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　　作為會計人員，對于債券借貸了解有多少呢?其與利息高低息息相關。那么債券借貸怎么做賬呢?今天，會計網小編就在這里和大家聊聊債券借貸的會計處理。

　　債券借貸的會計處理是怎樣的

　　1、應付債券如何分類

　　根據發行方式，可按照記名應付債券、無記名應付債券及可轉換應付債券進行分類。如果按照有無擔保，則可分為抵押應付債券及信用應付債券兩類。按照不同的償還方式，則可分為定期償還的應付債券及分期償還的應付債券兩類。

　　2、債券發行的賬務處理是怎樣的

　　對銀行存款等科目進行借記， 對應付債券-面值進行貸記。按照差額，可將應付債券-利息調整進行借記或者貸記。

　　3、應付債券利息費用怎么做賬

　　在債券存續期間，應當采用實際利率法對利息調整進行攤銷。

　　資產負債表日，對于分期付息、一次還本的賬務處理應當這樣做：

　　借:在建工程、制造費用、財務費用等科目

　　貸:應付利息

　　應付債券-利息調整(或在借方)

　　對于一次還本付息的債券，賬務處理應當這樣做：

　　貸:應付債券-應計利息

　　應付債券-利息調整(或在借方)

　　4、應付債券償還如何做賬務處理

　　如果是采取一次還本付息方式，企業在債券到期的時候，應當以應付債券-面值,應計利息為借方科目，對銀行存款科目進行貸記。如果是采取分期付息，一次還本方式，借方科目是應付債券-面值，在建工程、財務費用、制造費用上，對銀行存款進行貸記。按照借貸雙方之間的差額，應當對應付債券-利息調整科技木進行借記或者貸記。

　　期貨保證金如何進行會計核算

　　對于企業交納的保證金，應當單獨設置期貨保證金科目，對用于辦理期貨業務的保證金(企業向期貨交易所或期貨經紀機構所劃出和追加的)進行會計核算。

　　其他債券投資是否有減值是會計工作中的常見問題，債券投資相關問題的處理是會計實操中較為重要的一個內容，多數初學者都覺得較難掌握。本文就針對其他債券投資是否有減值做一個相關介紹，來跟隨會計網一同了解下吧!

　　其他債券投資是有減值還是沒有減值?

　　答：其他債券投資是有減值的。

　　在新準則下，由于其他債權投資已經按照公允價值計量，所以計提減值準備時不應再對其賬面價值進行進一步調整。

　　公允價值的變動不包括減值和匯兌損益的價值變動計入其他綜合收益，預期減值時，對于預計減值金額，還是要計入其它綜合收益。

　　其他債權投資減值準備是否可以轉回?

　　答：其他債權投資的減值可以通過所有者權益(其他綜合收益)轉回，不可以通過損益轉回。

　　對于債權投資、貸款和應收款項、其他債權投資、存貨等計提的減值，在影響減值的因素消失后，是可以轉回的。

　　債券投資會計分錄怎么做?

　　1、購入的時候：

　　借：債權投資——成本

　　——利息調整

　　貸：銀行存款

　　2、確認利息：

　　借：應收利息

　　貸：投資收益

　　債權投資——利息調整

　　3、處置的時候：

　　借：銀行存款

　　債權投資減值準備

　　貸：債權投資——成本

　　——利息調整

　　——應計利息

　　投資收益

　　計提債權投資利息的會計分錄怎么做?

　　1、到期一次還本付息的債券投資：

　　借：持有至到期的投資——應計利息

　　貸：投資收益

　　持有至到期的投資——利息調整(差額也可能在借方)

　　2、分期付息、一次還本的債券投資：

　　借：應收利息

　　貸：投資收益借

　　借或貸：持有至到期投資——利息調整(差額)

　　以上就是有關其他債券投資是否有減值全部介紹，希望對大家有所幫助。會計網后續也會更新更多有關其他債券投資的內容，請大家持續關注!

　　貼現是持票人向銀行融通資金的一種方式。在貼現業務中，帶息票據貼現要怎么計算以及做賬務處理呢？

　　帶息票據貼現是什么？

　　一般而言，票據貼現可以分為三種，分別是貼現、轉貼現和再貼現。

　　帶息票據是指商業匯票到期時，承兌人除向收款人或被背書人支付票面金額外，還應按票面金額和票據規定的利息率支付自票據生效日起至票據到期日止的利息的票據。

　　在貼現業務中，貼現企業將票據向貼現銀行貼現獲取資金，貼現銀行則獲得票據，收取貼現利息，并向貼現企業支付資金。

　　帶息票據貼現的會計分錄

　　帶息票據貼現：

　　借：銀行存款(貼現凈額)

　　貸：財務費用(票面利息-貼現利息)

　　應收票據(面值)

