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　　在ACCA考試中，AFM科目的出題方式比起以往來說更加靈活多變，ACCA9月考季剛剛結(jié)束，不少考生都會(huì)抱怨AFM科目難度較大，接下來會(huì)計(jì)網(wǎng)就跟大家好好講解一下關(guān)于AFM考點(diǎn)知識。

　　Part B Advanced investment appraisal

　　Part B是整個(gè)AFM課程相當(dāng)重要的一部分，所要求的掌握的知識以及考試范圍比例幾乎超過了40%，這塊Part也是有很多同學(xué)們?nèi)菀走z漏疏忽的小細(xì)節(jié)。

　　對于基本投資評估方法NPV，考察重點(diǎn)基本與FM階段一致，要注意以下幾個(gè)易錯(cuò)點(diǎn)：

　　1. 用于NPV計(jì)算的必須是和項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流部分，是未來的增量部分，所以要分清楚題目條件中的每個(gè)數(shù)字是否是相關(guān)現(xiàn)金流，諸如項(xiàng)目開展前期的調(diào)研費(fèi)用investigation/ research cost，commitment cost約束成本等非現(xiàn)金流項(xiàng)目不應(yīng)該納入NPV的計(jì)算中;

　　2. 對于working capital營運(yùn)資本的計(jì)算要注意題目中出現(xiàn)require immediately invest的字眼指的是在year 0 即刻投入而非year 1，也就是和initial investment 初始投入的部分同一年，但不要加總合并。另外要注意營運(yùn)資本一般在項(xiàng)目結(jié)束的那一年release back釋放回收，一定要單獨(dú)做一個(gè)working來計(jì)算營運(yùn)資本的增量部分;

　　3. 對于另一個(gè)很重要的working是tax稅務(wù)的計(jì)算，要注意以下3點(diǎn)：

　　(1)什么時(shí)候交稅?稅費(fèi)是當(dāng)期產(chǎn)生當(dāng)期繳納，還是遞延一年再繳?注意be paid in arrears/ paid deferred等題眼;

　　(2)以什么為稅基?一般是taxable profit，在NPV計(jì)算中算的是現(xiàn)金流所以以應(yīng)納稅部分的現(xiàn)金流;

　　(3)是否有可以抵稅的部分?一般對于固定資產(chǎn)的折舊題目會(huì)假設(shè)是稅上可以減免的部分及tax allowable depreciation(TAD)可以單獨(dú)在working中計(jì)算體現(xiàn)不易出錯(cuò)。以及題目條件是否提到稅收的各種免稅政策?比如頭兩年不交稅或者taxable loss可以計(jì)提抵稅等。

　　在以上FM的3個(gè)易錯(cuò)點(diǎn)的基差上額外需要大家注意的在海外投資評估計(jì)算Foreign NPV時(shí)需要額外考慮的：

　　1. 涉及匯率計(jì)算的用PPPT公式來做，分子是國外通脹率分母是本國通脹率不要混淆，要在第一步working 1中列示;

　　2. 題目一般assume a double-tax treaty假設(shè)雙邊稅收協(xié)定存在，如果沒有這句假設(shè)，請自行在答案中補(bǔ)上。另外以更高稅率交，多不退少要補(bǔ)，所以海外交的少了回國后還要補(bǔ)稅差，注意補(bǔ)稅差時(shí)稅基是海外的PBT;

　　3. 熟記6大類inter-company flow集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金流，對于海外子公司是expense費(fèi)用扣減不交稅，對于母公司來說是income收入，收回后需要按本國稅率交全額稅;

　　4. 注意是否有利潤匯回限制，是時(shí)間上的或是金額上的。

　　(1) 對于投資評估時(shí)risk and uncertainty的評估注意 value at risk (VaR)的計(jì)算要乘上時(shí)間()，時(shí)間以年為單位，另外還需要能夠說明清楚計(jì)算出來的結(jié)果所反映的問題，以及這個(gè)方法的潛在問題和適用范圍;要留意一下從考綱中刪除的EVA的方法又重出江湖考了一次，但不要擔(dān)心題目里會(huì)告訴你計(jì)算公式只需要找出相應(yīng)數(shù)字照套公式就好。

　　(2)對于application of option pricing theory in investment decision中，除了反復(fù)強(qiáng)調(diào)的找準(zhǔn)幾個(gè)變量外，注意t這個(gè)變量是從現(xiàn)在起到option expired date權(quán)利失效時(shí)候這一段是時(shí)間，而不是權(quán)利本身的時(shí)間;另外常數(shù)e請直接按計(jì)算器上的e，不要帶入2.71828，以免四舍五入出現(xiàn)可惜的計(jì)算錯(cuò)誤。

　　(3)對于Risk adjusted Weighted Average Cost of Capital (WACC) and Adjusted Present Value(APV)中， Risk adjusted WACC的計(jì)算要注意步驟中去杠桿和上杠桿時(shí)都用的asset beta fromula但兩次的未知數(shù)不同且Vd，Ve帶入的數(shù)值不同;APV在第一步算NPV時(shí)候的折現(xiàn)率用的是Kei/Keu(all-equity financed cost of equity),在第二步算financing impact的時(shí)候用的年金系數(shù)是母公司的Kd或者海外所在國的Rf，另外看利息是否當(dāng)期支付，如果涉及遞延支付要減去稅盾損失的部分tax relief lost。

　　Part C Acquisition and Mergers

　　這塊part時(shí)常和Part D結(jié)合在一起考察，常出現(xiàn)在考試的Q2和Q3的25分題中，近幾次考季中也偶爾在Q1考核，總體思路較其他part來說較簡單，考試時(shí)請注意以下易錯(cuò)點(diǎn)：

　　(1) 對于收購對于對價(jià)的溢價(jià)部分整體思路是以合并后新公司的價(jià)值減去兩個(gè)原公司的價(jià)值，對價(jià)Consideration的形式和對于股東的share percentage gain的計(jì)算是需要大家必須掌握，大家可以參考練習(xí)2013 Jun Hav Q2 (c)這題來掌握這個(gè)知識點(diǎn)。

　　(2) 對于兼并收購中企業(yè)估值，三大類中AFM的重點(diǎn)是要掌握Free cash flow自由現(xiàn)金流法，這個(gè)不僅考試頻率最高也是實(shí)務(wù)中運(yùn)用最廣最科學(xué)的估值方法。

　　這里估算value of equity有兩個(gè)思路，運(yùn)用哪個(gè)方法取決于題目提供的條件：一個(gè)是計(jì)算出Free cash flows to firm (FCFF)，以WACC折現(xiàn)加總算出公司的整體價(jià)值，扣除value of debt得到value of equity;另一個(gè)是計(jì)算出Free cash flows to equity (FCFE)，以cost of equity進(jìn)行折現(xiàn)加總直接算出value of equity。

　　1. 對于FCFF的計(jì)算要注意先減interest利息費(fèi)用再算稅，如果要之后考慮利息這部分的計(jì)算要減去的是net interest paid，即interest x (1-t)

　　2. 算出的現(xiàn)金流用于估值時(shí)要注意題目條件是永續(xù)還是永續(xù)增長的形式，注意題眼是否有提到按照一定的growth rate增長率，如若是，應(yīng)該以DVM為模型來折現(xiàn)獲得價(jià)值。

　　Part D Corporate reconstruction

　　and re-organisation

　　Part D的內(nèi)容常常和Part B的結(jié)合在一起考核，就進(jìn)3年考試趨勢越來越凸顯這塊Part的重要性，并且這部分也是考試中題型最靈活多變同學(xué)們最不好把握的部分，很大程度上體現(xiàn)同學(xué)們之前所學(xué)的基本功，包括簡單的財(cái)報(bào)財(cái)會(huì)等相關(guān)基礎(chǔ)知識，財(cái)務(wù)上的重組基本涉及兩大類：

　　(1) 一類計(jì)算題型是企業(yè)在做重組之后需要同學(xué)們對于兩張報(bào)表SOFP和SPL進(jìn)行重?cái)M，以及討論各個(gè)stakeholders的影響。注意解題的出發(fā)點(diǎn)可以從簡單的會(huì)計(jì)變動(dòng)開始著手，比如是否有固定資產(chǎn)或者現(xiàn)金等的變動(dòng)，一般涉及的權(quán)益部分的變動(dòng)需要在報(bào)表每一條科目構(gòu)建完成后以會(huì)計(jì)恒等式倒擠出某個(gè)數(shù)，另外對于討論各個(gè)stakeholders的影響一定要涉及重組前后的對比包括收益率等。

　　(2) 另一類計(jì)算題型可能還會(huì)涉及對于企業(yè)本身整體業(yè)績表現(xiàn)的分析，三種分析手段中最常考核的是ratio analysis比率分析，這也是貫穿整個(gè)ACCA整個(gè)課程的方法，注意對于AFM財(cái)管課程來說除了常見的3個(gè)從報(bào)表出發(fā)的維度Profitability /Liquidity/Gearing外，還強(qiáng)調(diào)企業(yè)本身在市場上的表現(xiàn) Shareholder’s ratios ，最直觀的share price股價(jià), 以及最常用的P/E ratio)市盈率，對于4個(gè)維度涉及到的所有比率公式都是需要同學(xué)們自行掌握的，考卷的公式表不將提供。

　　企業(yè)組織上的重建一般多見于考察各個(gè)方法的對比，解題從方法的定義、特征和優(yōu)缺點(diǎn)入手，這邊就不一一贅述。

　　Part E Treasury and

　　advanced risk management techniques

　　最后一個(gè)part在以往的每次考試中常見于Q3，但近兩年出現(xiàn)在Q1的頻率增加，一般出現(xiàn)在Q3時(shí)簡單的考試范圍是從利率風(fēng)險(xiǎn)或匯率風(fēng)險(xiǎn)擇其一而考察，在Q1中考察的話就常把利率和匯率兩類風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)結(jié)合。這塊part內(nèi)容學(xué)習(xí)過程較難理解，但應(yīng)試角度來說解題容易，過程較為模式化，是不可失分的一部分，在一定的系統(tǒng)地理解和學(xué)習(xí)后這邊需要強(qiáng)調(diào)以下幾個(gè)易錯(cuò)點(diǎn)：

