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、投資專業(yè)性有區(qū)別

　　債券投資需要投資者具有一些專業(yè)和投資經(jīng)驗(yàn)，可以根據(jù)實(shí)際情況分析市場(chǎng)變化，債券基金是將資金交給專業(yè)的經(jīng)理人配置投資，投資者即使沒有太多的投資知識(shí)也可以購(gòu)買債券基金，獲得基金的收益。

　　以上就是關(guān)于債券基金和債券區(qū)別的全部介紹，希望對(duì)大家有所幫助，想要了解更多會(huì)計(jì)知識(shí)，請(qǐng)繼續(xù)關(guān)注會(huì)計(jì)網(wǎng)！

　　應(yīng)付債券是新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的一個(gè)會(huì)計(jì)科目，屬于一級(jí)科目，用于核算為籌集(長(zhǎng)期)資金而發(fā)行債券的本金和利息，該科目下可設(shè)置哪些明細(xì)科目？

　　應(yīng)付債券的明細(xì)科目

　　應(yīng)付債券的明細(xì)科目有面值、應(yīng)計(jì)利息、利息調(diào)整三個(gè)。

　　應(yīng)付債券——面值表示的是債券的票面金額。

　　應(yīng)付債券——應(yīng)計(jì)利息是指到期一次還本付息債券在持有期間計(jì)提利息計(jì)入的科目。

　　應(yīng)付債券——利息調(diào)整，指的是在初始確認(rèn)時(shí)債券面值與實(shí)際收到的款項(xiàng)的差額，以及在持有期間財(cái)務(wù)費(fèi)用與應(yīng)付利息之間的差額。

　　應(yīng)付債券屬于哪個(gè)會(huì)計(jì)科目？

　　應(yīng)付債券是指企業(yè)為籌集長(zhǎng)期資金而實(shí)際發(fā)行的債券及應(yīng)付的利息，它是企業(yè)籌集長(zhǎng)期資金的一種重要方式，屬于負(fù)債類科目。

　　負(fù)債類科目按其償還速度或償還時(shí)間長(zhǎng)短劃分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債兩類。流動(dòng)負(fù)債主要包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付利息、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付股利、其他應(yīng)付款等。長(zhǎng)期負(fù)債包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款等。

　　應(yīng)付債券分錄

　　發(fā)行債券

　　借：銀行存款

　　　　貸：應(yīng)付債券——面值(債券面值)

　　　　　　應(yīng)付債券——利息調(diào)整(差額)

　　期末計(jì)提利息：

　　借：在建工程、制造費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等科目

　　　　應(yīng)付債券——利息調(diào)整

　　　　貸：應(yīng)付利息(分期付息債券利息)

　　　　　　應(yīng)付債券——應(yīng)計(jì)利息(到期一次還本付息債券利息)

　　到期歸還本金和利息

　　借：應(yīng)付債券——面值

　　　　應(yīng)付債券——應(yīng)計(jì)利息(到期一次還本付息債券利息)

　　　　應(yīng)付利息(分期付息債券的最后一次利息)

　　　　貸：銀行存款

　　債券如何理解?

　　債券通常又稱固定收益證券，能夠提供固定數(shù)額或根據(jù)固定公式計(jì)算出的現(xiàn)金流。

　　按償還期限分類，債券可分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券。

　　短期債券，一般而言，其償還期在1年以下。美國(guó)的短期國(guó)債的期限通常為3個(gè)月或6個(gè)月。中期債券的償還期一般為1～10年，長(zhǎng)期債券的償還期一般為10年以上。

　　應(yīng)付債券是企業(yè)對(duì)外發(fā)行的一種長(zhǎng)期借款性質(zhì)的書面證明，其特點(diǎn)為期限大、數(shù)額大，在實(shí)務(wù)中它是否屬于流動(dòng)負(fù)債？

　　應(yīng)付債券是否為流動(dòng)負(fù)債？

　　應(yīng)付債券不是流動(dòng)負(fù)債，是非流動(dòng)負(fù)債。非流動(dòng)負(fù)債又稱為長(zhǎng)期負(fù)債，是指償還期在一年以上的債務(wù)。非流動(dòng)負(fù)債的主要項(xiàng)目有長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券和長(zhǎng)期應(yīng)付款等。

　　應(yīng)付債券的會(huì)計(jì)分錄

　　借：銀行存款

　　　　貸：應(yīng)付債券——可轉(zhuǎn)換公司債券(面值)

　　　　　　應(yīng)付債券——可轉(zhuǎn)換公司債券(利息調(diào)整)(也可能在借方)

　　　　　　其他權(quán)益工具(權(quán)益成份的公允價(jià)值)

　　轉(zhuǎn)換股份前：

　　可轉(zhuǎn)換公司債券的負(fù)債成份，在轉(zhuǎn)換為股份前，其會(huì)計(jì)處理與一般公司債券相同，即按照實(shí)際利率和攤余成本確認(rèn)利息費(fèi)用，按面值和票面利率確認(rèn)應(yīng)付利息，差額作為利息調(diào)整進(jìn)行攤銷。

　　轉(zhuǎn)換股份時(shí)：

　　借：應(yīng)付債券——可轉(zhuǎn)換公司債券(面值、利息調(diào)整)(賬面余額)

　　　　其他權(quán)益工具(轉(zhuǎn)換部分權(quán)益成分的公允價(jià)值)

　　　　貸：股本(股票面值×轉(zhuǎn)換的股數(shù))

　　　　　　資本公積——股本溢價(jià)(差額)

　　應(yīng)付債券屬于哪類科目？

　　應(yīng)付債券屬于負(fù)債類科目，是指企業(yè)為籌集長(zhǎng)期資金而實(shí)際發(fā)行的債券及應(yīng)付的利息，它是企業(yè)籌集長(zhǎng)期資金的一種重要方式。企業(yè)發(fā)行債券的價(jià)格受同期銀行存款利率的影響較大，一般情況下，企業(yè)可以按面值發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行和折價(jià)發(fā)行債券。企業(yè)應(yīng)設(shè)置“應(yīng)付債券”科目，并在該科目下設(shè)置“債券面值”、“債券溢價(jià)”、“債券折價(jià)”、“應(yīng)計(jì)利息”等明細(xì)科目，核算應(yīng)付債券發(fā)行、計(jì)提利息、還本付息等情況。

　　在平時(shí)的CMA學(xué)習(xí)和備考中，考生需要掌握其中的重要考點(diǎn)，其中債券的內(nèi)容在CMA考試中尤其重要，下面會(huì)計(jì)網(wǎng)將具體介紹債券的相關(guān)知識(shí)。

　　債券的定義

　　定義：債券是指公司或政府發(fā)行的一種長(zhǎng)期債務(wù)工具。

　　1、債券的3個(gè)要素：

　?。?）面值是指在債券到期日支付給債權(quán)人的金額；

　?。?）票面利率指?jìng)蠘?biāo)明的利率；年支付的利息除以債券的面值；

　　票面利率≠債券持有人要求的回報(bào)率；

　?。?）到期日：是指?jìng)哪晗蓿丛趥狡谥Ц侗窘鹬暗臅r(shí)間。

　　2、債券契約→借款合約：

　?。?）受托人（一般為銀行）→保護(hù)債券持有人的利益；

　?。?）保護(hù)性條款：

　?、傧拗瓢l(fā)行方的行為（如，限制流動(dòng)比率的范圍）；

　?、诒Ｗo(hù)債券持有人的利益（如，不得發(fā)放過多現(xiàn)金股利）。

　　債券的類型

　　1、無(wú)擔(dān)保→無(wú)實(shí)物資產(chǎn)抵押：

　?。?）信用債券：

　?、匍L(zhǎng)期無(wú)擔(dān)保；

　　②以企業(yè)的信用作為擔(dān)保；

　?、巯麡O保護(hù)條款→保護(hù)債券持有人的利益；

　?、芮逅銜r(shí)，信用債券持有人是公司的一般債權(quán)人。

　?。?）次級(jí)債券：

　?、偾鍍旐樞蚺旁跈?quán)益性證券之前，其他債券之后；

　　②債券類別中，風(fēng)險(xiǎn)最大；

　　③債券類別中，收益最大（高收益?zhèn)?/p>

　　由于次級(jí)債券往往與可轉(zhuǎn)換債券結(jié)合在一起，而可轉(zhuǎn)換又是一項(xiàng)有利于債券持有人的期權(quán)，所以可轉(zhuǎn)換次級(jí)債券能降低投資者要求的回報(bào)率，進(jìn)而降低企業(yè)債務(wù)的融資成本。