　　帶息票據貼現計算公式

　　帶息票據的到期值(提前貼現)=應收票據面值-貼現息

　　貼現息=應收票據面值×(票據到期天數/360)×貼現率

　　例：一張匯票票面價值100萬，出票日期2月1日，4月1日到期。要求計算貼息和貼現凈額。持票人于3月2日到銀行進行貼現，貼現率為12%。

　　貼現息=100×(30/360)×12%=1萬

　　貼現凈值=100-1=99萬

　　現在不少人手頭會有富余的錢，存進銀行呢，利息又不高，投資股票呢，風險又太大。所以不少人將目光轉向基金，尤其是收益比較穩定的債券型基金。那么，你了解債券型基金嗎？本文將為你講解債券型基金的相關知識。

　　1、債券型基金的概念

　　債券型基金是以固定收益類金融工具為主要投資對象，包括國債、金融債等，債券型基金又叫做“固定受益基金”，因為它的產品收益比較穩定。偏債型基金的優點是根據股票市場走勢可以靈活地進行資產配置，在控制風險的條件下分享股票市場帶來的機會。但是根據債券基金投資范圍的不同，其內在風險差異也較大。

　　2、債券型基金的特點

　　(1)風險較低

　　由于是以國債、金融債等固定收益類金融工具為投資對象，所以債券型基金相對于股票基金風險較小。

　　(2)費用較低

　　債券基金的管理費比較低，因為債券投資管理比較簡單，而且債券型基金不收取認購或申購的費用，贖回費率也較低。像有的基金規定，持有期限超過7日，贖回不需要收取贖回費用。

　　(3)收益穩定

　　債券基金定期有利息收入，到期還承諾還本付息，因此債券基金的收益較為穩定，當然收益也不高。

　　(4)注重當期收益

　　由于利息固定，債券基金適合那些不愿意冒風險又追求穩定收益的投資者。

　　3、債券基金的分類

　　根據投資股票的比例不同，債券型基金又可分為純債券型基金(不投資股票)與偏債劵型基金(投資少量的股票)。具體分類如下：

　　第一類是標準債券型基金，也叫作“純債基金”，全部資產投資于債券。不投資股票。因此風險較低，收益也比較少。根據投資時間長短，也分為短期純債基金和中長期純債基金。

　　第二類是混合債券型一級基金，也叫作“一級債基”，大部分基金資產投資于債券，再拿出一部分資產投資在新股申購上面。除投資債券以外，一級債基還可以參與可轉債的投資及新股打新，因而其波動性大于純債。

　　第三類是混合債券型二級基金，也叫作“二級債基”，除了投資債券、轉債外，還可以投資不超過20% 的股票。由于一部分資金購買了股票，所以風險比純債基金要大，但是收益也會比純債基金更好。

　　還有比較特殊的一類是可轉債基金，可轉債基金主要以轉債為投資標的，可轉債同時兼具股性和債性，有著比較特殊的風險收益特征。

　　隨著人們生活水平的提高，手頭上有閑置的資金，存銀行收益又太低，不少人就把錢投資在了債券基金和債券上面，由于它們有一定的安全性又能實現增值，因此受到不少投資者的青睞。它們兩者有什么區別呢？本文來為大家講解一下。

　　1、性質

　　債券基金和債券的性質不相同，一個屬于基金投資，一個是屬于債券投資。一個遵循投資基金市場規則，一個遵循債券市場規則。

　　2、計價方式

　　它們的計價方式有差別。債券基金一天只有一個價格，它的凈值是根據市場情況每天計算一次，而債券一般根據預期收益率收益上下浮動，具有封閉期，分為到期付息或定期付息。

　　結算時，債券基金在開放日進行申購贖回，凈值不會因為基金申購和贖回的多少發生變化，債券在固定的期限里買賣，且債券價格影響程度較小。

　　3、承擔風險

　　債券的話投資者要獨自承擔風險及獲得收益，且一般只能一次投資一種。而債券基金可以同時投資配置多種債券，部分風險可以被分散掉;另一方面，投資基金本身帶來的基金風險，有時會增加其他投資標的配比，風險加大。

　　4、投資專業性

　　債券投資需要投資者具有一些專業和投資經驗，具有可以分析市場價格的能力，債券基金方面，投資者不需要專業的投資知識，只要將資金交給專業的經理人配置投資，就可以獲得基金的收益。

　　帶息票據在票面上往往標明了一定的利率，該利率可以計算得出票據所含的利息。票據到期時，企業不僅要償還票面金額，也要支付相應的利息。請問帶息票據貼現如何做會計分錄？

　　帶息票據貼現會計分錄

　　借：銀行存款（貼現凈額）

　　貸：財務費用（票面利息-貼現利息）

　　應收票據（面值）

　　帶息票據貼現計算公式

　　帶息票據的到期值（提前貼現）=應收票據面值-貼現息

　　貼現息=應收票據面值×（票據到期天數/360）×貼現率

　　帶息票據是什么意思？

　　帶息票據是指商業匯票到期時，承兌人不僅要向收款人或背書人支付票面金額，還要按照票面金額和票據規定的利息率支付自票據生效日起至到期日止的利息的一種票據。一般帶息票據在票面上會標明一定的利率，票據所含利息也就是用該利率計算得出的。可以簡單理解為票據到期時，企業不單單要償還票面金額，也要支付按規定計算的利息。