　　(1) 對沖的匯率風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)時(shí)點(diǎn)值，利率風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)時(shí)段值且一般是年化利率，所以記得乘上time proportion;

　　(2) 注意對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)候期貨期權(quán)合同的貨幣單位是外幣還是本幣，確保判斷的對沖方向的貨幣單位和合同的貨幣單位一致;

　　(3)對于期貨或期權(quán)合同的到期日March/June/September/December或是題目自擬的4 months/5 months都是指那個(gè)月的月末，即那個(gè)月的最后一天，在計(jì)算basis的時(shí)候要考慮的是完整的月份;

　　(4) 注意option期權(quán)中的premium期權(quán)費(fèi)通常都以cent為單位，所以注意計(jì)算時(shí)候?qū)τ趩挝坏膿Q算;另外期權(quán)費(fèi)都是在0時(shí)刻支付的所以都要以即期匯率折算;

　　(5) 注意collar中行權(quán)價(jià)的選擇對于call option都是選擇更高的行權(quán)價(jià)格，對于put option都是選擇更低的行權(quán)價(jià)格，sell 出去的option權(quán)利在對方手里行不行權(quán)全是人家說了算，所以站在自己角度反而是對自己不利時(shí)候(即對方獲利)時(shí)候option被行權(quán)。

　　以上內(nèi)容就是Shiela老師根據(jù)平時(shí)授課過程中以及給同學(xué)們課后答疑的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出來的易錯(cuò)點(diǎn)，除了這個(gè)適合考前再整理自查外，在這里再額外附贈(zèng)一個(gè)考場應(yīng)試雞湯和福利：

　　在一切充分的備考后，考的就是同學(xué)們的心態(tài)和應(yīng)試習(xí)慣了，所以當(dāng)你坐在考場上的時(shí)候就要自信滿滿，不管遇到再偏再難的題目，再?zèng)]見過的知識都要堅(jiān)持地盡力地往下答，切莫心態(tài)崩了，你要相信你不會(huì)的別人更不會(huì)。P階段考的本身就是在扎實(shí)的基礎(chǔ)上的綜合能力，所以在考試時(shí)候感覺很struggling，考后很suffered都是再正常不過的。

　　另外在全面掌握所有知識點(diǎn)后考場上拼的另一個(gè)就是老師們老生常談的“時(shí)間管理”了，多少人硬生生地?cái)≡谝痪洹皝聿患啊保皶r(shí)間不夠”上，當(dāng)然這是要同學(xué)們備考過程中反復(fù)地練習(xí)和模考，養(yǎng)成很好的應(yīng)試習(xí)慣和應(yīng)試心態(tài)。大家一共有195分鐘的時(shí)間去完成100分的試卷，所以建議大家嚴(yán)格按照分值分部安排三道題的答題時(shí)間。時(shí)間到了，不論這題是否答完，都請move on到下一題。

　　再次建議大家三道題嚴(yán)格遵守下列時(shí)間進(jìn)行作答：

　　Q1 (50 marks)：15:00——16:45

　　Q2 (25 marks)：16:45——17:30

　　Q3 (25 marks)：17:30——18:15

　　最后，會(huì)計(jì)網(wǎng)相信大家都能順利地一次通過AFM考試!

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　近些年來報(bào)考CMA考試的考生越來越多，其含金量也越來越高，接下來會(huì)計(jì)網(wǎng)將帶來風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的知識點(diǎn)。

　　CMA備考知識之風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

　　風(fēng)險(xiǎn)指未來事件存在一定程度的不確定性。

　　影響風(fēng)險(xiǎn)的因素：

　　（1）不確定性越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；

　　（2）時(shí)間延長，波動(dòng)的可能性越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。例如：債券的到期日越長，債券市場價(jià)格波動(dòng)的可能性和幅度就越大，該債券的風(fēng)險(xiǎn)就越大。

　　組織需要識別、評估和管理其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并針對這些風(fēng)險(xiǎn)制定相關(guān)對策，目的是實(shí)現(xiàn)公司使命、保護(hù)公司資產(chǎn)，同時(shí)避免非預(yù)期損失。盡管風(fēng)險(xiǎn)很難確定和量化，但管理層必須盡最大努力來識別潛在風(fēng)險(xiǎn)，并確認(rèn)這些風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。在企業(yè)背景下，風(fēng)險(xiǎn)指面臨的損失可能性的暴露程度。例如：如果某公司確定某特定風(fēng)險(xiǎn)最高會(huì)導(dǎo)致$50 000的損失，那么該公司就可能愿意最多花費(fèi)$50 000來減輕該風(fēng)險(xiǎn)。該公司計(jì)算的損失金額即代表最大可能損失(極端損失或?yàn)?zāi)難性損失)。該損失金額通常稱作風(fēng)險(xiǎn)值(value at risk,VAR)。

　　風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值在特定的概率水平（置信度）下，在給定期間可能會(huì)發(fā)生的最大損失。

　　（1）風(fēng)險(xiǎn)值包括風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流(cash flow at risk)、風(fēng)險(xiǎn)收益(earnings at risk)以及每股收益(EPS)分布(均值和方差)。通常采用的風(fēng)險(xiǎn)模型并不能解決完全非預(yù)期的損失，如原子彈襲擊。

　　（2）風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流：該方法類似于風(fēng)險(xiǎn)值。不同之處在于，風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流是在一個(gè)確定時(shí)間段內(nèi)，在既定的置信區(qū)間里，對一家企業(yè)或事業(yè)部相對于其目標(biāo)現(xiàn)金流的變化進(jìn)行預(yù)測。

　　（3）風(fēng)險(xiǎn)收益：與風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流相同，風(fēng)險(xiǎn)收益是基于會(huì)計(jì)收益性態(tài)的分布假設(shè)，在一個(gè)確定的時(shí)間段內(nèi)，根據(jù)既定的置信區(qū)間，對一家企業(yè)或事業(yè)部的會(huì)計(jì)收益的變化進(jìn)行預(yù)測。

　　CMA的考試報(bào)名時(shí)間即將來臨，考生們可以開始備考了，只有備考充分，在考場上才能有把握通過CMA考試。今天會(huì)計(jì)為大家介紹風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的特征，大家可以學(xué)習(xí)一下。

　　CMA知識點(diǎn)之風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

　　一、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的特征

　　（1）應(yīng)用：風(fēng)險(xiǎn)值（VAR）可用于任何能夠定期按市場表現(xiàn)進(jìn)行合理估價(jià)的投資組合（不僅能計(jì)算單個(gè)金融工具，還能計(jì)算多個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)）；

　　（2）時(shí)間跨度/范圍：風(fēng)險(xiǎn)值（VAR）評估特定時(shí)期內(nèi)的投資組合，如一個(gè)交易日、一周或一月；

　　（3）基準(zhǔn)貨幣：風(fēng)險(xiǎn)值（VAR）以貨幣度量風(fēng)險(xiǎn)；

　　（4）VAR度量：得出的風(fēng)險(xiǎn)值（VAR）指標(biāo)用一個(gè)數(shù)字概括了組合的市場風(fēng)險(xiǎn)；

　　（5）前瞻性：風(fēng)險(xiǎn)值是前瞻性指標(biāo)，可以事前計(jì)算；

　　（6）可衡量：可以簡單明了地表明市場風(fēng)險(xiǎn)的大小。

　　二、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算

　　（1）歷史法

　　該方法重新組織一段時(shí)期內(nèi)的實(shí)際歷史回報(bào)，并將這些回報(bào)按從壞到好的順序排列。歷史法認(rèn)為從風(fēng)險(xiǎn)角度來看，歷史將會(huì)重演。

　　（2）方差一協(xié)方差法

　　方差一協(xié)方差法認(rèn)為股票回報(bào)服從正態(tài)分布。估計(jì)了預(yù)期(或平均)回報(bào)和標(biāo)準(zhǔn)差，就可以繪制正態(tài)分布曲線。通過觀察該正態(tài)曲線，能夠準(zhǔn)確地判斷最壞百分比在曲線上的位置。被關(guān)注的這個(gè)百分比是期望置信水平和標(biāo)準(zhǔn)差的函數(shù)。

　　（3）蒙特·卡洛模擬

　　蒙特·卡洛模擬是指隨機(jī)進(jìn)行試驗(yàn)的任何方法。該方法會(huì)確立一個(gè)未來回報(bào)率模型，并通過該模型運(yùn)行大量的假設(shè)試驗(yàn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的經(jīng)典例題分析

　　在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VAR）一詞被定義為：

　　A、公司可能損失的最大值。

　　B、最可能的負(fù)面結(jié)果。

　　C、相關(guān)期間給定置信水平的最大損失。

　　D、給出分布情況下的最壞可能結(jié)果。

　　答案：C

　　解析：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的定義，是在給定區(qū)間和指定概率水平（置信水平）下最大的損失。

　　在FRM考試中，CAPM資本資產(chǎn)定價(jià)模型是個(gè)重要的考點(diǎn)，其中無風(fēng)險(xiǎn)收益率這一知識點(diǎn)是考生必須要掌握的。今天會(huì)計(jì)網(wǎng)將詳細(xì)介紹無風(fēng)險(xiǎn)收益率（Risk-free rate）的內(nèi)容。

無風(fēng)險(xiǎn)收益率是什么

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率（Risk-free rate）是指把資金投資于一個(gè)沒有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對象所能得到的收益率。一般會(huì)把這一收益率作為基本收益，再考慮可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)。它指評估基準(zhǔn)日相對無風(fēng)險(xiǎn)證券的當(dāng)期投資收益(有時(shí)也稱為“安全收益率”、“貨幣成本”、“基礎(chǔ)利率”)，現(xiàn)實(shí)中，并不存在無風(fēng)險(xiǎn)的證券，因?yàn)樗械耐顿Y都存在一定程度的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)。與無風(fēng)險(xiǎn)證券最接近的是我國發(fā)行的國庫債券，評估界普遍認(rèn)同國庫券是相對安全的證券，因?yàn)樗鼈兊氖找婧蛢斶€期已經(jīng)提前確定，并且不存在任何違約風(fēng)險(xiǎn)。

