推導(dǎo)抵補(bǔ)利率平價(jià)公式為:F=S×(1+id)÷(1+if),其中F為遠(yuǎn)期匯率,S為即期匯率,if為國外利率,id為國內(nèi)利率。其中抵補(bǔ)利率平價(jià)是指可以在外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行抵補(bǔ),其經(jīng)濟(jì)含義在于,匯率的遠(yuǎn)期升(貼)水率等于兩國貨幣利率之差,并且高利率貨幣在外匯市場上表現(xiàn)為貼水,低利率貨幣在外匯市場上表現(xiàn)為升水。
利率平價(jià)說沒有考慮交易成本。然而,交易成本卻是很重要的因素。如果各種交易過高,就會(huì)影響套利收益,從而影響匯率與利率的關(guān)系。如果考慮交易成本,國際間的拋補(bǔ)套利活動(dòng)在達(dá)到利率平價(jià)之前就會(huì)停止。
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