　　一般情況下帶息票據的利息在到期時一次性支付，若是利息金額較大，則應在中期期末或年度終了時計算應付利息費用。

　　貼現是什么意思？

　　貼現是指收款人將未到期的商業承兌匯票或銀行承兌匯票背書后向受讓人轉讓，受讓人按票面金額扣去自貼現日至匯票到期日的利息以將剩余金額向持票人進行支付。

　　貼現屬于銀行的一項資產業務，匯票的支付人對銀行負債，實際上銀行與付款人有一種間接貸款關系。

　　一般而言，票據貼現主要分為貼現、轉貼現和再貼現。

　　更多推薦：銀行承兌匯票貼現怎么做賬？

　　企業通常以購買債券的形式投放資本，獲取固定利息，其中平息債券和平價債券容易讓人混淆，那么兩者到底有何區別？

　　平息債券和平價債券區別

　　定義不同：平息債券是指利息在到期時間內平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。平價債券是指以面值發售的債券。債券按發行價格是否根據面值發行分為平價債券、溢價債券、折價債券。

　　平息債券價值的計算公式

　　平息債券價值的計算公式如下：

　　平息債券價值=未來各期利息的現值+面值(或售價)的現值

　　如果平息債券一年復利多次，計算價值時，通常的方法是按照周期利率折現。即將年數調整為期數，將年利率調整為周期利率。

　　溢價債券是什么？

　　溢價債券是以高于面值發售之債券。當市場利率低于息票率時，債券通常以溢價方式發行。在其他條件相同的情況下，對于溢價發行的債券，期限越長，債券價值越大;付息頻率越高，其價值上升。

　　折價債券是什么？

　　折價債券的定義是，若債券到期收益率大于息票率，則債券價格低于面值，稱為折價債券。

　　折價債券發行的原因，除了促銷以外，有可能是由于市場利率提高，而債券的利率已經固定，為了保障投資者的利益，只能折價發行。

　　債券折價的攤銷方法主要有：直線攤銷法和實際利息攤銷法兩種。

　　目前，在金融市場中，債券基金和債券均是十分火熱的投資方式。債券基金是指專門投資于債券的基金，而債券是企業為籌集資金，按照法定程序發行并向債權人承諾于指定日期還本付息的有價證券。實際上兩者之間存在著明顯的區別，具體應如何區分？

　　債券基金和債券兩者之間主要有四個方面的區別：性質不同，計價方式有差異，承擔風險不同，投資專業性有分別。

　　1、性質不同

　　性質是債券基金和債券二者之間最根本的區別，債券基金是基金投資，遵循投資基金市場規則，債券是債券投資，遵循債券市場規則。

　　2、計價方式有差異

　　債券基金凈值根據市場，每天計算一次，而債券一般是有預期收益率，根據預期收益率收益上下浮動，一般具有封閉期，到期付息或定期付息。

　　結算的時候，債券基金在開放日進行申購贖回，不會因為基金申購和贖回的多少凈值發生變化，債券在固定的期限里買賣，且債券價格影響程度較小。

　　3、承擔風險不同

　　債券的風險來自于債券本身，購買債券的投資者獨自承擔風險及獲得收益，債券基金屬于投資基金，具有基金風險共擔的特點，債券基金可以將多種債券同時投資進行配置，債券投資一般只能一次投資一種，另一方面，債券基金還有投資基金帶來的基金風險，有時增加其他投資標的比例，加大投資的風險。

　　4、投資專業性有區別

　　債券投資需要投資者具有一些專業和投資經驗，可以根據實際情況分析市場變化，債券基金是將資金交給專業的經理人配置投資，投資者即使沒有太多的投資知識也可以購買債券基金，獲得基金的收益。

　　以上就是關于債券基金和債券區別的全部介紹，希望對大家有所幫助，想要了解更多會計知識，請繼續關注會計網！

　　企業發生不帶息票據貼現業務時，應設置銀行存款、財務費用、應收票據三個科目進行會計核算，相關的會計分錄該怎么做？

　　不帶息票據貼現分錄處理

　　借：銀行存款

　　       財務費用

　　       貸：應收票據

　　應收票據是由付款人或收款人簽發、由付款人承兌、到期無條件付款的一種書面憑證。企業會計核算的應收票據是指企業收到的，尚未去承兌的票據，包括企業收到的商業承兌票據，銀行承兌票據等。

　　商業承兌匯票是商業匯票的一種。是指收款人開出經付款人承兌，或由付款人開出并承兌的匯票。使用匯票的單位必須是在商業銀行開立賬戶的法人，要以合法的商品交易為基礎，而且匯票經承兌后，承兌人(即付款人)便負有到期無條件支付票款的責任，同時匯票可以向銀行貼現，也可以流通轉讓。

　　銀行承兌匯票是商業匯票的一種。指由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人簽發，向開戶銀行申請并經銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據。對出票人簽發的商業匯票進行承兌是銀行基于對出票人資信的認可而給予的信用支持。銀行承兌匯票折價銷售。銀行承兌匯票的主要投資者是貨幣市場共同基金和市政實體。其特點是：信用好，承兌性強，靈活性高，有效節約了資金成本。

