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題目
【多選題】

甲公司擬投資一條生產(chǎn)線，該項目投資期限5年，資本成本12%，凈現(xiàn)值200萬元。下列說法中，正確的有（ ）。
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A: 項目現(xiàn)值指數(shù)大于1

B: 項目會計報酬率大于12%

C: 項目折現(xiàn)回收期大于5年

D: 項目內(nèi)含報酬率大于12%

答案解析

對于單一投資項目，當凈現(xiàn)值大于0時，現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)含報酬率大于資本成本，項目是可行的。選項A、D正確；會計報酬率不考慮貨幣時間價值，且考慮的不是現(xiàn)金凈流量而是年平均凈收益，所以與資本成本無法進行比較，選項B錯誤；因為凈現(xiàn)值大于0，因此未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值補償了原始投資額現(xiàn)值后還有剩余，即折現(xiàn)回收期小于項目投資期5年，所以選項C錯誤。
【知識點】獨立項目的評價方法
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1、【0503934】甲公司是一家制造業(yè)上市公司，主營嬰幼兒紙尿褲的生產(chǎn)與銷售。為進一步擴大市場份額，準備新增一條生產(chǎn)線。相關(guān)資料如下： （1）生產(chǎn)線建設(shè)期為1年，擬在2020年末開始建設(shè)，2022年初投入使用，預(yù)計該生產(chǎn)線成本為2000萬元。稅法規(guī)定生產(chǎn)線的折舊年限為5年，殘值率為5%，按直線法計提折舊。生產(chǎn)線預(yù)計使用3年，項目結(jié)束時預(yù)計生產(chǎn)線的變現(xiàn)價值為600萬元。 （2）甲公司有一廠房適合新項目使用，該廠房目前正在對外出租，年租金60萬元，每年年末收取。 （3）生產(chǎn)線投入使用后，預(yù)計每年銷售3600萬只紙尿褲，單位售價為1.2元，單位變動制造成本為0.7元，每年付現(xiàn)固定制造費用為200萬元，每年付現(xiàn)銷售和管理費用合計為100萬元。 （4）預(yù)計2022年初墊支的營運資本占銷售收入的20%，在項目結(jié)束時收回。 假設(shè)生產(chǎn)線成本支出發(fā)生在2021年初，每年的銷售收入和付現(xiàn)費用均發(fā)生在年末。公司對項目要求的必要報酬率是10%，甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。該項目的凈現(xiàn)值是（ ）萬元。 2、2011年底，甲公司財務(wù)部門舉行了一次研討會，對2012年的下列兩項工作計劃進行了討論和決策：（1）為了擴大銷售，決定改變信用政策 2011年甲公司銷售產(chǎn)品收入為4 320萬元，企業(yè)銷售利潤率為10%，其信用條件是：2/10，n/30，享受現(xiàn)金折扣的占40%，其余享受商業(yè)信用。管理成本占銷售收入的1%，壞賬損失占銷售收入的2%，收賬費用占銷售收入的3%。 2012年擬將賒銷條件改為“2/10，1/20，n/60”，企業(yè)銷售利潤率變?yōu)?2%，預(yù)計銷售收入將增加50%。估計約有60%的客戶（按賒銷額計算）會利用2%的折扣；15%的客戶會利用1%的折扣，其余的享受商業(yè)信用。管理成本占銷售收入的比率變?yōu)?.5%，壞賬損失為銷售收入的2.5%，收賬費用為銷售收入的3.5%。 企業(yè)的資金成本率為8%。 （2）為了擴大生產(chǎn)，討論新生產(chǎn)線購建及籌資方案 新生產(chǎn)線的購建有兩個方案： 方案一：建造一條生產(chǎn)線M，投資額為1 000萬元，于建設(shè)起點一次投入（建設(shè)期較短，可以忽略不計）。該設(shè)備預(yù)計使用壽命為5年，直線法計提折舊，預(yù)計期滿凈殘值為10萬元。投產(chǎn)后每年增加息稅前利潤500萬元。 方案二：同樣的金額直接購買一條生產(chǎn)線N。