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題目
【多選題】

下列有關期權估值模型的表述中正確的有()。

A: BS期權定價模型中的無風險報酬率應選擇長期政府債券的到期收益率

B: 利用BS模型進行期權估值時應使用的利率是連續復利的利率

C: 利用二叉樹模型進行期權估值使用的利率可以是分期復利的利率

D: 美式期權的價值應當至少等于相應歐式期權的價值

答案解析

【考點】金融期權價值的評估方法

【解題思路】掌握期權價值評估模型的特點

【具體解析】BS期權定價模型中的無風險報酬率應選擇與期權到期日相同的政府債券的到期收益率,如果沒有相同時間的,應選擇最接近的政府債券利率,A錯誤;嚴格來說,期權估值中使用的利率都應當是連續復利,包括二叉樹模型和BS模型,B正確,C錯誤;歐式期權到期才可以行權,較長的到期時間,不一定能增加歐式期權的價值,所以美式期權的價值應當至少等于相應歐式期權的價值,D正確。所以選項BD正確。

答案選 BD

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1、下列有關期權估值模型的表述中正確的有(    ) 2、下列有關市盈率模型的表述中,錯誤的有()。 3、華東公司為一家上市公司,發生下列股份支付交易:2015年10月30日,華東公司與職工就股份支付的協議條款和條件達成一致,2015年12月31日經股東大會批準,實施股權激勵計劃,其主要內容為:該公司向其50名管理人員每人授予100萬份股票期權,這些職員從2016年4月1日起在該公司連續服務3年,即可以5元/股的價格購買100萬股華東公司股票,從而獲益。華東公司以期權定價模型估計授予的此項期權在2015年12月31日的公允價值為每份18元,當日該股票的收盤價格為每股20元。第一年華東公司估計三年中離開職員的比例將達到6%;第二年公司將估計的職員離開比例修正為2%。 2017年12月31日,華東公司經股東大會批準將授予的股票期權數量修改為每人300萬份。下列有關華東公司股份支付的會計處理,表述正確的是() 4、華東公司為一家上市公司,發生下列股份支付交易:2015年10月30日,華東公司與職工就股份支付的協議條款和條件達成一致,2015年12月31日經股東大會批準,實施股權激勵計劃,其主要內容為:該公司向其50名管理人員每人授予100萬份股票期權,這些職員從2016年4月1日起在該公司連續服務3年,即可以5元/股的價格購買100萬股華東公司股票,從而獲益。華東公司以期權定價模型估計授予的此項期權在2015年12月31日的公允價值為每份18元,當日該股票的收盤價格為每股20元。第一年華東公司估計三年中離開職員的比例將達到6%;第二年公司將估計的職員離開比例修正為2%。 2017年12月31日,華東公司經股東大會批準將授予的股票期權數量修改為每人300萬份。下列有關華東公司股份支付的會計處理,表述正確的是(   )。 5、華東公司為一家上市公司,2015年1月1日該公司股東大會通過了對管理人員進行股權激勵的方案。協議約定如下:以2014年末的凈利潤為固定基數,2015年~2017年3年的平均凈利潤增長率不低于24%;員工的服務年限為3年;可行權日后第一年的行權數量不得超過獲授股票期權總量的50%,以后各年的行權數量不得超過獲授股票期權總量的20%。華東公司根據期權定價模型估計該項期權在授予日總的公允價值為 900萬元。在第一年年末,華東公司估計3年內管理層總離職人數比例為10%;在第二年年末,華東公司調整其估計離職率為5%;到第三年末,公司實際離職率為6%。華東公司2015年、2016年和2017年的凈利潤增長率分別為13%,25%和34%。下列有關可行權條件的表述,正確的有() 6、華東公司為一家上市公司,2015年1月1日該公司股東大會通過了對管理人員進行股權激勵的方案。協議約定如下:以2014年末的凈利潤為固定基數,2015年~2017年3年的平均凈利潤增長率不低于24%;員工的服務年限為3年;可行權日后第一年的行權數量不得超過獲授股票期權總量的50%,以后各年的行權數量不得超過獲授股票期權總量的20%。華東公司根據期權定價模型估計該項期權在授予日總的公允價值為 900萬元。在第一年年末,華東公司估計3年內管理層總離職人數比例為10%;在第二年年末,華東公司調整其估計離職率為5%;到第三年末,公司實際離職率為6%。華東公司2015年、2016年和2017年的凈利潤增長率分別為13%,25%和34%。下列有關可行權條件的表述,正確的有(   )。 7、下列關于普通股資本成本的估計方法中,表述錯誤的是(   )。 8、A公司為一家上市公司,2×20年1月1日該公司股東大會通過了對管理人員進行股權激勵的方案。協議約定如下:以2×19年的凈利潤為固定基數,2×20年至2×22年的平均年凈利潤增長率不低于24%;員工的服務年限為3年;可行權日后第一年的行權數量不得超過獲授股票期權總量的50%,以后各年的行權數量不得超過獲授股票期權總量的20%。A公司根據期權定價模型估計該項期權在授予日總的公允價值為900萬元。  在第一年年末,A公司估計3年內管理層總離職人數比例為10%;在第二年年末,A公司調整其估計離職率為5%;到第三年年末,公司實際離職率為6%。A公司2×20年、2×21年和2×22年的年凈利潤增長率分別為13%、25%和34%。下列有關可行權條件的表述中,正確的有( )。 9、A公司為一家上市公司,2×20年1月1日該公司股東大會通過了對管理人員進行股權激勵的方案。協議約定如下:以2×19年的凈利潤為固定基數,2×20年至2×22年的平均年凈利潤增長率不低于24%;員工的服務年限為3年;可行權日后第一年的行權數量不得超過獲授股票期權總量的50%,以后各年的行權數量不得超過獲授股票期權總量的20%。A公司根據期權定價模型估計該項期權在授予日總的公允價值為900萬元。  在第一年年末,A公司估計3年內管理層總離職人數比例為10%;在第二年年末,A公司調整其估計離職率為5%;到第三年年末,公司實際離職率為6%。A公司2×20年、2×21年和2×22年的年凈利潤增長率分別為13%、25%和34%。下列有關可行權條件的表述中,正確的有( )。
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