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題目
【不定項選擇題】

某公司2018年12月31日資產合計為12億元，負債合計為8億元，該公司計劃投資某項目，總投資額為5億元，計劃利用留存收益融資1億元，其他4億元通過對外發行普通股籌集。經測算，目前無風險報酬率為4.5%，市場平均報酬率為10.5%，該公司股票的風險系數為1.2，公司債務的資本成本率為6%。根據啄序理論，該公司利用留存收益融資的優點有( )。

A: 可以抵稅

B: 不會傳遞任何可能對股價不利的信息

C: 籌資費用固定

D: 不用考慮資本成本

答案解析

啄序理論認為，公司傾向于首先采用內部籌資，因而不會傳遞任何可能對股價不利的信息；如果需要外部籌資，公司將先選擇債權籌資，再選推其他外部股權籌資、這種籌資順序的選擇也不會傳遞對公司股價產生不利影響的信息。按照啄序理論，不存在明顯的目標資本結構。

答案選 B

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1、某公司2018年12月31日資產合計為12億元，負債合計為8億元，該公司計劃投資某項目，總投資額為5億元，計劃利用留存收益融資1億元，其他4億元通過對外發行普通股籌集。經測算，目前無風險報酬率為4.5%，市場平均報酬率為10.5%，該公司股票的風險系數為1.2，公司債務的資本成本率為6%。根據資本資產定價模型，該公司發行股票的資本成本率為( )。 2、某公司2018年12月31日資產合計為12億元，負債合計為8億元，該公司計劃投資某項目，總投資額為5億元，計劃利用留存收益融資1億元，其他4億元通過對外發行普通股籌集。經測算，目前無風險報酬率為4.5%，市場平均報酬率為10.5%，該公司股票的風險系數為1.2，公司債務的資本成本率為6%。該公司進行資本結構決策可采用的方法有( )。 3、某公司2018年12月31日資產合計為12億元，負債合計為8億元，該公司計劃投資某項目，總投資額為5億元，計劃利用留存收益融資1億元，其他4億元通過對外發行普通股籌集。經測算，目前無風險報酬率為4.5%，市場平均報酬率為10.5%，該公司股票的風險系數為1.2，公司債務的資本成本率為6%。該公司可以選擇（ ）進行發行普通股資本成本率的測算。 4、某上市公司己上市5年，至2022年12月31日，公司的總資產已達15億元，公司的負債合計為9億元。公司正考慮上一條新的生產線，總投資5億元，計劃全部通過外部融資來解決。經測算，2022年無風險報酬率為4.5%，市場平均報酬率為12.5%，該公司股票的風險系數為1.1，公司債務的資本成本率為6%。公司維持現有資本結構不變，初步決定總融資額中2億元使用債務融資方式，3億元使用公開增發新股的方式。假設該公司股權資本成本率為16%，則該公司的綜合資本成本率為（ ）。 5、某上市公司己上市5年，至2022年12月31日，公司的總資產已達15億元，公司的負債合計為9億元。公司正考慮上一條新的生產線，總投資5億元，計劃全部通過外部融資來解決。經測算，2022年無風險報酬率為4.5%，市場平均報酬率為12.5%，該公司股票的風險系數為1.1，公司債務的資本成本率為6%。公司維持現有資本結構不變，初步決定總融資額中2億元使用債務融資方式，3億元使用公開增發新股的方式。如果該公司所得稅率提高，則該公司（ ）的資本成本率會降低。 6、某上市公司己上市5年，至2022年12月31日，公司的總資產已達15億元，公司的負債合計為9億元。公司正考慮上一條新的生產線，總投資5億元，計劃全部通過外部融資來解決。經測算，2022年無風險報酬率為4.5%，市場平均報酬率為12.5%，該公司股票的風險系數為1.1，公司債務的資本成本率為6%。公司維持現有資本結構不變，初步決定總融資額中2億元使用債務融資方式，3億元使用公開增發新股的方式。根據資本資產定價模型，該公司的股權資本成本率為（ ）。 7、某公司2022年12月31日總資產為20億元，總負債為8億元，預計2022年公司息稅前 盈余額（EBIT）為1億元。該公司計劃2023年投資一個新項目，總投資額為3億元，初步確定利用留存收益融資1億元，對外發行普通股籌集2億元。經分析測算，目前無風險報酬率為 4%,市場平均報酬率為10%,該公司股票的風險系數為0.8,公司債務資本成本率為5%。資本結構的決策方法包括( )。 8、某地產公司在2023年12月31日的資產合計為100億元，負債合計為50億元。該公司計劃投資新的商業廣場項目，總投資額為20億元，通過三種方式籌集資金。利用留存收益融資4億元，資本成本率為6%；發行債券籌集6億元，資本成本率為12%；對外發行普通股籌集10億元。經過估算，目前無風險報酬率為3.5%，市場平均報酬率為10%，該公司股票的風險系數為1.3。根據資本資產定價模型，該公司發行股票的資本成本率為（ ）。 9、某地產公司在2023年12月31日的資產合計為100億元，負債合計為50億元。該公司計劃投資新的商業廣場項目，總投資額為20億元，通過三種方式籌集資金。利用留存收益融資4億元，資本成本率為6%；發行債券籌集6億元，資本成本率為12%；對外發行普通股籌集10億元。經過估算，目前無風險報酬率為3.5%，市場平均報酬率為10%，該公司股票的風險系數為1.3。根據啄序理論，該公司利用留存收益融資的優點有（ ）。 10、某地產公司在2023年12月31日的資產合計為100億元，負債合計為50億元。該公司計劃投資新的商業廣場項目，總投資額為20億元，通過三種方式籌集資金。利用留存收益融資4億元，資本成本率為6%；發行債券籌集6億元，資本成本率為12%；對外發行普通股籌集10億元。經過估算，目前無風險報酬率為3.5%，市場平均報酬率為10%，該公司股票的風險系數為1.3。該公司進行資本結構決策時，可釆用的方法有（ ）。
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