　　（3）收益?zhèn)?/p>

　?、倮⒌闹Ц度Q于企業(yè)是否有盈余；

　?、诮档拓?cái)務(wù)杠桿→企業(yè)重組；

　　③破產(chǎn)清算時(shí)，收益?zhèn)詢?yōu)于次級(jí)債券及權(quán)益證券；

　　④債券類別中，收益第二大。

　?。?）垃圾債券

　?、倮鴤侵冈谕顿Y級(jí)別以下的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益（通常無(wú)擔(dān)保）的債券；

　?、诶鴤怯袃r(jià)值的。

　　2、有擔(dān)保→以實(shí)物資產(chǎn)抵押：

　?。?）抵押債券:

　　①風(fēng)險(xiǎn)（收益）小于無(wú)抵押債券；

　　②同一資產(chǎn)進(jìn)行兩次抵押

　　風(fēng)險(xiǎn)：第一抵押權(quán)＜第二抵押權(quán)；

　　收益：第一抵押權(quán)＜第二抵押權(quán)；

　　資產(chǎn)證券化：通過抵押“未來穩(wěn)定的現(xiàn)金”，獲取資金。

　　收到債券利息收入計(jì)入投資收益。債券利息，是指基金資產(chǎn)因投資于不同種類的債券（國(guó)債、地方政府債券、企業(yè)債、金融債等）而定期取得的利息。債券利息收入是指?jìng)顿Y而實(shí)現(xiàn)的利息收入。

　　債券利息收入計(jì)入什么科目？

　　收到債券利息收入計(jì)入投資收益。債券利息收入是指?jìng)顿Y而實(shí)現(xiàn)的利息收入。

　　債券是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌借資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

　　債券利息，是指基金資產(chǎn)因投資于不同種類的債券（國(guó)債、地方政府債券、企業(yè)債、金融債等）而定期取得的利息。債券利息收入是指?jìng)顿Y而實(shí)現(xiàn)的利息收入。

　　債券利息收入要交所得稅嗎？

　　1、企業(yè)債券利息收入要計(jì)入利潤(rùn)總額繳納企業(yè)所得稅。但是企業(yè)取得國(guó)債利息收入是不用繳納企業(yè)所得稅的。

　　企業(yè)所得稅的征稅對(duì)象是納稅人取得的所得。包括銷售貨物所得、提供勞務(wù)所得、租金所得、利息所得、轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)所得、特許權(quán)使用費(fèi)所得、股息紅利所得、接受捐贈(zèng)所得和其他所得。企業(yè)債券利息收入屬于利息所得，是需要繳稅的。

　　2、如果是居民個(gè)人取得的是公司債券利息收入是需要繳納個(gè)人所得稅的；如果是國(guó)債利息收入，是不需要繳納個(gè)人所得稅的。

　　根據(jù)《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法》的有關(guān)規(guī)定，個(gè)人取得企業(yè)債券利息收入，一直作為“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目，按20%的比例稅率繳納個(gè)人所得稅。因此，個(gè)人投資者無(wú)論是在一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)還是在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買企業(yè)債券，持有到期后取得的利息收入均應(yīng)繳納20%的個(gè)人所得稅，稅款由兌付利息的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)代扣代繳。此外，個(gè)人投資者持有的企業(yè)債券在債券到期前轉(zhuǎn)讓的，根據(jù)個(gè)人所得稅法的有關(guān)規(guī)定，轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的價(jià)差收入，應(yīng)按“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”應(yīng)稅項(xiàng)目繳納20%的個(gè)人所得稅。

　　購(gòu)買公司債券的風(fēng)險(xiǎn)是什么?

　　1、利率風(fēng)險(xiǎn)。利率會(huì)影響債券價(jià)格，當(dāng)利率提高時(shí)，債券的價(jià)格就降低，此時(shí)便存在風(fēng)險(xiǎn)。債券剩余期限越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越大。

　　2、信用風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)行債券的公司不能按時(shí)支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來的損失。

　　3、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性差的債券使得投資者在短期內(nèi)無(wú)法以合理的價(jià)格賣掉債券，從而遭受降低損失或喪失新的投資機(jī)會(huì)。

　　4、再投資風(fēng)險(xiǎn)。購(gòu)買短期債券而沒有購(gòu)買長(zhǎng)期債券，就可能會(huì)有再投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　5、回收性風(fēng)險(xiǎn)，具體到有回收性條款的債券，因?yàn)樗３Ｓ袕?qiáng)制收回的可能，而這種可能又常常是市場(chǎng)利率下降、投資者按券面上的名義利率收取實(shí)際增額利息的時(shí)候，一塊好餑餑時(shí)常都有收回的可能，我們投資者的預(yù)期收益就會(huì)遭受損失，這就叫回收性風(fēng)險(xiǎn)。

　　債券利息收入的會(huì)計(jì)分錄

　　企業(yè)發(fā)行債券應(yīng)按期計(jì)提利息，其計(jì)提依據(jù)是債券面值和債券票面利率。計(jì)算公式為：每期應(yīng)計(jì)債券利息＝債券面值×票面利率債券利息＝債券面值×票面利率×?xí)r間。

　　1、購(gòu)買時(shí)包含的已宣告而未發(fā)放的利息，分錄如下：

　　借：應(yīng)收利息

　　　　貸：銀行存款

　　收到利息時(shí)：

　　借：銀行存款

　　　　貸：應(yīng)收利息

　　2、持有期間收到的債券利息時(shí)：

　　借：銀行存款

　　　　貸：投資收益

　　平息債券一般指利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券。通常來講支付頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。平息債券的價(jià)值包括兩方面：一方面是未來所付利息的現(xiàn)值，另一方面是未來所付本金的現(xiàn)值。

　　平息債券怎么計(jì)算？

　　平息債券的計(jì)算公式為：平息債券價(jià)值=未來各期利息的現(xiàn)值+面值(或售價(jià))的現(xiàn)值。如果平息債券一年復(fù)利多次，計(jì)算價(jià)值時(shí)，通常按周期利率折現(xiàn)，也就是將年數(shù)調(diào)整為期數(shù)，將年利率調(diào)整為具體的周期利率。

　　平息債券和平價(jià)債券有什么區(qū)別？

　　平息債券和平價(jià)債券兩者的定義不同。平息債券指利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等；平價(jià)債券是指以面值發(fā)售的債券。債券按發(fā)行價(jià)格是否根據(jù)面值發(fā)行分為平價(jià)債券、溢價(jià)債券、折價(jià)債券。

　　溢價(jià)債券是以高于面值發(fā)售的債券。當(dāng)市場(chǎng)利率低于息票率時(shí)，債券通常以溢價(jià)方式發(fā)行。其他條件相同的情況下，對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的債券，期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值越大；付息頻率越高，價(jià)值上升。

　　折價(jià)發(fā)行債券是發(fā)行價(jià)格低于票面金額的債券，特點(diǎn)是債券到期收益率大于息票率，則債券價(jià)格低于面值。折價(jià)債券發(fā)行的原因，除促銷外，可能是由于市場(chǎng)利率提高，而債券利率已經(jīng)固定，為保障投資者的利益，只能折價(jià)發(fā)行。

　　債券是什么？

　　債券是種有價(jià)證券，是政府、金融機(jī)構(gòu)或工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)憑證。最常見的債券主要包括定息債券、浮息債券以及零息債券。

　　平息債券價(jià)值的計(jì)算公式為：平息債券價(jià)值=未來各期利息的現(xiàn)值+面值（或售價(jià)）的現(xiàn)值。如果平息債券一年復(fù)利多次，計(jì)算價(jià)值時(shí)，通常按周期利率折現(xiàn)，也就是將年數(shù)調(diào)整為期數(shù)，將年利率調(diào)整為具體的周期利率。

