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題目

【單選題】

長(zhǎng)江公司2014稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為3000萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，折舊與攤銷為150萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加700萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加200萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總值增加900萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債增加300萬(wàn)元，利息100萬(wàn)元。假設(shè)該公司能夠按照50%的固定負(fù)債率為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不變，“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資”和“凈負(fù)債增加”存在固定比例關(guān)系，則2014股權(quán)現(xiàn)金流量為（）萬(wàn)元。

A: 2250

B: 2175

C: 1700

D: 950

答案解析

【考點(diǎn)】現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型
【解題思路】根據(jù)凈扣除法公式計(jì)算現(xiàn)金流量，股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-股權(quán)凈投資
【具體解析】第一步：求稅后凈利潤(rùn)

稅后凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－稅后利息=3000×（1－25%）－100×（1－25%）=2175
第二步：求股權(quán)凈投資
1. Δ經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=700－200=500，Δ凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)=資本支出－折舊與攤銷=（900－300）－150=450，實(shí)體凈投資=Δ經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本+Δ凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)=500+450=950
2. 由于“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資”和“凈負(fù)債增加”存在固定比例關(guān)系，所以股權(quán)凈投資=950×（1－50%）=475
第三步：求股權(quán)現(xiàn)金流量
股權(quán)流=稅后凈利潤(rùn)－股權(quán)凈投資=2175－475=1700
所以選項(xiàng)C正確。

答案選 C