在眾多經營管理能力的理論中，很少有人重視作為企業(yè)管理核心的財稅管理能力。事實上，企業(yè)的財稅是一個獨立而綜合的完整系統(tǒng)，它以貨幣的形式貫穿于企業(yè)所有的經營和管理活動，是整個企業(yè)管理的靈魂所在。正確采用財稅戰(zhàn)略，有利于提升財稅核心競爭力。

1、財稅戰(zhàn)略指標如何選取

企業(yè)核心競爭力的財稅范疇按企業(yè)理財本身的規(guī)律和核心競爭力的特征可分解為3個方面：財稅營運能力、財稅管理能力和財稅應變能力，它們是企業(yè)理財能力的基本構成要素。

當這3個方面的能力協調一致時，企業(yè)便能通過合理的資金運作，將財稅管理體系中的財稅預測、決策能力、財稅計劃、組織控制、分析能力整合為一體，形成企業(yè)財稅核心競爭力。

當今我國經濟迅猛發(fā)展，財稅戰(zhàn)略的適時調整可以提升企業(yè)和企業(yè)財稅適應環(huán)境變化的能力。財稅戰(zhàn)略是財稅核心競爭力的源泉，財稅戰(zhàn)略直接影響著企業(yè)財稅核心競爭力。

選取資產負債率、債務融資率、資產長期負債率作為企業(yè)融資戰(zhàn)略的評價指標，用股利增長率和股利支付率來評價企業(yè)的股利分配戰(zhàn)略，選擇資本投資增長率、流動投資比率和資產增長率評價企業(yè)的投資戰(zhàn)略。應用以上指標分別對優(yōu)質企業(yè)和劣質企業(yè)的財稅戰(zhàn)略進行綜合評價。

資產負債率反映企業(yè)的資本結構，企業(yè)的融資主要由債權融資和股權融資構成;債務融資率、資產長期負債率指標反映出企業(yè)的融資結構和償債能力。

資產負債率=年末企業(yè)負債總額÷年末企業(yè)資產總額×100%

債務融資率=(年末企業(yè)短期借款+年末企業(yè)長期借款+年末企業(yè)應付債券)÷年末企業(yè)資產總額×100%

資產長期負債率=年末企業(yè)長期負債合計÷年末企業(yè)資產總額×100%

股利增長率和股利支付率可以很好地代表企業(yè)的股利分配情況。

股利增長率=[(本年發(fā)放的現金股利+本年發(fā)放的股票股利)÷(上年發(fā)放的現金股利+上年發(fā)放的股票股利)-1]×100%

股利支付率=(本年發(fā)放的現金股利+本年發(fā)放的股票股利)÷凈利潤×100%

資本投資增長率、流動投資比率和資產增長率代表企業(yè)實施投資戰(zhàn)略管理的情況。

資本投資增長率=[(年末長期投資合計+年末固定資產原值+年末無形資產)÷(年初長期投資合計+年初固定資產原值+年初無形資產)-1]×100%

流動投資比率=流動資產÷總資產×100%

資產增長率=(年末總資產÷年初總資產-1)×100%

2、企業(yè)價值與財稅戰(zhàn)略的相關性

財稅戰(zhàn)略是戰(zhàn)略思想與財稅活動的融合體，它為企業(yè)戰(zhàn)略的實施提供配套支持，在一定意義上決定了企業(yè)資源的配置效率和效果，因此制定合理的財稅戰(zhàn)略對企業(yè)的發(fā)展有重要的意義。

財稅戰(zhàn)略的最高目標是實現企業(yè)價值最大化，也就是實現風險和報酬平衡時的企業(yè)自由現金流最大化。此目標是各項財稅管理活動的切入點，用來證明企業(yè)價值的可持續(xù)增長與財稅戰(zhàn)略具有相關性。財稅戰(zhàn)略研究流程如圖所示。

首先，財稅與戰(zhàn)略有著天然、深度的交互性。財稅表現為資產負債表、利潤表和現金流量表等財務報表以及一系列定量化的財稅指標。經過審計的財務報表與財稅指標的確反映了企業(yè)過去的經營業(yè)績與財稅狀況，但是“管理價值始于戰(zhàn)略，止于財稅結果”，現在的成功與失敗都取決于過去某一段時間采取的戰(zhàn)略，所以企業(yè)“今天”的財務報表其實是“昨天”企業(yè)戰(zhàn)略實施結果的“顯示器”。

其次，財稅管理聚焦企業(yè)價值目標。雖然人們對戰(zhàn)略與企業(yè)價值之間的具體作用過程和作用機制還不是十分清楚，甚至對戰(zhàn)略的具體概念都存在廣泛的爭議，但對戰(zhàn)略與企業(yè)價值之間的因果關系已有基本共識。戰(zhàn)略與財稅資源的關系可以簡潔明了地表達為“戰(zhàn)略上光有資金不行，沒有足夠的(自有)資金更不行”。

當企業(yè)高速發(fā)展時，財稅戰(zhàn)略必須保證企業(yè)價值可持續(xù)增長，使其保持必要的戰(zhàn)略理性。在企業(yè)運營過程中，財稅戰(zhàn)略必須能夠預估出企業(yè)的長期風險，而且能夠保持必要的財稅彈性，以便隨時對沖風險。