　　票據貼現是什么？

　　貼現是指持有票據的持票人在票據到期日前，為了取得資金，貼付一定利息將票據權利轉讓給銀行的票據行為，是持票人向銀行融通資金的一種方式。相當于一種抵押借款，以該項票據做抵押，從其他金融機構提前借取款項，并支付一定利息。

　　很多時候，企業都會出現對票據進行貼現的行為，這是企業籌措資金的一種方式。那么帶息票據貼現的賬務處理要怎么做呢？

　　帶息票據貼現的會計分錄

　　帶息票據貼現：

　　借：銀行存款（貼現凈額）

　　       貸：財務費用（票面利息－貼現利息）

　　              應收票據（面值）

　　應收票據是由付款人或收款人簽發、由付款人承兌、到期無條件付款的一種書面憑證。應收票據按承兌人不同分為商業承兌匯票和銀行承兌匯票，按其是否附息分為附息商業匯票和不附息商業匯票。商業匯票既可以依法背書轉讓，也可以向銀行申請貼現。

　　什么是帶息票據？

　　1、帶息票據是指商業匯票到期時，承兌人除向收款人或被背書人支付票面金額外，還應按票面金額和票據規定的利息率支付自票據生效日起至票據到期日止的利息的票據。帶息票據在票面上往往標明一定的利率，該利率用來計算票據所含的利息。票據到期時，企業除了需要償還票面金額外，還需要支付按規定計算的利息。

　　利息=面值×利率×票據期限

　　2、帶息票據的利息一般都是在到期時一次性支付，如果利息金額較大，則應于中期期末或年度終了時計算應付利息費用。

　　什么是財務費用？

　　財務費用是指企業為籌集生產經營所需資金等而發生的費用，包括利息支出（減利息收入）、匯兌損失（減匯兌收益）以及相關的手續費等。

　　對于帶息票據類業務，會計進行相關核算時，應設置應收票據科目、財務費用科目進行處理。相關會計分錄應如何編制？

　　帶息票據分錄處理

　　對企業因銷售商品、產品、提供勞務等收到的商業匯票，應通過“應收票據”科目進行核算。企業在收到票據時，應作如下會計分錄：

　　借：應收票據

　       　貸：主營業務收入

　　              應交稅費—應交增值稅(銷項稅額)

　　企業持未到期的應收票據向銀行貼現：

　　借：銀行存款

　　       財務費用

　       　貸：應收票據

　　如應收票據到期，出票方如期兌付：

　　借：銀行存款

　　       貸：應收票據

　　              財務費用

　　如因付款人到期無力支付票款，企業在收到銀行退回的商業承兌匯票，應作如下會計分錄：

　　借：應收賬款

　　       貸：應收票據

　　應收票據是指企業因銷售商品、提供勞務等而收到的商業匯票。商業匯票的付款期限，最長不得超過6個月。根據承兌人不同，商業匯票分為商業承兌匯票和銀行承兌匯票。

　　帶息票據和不帶息票據區別

　　帶息票據和不帶息票據區別就是一種需要支付利息，而一種是沒有利息的。帶息票據在計算到期金額的時候需要用面積+利息來計算。

　　票據貼現的含義

　　票據貼現是應收和應付票據的貼現。企業籌措資金的一種方式。企業在應收票據到期之前，將票據背書后交銀行貼現，銀行將票據的到期價值，扣除按照貼現利率計算的從貼現日至到期日的利息(貼現折價)后的余款付與企業，稱為應收票據貼現。

　　企業在經營過程中會設置應收票據科目,核算企業收到的商業票據,以及帶息應收票據的利息。當帶息票據貼現時，相應的會計分錄怎么寫？

　　帶息票據貼現的會計分錄

　　借：銀行存款(貼現凈額)

　　　　貸：財務費用(票面利息-貼現利息)

　　　　　　應收票據(面值)

　　什么是帶息票據？

　　帶息票據是指商業匯票到期時，承兌人除向收款人或被背書人支付票面金額外，還應按票面金額和票據規定的利息率支付自票據生效日起至票據到期日止的利息的票據。

　　應收票據是什么？

　　應收票據是由付款人或收款人簽發、由付款人承兌、到期無條件付款的一種書面憑證。應收票據按承兌人不同分為商業承兌匯票和銀行承兌匯票，按其是否附息分為附息商業匯票和不附息商業匯票。商業匯票既可以依法背書轉讓，也可以向銀行申請貼現。

　　財務費用是什么？

　　財務費用是指企業為籌集生產經營所需資金等而發生的費用。

　　包括企業生產經營期間發生的利息支出（減利息收入）、匯兌損益（有的企業如商品流通企業、保險企業進行單獨核算，不包括在財務費用）、金融機構手續費，企業發生的現金折扣或收到的現金折扣等。但在企業籌建期間發生的利息支出，應計入開辦費；為購建或生產滿足資本化條件的資產發生的應予以資本化的借款費用，在“在建工程”、“制造費用”等賬戶核算。

　　分期付息債券指的是在債券到期之前按照約定的日期分期按票面的利率支付利息，到期一次性還本，分期付息債券又稱之為附息債券、息票債券。那么分期付息債券怎么編制會計分錄？