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無風(fēng)險(xiǎn)收益率的公式

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率是資金時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹補(bǔ)償率之和，是除了通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)之外，沒有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資收益率。

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率=資金時(shí)間價(jià)值（純利率）+通貨膨脹補(bǔ)償率

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率=投資報(bào)酬率-風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率+通貨膨脹附加率

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時(shí)間價(jià)值。

無風(fēng)險(xiǎn)收益率的確定

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率的確定在基金業(yè)績評價(jià)中具有非常重要的作用，各種傳統(tǒng)的業(yè)績評價(jià)方法都使用了無風(fēng)險(xiǎn)收益率指標(biāo)。在我國股市目前的條件下，關(guān)于無風(fēng)險(xiǎn)收益率的選擇實(shí)際上并沒有什么統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。在國際上，一般采用短期國債收益率來作為市場無風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　　FRM考試中，期貨的相關(guān)計(jì)算是考試重點(diǎn)。其中對于期貨當(dāng)中的基差風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)同學(xué)覺得不是很好理解。針對該問題，會(huì)計(jì)網(wǎng)為大家詳細(xì)梳理了相關(guān)知識點(diǎn)，快跟著一起學(xué)習(xí)吧~

基差風(fēng)險(xiǎn)的概念

　　基差風(fēng)險(xiǎn)是指保值工具與被保值商品之間價(jià)格波動(dòng)不同步所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。基差(basis)即現(xiàn)貨成交價(jià)格與交易所期貨價(jià)格之間的差，其金額不是固定的。

　　基差的波動(dòng)給套期保值者帶來了無法回避的風(fēng)險(xiǎn)，直接影響套期保值效果，特別是當(dāng)采用替代品種保值時(shí)。

基差風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因

　　1、套期保值交易時(shí)期貨價(jià)格對現(xiàn)貨價(jià)格的基差水平及未來收斂情況的變化。由于套利因素，在交割日，期貨價(jià)格一般接近現(xiàn)貨價(jià)格，即基差約等于零。

　　因此，套期保值交易時(shí)的基差水平、基差變化趨勢和套期保值平倉對沖的時(shí)間決定了套期保值的風(fēng)險(xiǎn)大小及盈虧狀況。

　　2、影響持有成本因素的變化。在理論上，期貨價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格加上持有成本，該持有成本主要包括儲(chǔ)存成本、保險(xiǎn)成本、資金成本和損毀等等。如果持有成本發(fā)生變化，基差也會(huì)發(fā)生變化，從而影響套期保值組合的損益。

　　3、被套期保值的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與套期保值的期貨合約標(biāo)的資產(chǎn)的不匹配。

　　我國2006年以前沒有豆油期貨合約，由于大豆價(jià)格與豆油價(jià)格波動(dòng)的高度相關(guān)性，所以豆油生產(chǎn)商或消費(fèi)商使用國內(nèi)大豆期貨合約來為豆油價(jià)格進(jìn)行套期保值，這種套期保值被稱為交叉套期保值。

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　　交叉套期保值的基差風(fēng)險(xiǎn)geng大，因?yàn)槠浠钣蓛刹糠謽?gòu)成，一部分來源于套期保值資產(chǎn)的期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差，另一部分來源于套期保值資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與被套期保值資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差。

　　由于被套期保值的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與套期保值期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)不同，其影響價(jià)格變化的基本因素也不同，導(dǎo)致交叉套期保值的基差風(fēng)險(xiǎn)相對偏高。

　　4、期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的隨機(jī)擾動(dòng)。

　　由于以上四個(gè)方面的原因，在套期保值組合持有期間，基差處于不斷的擴(kuò)大或縮小變化中，因而使套期保值組合產(chǎn)生損益。

　　在正常的市場條件下，由于影響某一資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的因素相同，使套期保值基差的波動(dòng)幅度相對較小且穩(wěn)定在某一固定的波動(dòng)區(qū)間中，在該波動(dòng)區(qū)間內(nèi)產(chǎn)生的套期保值組合盈利或虧損較小，因而不會(huì)對套期保值的有效性產(chǎn)生太大影響。

　　但在某些特殊情況下，市場會(huì)出現(xiàn)對套期保值不利的異常情況，導(dǎo)致套期保值基差持續(xù)大幅度擴(kuò)大或縮小，從而使套期保值組合出現(xiàn)越來越大的虧損，如果不及時(shí)止損，將對套期保值者造成巨大的虧損。

　　從概率上來說，偏利正常基差水平的異常基差現(xiàn)象屬小概率事件，但對這類小概率事件風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)?shù)脑挘灼诒Ｖ禃?huì)造成巨大的虧損。

基差風(fēng)險(xiǎn)類型

　　1.風(fēng)險(xiǎn)暴露基差(exposure risk)，它是由所謂的交叉套期保值(cross-hedge)(即以某類利率作為依據(jù)的期貨合同來抵補(bǔ)以另一類別的利率作為依據(jù)的某現(xiàn)貨市場金融工具的敞口風(fēng)險(xiǎn))而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.期限基差(period basis)，即現(xiàn)貨市場金融工具面臨風(fēng)險(xiǎn)的期限與保值工具期限不一致所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.收斂基差(convergence basis)，它是期貨市場價(jià)格與現(xiàn)貨市場價(jià)格變化不一致產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　FRM考試科目有10門，以下是每門考試的部分知識點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：

　　1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)

　　Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。

　　2、定量分析

　　貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。

　　3、金融市場與產(chǎn)品

　　Future(基本概念，期貨定價(jià)，期貨對沖，利率期貨)、Forward(基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA)、Swap(基本概念，利率互換固定利率定價(jià))、Option(基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán))。

　　4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型

　　Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。

　　5、市場風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。

　　6、信用風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。

　　7、操作風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel(threepillar，marketriskchargeinbasel2.5)。

　　8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理

　　Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk(surplus計(jì)算)；Hedge funds。

　　9、金融市場前言話題

　　略

備考資料ue_arc_bkzl
請?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameFRM

　　如何備考FRM考試呢？

　　準(zhǔn)備FRM考試的形式一般就是自學(xué)或者報(bào)班進(jìn)行學(xué)習(xí)，綜合來講是更加推薦大家報(bào)班進(jìn)行學(xué)習(xí)的，因?yàn)樽詫W(xué)其實(shí)不足也有很多，有的考生在準(zhǔn)備FRM考試的過程中，其實(shí)會(huì)遇到一些問題，難以自己解決，尤其是難度高的知識點(diǎn)，配合網(wǎng)校老師的講解效率會(huì)大大提高！

　　無論是在考試中還是學(xué)習(xí)過程中，時(shí)間都是較重要的限制因素，尤其針對在職人員，因此frm目標(biāo)一但確定，就需對自已有限的資源(時(shí)間)作重新調(diào)整和部署，確保frm學(xué)習(xí)時(shí)間是提高考試通過率，加快學(xué)習(xí)進(jìn)度較重要的因素。

　　FRM一級科目分?jǐn)?shù)占比

　　1、Foundations of Risk Management風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)（大約占20%）

　　2、Quantitative Analysis定量分析（大約占20%）

　　3、Valuation and Risk Models估值與風(fēng)險(xiǎn)建模（大約占30%）

　　4、Financial Markets and Products金融市場與產(chǎn)品（大約占30%）

　　FRM二級科目分?jǐn)?shù)占比

　　1、Market Risk Measurement and Management市場風(fēng)險(xiǎn)管理與測量（大約占20%）

　　2、Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險(xiǎn)管理與測量（大約占20%）

　　3、Operational Risk and Resiliency操作風(fēng)險(xiǎn)與彈性（大約占20%）

　　4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動(dòng)性與資金風(fēng)險(xiǎn)測量與管理（大約占15%）

　　5、Risk Management and Investment Management投資風(fēng)險(xiǎn)管理（大約占15%）

　　6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題（大約占10%）

　　2023年frm考試報(bào)名時(shí)間表出來了，準(zhǔn)備報(bào)考的考生趕緊收藏起來！

　　2023年5月frm考試報(bào)名時(shí)間：

　　早鳥價(jià)報(bào)名階段：2022年12月1日-2023年1月31日

　　標(biāo)準(zhǔn)價(jià)報(bào)名階段：2023年2月1日-2023年3月31日

　　2023年11月frm考試報(bào)名時(shí)間：

　　早鳥價(jià)報(bào)名時(shí)間：2023年5月1日至2023年7月31日

　　標(biāo)準(zhǔn)價(jià)報(bào)名時(shí)間：2023年8月1日至2023年9月30日

備考資料ue_arc_bkzl
請?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameFRM

2023年frm考試時(shí)間

　　2023年frm一級考試時(shí)間：

　　5月6日至5月19日；11月4日至11月17日。

　　2023年frm二級考試時(shí)間：

　　5月20日至5月26日；11月18日至11月24日。

　　注：此為預(yù)測時(shí)間，具體以GARP官網(wǎng)為準(zhǔn)

frm考試知識點(diǎn)

　　FRM考試科目有10門，以下是每門考試的部分知識點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：

　　1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)

　　Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。

　　2、定量分析

　　貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。

　　3、金融市場與產(chǎn)品

　　Future（基本概念，期貨定價(jià)，期貨對沖，利率期貨）、Forward（基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA）、Swap（基本概念，利率互換固定利率定價(jià)）、Option（基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán)）。

　　4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型

　　Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。

　　5、市場風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。

　　6、信用風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。

　　7、操作風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel（threepillar，marketriskchargeinbasel2.5）。

　　8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理

　　Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk（surplus計(jì)算）；Hedge funds。

