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題目
【多選題】

下列關(guān)于財務(wù)杠桿的表述中，正確的有（ ）。

A: 財務(wù)杠桿越高，稅盾的價值越高

B: 如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財務(wù)杠桿系數(shù)不變

C: 企業(yè)對財務(wù)杠桿的控制力要弱于對經(jīng)營杠桿的控制力

D: 資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動通常會改變企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)

答案解析

【考點(diǎn)】杠桿效應(yīng)的衡量-杠桿系數(shù)

【解題思路】理解并掌握財務(wù)杠桿計算公式

【具體解析】財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]，財務(wù)杠桿高，可能源于企業(yè)存在優(yōu)先股這種固定性融資成本，但優(yōu)先股股利是稅后支付，并不存在稅盾作用。故選項(xiàng)A的說法錯誤。融資中只有負(fù)債和普通股，所以財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT-I），提高所得稅稅率，財務(wù)杠桿系數(shù)不變。從計算公式看，資本結(jié)構(gòu)變化可能會影響固定性融資成本，從而改變財務(wù)杠桿系數(shù)。企業(yè)對財務(wù)杠桿的控制力要強(qiáng)于對經(jīng)營杠桿的控制力，因?yàn)閷τ诳刂乒潭ǔ杀径?，控制利息更容易。故選項(xiàng)BD正確、選項(xiàng)C錯誤。


答案選 BD

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