　　分期付息債券的會計分錄

　　持有至到期投資是指到期日固定、回收金額固定或可確定，并且企業有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產。

　　企業取得持有至到期投資時：

　　借：持有至到期的投資——成本

　          持有至到期的投資——利息調整

　      　應收利息

　　      貸：銀行存款

　　分期付息、一次還本的債券投資計提債券利息：

　　借：應收利息

　　      貸：投資收益

　　             持有至到期投資——利息調整

　　企業處置持有至到期投資：

　　借：銀行存款

　　      持有至到期投資減值準備

　      　貸：持有至到期投資——成本

　                 持有至到期投資——利息調整（可借記）

　　              持有至到期投資——應計利息

　            　  投資收益（差額，可借記）

　　到期一次還本付息債券的會計分錄

　　發行債券的分錄：

　　借：銀行存款

　　       貸：應付債券——面值

　　              應付債券——利息調整

　　資產負債表日計提利息：

　　借：財務費用

　          應付債券——利息調整

　　       貸：應付債券——應計利息

　　次年計提利息：

　　借：財務費用

　　       應付債券——利息調整

　　       貸：應付債券——應計利

　　平息債券一般指利息在到期時間內平均支付的債券。通常來講支付頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。平息債券的價值包括兩方面：一方面是未來所付利息的現值，另一方面是未來所付本金的現值。

　　平息債券怎么計算？

　　平息債券的計算公式為：平息債券價值=未來各期利息的現值+面值(或售價)的現值。如果平息債券一年復利多次，計算價值時，通常按周期利率折現，也就是將年數調整為期數，將年利率調整為具體的周期利率。

　　平息債券和平價債券有什么區別？

　　平息債券和平價債券兩者的定義不同。平息債券指利息在到期時間內平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等；平價債券是指以面值發售的債券。債券按發行價格是否根據面值發行分為平價債券、溢價債券、折價債券。

　　溢價債券是以高于面值發售的債券。當市場利率低于息票率時，債券通常以溢價方式發行。其他條件相同的情況下，對于溢價發行的債券，期限越長，債券價值越大；付息頻率越高，價值上升。

　　折價發行債券是發行價格低于票面金額的債券，特點是債券到期收益率大于息票率，則債券價格低于面值。折價債券發行的原因，除促銷外，可能是由于市場利率提高，而債券利率已經固定，為保障投資者的利益，只能折價發行。

　　債券是什么？

　　債券是種有價證券，是政府、金融機構或工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權憑證。最常見的債券主要包括定息債券、浮息債券以及零息債券。

　　地方政府債券可以分為一般債券即普通債券，與專項債券即收益債券。兩種債券的主要區別在于債券發行的目的和用途不同、償還途徑與安全性兩方面。

　　一般債券和專項債券的不同點

　　1、債券發行的目的和用途不同：一般債券是政府為緩解經費不足發行的，資金可用范圍更加廣泛，投資也更為多元化；專項債券有固定的投資方向和投資項目，不能隨意用于其他地方。

　　2、償還途徑和安全性不同：一般債券是地方政府以本地區的財政收入作為擔保，一般債券是政府背書，更加安全可靠；專項債券的還款是以項目建成后取得的收入作為保證。

　　一般債券和專項債券是什么？

　　一般債券是按照債券的一般還本付息方式所發行的債券，通常包括政府債券、金融債券和企業債券等。

　　專項債即專項債券，是屬于地方政府債券的一種，是為了籌集資金建設某專項具體工程而發行的債券。

　　地方政府債券有什么優點？

　　允許地方政府發行債券，可以有效解決地方政府財政吃緊的問題。地方政府可以根據地方人大通過的發展規劃，更加靈活地籌集資金以解決發展中存在的問題。由于地方政府擁有自籌資金以及自主發展的能力，中央政府與地方政府之間的關系將會更加成熟，地方人大在監督地方政府方面將有更高的積極性。

　　什么是金融債券？

　　金融債券指銀行以及非銀行金融機構所發行的債券，具體包括證券公司債券、保險公司次級債券、證券公司短期融資債券、商業銀行次級債券、混合資本債券等。由于金融機構資信等級較高，違約風險也相對較小，具有較高的安全性，通常金融債券的期限為3到5年，票面利率略高于同期定期存款利率水平。

　　債券久期指由于決定債券價格利率風險大小的因素主要包括償還期和息票利率，需要找到某種簡單的方法，準確直觀地反映出債券價格的利率風險程度。

　　久期是指債券的平均到期時間，即債券持有者收回其全部本金和利息的平均時間。簡單來說，久期就是債券的剩余壽命。

　　1、久期主要用來衡量債券價格變動對利率變化的敏感度，久期越短，債券價格波動越小，風險越小，反之，債券價格波動越大，風險就越大。

　　2、普通債券基金也叫中長期純債基金，它在投資債券品種的久期上沒有限制，既可以選擇久期很短的債券，也可以選擇久期很長的債券；中短債基金的投資組合久期一般在三年以內；短債基金的投資組合久期比中短債短一些，一般是集中投資久期在一年以下的債券；超短債基金，其投資組合久期更短了，久期小于270天。