　　9、金融市場前言話題

　　略

FRM考試報(bào)名條件

　　報(bào)名FRM考試沒有任何學(xué)歷或?qū)I(yè)的先決條件。但是FRM的考試報(bào)名也包含了其中四個(gè)條件：

　　一、對英語水平要求

　　根據(jù)GARP官方介紹，F(xiàn)RM考試試卷使用美式英語。試卷會(huì)盡量避免使用俚語及其它易混淆的短語。

　　一般有大學(xué)英語四級以上水平就可以順利進(jìn)行FRM備考工作（注：不需四、六級證書）。

　　FRM考試考的不是語法等知識，只要能順利讀懂考題和教材知識就可以了，重要的是掌握專業(yè)金融詞匯和知識，做好充實(shí)的知識儲(chǔ)備。

　　二、對于數(shù)學(xué)的要求

　　GARP介紹，金融FRM考試的數(shù)學(xué)難度水平與大多數(shù)大學(xué)的本科或初級研究生金融課程是一致的。

　　FRM考試主要涉及概率與統(tǒng)計(jì)的內(nèi)容，考生需要對這方面進(jìn)行補(bǔ)習(xí)。剩下的強(qiáng)記FRM公示表也跟重要。考試FRM允許攜帶計(jì)算器。

　　三、對于金融基礎(chǔ)的要求

　　FRM報(bào)名對于金融不是必要條件，但FRM準(zhǔn)考生如果能夠具備金融基礎(chǔ)，對于理解FRM知識點(diǎn)有很大的幫助。

frm考試備考時(shí)長

　　GARP協(xié)會(huì)給出了備考規(guī)劃的建議，其中，一級和二級分別都需要15周的時(shí)間備考，二者加起來則需要6個(gè)月的時(shí)間。但眾所周知，F(xiàn)RM作為金融風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的證書，是有一定難度的，尤其對于國內(nèi)考生而言，還有一個(gè)英語關(guān)擺在眼前。因此，在備考前做好詳細(xì)的復(fù)習(xí)計(jì)劃是很重要的。所以，GARP協(xié)會(huì)的備考時(shí)間只能算是最基本的底線時(shí)長，具體備考安排一定要比這長才更加穩(wěn)妥！

　　frm備考選擇自學(xué)還是報(bào)班是很多同學(xué)糾結(jié)的點(diǎn)，自學(xué)如果刻苦的話是可以節(jié)省下報(bào)班的錢，也能通過考試，而報(bào)班能夠有更加系統(tǒng)的學(xué)習(xí)，考試通過率會(huì)更高。

　　距離2023年5月份frm考試只剩不到5個(gè)月時(shí)間了，建議大家不要再糾結(jié)浪費(fèi)時(shí)間了，選擇報(bào)班復(fù)習(xí)吧！frm備考報(bào)班可以有更加科學(xué)的備考計(jì)劃，并且網(wǎng)校老師在授課的時(shí)候就把重難點(diǎn)傳授給了大家，大大節(jié)省了大家自己找重點(diǎn)知識的時(shí)間，對于很多在職考生是有很大幫助的！

備考資料ue_arc_bkzl
請?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameFRM

2023年frm考試時(shí)間

　　2023年frm一級考試時(shí)間：

　　5月6日至5月19日；11月4日至11月17日。

　　2023年frm二級考試時(shí)間：

　　5月20日至5月26日；11月18日至11月24日。

　　注：此為預(yù)測時(shí)間，具體以GARP官網(wǎng)為準(zhǔn)

FRM考試科目

　　FRM考試科目一共有十門。FRM一級考試的科目有四門，為風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)、數(shù)量分析、估值與風(fēng)險(xiǎn)建模、金融市場與金融產(chǎn)品；FRM二級考試的科目有六門，為市場風(fēng)險(xiǎn)管理與測量、信用風(fēng)險(xiǎn)管理與測量、操作及綜合風(fēng)險(xiǎn)管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理、投資風(fēng)險(xiǎn)管理、金融市場前沿話題。

frm考試難度

　　由于FRM的知識體系不斷在變化，因此它的難度每年都在上升中。隨著風(fēng)險(xiǎn)管理方法不斷在變化和發(fā)展，這也影響到國內(nèi)教材上的知識點(diǎn)難以覆蓋到全部考試的內(nèi)容，以至于大大的增加了FRM的考試難度。其次，F(xiàn)RM的考題多以實(shí)際工作中的問題為主，因此，每年的考題難度隨之也在變化，難度方面增長了不少。

frm考試知識點(diǎn)

　　FRM考試科目有10門，以下是每門考試的部分知識點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：

　　1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)

　　Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。

　　2、定量分析

　　貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。

　　3、金融市場與產(chǎn)品

　　Future（基本概念，期貨定價(jià)，期貨對沖，利率期貨）、Forward（基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA）、Swap（基本概念，利率互換固定利率定價(jià)）、Option（基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán)）。

　　4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型

　　Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。

　　5、市場風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。

　　6、信用風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。

　　7、操作風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel（threepillar，marketriskchargeinbasel2.5）。

　　8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理

　　Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk（surplus計(jì)算）；Hedge funds。

　　9、金融市場前言話題

　　略

　　FRM一級考試科目有四門，分別是《風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)》、《數(shù)量分析》、《金融市場與產(chǎn)品》、《估值與風(fēng)險(xiǎn)建模》，整體上內(nèi)容側(cè)重基本的金融工具理論知識、金融市場基礎(chǔ)知識及其詳細(xì)定義、計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的方法等。各科目具體內(nèi)容及分析如下：

風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)

　　風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)：Foudations of Risk Management

　　風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)在FRM一級考試中占比20%

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請?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameFRM

　　主要考試內(nèi)容：風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)、風(fēng)險(xiǎn)管理作用、基本風(fēng)險(xiǎn)類型、測量和管理工具、風(fēng)險(xiǎn)管理價(jià)值、現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論、資本資產(chǎn)定、風(fēng)險(xiǎn)管理的評估、金融災(zāi)難和風(fēng)險(xiǎn)管理失敗、道德等。

　　其中重點(diǎn)內(nèi)容是風(fēng)險(xiǎn)度量、風(fēng)險(xiǎn)管理過程的評價(jià)、構(gòu)建投資組合、資產(chǎn)定價(jià)理論、風(fēng)險(xiǎn)管理的評估。需要大家能夠從實(shí)務(wù)的角度去研究校對風(fēng)險(xiǎn)業(yè)界的實(shí)踐問題，掌握各類組合管理理論（重點(diǎn)）、各類風(fēng)險(xiǎn)管理案例（重點(diǎn)）以及職業(yè)道德。

數(shù)量分析

　　數(shù)量分析：Quantitative Analysis

　　數(shù)量分析在FRM一級考試中占比20%

　　主要考試內(nèi)容：離散型和連續(xù)型概率分布、人口和樣本統(tǒng)計(jì)、統(tǒng)計(jì)推斷和假設(shè)檢驗(yàn)、分療的參數(shù)估計(jì)、統(tǒng)計(jì)關(guān)系的圖形表示、單元和多元線性回歸、蒙特卡洛法、相關(guān)型估計(jì)和使用EWMA和GARCH模型的波動(dòng)、波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)

　　總結(jié)而言，數(shù)量分析主要考察概率論基礎(chǔ)（刻畫隨機(jī)變量、多元分布函數(shù)、隨機(jī)變量函數(shù)）、統(tǒng)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)（參數(shù)估計(jì)、回歸分析）、蒙特卡洛方法、風(fēng)險(xiǎn)因子建模等。因此這門學(xué)科主要以考察計(jì)算為主。

金融市場與產(chǎn)品

　　金融市場與產(chǎn)品：Financial Markets and Products

　　金融市場與產(chǎn)品在FRM一級考試中占比30%

　　主要考試內(nèi)容：金融市場、金融產(chǎn)品、場外交易市場機(jī)制、遠(yuǎn)期期貨掉期和期權(quán)、利率水平和利率敏感性措施、固定收益證券衍生品、利率、外匯、股票、商品衍生產(chǎn)品、外匯風(fēng)險(xiǎn)、公司債、信用等級評定機(jī)構(gòu)

　　綜合而言，金融市場與產(chǎn)品重點(diǎn)考察債券的基本原理、衍生產(chǎn)品、期權(quán)、固定收益證券、固定收益衍生品、股票外匯及商品市場。旨在介紹金融市場的架構(gòu)以及債券、衍生品等相關(guān)金融產(chǎn)品，其中債券和期權(quán)是其中的重點(diǎn)內(nèi)容。

估值與風(fēng)險(xiǎn)建模

　　估值與風(fēng)險(xiǎn)建模：Valuation and Risk Models

　　估值與風(fēng)險(xiǎn)建模在FRM一級考試中占比30%

　　主要考試內(nèi)容為：風(fēng)險(xiǎn)階值、期權(quán)估值、固定收益證券估值、國家和主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)模型與管理、外部和內(nèi)部信用評級、預(yù)期和非預(yù)期損失、操作風(fēng)險(xiǎn)、壓力測試和情景分析。

　　這門科目的重點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)模型簡介（VAR是重點(diǎn)）、管理線性風(fēng)險(xiǎn)、非線性（期權(quán)）風(fēng)險(xiǎn)模型等等。必須完全掌握：“Var”的概念、優(yōu)缺點(diǎn)、計(jì)算方法，以及Var的補(bǔ)充方法--壓力測試。

　　是的，frm考試是全英文的，該考試的發(fā)起國是美國的全球風(fēng)險(xiǎn)管理協(xié)會(huì)（Global Association oF Risk PRoFessionals，簡稱GARP），因此，考試語言是英語。

　　根據(jù)GARP協(xié)會(huì)的介紹：FRM考試英語只提供專門的美式英語。GARP明白不是每個(gè)候選人的母語是英語。在考試過程中，協(xié)會(huì)力求確保問題都寫在一個(gè)清晰，簡潔的形式和避免可能會(huì)混淆非美國英語俚語或其他術(shù)語和短語的使用。