　　怎么理解平息債券？

　　平息債券通常指利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券。一般情況下，支付頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。平息債券的價(jià)值包括兩方面：一方面是未來所付利息的現(xiàn)值，另一方面是未來所支付本金的現(xiàn)值。

　　平息債券和平價(jià)債券有什么區(qū)別？

　　平息債券和平價(jià)債券兩者的定義不同。平息債券指利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等；平價(jià)債券是指以面值發(fā)售的債券。債券按發(fā)行價(jià)格是否根據(jù)面值發(fā)行分為平價(jià)債券、溢價(jià)債券、折價(jià)債券。

　　影響債券價(jià)值的因素有哪些？

　　債券是為籌集資金而面向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證，影響債券價(jià)值的具體因素包括：

　　1、債券面值：面值越大，債券價(jià)值越大；

　　2、票面利率：票面利率越大，債券價(jià)值越大；

　　3、計(jì)息期即付息頻率：平價(jià)發(fā)行債券，加快付息頻率，債券價(jià)值不變；折價(jià)發(fā)行債券，加快付息頻率，債券價(jià)值下降；溢價(jià)發(fā)行債券，加快付息頻率，債券價(jià)值上升；

　　4、折現(xiàn)率即風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率：折現(xiàn)率越大，債券價(jià)值越小。

　　本金是什么？

　　本金指貸款、存款或投資在計(jì)算利息前的原始金額，其作為一個(gè)整體，以不同的本金在不同階段上占用形態(tài)表現(xiàn)。

　　本金有利于保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與對(duì)外投資活動(dòng)的資金需求，合理調(diào)整本金，調(diào)節(jié)與控制生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與對(duì)外投資活動(dòng)，充分利用資金，從而提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

　　地方政府債券可以分為一般債券即普通債券，與專項(xiàng)債券即收益?zhèn)?。兩種債券的主要區(qū)別在于債券發(fā)行的目的和用途不同、償還途徑與安全性兩方面。

　　一般債券和專項(xiàng)債券的不同點(diǎn)

　　1、債券發(fā)行的目的和用途不同：一般債券是政府為緩解經(jīng)費(fèi)不足發(fā)行的，資金可用范圍更加廣泛，投資也更為多元化；專項(xiàng)債券有固定的投資方向和投資項(xiàng)目，不能隨意用于其他地方。

　　2、償還途徑和安全性不同：一般債券是地方政府以本地區(qū)的財(cái)政收入作為擔(dān)保，一般債券是政府背書，更加安全可靠；專項(xiàng)債券的還款是以項(xiàng)目建成后取得的收入作為保證。

　　一般債券和專項(xiàng)債券是什么？

　　一般債券是按照債券的一般還本付息方式所發(fā)行的債券，通常包括政府債券、金融債券和企業(yè)債券等。

　　專項(xiàng)債即專項(xiàng)債券，是屬于地方政府債券的一種，是為了籌集資金建設(shè)某專項(xiàng)具體工程而發(fā)行的債券。

　　地方政府債券有什么優(yōu)點(diǎn)？

　　允許地方政府發(fā)行債券，可以有效解決地方政府財(cái)政吃緊的問題。地方政府可以根據(jù)地方人大通過的發(fā)展規(guī)劃，更加靈活地籌集資金以解決發(fā)展中存在的問題。由于地方政府擁有自籌資金以及自主發(fā)展的能力，中央政府與地方政府之間的關(guān)系將會(huì)更加成熟，地方人大在監(jiān)督地方政府方面將有更高的積極性。

　　什么是金融債券？

　　金融債券指銀行以及非銀行金融機(jī)構(gòu)所發(fā)行的債券，具體包括證券公司債券、保險(xiǎn)公司次級(jí)債券、證券公司短期融資債券、商業(yè)銀行次級(jí)債券、混合資本債券等。由于金融機(jī)構(gòu)資信等級(jí)較高，違約風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小，具有較高的安全性，通常金融債券的期限為3到5年，票面利率略高于同期定期存款利率水平。

　　債券久期指由于決定債券價(jià)格利率風(fēng)險(xiǎn)大小的因素主要包括償還期和息票利率，需要找到某種簡(jiǎn)單的方法，準(zhǔn)確直觀地反映出債券價(jià)格的利率風(fēng)險(xiǎn)程度。

　　久期是指?jìng)钠骄狡跁r(shí)間，即債券持有者收回其全部本金和利息的平均時(shí)間。簡(jiǎn)單來說，久期就是債券的剩余壽命。

　　1、久期主要用來衡量債券價(jià)格變動(dòng)對(duì)利率變化的敏感度，久期越短，債券價(jià)格波動(dòng)越小，風(fēng)險(xiǎn)越小，反之，債券價(jià)格波動(dòng)越大，風(fēng)險(xiǎn)就越大。

　　2、普通債券基金也叫中長(zhǎng)期純債基金，它在投資債券品種的久期上沒有限制，既可以選擇久期很短的債券，也可以選擇久期很長(zhǎng)的債券；中短債基金的投資組合久期一般在三年以內(nèi)；短債基金的投資組合久期比中短債短一些，一般是集中投資久期在一年以下的債券；超短債基金，其投資組合久期更短了，久期小于270天。

　　債券久期越長(zhǎng)波動(dòng)越大還是越小？

　　1、債券的久期越長(zhǎng)，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)越高，那么凈值波動(dòng)就越大；債券的久期越短，債券對(duì)利率的敏感度越低，風(fēng)險(xiǎn)也就越低。

　　2、一般來說債券的期限越長(zhǎng)，久期就越大，比如10年期國(guó)債的久期比1年期國(guó)債大。

　　久期和債券的到期收益率是什么關(guān)系？

　　保持其它因素不變，到期收益率越低，息票債券的久期越長(zhǎng)。

　　到期收益率越低時(shí)，后期的現(xiàn)金流現(xiàn)值越大，在債券價(jià)格中所占的比重也越高，時(shí)間的加權(quán)平均值越高，久期越長(zhǎng)。

　　通常計(jì)算債券久期的方法是平均期限，也稱麥考利久期。這種久期計(jì)算方法是將債券的償還期進(jìn)行加權(quán)平均，權(quán)數(shù)為相應(yīng)償還期的貨幣流量（利息支付）貼現(xiàn)后與市場(chǎng)價(jià)格的比值，即：債券久期=時(shí)間加權(quán)現(xiàn)值÷總現(xiàn)值=[∑年份×現(xiàn)值]÷[∑現(xiàn)值]。

　　什么是債券久期？

　　債券久期是指由于決定債券價(jià)格利率風(fēng)險(xiǎn)大小的因素主要包括償還期和息票利率，因此需要找到某種簡(jiǎn)單的方法，準(zhǔn)確直觀地反映出債券價(jià)格的利率風(fēng)險(xiǎn)程度。

　　久期是指?jìng)钠骄狡跁r(shí)間。主要用來衡量債券價(jià)格變動(dòng)對(duì)利率變化的敏感度，久期越短，債券價(jià)格波動(dòng)越小，風(fēng)險(xiǎn)越小，反之，債券價(jià)格波動(dòng)越大，風(fēng)險(xiǎn)就越大。

　　久期的計(jì)算公式是什么？

　　久期是債券平均有效期的一個(gè)測(cè)度，它被定義為到每一債券距離到期的時(shí)間的加權(quán)平均值，其權(quán)重與支付的現(xiàn)值成比例。

　　如果市場(chǎng)利率是Y，現(xiàn)金流（X1，X2，...，Xn）的久期為：D（Y）=[1×X1/（1+Y）^1+2×X2/（1+Y）^2+...+Xn/（1+Y）^n]，即D=（1×PVX1+...n×PVXn）/PVX。其中，PVXi表示第i期現(xiàn)金流的現(xiàn)值，D表示久期。

