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題目

【不定項選擇題】

2020年9月1日，李先生以95元的價格在上海證券交易所購買了甲公司于2020年1月1日發(fā)行的公司債券。該債券面值為100元，票面利率4%，到期日為2023年1月1日，每年年末付息一次、到期還本。假設(shè)此期間市場利率始終為5%。

該債券的發(fā)行價格應(yīng)為（）元。

A: 86.38

B: 97.28

C: 100.00

D: 102.45

答案解析

按年收益率每年付息一次的債券定價公式如下：

F為債券面額，即n年到期所歸還的本金；Ct為第t時期債券收益或息票利率；r為市場利率或債券預(yù)期收益率；n為償還期限。
第一年后收入4元的現(xiàn)值：4÷（1+5%）≈3.81（元）
第二年后收入4元的現(xiàn)值：4÷（1+5%）^2≈3.63（元）
第三年后收入4元的現(xiàn)值：4÷（1+5%）^3≈3.46（元）
第三年后收入100元的現(xiàn)值：100÷（1+5%）3≈86.38（元）
總現(xiàn)值：3.81+3.63+3.46+86.38=97.28（元）

即：該債券發(fā)行時，其未來息票的現(xiàn)值為10.9元，100元償還價的現(xiàn)值為86.38元，因此，該債券的發(fā)行價為97.28元。

答案選 B