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題目

【多選題】

【多選題（2012）】資本資產(chǎn)定價(jià)模型是估計(jì)權(quán)益成本的一種方法。下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型參數(shù)估計(jì)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A: 估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率時(shí)，通常可以使用上市交易的政府長(zhǎng)期債券的票面利率

B: 估計(jì)貝塔值時(shí)，使用較長(zhǎng)年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠

C: 估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，使用較長(zhǎng)年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠

D: 預(yù)測(cè)未來(lái)資本成本時(shí)，如果公司未來(lái)的業(yè)務(wù)將發(fā)生重大變化，則不能用企業(yè)自身的歷史數(shù)據(jù)估計(jì)貝塔值

答案解析

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率一般用上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率來(lái)估計(jì)，而非票面利率，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。估計(jì)貝塔值時(shí)，較長(zhǎng)年限的數(shù)據(jù)涵蓋的信息量確實(shí)更大，但時(shí)間跨度長(zhǎng)公司風(fēng)險(xiǎn)特征可能改變，估計(jì)貝塔值不一定好，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。

答案選 CD