　　債券久期和利率變動(dòng)的關(guān)系

　　票面利率、到期時(shí)間、初始收益率是影響債券價(jià)格的利率敏感性的三個(gè)重要因素，它們與久期之間的關(guān)系也表現(xiàn)出一些規(guī)則。

　　1、保持其它因素不變，票面利率越低，息票債券的久期越長(zhǎng)。

　　2、一般來說，在其它因素不變的情況下，到期時(shí)間越長(zhǎng)，久期越長(zhǎng)。

　　應(yīng)付債券在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中也指“應(yīng)付債券”會(huì)計(jì)科目，屬于負(fù)債類科目，是指企業(yè)為籌集資金而對(duì)外發(fā)行的期限在一年以上的長(zhǎng)期借款性質(zhì)的書面證明，約定在一定期限內(nèi)還本付息的一種書面承諾，屬于長(zhǎng)期負(fù)債。

　　企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)置“企業(yè)債券備查簿”，詳細(xì)登記企業(yè)債券的票面金額、債券票面利率、還本付息期限與方式、發(fā)行總額、發(fā)行日期和編號(hào)、委托代售單位、轉(zhuǎn)換股份等資料。企業(yè)債券到期兌付，在備查簿中應(yīng)予注銷。

應(yīng)付債券借貸方向

　　應(yīng)付債券科目屬于負(fù)債類科目，借貸方向?yàn)橘J方記增加，登記企業(yè)發(fā)行債券的金額數(shù)和應(yīng)計(jì)的利息；借方記減少，登記企業(yè)已償還的應(yīng)付債券；期末余額在貸方，表示尚未償還的應(yīng)付債券。

應(yīng)付債券主要賬務(wù)處理

　　1、企業(yè)發(fā)行債券，應(yīng)按實(shí)際收到的金額，借記“銀行存款”等科目，按債券票面金額，貸記“應(yīng)付債券”科目（面值）。存在差額的，還應(yīng)借記或貸記“應(yīng)付債券”科目（利息調(diào)整）。

　　發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)按實(shí)際收到的金額，借記“銀行存款”等科目，按該項(xiàng)可轉(zhuǎn)換公司債券包含的負(fù)債成份的面值，貸記“應(yīng)付債券”科目（可轉(zhuǎn)換公司債券—面值），按權(quán)益成份的公允價(jià)值，貸記“資本公積——其他資本公積”科目，按其差額，借記或貸記“應(yīng)付債券”科目（利息調(diào)整）。

　　2、資產(chǎn)負(fù)債表日，對(duì)于分期付息、一次還本的債券，應(yīng)按攤余成本和實(shí)際利率計(jì)算確定的債券利息費(fèi)用，借記“在建工程”、“制造費(fèi)用”、“財(cái)務(wù)費(fèi)用”、“研發(fā)支出”等科目，按票面利率計(jì)算確定的應(yīng)付未付利息，貸記“應(yīng)付利息”科目，按其差額，借記或貸記“應(yīng)付債券”科目（利息調(diào)整）。

　　對(duì)于一次還本付息的債券，應(yīng)于資產(chǎn)負(fù)債表日按攤余成本和實(shí)際利率計(jì)算確定的債券利息費(fèi)用，借記“在建工程”、“制造費(fèi)用”、“財(cái)務(wù)費(fèi)用”、“研發(fā)支出”等科目，按票面利率計(jì)算確定的應(yīng)付未付利息，貸記本科目（應(yīng)計(jì)利息），按其差額，借記或貸記“應(yīng)付債券”科目（利息調(diào)整）。實(shí)際利率與票面利率差異較小的，也可以采用票面利率計(jì)算確定利息費(fèi)用。

　　3、長(zhǎng)期債券到期，支付債券本息，借記“應(yīng)付債券”科目（面值、應(yīng)計(jì)利息）、“應(yīng)付利息”等科目，貸記“銀行存款”等科目。同時(shí)，存在利息調(diào)整余額的，借記或貸記“應(yīng)付債券”科目（利息調(diào)整），貸記或借記“在建工程”、“制造費(fèi)用”、“財(cái)務(wù)費(fèi)用”、“研發(fā)支出”等科目。

　　4、可轉(zhuǎn)換公司債券持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)利，將其持有的債券轉(zhuǎn)換為股票，按可轉(zhuǎn)換公司債券的余額，借記“應(yīng)付債券”科目（可轉(zhuǎn)換公司債券—面值、利息調(diào)整），按其權(quán)益成份的金額，借記“資本公積——其他資本公積”科目，按股票面值和轉(zhuǎn)換的股數(shù)計(jì)算的股票面值總額，貸記“股本”科目，按其差額，貸記“資本公積——股本溢價(jià)”科目。如用現(xiàn)金支付不可轉(zhuǎn)換股票的部分，還應(yīng)貸記“銀行存款”等科目。

應(yīng)付債券的特點(diǎn)

　　應(yīng)付債券的特點(diǎn)：期限長(zhǎng)、數(shù)額大、到期無(wú)條件支付本息。通過設(shè)置“應(yīng)付債券”科目，以及“債券面值”、“債券溢價(jià)”、“債券折價(jià)”、“應(yīng)付利息”四個(gè)明細(xì)科目對(duì)應(yīng)付債券進(jìn)行核算。

　　2023年CFA一級(jí)考試即將開始，以下為備考CFA考試的考生分享CFA一級(jí)notes中文版精簡(jiǎn)資料，僅供大家學(xué)習(xí)交流，具體如下：

CFA notes

　　indenture是公司和債主之間的contract,包括covenants

　　半年pay的bond利率8.5%是名義利率，semiannualcouponpayment=本金Xcouponrate/2

　　putoption,conversionoption和exchangeoption可以給straightbond增加價(jià)值，對(duì)bondholder有好處；calloption,acceleratedsinkingfundprovision,prepaymentoption都是減少價(jià)值，對(duì)issuer有好處。

　　firstpaymentdeferred,是deferredcouponbond

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

　　浮動(dòng)利率=LIBOR+Floating

　　cap對(duì)issuer有利，floor對(duì)bondholder有利。

　　coupondate之間買bond=cleanprice+accruedinterest

　　callprovision對(duì)issuer有利，可以在利率下降的時(shí)候call回bond發(fā)行低利率的新bond

　　有callprovision的bond,在期限內(nèi)，較高價(jià)就是callprice

　　發(fā)行當(dāng)年就能call的bond沒有callprotection.沒有發(fā)行時(shí)的價(jià)格，沒法判斷會(huì)不會(huì)call

　　因?yàn)閙arketrate<fund總是在parprovision對(duì)bondholder無(wú)利，因?yàn)閟inkingfundrate,溢價(jià)交易，所以sinking>

　　marginloan必須付利息，利率比用repurchaseagreements的fundingcosts

　　issuer想提前召回bond可以用，calloption,repaymentoption和sinkingfund.conversionoption是bondholder提前轉(zhuǎn)換成commonstock

　　mortgage是抵押貸款，可以earlyretirement,是amortizingsecurity,但并不是highlypredictablecashflows

　　ConceptCheckersP40

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

　　新價(jià)格=（1+durationXchangeinyield）Xoriginalprice

　　價(jià)格波動(dòng)會(huì)降低calloption的價(jià)格，導(dǎo)致callablebond價(jià)格下降。pulloption漲價(jià)，pullablebond漲價(jià)。option-freebond不變

　　zerocouponbond不會(huì)有reinvestmentrisk,doubleA的再選有很小的defaultrisk,interestrisk是較大的風(fēng)險(xiǎn)。沒對(duì)inflationrate修正的bond都有inflationrisk

　　duration=%changeinpricefile:///C:UsersGaodunAppDataLocalTemp)QN1UH78VKP2T7)IA]ZM(FW.gifangeinyield

　　option減小duration/interestraterisk.低couponrate的straightbond,利率風(fēng)險(xiǎn)較大，duration也大。

　　floatingrate的bond在resetdate之后duration/interestraterisk較大。

　　同1

　　calloptionvalue=option-freebondvalue-callablebondvalue

　　同上putablebond

　　eventrisk是發(fā)生了事情導(dǎo)致firm不能paydebt,地震有可能，收購(gòu)有可能，rateregulation的變化有可能。Fed改變moneysupply不會(huì)影響。

　　zerocouponbond較有利率風(fēng)險(xiǎn)