　　債券久期越長波動越大還是越小？

　　1、債券的久期越長，所承擔的利率風險越高，那么凈值波動就越大；債券的久期越短，債券對利率的敏感度越低，風險也就越低。

　　2、一般來說債券的期限越長，久期就越大，比如10年期國債的久期比1年期國債大。

　　久期和債券的到期收益率是什么關系？

　　保持其它因素不變，到期收益率越低，息票債券的久期越長。

　　到期收益率越低時，后期的現金流現值越大，在債券價格中所占的比重也越高，時間的加權平均值越高，久期越長。

　　通常計算債券久期的方法是平均期限，也稱麥考利久期。這種久期計算方法是將債券的償還期進行加權平均，權數為相應償還期的貨幣流量（利息支付）貼現后與市場價格的比值，即：債券久期=時間加權現值÷總現值=[∑年份×現值]÷[∑現值]。

　　什么是債券久期？

　　債券久期是指由于決定債券價格利率風險大小的因素主要包括償還期和息票利率，因此需要找到某種簡單的方法，準確直觀地反映出債券價格的利率風險程度。

　　久期是指債券的平均到期時間。主要用來衡量債券價格變動對利率變化的敏感度，久期越短，債券價格波動越小，風險越小，反之，債券價格波動越大，風險就越大。

　　久期的計算公式是什么？

　　久期是債券平均有效期的一個測度，它被定義為到每一債券距離到期的時間的加權平均值，其權重與支付的現值成比例。

　　如果市場利率是Y，現金流（X1，X2，...，Xn）的久期為：D（Y）=[1×X1/（1+Y）^1+2×X2/（1+Y）^2+...+Xn/（1+Y）^n]，即D=（1×PVX1+...n×PVXn）/PVX。其中，PVXi表示第i期現金流的現值，D表示久期。

　　債券久期和利率變動的關系

　　票面利率、到期時間、初始收益率是影響債券價格的利率敏感性的三個重要因素，它們與久期之間的關系也表現出一些規則。

　　1、保持其它因素不變，票面利率越低，息票債券的久期越長。

　　2、一般來說，在其它因素不變的情況下，到期時間越長，久期越長。

　　2023年CFA一級考試即將開始，以下為備考CFA考試的考生分享CFA一級notes中文版精簡資料，僅供大家學習交流，具體如下：

CFA notes

　　indenture是公司和債主之間的contract,包括covenants

　　半年pay的bond利率8.5%是名義利率，semiannualcouponpayment=本金Xcouponrate/2

　　putoption,conversionoption和exchangeoption可以給straightbond增加價值，對bondholder有好處；calloption,acceleratedsinkingfundprovision,prepaymentoption都是減少價值，對issuer有好處。

　　firstpaymentdeferred,是deferredcouponbond

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　　浮動利率=LIBOR+Floating

　　cap對issuer有利，floor對bondholder有利。

　　coupondate之間買bond=cleanprice+accruedinterest

　　callprovision對issuer有利，可以在利率下降的時候call回bond發行低利率的新bond

　　有callprovision的bond,在期限內，較高價就是callprice

　　發行當年就能call的bond沒有callprotection.沒有發行時的價格，沒法判斷會不會call

　　因為marketrate<fund總是在parprovision對bondholder無利，因為sinkingfundrate,溢價交易，所以sinking>

　　marginloan必須付利息，利率比用repurchaseagreements的fundingcosts

　　issuer想提前召回bond可以用，calloption,repaymentoption和sinkingfund.conversionoption是bondholder提前轉換成commonstock

　　mortgage是抵押貸款，可以earlyretirement,是amortizingsecurity,但并不是highlypredictablecashflows

　　ConceptCheckersP40

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　　新價格=（1+durationXchangeinyield）Xoriginalprice

　　價格波動會降低calloption的價格，導致callablebond價格下降。pulloption漲價，pullablebond漲價。option-freebond不變

　　zerocouponbond不會有reinvestmentrisk,doubleA的再選有很小的defaultrisk,interestrisk是較大的風險。沒對inflationrate修正的bond都有inflationrisk

　　duration=%changeinpricefile:///C:UsersGaodunAppDataLocalTemp)QN1UH78VKP2T7)IA]ZM(FW.gifangeinyield

　　option減小duration/interestraterisk.低couponrate的straightbond,利率風險較大，duration也大。

　　floatingrate的bond在resetdate之后duration/interestraterisk較大。

　　同1

　　calloptionvalue=option-freebondvalue-callablebondvalue

　　同上putablebond

　　eventrisk是發生了事情導致firm不能paydebt,地震有可能，收購有可能，rateregulation的變化有可能。Fed改變moneysupply不會影響。

　　zerocouponbond較有利率風險

　　利率高，到期時間短的bond利率風險較低

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　　treasurybond半年付息，所有有reinvestment風險，也有匯率風險。aaabond也有credit風險。有callprotection的bond也有波動性風險，因為波動還是會影響calloption的價值。