3、財稅戰(zhàn)略促進企業(yè)價值增長

財稅戰(zhàn)略之所以促進企業(yè)價值增長，主要是因為以下幾個方面。

(1)財稅戰(zhàn)略是用戰(zhàn)略的思想解決財稅方面的問題而制定出的一系列決策。它同樣包括戰(zhàn)略制定時所必需的確定目標、分析環(huán)境、制定方案以及控制、評價等過程。財稅戰(zhàn)略的研究對象是資金運動以及在資金運動中所產生的財稅關系。

(2)財稅戰(zhàn)略是針對企業(yè)長期狀況制定的。影響企業(yè)長期發(fā)展能力的因素影響著財稅戰(zhàn)略，財稅戰(zhàn)略目標應該與企業(yè)戰(zhàn)略目標一致，企業(yè)長期發(fā)展能力中重要的因素將影響企業(yè)財稅戰(zhàn)略目標的實現。

(3)財稅戰(zhàn)略的內容主要包括投資、籌資和分配3個方面。它們是企業(yè)財稅最主要的活動和管理對象，所以自然成為財稅戰(zhàn)略制定關注的主要內容。

(4)財稅戰(zhàn)略關注企業(yè)內外部環(huán)境的發(fā)展變化。正是企業(yè)內外部環(huán)境的不確定性加劇才使得財稅戰(zhàn)略管理產生。環(huán)境的發(fā)展與變化深刻地影響著財稅戰(zhàn)略管理的發(fā)展和變化，所以財稅戰(zhàn)略的理論研究與管理實踐應是動態(tài)的、發(fā)展的和適應環(huán)境變化的。注重環(huán)境變化成為企業(yè)財稅戰(zhàn)略區(qū)別于傳統(tǒng)財稅管理的一個重要標志。

(5)財稅戰(zhàn)略是針對企業(yè)經營有重大影響、發(fā)揮重大作用、有重要意義的財稅活動制定的綜合性戰(zhàn)略。這說明不重要的、對企業(yè)經營僅有一般影響的活動不應也不可能進入財稅戰(zhàn)略關注的范圍。

這些重大財稅活動無外乎投資、籌資和分配等幾個方面的活動。財稅戰(zhàn)略與企業(yè)其他戰(zhàn)略相互依存，服從并支撐著企業(yè)總體戰(zhàn)略。不過，財稅上獨特的思維理念與分析工具，使財稅戰(zhàn)略在不少方面都表現出異于企業(yè)其他戰(zhàn)略的特性，而成為一個獨立的戰(zhàn)略范疇和領域。

第一，凸顯“數據說話”。財稅戰(zhàn)略的研制、表述與實施結果都必須建立在對各類數據的分析基礎之上。無論是財稅維度還是非財稅維度，無論“擺事實”還是“講道理”，都必須有數據的支持。離開了數據，財稅就“無話可說”。

第二，與經營戰(zhàn)略具有互補性。比如，企業(yè)總風險主要由經營風險和財稅風險構成，如果鎖定企業(yè)總風險，那么以“固定成本”主導的經營風險與以“債務利息”主導的財稅風險之間就必須形成此消彼長的互補關系，即激進的經營戰(zhàn)略應配合穩(wěn)健的財稅戰(zhàn)略，或激進的財稅戰(zhàn)略應配合穩(wěn)健的經營戰(zhàn)略。

(6)財稅戰(zhàn)略必須工具化和制度化。財稅戰(zhàn)略管理的任務就是將企業(yè)的戰(zhàn)略目標、分析技術和管理程序結合在一起，尋求和挖掘價值驅動因素并使之工具化和制度化。

(7)財稅戰(zhàn)略處于企業(yè)戰(zhàn)略的核心地位。財稅戰(zhàn)略與企業(yè)戰(zhàn)略之間并不是單純的前者無條件服從后者的關系。

從表面上看，財稅戰(zhàn)略應隸屬于企業(yè)戰(zhàn)略，但其特殊性使得它不能等同于一般戰(zhàn)略，它必須具有一定的獨立性，在企業(yè)戰(zhàn)略中處于核心地位，甚至可以說財稅戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的貨幣表現形式。

在一定程度上說，企業(yè)的投資、籌資和分配活動幾乎涵蓋了企業(yè)的整個生產經營過程，而企業(yè)財稅戰(zhàn)略的謀劃對象是企業(yè)的本金流動以及在本金流動時所產生的財稅關系，且本金是企業(yè)生存發(fā)展最為重要的要素。

(8)企業(yè)戰(zhàn)略的具體形式是多種多樣的。然而，從財稅的角度來看，我們主要關心的不是這些具體的企業(yè)戰(zhàn)略形式，而是與這些企業(yè)戰(zhàn)略形式相配合的財稅戰(zhàn)略具有什么樣的基本特征。財稅戰(zhàn)略與企業(yè)戰(zhàn)略密不可分，但財稅戰(zhàn)略又側重于資金的籌措、使用及分配。

所以，財稅戰(zhàn)略類型應該主要從資金的籌措、使用及分配特征的角度進行劃分。從這一角度劃分，財稅戰(zhàn)略總體上可以分為3種類型，即快速擴張型財稅戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財稅戰(zhàn)略和防御收縮型財稅戰(zhàn)略，如表所示。