　　利率高，到期時(shí)間短的bond利率風(fēng)險(xiǎn)較低

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

　　treasurybond半年付息，所有有reinvestment風(fēng)險(xiǎn)，也有匯率風(fēng)險(xiǎn)。aaabond也有credit風(fēng)險(xiǎn)。有callprotection的bond也有波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椴▌?dòng)還是會(huì)影響calloption的價(jià)值。

　　6個(gè)月的Tbill比10年期zerocoupon的reinvestment風(fēng)險(xiǎn)大。

　　2年期的zerocouponbond有inflation風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)，currency風(fēng)險(xiǎn)（匯率）。

　　ConceptCheckersP63

　　97-17=97+17/32,再Xparvalue

　　年inflationrate是3%,那半年后調(diào)整parvalue就是+1.5%

　　TIPS的分紅是inflation調(diào)整后再×couponrate

　　t-noteprincipalstrip跟t-bill有同樣現(xiàn)金流，所以價(jià)格應(yīng)該相等。不過由于市場(chǎng)的流動(dòng)性區(qū)別，可能會(huì)有點(diǎn)不差別

　　t-bill是zerocouponbond,不能用于組合strip.strip是由t-bond和t-note組成的zerocouponbond

　　revenuebond風(fēng)險(xiǎn)較大，yields也較大。

　　prerefundedbonds是escrowpooloftreasurysecurities產(chǎn)生的現(xiàn)金流。insuredbonds有第三方擔(dān)保。不存在，absoluteprioritybonds和creditenhancedobligations

　　shelfregistration用于medium-termnotes,允許庫(kù)存發(fā)行上架，然后慢慢賣。CorporateMBS,double-barreledmunicipalbond都是一次性賣完。

　　作為specialpurposevehicle銷售asset可以保護(hù)不被generalclaims

　　ontherunissues是較新issuedsecurities

　　私下交易，會(huì)要求higheryield來補(bǔ)償lessliquid

　　bankersacceptances是短期，中間不付息。跟negotiableCDs一樣，credit都很好，二級(jí)市場(chǎng)都比較有限。

　　CDO,collateralizeddebtobligation是backedbyanunderlyingpoolofdebt比如emergingmarketdebt

　　CMO,backedbyapoolofmortgages

　　ABS,backedbyfinancialassets

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

　　EMD不存在

　　一級(jí)市場(chǎng)不存在marketmaking

　　ConceptCheckersP80

　　pureexpectationstheory,說invertedordownward-slopingyieldcurve說明short-termratesareexpectedtodeclineinthefuture

　　理性投資者認(rèn)為長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)比短期投資風(fēng)險(xiǎn)大，而不是每人對(duì)長(zhǎng)期投資態(tài)度不一樣。投資者更喜歡短期投資，長(zhǎng)期投資利率要高，有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　特定的機(jī)構(gòu)和投資者傾向于特定期限的fixed-incomemarket,供給需求決定yieldcurve的形狀

　　央行調(diào)整了利率的較常用方法是openmarketoperations

　　yieldratio=1+yieldspread

　　absoluteyieldspread=yieldonXyearcorporateissue–yieldon-the-runXyeartreasuryissue

　　relativeyieldspread=（corporateyield–treasuryyield）/treasuryyield

　　收縮經(jīng)濟(jì)說明lowercorporateearning增加default的可能性，擴(kuò)大corporateissues和treasuryissues的spread

　　yieldratio=higheryieldbond/loweryieldbond

　　marginaltaxrate=1-tax-exemptrate/taxablerate

　　經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期，creditspread減小，因?yàn)槠髽I(yè)收入增加，lesslikelytodefault

　　lessliquidity要求higherspead,用于compensate

　　spread縮小，不影響treasury的價(jià)格

　　有稅和免稅的債券換算。

　　ConceptCheckersP89

　　央行不應(yīng)該讓marketsdrivepolicy.央行貨幣政策直接跟市場(chǎng)溝通，應(yīng)該與長(zhǎng)期政策目標(biāo)一致，讓市場(chǎng)理解。

　　predictable的政策用公布政策后的short-termrates來反映。

　　市場(chǎng)利率反映現(xiàn)在價(jià)格和未來的預(yù)期，所以市場(chǎng)要平滑吸收貨幣政策。

　　有效的平滑的實(shí)施政策，要credible,predictable和transparent.是不是要infrequentlychange要根據(jù)市場(chǎng)情況。

　　ConceptCheckersP101

　　算couponpayment

　　所有的10%couponrate的現(xiàn)金流，用15%折現(xiàn)。

　　同上，看清楚是半年付息

　　同上

　　同上

　　requiredrate下降，價(jià)格上升。

　　YTM=statedcoupoinrate,價(jià)格=parvalue

　　按新的yieldtomaturiry算價(jià)格，再除以現(xiàn)價(jià)看premium

　　根據(jù)不同期的YTM算現(xiàn)值，決定套利方向。

　　按20年算PV,再按17年算PV,相減算出3年后增加的value

　　算zerocouponbond的現(xiàn)值

　　ConceptCheckersP127

　　溢價(jià)，YTM<>

　　試算YTM

　　試算YTC,用call的期限

　　試算YTP,用put的期限

　　zerocouponbond的YTM=[（1000/現(xiàn)值）^1/期數(shù)-1]X2

　　半年息實(shí)際年利率跟名義年利率的轉(zhuǎn)換

　　知道月息，換成半年期，再換成年息

　　溢價(jià)購(gòu)買的bond,premium會(huì)逐漸減少（capitalloss），計(jì)算YTM已考慮

　　知道第四年的soptrate,第三年的spotrate算先進(jìn)年的forwardrate.

　?。?+y4）^4=（1+y3）^3X（1+f13）

　　putoptioncost<0,OAS>Z-spread

　　spotrate,算S1=先進(jìn)年利率，S2=根號(hào)（r1Xr2）-1,S3,S4.用4個(gè)S折現(xiàn)，加起來就是PV

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

　　zerocoupon只管S3,折現(xiàn)。

　　假如yieldcurve是flat,nominalspread=z-spread;假如optionfree,Z-spread=OAS;couponrate沒關(guān)系

　　treasuryspotyieldcurve會(huì)讓t-bond在arbitrage-freeprice上，on-the-runtreasurybond.所以Z-spread是0

　　Comprehensiveproblems

　　1.算couponinterest;算principal的gain/loss,算利息在投資。

　　2.實(shí)際利率和名義利率的換算。

　　3.反過來

　　4.算spotrate,同11.算YTM;nominalspread=YTMbond-YTMtreasury,算z-spread

　　也可以用3個(gè)z-spread帶入算較接近的。

　　5.6.7.略過

　　ConceptCheckersP153

　　negativeconvexity,requiredyield減少，價(jià)格增加的速度減緩，到callprice附近，leveloff

　　算現(xiàn)在的pv和YTM增加后的pv,interestrateexposure=（后PV-前PV）/前PV

　　算V_,V+,duration=（V_–V+）/2V0*Δy

　　callable的V_=callprice

　　yield減少，price增加，

　　convexityeffect=convexityX（Δy）^2

　　totalestimatepricechange=durationeffect+convexityeffect=durationXΔy+convexityX（Δy）^2

　　同上

　　totalpercentagechangeinprice=durationeffect+convexityeffect=effectiveduration+convexityeffect

　　PVBP=初始價(jià)格-利率變動(dòng)1bp的價(jià)格。先算YTM,再YTM+0.01%,算PV

　　較準(zhǔn)確的用于計(jì)算yield變動(dòng)對(duì)value的影響的方法：fullvaluationapproach

　　negativeconvexity導(dǎo)致價(jià)格上升比下降速度慢。

　　effectivedurationmethod考慮了calloption,所以價(jià)格算出來較低。macaulayduration和modifiedduration較高。

　　Comprehensiveproblems

　　1.portfolio的effectiveduration是組合里bonds的effectiveduration的weightedaverage,用市場(chǎng)價(jià)值來當(dāng)weight

　　2.用1算出的efectiveduration×0.01%×總價(jià)值

　　3.modifiedduration和effectiveduration相等，就沒有option.

