資本資產定價模型是估計普通股資本成本的一種方法。下列關于資本資產定價模型參數估計的說法中，正確的是( )。
A: 通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險利率
B: 估計β系數時，使用較長年限數據計算出的結果比使用較短年限數據計算出的結果更可靠
C: 金融危機導致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風險溢價時應剔除這兩年的數據
D: 公司三年前發行了較大規模的公司債券，估計β系數時應使用發行債券日之后的交易數據計算
【考點】普通股資本成本的估計
【解題思路】掌握資本資產定價模型估計普通股資本成本
【具體解析】通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益利率作為無風險利率，而非票面利率，選項A錯誤；估計β系數時，如果公司的風險特征發生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度，因此不能說較長年限計算出的結果更可靠，選項B錯誤；由于股票收益率非常復雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風險溢價比較極端，無法反映平均水平，因此應選擇較長的時間跨度，既要包括經濟繁榮時期，也包括經濟衰退時期，選項C錯誤。
答案選 D
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