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什么是跨期資本資產(chǎn)定價(jià)模型

2022-02-08 19:25
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　　跨期資本資產(chǎn)定價(jià)模型（Intertemporal CAPItal Asset Pricing Model或Intertemporal CAPM，簡(jiǎn)稱(chēng)ICAPM），也稱(chēng)瞬時(shí)資本資產(chǎn)定價(jià)模型。

　　在資產(chǎn)定價(jià)理論中的另一個(gè)重要假設(shè)是：證券市場(chǎng)總是在連續(xù)過(guò)程中，在這一假設(shè)前提下，Merton將CAPM發(fā)展為跨期資本資產(chǎn)定價(jià)模型（ICAPM），同樣在信息對(duì)稱(chēng)、無(wú)摩擦的市場(chǎng)中，資產(chǎn)價(jià)格的變化符合Ito過(guò)程，在這種條件下，資產(chǎn)的價(jià)格與投資者的效用偏好無(wú)關(guān)。在隨后的研究中Merton和Black應(yīng)用以上連續(xù)時(shí)間模型成功地得到了期權(quán)定價(jià)公式，這一公式后來(lái)被大量的實(shí)證研究所證實(shí)，并且被廣泛在實(shí)踐中應(yīng)用。

　　傳統(tǒng)CAPM中的一個(gè)關(guān)鍵假設(shè)是投資者只考慮單一投資期，很顯然這是一個(gè)不現(xiàn)實(shí)的假設(shè)。

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