備考資料ue_arc_bkzl
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frm考試在哪里報(bào)名？

　　frm考試在GARP官網(wǎng)：www.garp.org進(jìn)行報(bào)考，另外，大家報(bào)考FRM考試需要準(zhǔn)備好報(bào)考證件還有一張F(tuán)RM的信用卡。在FRM考試報(bào)考之前需要注冊，注冊的時(shí)候繳納400美元的注冊費(fèi)用，并且考生繳納FRM考試費(fèi)也是需要使用到信用卡的，因此提前準(zhǔn)備好以備不時(shí)之需。

frm考試備考時(shí)長

　　GARP協(xié)會(huì)給出了備考規(guī)劃的建議，其中，一級和二級分別都需要15周的時(shí)間備考，二者加起來則需要6個(gè)月的時(shí)間。但眾所周知，F(xiàn)RM作為金融風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的證書，是有一定難度的，尤其對于國內(nèi)考生而言，還有一個(gè)英語關(guān)擺在眼前。因此，在備考前做好詳細(xì)的復(fù)習(xí)計(jì)劃是很重要的。所以，GARP協(xié)會(huì)的備考時(shí)間只能算是最基本的底線時(shí)長，具體備考安排一定要比這長才更加穩(wěn)妥！

frm考試知識點(diǎn)

　　FRM考試科目有10門，以下是每門考試的部分知識點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：

　　1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)

　　Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。

　　2、定量分析

　　貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。

　　3、金融市場與產(chǎn)品

　　Future（基本概念，期貨定價(jià)，期貨對沖，利率期貨）、Forward（基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA）、Swap（基本概念，利率互換固定利率定價(jià)）、Option（基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán)）。

　　4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型

　　Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。

　　5、市場風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。

　　6、信用風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。

　　7、操作風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel（threepillar，marketriskchargeinbasel2.5）。

　　8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理

　　Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk（surplus計(jì)算）；Hedge funds。

　　9、金融市場前言話題

　　略

　　現(xiàn)在備考5月份的FRM考試還來得及，雖然GARP協(xié)會(huì)建議的備考時(shí)間大概是15周以上，但是在平時(shí)具體備考時(shí)，各位小伙伴們的時(shí)間規(guī)劃也是各不相同的，其實(shí)，真正認(rèn)真?zhèn)淇嫉脑挘嚯x考試70天左右剛好處于一個(gè)比較好的時(shí)間，不早也不晚。

　　對于自己的基礎(chǔ)不扎實(shí)的考生，建議還是要盡可能早的復(fù)習(xí)起來，這樣成功通過考試的把握也更大些。　　

FRM備考計(jì)劃

　　為什么一定要強(qiáng)調(diào)制定計(jì)劃的重要性，因?yàn)槿绻麤]有計(jì)劃，你可能就像無頭蒼蠅，就是想學(xué)什么學(xué)什么。今天覺得這個(gè)有點(diǎn)難，就轉(zhuǎn)頭去學(xué)另一個(gè)知識點(diǎn)，學(xué)著學(xué)著節(jié)奏就打亂了。等到后期你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，時(shí)間也浪費(fèi)了，知識點(diǎn)也沒有完全掌握。所以一定要制定計(jì)劃。

　　兩個(gè)多月的時(shí)間，看似不多，我們也要把它拆分得更加細(xì)致，可以分成3——4輪進(jìn)行復(fù)習(xí)備考。如果本身基礎(chǔ)不錯(cuò)，考過FRM或者是從事金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)工作的，可能復(fù)習(xí)效率可以更高。

　　具體3-4輪次指的是什么呢？

　　（1）1——2輪：知識點(diǎn)學(xué)習(xí)

　　第一輪：

　　學(xué)習(xí)學(xué)基礎(chǔ)，盡可能能把所有知識點(diǎn)都理解到位。

　　第二輪：

　　如果時(shí)間來得及，第二輪知識點(diǎn)學(xué)習(xí)主要是強(qiáng)化記憶，把第一輪沒有理解好或者沒有記清楚的知識點(diǎn)全部都補(bǔ)上，在強(qiáng)化理解的基礎(chǔ)上梳理整體知識體系和結(jié)構(gòu)。

　　這兩輪學(xué)習(xí)的時(shí)間控制在45天左右。

　　（2）3——4輪：做題鞏固

　　知識點(diǎn)學(xué)完之后，就是要刷題了。FRM本身可做的題目是有限的，所以其實(shí)刷完一遍也不會(huì)花費(fèi)很多時(shí)間，因此至少要刷2輪。

　　第三輪：

　　可以是把題目按照知識點(diǎn)拆分開，一個(gè)知識點(diǎn)的題目全部放到一起去練，去總結(jié)套路；

　　第四輪：

　　就是把題目混合在一起去做，自己去調(diào)用不同類型的知識點(diǎn)去答題，檢測整體知識點(diǎn)記憶效果。

　　剩下的25天用來刷題。　　

備考資料ue_arc_bkzl
請?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameFRM

frm考試知識點(diǎn)

　　FRM考試科目有10門，以下是每門考試的部分知識點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：

　　1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)

　　Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。

　　2、定量分析

　　貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。

　　3、金融市場與產(chǎn)品

　　Future（基本概念，期貨定價(jià)，期貨對沖，利率期貨）、Forward（基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA）、Swap（基本概念，利率互換固定利率定價(jià)）、Option（基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán)）。

　　4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型

　　Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。

　　5、市場風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。

　　6、信用風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。

　　7、操作風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel（threepillar，marketriskchargeinbasel2.5）。

　　8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理

　　Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk（surplus計(jì)算）；Hedge funds。

　　9、金融市場前言話題

　　略　　

FRM考試題型是什么？

　　FRM PARTⅠ考試時(shí)間為上午四小時(shí)，全部是標(biāo)準(zhǔn)化試題，全程筆試作答，需涂答題卡，有100道單項(xiàng)選擇題。

　　FRM PARTⅡ考試時(shí)間為下午四小時(shí)，全部是標(biāo)準(zhǔn)化試題，全程筆試作答，需涂答題卡，有80道單項(xiàng)選擇題。

　　FRM一級主要計(jì)算偏多，大概比重為50%左右。FRM二級主要為概念分析題，計(jì)算比重大大減少。總之FRM考試難度還是整體在增加。

　　很多小伙伴們在備考二級的時(shí)候會(huì)感到焦慮，因?yàn)槎壪鄬τ谝患墎碚f考試內(nèi)容會(huì)更加復(fù)雜，難度提升，很多考生因?yàn)榭床坏綄W(xué)習(xí)效果而沮喪。其實(shí)各位小伙伴大可不必想那么長遠(yuǎn)，徒增煩惱。在平時(shí)備考時(shí)不僅要埋頭苦學(xué)，也要適當(dāng)抬頭看一下自己的方向，關(guān)注frm二級最新變化才不至于做無用功！　

2023年FRM二級考試變化

　　不論是FRM一級還是二級，今年都沒有太大的調(diào)整，只有一些知識點(diǎn)的增刪，沒有進(jìn)行大面積的改動(dòng)，也沒有大家擔(dān)心的增加科目。FRM二級科目依然是六科，下面讓小編帶大家來看看每一科的具體變動(dòng)：

　　1、Market Risk Measurement and Management市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理

　　考試占比依然是大約占20%，沒有較大變動(dòng)。

　　在FRM一級中簡單介紹了一下VaR的一些基礎(chǔ)知識之后，在FRM二級中同樣考察了VaR。二級考試中，主要考察VaR的實(shí)際應(yīng)用，介紹了高級風(fēng)險(xiǎn)模型，波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)的管理。2023年考試刪除1條LOS，修改3條LOS。

　　2、Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理

　　考試占比依然是大約占20%，沒有較大變動(dòng)。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)一直是常考的內(nèi)容，2023年的考綱和之前相比變化不大，2023年考試新增6條LOS，刪除1條LOS主要還是考察信用風(fēng)險(xiǎn)分析，違約風(fēng)險(xiǎn)的度量和統(tǒng)計(jì)，信用風(fēng)險(xiǎn)衍生品和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。

　　在這部分，公司債券的考察較多，因此也有相關(guān)的計(jì)算，考生需要牢記相關(guān)的公式。

　　3、Operational and Integrated Risk Management操作風(fēng)險(xiǎn)與彈性

　　考試占比依然是大約占20%，沒有較大變動(dòng)。

　　操作風(fēng)險(xiǎn)今年考察的內(nèi)容很多，從考綱來看，變化也是最大的，因此考生需要重視這一部分的復(fù)習(xí)。

　　除capital相關(guān)的章節(jié)（C18-C20)及（C8/12/15/17）未發(fā)生變動(dòng)外，其余內(nèi)容均為新增，Basel Accords中一個(gè)章節(jié)的參考書有變化，并新增了一個(gè)章節(jié)。

　　新增的考點(diǎn)中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就是其中之一，而這其中也提及了VaR方法與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)。

　　4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動(dòng)性與資金風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理

　　考試占比依然是大約占15%，沒有較大變動(dòng)。

　　5、Risk Management and Investment Management風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理

　　考試占比依然是大約占15%，沒有較大變動(dòng)。

　　雖然和前面幾個(gè)部分相比，風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理這一部分只占了15%的內(nèi)容，但是這部分也是常出計(jì)算題的部分。主要考察投資組合管理，風(fēng)險(xiǎn)對沖等等。考生們需要了解如何構(gòu)建組合，如何監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)，如何分析。

　　6、Current Issues in Financial Markets當(dāng)期金融市場熱點(diǎn)問題

　　考試占比依然是大約占10%，沒有較大變動(dòng)。

　　Current Issue變化較大，僅保留3篇文章，替換掉5篇文章。刪除了5篇比較舊的文章，并新增加了通脹風(fēng)險(xiǎn)，氣候風(fēng)險(xiǎn)管理，區(qū)塊鏈、比特幣等最新研究文章。

