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題目

【多選題】

以下關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的表述中，不正確的有（）。

A: 采用激進(jìn)型籌資政策時(shí)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益較高

B: 采用適中型籌資政策最符合股東財(cái)富最大化的目標(biāo)

C: 采用保守型籌資政策時(shí)，企業(yè)的變現(xiàn)能力比率最高

D: 如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負(fù)債沒(méi)有其他流動(dòng)負(fù)債，則其所采用的政策是適中型籌資政策

答案解析

【解析】
A項(xiàng)正確：由于短期金融負(fù)債的資本成本一般低于長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本的資本成本，而激進(jìn)型籌資政策下短期金融負(fù)債所占比重較大，所以該政策下企業(yè)的資本成本較低；但是另一方面，為了滿足長(zhǎng)期性資產(chǎn)的長(zhǎng)期資金需要，企業(yè)必然要在短期金融負(fù)債到期后重新舉債或申請(qǐng)債務(wù)展期，這樣企業(yè)便會(huì)更為經(jīng)常地舉債和還債，從而加大籌資困難和風(fēng)險(xiǎn)；還可能面臨由于短期負(fù)債利率的變動(dòng)而增加企業(yè)資本成本的風(fēng)險(xiǎn)，所以，該政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策。
B項(xiàng)錯(cuò)誤：股東財(cái)富最大化目標(biāo)要靠正確的投資政策才能實(shí)現(xiàn)，籌資只能解決資金來(lái)源的問(wèn)題。
C項(xiàng)正確：保守型籌資政策，體現(xiàn)了波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)大于臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債，穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)小于長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債和股東權(quán)益的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策；該政策表明在資金來(lái)源中，長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益籌集的長(zhǎng)期資金除了滿足穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的需求之外，還要滿足一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要；而臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債籌集的短期資金相對(duì)較少，所以，在該政策下企業(yè)的變現(xiàn)能力比率最高，體現(xiàn)了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益較小。
D項(xiàng)錯(cuò)誤：在季節(jié)性低谷，企業(yè)沒(méi)有波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，適中型籌資政策和保守型籌資政策此時(shí)均沒(méi)有臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債，只有自發(fā)性負(fù)債。

答案選 BD