該生產(chǎn)線購入后即可投入生產(chǎn)使用。預(yù)計使用年限為5年。按年限平均法計提折舊，假設(shè)使用期滿收回凈殘值7萬元。經(jīng)測算，A產(chǎn)品的單位變動成本（包括銷售稅金）為60元，邊際貢獻率為40%，固定成本總額為l25萬元，丁產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可實現(xiàn)銷售量20萬件。 為建造該生產(chǎn)線所需的1 000萬元資金有兩個籌資方案可供選擇： 方案一：按每股10元發(fā)行普通股，該企業(yè)剛剛發(fā)放的每股股利為0.3元，預(yù)計股利每年增長5%； 方案二：按面值發(fā)行票面利率為10%，期限為5年的長期債券，籌資費用率為2%。 已知，所得稅稅率為25%，資金成本為8%；PVA 8%，5＝3.9927，PVA 8%，4＝3.3121，PV 8%，5＝0.6806根據(jù)上述資料回答問題（計算結(jié)果保留兩位小數(shù)）： 購買生產(chǎn)線N方案下，投資項目的凈現(xiàn)值為（　）萬元。 3、2011年底，甲公司財務(wù)部門舉行了一次研討會，對2012年的下列兩項工作計劃進行了討論和決策：（1）為了擴大銷售，決定改變信用政策 2011年甲公司銷售產(chǎn)品收入為4 320萬元，企業(yè)銷售利潤率為10%，其信用條件是：2/10，n/30，享受現(xiàn)金折扣的占40%，其余享受商業(yè)信用。管理成本占銷售收入的1%，壞賬損失占銷售收入的2%，收賬費用占銷售收入的3%。 2012年擬將賒銷條件改為“2/10，1/20，n/60”，企業(yè)銷售利潤率變?yōu)?2%，預(yù)計銷售收入將增加50%。估計約有60%的客戶（按賒銷額計算）會利用2%的折扣；15%的客戶會利用1%的折扣，其余的享受商業(yè)信用。管理成本占銷售收入的比率變?yōu)?.5%，壞賬損失為銷售收入的2.5%，收賬費用為銷售收入的3.5%。 企業(yè)的資金成本率為8%。 （2）為了擴大生產(chǎn)，討論新生產(chǎn)線購建及籌資方案 新生產(chǎn)線的購建有兩個方案： 方案一：建造一條生產(chǎn)線M，投資額為1 000萬元，于建設(shè)起點一次投入（建設(shè)期較短，可以忽略不計）。該設(shè)備預(yù)計使用壽命為5年，直線法計提折舊，預(yù)計期滿凈殘值為10萬元。投產(chǎn)后每年增加息稅前利潤500萬元。 方案二：同樣的金額直接購買一條生產(chǎn)線N。該生產(chǎn)線購入后即可投入生產(chǎn)使用。預(yù)計使用年限為5年。按年限平均法計提折舊，假設(shè)使用期滿收回凈殘值7萬元。經(jīng)測算，A產(chǎn)品的單位變動成本（包括銷售稅金）為60元，邊際貢獻率為40%，固定成本總額為l25萬元，丁產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可實現(xiàn)銷售量20萬件。 為建造該生產(chǎn)線所需的1 000萬元資金有兩個籌資方案可供選擇： 方案一：按每股10元發(fā)行普通股，該企業(yè)剛剛發(fā)放的每股股利為0.3元，預(yù)計股利每年增長5%； 方案二：按面值發(fā)行票面利率為10%，期限為5年的長期債券，籌資費用率為2%。 已知，所得稅稅率為25%，資金成本為8%；PVA 8%，5＝3.9927，PVA 8%，4＝3.3121，PV 8%，5＝0.6806根據(jù)上述資料回答問題（計算結(jié)果保留兩位小數(shù)）： 購買生產(chǎn)線N方案下，投資項目的凈現(xiàn)值為（　）萬元。 4、【0503836】甲公司是一家制造業(yè)上市公司，主營嬰幼兒紙尿褲的生產(chǎn)與銷售。為進一步擴大市場份額，準備新增一條生產(chǎn)線。相關(guān)資料如下： （1）生產(chǎn)線建設(shè)期為1年，擬在2020年末開始建設(shè)，2022年初投入使用，預(yù)計該生產(chǎn)線成本為2000萬元。稅法規(guī)定生產(chǎn)線的折舊年限為5年，殘值率為5%，按直線法計提折舊。生產(chǎn)線預(yù)計使用3年，項目結(jié)束時預(yù)計生產(chǎn)線的變現(xiàn)價值為600萬元。 （2）甲公司有一廠房適合新項目使用，該廠房目前正在對外出租，年租金60萬元，每年年末收取。 （3）生產(chǎn)線投入使用后，預(yù)計每年銷售3600萬只紙尿褲，單位售價為1.2元，單位變動制造成本為0.7元，每年付現(xiàn)固定制造費用為200萬元，每年付現(xiàn)銷售和管理費用合計為100萬元。 （4）預(yù)計2022年初墊支的營運資本占銷售收入的20%，在項目結(jié)束時收回。 假設(shè)生產(chǎn)線成本支出發(fā)生在2021年初，每年的銷售收入和付現(xiàn)費用均發(fā)生在年末。公司對項目要求的必要報酬率是10%，甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。該項目2022年末的現(xiàn)金凈流量是（    ）萬元。 5、【0503731】甲公司是一家制造業(yè)上市公司，主營嬰幼兒紙尿褲的生產(chǎn)與銷售。為進一步擴大市場份額，準備新增一條生產(chǎn)線。相關(guān)資料如下： （1）生產(chǎn)線建設(shè)期為1年，擬在2020年末開始建設(shè)，2022年初投入使用，預(yù)計該生產(chǎn)線成本為2000萬元。稅法規(guī)定生產(chǎn)線的折舊年限為5年，殘值率為5%，按直線法計提折舊。生產(chǎn)線預(yù)計使用3年，項目結(jié)束時預(yù)計生產(chǎn)線的變現(xiàn)價值為600萬元。 （2）甲公司有一廠房適合新項目使用，該廠房目前正在對外出租，年租金60萬元，每年年末收取。 （3）生產(chǎn)線投入使用后，預(yù)計每年銷售3600萬只紙尿褲，單位售價為1.2元，單位變動制造成本為0.7元，每年付現(xiàn)固定制造費用為200萬元，每年付現(xiàn)銷售和管理費用合計為100萬元。 （4）預(yù)計2022年初墊支的營運資本占銷售收入的20%，在項目結(jié)束時收回。 假設(shè)生產(chǎn)線成本支出發(fā)生在2021年初，每年的銷售收入和付現(xiàn)費用均發(fā)生在年末。公司對項目要求的必要報酬率是10%，甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。墊支的營運資本額是（ ）萬元。 6、甲股份有限公司（以下簡稱“甲公司”）擬自建一條生產(chǎn)線，與該生產(chǎn)線建造相關(guān)的情況如下：2019年1月2日，甲公司發(fā)行公司債券，專門籌集生產(chǎn)線建設(shè)資金。該公司債券為3年期分期付息、到期還本債券，面值總額為5000萬元，票而年利率為10%,實際利率為8%,發(fā)行價格為5500萬元，另在發(fā)行過程中支付中介機構(gòu)傭金100.65萬元，實際募集資金凈額為5399.35萬元。生產(chǎn)線建造工程于2019年1月2日開工，釆用外包方式進行，預(yù)計工期1年。有關(guān)建造支出情況如下：2019年1月2日，支付建造商1000萬元；2019年5月1日，支付建造商1600萬元；2019年8月10,支付建造商1400萬元。2019年9月1日，生產(chǎn)線建造工程出現(xiàn)人員傷亡事故，被當?shù)匕脖O(jiān)部門責令停工整改，至2019年12月底整改完畢。工程于2020年1月1日恢復(fù)建造，當日向建造商支付工程款1000萬元。建造工程于2020年3月31日完成，并經(jīng)有關(guān)部門驗收，試生產(chǎn)出合格產(chǎn)品。為幫助職工正確操作使用新建生產(chǎn)線，甲公司自2020年3月31日起對一線員工進行培訓，至4月30日結(jié)束，共發(fā)生培訓費用120萬元。該生產(chǎn)線自2020年5月1日起實際投入使用。甲公司將閑置專門借款資金投資固定收益理財產(chǎn)品，月收益率為0.5%。假定不考慮其他因素，2020年度專門借款利息費用資本化金額為（）萬元。 7、（二）長城股份有限公司（下稱長城公司）2015年度發(fā)生與股權(quán)投資相關(guān)的交易或事項如下： 1.2015年2月3日，長城公司以銀行存款按12.4元/股的價格購入黃山公司發(fā)行在外的普通股股票10萬股（其中含有已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利0.4元/股），另支付相關(guān)稅費1萬元，將其劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)核算，3月10 日收到黃山公司發(fā)放的現(xiàn)金股利。