　　這部分考察內(nèi)容有：基準(zhǔn)利率，全球金融市場流動(dòng)性，交易中的風(fēng)險(xiǎn)，公共信息安全等等。　　

備考資料ue_arc_bkzl
請?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameFRM

frm復(fù)習(xí)備考建議

　　1、安排整體審核時(shí)間。建議時(shí)間不少于3個(gè)月，每天至少2小時(shí)的學(xué)習(xí)時(shí)間。

　　2、進(jìn)行分階段審查。系統(tǒng)第一次熟悉知識，現(xiàn)階段的任務(wù)就是奠定基礎(chǔ)。

　　3、審查內(nèi)容規(guī)劃。由于知識點(diǎn)的數(shù)量是固定的，互相打破，列出知識點(diǎn)列表，不要圈選，或者在閱讀書籍時(shí)，記下不是的點(diǎn)，然后打破每個(gè)點(diǎn)。　　

frm二級考試科目

　　FRM二級（共六門科目）

　　1、Market Risk Measurement and Management市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占20%）

　　2、Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占20%）

　　3、Operational and Integrated Risk Management操作風(fēng)險(xiǎn)與彈性（大約占20%）

　　4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動(dòng)性與資金風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占15%）

　　5、Risk Management and Investment Management風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理（大約占15%）

　　6、Current Issues in Financial Markets當(dāng)期金融市場熱點(diǎn)問題（大約占10%）

　　現(xiàn)在距離5月份FRM考試還有2個(gè)月左右的時(shí)間，從現(xiàn)在開始備考的話時(shí)間是有點(diǎn)緊迫的，但是如果小伙伴們每天能夠保證足夠的有效復(fù)習(xí)時(shí)間，也是不晚的。

　　GARP協(xié)會(huì)建議的備考時(shí)間大概是15周以上，但是在平時(shí)具體備考時(shí)，各位小伙伴們的時(shí)間規(guī)劃也是各不相同的對于自己的基礎(chǔ)不扎實(shí)的考生，建議還是要盡可能早的復(fù)習(xí)起來，這樣成功通過考試的把握也更大些。　

5月frm復(fù)習(xí)建議

　　金融專業(yè)的學(xué)習(xí)總是枯燥乏味的，有很多考生在備考時(shí)忍受不了長時(shí)間的枯燥單調(diào)的知識點(diǎn)學(xué)習(xí)，就會(huì)極大地消耗掉學(xué)習(xí)熱情，而看電影學(xué)金融是一種寓教于樂的好方法。今天就給大家介紹一些實(shí)用且有趣的金融電影：

　　1、華爾街wall street

　　本片是哈佛商學(xué)院列出的必看電影，MBA學(xué)生的理想教材。商戰(zhàn)電影中的經(jīng)典之作，也是在金錢掛帥時(shí)代毫不掩飾地為人類的貪婪辯護(hù)的一部主流電影。“內(nèi)部交易是違法的，不違法怎么能夠發(fā)財(cái)”，關(guān)鍵看如何違法同時(shí)可以掩蓋。有人說過，不看這個(gè)影片，怎么能夠隨便進(jìn)入股市。

　　2、利益風(fēng)暴Margin Call

　　2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，華爾街一家投資銀行的分析師皮特·蘇利文發(fā)現(xiàn)公司的財(cái)產(chǎn)評估有著巨大的漏洞，即將導(dǎo)致銀行的破產(chǎn)。作為非專業(yè)的投資者，本片是極好的風(fēng)險(xiǎn)提示教材。它告訴你：不要輕信那些看似高端、自信的投資專家，為了保住自己的利益，他們可能會(huì)不擇手段。對于風(fēng)投和風(fēng)控的考生都有啟發(fā)。　

5月frm考試知識點(diǎn)

　　FRM考試科目有10門，以下是每門考試的部分知識點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：

　　1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)

　　Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。

　　2、定量分析

　　貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。

　　3、金融市場與產(chǎn)品

　　Future（基本概念，期貨定價(jià)，期貨對沖，利率期貨）、Forward（基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA）、Swap（基本概念，利率互換固定利率定價(jià)）、Option（基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán)）。

　　4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型

　　Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。

　　5、市場風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。

　　6、信用風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。

　　7、操作風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel（threepillar，marketriskchargeinbasel2.5）。

　　8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理

　　Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk（surplus計(jì)算）；Hedge funds。

　　9、金融市場前言話題

　　略　　

5月frm考場時(shí)間安排

　　FRM上午考試時(shí)間安排：

　　7：00AM FRM一級考生入場檢查：所有考生必須攜帶準(zhǔn)考證、計(jì)算器及個(gè)人護(hù)/駕照

　　7：45AM考場門關(guān)閉：一旦考場門關(guān)閉，所有考生將不得進(jìn)入考場

　　8：00AM FRM一級考試開始

　　11：30AM考務(wù)人員提醒還有30分鐘結(jié)束考試（此期間考生不得離場直到考試結(jié)束）

　　11：55AM考務(wù)人員提醒還有5分鐘結(jié)束考試12：00PM FRM一級考試結(jié)束

　　2023年5月frm一級考試有14天考季，時(shí)間是2023年5月6日-19日；frm二級考試有7天考季，時(shí)間是2023年5月20日-26日。

　　距離5月份frm考試的時(shí)間已經(jīng)不多了，建議大家考前做好基礎(chǔ)知識的查漏補(bǔ)缺，調(diào)整好緊張的心態(tài)，以最好的精神面貌迎接考試！

2023年5月frm考試費(fèi)用貴不貴？

　　FRM考試費(fèi)用貴，主要原因在于其考試費(fèi)用不只是報(bào)名費(fèi)，還有其他費(fèi)用：

　　1、報(bào)名費(fèi)

　　單看報(bào)名費(fèi)，F(xiàn)RM考試的報(bào)名費(fèi)分為兩種，一種是早鳥價(jià)一種是標(biāo)準(zhǔn)價(jià)。雖然名稱不同，但它們都是FRM考試的報(bào)名費(fèi)，只不過根據(jù)報(bào)名時(shí)間的早晚劃分成了兩種，早報(bào)名的可以享受優(yōu)惠，晚報(bào)名的就只能原價(jià)。早鳥價(jià)是550美元，標(biāo)準(zhǔn)價(jià)是750美元。

　　2、注冊費(fèi)

　　由于FRM考試是GARP協(xié)會(huì)主辦的，考生通過考試拿到證書就會(huì)成為FRM持證人，而持證人正是GARP協(xié)會(huì)的會(huì)員，所以這個(gè)注冊費(fèi)相當(dāng)于是GARP協(xié)會(huì)會(huì)員的注冊費(fèi)，價(jià)格是400美元，整個(gè)考試期間只用繳納一次。當(dāng)然，如果考生沒能拿到證書，協(xié)會(huì)也不會(huì)退還該費(fèi)用。

　　3、場地費(fèi)

　　FRM考試不是國內(nèi)的考試，因此沒有專門的考場，每一次考試都需要提前租用場地，這就是場地費(fèi)的由來。當(dāng)然，這一項(xiàng)只有國內(nèi)考生繳納，價(jià)格是40美元，每一次考試都要繳納。

　　4、數(shù)據(jù)管理費(fèi)

　　協(xié)會(huì)用來管理考生考試信息的，可以理解為閱卷費(fèi)。只用繳納一次，價(jià)格是10美元。

　　以上可以看出FRM考試的考試費(fèi)其實(shí)是比較復(fù)雜的，而且很多費(fèi)用其實(shí)算是考試附加費(fèi)，再者，F(xiàn)RM考試是美國考試，所以要用美國的物價(jià)水準(zhǔn)去衡量。　　

備考資料ue_arc_bkzl
請?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameFRM

5月frm考試知識點(diǎn)

　　FRM考試科目有10門，以下是每門考試的部分知識點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：

　　1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)

　　Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。

　　2、定量分析

　　貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。

　　3、金融市場與產(chǎn)品

　　Future（基本概念，期貨定價(jià)，期貨對沖，利率期貨）、Forward（基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA）、Swap（基本概念，利率互換固定利率定價(jià)）、Option（基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán)）。

　　4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型

　　Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。

　　5、市場風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。

　　6、信用風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。

　　7、操作風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel（threepillar，marketriskchargeinbasel2.5）。

　　8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理

　　Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk（surplus計(jì)算）；Hedge funds。

　　9、金融市場前言話題

　　略　

FRM考試當(dāng)天帶什么？

　　1、材料準(zhǔn)備之必備物品（務(wù)必考前檢查一遍）：

　　（1）進(jìn)場身份證明：護(hù)照、打印出來的FRM準(zhǔn)考證（彩色黑白皆可）備兩份；

　　（2）學(xué)習(xí)工具：鉛筆、直尺、計(jì)算器等

　　注：FRM考試時(shí)，鉛筆可以不必帶，GARP協(xié)會(huì)會(huì)給發(fā)。FRM協(xié)會(huì)對計(jì)算器有規(guī)定的，其他不允許使用。

　　（3）考試禁用物品不能使用字典及公式表；不需要自己帶草稿紙，考試時(shí)會(huì)發(fā)；不能帶水筆只能用鉛筆；考試時(shí)可以帶食物，但不可以在考場中吃；

　　2、規(guī)劃好出行路線和時(shí)間，出行可能會(huì)比較擁堵，做好充分的提前準(zhǔn)備時(shí)間，并且盡可能在7點(diǎn)前達(dá)到考場。

　　注，F(xiàn)RM協(xié)會(huì)對于FRM考場的地點(diǎn)些的不是很清楚，建議提前找好位置。

　　3、提前規(guī)劃好中午用餐，有些場地可能周邊的餐飲不多，且午餐時(shí)間緊張（基本只有一個(gè)小時(shí)）。

　　4、考前一天晚上注意休息，確保第二天考試的精力充沛。

　　5、調(diào)好鬧鐘，準(zhǔn)時(shí)起床，切勿錯(cuò)過FRM考試！

　　2023年5月frm一級考試時(shí)間有14天，具體安排是2023年5月6日-19日；frm二級考試有7天考季，具體安排是2023年5月20日-26日。

　　距離5月份frm考試的時(shí)間已經(jīng)不多了，建議大家考前做好基礎(chǔ)知識的查漏補(bǔ)缺，調(diào)整好緊張的心態(tài)，以最好的狀態(tài)迎接考試！

