估值效應(yīng)的內(nèi)容分為正效應(yīng)和負(fù)效應(yīng)。具體說(shuō)來(lái),如果估值效應(yīng)對(duì)國(guó)際投資凈頭寸的影響比較顯著,那么一國(guó)可以通過(guò)不同的政策組合對(duì)國(guó)際凈投資頭寸進(jìn)行主動(dòng)或被動(dòng)的調(diào)整。正的估值效應(yīng)和經(jīng)常項(xiàng)目順差可以提高國(guó)際投資凈頭寸,相反負(fù)的估值效應(yīng)和經(jīng)常項(xiàng)目逆差則可以降低國(guó)際投資凈頭寸。
從均衡狀態(tài)出發(fā),相互抵消的經(jīng)常項(xiàng)目和估值效應(yīng)有利于保持國(guó)際投資凈頭寸的問(wèn)題;然而要提高或降低國(guó)際投資凈頭寸規(guī)模可以采取不同的調(diào)整路徑,并承受相應(yīng)福利收益或損失。雖然難以評(píng)估經(jīng)常項(xiàng)目變化在短期內(nèi)的福利影響,但一般認(rèn)為正的估值效應(yīng)有利于一國(guó)福利水平的提高。
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