　　6個月的Tbill比10年期zerocoupon的reinvestment風險大。

　　2年期的zerocouponbond有inflation風險，利率風險，currency風險（匯率）。

　　ConceptCheckersP63

　　97-17=97+17/32,再Xparvalue

　　年inflationrate是3%,那半年后調整parvalue就是+1.5%

　　TIPS的分紅是inflation調整后再×couponrate

　　t-noteprincipalstrip跟t-bill有同樣現金流，所以價格應該相等。不過由于市場的流動性區別，可能會有點不差別

　　t-bill是zerocouponbond,不能用于組合strip.strip是由t-bond和t-note組成的zerocouponbond

　　revenuebond風險較大，yields也較大。

　　prerefundedbonds是escrowpooloftreasurysecurities產生的現金流。insuredbonds有第三方擔保。不存在，absoluteprioritybonds和creditenhancedobligations

　　shelfregistration用于medium-termnotes,允許庫存發行上架，然后慢慢賣。CorporateMBS,double-barreledmunicipalbond都是一次性賣完。

　　作為specialpurposevehicle銷售asset可以保護不被generalclaims

　　ontherunissues是較新issuedsecurities

　　私下交易，會要求higheryield來補償lessliquid

　　bankersacceptances是短期，中間不付息。跟negotiableCDs一樣，credit都很好，二級市場都比較有限。

　　CDO,collateralizeddebtobligation是backedbyanunderlyingpoolofdebt比如emergingmarketdebt

　　CMO,backedbyapoolofmortgages

　　ABS,backedbyfinancialassets

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　　EMD不存在

　　一級市場不存在marketmaking

　　ConceptCheckersP80

　　pureexpectationstheory,說invertedordownward-slopingyieldcurve說明short-termratesareexpectedtodeclineinthefuture

　　理性投資者認為長期投資風險比短期投資風險大，而不是每人對長期投資態度不一樣。投資者更喜歡短期投資，長期投資利率要高，有風險溢價。

　　特定的機構和投資者傾向于特定期限的fixed-incomemarket,供給需求決定yieldcurve的形狀

　　央行調整了利率的較常用方法是openmarketoperations

　　yieldratio=1+yieldspread

　　absoluteyieldspread=yieldonXyearcorporateissue–yieldon-the-runXyeartreasuryissue

　　relativeyieldspread=（corporateyield–treasuryyield）/treasuryyield

　　收縮經濟說明lowercorporateearning增加default的可能性，擴大corporateissues和treasuryissues的spread

　　yieldratio=higheryieldbond/loweryieldbond

　　marginaltaxrate=1-tax-exemptrate/taxablerate

　　經濟擴張期，creditspread減小，因為企業收入增加，lesslikelytodefault

　　lessliquidity要求higherspead,用于compensate

　　spread縮小，不影響treasury的價格

　　有稅和免稅的債券換算。

　　ConceptCheckersP89

　　央行不應該讓marketsdrivepolicy.央行貨幣政策直接跟市場溝通，應該與長期政策目標一致，讓市場理解。

　　predictable的政策用公布政策后的short-termrates來反映。

　　市場利率反映現在價格和未來的預期，所以市場要平滑吸收貨幣政策。

　　有效的平滑的實施政策，要credible,predictable和transparent.是不是要infrequentlychange要根據市場情況。

　　ConceptCheckersP101

　　算couponpayment

　　所有的10%couponrate的現金流，用15%折現。

　　同上，看清楚是半年付息

　　同上

　　同上

　　requiredrate下降，價格上升。

　　YTM=statedcoupoinrate,價格=parvalue

　　按新的yieldtomaturiry算價格，再除以現價看premium

　　根據不同期的YTM算現值，決定套利方向。

　　按20年算PV,再按17年算PV,相減算出3年后增加的value

　　算zerocouponbond的現值

　　ConceptCheckersP127

　　溢價，YTM<>

　　試算YTM

　　試算YTC,用call的期限

　　試算YTP,用put的期限

　　zerocouponbond的YTM=[（1000/現值）^1/期數-1]X2

　　半年息實際年利率跟名義年利率的轉換

　　知道月息，換成半年期，再換成年息

　　溢價購買的bond,premium會逐漸減少（capitalloss），計算YTM已考慮

　　知道第四年的soptrate,第三年的spotrate算先進年的forwardrate.

　　（1+y4）^4=（1+y3）^3X（1+f13）

　　putoptioncost<0,OAS>Z-spread

　　spotrate,算S1=先進年利率，S2=根號（r1Xr2）-1,S3,S4.用4個S折現，加起來就是PV

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　　zerocoupon只管S3,折現。

　　假如yieldcurve是flat,nominalspread=z-spread;假如optionfree,Z-spread=OAS;couponrate沒關系

　　treasuryspotyieldcurve會讓t-bond在arbitrage-freeprice上，on-the-runtreasurybond.所以Z-spread是0

