以下有關籌資決策中的總杠桿的說法，正確的有（ ）。
A: 總杠桿能夠起到財務杠桿和經營杠桿的綜合作用
B: 在無優先股的情況下，總杠桿能夠表達企業邊際貢獻與稅后利潤的比率
C: 總杠桿能夠估計出銷售收入變動對每股收益的影響
D: 總杠桿系數越大，企業經營風險越大
【考點】杠桿效應的衡量-杠桿系數
【解題思路】掌握總杠桿系數公式及含義
【具體解析】A項正確：根據總杠桿理論，總杠桿是由經營杠桿和財務杠桿的共同作用形成的。經營杠桿是指在一定的固定經營成本比重下，銷售量的一定比率變動使息稅前利潤產生更大比率變動的作用；財務杠桿是指在一定的固定性融資成本的情況下，息稅前利潤的一定比率變動使每股收益產生更大比率變動的作用。
B項錯誤：總杠桿能夠表達企業邊際貢獻與稅前利潤的比率，在計算杠桿系數的時候，不考慮所得稅的影響。
C項正確：由總杠桿的定義公式DTL=（ΔEPS/EPS）/（ΔS/S）可知，總杠桿就是計算銷售收入變動對每股收益的影響。
D項錯誤：總杠桿系數是經營杠桿系數和財務杠桿系數的乘積，因此總杠桿系數的變化反映財務風險和經營風險之間的一種組合關系，不能表明總杠桿系數越大，企業經營風險就越大。所以選項AC正確。
答案選 AC
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