　　4.premuim的bond可能有calloption,effectiveduration比modifiedduration小，而且有negativeconvexity

　　5.putable是dicount,effetiveduration比modifiedduration小很多，低convexity

　　6.同7

　　7.算effectiveduration時(shí)，要選pricemodel和yieldchange,兩個(gè)不同導(dǎo)致算出的effectiveduration不同。

　　8.effectiveduration基于yield很小的變化算出yieldcurve的變化?？赡懿蛔阋哉f明。

　　self-testP159

　　央行根據(jù)市場(chǎng)利率和衍生品價(jià)格估計(jì)投資者預(yù)期和未來利率；假如predictable,市場(chǎng)利率已經(jīng)反映了即將公布的政策，而不是隔夜立刻反應(yīng)。

　　算半年付的YTM,算兩年后PV同P153-2

　　marketsegmentationtheory基于不同投資者偏好不同期限的產(chǎn)品。pureexpectationtheory的缺點(diǎn)是沒有長(zhǎng)期價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)整。

　　外部信用加強(qiáng)是第三方支持。portfolioinsurance不是。bondinsurance是，corporateguarantee是，LC是

　　有option的bond要用effectiveduration算。

　　利率下跌benefitduration較高的bond.coupon越低，YTM越低，到期時(shí)間越長(zhǎng)，duration越高。

　　對(duì)buyer有利的option,可以降低YTM

　　算出Δy用duration=（V_–V+）/2V0*Δy算duration

　　yieldvolatility的減少，導(dǎo)致optionvalue的減少。prepaymentvalue的減少，增加bongvalue,requiredyield減少。putoptionvalue減少，requiredyield增加。

　　OAS<yield,是putoption是減小required>

　　forwardrate=[（1+第四年的spotrate）4次方/（1+第二年的spotrate）平方-1]開根號(hào)-1,

　　近似計(jì)算[（第四年的spotrate）4次方/（第二年的spotrate）]/2

　　CMO是diferentclaimtomortgagecashflows.

　　ACCA考試為全英文考試，考試涉及較多財(cái)會(huì)詞匯，考生需要掌握常見的英語(yǔ)詞匯，才能更好的備考ACCA考試，以下分享部分ACCA考試常見英語(yǔ)詞匯，具體如下：

ACCA考試常見英語(yǔ)詞匯

　　1、Accelerated Depreciation加快折舊：

　　任何基于會(huì)計(jì)或稅務(wù)原因促使一項(xiàng)資產(chǎn)在較早期以較大金額折舊的折舊原則

　　2、Accident and Health Benefits意外與健康福利：

　　為員工提供有關(guān)疾病、意外受傷或意外死亡的福利。這些福利包括支付醫(yī)院及醫(yī)療開支以及有關(guān)時(shí)期的收入。

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameACCA

　　3、Accounts Receivable(AR)應(yīng)收賬款：

　　客戶應(yīng)付的金額。擁有應(yīng)收賬款指公司已經(jīng)出售產(chǎn)品或服務(wù)但仍未收取款項(xiàng)

　　4、Accretive Acquisition具增值作用的收購(gòu)項(xiàng)目：

　　能提高進(jìn)行收購(gòu)公司每股盈利的收購(gòu)項(xiàng)目

　　5、Acid Test酸性測(cè)試比率：

　　一項(xiàng)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臏y(cè)試，用以衡量一家公司是否擁有足夠的短期資產(chǎn)，在無(wú)需出售庫(kù)存的情況下解決其短期負(fù)債。計(jì)算方法：(現(xiàn)金+應(yīng)收賬款+短期投資)/流動(dòng)負(fù)債

　　6、Act of God Bond天災(zāi)債券：

　　保險(xiǎn)公司發(fā)行的債券，旨在將債券的本金及利息與天然災(zāi)害造成的公司損失聯(lián)系起來

　　7、Active Bond Crowd活躍債券投資者：

　　在紐約股票交易所內(nèi)買賣活躍的定息證券

　　8、Active Income活動(dòng)收入：

　　來自提供服務(wù)所得的收入，包括工資、薪酬、獎(jiǎng)金、傭金，以及來自實(shí)際參與業(yè)務(wù)的收入

　　9、Active Investing積極投資：

　　包含持續(xù)買賣行為的投資策略。主動(dòng)投資者買入投資，并密切注意其走勢(shì)，以期把握盈利機(jī)會(huì)

　　10、Active Management積極管理：

　　尋求投資回報(bào)高于既定基準(zhǔn)的投資策略

　　11、Activity Based Budgeting以活動(dòng)為基礎(chǔ)的預(yù)算案：

　　一種制定預(yù)算的方法，過程為列舉機(jī)構(gòu)內(nèi)每個(gè)部門所有牽涉成本的活動(dòng)，并確立各種活動(dòng)之間的關(guān)系，然后根據(jù)此資料決定對(duì)各項(xiàng)活動(dòng)投入的資源

　　12、Activity Based Management以活動(dòng)為基礎(chǔ)的管理：

　　利用以活動(dòng)為基礎(chǔ)的成本計(jì)算制度改善一家公司的運(yùn)營(yíng)

　　13、Activity Ratio活動(dòng)比率：

　　一項(xiàng)用以衡量一家公司將其資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)賬項(xiàng)轉(zhuǎn)為現(xiàn)金或營(yíng)業(yè)額的能力的會(huì)計(jì)比率

　　14、Actual Return實(shí)際回報(bào)：

　　一名投資者的實(shí)際收益或損失，可用以下公式表示：預(yù)期回報(bào)加上公司特殊消息及總體經(jīng)濟(jì)消息

　　15、Actuary精算：

　　保險(xiǎn)公司的專業(yè)人員，負(fù)責(zé)評(píng)估申請(qǐng)人及其醫(yī)療紀(jì)錄，以預(yù)測(cè)申請(qǐng)人的壽命

　　16、Acquisition收購(gòu)：

　　一家公司收購(gòu)另一家公司的多數(shù)股權(quán)

　　17、Acquisition Premium收購(gòu)溢價(jià)：

　　收購(gòu)一家公司的實(shí)際成本與該公司收購(gòu)前估值之間的差額

　　18、Affiliated Companies聯(lián)營(yíng)公司：

　　一家公司擁有另一家公司少數(shù)權(quán)益(低于50%)的情況，或指兩家公司之間存在某些關(guān)聯(lián)

　　19、Affiliated Person關(guān)聯(lián)人士：

　　能影響一家企業(yè)活動(dòng)的人士，包括董事、行政人員及股東等

　　20、After Hours Trading收盤后交易：

　　主要大型交易所正常交易時(shí)間以外進(jìn)行的買賣交易

　　21、After Tax Operating Income-ATOI稅后營(yíng)運(yùn)收入：

　　一家公司除稅后的總營(yíng)運(yùn)收入。計(jì)算方法為將總營(yíng)運(yùn)收入減稅項(xiàng)

　　22、After Tax Profit Margin稅后利潤(rùn)率：

　　一種財(cái)務(wù)比率，計(jì)算方法為稅后凈利潤(rùn)除以凈銷售額

　　23、After The Bell收盤鈴后：

　　股票市場(chǎng)收盤后

　　24、Agent代理人：

　　1.為客戶進(jìn)行證券買賣的人士或機(jī)構(gòu)

　　2.持有銷售保險(xiǎn)許可證的人士

　　3.代表證券經(jīng)紀(jì)行或發(fā)行人向公眾出售或嘗試出售證券的證券銷售人員

　　25、Agency Bonds機(jī)構(gòu)債券：

　　由政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券

　　26、Agency Cross交叉代理人：

　　一項(xiàng)由一名代理人同時(shí)代表買方與賣方的交易，也稱為撍卮砣藬“Dual Agency”。

　　27、Agency Problem代理問題：

　　債券人、股東及管理人員因目標(biāo)不同而產(chǎn)生的利益沖突

　　28、Agency Securities機(jī)構(gòu)證券：

　　由美國(guó)政府支持的企業(yè)發(fā)行的低風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)

