CMA培養的管理會計不僅擁有傳統的財務會計知識，還擁有管理+業務的內容，并能根據財務分析、財務管理、財務決策等內容為管理者提供戰略支持和依據。所以說學了cma就好像讀了一個小的MBA,今天會計網帶大家學習債券提前贖回的方式。

　　CMA知識點之債券提前贖回的方式

　　1.償債基金

　　要求公司定期向受托人（一般為銀行）支付償債基金以確保每期收回特定數量的債券。

　　由于償債基金能夠有序地收回債券，這被稱為攤銷效應，所以這種債券的違約風險要比其他沒有償債基金的債券要小（對投資者有利），資本成本也較低

　　2.系列債券

　　（1）多個到期日→投資者可以根據自己的需求自行選擇→有利于債券持有人

　　（2）債券收益率下降

　　提示：不同到期日對應的票面利率不一樣，時間越長，風險越大，利率越高。

　　3.可轉換條款

　　（1）投資者獲得兩項資產：債券＋看漲期權（有權購入資產）→投資者可以自行選擇是否行權→有利于投資者

　　投資者持有看漲期權（看好企業未來股價會上漲，當股價高于轉換價格，就會行權）

　　（2）債券收益率下降

　　（3）公式

　　1）轉換價格＝債券面值/轉換率

　　2）轉換價值＝轉換率×股票市價

　　3）轉換溢價＝（轉換價格/股票市價）－1

　　4.可贖回條款

　　a.發行方可以回購在外流通的債券

　　b.行權條件→市場利率預期大幅下降

　　（1）贖回資本成本高的債券

　　（2）當利率下降時，以較低的資本成本進行債券融資

　　c.對債券持有人不利→債券收益率上升

　　以上總結：

　　1.對持有者有利：

　　償債基金

　　系列債券

　　可轉換債券

　　2.對發行者有利：

　　可贖回條款