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題目

【多選題】

下列關(guān)于運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）估計(jì)權(quán)益成本的表述中，正確的有（）。

A: 一般情況下，選擇上市交易的長(zhǎng)期政府債券的票面利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

B: 如存在惡性通貨膨脹或預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇實(shí)際利率，而不是名義利率

C: 計(jì)算β系數(shù)時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，時(shí)間跨度應(yīng)涵蓋變化前后的整個(gè)區(qū)間

D: 計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，應(yīng)該選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度，既包括經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，也包括經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，這樣更具代表性

答案解析

【考點(diǎn)】普通股資本成本的估計(jì)
【解題思路】掌握資本資產(chǎn)定價(jià)模型的應(yīng)用
【具體解析】估計(jì)股權(quán)資本成本時(shí)，應(yīng)采用上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；一般情況下選擇名義利率，如存在惡性通貨膨脹或預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇實(shí)際利率，選項(xiàng)B正確；如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期的長(zhǎng)度，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，應(yīng)該選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度，既包括經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，也包括經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，這樣更具代表性，選項(xiàng)D正確。