　　5月frm考試知識點(diǎn)

　　FRM考試科目有10門，以下是每門考試的部分知識點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：

　　1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)

　　Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。

　　2、定量分析

　　貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。

　　3、金融市場與產(chǎn)品

　　Future（基本概念，期貨定價(jià)，期貨對沖，利率期貨）、Forward（基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA）、Swap（基本概念，利率互換固定利率定價(jià)）、Option（基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán)）。

　　4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型

　　Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。

　　5、市場風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。

　　6、信用風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。

　　7、操作風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel（threepillar，marketriskchargeinbasel2.5）。

　　8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理

　　Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk（surplus計(jì)算）；Hedge funds。

　　9、金融市場前言話題

　　略

備考資料ue_arc_bkzl
請?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameFRM

　　FRM考試當(dāng)天帶什么？

　　1、材料準(zhǔn)備之必備物品（務(wù)必考前檢查一遍）：

　　（1）進(jìn)場身份證明：護(hù)照、打印出來的FRM準(zhǔn)考證（彩色黑白皆可）備兩份；

　　（2）學(xué)習(xí)工具：鉛筆、直尺、計(jì)算器等

　　注：FRM考試時(shí)，鉛筆可以不必帶，GARP協(xié)會(huì)會(huì)給發(fā)。FRM協(xié)會(huì)對計(jì)算器有規(guī)定的，其他不允許使用。

　　（3）考試禁用物品不能使用字典及公式表；不需要自己帶草稿紙，考試時(shí)會(huì)發(fā)；不能帶水筆只能用鉛筆；考試時(shí)可以帶食物，但不可以在考場中吃；

　　2、規(guī)劃好出行路線和時(shí)間，出行可能會(huì)比較擁堵，做好充分的提前準(zhǔn)備時(shí)間，并且盡可能在7點(diǎn)前達(dá)到考場。

　　注，F(xiàn)RM協(xié)會(huì)對于FRM考場的地點(diǎn)些的不是很清楚，建議提前找好位置。

　　3、提前規(guī)劃好中午用餐，有些場地可能周邊的餐飲不多，且午餐時(shí)間緊張（基本只有一個(gè)小時(shí)）。

　　4、考前一天晚上注意休息，確保第二天考試的精力充沛。

　　5、調(diào)好鬧鐘，準(zhǔn)時(shí)起床，切勿錯(cuò)過FRM考試！

　　FRM成績有效期是多久呢？

　　根據(jù)GARP協(xié)會(huì)，F(xiàn)RM考試分?jǐn)?shù)是有效的。通過FRM一級考試的考生將在四年內(nèi)通過FRM二級考試。通過FRM二級考試后，候選人將在五年內(nèi)通過GARP協(xié)會(huì)，有兩年的工作經(jīng)驗(yàn)。最后，考生就可以獲得frm金融風(fēng)險(xiǎn)管理師的證書。

　　frm備考選擇自學(xué)還是報(bào)班是很多同學(xué)糾結(jié)的點(diǎn)，自學(xué)如果刻苦的話是可以節(jié)省下報(bào)班的錢，也能通過考試，而報(bào)班能夠有更加系統(tǒng)的學(xué)習(xí)，考試通過率會(huì)更高。

　　距離2023年5月份frm考試只剩不到5個(gè)月時(shí)間了，建議大家不要再糾結(jié)浪費(fèi)時(shí)間了，選擇報(bào)班復(fù)習(xí)吧！frm備考報(bào)班可以有更加科學(xué)的備考計(jì)劃，并且網(wǎng)校老師在授課的時(shí)候就把重難點(diǎn)傳授給了大家，大大節(jié)省了大家自己找重點(diǎn)知識的時(shí)間，對于很多在職考生是有很大幫助的！　　

FRM考試科目

　　FRM考試科目一共有十門。FRM一級考試的科目有四門，為風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)、數(shù)量分析、估值與風(fēng)險(xiǎn)建模、金融市場與金融產(chǎn)品；FRM二級考試的科目有六門，為市場風(fēng)險(xiǎn)管理與測量、信用風(fēng)險(xiǎn)管理與測量、操作及綜合風(fēng)險(xiǎn)管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理、投資風(fēng)險(xiǎn)管理、金融市場前沿話題。　　

備考資料ue_arc_bkzl
請?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameFRM

frm考試難度

　　由于FRM的知識體系不斷在變化，因此它的難度每年都在上升中。隨著風(fēng)險(xiǎn)管理方法不斷在變化和發(fā)展，這也影響到國內(nèi)教材上的知識點(diǎn)難以覆蓋到全部考試的內(nèi)容，以至于大大的增加了FRM的考試難度。其次，F(xiàn)RM的考題多以實(shí)際工作中的問題為主，因此，每年的考題難度隨之也在變化，難度方面增長了不少。

frm考試知識點(diǎn)

　　FRM考試科目有10門，以下是每門考試的部分知識點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：

　　1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)

　　Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。

　　2、定量分析

　　貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。

　　3、金融市場與產(chǎn)品

　　Future（基本概念，期貨定價(jià)，期貨對沖，利率期貨）、Forward（基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA）、Swap（基本概念，利率互換固定利率定價(jià)）、Option（基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán)）。

　　4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型

　　Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。

　　5、市場風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。

　　6、信用風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。

　　7、操作風(fēng)險(xiǎn)測量與管理

　　LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel（threepillar，marketriskchargeinbasel2.5）。

　　8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理

　　Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk（surplus計(jì)算）；Hedge funds。

　　9、金融市場前言話題

　　略

　　2023年8月frm二級考試是下午考試，考試時(shí)間安排在2023年8月5日（下午），考生參加frm二級考試要帶準(zhǔn)考證、frm報(bào)名時(shí)使用證件和計(jì)算器（TI BAIIPLUS及HP12C，大部分的考生都選用TI BAIIPLUS）。

2023年8月frm二級考試時(shí)間安排

　　下午考frm二級，具體時(shí)間表如下：

　　下午1:00，考生開始準(zhǔn)備進(jìn)考場。

　　下午1:45，結(jié)束進(jìn)場，遲到的考生將不被允許進(jìn)入。

　　下午1:46，監(jiān)考人員分發(fā)考試試卷并閱讀考試說明。

備考資料ue_arc_bkzl
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　　下午2:00，frm二級考試開始，此后每間隔半小時(shí)，監(jiān)考老師會(huì)提示一次剩余時(shí)間。

　　下午5:30，frm二級考試剩余時(shí)間30分鐘提醒，考生禁止出入考場。

　　下午5:55，frm二級考試剩余時(shí)間5分鐘提醒

　　下午6:00，frm二級考試結(jié)束。試卷、草稿紙和準(zhǔn)考證會(huì)被收取。請考生有序離開考場。

　　官方說明，由于各地區(qū)時(shí)間差的關(guān)系，可能時(shí)間表會(huì)有所變化。具體還是以考生準(zhǔn)考證為準(zhǔn)。

2023年8月frm二級考試科目

　　1、Market Risk Measurement and Management市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占20%）

　　2、Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占20%）

　　3、Operational and Integrated Risk Management操作風(fēng)險(xiǎn)與彈性（大約占20%）

　　4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動(dòng)性與資金風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占15%）

　　5、Risk Management and Investment Management風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理（大約占15%）

　　6、Current Issues in Financial Markets當(dāng)期金融市場熱點(diǎn)問題（大約占10%）

2023年8月frm二級主要考試內(nèi)容

　　（一）frm二級考試第一部分就是市場風(fēng)險(xiǎn)管理與操作。在frm一級中簡單介紹了一下VaR的一些基礎(chǔ)知識之后，在frm二級中同樣考察了VaR。二級考試中，主要考察VaR的實(shí)際應(yīng)用，介紹了高級風(fēng)險(xiǎn)模型，波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)的管理。

　　（二）信用風(fēng)險(xiǎn)一直是常考的內(nèi)容，2023年的考綱和之前相比變化不大，主要還是考察信用風(fēng)險(xiǎn)分析，違約風(fēng)險(xiǎn)的度量和統(tǒng)計(jì)，信用風(fēng)險(xiǎn)衍生品和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。在這部分，公司債券的考察較多，因此也有相關(guān)的計(jì)算，考生需要牢記相關(guān)的公式。

　　（三）操作風(fēng)險(xiǎn)今年考察的內(nèi)容很多，從考綱來看，變化也是最大的，因此考生需要重視這一部分的復(fù)習(xí)。新增的考點(diǎn)中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就是其中之一，而這其中也提及了VaR方法與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)。其他考點(diǎn)也是往年常考內(nèi)容，例如企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，RAROC，巴塞爾協(xié)議等等。這部分需要記憶的內(nèi)容很多，還是重在理解。

　　（四）雖然和前面幾個(gè)部分相比，風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理這一部分只占了15%的內(nèi)容，但是這部分也是常出計(jì)算題的部分。主要考察投資組合管理，風(fēng)險(xiǎn)對沖等等。考生們需要了解如何構(gòu)建組合，如何監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)，如何分析。對于相關(guān)的公式，需要熟記。

　　（五）“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的測量“,“資產(chǎn)負(fù)債管理“,“流動(dòng)性轉(zhuǎn)移定價(jià)“,“應(yīng)急資金計(jì)劃“和“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理“等。

　　（六）這一部分和時(shí)事關(guān)系密切。就是把風(fēng)險(xiǎn)管理的只是應(yīng)用到實(shí)踐中來。此前次貸危機(jī)爆發(fā)時(shí)，相關(guān)的內(nèi)容考察就較多，因此考生們在空閑時(shí)可以關(guān)注一下財(cái)經(jīng)新聞。這部分考察內(nèi)容有：基準(zhǔn)利率，全球金融市場流動(dòng)性，交易中的風(fēng)險(xiǎn)，公共信息安全等等。

　　2023年11月frm二級考試中計(jì)算題沒有一級那么多，且題量也更少，但是需要考生花時(shí)間來進(jìn)行分析和解讀，對考生的理解思維能力要求更高。具體考試內(nèi)容如下：