　　29、Aggressive Accounting激進(jìn)會(huì)計(jì)法：

　　不當(dāng)?shù)鼐幹茡p益表以取悅投資者及提高股價(jià)

　　30、Aggressive Investment Strategy進(jìn)取投資策略：

　　投資組合經(jīng)理嘗試爭(zhēng)取最高的回報(bào)。進(jìn)取的投資者把較高比重的資產(chǎn)投入股票，比重較其他風(fēng)險(xiǎn)較低的債務(wù)證券要高

　　31、Alan Greenspan格林斯潘：

　　格林斯潘博士是美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局監(jiān)理會(huì)的主席。他將于2004年6月20日完成第四個(gè)四年任期。格林斯潘博士也聯(lián)邦儲(chǔ)備局主要貨幣政策制定組織聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的主席

　　32、Allotment配股：

　　首次公開上市中向各承銷機(jī)構(gòu)分配，容許其出售的股份。其余股份會(huì)分給其他取得上市股份出售權(quán)的證券公司

　　33、Allowance For Doubtful Accounts呆賬準(zhǔn)備金：

　　公司對(duì)可能不能收到的應(yīng)收賬款的預(yù)測(cè)，這項(xiàng)數(shù)據(jù)將紀(jì)錄在公司的資產(chǎn)負(fù)債表上

　　34、American Depository Receipt(ADR)美國(guó)存托憑證：

　　一份美國(guó)存托憑證代表美國(guó)以外國(guó)家一家企業(yè)的若干股份。美國(guó)存托憑證在美國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行買賣，交易程序與普通美國(guó)股票相同。美國(guó)存托憑證由美國(guó)銀行發(fā)行，每份包含美國(guó)以外國(guó)家一家企業(yè)交由國(guó)外托管人托管的若干股份。該企業(yè)必須向代為發(fā)行的銀行提供財(cái)務(wù)資料。美國(guó)存托憑證不能消除相關(guān)企業(yè)股票的貨幣及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　美國(guó)存托憑證可在紐約股票交易所、美國(guó)股票交易所或納斯達(dá)克交易所掛牌上市

　　35、American Depository Share(ADS)美國(guó)存托股份：

　　根據(jù)存托協(xié)議發(fā)行的股份，代表發(fā)行企業(yè)在本土上市的股票

　　36、American Option美式期權(quán)：

　　可在有效期間隨時(shí)行使的期權(quán)

　　37、American Stock Exchange美國(guó)股票交易所：

　　美國(guó)第三大股票交易所，位于紐約，處理美國(guó)交易證券總額的10%

　　38、Amortization攤銷：

　　在一段期間分期償還債務(wù)

　　在一個(gè)特定時(shí)期資本開支的減少。與類似相似，是一種衡量長(zhǎng)期資產(chǎn)，例如設(shè)備或建筑物在特定期間價(jià)值的消耗

　　39、Analyst分析員：

　　具備評(píng)估投資專長(zhǎng)的金融專業(yè)人員，一般受聘于證券行、投資顧問機(jī)構(gòu)或共同基金。分析員對(duì)不同的證券作出買入、賣出或持有的建議。為了提供全面的研究分析，分析員一般會(huì)專注于不同的行業(yè)或經(jīng)濟(jì)板塊

　　40、Angel Investor天使投資者：

　　向小型初始企業(yè)或創(chuàng)業(yè)者提供創(chuàng)業(yè)資金的財(cái)務(wù)投資者

　　41、Annualize年度化：

　　1.將不足一年的回報(bào)率轉(zhuǎn)為全年回報(bào)率

　　2.將不足一年的稅務(wù)期轉(zhuǎn)為每年一度年度化

　　42、Annual General Meeting(AGM)年度股東大會(huì)：

　　必須每年舉行一次的股東會(huì)議，指在向股東通報(bào)公司的決策與工作

　　43、Annual Report年報(bào)：

　　一家公司每年一度的財(cái)務(wù)營(yíng)運(yùn)報(bào)告。年報(bào)的內(nèi)容包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、審計(jì)師報(bào)告以及公司業(yè)務(wù)的概要

　　44、Annuity年金：

　　在特定期間定期定額支付的款項(xiàng)

　　45、Annuity Due即付年金：

　　需要即時(shí)支付，而不是在期末支付的年金

　　46、Anti-dilution Provision反攤薄條款：

　　期權(quán)或可轉(zhuǎn)換證券的一項(xiàng)條款，用以保障投資者，不會(huì)由于未來公司以較低價(jià)格(低于有關(guān)投資者支付的價(jià)格)發(fā)行股份而被攤薄

　　47、Anti-takeover Measure反收購(gòu)措施：

　　企業(yè)管理人員長(zhǎng)期或不時(shí)采取，防止或延遲被惡意收購(gòu)的措施

　　48、Anti-takeover Statute反收購(gòu)法規(guī)：

　　旨在防止或延遲惡意收購(gòu)的一套美國(guó)法規(guī)。每一州的法規(guī)細(xì)則有所不同，一般只適用于在州內(nèi)注冊(cè)成立的公司

　　49、Anti-trust反壟斷法：

　　美國(guó)的反壟斷法適用于所有行業(yè)及所有層面的業(yè)務(wù)，包括制造、交通、分銷及促銷。法律禁止多種對(duì)交易造成妨礙或限制的行為。非法行為包括聯(lián)合控制價(jià)格、可能減弱個(gè)別市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)力的企業(yè)合并、意圖實(shí)現(xiàn)或維持壟斷勢(shì)力的掠奪性行為

　　50、APICS Business Outlook Index

　　APICS(美國(guó)生產(chǎn)及庫(kù)存控制協(xié)議)商業(yè)前景指數(shù)：

　　美國(guó)全國(guó)性制造業(yè)指數(shù)，每月對(duì)多家制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查。若指數(shù)高于50，表示行業(yè)正在擴(kuò)展，若低于50，則表示行業(yè)正在萎縮

　　51、Appraisal價(jià)值評(píng)估：

　　對(duì)一項(xiàng)物業(yè)或業(yè)務(wù)價(jià)值的意見

　　52、Appreciation升值：

　　資產(chǎn)價(jià)值上升

　　53、Arbitrage套匯：

　　同時(shí)買入及賣出證券，意圖從差價(jià)中獲利，在一般于不同的交易所或市場(chǎng)進(jìn)行買賣

　　54、Arbitrage Bond套匯債券：

　　市政府在市政府現(xiàn)有高評(píng)級(jí)證券買回日期前發(fā)行的低評(píng)級(jí)債務(wù)證券

　　55、Arbitrage Pricing Theory(APT)套匯定價(jià)理論：

　　是資本資產(chǎn)定價(jià)模式以外的另一個(gè)選擇，主要分別在于其假設(shè)及對(duì)資產(chǎn)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素的詮釋

　　56、Arbitrage Trading Program(ATP)套匯交易理論：

　　同時(shí)買入股票指數(shù)期貨及相關(guān)股份的交易計(jì)劃，旨在從差價(jià)中獲利(市場(chǎng)套匯)

　　57、Arbitration仲裁：

　　對(duì)爭(zhēng)議的非正式聽證，其間一組由公正委員會(huì)選出的人士(一般為三名)對(duì)爭(zhēng)議作出裁判。在做出判決會(huì)，不設(shè)進(jìn)一步上訴的機(jī)制

　　58、Arms Length Transaction公平交易：

　　一項(xiàng)產(chǎn)品的買方與賣方獨(dú)立進(jìn)行交易，互相之間并無(wú)任何關(guān)系

　　59、Asian Option亞洲式期權(quán)：

　　回報(bào)根據(jù)相關(guān)證券在特定期間的平均價(jià)格而定的期權(quán)

