內含收益率,是指對投資方案未來(營業期含終結期)的每年現金凈流量進行貼現，使所得的現值恰好與原始投資額現值相等，從而使凈現值等于零時的貼現率。當凈現值=0時，即當未來現金凈流量現值=原始投資額的現值時，i=內含收益率。

一、內含收益率的計算方法有什么?

內含收益率的計算方法包括年金法以及逐步測試法。

1.年金法：

(1)適用于原始投資一次支出、沒有建設期且未來每年現金凈流量相等，且未來相等的凈現金流量之和大于初始投資。

(2)每年現金凈流量相等時一種年金形式，令：未來每年現金凈流量×年金現值系數-原始投資額現值=0

(3)計算出凈現值為零時的年金現值系數后，通過查年金現值系數表，利用插值法即可計算出相應的折現率i，該折現率就是方案的內含收益率。

2.逐步測試法：

(1)適用于當未來每年現金凈流量不相等，或者有投資期(投資不是一次性)。

(2)首先通過逐步測試找到使凈現值一個大于0，一個小于0的，并且最接近的兩個折現率，然后通過內插法求出內含收益率。

二、內含收益率的優缺點有什么?

(一)優點：

1.內含收益率反映了投資項目實際可能達到的投資報酬率，易于被高層決策人員所理解。

2.對于獨立投資方案的比較決策，如果各方案原始投資額現值或者期限不同，可以通過計算各方案的內含收益率，反映各獨立投資方案的獲利水平。

(二)缺點：

1.計算復雜，不易直接考慮投資風險大小

2.在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額現值不相等，有時無法作出正確的決策。

某一方案原始投資額低，凈現值小，但內含收益率可能較高;而另一方案原始投資額高，凈現值大，但內含收益率可能較低。

備考資料ue_arc_bkzl
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三、年金凈流量的計算方法

年金凈流量=現金凈流量總現值(NPV)÷年金現值系數=現金凈流量總終值÷年金終值系數