2023年11月frm二級考試內(nèi)容

　　（一）frm二級考試第一部分就是市場風(fēng)險(xiǎn)管理與操作。在frm一級中簡單介紹了一下VaR的一些基礎(chǔ)知識之后，在frm二級中同樣考察了VaR。二級考試中，主要考察VaR的實(shí)際應(yīng)用，介紹了高級風(fēng)險(xiǎn)模型，波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)的管理。

備考資料ue_arc_bkzl
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　　（二）信用風(fēng)險(xiǎn)一直是常考的內(nèi)容，2023年的考綱和之前相比變化不大，主要還是考察信用風(fēng)險(xiǎn)分析，違約風(fēng)險(xiǎn)的度量和統(tǒng)計(jì)，信用風(fēng)險(xiǎn)衍生品和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。在這部分，公司債券的考察較多，因此也有相關(guān)的計(jì)算，考生需要牢記相關(guān)的公式。

　　（三）操作風(fēng)險(xiǎn)今年考察的內(nèi)容很多，從考綱來看，變化也是最大的，因此考生需要重視這一部分的復(fù)習(xí)。新增的考點(diǎn)中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就是其中之一，而這其中也提及了VaR方法與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)。其他考點(diǎn)也是往年常考內(nèi)容，例如企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，RAROC，巴塞爾協(xié)議等等。這部分需要記憶的內(nèi)容很多，還是重在理解。

　　（四）雖然和前面幾個(gè)部分相比，風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理這一部分只占了15%的內(nèi)容，但是這部分也是常出計(jì)算題的部分。主要考察投資組合管理，風(fēng)險(xiǎn)對沖等等。考生們需要了解如何構(gòu)建組合，如何監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)，如何分析。對于相關(guān)的公式，需要熟記。

　　（五）“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的測量“,“資產(chǎn)負(fù)債管理“,“流動(dòng)性轉(zhuǎn)移定價(jià)“,“應(yīng)急資金計(jì)劃“和“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理“等。

　　（六）這一部分和時(shí)事關(guān)系密切。就是把風(fēng)險(xiǎn)管理的只是應(yīng)用到實(shí)踐中來。此前次貸危機(jī)爆發(fā)時(shí)，相關(guān)的內(nèi)容考察就較多，因此考生們在空閑時(shí)可以關(guān)注一下財(cái)經(jīng)新聞。這部分考察內(nèi)容有：基準(zhǔn)利率，全球金融市場流動(dòng)性，交易中的風(fēng)險(xiǎn)，公共信息安全等等。

2023年11月frm二級考試科目

　　1、Market Risk Measurement and Management市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占20%）

　　2、Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占20%）

　　3、Operational and Integrated Risk Management操作風(fēng)險(xiǎn)與彈性（大約占20%）

　　4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動(dòng)性與資金風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占15%）

　　5、Risk Management and Investment Management風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理（大約占15%）

　　6、Current Issues in Financial Markets當(dāng)期金融市場熱點(diǎn)問題（大約占10%）

2023年11月frm二級考試時(shí)間

　　2023年11月frm二級考試時(shí)間安排在11月18日-11月24日，下午考frm二級，具體時(shí)間表如下：

　　下午1:00，考生開始準(zhǔn)備進(jìn)考場。

　　下午1:45，結(jié)束進(jìn)場，遲到的考生將不被允許進(jìn)入。

　　下午1:46，監(jiān)考人員分發(fā)考試試卷并閱讀考試說明。

　　下午2:00，frm二級考試開始，此后每間隔半小時(shí)，監(jiān)考老師會(huì)提示一次剩余時(shí)間。

　　下午5:30，frm二級考試剩余時(shí)間30分鐘提醒，考生禁止出入考場。

　　下午5:55，frm二級考試剩余時(shí)間5分鐘提醒

　　下午6:00，frm二級考試結(jié)束。試卷、草稿紙和準(zhǔn)考證會(huì)被收取。請考生有序離開考場。

　　官方說明，由于各地區(qū)時(shí)間差的關(guān)系，可能時(shí)間表會(huì)有所變化。具體還是以考生準(zhǔn)考證為準(zhǔn)。

　　2024年FRM考試大綱GARP協(xié)會(huì)已公布，整體考綱變化不大。2024年FRM一級和二級考綱中所有科目的權(quán)重均沒有發(fā)生變化，變化的科目主要是在二級的信用和熱點(diǎn)；其余科目基本保持不變。具體變動(dòng)如下：

（點(diǎn)擊咨詢，專業(yè)老師1V1指導(dǎo)）

2024年FRM一級考綱變動(dòng)

　　1、定量分析

　　①Chapter 14,Machine Learning Methods:

　　新增Compare and apply the two methods utilized for rescaling variables in data preparation.

　　②Chapter 15,Machine Learning and Prediction:

　　將原先Evaluate the predictive performance of logistic regression models and neural network models using a confusion matrix拆成兩部分，分別為Evaluate the predictive performance of logistic regression models和Compare the logistic regression and neural network classification approaches using a confusion matrix.

　　2、金融市場與產(chǎn)品

　　①Chapter 12,Options Markets:

　　刪減Explain the specification of exchange-traded stock option contracts,including that of nonstandard products.

　　②Chapter 20,Swaps:

　　刪減Explain the mechanics of a currency swap and compute its cash flows.

　　3、估值與風(fēng)險(xiǎn)建模

　　Chapter 10,Interest Rates:

　　刪減Describe overnight indexed swaps(OIS)and distinguish OIS rates from LIBOR swap rates.

2024年FRM二級考綱變動(dòng)

　　1、市場風(fēng)險(xiǎn)管理與測量

　　Chapter 7,Correlation Basics:

　　Definitions,Applications,and Terminology:新增Describe how correlation impacts the price of quanto options as well as other multi-asset exotic options.

　　2、信用風(fēng)險(xiǎn)管理與測量

　　3、投資風(fēng)險(xiǎn)管理

　　Chapter 9,Hedge Funds:

　　刪減Describe the characteristics of hedge funds and the hedge fund industry and compare hedge funds with mutual funds.

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2024年FRM考試時(shí)間安排

　　2024年FRM5月考期：

　　FRM一級考試時(shí)間：2024年5月11日至17日

　　FRM二級考試時(shí)間：2024年5月18日至22日

　　2024年FRM第8月考期：

　　FRM一級考試時(shí)間：2024年8月9日-10日上午

　　FRM二級考試時(shí)間：2024年8月9日-10日下午

　　2024年FRM11月考期：

　　FRM一級考試時(shí)間：2024年11月9日至15日

　　FRM二級考試時(shí)間：2024年11月16日至19日

　　FRM二級有幾門？考試內(nèi)容有哪些？FRM二級的考試中計(jì)算題沒有一級那么多，且題量也更少，但是需要考生花時(shí)間來進(jìn)行分析和解讀，對考生的理解思維能力要求更高。就難度來說，和FRM一級不分上下。只要平時(shí)扎實(shí)復(fù)習(xí)，及時(shí)回顧總結(jié)，解決自己的疑難問題，通過考試是不成問題的。

（點(diǎn)擊咨詢，專業(yè)老師1V1指導(dǎo)）

FRM二級考試有幾科？

　　FRM二級（共六門科目）

　　?Market Risk Measurement and Management市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占20%）

　　?Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占20%）

　　?Operational and Integrated Risk Management操作風(fēng)險(xiǎn)與彈性（大約占20%）

　　?Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動(dòng)性與資金風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占15%）

　　?Risk Management and Investment Management風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理（大約占15%）

　　?Current Issues in Financial Markets當(dāng)期金融市場熱點(diǎn)問題（大約占10%）

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各科考試內(nèi)容有哪些？

　　●市場風(fēng)險(xiǎn)管理與操作

　　在FRM一級中簡單介紹了一下VaR的一些基礎(chǔ)知識之后，在FRM二級中同樣考察了VaR。二級考試中，主要考察VaR的實(shí)際應(yīng)用，介紹了高級風(fēng)險(xiǎn)模型，波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)的管理。

　　●信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理

　　信用風(fēng)險(xiǎn)一直是常考的內(nèi)容，2023年的考綱和之前相比變化不大，主要還是考察信用風(fēng)險(xiǎn)分析，違約風(fēng)險(xiǎn)的度量和統(tǒng)計(jì)，信用風(fēng)險(xiǎn)衍生品和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。在這部分，公司債券的考察較多，因此也有相關(guān)的計(jì)算，考生需要牢記相關(guān)的公式。

　　●操作風(fēng)險(xiǎn)與彈性

　　操作風(fēng)險(xiǎn)今年考察的內(nèi)容很多，從考綱來看，變化也是最大的，因此考生需要重視這一部分的復(fù)習(xí)。新增的考點(diǎn)中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就是其中之一，而這其中也提及了VaR方法與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)。其他考點(diǎn)也是往年常考內(nèi)容，例如企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，RAROC，巴塞爾協(xié)議等等。這部分需要記憶的內(nèi)容很多，還是重在理解。

　　●風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理

　　雖然和前面幾個(gè)部分相比，風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理這一部分只占了15%的內(nèi)容，不過這部分也是常出計(jì)算題的部分。主要考察投資組合管理，風(fēng)險(xiǎn)對沖等等。考生們需要了解如何構(gòu)建組合，如何監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)，如何分析。對于相關(guān)的公式，需要熟記。

　　●當(dāng)期金融市場熱點(diǎn)問題

　　這一部分和時(shí)事關(guān)系密切。就是把風(fēng)險(xiǎn)管理的只是應(yīng)用到實(shí)踐中來。此前次貸危機(jī)爆發(fā)時(shí)，相關(guān)的內(nèi)容考察就較多，因此考生們在空閑時(shí)可以關(guān)注一下財(cái)經(jīng)新聞。這部分考察內(nèi)容有：基準(zhǔn)利率，全球金融市場流動(dòng)性，交易中的風(fēng)險(xiǎn)，公共信息安全等等。