　　Comprehensiveproblems

　　1.算couponinterest;算principal的gain/loss,算利息在投資。

　　2.實際利率和名義利率的換算。

　　3.反過來

　　4.算spotrate,同11.算YTM;nominalspread=YTMbond-YTMtreasury,算z-spread

　　也可以用3個z-spread帶入算較接近的。

　　5.6.7.略過

　　ConceptCheckersP153

　　negativeconvexity,requiredyield減少，價格增加的速度減緩，到callprice附近，leveloff

　　算現在的pv和YTM增加后的pv,interestrateexposure=（后PV-前PV）/前PV

　　算V_,V+,duration=（V_–V+）/2V0*Δy

　　callable的V_=callprice

　　yield減少，price增加，

　　convexityeffect=convexityX（Δy）^2

　　totalestimatepricechange=durationeffect+convexityeffect=durationXΔy+convexityX（Δy）^2

　　同上

　　totalpercentagechangeinprice=durationeffect+convexityeffect=effectiveduration+convexityeffect

　　PVBP=初始價格-利率變動1bp的價格。先算YTM,再YTM+0.01%,算PV

　　較準確的用于計算yield變動對value的影響的方法：fullvaluationapproach

　　negativeconvexity導致價格上升比下降速度慢。

　　effectivedurationmethod考慮了calloption,所以價格算出來較低。macaulayduration和modifiedduration較高。

　　Comprehensiveproblems

　　1.portfolio的effectiveduration是組合里bonds的effectiveduration的weightedaverage,用市場價值來當weight

　　2.用1算出的efectiveduration×0.01%×總價值

　　3.modifiedduration和effectiveduration相等，就沒有option.

　　4.premuim的bond可能有calloption,effectiveduration比modifiedduration小，而且有negativeconvexity

　　5.putable是dicount,effetiveduration比modifiedduration小很多，低convexity

　　6.同7

　　7.算effectiveduration時，要選pricemodel和yieldchange,兩個不同導致算出的effectiveduration不同。

　　8.effectiveduration基于yield很小的變化算出yieldcurve的變化。可能不足以說明。

　　self-testP159

　　央行根據市場利率和衍生品價格估計投資者預期和未來利率；假如predictable,市場利率已經反映了即將公布的政策，而不是隔夜立刻反應。

　　算半年付的YTM,算兩年后PV同P153-2

　　marketsegmentationtheory基于不同投資者偏好不同期限的產品。pureexpectationtheory的缺點是沒有長期價格風險的調整。

　　外部信用加強是第三方支持。portfolioinsurance不是。bondinsurance是，corporateguarantee是，LC是

　　有option的bond要用effectiveduration算。

　　利率下跌benefitduration較高的bond.coupon越低，YTM越低，到期時間越長，duration越高。

　　對buyer有利的option,可以降低YTM

　　算出Δy用duration=（V_–V+）/2V0*Δy算duration

　　yieldvolatility的減少，導致optionvalue的減少。prepaymentvalue的減少，增加bongvalue,requiredyield減少。putoptionvalue減少，requiredyield增加。

　　OAS<yield,是putoption是減小required>

　　forwardrate=[（1+第四年的spotrate）4次方/（1+第二年的spotrate）平方-1]開根號-1,

　　近似計算[（第四年的spotrate）4次方/（第二年的spotrate）]/2

　　CMO是diferentclaimtomortgagecashflows.

債券是政府、企業、銀行等債務人為籌集資金,按照法定程序發行并向債權人承諾于指定日期還本付息的有價證券。

債券是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌借資金時，向投資者發行，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發行者之間是一種債權債務關系，債券發行人即債務人，投資者(債券購買者)即債權人。

債券是一種有價證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場發達的國家和地區，債券可以上市流通。在中國，比較典型的政府債券是國庫券。

　　溢價攤銷的方法可采用直接攤銷法或實際利率法，具體如下：

債券溢價攤銷的方法

　　直接攤銷法，又稱平均攤銷法，是將債券溢價在債券存續期內予以平均分攤的一種方法。這種方法簡便易行，但不太精確。其計算公式為：每期債券溢價攤銷額=債券溢價/債券年限

　　實際利率法，是以實際利率乘以本期期初債券賬面價值的現值，得出各期利息。由于債券各期期初賬面價值不同，因而計算出來的各期利息也不一樣。在債券溢價的條件下，債券賬面價值逐期減少，利息也隨之逐期減少。當期入賬的利息與按票面利率計算的利息的差額，即為該期應攤銷的債券溢價。這種方法計算精確，但較為復雜。

　　實務處理中多采用直線法。

債券溢價發行的會計分錄

　　溢價發行債券時通過應付債券——面值、應付債券——利息調整會計科目來進行核算，具體的溢價發行債券分錄如下：

　　溢價發行債券會計分錄：

　　借：銀行存款（實際收到的金額）

　　貸：應付債券——面值

　　應付債券——利息調整

　　折價發行債券會計分錄：

　　借：銀行存款（實際收到的金額）

　　應付債券——利息調整

　　貸：應付債券——面值

債券溢價發行的優點

　　溢價發行是債券發行的一種價格選擇。優點是它不僅讓發行者獲得按票面金額計算的資金，而且給發行者帶來額外的溢價收入，甚至使發行收入大于到期按面值償還的本金支出，增加了發行收入，為發行者提供了在不增加債券發行數量的條件下獲取更多資金的途徑。但是，它要求發行者信用較高，同時，溢價發行債券利率較高，發行者到期償還時將支付較高的利息。