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題目

【多選題】

資本資產(chǎn)定價模型是估計權益成本的一種方法。下列關于資本資產(chǎn)定價模型參數(shù)估計的說法中，正確的有（）。

A: 估計無風險報酬率時，通常可以使用上市交易的政府長期債券的票面利率

B: 估計貝塔值時，使用較長年限數(shù)據(jù)計算出的結果比使用較短年限數(shù)據(jù)計算出的結果更可靠

C: 估計市場風險溢價時，使用較長年限數(shù)據(jù)計算出的結果比使用較短年限數(shù)據(jù)計算出的結果更可靠

D: 預測未來資本成本時，如果公司未來的業(yè)務將發(fā)生重大變化，則不能用企業(yè)自身的歷史數(shù)據(jù)估計貝塔值

答案解析

估計無風險報酬率時，通常用上市交易的政府長期債券的到期收益率而不是票面利率，A選項錯誤。估計貝塔值時，較長年限內公司本身的風險特征可能發(fā)生變化，如果發(fā)生變化，要用變化后年份的數(shù)據(jù)來估計，B選項錯誤，D選項正確。但估計市場風險溢價時，用較長年限數(shù)據(jù)計算更好，最好包括經(jīng)濟繁榮期和經(jīng)濟衰退期。

答案選 CD