資產價格渠道理論認為,貨幣政策將通過影響各種金融資產的價格,尤其是股票的價格傳導到實體經濟,從而達到貨幣政策的最終目標。資產價格渠道理論主要包括美國經濟學家托賓的Q理論和意大利經濟學家莫迪利安尼的財富效應論。
托賓的Q理論認為貨幣政策將通過影響股票價格作用于實際經濟變量,從而使貨幣政策的最終目標得以實現。
在莫迪利安尼的財富效應論中,消費者的消費支出取決于經濟主體的財富有多少,而經濟主體的財富可以分為人力資本、真實資本和金融財富。此外,經濟主體的金融財富的主要形式是普通股票,央行的貨幣政策會影響股票價格,導致經濟主體金融財富的增加或者減少,于是支出的意愿將會隨之增加或減少,從而引起國民收入的變化。
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