在其他條件不變的情況下,關(guān)于單利計(jì)息、到期一次還本付息的可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報(bào)酬率,下列各項(xiàng)中正確的有 ( )。
A: 債券期限越長(zhǎng),債券內(nèi)含報(bào)酬率越高
B: 轉(zhuǎn)換價(jià)格越高,債券內(nèi)含報(bào)酬率越高
C: 轉(zhuǎn)換比率越高,債券內(nèi)含報(bào)酬率越高
D: 票面利率越高,債券內(nèi)含報(bào)酬率越高
可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報(bào)酬率指的是使得可轉(zhuǎn)換債券的投資人獲得的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于投資額的折現(xiàn)率,也就是說(shuō),在其他條件不變的情況下,可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報(bào)酬率的高低取決于持有期間獲得的現(xiàn)金流入的高低,與債券期限沒(méi)有必然的聯(lián)系,所以選項(xiàng)A不是答案。本題的可轉(zhuǎn)換債券是到期一次還本付息,也就是說(shuō),如果在到期前沒(méi)有轉(zhuǎn)股,則投資人在到期日收到全部利息,因此,在其他條件不變的情況下,票面利率越高,債券內(nèi)含報(bào)酬率越 高,即選項(xiàng)B是答案。如果在到期前轉(zhuǎn)股,則投資人只能收到按照轉(zhuǎn)換價(jià)值計(jì)算的現(xiàn)金流入,不能收到利息,而轉(zhuǎn)換價(jià)值=股價(jià)x轉(zhuǎn)換比率,所以,在其他條件不變的情況下,轉(zhuǎn)換比率越高,債券內(nèi)含報(bào)酬率越高,即選項(xiàng)C是答案。由于在其他條件不變的情況下,轉(zhuǎn)換價(jià)格越高,意味著轉(zhuǎn)換比率越低,所以選項(xiàng)B不是答案。
答案選 CD