外部融資升水影響整個資金成本,進而影響投資決策。外部融資升水是指金融市場缺陷產生投融資雙方的委托代理問題,導致金融摩擦的存在,致使內外源融資存在單位成本差異。
外部融資升水又與企業凈值的變化有關。金融加速器機制的核心是企業資產負債狀況,即企業凈值的變化,將導致融資成本的變化,進而引起企業投資的變化;企業投資的變化將引起下一期產出的變化,從而造成經濟波動。企業凈值在這里扮演促使經濟加速增長或加速衰退的角色。一般說來,凈值較小的企業,在資本市場上進行借貸活動時融資成本較高,對外部沖擊的反應更敏感。
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