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多選題
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題目

【多選題】

下列關(guān)于計算加權(quán)平均資本成本的說法中，正確的有(　　)。

A: 計算加權(quán)平均資本成本時，理想的做法是按照以市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的比例計量每種資本要素的權(quán)重

B: 計算加權(quán)平均資本成本時，每種資本要素的相關(guān)成本是未來增量資本的機會成本，而非已經(jīng)籌集資本的歷史成本

C: 計算加權(quán)平均資本成本時，需要考慮發(fā)行費用的債務(wù)應(yīng)與不需要考慮發(fā)行費用的債務(wù)分開，分別計量資本成本和權(quán)重

D: 計算加權(quán)平均資本成本時，如果籌資企業(yè)處于財務(wù)困境，需將債務(wù)的承諾報酬率而非期望報酬率作為債務(wù)成本

答案解析

【考點】投資項目的資本成本
【解題思路】掌握投資項目的資本成本
【具體解析】加權(quán)平均資本成本是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)，有三種權(quán)重方案可供選擇，即賬面價值權(quán)重、實際市場價值權(quán)重和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重。賬面價值會歪曲資本成本，市場價值不斷變動，所以，賬面價值權(quán)重和實際市場價值權(quán)重都不理想。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重是指根據(jù)按市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例，這種方法可以選用平均市場價格，回避證券市場價格變動頻繁的不便，所以，是一種理想的方法，即選項A正確；因為資本成本的主要用途是決策，而決策總是面向未來的，因此，相關(guān)的資本成本是未來的增量資金的邊際成本（屬于機會成本），而不是已經(jīng)籌集資金的歷史成本，所以，選項B正確；如果發(fā)行費用率比較高，則計算債務(wù)的成本時需要考慮發(fā)行費用，需要考慮發(fā)行費用的債務(wù)資本成本與不需要考慮發(fā)行費用的債務(wù)資本成本的差別，所以需要分別計量其資本成本和權(quán)重，選項C正確；如果籌資公司處于財務(wù)困境或者財務(wù)狀況不佳，債務(wù)的承諾報酬率可能非常高，如果以債務(wù)的承諾報酬率作為債務(wù)資本成本，可能會出現(xiàn)債務(wù)資本成本高于權(quán)益資本成本的錯誤結(jié)論，所以需將債務(wù)的期望報酬率而非承諾報酬率作為債務(wù)資本成本，選項D錯誤。

答案選 ABC