在沒有企業所得稅的情況下，下列關于MM理論的表述錯誤的有（ ）。
A: 企業加權資本成本僅取決于企業的經營風險
B: 無論債務多少，有負債企業的加權平均資本成本都與風險等級相同的無負債企業的權益資本成本相等
C: 有負債企業的權益資本成本與以市值計算的財務杠桿(債務/權益)成正比例
D: 有負債企業的價值與無負債企業的價值相等
【考點】資本結構的MM理論
【解題思路】掌握無稅的MM理論觀點
【具體解析】在沒有企業所得稅的情況下，企業的資本結構與企業價值無關，企業加權平均資本成本與其資本結構無關，企業的風險取決于經營風險，有負債的企業價值=無負債的企業價值，有負債企業的加權平均資本成本=風險等級相同的無負債企業的權益資本成本，故選項ABD的表述正確；在沒有企業所得稅的情況下，有負債企業的權益資本成本隨著財務杠桿的提高而增加，權益資本成本等于無負債企業的權益資本成本加上風險溢價，而風險溢價與以市值計算的財務杠桿（債務/權益）成正比例，故選項C的表述錯誤。
答案選 C
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