資產(chǎn)負(fù)債率是衡量上市公司負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的核心財(cái)務(wù)指標(biāo)，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不是越低越好，也不是越高越好，適度的資產(chǎn)負(fù)債率有利于提高企業(yè)的盈利能力。那么哪些因素會(huì)影響資產(chǎn)負(fù)債率的高低呢？

　　資產(chǎn)負(fù)債率的影響因素

　　1、行業(yè)因素對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的影響。

　　從行業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)來(lái)看，一般制造業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，一般在60％左右，而重資產(chǎn)行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率將更高，高達(dá)80％，甚至更高。這類行業(yè)的固定資產(chǎn)投資相對(duì)較大，企業(yè)的設(shè)立和運(yùn)營(yíng)需要更多的資金投入。然而，如果投入產(chǎn)出周期較長(zhǎng)，資本運(yùn)營(yíng)壓力就會(huì)更大。例如，鋼鐵行業(yè)、造紙行業(yè)和汽車行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率非常高。

　　2、企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的影響。

　　企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)分為有息負(fù)債和無(wú)息負(fù)債。有息負(fù)債一般是指長(zhǎng)期和短期銀行貸款、各種應(yīng)付票據(jù)和其他需要支付利息的對(duì)外負(fù)債。無(wú)息負(fù)債主要是指企業(yè)占用的不需要支付利息的資金，如應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收款項(xiàng)等。在企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)中，無(wú)息負(fù)債越多越好。如果負(fù)債較高，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高越好，說(shuō)明企業(yè)在上下游供應(yīng)鏈中有足夠的發(fā)言權(quán)，說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。如果企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)在生息負(fù)債中占很大比例，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率最好適中，因此企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，否則企業(yè)的資本成本會(huì)很高，會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、適度的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。

　　凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×收益率。凈資產(chǎn)收益率反映了公司的盈利能力，凈資產(chǎn)收益率越高，公司的盈利能力越強(qiáng)。而權(quán)益乘數(shù)的財(cái)務(wù)杠桿作用對(duì)凈資產(chǎn)收益率有著重要的影響。

　　而權(quán)益乘數(shù)越大即資產(chǎn)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)杠桿的作用越明顯。不可否認(rèn)，適度的財(cái)務(wù)杠桿可以提高企業(yè)的盈利能力；但如果企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿過(guò)高，則會(huì)加大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)資金流的斷裂。

　　資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式

　　資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100％

　　1、負(fù)債總額是指公司承擔(dān)的各項(xiàng)負(fù)債的總和，包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。

　　2、資產(chǎn)總額是指公司擁有的各項(xiàng)資產(chǎn)的總和，包括流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)。