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題目
【多選題】

某公司是一家生物制藥企業，目前正處于高速增長階段。公司計劃發行10年期的附帶認股權證債券進行籌資。下列說法中，正確的有（ ）。

A: 認股權證是一種看漲期權，可以使用BS模型對認股權證進行定價

B: 使用附帶認股權證債券籌資的主要目的是當認股權證執行時，可以以高于債券發行日股價的執行價格給公司帶來新的權益資本

C: 使用附帶認股權證債券籌資的缺點是當認股權證執行時，會稀釋股價和每股收益

D: 為了使附帶認股權證債券順利發行，其內含報酬率應當介于債務市場利率和普通股成本之間

答案解析

布萊克-斯科爾斯模型假設沒有股利支付，看漲期權可以適用。認股權證不能假設有效期限內不分紅，5-10年不分紅很不現實，因此不能用布萊克-斯科爾斯模型定價。所以，選項A不正確；附帶認股權債券的發行者主要目的是發行債券而不是發行股票，是為了發債而附帶期權。而且如果將來公司發展良好，股票價格會大大超過執行價格，原有股東會蒙受較大損失。所以，選項B不正確；使用附認股權債券籌資時，債券持有人行權會增加普通股股數，從而稀釋股價和每股收益，所以，選項C正確；使用附認股權債券籌資時，如果內含報酬率低于債務市場利率，投資人不會購買該項投資組合，如果內含報酬率高于普通股成本，發行公司不會接收該方案，所以，附認股權債券其內含報酬率應當介于債務市場利率和普通股成本之間。選項D正確。

答案選 CD

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