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題目

【多選題】

下列關(guān)于代理理論的說法中，正確的是（）。

A: 企業(yè)的股東、債權(quán)人、經(jīng)理人員等諸多利益相關(guān)者目標(biāo)并非完全一致，形成了代理成本

B: 債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率

C: 高股利支付率有利于降低經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突

D: 中小股東希望企業(yè)采用多分配少留存的股利政策

答案解析

企業(yè)中的股東、債權(quán)人、經(jīng)理人員等諸多利益相關(guān)者目標(biāo)并非完全一致，在追求自身利益最大化的過程中有可能會(huì)以犧牲另一方的利益為代價(jià)，這種利益沖突關(guān)系反映在公司股利分配決策過程中表現(xiàn)為不同形式的代理成本，故選項(xiàng)A正確；債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率，通過多留存少分配的股利政策以保證有較為充裕的現(xiàn)金留在企業(yè)以防止債務(wù)支付困難，故選項(xiàng)B正確；當(dāng)企業(yè)有較多自由現(xiàn)金流時(shí)，企業(yè)經(jīng)理人員可能把資金投資于低回報(bào)項(xiàng)目，或?yàn)榱巳〉脗€(gè)人私利而追求額外津貼等，實(shí)施高股利支付率的股利支付政策有利于降低經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突而引發(fā)的代理成本，故選項(xiàng)C正確；對(duì)處于外部投資者保護(hù)程度較弱環(huán)境的中小股東希望企業(yè)采用多分配少留存的股利政策，以防控股股東的利益侵害，故選項(xiàng)D正確。

答案選 ABCD