3月31日黃山公司的股價為12元/股，6月30日黃山公司的股價為15元/股。8月2日長城公司以14. 12元/股的價格將其全部出售，另支付相關(guān)稅費1.2萬元。2.2015年4月10日，長城公司以銀行存款990萬元（等于公允價值）購入長江公司4%發(fā)行在外的普通股股票，另支付相關(guān)稅費10萬元，將其劃分為可供出售金融資產(chǎn)核算。6月30日持有的長江公司股票公允價值為900萬元。12月31日持有的長江公司股票的公允價值為700萬元，此時長城公司獲悉長江公司由于發(fā)生火災(zāi)造成重大損失，導(dǎo)致其股票價格大幅下跌，并判定對長江公司的投資損失系非暫時性損失。3.2015年1月1日，長城公司以銀行存款300萬元購入華山公司40%的股權(quán)，并采用權(quán)益法對該長期股權(quán)投資進行核算。（1）2015年1月1日，華山公司可辨認凈資產(chǎn)公允價價值為800萬元，賬面價值750萬元，差額是一項無形資產(chǎn)造成的，其公允價值為530萬元，賬面價值為480萬元，預(yù)計使用年限為5年，預(yù)計凈殘值為0,按直線法攤銷。（2）2015年1至4季度華山公司的凈利潤分別為100萬元、50萬元、60萬元、80萬元。（3）2015年12月1日，長城公司以120萬元的價格（不含增值稅）向華山公司購入成本為100萬元的甲商品，并作為存貨核算，至2015年年末，長城公司未對外出售該商品。（4）2015年12月31日，華山公司因持有的可供出售金融資產(chǎn)確認了公允價值變動收益 100萬元，將上年度收到的科技部分的專項撥款200萬元，因工程項目完工確認為資本公積。假定長城公司與被投資企業(yè)的會計政策、會計期間一致，不需要其他相關(guān)稅費。根據(jù)上述資料，回答下列問題。85.2015年第1季度長城公司應(yīng)確認的投資收益的金額是（        ）萬元。 8、甲公司擬投資一條生產(chǎn)線。該項目投資期限5年，資本成本12%，凈現(xiàn)值200萬元。下列說法中，正確的有（ ）。 9、甲股份有限公司（以下簡稱“甲公司”）擬自建一條生產(chǎn)線，與該生產(chǎn)線建造相關(guān)的情況如下：2×19年1月2日，甲公司發(fā)行公司債券，專門籌集生產(chǎn)線建設(shè)資金。該公司債券為3年期分期付息、到期還本債券，面值總額為5 000萬元，票面年利率為10%，實際利率為8%，發(fā)行價格為5 500萬元，另在發(fā)行過程中支付中介機構(gòu)傭金100.65萬元，實際募集資金凈額為5 399.35萬元。生產(chǎn)線建造工程于2×19年1月2日開工，采用外包方式進行，預(yù)計工期1年。有關(guān)建造支出情況如下：2×19年1月2日，支付建造商1 000萬元；2×19年5月1日，支付建造商1 600萬元；2×19年8月1日，支付建造商1 400萬元。2×19年9月1日，生產(chǎn)線建造工程出現(xiàn)人員傷亡事故，被當?shù)匕脖O(jiān)部門責令停工整改，至2×19年12月底整改完畢。工程于2×20年1月1日恢復(fù)建造，當日向建造商支付工程款1 000萬元。建造工程于2×20年3月31日完成，并經(jīng)有關(guān)部門驗收，試生產(chǎn)出合格產(chǎn)品。為幫助職工正確操作使用新建生產(chǎn)線，甲公司自2×20年3月31日起對一線員工進行培訓，至4月30日結(jié)束，共發(fā)生培訓費用120萬元。該生產(chǎn)線自2×20年5月1日起實際投入使用。甲公司將閑置專門借款資金投資固定收益理財產(chǎn)品，月收益率為0.5%。假定不考慮其他因素，2×20年度專門借款利息費用資本化金額為（　　）萬元。 10、【多選題】甲公司擬投資一條生產(chǎn)線，該項目投資期限 5 年，資本成本 12%，凈現(xiàn)值 200 萬元。下列說法中，正確的有（ ）。
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