　　60、Ask(Price)買方叫價(jià)：

　　賣方愿意接受的證券價(jià)格，也稱為要約價(jià)格

　　61、Assessed Value評(píng)估后價(jià)值：

　　一項(xiàng)房地產(chǎn)在稅務(wù)上的預(yù)測(cè)價(jià)值

　　62、Assessor估價(jià)人：

　　決定一項(xiàng)房地產(chǎn)在稅務(wù)上價(jià)值的地方政府官員

　　63、Asset資產(chǎn)：

　　個(gè)人或一家企業(yè)擁有、具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的任何物品。資產(chǎn)也是資產(chǎn)負(fù)債表上的一個(gè)重要項(xiàng)目，顯示公司擁有的價(jià)值

　　企業(yè)買入資產(chǎn)以提高公司的價(jià)值或促進(jìn)業(yè)務(wù)

　　64、Asset-Backed Security資產(chǎn)抵押證券：

　　由資產(chǎn)相關(guān)票據(jù)或應(yīng)收賬款，而不是房地產(chǎn)為擔(dān)保的證券

　　65、Asset Allocation資產(chǎn)分配：

　　將一個(gè)投資組合分為不同資產(chǎn)種類的過程，主要資產(chǎn)種類包括債券、股票或現(xiàn)金。資產(chǎn)分配的目的在于通過分散投資減低風(fēng)險(xiǎn)

　　66、Asset Allocation Fund資產(chǎn)分配基金：

　　一種將投資資產(chǎn)分為債券、股票及其他證券的共同基金，目的在于回報(bào)最大化及風(fēng)險(xiǎn)最小化

　　67、Asset Coverage Ratio資產(chǎn)償付比率：

　　評(píng)估一家企業(yè)在扣除所有負(fù)債后以資產(chǎn)償付債務(wù)的能力，計(jì)算方法為：

　　資產(chǎn)償付比率=[總資產(chǎn)賬面值-無(wú)形資產(chǎn)-(流動(dòng)負(fù)債-短期債務(wù))]/未償還債務(wù)總額

　　68、Asset-Liability Management資產(chǎn)負(fù)債管理：

　　企業(yè)協(xié)調(diào)資產(chǎn)及負(fù)債管理的措施，以賺取適當(dāng)?shù)幕貓?bào)

　　69、Asset Management資產(chǎn)管理：

　　1.企業(yè)管理其財(cái)務(wù)資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)最高的回報(bào)

　　2.在一家金融機(jī)構(gòu)開設(shè)戶口，以享有支票服務(wù)、信用卡、記賬卡、保證金貸款、自動(dòng)將現(xiàn)金結(jié)余投入貨幣市場(chǎng)基金以及證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)

　　70、Asset Play資產(chǎn)隙：

　　估值不當(dāng)?shù)墓善?，其合并資產(chǎn)價(jià)值高于總市值，以而具有吸引力

　　71、Asset Redeployment資產(chǎn)重新配置：

　　將公司的資產(chǎn)重新進(jìn)行策略分配，以提高盈利能力

　　72、Asset Swap資產(chǎn)互換：

　　與單純掉期結(jié)構(gòu)相似，主要分別在于潛在的掉期合約?；Q的是固定及浮動(dòng)投資，而不是一般的固定或浮動(dòng)貸款利率

　　73、Asset Turnover資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：

　　每一單位金額資產(chǎn)產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)額。計(jì)算方法為：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總營(yíng)業(yè)額/總資產(chǎn)值

　　74、Asset Valuation資產(chǎn)估值：

　　評(píng)估一個(gè)投資組合、一家企業(yè)、一項(xiàng)投資或資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目當(dāng)時(shí)價(jià)值的過程

　　75、Assets Under Management管理資產(chǎn)額：

　　一般為一家投資公司代表投資者管理資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值

　　76、Assignment轉(zhuǎn)讓：

　　將要一項(xiàng)權(quán)益或物業(yè)轉(zhuǎn)給另一名人士或另一項(xiàng)業(yè)務(wù)

　　77、At the Money到價(jià)：

　　一項(xiàng)期權(quán)到價(jià)指該期權(quán)的行使價(jià)格相等于相關(guān)證券的市場(chǎng)價(jià)值

　　78、ATP套匯交易理論：

　　同時(shí)買入股票指數(shù)期貨及相關(guān)股份的交易計(jì)劃，旨在從差價(jià)中獲利(市場(chǎng)套匯)

債券是政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為籌集資金,按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價(jià)證券。

債券是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌借資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。債券購(gòu)買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(債券購(gòu)買者)即債權(quán)人。

債券是一種有價(jià)證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，債券可以上市流通。在中國(guó)，比較典型的政府債券是國(guó)庫(kù)券。

　　債券溢價(jià)是債券價(jià)格大于票面價(jià)值的差額。溢價(jià)可以理解為企業(yè)以后各期多付利息，而事先發(fā)行方自己得到的補(bǔ)償。債券是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的發(fā)行主體可以是政府（或政府機(jī)構(gòu)）、非金融企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)，還可以是國(guó)際組織。

債券溢價(jià)的影響因素

　　債券溢價(jià)受兩方面因素的影響：一是受市場(chǎng)利率的影響。當(dāng)債券的票面利率高于金融市場(chǎng)的通行利率即市場(chǎng)利率時(shí)，債券就會(huì)溢價(jià)。二是受債券兌付期的影響，距兌付期越近，購(gòu)買債券所支付的款項(xiàng)就越多，溢價(jià)額就越高。

　　債券的票面利率高于市場(chǎng)利率而產(chǎn)生的債券溢價(jià)，對(duì)債券的購(gòu)買者來說，是為以后多得利息而預(yù)先付出的代價(jià)，即把按票面利率計(jì)算多得的利息先行還給發(fā)行人；對(duì)債券發(fā)行人來說，每期要按高于市場(chǎng)利率的票面利率支付債券利息，就需要以高于債券面值的價(jià)格出售債券，溢價(jià)是對(duì)其以后逐期多付利息預(yù)先得到的補(bǔ)償，是向投資者預(yù)收的一筆款項(xiàng)。這種情況下的溢價(jià)實(shí)質(zhì)上是對(duì)票面利息的調(diào)整。在實(shí)務(wù)處理中，應(yīng)將溢價(jià)額在債券的存續(xù)期內(nèi)逐期攤銷，這樣，投資者每期實(shí)得的債券利息收入應(yīng)為按票面利率計(jì)算的應(yīng)計(jì)利息與溢價(jià)攤銷額的差額。

債券溢價(jià)攤銷的方法

　　溢價(jià)攤銷的方法可采用直接攤銷法或?qū)嶋H利率法：

　　直接攤銷法，又稱平均攤銷法，是將債券溢價(jià)在債券存續(xù)期內(nèi)予以平均分?jǐn)偟囊环N方法。這種方法簡(jiǎn)便易行，但不太精確。其計(jì)算公式為：每期債券溢價(jià)攤銷額=債券溢價(jià)/債券年限

　　實(shí)際利率法，是以實(shí)際利率乘以本期期初債券賬面價(jià)值的現(xiàn)值，得出各期利息。由于債券各期期初賬面價(jià)值不同，因而計(jì)算出來的各期利息也不一樣。在債券溢價(jià)的條件下，債券賬面價(jià)值逐期減少，利息也隨之逐期減少。當(dāng)期入賬的利息與按票面利率計(jì)算的利息的差額，即為該期應(yīng)攤銷的債券溢價(jià)。這種方法計(jì)算精確，但較為復(fù)雜。

　　實(shí)務(wù)處理中多采用直線法。

債券價(jià)格是什么意思

　　債券價(jià)格是指?jìng)l(fā)行時(shí)的價(jià)格。理論上，債券的面值就是它的價(jià)格。但實(shí)際上，由于發(fā)行者的種種考慮或資金市場(chǎng)上供求關(guān)系、利息率的變化，債券的市場(chǎng)價(jià)格常常脫離它的面值，有時(shí)高于面值，有時(shí)低于面值。也就是說，債券的面值是固定的，但它的價(jià)格卻是經(jīng)常變化的。發(fā)行者計(jì)息還本，是以債券的面值為依據(jù)，而不是以其價(jià)格為依據(jù)的。債券價(jià)格主要分為發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格。